高級財務(wù)管理復(fù)習(xí)資料

高級財務(wù)管理復(fù)習(xí)資料一、單項選擇題1.財務(wù)公司的最基本或最本質(zhì)的功能是（ ）。結(jié)算中心信貸中心融資中心投資中心參考答案：C2.實施財務(wù)控制的宗旨是（ ）。為集團(tuán)的財務(wù)管理提供控制保障更好地發(fā)揮激勵機(jī)制的功能效應(yīng)C.激發(fā)子公司及其他成員企業(yè)的危機(jī)感D.更好地發(fā)揮約束機(jī)制的功能效應(yīng)參考答案：B已知銷售利潤率8%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率400%,則資產(chǎn)收益率為（）。A.50%B.39%C.32%D.20%參考答案：C4.處于初創(chuàng)期的企業(yè)集團(tuán)的分配政策應(yīng)傾向于（ ）。高股利政策零股利政策剩余股利政策現(xiàn)金股利政策參考答案：B5.在預(yù)算執(zhí)行審批權(quán)限劃分上，最為重要的影響因素是（ ）。預(yù)算項目的重要性預(yù)算金額的大小預(yù)算期限的長短D.預(yù)算涉及企業(yè)內(nèi)部層級的多少參考答案：A6.股票期權(quán)的購買最適合用經(jīng)營者的（ ）來支付。雇員薪金知識資本報酬個人負(fù)債個人積累參考答案：B7.分拆上市使母公司控制的資產(chǎn)規(guī)模（ ）。變小變大不變D.變化不明確參考答案：B精選文庫中國《關(guān)于外商投資企業(yè)合并與分立的規(guī)定》規(guī)定，公司分立后，外國投資者的股權(quán)比例不得低于分立后公司注冊資本的（）。A.15%B.20%C.25%D.30%參考答案：C企業(yè)集團(tuán)成員企業(yè)局部利益目標(biāo)與整體利益目標(biāo)的非完全一致性，以及由此產(chǎn)生的成員企業(yè)經(jīng)營理財活動的過分獨立或缺乏協(xié)作精神的現(xiàn)象，被稱為（ ）。目標(biāo)控制壁壘目標(biāo)逆向選擇風(fēng)險與替代協(xié)調(diào)與規(guī)劃參考答案：B10.在下列權(quán)利中，母公司董事會一般不具有的是（ ）。對子公司的股權(quán)控制結(jié)構(gòu)的安排對母公司監(jiān)事會報告的審核批準(zhǔn)權(quán)對子公司財務(wù)總監(jiān)委派權(quán)與解聘權(quán)D.對各子公司股利政策的審核批準(zhǔn)權(quán)參考答案：B11.（ ）指標(biāo)值如果過低，預(yù)示著企業(yè)可能處于過度經(jīng)營狀態(tài)。銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率已獲利息倍數(shù)經(jīng)營性資產(chǎn)收益率參考答案：A12.并購目標(biāo)確立后，（ ）是實施并購決策最為關(guān)鍵的一環(huán)。尋求足夠的并購資金目標(biāo)公司的搜尋與抉擇確定目標(biāo)公司的合理價格D.確定目標(biāo)公司的規(guī)模參考答案：B13.企業(yè)集團(tuán)融資管理的指導(dǎo)原則是（ ）。融資方式的選擇滿足投資的需要融資規(guī)模的確立D.融資決策權(quán)力的劃分參考答案：B14.企業(yè)集團(tuán)制定內(nèi)部折舊政策必須考慮的一個首要因素是（ ）。固定資產(chǎn)的營運能力有利于實現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)市場價值最大化C.有利于實現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)納稅現(xiàn)金流量最小化D.關(guān)注技術(shù)進(jìn)步，支持成員企業(yè)經(jīng)營性固定資產(chǎn)的更新?lián)Q代參考答案：D— 2精選文庫15.企業(yè)集團(tuán)的組織形式是（ ）。一個單一結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)組織總公司與各個分公司的聯(lián)合多級法人結(jié)構(gòu)的聯(lián)合體D.若干個法人聯(lián)合在一起的集合體參考答案：C16.中國企業(yè)實施并購面臨的最主要的陷阱是（ ）經(jīng)營不善法律責(zé)任信息錯誤市場環(huán)境參考答案：C17.企業(yè)集團(tuán)的資本結(jié)構(gòu)是指各項運用資本間的構(gòu)成關(guān)系。運用資本包括（ ）。流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債短期負(fù)債與股權(quán)資本長期負(fù)債與股權(quán)資本參考答案：D18.知識資本報酬水平的高低，取決于（ ）的大小。知識資本財務(wù)資本剩余貢獻(xiàn)銷售利潤參考答案：C19.公司財務(wù)戰(zhàn)略必須隨著公司面臨的經(jīng)營風(fēng)險的變動而進(jìn)行（ ）調(diào)整?；ツ嫘酝叫愿有訢.全員性參考答案：C20.企業(yè)集團(tuán)總部財務(wù)管理的著眼點是（ ）。企業(yè)集團(tuán)整體的日常財務(wù)事項高效而低成本地融資C.企業(yè)集團(tuán)整體的財務(wù)戰(zhàn)略與財務(wù)政策D.合理安排與調(diào)度企業(yè)集團(tuán)資金參考答案：C21.母公司董事會作為集團(tuán)最高決策管理當(dāng)局的，其職能定位于（ ）。決策與督導(dǎo)歸納與總結(jié)設(shè)計與執(zhí)行審計與監(jiān)督參考答案：A22.在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的基本層面中，居于核心地位的是（ ）。— 3精選文庫所有者經(jīng)營者董事會監(jiān)事會參考答案：C23.在并購一體化整合中，最為困難也是最為關(guān)鍵的是（ ）。戰(zhàn)略一體化管理一體化C.財務(wù)一體化D.文化一體化參考答案：D24.經(jīng)營者管理績效的優(yōu)劣，在靜態(tài)上應(yīng)當(dāng)以（ ）為最低判斷標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)實際水平企業(yè)歷史最好水平市場或行業(yè)平均水平市場或行業(yè)最低水平參考答案：C從預(yù)算目標(biāo)擬定與預(yù)算編制、責(zé)任落實與推動實施、業(yè)績報告與偏差診治、業(yè)績評價與責(zé)任辨析、獎罰兌現(xiàn)到總結(jié)改進(jìn)的系統(tǒng)化過程，稱為（ ）。預(yù)算執(zhí)行循環(huán)預(yù)算反饋循環(huán)預(yù)算控制循環(huán)預(yù)算報告循環(huán)參考答案：C26.下列具有獨立法人地位的財務(wù)機(jī)構(gòu)是（ ）。財務(wù)中心財務(wù)公司C.集團(tuán)財務(wù)總部D.子公司財務(wù)部參考答案：B27.作為股權(quán)資本所有者，股東享有的最基本權(quán)利是（ ）。經(jīng)營決策權(quán)審計監(jiān)督權(quán)董事選舉權(quán)D.剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)參考答案：D28.企業(yè)集團(tuán)組建的宗旨是（ ）。實現(xiàn)資源聚集整合優(yōu)勢以及管理協(xié)同優(yōu)勢實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，降低生產(chǎn)成本C.提高收益率，降低市場風(fēng)險D.實現(xiàn)多元化經(jīng)營，分散市場風(fēng)險參考答案：A29.納稅籌劃的目的是（ ）。減少納稅成本— 4精選文庫降低納稅風(fēng)險C.稅后利潤最大化D.減少納稅資金短缺的機(jī)會成本參考答案：C30.投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)以及產(chǎn)品生產(chǎn)管理的著眼點是（ ）。降低生產(chǎn)成本加強(qiáng)售后服務(wù)C.開發(fā)產(chǎn)品新功能，以創(chuàng)新確立市場優(yōu)勢D.確立質(zhì)量優(yōu)勢，適應(yīng)市場對產(chǎn)品質(zhì)量、功能的要求參考答案：D31.對于產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)，其預(yù)算目標(biāo)必須以（ ）為前提。市場預(yù)測生產(chǎn)能力目標(biāo)利潤企業(yè)環(huán)境參考答案：A32.企業(yè)集團(tuán)財務(wù)中心隸屬于（ ）。母公司財務(wù)部財務(wù)公司C.子公司財務(wù)部D.母公司董事會參考答案：A（）是企業(yè)集團(tuán)以接受資本投入的方式引進(jìn)其他企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)，置換休眠或病態(tài)資產(chǎn)原有的落后陳舊的技術(shù)，通過技術(shù)置換來優(yōu)化組裝休眠或病態(tài)資產(chǎn)。A.商標(biāo)（商譽(yù)）置換模式B.技術(shù)置換模式C.經(jīng)營力置換模式D.專營權(quán)置換模式參考答案：B公司治理需要解決的首要問題是（）。產(chǎn)權(quán)制度的安排激勵制度的建立C.董事問責(zé)制度的建立D.組織結(jié)構(gòu)的健全與完善參考答案：A在激烈的市場競爭中，企業(yè)集團(tuán)擁有了馳名商標(biāo)、品牌，就意味著有了競爭優(yōu)勢，這一特性屬于無形資產(chǎn)的（ ）。本質(zhì)的財富性功能的利銷性價值的核變性效用的遞減性參考答案：B二、多項選擇題1.預(yù)算控制循環(huán)的系統(tǒng)化過程包括（ ）。目標(biāo)擬定與預(yù)算編制— 5精選文庫責(zé)任落實與推動實施C.業(yè)績報告與偏差診治D.責(zé)任辨析與業(yè)績評價E.獎罰兌現(xiàn)與總結(jié)改進(jìn)參考答案：ABCDE2.無形資產(chǎn)包括的基本特征與功能效應(yīng)有（ ）。實物的替代性本質(zhì)的財富性C.功能的利銷性D.價值的核變性效用的遞減性參考答案：BCD3.在經(jīng)營者薪酬支付方式的確定上應(yīng)遵循（ ）。權(quán)益匹配原則目標(biāo)導(dǎo)向原則后勁推動原則約束與激勵互動原則決策、執(zhí)行、監(jiān)督“三權(quán)”分立原則參考答案：ABCD稅收籌劃是指企業(yè)集團(tuán)基于法制規(guī)范，通過對融、投資以及收益實現(xiàn)進(jìn)度、結(jié)構(gòu)等的合理安排，達(dá)到（ ）目的的活動。減少納稅增加納稅C.稅后利潤最大化D.稅負(fù)相對最小化增加收入?yún)⒖即鸢福篊D5.對目標(biāo)公司的并購價格作出限定應(yīng)包括（ ）等方面。目標(biāo)公司的生產(chǎn)狀況目標(biāo)公司的公允價值目標(biāo)公司的規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)D.目標(biāo)公司的購并價格上限目標(biāo)公司的購并價格下限參考答案：CD6.企業(yè)集團(tuán)發(fā)展期的財務(wù)戰(zhàn)略實施，主要應(yīng)從（ ）方面考慮。合理測定集團(tuán)發(fā)展速度主動謀取市場機(jī)會，充分利用各種金融工具，積極融資C.充分規(guī)劃投資項目D.積極推進(jìn)商業(yè)信用管理，為全面落實財務(wù)戰(zhàn)略服務(wù)采用各種靈活的方式擴(kuò)大集團(tuán)規(guī)模參考答案：ABCDE7.下列方式中，屬于直接的股利分配性質(zhì)的有（ ）。股票回購股票合并現(xiàn)金股利— 6精選文庫D.股票股利增資配股參考答案：CD8.企業(yè)集團(tuán)融資幫助的主要形式有（ ）。上市包裝相互抵押擔(dān)保融資C.債務(wù)轉(zhuǎn)移D.債務(wù)重組產(chǎn)品融通調(diào)劑參考答案：ABCD9.對于預(yù)算監(jiān)控機(jī)構(gòu)而言，整個監(jiān)控工作必須著重抓?。?）等關(guān)鍵要素。資本保值增值目標(biāo)銷售進(jìn)度C.成本與質(zhì)量D.現(xiàn)金流責(zé)任者的積極性、創(chuàng)造性與責(zé)任感參考答案：BCD10.母公司在確定對子公司的控股方式時，應(yīng)結(jié)合（ ）加以把握。子公司的重要程度企業(yè)集團(tuán)類型C.市場/治理效率D.財務(wù)管理體制類型股本規(guī)模與股權(quán)集中程度參考答案：ACE11.企業(yè)/企業(yè)集團(tuán)對目標(biāo)公司并購價格的支付方式主要包括（ ）?，F(xiàn)金支付方式股票對價方式杠桿收購方式賣方融資方式遞延支付方參考答案：ABCD12.相對于企業(yè)其他各項支出，納稅成本具有的顯著特征是（ ）。風(fēng)險性完全的現(xiàn)金性C.廣泛性D.可預(yù)測性與收益變現(xiàn)程度的非對稱性參考答案：BE13.融資政策是企業(yè)集團(tuán)財務(wù)政策的重要組成部分，主要包括（ ）等內(nèi)容。融資管理目標(biāo)融資規(guī)劃C.融資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)D.融資結(jié)構(gòu)融資決策制度安排參考答案：BCE— 7精選文庫14.香港稅法給予納稅企業(yè)“資本減免”的政策優(yōu)惠包括（ ）。內(nèi)部可抵減折舊額會計免稅折舊額首期免稅折舊額D.每年免稅折舊額稅法免稅折舊額參考答案：CD15.在運用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對目標(biāo)公司進(jìn)行評估時，必須解決的基本問題包括（ ）。未來股息預(yù)測折現(xiàn)率的選擇預(yù)測期的確定明確的預(yù)測期內(nèi)的現(xiàn)金流量預(yù)測明確的預(yù)測期后的現(xiàn)金流量預(yù)測參考答案：BCDE16.在投資收益質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的確定上，必須考慮的因素有（ ）。產(chǎn)品質(zhì)量時間價值現(xiàn)金流量D.機(jī)會成本資源特性參考答案：BC17.財務(wù)管理體制是企業(yè)管理體制的重要組成部分，包括（ ）。財務(wù)行為規(guī)范財務(wù)決策制度財務(wù)組織制度財務(wù)控制制度財務(wù)評價制度參考答案：BCD18.在目標(biāo)公司財務(wù)評價中，貼現(xiàn)式價值評估模式包括（ ）?，F(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式收益貼現(xiàn)模式C.凈資產(chǎn)貼現(xiàn)模式D.投資貼現(xiàn)模式股利貼現(xiàn)模式參考答案：ABE19.企業(yè)集團(tuán)在初創(chuàng)期的財務(wù)戰(zhàn)略定位包括（ ）。股權(quán)資本型籌資戰(zhàn)略分權(quán)型投資戰(zhàn)略C.一體化集權(quán)型投資戰(zhàn)略D.高支付率的股利政策零股利分配政策參考答案：ACE20.相對于經(jīng)營戰(zhàn)略，財務(wù)戰(zhàn)略的主要特征有（ ）。支持性— 8精選文庫互逆性C.一致性D.動態(tài)性E.全員性參考答案：ACE21.企業(yè)集團(tuán)實施公司分立應(yīng)注意的問題包括（ ）。謀求政策面的支持爭取債權(quán)人和股東的支持C.抑制關(guān)聯(lián)交易D.防止信息泄露、市場擾亂避免內(nèi)幕交易參考答案：ABCDE22.就企業(yè)集團(tuán)而言，具體預(yù)算目標(biāo)的確定必須遵循（ AE）等原則。市場原則母公司股東期望原則降低成本原則利潤最大原則權(quán)利制衡原則參考答案：AE23.單就投資而言，（ ）對于強(qiáng)化管理控制發(fā)揮著極其重要的功能。投資政策市場約束產(chǎn)業(yè)紐帶資本紐帶投資分析參考答案：ACD24.企業(yè)集團(tuán)組建的宗旨或基本目的在于（ ）。實施管理體的集權(quán)制發(fā)揮管理協(xié)同優(yōu)勢C.謀求資源的一體化整合優(yōu)勢D.消除競爭對手取得市場的壟斷地位參考答案：BC25.企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理主體的特征是（ ）。財務(wù)管理主體的多元性只能有一個財務(wù)管理主體，即母公司有一個發(fā)揮中心作用的核心主體D.體現(xiàn)為一種一元中心下的多層級復(fù)合結(jié)構(gòu)只要是財務(wù)管理主體就要發(fā)揮核心作用參考答案：ACD26.資本分配預(yù)算包括的基本內(nèi)容有（ ）。確定資本投資方式劃分資本預(yù)算單位確定資本分配標(biāo)準(zhǔn)選擇資本分配形式— 9精選文庫選定資本預(yù)算對象參考答案：ABCD27.企業(yè)集團(tuán)財務(wù)政策具體包括（ ）。銷售政策融資政策投資政策D.收益分配政策生產(chǎn)政策參考答案：BCD28.并購的財務(wù)一體化整合主要包括（ ）。財務(wù)戰(zhàn)略一體化融投資政策一體化資源配置一體化預(yù)算管理一體化現(xiàn)金流量控制一體化參考答案：ABCDE29.企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展速度受制于（ ）。營銷能力融資能力銷售增長率D.企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量產(chǎn)品的售后服務(wù)參考答案：ABC30.融資風(fēng)險緣于資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債因素的存在，具體分為（ ）。資本性風(fēng)險股票性風(fēng)險現(xiàn)金性風(fēng)險收支性風(fēng)險E．負(fù)債性風(fēng)險參考答案：CD31.下列方面屬于集團(tuán)總部融資管理重點內(nèi)容的是（ ）。制定融資政策規(guī)劃資本結(jié)構(gòu)C.落實融資主體D.統(tǒng)籌安排還款計劃實施融資監(jiān)控并提供融資幫助參考答案：ABCDE32.下列指標(biāo)，屬于財務(wù)風(fēng)險變異指數(shù)的是（ ）。資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率C.債務(wù)期限結(jié)構(gòu)比率D.財務(wù)杠桿系數(shù)實性流動比率參考答案：BCD— 10精選文庫33.投資財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)是管理總部基于（）目標(biāo)而對投資回報所確立的必要水準(zhǔn)，是從價值角度決定投資項目可行與否的基本依據(jù)。謀求市場競爭優(yōu)勢加強(qiáng)預(yù)算控制C.實現(xiàn)企業(yè)價值最大化D.獲得更大的收入資本保值與增值參考答案：ACE34.集權(quán)制與分權(quán)制的“權(quán)”主要是決策管理權(quán)，包括（ ）。生產(chǎn)權(quán)經(jīng)營權(quán)控制權(quán)財務(wù)權(quán)人事權(quán)參考答案：ABDE35.在經(jīng)營者的下列薪酬中，（ ）與管理績效或公司效益不直接掛鉤。生活保障薪金職位級差酬勞C.管理分工辛苦酬勞D.主管業(yè)務(wù)重要性附加酬勞知識資本報酬參考答案：ABCD三、判斷題對母公司而言，充分發(fā)揮資本杠桿效應(yīng)與確保對子公司的有效控制是一對矛盾。（）參考答案：√2.整個購并活動成功的基本標(biāo)志是對目標(biāo)公司實現(xiàn)了接管，取得了控制權(quán)。（ ）參考答案：×3.稅收籌劃作用于收益實現(xiàn)的基礎(chǔ)與實現(xiàn)的過程。（ ）參考答案：√4.從穩(wěn)健策略考慮，初創(chuàng)階段股權(quán)資本的籌措應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)一體化管理原則。（ ）參考答案：√任何企業(yè)集團(tuán)，無論采取何種管理體制或管理政策，子公司資本預(yù)算的決策權(quán)都將掌握于控股母公司手中。 （ ）參考答案：√6.財務(wù)公司在行政和業(yè)務(wù)上接受母公司財務(wù)部的領(lǐng)導(dǎo)，二者是一種隸屬關(guān)系。（ ）參考答案：×7.處于發(fā)展期的企業(yè)集團(tuán)的分配政策適宜采用高支付率的現(xiàn)金股利政策。（ ）參考答案：×— 11精選文庫薪酬計劃的立足點是：經(jīng)營者為企業(yè)取得了稅后利潤，它既能滿足持續(xù)再生產(chǎn)的需要，又能為擴(kuò)大再生產(chǎn)的提供保障。（）參考答案：×9.稅收籌劃的宗旨不是為了追求納稅的減少，而是為了取得更大的稅后利潤。（ ）參考答案：√判斷一個企業(yè)集團(tuán)是否擁有財務(wù)資源的環(huán)境優(yōu)勢，主要看當(dāng)前既有的、靜態(tài)的、賬面（財務(wù)報表）意義的財務(wù)資源規(guī)模的大小。 （ ）參考答案：×11.企業(yè)集團(tuán)在任何時候都不應(yīng)輕易放棄營業(yè)現(xiàn)金凈流量大于零的投資項目。（ ）參考答案：√企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展空間是否需要向其他新的領(lǐng)域拓展，是并購目標(biāo)規(guī)劃過程必須考慮的基本因素之一。（）參考答案：√在制定投資政策時，應(yīng)確立投資領(lǐng)域，并將偏離集團(tuán)核心能力有效支持的投資活動排除出去。（）參考答案：√按照集團(tuán)不同發(fā)展階段及其戰(zhàn)略側(cè)重點的不同，在預(yù)算目標(biāo)規(guī)劃的切入點上，也有著差異的模式。 （ ）參考答案：√15.對企業(yè)來講，滿足股利支付優(yōu)先于經(jīng)營活動和納稅的現(xiàn)金需要。 （）參考答案：×16.母公司與控股子公司之間實質(zhì)上也是一種委托代理的關(guān)系。 （ ）參考答案：√17.財務(wù)資本更主要的是為知識資本價值功能的發(fā)揮提供媒體和物質(zhì)基礎(chǔ)。（ ）參考答案：√企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部折舊政策不受會計和稅法折舊政策的約束，是企業(yè)集團(tuán)基于強(qiáng)化內(nèi)部管理與控制功能而自行確定的。 （ ）參考答案：√是否繼續(xù)擁有對被分立或分拆出去的公司的控制權(quán)，是公司分立與分拆上市的一個重要區(qū)別。（）參考答案：√20.從風(fēng)險的承擔(dān)角度來看，財務(wù)資本面臨的風(fēng)險要比知識資本大得多。（ ）參考答案：×21.并購目標(biāo)是實施整個購并過程必須始終遵循的基本思路和方向指引。（ ）參考答案：√22.對于企業(yè)集團(tuán)來說，核心競爭力要比核心控制力更重要。 （ ）參考答案：×— 12精選文庫同樣的產(chǎn)權(quán)比率，如果其中長期債務(wù)所占比重較大，企業(yè)實際的財務(wù)風(fēng)險將會相對減少。（參考答案：√較之傳統(tǒng)的籌資概念，融資的著眼點在于為企業(yè)集團(tuán)提供與創(chuàng)造出更多的可以運用的“活性”資金，而不僅僅是資金來源外延規(guī)模的增大。 （）參考答案：√25.一般而言，初創(chuàng)期的企業(yè)集團(tuán)應(yīng)以股權(quán)資本型籌資戰(zhàn)略為主導(dǎo)。 （ ）參考答案：√26.資本結(jié)構(gòu)中的“資本”指的是營運資本，即流動資產(chǎn)減流動負(fù)債的差額。（ ）參考答案：×維持性資本支出是指當(dāng)年所發(fā)生的為使企業(yè)未來現(xiàn)金流量能力至少保持當(dāng)前水平所必需的各種資資本性支出。 （ ）參考答案：√無論是就效用性還是質(zhì)量性、風(fēng)險性等方面而言，收益貼現(xiàn)模式是整個貼現(xiàn)式價值評估模式中最為合理的一種。 （ ）參考答案：×集團(tuán)總部在選擇并利用會計折舊政策及稅法折舊政策時，需要考慮的首要問題是怎樣更有利于實現(xiàn)市場價值最大化和納稅現(xiàn)金流出最小化。 （ ）參考答案：√從初創(chuàng)期的經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)特征出發(fā),決定了所有處于該時期的企業(yè)集團(tuán)都必須采取零股利政策。參考答案：×31.經(jīng)營者的薪金水平，主要取決于經(jīng)營者風(fēng)險管理的成敗。 （ ）參考答案：×32.產(chǎn)權(quán)比率越高，債權(quán)人的權(quán)益一般越有保障，遭受風(fēng)險損失的可能性越小。（ ）參考答案：×主并公司實現(xiàn)了對目標(biāo)公司的接管后，接下來的工作便是制定購并的一體化整合計劃。參考答案：×處于發(fā)展期的企業(yè)集團(tuán)，由于資本需求遠(yuǎn)大于資本供給，所以首選的籌資方式是負(fù)債籌資。（）參考答案：×標(biāo)準(zhǔn)式的公司分立將導(dǎo)致被分立出去的公司的股權(quán)和控制權(quán)轉(zhuǎn)移到了原母公司及其股東之外的第三者手中。 （ ）參考答案：×36.就其本質(zhì)而言，現(xiàn)代預(yù)算制度方式與傳統(tǒng)計劃管理方式并無多大差異。（ ）參考答案：×— 13精選文庫四、簡答題1．簡述資本市場對財務(wù)戰(zhàn)略制定與實施的影響表現(xiàn)在哪些方面？資本市場為企業(yè)集團(tuán)財務(wù)戰(zhàn)略的制定與實施提供了前提，其影響主要表現(xiàn)在：第一，資本市場為財務(wù)戰(zhàn)略的制定，尤其是籌資戰(zhàn)略的制定提供了前提。第二，資本市場為財務(wù)戰(zhàn)略的實施提供依據(jù)。第三，資本市場在某程度上是在向公司提供市場信號，市場價格往往是引導(dǎo)資源向高效率產(chǎn)出部門或企業(yè)流動的依據(jù)。這種信號作用表明，公司財務(wù)戰(zhàn)略的制定與實施，離不開對市場信號這一環(huán)境因素的分析，只有將資本市場作為戰(zhàn)略制定的環(huán)境因素來考慮，才能使公司的財務(wù)戰(zhàn)略符合現(xiàn)實。2．企業(yè)集團(tuán)并購中目標(biāo)公司搜尋與抉擇標(biāo)準(zhǔn)的基本內(nèi)容。企業(yè)集團(tuán)在并購中目標(biāo)公司搜尋與抉擇的標(biāo)準(zhǔn)有兩方面內(nèi)容：一是戰(zhàn)略符合性標(biāo)準(zhǔn)，并購保障不單單指財務(wù)的、數(shù)量的指標(biāo)，更包括諸多的非財務(wù)的、數(shù)量的指標(biāo)，要求目標(biāo)公司在生產(chǎn)、銷售、技術(shù)等方面必須與主并的企業(yè)集團(tuán)存在著廣泛的協(xié)同互補(bǔ)性。二是財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，包括目標(biāo)公司的規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)及其并購價格上限，前者取決于主并企業(yè)的管理與控制能力，后者與企業(yè)集團(tuán)的財務(wù)資源的承荷或支持能力密切相關(guān)。在財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)方面，企業(yè)集團(tuán)面臨的最大困難是以持續(xù)經(jīng)營的觀點、恰當(dāng)?shù)姆椒?，對目?biāo)公司的價值最初合理的估測。3．財務(wù)公司決策制度安排必須遵循哪些基本原則？財務(wù)公司決策制度安排必須遵循的基本原則為：1）必須有助于集團(tuán)整體戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)、投資政策的貫徹與實施；2）必須符合與集團(tuán)管理體制相適應(yīng)的管理決策權(quán)力的科層結(jié)構(gòu)體系；3）必須有助于調(diào)動財務(wù)公司的積極性、創(chuàng)造性與責(zé)任感；4）必須有助于集團(tuán)整體的融資效率的不斷提高。4．企業(yè)集團(tuán)在并購的過程中需要解決的關(guān)鍵問題是什么？企業(yè)集團(tuán)在并購的過程中，需要解決的關(guān)鍵問題包括六個方面：1）并購目標(biāo)的規(guī)劃；2）目標(biāo)公司的搜尋與抉擇；3）目標(biāo)公司價值評估；4）并購的資金融通；5）并購一體化整合；6）并購陷阱的防范。五、計算分析題1．某企業(yè)集團(tuán)是一家控股投資公司，自身的總資產(chǎn)為 2000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為 30％。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對三家子公司的投資總額為 1000萬元，對各子公司的投資及所占股份見下表：子公司 母公司投資額（萬元） 母公司所占股份（％）甲公司 400 100％乙公司 350 80％丙公司 250 65％假定母公司要求達(dá)到的權(quán)益資本報酬率為 12％，且母公司的收益的 80％來源于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報酬率及稅負(fù)相同。要求：（1）計算母公司稅后目標(biāo)利潤；2）計算子公司對母公司的收益貢獻(xiàn)份額；3）假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個子公司自身的稅后目標(biāo)利潤。解：1）母公司稅后目標(biāo)利潤＝2000×（1－30％）×12％＝168（萬元）2）子公司的貢獻(xiàn)份額：甲公司的貢獻(xiàn)份額＝ 168×80％×40% ＝53.76（萬元）乙公司的貢獻(xiàn)份額＝ 168×80％×35% ＝47.04（萬元）丙公司的貢獻(xiàn)份額＝ 168×80％×25% ＝33.6（萬元）（3）三個子公司的稅后目標(biāo)利潤：甲公司稅后目標(biāo)利潤＝ 53.76÷100％＝53.76（萬元）乙公司稅后目標(biāo)利潤＝ 47.04÷80％＝58.8（萬元）丙公司稅后目標(biāo)利潤＝ 33.6÷65％＝51.69（萬元）2．某集團(tuán)公司 2006年度股權(quán)資本為 20000萬元，實際資本報酬率為 18%，同期市場平均報酬率為12%，相關(guān)的經(jīng)營者管理績效資料如下：指標(biāo)體系 指標(biāo)權(quán)重％ 報酬影響有效權(quán)重％營運效率 30 21— 14精選文庫財務(wù)安全系數(shù)1512成本控制效率107資產(chǎn)增值能力1511.5顧客服務(wù)業(yè)績107創(chuàng)新與學(xué)習(xí)業(yè)績106內(nèi)部作業(yè)過程業(yè)績1010要求：計算經(jīng)營者應(yīng)得貢獻(xiàn)報酬是多少？解：經(jīng)營者應(yīng)得貢獻(xiàn)報酬20000×（18%－12%）×50%×（21%+12%+7%+11.5+7%+6%+10%）600×74.5%447（萬元）3．假定某企業(yè)集團(tuán)持有其子公司60%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為1000萬元，其資產(chǎn)收益率（也稱投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率）為20%，負(fù)債的利率為8%，所得稅率為40％。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型30：70，二是激進(jìn)型70：30。對于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模，請分步計算母公司對子公司投資的資本報酬率，并分析二者的權(quán)益情況。解：列表計算如下：保守型激進(jìn)型息稅前利潤（萬元）200200利息（萬元）2456稅前利潤（萬元）176144所得稅（萬元）70.457.6稅后凈利（萬元）105.686.4稅后凈利中母公司權(quán)益（萬元）63.3651.84母公司對子公司投資的資本報酬率（％）15.09％28.8％由上表的計算結(jié)果可以看出：由于不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模，子公司對母公司的貢獻(xiàn)程度也不同，激進(jìn)型的資本結(jié)構(gòu)對母公司的貢獻(xiàn)更高。所以，對于市場相對穩(wěn)固的子公司，可以有效地利用財務(wù)杠桿，這樣，較高的債務(wù)率意味著對母公司較高的權(quán)益回報。4．已知2005年、2006年某企業(yè)核心業(yè)務(wù)平均資產(chǎn)占用額分別為 1000萬元、1300萬元；相應(yīng)所實現(xiàn)的銷售收入凈額分別為 6000萬元、9000萬元；相應(yīng)的營業(yè)現(xiàn)金流入量分別為 4800萬元、6000萬元；相應(yīng)的營業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為1000萬元（其中非付現(xiàn)營業(yè)成本為400萬元）、1600萬元（其中非付現(xiàn)營業(yè)成本為700萬元）假設(shè)2005年、2006年市場上同類業(yè)務(wù)的資產(chǎn)銷售率平均水平分別為 590%、640%，最好水平分別為630%、710%要求：分別計算 2005年、2006年該企業(yè)的核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率、核心業(yè)務(wù)銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率、核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率，并作出簡要評價。解：2005年：企業(yè)核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率＝ 6000/1000＝600%企業(yè)核心業(yè)務(wù)銷售營