通信行業(yè)周報(bào)：下半年通信行業(yè)出口怎么看

證券研究報(bào)告|行業(yè)周報(bào)請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明本周，隨著北美CPI增速放緩，市場(chǎng)對(duì)于北美經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期減弱，帶動(dòng)行業(yè)內(nèi)以出口業(yè)務(wù)為主的光模塊、器件類公司反彈。此前我們一直強(qiáng)調(diào)，從產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于北美數(shù)通景氣度預(yù)期過分悲觀，相關(guān)個(gè)股存在預(yù)期與估值修復(fù)機(jī)會(huì)，這一觀點(diǎn)也在本周市場(chǎng)得到驗(yàn)證。展望后續(xù)，我們認(rèn)為今年下半年通信行業(yè)出口景氣度仍將保持強(qiáng)勢(shì)，內(nèi)因是我國(guó)以光通信、物聯(lián)網(wǎng)模組為代表的通信出口產(chǎn)業(yè)鏈，經(jīng)過近年來的發(fā)展與技術(shù)積累，在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生了比較明顯的比較優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品在海外客戶處認(rèn)可度快速上升。外因是盡管美國(guó)CPI增速回落，但下半年總體來看，強(qiáng)美元，高通脹的總體格局不會(huì)改變，七月火爆的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)也預(yù)示著人力成本高漲，在此背景下。海外企業(yè)成本端壓力將會(huì)持續(xù)上行，因此，高性價(jià)比的國(guó)內(nèi)產(chǎn)品將會(huì)進(jìn)一步凸顯優(yōu)勢(shì)。綜合來看，隨著北美高通脹下經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)，下半年以光模塊、物聯(lián)網(wǎng)模組為代表的通信行業(yè)出口將持續(xù)景氣，建議投資者積極關(guān)注新易盛、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、天孚通信、太辰光、移遠(yuǎn)通信等通信出口優(yōu)質(zhì)龍頭公司。核心推薦：1.低估值成長(zhǎng)三劍客：億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)300628、新易盛300502、潤(rùn)建股份0029292021年中國(guó)大數(shù)據(jù)平臺(tái)公有云服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)53.8%。近日IDC發(fā)布的最新行業(yè)報(bào)告顯示，2021年中國(guó)大數(shù)據(jù)平臺(tái)公有云服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)33.7相比2020年實(shí)現(xiàn)53.8%的快速增長(zhǎng)。從用戶端來看，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域如電商行業(yè)的促銷活動(dòng)、直播帶貨，音視頻行業(yè)的交互式、沉浸式、高清化體驗(yàn)，均帶動(dòng)了市場(chǎng)增長(zhǎng)；傳統(tǒng)行業(yè)如政府行業(yè)政策驅(qū)動(dòng)上云、交通行業(yè)的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)管理以及安全監(jiān)控需求、媒體行業(yè)的融媒體趨勢(shì)等，也驅(qū)動(dòng)了市場(chǎng)增長(zhǎng)。IDC：市場(chǎng)潛力巨大，中國(guó)政務(wù)云市場(chǎng)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。近日，IDC近日發(fā)布《中國(guó)智慧城市半年度數(shù)據(jù)跟蹤報(bào)告：政務(wù)云部分》顯示，2021年政務(wù)云整體市場(chǎng)規(guī)模為427.16億元人民幣，同比增長(zhǎng)21.47%。IDC預(yù)計(jì)，包括政務(wù)專屬云基礎(chǔ)設(shè)施、政務(wù)公有云基礎(chǔ)設(shè)施，以及政務(wù)云服務(wù)運(yùn)營(yíng)在內(nèi)的政務(wù)云整體市場(chǎng)在未來三到五年將繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。(維持)行業(yè)走勢(shì)16%0%-16%-32%2021-082021-122022-042022-08作者分析師宋嘉吉分析師黃瀚研究助理邵帥相關(guān)研究2、《通信：北美云Q2高景氣，有哪些預(yù)期差？》3130風(fēng)險(xiǎn)提示：貿(mào)易摩擦加劇，5G進(jìn)展不達(dá)預(yù)期、新能源工程推進(jìn)不達(dá)預(yù)期重點(diǎn)標(biāo)的股票代碼股票名稱投資評(píng)級(jí)EPS(元)2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E300502.SZ新易盛買入2.2321.22.6312.47300628.SZ億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)買入2.453.143.9142.4030.9824.1719.41002929.SZ潤(rùn)建股份買入2.162.863.8724.7413.329.84300394.SZ天孚通信買入0.7843.9431.7324.48資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所P.2請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明1.投資策略:下半年通信行業(yè)出口怎么看？ 32.行情回顧：通信板塊表現(xiàn)上漲，運(yùn)營(yíng)商表現(xiàn)最佳 4 5.2021年中國(guó)大數(shù)據(jù)平臺(tái)公有云服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)53.8% 66.Gartner：2022年全球半導(dǎo)體收入增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將放緩至7% 77.IDC：市場(chǎng)潛力巨大，中國(guó)政務(wù)云市場(chǎng)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁 88.IDC：2026年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)規(guī)模將超318億美元，全球占比約11.1% 99.漫游物聯(lián)網(wǎng)連接未來五年增幅1140%，運(yùn)營(yíng)商需識(shí)別高價(jià)值流量 10G 1159臺(tái)抗DDOS設(shè)備，總預(yù)算7424.63萬元 12 圖表4：2021-2023年全球半導(dǎo)體收入預(yù)測(cè)(單位：百萬美元) 7 8P.3請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明1.投資策略:下半年通信行業(yè)出口怎么看？本周核心推薦：繼續(xù)跟蹤：(1)綠色通信：中天科技600522、天孚通信300394、美格智能002881、移遠(yuǎn)通科華數(shù)據(jù)002335、光環(huán)新網(wǎng)300383.(3)北美數(shù)通：太辰光300570、滬電股份002463、中際旭創(chuàng)300308(4)運(yùn)營(yíng)商：中國(guó)移動(dòng)600941、中國(guó)電信601728。(5)通信基建：中興通務(wù)為主的光模塊、器件類公司反彈。此前我們一直強(qiáng)調(diào)，從產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來看，度企出口將持續(xù)景氣，建議投資者積極關(guān)注新易盛、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、天孚通信、太辰光、移遠(yuǎn)通。直播帶貨，音視頻行業(yè)的交互式、沉浸式、高清化體驗(yàn)，均帶動(dòng)了市場(chǎng)增長(zhǎng)；傳統(tǒng)行業(yè)如政府行業(yè)政策驅(qū)動(dòng)上云、交通行業(yè)的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)管理以及安全監(jiān)控需求、媒體行業(yè)的IDC：市場(chǎng)潛力巨大，中國(guó)政務(wù)云市場(chǎng)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。近日，IDC近日發(fā)布《中國(guó)智慧城市半年度數(shù)據(jù)跟蹤報(bào)告：政務(wù)云部分》顯示，2021年政務(wù)云整體市場(chǎng)規(guī)模為427.16長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、新易盛、潤(rùn)建股份(1)綠色通信：中天科技、天孚通信、美格智能、移遠(yuǎn)通信、亨通光電、英維克、科創(chuàng)新源、(2)IDC：奧飛數(shù)據(jù)、科華數(shù)據(jù)、光環(huán)新網(wǎng)(3)北美數(shù)通：太辰光、滬電股份、中際旭創(chuàng)(4)運(yùn)營(yíng)商：中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信(5)通信基建：中興通訊(6)軍工通信：七一二(7)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：能科股份P.4請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明到壞依次為：中小板綜>萬得全A>萬得全A指數(shù)漲跌幅度中小板綜2.32.3%萬得全A(除金融，石油石化)上證綜指1.5%創(chuàng)業(yè)板綜1.4%1.4%0.8%國(guó)盛通信行業(yè)指數(shù)00.4%國(guó)盛運(yùn)營(yíng)商指數(shù)3.3%國(guó)盛光通信指數(shù)2.92.9%國(guó)盛區(qū)塊鏈指數(shù)1.9%國(guó)盛移動(dòng)互聯(lián)指數(shù)國(guó)盛云計(jì)算指數(shù)1.5%國(guó)盛物聯(lián)網(wǎng)指數(shù)--0.8%國(guó)盛量子通信指數(shù)-0.8%國(guó)盛通信設(shè)備指數(shù)--1.1%國(guó)盛衛(wèi)星通信導(dǎo)航指數(shù)-1.5%資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所于通信行業(yè)平均水平，物聯(lián)網(wǎng)、量子通信、通信設(shè)備、衛(wèi)星通信導(dǎo)航下跌0.8%、0.8%、1.1%、1.5%，表現(xiàn)劣于通信行業(yè)平均水平。本周受益軍工高景氣，奧維通信上漲31.64%，領(lǐng)漲板塊。受益石油跨境支付，海聯(lián)金維通信領(lǐng)漲通信行業(yè)跌幅前五名證券代碼證券名稱成交量(萬手)證券代碼證券名稱成交量(萬手)002231.SZ奧維通信31.64325.50300312.SZ-14.2976.62002537.SZ海聯(lián)金匯15.38454.07300038.SZ-9.09171.81600728.SH佳都科技11.06215.14002316.SZ*ST亞聯(lián)-8.95138.84300131.SZ英唐智控467.24002547.SZ春興精工-8.571003.87002148.SZ北緯科技10.47445.62600647.SH同達(dá)創(chuàng)業(yè).44資料來源：Wind，國(guó)盛證券研究所P.5請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明務(wù)為主的光模塊、器件類公司反彈。此前我們一直強(qiáng)調(diào)，從產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于北美數(shù)通景氣度預(yù)期過分悲觀，相關(guān)個(gè)股存在預(yù)期與估值修復(fù)機(jī)會(huì)，這一在內(nèi)因與外因的共同驅(qū)動(dòng)下保持強(qiáng)勢(shì)。出口產(chǎn)業(yè)鏈，經(jīng)過近年來的發(fā)展與技術(shù)積累，在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生了比較明顯的比較優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品在海外客戶處認(rèn)可度快速上升。來自中國(guó)的模組廠商通過不斷的迭代研發(fā)與成本優(yōu)勢(shì)，快速占領(lǐng)了全球物聯(lián)網(wǎng)模組出貨前三的移遠(yuǎn)通信、廣和通和日海智能三家的模組出貨量首次占到了全球蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模組圖表3：2022Q1全球物聯(lián)網(wǎng)模組出貨量占比資料來源：counterpoint，國(guó)盛證券研究所勢(shì)上行。來看，隨著北美高通脹下經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)，下半年以光模塊、物聯(lián)網(wǎng)模組為代表的通P.6請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明今年7月，首屆IPv6技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新大賽啟動(dòng)會(huì)在北京正式召開。大會(huì)表示，近年來，工業(yè)和信息化部持續(xù)開展“IPv6網(wǎng)絡(luò)就緒”“IPv6端到端貫通”“IPv6流量提升”等系列專，推動(dòng)我國(guó)IPv6規(guī)模部署實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。我國(guó)IPv6“高速公路”全面建成，信息基礎(chǔ)設(shè)施IPv6服務(wù)能力已基本具備。IPv6全拼是“InternetProtocolVersion6(互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議第6版)”。它是互聯(lián)網(wǎng)工程任務(wù)組(IETF)設(shè)計(jì)的用于替代IPv4的下一代IP協(xié)議，其地址數(shù)量號(hào)稱可以為全世界絡(luò)IPv6流量占比突破40%?！豆ぷ靼才拧访鞔_了2022年工作目標(biāo)：到2022年末，IPv6活躍用戶數(shù)達(dá)到7億，IPvPvIPvIPv解應(yīng)用IPv6支持率達(dá)到85%。IPv6網(wǎng)絡(luò)安全防護(hù)能力大幅提升。ipIPv4存在的網(wǎng)絡(luò)安全性問題。我國(guó)IPv6全面建成，對(duì)信息高速網(wǎng)絡(luò)建設(shè)具有重要的支5.2021年中國(guó)大數(shù)據(jù)平臺(tái)公有云服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)濟(jì)引發(fā)新一輪市場(chǎng)變革，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型深入推進(jìn)，各行各業(yè)的數(shù)字化水平以及數(shù)據(jù)就緒度均有不同程度地提高。同時(shí)，用戶對(duì)于產(chǎn)品個(gè)性化、服務(wù)實(shí)時(shí)響應(yīng)的需求也日益明顯。海量、實(shí)時(shí)、高并發(fā)數(shù)據(jù)處理需求已經(jīng)從互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)擴(kuò)展到傳統(tǒng)行業(yè)。求的擴(kuò)展將推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域積累的大數(shù)據(jù)能力在傳統(tǒng)行業(yè)中落地。交通行業(yè)的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)管理以及安全監(jiān)控需求、媒體行業(yè)的融媒體趨勢(shì)等，也驅(qū)動(dòng)了市場(chǎng)增長(zhǎng)。對(duì)于金融、制造、醫(yī)療類傾向于私有化部署的行業(yè)，也在部分場(chǎng)景中采用公有云服務(wù)。從市場(chǎng)端來看，廠商都在不斷地豐富和加強(qiáng)大數(shù)據(jù)分析產(chǎn)品組合，也帶動(dòng)了市IDC認(rèn)為，在大數(shù)據(jù)領(lǐng)域，公有云服務(wù)相比私有化部署方案可以提供更好的擴(kuò)展性、更低的開發(fā)運(yùn)維門檻，更能夠適應(yīng)今天行業(yè)用戶對(duì)于大數(shù)據(jù)存儲(chǔ)計(jì)算的需求。隨著數(shù)據(jù)平P.7請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明的數(shù)據(jù)可能分散在不同的位臵，在選擇云服務(wù)廠商時(shí)需要關(guān)注其多云數(shù)據(jù)管理能力、數(shù)據(jù)遷移的便捷性、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)與使用的安全合規(guī)、計(jì)。經(jīng)從互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)擴(kuò)展到傳統(tǒng)行業(yè)。云服務(wù)廠商憑借其大量的客戶實(shí)踐能夠幫助傳統(tǒng)行業(yè)用戶快速獲得大數(shù)據(jù)能力，加之政企全面深度上云的大勢(shì)所趨，驅(qū)動(dòng)了大數(shù)據(jù)公有云服ner收和利率的上升加上能源和燃料成本的提高正在給消費(fèi)者的可支配收入造成壓力，影響腦和智能手機(jī)等與消費(fèi)者相關(guān)的領(lǐng)域，使增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩。圖表4：2021-2023年全球半導(dǎo)體收入預(yù)測(cè)(單位：百萬美元)資料來源：Gartner，國(guó)盛證券研究所將在半導(dǎo)體市場(chǎng)正在進(jìn)入到行業(yè)下行周期，這在以前也發(fā)生過多次，雖然消費(fèi)領(lǐng)域?qū)⒂兴啪?，但持續(xù)不斷的云基礎(chǔ)設(shè)施投資將使來自數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)的半導(dǎo)體收入保持較長(zhǎng)時(shí)間的汽車中的半導(dǎo)體含量將會(huì)增加，因此汽車電子領(lǐng)域在未來三年將繼續(xù)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。我們建議持續(xù)關(guān)注數(shù)據(jù)中心半導(dǎo)體營(yíng)收和汽車電子的行業(yè)貝塔增長(zhǎng)。P.8請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明7.IDC：市場(chǎng)潛力巨大，中國(guó)政務(wù)云市場(chǎng)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁圖表5：2021-2025年中國(guó)政務(wù)云市場(chǎng)預(yù)測(cè)資料來源：IDC中國(guó)，國(guó)盛證券研究所購買服務(wù)的模式逐步成為主流，越來越多的政府傾向于通過購買服務(wù)，以租代建的方式政務(wù)云的模式正在逐漸變少，主要集中在重點(diǎn)垂直行業(yè)與領(lǐng)域。在該市場(chǎng)中，華為、浪潮云、新華三/紫光云依舊保持著行業(yè)頭部位臵。的持續(xù)深入，Paas層和SaaS層的建設(shè)向下帶動(dòng)了IaaS資源的消耗，政務(wù)云公有云基礎(chǔ)設(shè)施的市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。在該市場(chǎng)中，中國(guó)電信市場(chǎng)占有率最等方面的優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼。運(yùn)營(yíng)將成為未來建設(shè)的重點(diǎn)。政務(wù)云場(chǎng)景化運(yùn)營(yíng)、政務(wù)大數(shù)據(jù)高效運(yùn)營(yíng)、精細(xì)化服務(wù)等將會(huì)成為推動(dòng)政務(wù)云服務(wù)運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)保持增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿ΑＴ谠撌袌?chǎng)中，浪潮云憑借打磨多年的政務(wù)云服務(wù)能力，依舊占據(jù)著行業(yè)頭部位臵；同時(shí)其他云服務(wù)商都在加大相應(yīng)的P.9請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明特別是隨著數(shù)字政府將進(jìn)入深化建設(shè)階段，對(duì)政務(wù)云的基層支撐能力提出高要求。，并有望在2026年增至2875.7億美元(約1.94萬億元人民幣)，五年復(fù)合增長(zhǎng)率(CAGR)為11.3%。IDC026年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全I(xiàn)T支出規(guī)模將達(dá)到318.6億美元(約出預(yù)測(cè)，2021-2026資料來源：IDC，國(guó)盛證券研究所2.2億美元(約1293.51億元人民幣)，占比超中國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全總支出的六成P.10P.10資料來源：IDC，國(guó)盛證券研究所CAGR快速發(fā)展。預(yù)計(jì)到2026年，軟件市場(chǎng)將占中國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)IT總支出的四成。將以17.0%的五年CAGR逐步增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)到2026年，硬件市場(chǎng)規(guī)模將超百億美元。統(tǒng)一威脅管理(UnifiedThreatManagement)類產(chǎn)品仍主導(dǎo)硬件市場(chǎng)。來五年，數(shù)據(jù)安全相關(guān)的體系建設(shè)規(guī)劃咨詢、分類分級(jí)等咨詢服務(wù)將迎來發(fā)展的黃金建議持續(xù)關(guān)注安全服務(wù)市場(chǎng)。價(jià)值流量五年物聯(lián)網(wǎng)漫游數(shù)據(jù)將大幅增長(zhǎng)。uniperResearchP.11請(qǐng)P.11計(jì)費(fèi)和收費(fèi)協(xié)議，以確保他們準(zhǔn)確識(shí)別基于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的物聯(lián)網(wǎng)流量。面臨收入流失的風(fēng)險(xiǎn)?！鄙弦苿?dòng)流量、手機(jī)信息服務(wù)等消費(fèi)，累計(jì)直接和間接帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出達(dá)到8.56萬億元，GGG。等關(guān)鍵制約因素，同時(shí)運(yùn)營(yíng)商還可考慮基站共建共享，以降低5G網(wǎng)絡(luò)的站址選取難題我國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通不斷規(guī)劃投資5G行業(yè)，為通信設(shè)備制P.12P.12劃分及采購詳情見下表：中國(guó)移動(dòng)2022-2024年抗DDOS設(shè)備集采資料來源：C114通信網(wǎng)，國(guó)盛證券研究所P.13P.13隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用的發(fā)展，DDOS防護(hù)問題顯得越來越重要。我們建議繼續(xù)跟進(jìn)12.風(fēng)險(xiǎn)提示2.5G進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。3.新能源工程推進(jìn)不達(dá)預(yù)期P.14請(qǐng)P.14免責(zé)聲明國(guó)盛證券有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“本公司”)具有中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本報(bào)告僅供本公司的客戶使用。本公司不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。在任何情況下，本公司不對(duì)任何人因使用本報(bào)告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。本報(bào)告的信息均來源于本公司認(rèn)為可信的公開資料，但本公司及其研究人員對(duì)該等信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告中的資料、意見及預(yù)測(cè)僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷，可能會(huì)隨時(shí)調(diào)整。在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與本報(bào)告所載資料、意見及推測(cè)不一致的報(bào)告。本公司不保證本報(bào)告所含信息及資料保持在最新狀態(tài)，對(duì)本報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本公司力求報(bào)告內(nèi)容客觀、公正，但本報(bào)告所載的資料、工具、意見、信息及推測(cè)只提供給客戶作參考之用，不構(gòu)成任何投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議,本公司不就報(bào)告中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。本報(bào)告中所指的投資及服務(wù)可能不適合個(gè)別客戶，不構(gòu)成客戶私人咨詢建議。投資者應(yīng)當(dāng)充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報(bào)告內(nèi)容，不應(yīng)視本報(bào)告為做出投資決策的唯一因素。投資者應(yīng)注意，在法律許可的情況下，本公司及其本公司的關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有本報(bào)告中涉及的公司所發(fā)行的證券并進(jìn)行交易，也可能為這些公司正在提供或爭(zhēng)取提供投資銀行、財(cái)務(wù)顧問和金融產(chǎn)品等各種金融服務(wù)。本報(bào)告版權(quán)歸“國(guó)盛證券有限責(zé)任公司”所有。未經(jīng)事先本公司書面授權(quán)，任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何形式的發(fā)布、復(fù)制。任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人如引用、刊發(fā)本報(bào)告，需注