房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力政策正在加速釋放

政策正在加速釋放看好/維持房地產(chǎn)行業(yè)報告分析師投資摘要：市場行情：H股地產(chǎn)指數(shù)(克而瑞內(nèi)房股領先指數(shù))漲幅2.59%(上周-4.53%)，H股大盤(恒生指數(shù))漲幅-2.00%(上周-0.13%)。本周行業(yè)基本面：16城二手房成交面積(8.1~8.18)同比20.5%，上月同比0.6%。土地市場維持弱勢。從數(shù)據(jù)來看，100大中城市本年累計(截至8.21)成交土地建面同比-23.7%，上周累計同比-23.7%；本同比-42.9%。融資形勢依舊嚴峻。從數(shù)據(jù)來看，境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模(8.1~8.21)累計同比-56.1%，上月規(guī)模同比-36.6%；境外地產(chǎn)債發(fā)投資策略：旭輝控股、新城控股、遠洋集團，后續(xù)試點或將不僅限于以上六家民營房企。同時，住建部、財政部、央行等有關部門近日出臺措施，完善政策工具箱，通過政策性銀行專項借款方式支持已售逾期難交付住宅項目建設交付，各地也密集出臺樓市政貼等措施都屢見不鮮。兼具業(yè)績穩(wěn)定性與未來成長性。在民企大規(guī)模暴雷和喪失拿地能力的當下，憑借深耕高能級區(qū)域鑄就的穩(wěn)定基本盤和融資優(yōu)力，地方國企龍頭有望在行業(yè)出清過程中實現(xiàn)趕超。3)具有優(yōu)質的經(jīng)營體系，開發(fā)主業(yè)穩(wěn)健，同時被監(jiān)營穩(wěn)健的民企也將逐漸恢復信心。敬請參閱報告結尾處的免責聲明東方財智興盛之源行業(yè)研究東興證券股份有限公司證券研究報告東興證券普通報告房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放東方財智興盛之源東方財智興盛之源2.8.19) 5 3房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模同比 257.政策情況(2022.8.15~2022.8.21) 26 插圖目錄 東興證券普通報告房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放 表格目錄 東興證券普通報告房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放 東興證券普通報告房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放1.市場行情(2022.8.15~2022.8.19)A股地產(chǎn)板塊與大盤漲跌幅19)(申萬)-2.14%6.58%51.16%資料來源：Wind、東興證券研究所H股地產(chǎn)板塊與大盤漲跌幅19)53%05%0%-0.13%7%資料來源：Wind、東興證券研究所A板塊與大盤走勢東興證券普通報告房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放H板塊與恒生指數(shù)走勢圖3：截至本周A股地產(chǎn)板塊與大盤累計漲跌幅東興證券普通報告房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放圖4：截至本周H股地產(chǎn)板塊與恒生指數(shù)累計漲跌幅A跌幅東興證券普通報告房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放H跌幅A公司漲跌幅榜東興證券普通報告房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放H公司漲跌幅榜.8.18)表3：新房成交面積同比二線城市(11城)4%2%4%0%24.6%-7.1%24.6%9%32.3%11.3%2%-37.7%資料來源：Wind、東興證券研究所2.1新房累計成交面積同比圖9：45城商品房成交面積日累計值P10東興證券普通報告P10房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放圖10：45城商品房成交面積日累計同比圖11：各線城市商品房成交面積日累計同比2.2新房月度成交面積同比東方財智興盛之源東方財智興盛之源東興證券普通報告房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放P11圖12：45城商品房月成交面積同比圖13：各線城市商品房月成交面積同比022.8.18)表4：二手房成交面積同比-19.1%35.6%5.3%-33.3%4%2%5%%29.3%.7%-15.3%資料來源：Wind、東興證券研究所P12東興證券普通報告P12房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放東方財智興盛之源東方財智興盛之源3.1二手房累計成交面積同比圖14：16城二手房成交面積日累計值圖15：16城二手房成交面積日累計同比P13東興證券普通報告P13房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放圖16：各線城市二手房成交面積日累計同比3.2二手房月度成交面積同比圖17：16城二手房月成交面積同比P14東興證券普通報告房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放圖18：各線城市二手房月成交面積同比22.8.18)表5：新房可售面積與去化周期可售面積(萬平)580.982.6.6.3期(日).2資料來源：Wind、東興證券研究所圖19：15城商品房可售面積與去化周期東方財智興盛之源東方財智興盛之源東興證券普通報告房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放P15圖20：各線城市商品房去化周期表6：100大中城市土地成交與供應供應建面:本年累計同比(本周)14.6%-11.7%8%-13.1%供應建面:本年累計同比(上周)-14.7%.0%-17.7%-13.1%本年累計同比(本周)-23.7%-24.3%5%-23.7%本年累計同比(上周)-23.7%.4%2%5%供應成交面積比:本年累計(本周)供應成交面積比:本年累計(上周)率(本周)%率(上周)3.1%價:本年累計同比(本周)0%%41.6%9%價:本年累計同比(上周)9%8.6%5%0%資料來源：Wind、東興證券研究所P16東興證券普通報告P16房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放東方財智興盛之源東方財智興盛之源5.1供應土地規(guī)劃建筑面積同比圖21：100大中城市供應土地規(guī)劃建筑面積周累計值圖22：100大中城市供應土地規(guī)劃建筑面積周累計同比P17東興證券普通報告P17房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放圖23：各線城市供應土地規(guī)劃建筑面積周累計同比5.2成交土地規(guī)劃建筑面積同比圖24：100大中城市成交土地規(guī)劃建筑面積周累計值P18東興證券普通報告P18房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放圖25：100大中城市成交土地規(guī)劃建筑面積周累計同比圖26：各線城市成交土地規(guī)劃建筑面積周累計同比P19東興證券普通報告P19房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放5.3土地供應成交面積比圖27：100大中城市周累計土地供應成交面積比圖28：各線城市周累計土地供應成交面積比P20東興證券普通報告P20房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放5.4成交土地溢價率圖29：100大中城市供應成交均價(元/平)及成交土地溢價率(%)圖30：各線城市成交土地溢價率(%)P21東興證券普通報告P21房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放5.5成交土地總價圖31：100大中城市成交土地總價周累計值圖32：100大中城市成交土地總價周累計同比P22東興證券普通報告房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放圖33：各線城市成交土地總價周累計同比)表7：內(nèi)債、外債及信托發(fā)行規(guī)模同比信托4%65.3%-79.7%-56.1%8%-87.1%36.6%-28.7%87.3%資料來源：Wind、東興證券研究所6.1境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模同比圖34：境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模日累計值P23東興證券普通報告P23房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放圖35：境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模日累計同比圖36：境內(nèi)地產(chǎn)債每月發(fā)行規(guī)模同比P24東興證券普通報告P24房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放6.2境外地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模同比圖37：中資離岸地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模日累計值圖38：中資離岸地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模日累計同比P25東興證券普通報告P25房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放圖39：中資離岸地產(chǎn)債每月發(fā)行規(guī)模同比6.3房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模同比圖40：房地產(chǎn)信托月融資規(guī)模東方財智興盛之源東方財智興盛之源P26東興證券普通報告房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放圖41：房地產(chǎn)信托月融資規(guī)模同比圖42：房地產(chǎn)信托月發(fā)行平均收益率7.政策情況(2022.8.15~2022.8.21)表8：本周主要地產(chǎn)調(diào)控政策梳理8/15策8/17東方財智興盛之源東方財智興盛之源東興證券普通報告房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放P278/17首付比例由50%調(diào)整為策8/19。8/198/198/198/19行專項借款方式支持已售逾期難交付住宅項目建設交付。此次專項借款精準聚焦模式，持續(xù)整頓規(guī)范房地產(chǎn)市場秩序。款政策8/19會遠洋集團，后續(xù)試點或將不僅款政策資料來源：Wind、政府網(wǎng)站、東興證券研究所8.投資策略前已知的首批試點企業(yè)包括以下六家：龍湖集團、金地集團、碧桂園、旭輝控股、新城控股、遠洋集團，后化和綜合化發(fā)展能力的高信用龍頭央企，推薦保利發(fā)展。我們認為信用優(yōu)勢將推動龍頭央企在土地和并購市場獲得優(yōu)勢，持續(xù)的拿地推盤能力與優(yōu)質的信用背書也有望在需求回暖之時搶占先機，進一步提升市場份額。2)扎根高能級區(qū)域，積極向全國拓展的優(yōu)質地方國企龍頭，建議持續(xù)跟蹤喪失拿地能力的當下，憑借深耕高能級區(qū)域鑄就的穩(wěn)定基本盤和融資優(yōu)勢帶來的逆勢擴張能力，地方國企龍頭有望在行業(yè)出清過程中實現(xiàn)趕超。3)具有優(yōu)質的經(jīng)營體系，開發(fā)主業(yè)穩(wěn)健，同時被監(jiān)管機構選定為示范P28東興證券普通報告P28房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放東方財智興盛之源東方財智興盛之源場對經(jīng)營穩(wěn)健的民企也將逐漸恢復信心。9.風險提示的風險、銷售不及預期的風險。東興證券普通報告房地產(chǎn)第33周周報：中央地方共同發(fā)力，政策正在加速釋放P29分析師簡介分析師承諾每一位證券分析師，在此申明，本報告的觀點、邏輯和論據(jù)均為分析師本人研究成果，引用的相關信息和文字均已注明出處。本報告依據(jù)公開的信息來源，力求清晰、準確地反映分析師本人的研究觀點。本人薪酬的任何部分過去不曾與、現(xiàn)在不與，未來也將不會與本報告中的具體推薦或風險提示本證券研究報告所載的信息、觀點、結論等內(nèi)容僅供投資者決策參考。在任何情況下，