汽車及汽車零部件行業(yè)研究：隔膜設備國產化前景可期

敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明1%。富彈性。目前國內設備廠以產線集成為主，如勝利精密合作恩捷股份、歐克科技合作九江冠力等；核心環(huán)節(jié)如擠出機、能力。我們預計，隔膜設備國產化將從集成率先突破，后續(xù)實現(xiàn)核心部件的逐一選股上建議重點關注新(新技術)、龍(龍頭公司及產業(yè)鏈)、替(國產替代)三大方向。電池：看好低成本龍頭寧德注空懸(23年滲透率加速增長，裝機量YOY+180%)、微電機執(zhí)行系統(tǒng)(智能化閉環(huán)必選配置)等。車銷量不及預期。敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明22018/2/32018/5/32018/8/318/11/32019/2/32019/5/32019/8/319/11/32020/2/32020/5/32020/8/320/11/32021/2/32021/5/3202018/2/32018/5/32018/8/318/11/32019/2/32019/5/32019/8/319/11/32020/2/32020/5/32020/8/320/11/32021/2/32021/5/32021/8/321/11/32022/2/32022/5/32022/8/3022/11/32023/2/32017/2/32017/5/32017/8/3017/11/32018/2/32018/5/32018/8/318/11/32019/2/32019/5/32019/8/3019/11/32020/2/32020/5/32020/8/320/11/32021/2/32021/5/32021/8/321/11/32022/2/32022/5/32022/8/3022/11/32023/2/3B圖表1：MB鈷報價(美元/磅)圖表2：鋰資源(萬元/噸)50454035302520MB鈷(標準級)MB鈷(合金級)060504030200氫氧化鋰(含稅)萬元/噸碳酸鋰(電池級)(含稅)MB商務網(wǎng)，國金證券研究所天然石墨負極(中端)4.5-5.3萬元/噸，天然石墨負極(高端)5.5-6.7萬元/噸，均與上周持平。圖表3：三元材料價格(萬元/噸)圖表4：負極材料價格(萬元/噸)三元材料523(含稅)三元前驅體523(含稅)三元材料622(含稅) 三元前驅體622(含稅)88776655443天然石墨負極(高端)天然石墨負極(中端)人造石墨負極(高端)人造石墨負極(中端)45352552019/8/311/32020/2/32020/5/32020/8/3/11/32021/2/32021/5/32021/8/311/32022/2/32022/5/32022/8/311/322023/2/32021/2/132021/2/132021/3/152021/3/152021/4/142021/4/142021/5/142021/5/142021/6/132021/6/132021/7/132021/7/132021/8/122021/8/122021/9/112021/9/11202021/10/11202021/11/10202021/12/102022/1/92022/1/92022/2/82022/2/82022/3/102022/3/102022/4/92022/4/92022/5/92022/5/92022/6/82022/6/82022/7/82022/7/82022/8/72022/8/72022/9/62022/9/62/10/62/11/52/12/52023/1/42023/1/42023/2/3所價格分別是0.97/0.58/0.51/0.97/0.79萬元/噸，均與上周持平；三元電池電解液(常規(guī)動力型)5.85-7.25萬元/敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明312/26/2/244/256/248/23/10/22/12/212/194/19/6/18/8/1710/1612/152/13/4/146/138/1210/11/12/102022/2/812/26/2/244/256/248/23/10/22/12/212/194/19/6/18/8/1710/1612/152/13/4/146/138/1210/11/12/102022/2/82022/4/92022/6/82022/8/7/10/612/52023/2/312/262/24/4/256/248/23/10/2212/21/2/194/196/18/8/1710/16/12/152/134/14/6/138/1210/11/12/102022/2/82022/4/92022/6/82022/8/7/10/612/52023/2/31/20/2/193/204/195/196/18/7/188/17/9/1610/1611/15/12/151/14/2/133/154/145/146/13/7/138/12/9/1110/1111/10/12/102022/1/92022/2/83/102022/4/92022/5/92022/6/82022/7/82022/8/72022/9/610/611/512/52023/1/42023/2/3圖表5：六氟磷酸鋰均價(萬元/噸)圖表6：三元電池電解液均價(萬元/噸)060504030200六氟磷酸鋰均價(含稅價)8642國產9um/濕法均價2.5210.50圖表8：方形動力電池價格(元/wh)磷酸鐵鋰(電芯)三元(電芯)0.60.51/142/13/3/15/4/145/146/137/138/12/9/11/10/11/11/1012/103/10/10/6/11/5/12/522023/2/3敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明4V2.3國內終端跟蹤：銷量、新車型2.3.1國內終端銷量跟蹤2.3.2吉利將推中高端新能源系列利品牌中高端新能源系列，該系列將在三年內推出包括大里程PHEV、智能純電等多款全新產品，其首款產品屆時也將迎來全球首秀。1表10：吉利中高端新能源車來源：吉利官網(wǎng)，國金證券研究所來源：吉利官網(wǎng)，國金證券研究所2)吉利中高端新能源系列將擁有純電、插電混動、增程式混動三種動力形式，全新系列會采用全新的設計語言與智3)從預告圖看，新車預計定位中大型轎車，車長有望接近5米。車頭較長，并采用下壓式車頭、長前懸與當下流行LED為202.3.3極氪公布第三款車型命名——極氪XA敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明5來源：吉利官網(wǎng)，國金證券研究所來源：吉利官網(wǎng)，國金證券研究所Q及匯兌損失增加、能源成本提升、重慶1、業(yè)績符合預期。目前公司是國內唯一一家具備大口徑閥批量供應能力的企業(yè)，有望憑借拳頭產品順利切入頭部車2、閥是熱管理最核心賽道，也是估值最高的賽道之一，原因在于競爭格局好，三花和盾安占據(jù)大部分份額，由于這同比大增，業(yè)績表現(xiàn)超預期敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明63)公司海外市場持續(xù)推進，22年55,916臺，同比307.2%。預計23~24年，乘用車海外出口30w/60w，同比5%/+100.0%。Qwww)，同/環(huán)比+61.6%/-36.0%；2)王朝、海洋1月銷3123%/-8%。%/+100.0%。議重點關注新(新技術)、龍(龍頭公司及產業(yè)鏈)、替(國產替代)三大方向。電池：看好低成本龍頭寧德時代、恩 (23年滲透率加速增長，裝機量YOY+180%)、微電機執(zhí)行系統(tǒng)(智能化閉環(huán)必選配置)等。素的影敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明7行業(yè)投資評級的說明：敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明8特別聲明：司”(以下簡稱“國金證券”)所有，未經事先書面授權，任何機構和個人均不得以任何方式對本報告的任何部分制作任何的復制、轉發(fā)、轉載、引用、修改、仿制、刊發(fā)，或以任何侵犯本公司版權的其他方式使用。經過書面授權的引用、刊發(fā)，需注明出處為“國金證券股份有限及其研究人員認為可信的公開資料或實地調研資料，但國金證券及其研究人員對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。本報告反映撰寫研究人員的不同設想、見解及分析方法，故本報告所載觀點可能與其他類似研究報告的觀點及市場實際情況不一致，國金證券不對使用本報告所包含的材產生的任何直接或間接損失或與此有關的其他任何損失承擔任何責任。且本報告中的資料、意見、預測均反映報告初次公開發(fā)布時的判斷，在不作事先通知的情下，可能會隨時調整，亦可因使用不同假設和標準、采用不同觀點和分析方法而與國金證券其它業(yè)務部門、單位或附屬機構在制作類似的其他材料時所給出的意報告僅為參考之用，在任何地區(qū)均不應被視為買賣任何證券、金融工具的要約或要約邀請。本報告提及的任何證券或金融工具均可能含有重大的風險，可能工具的價格、價值及收益可能會受匯率影響而波動。過往的業(yè)績并不能代表未來的表現(xiàn)。當考慮到國金證券存在可能影響本報告客觀性的利益沖突，而不應視本報告為作出投資決策的唯一因素。證券研究報告是用于服務具備專業(yè)知識的投資者和投資顧問的專業(yè)產品，使用時必須經專業(yè)人士進行解讀。國金證券建議獲取報告人員應考慮本報告的任何意見或建議是否符合其特定狀況，以及(若有必要)