2023年我國(guó)黃金行業(yè)市場(chǎng)分析：新一輪上升趨勢(shì)

年我國(guó)黃金行業(yè)市場(chǎng)分析：新一輪上升趨勢(shì)2022年上半年的行情已經(jīng)結(jié)束，黃金價(jià)格仍在“千二”美元四周徘徊，牽動(dòng)投資者的神經(jīng)。下半年金價(jià)何去何從?從目前來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍舊在主導(dǎo)著貴金屬市場(chǎng)的走勢(shì)，美元的走強(qiáng)照舊在壓制著黃金價(jià)格。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能提高聯(lián)邦基金利率的預(yù)期也在制約著金價(jià)。

眾所周知，利率走高會(huì)讓持有無(wú)息資產(chǎn)黃金的機(jī)會(huì)成本提高，因此對(duì)金價(jià)有負(fù)面影響。但是從另一個(gè)角度來(lái)看，利率的走高意味著新一輪經(jīng)濟(jì)周期的開(kāi)啟，通脹率通常會(huì)漸漸攀升，這對(duì)黃金又是利好。

上一個(gè)黃金十年牛市的最關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)器——通脹預(yù)期目前已經(jīng)與金價(jià)背離超過(guò)一年半的時(shí)間。目前，通脹預(yù)期已經(jīng)接近突破點(diǎn)，并且開(kāi)頭走高。這意味著，黃金正在醞釀新一輪上升趨勢(shì)。

黃金行業(yè)市場(chǎng)調(diào)查分析報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，前3個(gè)月全球黃金需求總體持穩(wěn)，為1079噸，同比下降1%。其中，金飾需求為601噸，同比下降3%;投資需求為279噸，同比上升4%;中國(guó)的珠寶需求下降23噸，但印度則增長(zhǎng)了27噸。

亞洲各國(guó)消費(fèi)者再一次成為市場(chǎng)主導(dǎo)，包括印度、馬來(lái)西亞、印度尼西亞、韓國(guó)、泰國(guó)及越南在內(nèi)的眾多亞洲國(guó)家金飾需求均走強(qiáng)，但這些增長(zhǎng)被土耳其、俄羅斯、中東及中國(guó)市場(chǎng)金飾需求的削減所抵消。

全球黃金市場(chǎng)總體平穩(wěn)的圖景背后，隱蔽著地域及行業(yè)間的各種差異。印度金飾需求大幅攀升，而我國(guó)金飾需求明顯下滑。數(shù)據(jù)顯示，1季度中國(guó)和印度兩國(guó)黃金消費(fèi)占到全球黃金消費(fèi)總量的54%，其中，印度金飾需求增長(zhǎng)22%達(dá)到151噸，而中國(guó)金飾需求盡管依舊高達(dá)213噸，但同比則是消失幅度達(dá)10%的顯著下降。

在中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)狀況下，好像GDP增速放緩和股票市場(chǎng)的強(qiáng)勁減弱了珠寶在投資組合中的位置。中國(guó)需求下降的背后，一個(gè)被關(guān)注的因素是曾熱衷買(mǎi)金的“中國(guó)大媽”們“買(mǎi)股票去了”。受到股票行情看漲的影響，中國(guó)消費(fèi)者將留意力轉(zhuǎn)移到股票市場(chǎng)。

此外，值得留意的是，中國(guó)人民銀行和海關(guān)總署制定的《黃金及黃金制品進(jìn)出口管理方法》已于4月1日起施行。在這份管理方法中規(guī)定，只要滿(mǎn)意肯定條件，中國(guó)黃金企業(yè)可申請(qǐng)黃金及黃金制品進(jìn)出口。

一季度《黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，投資買(mǎi)盤(pán)連續(xù)第11個(gè)季度增長(zhǎng)，實(shí)物金條和金幣的需求為253.1噸，同比削減28萬(wàn)噸，但是相對(duì)來(lái)說(shuō)還是比較強(qiáng)勢(shì)的。得益于希臘退出歐元區(qū)的恐驚和烏克蘭的沖突，歐洲的實(shí)物黃金需求得到了16%的提升，而亞洲實(shí)物需求則漸漸消退。各國(guó)中央銀行仍舊是惹眼的凈買(mǎi)家，以目前的趨勢(shì)來(lái)看，俄羅斯央行是中央銀行買(mǎi)家中的佼佼者，1季度增加超過(guò)30噸。

另一方面，黃金供應(yīng)量增長(zhǎng)2%即16.7萬(wàn)噸。這些增長(zhǎng)來(lái)自亞洲、北美和非洲的礦山。但世界黃金協(xié)會(huì)估計(jì)，2022年下半年會(huì)有所不同，黃金礦山生產(chǎn)會(huì)趨于平緩，金價(jià)難以持平或更低地波動(dòng)，由于目前價(jià)格已經(jīng)接近底部。

我們看到黃金價(jià)格在1月劇烈振蕩，自那時(shí)以來(lái)，它始終圍繞1200美元/盎司橫向盤(pán)整。技術(shù)上，金價(jià)連續(xù)在通道中曲折，大致在1170美元/盎司和1210美元/盎司。那么，我們期望在2022年下半年看到什么呢?雖然黃金投資心情仍舊疲弱，但情勢(shì)可以逆轉(zhuǎn)。由于季節(jié)性因素，我們完全可以建立一個(gè)“強(qiáng)大”的下半年。在過(guò)去的15年里，我們的討論表明，黃金價(jià)格往往會(huì)在下半年給出一個(gè)強(qiáng)勁的表現(xiàn)。平均而言，黃金價(jià)格7月和12之間會(huì)攀升約8%。

考慮到實(shí)際供應(yīng)和需求，我們認(rèn)為下半年能看到金價(jià)一些合理的回升。只是目前季節(jié)性的強(qiáng)度可能不足以推動(dòng)金價(jià)回升至1300美元/盎司水平。但是，我們會(huì)欣喜地觀察，潛在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)