可轉(zhuǎn)債短期的節(jié)奏和中期的方向

報(bào)告正文本周A股幅過，科方續(xù)12月來的彈而產(chǎn)業(yè)也有不錯(cuò)表，算、筑材、信幅前資金面外凈入20億元最要增量而A交額均到8134億上提升28.，市場(chǎng)緒顯從要邏來產(chǎn)策放松信政的續(xù)伏硅料降價(jià)EA漲金經(jīng)的工外的歸斯降價(jià)均場(chǎng)再次搶跑觸點(diǎn)。轉(zhuǎn)債數(shù)漲2.1微觀面賺效顯不值周間行，汽車部伏材儲(chǔ)能信家等向均充的的并現(xiàn)塊性上漲轉(zhuǎn)在格重占優(yōu)時(shí)動(dòng)值復(fù)1月反以來60的幅。從估值正均提映的況，否側(cè)隨加，比重的斷點(diǎn)，而節(jié)的握同是半年債獲益最要的素。權(quán)益市場(chǎng)的反彈邏輯從2月6以來權(quán)市場(chǎng)來一偏漲行情A整漲超過4指層各數(shù)本填了2中以跌彈最依然是期整度大科創(chuàng)新源向部品種漲甚過30。比較而見是資持續(xù)及場(chǎng)量的不產(chǎn)也獲了多資追市場(chǎng)對(duì)于利（如醫(yī)美的相對(duì)弱反映而對(duì)的強(qiáng)反映，背后是益場(chǎng)目前高賠率的現(xiàn)狀：特斯拉降價(jià)帶來對(duì)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期的好轉(zhuǎn)，但產(chǎn)業(yè)鏈的重點(diǎn)依然是需要國(guó)外觀濟(jì)持以及競(jìng)力品推更代。房地產(chǎn)支持政策，逐漸到對(duì)需求端的支持，但更重要的是一線城市策松是會(huì)信。硅料下EA粒格的漲風(fēng)儲(chǔ)向目前本尚左側(cè)，但價(jià)格層面的一些邏輯支持信號(hào)，就會(huì)造成板塊的大漲，背后對(duì)相關(guān)板塊中長(zhǎng)期的基本面上行趨勢(shì)、與短期板塊低估值&高賠率現(xiàn)狀反。信創(chuàng)向有策面高屋瓴。但同時(shí)也需要看到些期的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：包括恒生科技、上證指數(shù)在內(nèi)的一些核心指數(shù)，已經(jīng)在一個(gè)較為明的阻力位短繼突可能要交、金面的證。預(yù)期短期過于一致同202年5月旬同前市看的情緒較充，于致預(yù)期臨期壓。短期催化因素的持性要觀察現(xiàn)實(shí)與期的討可能會(huì)重新出現(xiàn)汽車、風(fēng)光儲(chǔ)、房地產(chǎn)、信創(chuàng)等多數(shù)板塊的基本面尚在左側(cè)，多數(shù)板塊的善到23月后而地出鏈善可需到三四季短催未持續(xù)么弱實(shí)歸的能并小。年前交易的情緒會(huì)弱交易量的回落，可帶短期情緒的退坡。2022年企業(yè)業(yè)績(jī)普遍較但預(yù)期已有不小的預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)預(yù)告在春節(jié)前基本出完或一些尾部出清的可，后輕裝上。雖然短期可能存在些力這給予了右側(cè)加手更從容的時(shí)間點(diǎn)方向依然是決定位方向的操作，最重指：中期估值業(yè)績(jī)的彈性不小，賠率依然很高如深00的潛在利潤(rùn)增長(zhǎng)中樞取決于前期基數(shù)、以及國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)的情況，在復(fù)蘇的周期同增可達(dá)到1以，而202前度在5以業(yè)績(jī)貢可超過10。重要是值面目滬深30應(yīng)潛在增度3.4低于DP的在速若在增預(yù)回，帶來值修，值彈性然近20。節(jié)奏來看，資金面依然是最重要的指數(shù)行情催化因素春節(jié)后指數(shù)層面的催化主要來自于政策底&經(jīng)濟(jì)底的出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)向潛在增速回歸的過程，將帶來信心的回歸、以及資金的流入。而下半年，最大的點(diǎn)在于聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)降息、并且美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否能夠軟著陸，帶來資金面的振。圖表：估值層面的彈可能有20%要求回報(bào)率2要求回報(bào)率2對(duì)應(yīng)的潛在增速0070060050040030020010-.01211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223注：藍(lán)僅作置提示圖表：短期經(jīng)濟(jì)依然壓力，存在預(yù)期和實(shí)偏離60PMI:新訂單房地產(chǎn)開發(fā)投資，當(dāng)月同比，%PMI:新訂單房地產(chǎn)開發(fā)投資，當(dāng)月同比，% 出口:當(dāng)月比）社零:當(dāng)月同比（）6560555045403530

40200-0-0-0216 217 218 219 220 221 222轉(zhuǎn)債交易的節(jié)奏? 轉(zhuǎn)債迎來雙擊從202年12月6開債占比大賽方向迎來大反伏汽車方的彈更是8調(diào)以向，這也來轉(zhuǎn)情上共振溢率升度近5。權(quán)益依然是影響轉(zhuǎn)債的重要因素。從值升方向看，輪升明顯的主要集在平衡型偏股型品種這反映了債估值目前心催因素依是股估在速補(bǔ)1月旬來值空。估值韌性可能在短內(nèi)明顯抬升：（1）1月往往是轉(zhuǎn)債配需集中釋放的時(shí)其資產(chǎn)高率期形成段，債值都會(huì)較。（2）1月份的資金利率低央行呵護(hù)力度較大且政策預(yù)期的加另外，弱現(xiàn)實(shí)也給負(fù)端一些支撐。（3）2022年2月中旬后信債的流動(dòng)性壓力在顯降也弱化了債負(fù)債端的壓力。?由于期數(shù)面乎復(fù)了從022年12中以來23的幅那要不要在時(shí)右側(cè)倉是不少投人疑惑點(diǎn)但需要注的是，于不同賬需，時(shí)作的奏能有同：對(duì)偏絕對(duì)收益在2下旬明顯倉位上的勢(shì)的手是可以兌現(xiàn)一些短期收益來降低成本，但需要承擔(dān)一部分踏空的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)交面不特別感選可做太選中期的會(huì)是債配核心輯。對(duì)偏絕對(duì)收益想右側(cè)參與選手由有明收的積淀回的性然足高倉在力不排長(zhǎng)因素提供好加時(shí)合適倉依是期勝負(fù)位的可存踏的險(xiǎn)指層超期破不不面臨逼的險(xiǎn)。對(duì)于偏相對(duì)收益選手則以在風(fēng)格上做一個(gè)平衡短期光、汽車電漲較可而債樣空了此倉的充足另本估調(diào)偏大銀轉(zhuǎn)，期有不的益。一部倉可向漲電子半體以近現(xiàn)相弱的向斜抓輪的節(jié)。圖表：估值修復(fù)幅度到本輪調(diào)整的6，短期偏股型修復(fù)更明顯040350302502

0550504504035030250201501

平價(jià)80修正溢價(jià)率平價(jià)12修正溢價(jià)率（右軸）

02502015010050-.05 修正溢價(jià) 修正溢價(jià)率-平價(jià)002/1 2/3 2/5 2/7 2/9 2/1 2/1

217 218 219 220 221 222 223圖表：較為寬松的資環(huán)境，也是1月轉(zhuǎn)債估壓力不大的來源 007，%07%:7天，%逆回購利率:7天，%40

利率互換:FR0:年，%.4.9.4.9.4.9.43/3/12/22/12/02/92/82/72/62/52/42/32/22/11/21/11/01/91/8注：氣大小規(guī)模小

353025201510市場(chǎng)策略：短期或有震蕩，提供中期買點(diǎn)權(quán)益市場(chǎng)依然處于賠區(qū)間若短期調(diào)整應(yīng)該斷加倉203上年權(quán)益可能迎來金的歸，以及值的顯修，而盈利修復(fù)需要觀察經(jīng)濟(jì)上的幅，以穩(wěn)定性，無疑值的性依然較，權(quán)的賠率依然于區(qū)催因素經(jīng)底出（以察I等端標(biāo)。短期數(shù)面一的力，這能中行的一好點(diǎn)。方向上由于多行業(yè)均基本面左側(cè)在一輪指級(jí)別的行情中預(yù)計(jì)無賽道還是消費(fèi)藥產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈均有不小機(jī)但到了下半則需要考慮到聯(lián)儲(chǔ)的政策海的硬軟著陸國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性等因素預(yù)計(jì)成長(zhǎng)格可能重新占優(yōu)。圖表：賽道方向快速彈，價(jià)值方向有所化 凈值半導(dǎo) 凈值半導(dǎo)光伏儲(chǔ)能 航天航鋰電池2119

15凈值 凈值 白酒 CXO醫(yī)療服務(wù)精選免稅42/5 2/62/7 2/8 2/92/02/12/2

1109072/42/52/62/72/82/92/02/12/2 凈利潤(rùn)增速（）股業(yè)績(jī)擬合指標(biāo)（）1.37-24. 凈利潤(rùn)增速（）股業(yè)績(jī)擬合指標(biāo)（）1.37-24.45806040200-0-02121Q121Q321Q121Q321121321Q121Q321Q121Q321Q121Q321Q121Q321Q121Q322Q122Q322Q122Q322Q122Q322Q1E

DP:不變價(jià):當(dāng)季同比滬深30增速（右軸） 14 121086420050607080910111213141516171819202122

50403020100-0-0轉(zhuǎn)債：放低對(duì)于估的期，敢于在調(diào)整中倉位從022年的轉(zhuǎn)債節(jié)奏來轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的間屬性顯著增加即漲空間都是跌出來的這也導(dǎo)大家對(duì)于估值分位價(jià)分位格外在意同方向把同重前債中數(shù)抬升度別達(dá)了4元4上對(duì)一重回的資來實(shí)不友但222年12月3的對(duì)部不易去并對(duì)上區(qū)域說轉(zhuǎn)賠然不低若1月旬所整，需敢上位?？紤]到指數(shù)級(jí)別機(jī)會(huì)、各個(gè)板塊基本面均處于左側(cè)往右側(cè)切換的窗口，轉(zhuǎn)債推薦的方向主要括消費(fèi)醫(yī)藥制造業(yè)賽道地產(chǎn)（包括銀行三方向，關(guān)注相對(duì)性比輪動(dòng)規(guī)律。圖表：轉(zhuǎn)債相對(duì)性價(jià)依然在1年維度的較高置 純債溢價(jià)率中位數(shù) 純債溢價(jià)率中位數(shù)040350302502015012/1 2/3 2/5 2/7 2/9 2/1 2/1

15 50 50分位數(shù)價(jià)格(元)15101510151095901/11/01/7 1/4 2/12/02/7 2/4 2/1組合推薦：1）白馬組合1產(chǎn)方向優(yōu)銀品常銀轉(zhuǎn)債2景方向，國(guó)產(chǎn)刀品華轉(zhuǎn)儲(chǔ)質(zhì)金盤轉(zhuǎn)債斯綁三花轉(zhuǎn)債多硅能訂單放博實(shí)轉(zhuǎn)債E膜給性益的福2轉(zhuǎn)債3邏改方向薦政運(yùn)維潤(rùn)建轉(zhuǎn)債正股16收盤價(jià)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率債券余額債券評(píng)級(jí)正股16收盤價(jià)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率債券余額債券評(píng)級(jí)簡(jiǎn)述P2E

質(zhì)半體片立昂轉(zhuǎn)債國(guó)產(chǎn)光膠南電轉(zhuǎn)債入優(yōu)質(zhì)疫修醫(yī)品康轉(zhuǎn)2，時(shí)出債已有大升盛轉(zhuǎn)債。量化多因子組合前的權(quán)我進(jìn)了升除修正價(jià)率，們重考股因進(jìn)選回果更量組首推多因組。低價(jià)基本面組合：期本面有一定瑕疵，中具備空間品種。風(fēng)格組合考慮到權(quán)益情的結(jié)構(gòu)性特征對(duì)于會(huì)較大的結(jié)構(gòu)方向這周開始，加入了格合重點(diǎn)標(biāo)的推薦。名稱（元）（）申萬一級(jí)（億元）（一潤(rùn)建債1.152通信190致預(yù)）A 公司績(jī)速穩(wěn)性較， --板塊氣抬升金盤債1.7101電氣備97A 業(yè)績(jī)速快大品種 615華銳債1.1111機(jī)械備40+ 國(guó)產(chǎn)高長(zhǎng)價(jià)優(yōu)明 455顯福21.5296電氣備330A 硅料價(jià)最益材節(jié)oe 308膠膜給限康轉(zhuǎn)21.0260醫(yī)藥物199A 優(yōu)質(zhì)后復(fù)藥種 874三花債1.0397家用器298A+ 基本匹性，器有催 395化博實(shí)債1.0338機(jī)械備40A 多晶智設(shè)訂釋，術(shù) 220優(yōu)勢(shì)顯立昂債1.2248電子390A 正股轉(zhuǎn)估雙低 261南電債1.0303電子90A- AF刻膠 603常銀債1.0274銀行600A+ 優(yōu)質(zhì)行種 78名稱16收盤價(jià)名稱16收盤價(jià)（元）轉(zhuǎn)股溢價(jià)率（）申萬一級(jí)行業(yè)債券余額（億元）債券評(píng)級(jí)簡(jiǎn)述宙邦轉(zhuǎn)債1001.3化工1.0鈉離子池立昂轉(zhuǎn)債1422.8電子3.0正股轉(zhuǎn)估值低旗濱轉(zhuǎn)債1013.7建筑材料1.9玻璃龍頭正海轉(zhuǎn)債1712.2有色金屬1.0-磁材品種新化轉(zhuǎn)債1531.8化工650-鹽湖提鋰南電轉(zhuǎn)債1203.3電子900-雙低高性光膠品種回天轉(zhuǎn)債1303.0化工850-光伏放的bta冠宇轉(zhuǎn)債1054.9電氣設(shè)備3.9儲(chǔ)能產(chǎn)釋放順博轉(zhuǎn)債1257.1有色金屬830-高彈性鍛造料供商順博轉(zhuǎn)債1257.1有色金屬830-一體化件的料供商廣大轉(zhuǎn)債1765.7鋼鐵1.0-風(fēng)電齒箱零件供商貝斯轉(zhuǎn)債1654.2汽車600-渦輪零件核供應(yīng)商蒙娜轉(zhuǎn)債1765.0建筑材料1.9順地產(chǎn)期財(cái)通轉(zhuǎn)債1606.3非銀金融3.0優(yōu)質(zhì)券品種中特轉(zhuǎn)債1904.1鋼鐵5.0高RE特品種下游業(yè)優(yōu)化圖表1：風(fēng)格組合1光儲(chǔ)名稱16收盤價(jià)（元）轉(zhuǎn)股溢價(jià)率（）申萬一級(jí)業(yè)債券余額（億元）債券評(píng)級(jí)簡(jiǎn)述正股1E（一致預(yù)測(cè)）起帆轉(zhuǎn)債1511.3電氣設(shè)備999-海風(fēng)擔(dān)落地，公海風(fēng)域矩陣擴(kuò)張2.7金盤轉(zhuǎn)債1871.1電氣設(shè)備977大儲(chǔ)頭品種6.5帝爾轉(zhuǎn)債1602.1機(jī)械設(shè)備831-光伏電技術(shù)代4.7福2轉(zhuǎn)債1152.6電氣設(shè)備3.0硅料降，最益輔環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)格局清成本勢(shì)顯著3.8盛虹轉(zhuǎn)債1782.3化工4.8煉化投產(chǎn)經(jīng)濟(jì)復(fù)，EA依然緊缺2.5海優(yōu)轉(zhuǎn)債1912.4電氣設(shè)備694-高彈的E4.9博實(shí)轉(zhuǎn)債1603.8機(jī)械設(shè)備450多晶硅碎暴訂單放、手訂單充裕高利率2.0福萊轉(zhuǎn)債1184.2建筑材料4.0雙玻滲率進(jìn)步抬升3.4回天轉(zhuǎn)債1303.0化工850-光伏放的bta2.2冠宇轉(zhuǎn)債1054.9電氣設(shè)備3.9儲(chǔ)能產(chǎn)釋放8.1隆2轉(zhuǎn)債1696.8電氣設(shè)備6.6光伏一化龍頭2.7廣大轉(zhuǎn)債1765.7鋼鐵1.0-風(fēng)電齒箱零件供商3.3強(qiáng)聯(lián)轉(zhuǎn)債1108.9電氣設(shè)備1.0風(fēng)電軸國(guó)產(chǎn)2.7名稱16收盤價(jià)（元）轉(zhuǎn)股溢價(jià)率（名稱16收盤價(jià)（元）轉(zhuǎn)股溢價(jià)率（）申萬一級(jí)業(yè)債券余額（億元）債券評(píng)級(jí)簡(jiǎn)述正股1E（一致預(yù)測(cè)）小熊轉(zhuǎn)債1222.8家用電器536-受益于產(chǎn)后期修復(fù)2.0旗濱轉(zhuǎn)債1013.7建筑材料1.9玻璃預(yù)改善1.3鴻路轉(zhuǎn)債1702.2建筑裝飾1.3受益于體施修復(fù)1.4麥米轉(zhuǎn)21124.1電氣設(shè)備1.0-智能家的拓展2.8火星轉(zhuǎn)債1003.1家用電器529-受益于產(chǎn)后期修復(fù)3.9萊克轉(zhuǎn)債1903.4家用電器1.0受益于產(chǎn)后期修復(fù)1.8江山轉(zhuǎn)債1963.7輕工制造583-門類第股3.0蒙娜轉(zhuǎn)債1765.0建筑材料1.9受益于產(chǎn)信改善和信端復(fù)壘知轉(zhuǎn)債1605.6建筑材料396-減水劑業(yè)集度將升1.4精裝轉(zhuǎn)債1603.0建筑裝飾577-受益于產(chǎn)信改善博2轉(zhuǎn)債1516.2化工800-新一輪能擴(kuò)周期多方建材料擬張1.8中裝轉(zhuǎn)21482.2建筑裝飾1.9受益于產(chǎn)信改善科沃轉(zhuǎn)債170133機(jī)械設(shè)備1.0需要下配合2.3文科轉(zhuǎn)債1782.1建筑裝飾949受益于產(chǎn)信改善全筑轉(zhuǎn)債1119.3建筑裝飾384BB+受益于產(chǎn)信改善名稱16收盤價(jià)（元）轉(zhuǎn)股溢價(jià)率（）申萬一級(jí)名稱16收盤價(jià)（元）轉(zhuǎn)股溢價(jià)率（）申萬一級(jí)業(yè)債券余額（億元）債券級(jí)簡(jiǎn)述正股1E（一致預(yù)測(cè)）潤(rùn)建轉(zhuǎn)債121522通信1.0潤(rùn)建轉(zhuǎn)債121522通信1.0太極轉(zhuǎn)債1001.9計(jì)算機(jī)695拓爾轉(zhuǎn)債100702計(jì)算機(jī)799-新致轉(zhuǎn)債1622.5計(jì)算機(jī)485A宏圖轉(zhuǎn)債1622.1計(jì)算機(jī)1.9A客戶資優(yōu)勢(shì)大粘較高益于創(chuàng)產(chǎn)業(yè)速增。人工智和大據(jù)技及數(shù)服提商，積推進(jìn)和數(shù)服務(wù)略型為金融構(gòu)提基于有產(chǎn)的息化用解決案我國(guó)衛(wèi)應(yīng)用域的頭企之，遙

4.52.9感、“E+行感、“E+行”和服務(wù)業(yè)發(fā)良好科藍(lán)轉(zhuǎn)債1004.0計(jì)算機(jī)495-銀行等融構(gòu)T解決方供商絲路轉(zhuǎn)債1057.2計(jì)算機(jī)240數(shù)字軟業(yè)務(wù)衛(wèi)寧轉(zhuǎn)債1799.0計(jì)算機(jī)970受益于后醫(yī)數(shù)字建設(shè)4.5三角轉(zhuǎn)債1541.6國(guó)防軍工901-航天可五年放量受益力型增長(zhǎng)3.4國(guó)微轉(zhuǎn)債1902.2電子1.4行業(yè)需加速長(zhǎng)，種C,國(guó)化替代3.8圖表1：風(fēng)格組合4費(fèi)醫(yī)藥名稱16收盤價(jià)（元）轉(zhuǎn)股溢價(jià)率（）申萬一級(jí)業(yè)債券余額（億元）債券級(jí)簡(jiǎn)述正股2E（一致測(cè)）伊力轉(zhuǎn)債1831.0食品飲料2伊力轉(zhuǎn)債1831.0食品飲料243壽2轉(zhuǎn)債1292.2醫(yī)藥生物398-康泰轉(zhuǎn)21602.0醫(yī)藥生物1.9奕瑞轉(zhuǎn)債1673.7ethg..1.5藥石轉(zhuǎn)債1544.3醫(yī)藥生物1.9普利轉(zhuǎn)債1103.2ethg..850-洽洽轉(zhuǎn)債1004.0食品飲料1.0百潤(rùn)轉(zhuǎn)債1015.6ethg..1.8樂普轉(zhuǎn)21005.4醫(yī)藥生物1.8新乳轉(zhuǎn)債1226.3食品飲料718內(nèi)份額先優(yōu)下的態(tài)化健長(zhǎng)。

3.6渠道端上線發(fā)力 3.9疫苗龍品種 8.4數(shù)字化X線探器生商，益醫(yī)療備投入加卓越研+優(yōu)生產(chǎn)付能，CMO能的進(jìn)步擴(kuò)。短期注產(chǎn)品缺+司產(chǎn)釋，中立項(xiàng)加、產(chǎn)梯隊(duì)成，期端制造、創(chuàng)驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)。

5.44.61.8格局分下的先品牌 2.7深度經(jīng)年輕，進(jìn)完善品陣。 8.3集采利階段出盡非集創(chuàng)品種望貢獻(xiàn)長(zhǎng)動(dòng)。隨著疫影響除，溫巴奶品供應(yīng)求，溫白勢(shì)頭勁，溫奶和飲料的費(fèi)場(chǎng)逐步復(fù)。

1.72.4圖表1：多因子組合超收益曲線 圖表1：多因子組合凈曲線.40.10.80.50.20.90

etal_0 etal_0fee ecak

.38.80.22.64.06.48.90

etal_0 etal_0feeecak0801 0902 0003 0104 0205

0801 0902 0003 0104 0205市場(chǎng)回顧? 本周股市整體上漲本周A股大上漲上指漲221深成漲31業(yè)板指漲32。周二三大指數(shù)放量大漲，截至收盤，滬指漲0.88，重回300點(diǎn)，深成指漲0.92業(yè)指漲0.41深市天交額788元兩超400股上，向金天賣出6.45億。塊上，脫散數(shù)確、計(jì)算板領(lǐng)，店餐飲零板跌居。周三大數(shù)跌一截至盤滬漲022，深跌0.2，業(yè)指跌09滬兩全交額787元兩超800只股漲北金全天入18.4元塊題上房產(chǎn)發(fā)家電造板領(lǐng)漲冠特效板跌居。周四大數(shù)開走量大，至盤滬漲1.0深指漲.13，創(chuàng)業(yè)漲2.7滬兩市天額848。兩超000只股，北向金天買入27.4億。塊材上酒、離電、費(fèi)子板塊漲零板跌居前。周五大數(shù)高截至漲0.08深成漲032業(yè)指漲0.9深市天交額381億兩近300個(gè)飄北資金全天入60.7塊題伏一化鑄金新料塊漲，互聯(lián)電、育塊幅居。本周面計(jì)信電設(shè)等通農(nóng)牧飲料板跌居。債市資金面轉(zhuǎn)松，端幅下行本周市為面缺催資寬松支下債率幅下行。體言元假發(fā)布的I據(jù)于，周開后市緒為積極當(dāng)天22025行18b三資面持度寬的態(tài)市對(duì)息的期有上市續(xù)漲天20025行0.5bp周中支地產(chǎn)的策集臺(tái)A股漲險(xiǎn)好升空天22025行1.7bp。周五，消息面平靜，債市窄幅震蕩，當(dāng)天2005收平。全周十年國(guó)債活躍券22005計(jì)行0.5b十年開券22215計(jì)行2.2b。本周轉(zhuǎn)債表現(xiàn)弱于股本周債股數(shù)別上漲2/23，債表弱正。投躍度方周交較周整增權(quán)均手率體升估方轉(zhuǎn)股溢率上小下分種看非融指數(shù)現(xiàn)于融債數(shù)。分規(guī)看小轉(zhuǎn)指強(qiáng)于盤債數(shù)分型看純債數(shù)募B數(shù)分級(jí)看，A轉(zhuǎn)指漲居前分行看電設(shè)金信板領(lǐng)個(gè)券飛利轉(zhuǎn)中轉(zhuǎn)漲大。圖表1：本周股整體，債市整體上漲n整理圖表1：本轉(zhuǎn)債表現(xiàn)于正股n整理圖表18本周轉(zhuǎn)債漲幅前20一覽，其中今飛、溢、中礦轉(zhuǎn)債領(lǐng)漲圖表1：本周轉(zhuǎn)跌幅前20一覽，其中惠城、鴻、本鋼轉(zhuǎn)債跌幅較大 圖表2：轉(zhuǎn)股溢價(jià)率較下降n整理圖表2：分行業(yè)看電設(shè)備、有色金屬、信漲市場(chǎng)信息追蹤? 一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行進(jìn)度截至本周末，近一年來一級(jí)市場(chǎng)共74只公募轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案，合計(jì)擬發(fā)行金額2882.8元本上債的會(huì)轉(zhuǎn)債8.3億元、大轉(zhuǎn)4.5億元轉(zhuǎn)債8億元合轉(zhuǎn)債0.48元下即上的有彩債6億元轉(zhuǎn)債45元華轉(zhuǎn)債5.2億元本周鎮(zhèn)發(fā)展6.6億元上艾.0億元發(fā)董會(huì),龍份6.0億元?jiǎng)P新65億元奧.4元獲得股大通,工30.0億元輝3.48億獲得審?fù)ㄋ嫉霓D(zhuǎn)發(fā)預(yù)中通過監(jiān)核但未行有8，規(guī)模71.1億元。公司代碼公司名稱方案進(jìn)度進(jìn)度日期發(fā)行規(guī)模（億公司代碼公司名稱方案進(jìn)度進(jìn)度日期發(fā)行規(guī)模（億主承銷商申萬行業(yè)6023SH鎮(zhèn)洋發(fā)展董事會(huì)預(yù)案2030105元）6.0化學(xué)原料3002SZ上海艾錄董事會(huì)預(yù)案20301045.0中信證券包裝印刷Ⅱ6018SH騰龍股份股東大會(huì)通過20301056.0汽車零部件Ⅱ3009SZ凱盛新材股東大會(huì)通過20301056.0化學(xué)原料6856SH奧特維股東大會(huì)通過2021231140電源設(shè)備0058SZ柳工發(fā)審委通過20301033000華泰聯(lián)合專用設(shè)備3006SZ能輝科技發(fā)審委通過20212313.8海通證券專業(yè)工程圖表2：已通過證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)的公募可轉(zhuǎn)債一覽公司代碼公司名稱方案進(jìn)度核準(zhǔn)公告日發(fā)行規(guī)模（億元）主承銷商申萬行業(yè)6059SH愛瑪科技證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)20212282000華泰聯(lián)合其他交運(yùn)設(shè)備Ⅱ0006SZ泰坦股份證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)202-1-2.6民生證券專用設(shè)備3040SZ光力科技證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)202-1-4.0中信證券專用設(shè)備6838SH賽特新材證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)202-1-4.2興業(yè)證券化學(xué)制品3064SZ百川暢銀證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)202-1-4.0環(huán)保工程及服務(wù)Ⅱ0010SZ韻達(dá)股份證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)20210142450中信證券物流Ⅱ6080SH春秋電子證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)20209215.0華英證券電子制造3079SZ精研科技證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)20209155.4中泰證券電子制造圖表2：近期可轉(zhuǎn)債大交易一覽轉(zhuǎn)債代碼轉(zhuǎn)債名稱交易日期成交金額（萬元）成交量（萬手）1218SZ上能轉(zhuǎn)債2030106526903.6115.SZ21船材EB2030105310303.0112.SZ21甘電E1203010534582.1118.SZ20三花EB2030105209362.0114.SZ21湘金EB2030105202562.0115.SZ21船材EB2030104762727.0111.SZ21明德EB2030104660036.0117.SZ22盛EB12030104242642.0112.SZ21甘電E12030104226652.3115.SZ21恒集E12030104201702.0113.SZ20招廣EB2030104165001.0111.SZ21明德EB2030103150.71400116.SZ22開山EB2030103304682.0圖表2：已發(fā)可轉(zhuǎn)債公募可交換債股權(quán)質(zhì)比前0一覽轉(zhuǎn)債代碼轉(zhuǎn)債名稱正股名稱累計(jì)質(zhì)押比例(%)1209SZ國(guó)城轉(zhuǎn)債國(guó)城礦業(yè)68361209SZ中鋼轉(zhuǎn)債中鋼國(guó)際5068155.SH大業(yè)轉(zhuǎn)債大業(yè)股份4490104.SH貴燃轉(zhuǎn)債貴州燃?xì)?356124.SZ正邦轉(zhuǎn)債正邦科技420905.SH富春轉(zhuǎn)債富春染織41271218SZ齊翔轉(zhuǎn)2齊翔騰達(dá)4013155.SH花王轉(zhuǎn)債ST花王39061209SZ英聯(lián)轉(zhuǎn)債英聯(lián)股份38521201SZ美錦轉(zhuǎn)債美錦能源381102.SH廣匯轉(zhuǎn)債廣匯汽車3800168.SH晨豐轉(zhuǎn)債晨豐科技37701218SZ僑銀轉(zhuǎn)債僑銀股份3425151.SH勝達(dá)轉(zhuǎn)債大勝達(dá)3417127.SZ道恩轉(zhuǎn)債道恩股份3401157.SH維格轉(zhuǎn)債錦泓集團(tuán)3324100.SH凌鋼轉(zhuǎn)債凌鋼股份3245121