計(jì)算機(jī)行業(yè)：行情至半程、仍然有空間

算機(jī)算機(jī)價(jià)值免責(zé)聲明價(jià)值計(jì)計(jì)算機(jī)行業(yè)行情至半程、仍然有空間報(bào)告《全面翻身的2023年-后疫情復(fù)蘇與自主可控并舉》全面看好計(jì)入增速值的能科科技和星環(huán)科技，中等市值的石基信息。2.穩(wěn)中求進(jìn)、不乏消化中的智能汽車板塊中科創(chuàng)達(dá)和德賽西威。5.下游拐點(diǎn)將至的醫(yī)療IT，衛(wèi)寧健康、嘉和美康、久遠(yuǎn)銀海等。?風(fēng)險(xiǎn)提示：當(dāng)前行業(yè)熱度主要由基本面較弱的AI相關(guān)主題帶動，熱度本身的持續(xù)性亦有脆弱一面；美國通脹數(shù)據(jù)對軟件尤其是云服務(wù)公司業(yè)評級告日期相對市場表現(xiàn)3-02-2604/2206/2204/2206/2208/2210/2212/22-6%-25%-32%計(jì)算機(jī) 滬深計(jì)算機(jī)SFCCENoBNX04003675iuxuefenggfcomcn03800fcomcn請注意，李婉云并非香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會的注冊持牌人，不可在香港從事受監(jiān)管活動。:短期受主題影響勁的公司ChatGPT化效果突破、前景廣闊，國內(nèi)AI鏈追趕仍有較大挑戰(zhàn)計(jì)算機(jī)行業(yè):ChatGPT主題背后的風(fēng)險(xiǎn)偏好23-02-1923-02-1423-02-12周報(bào)|計(jì)算機(jī)價(jià)值價(jià)值司估值和財(cái)務(wù)分析表稱碼報(bào)告日期級合理價(jià)值(元/股)2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E康.SZ/01/310.070.20.1530.732.807.40.SZ/10/311.581.91.2120.035.SH.17/01/081.051.3246.8337.25.68.SZ/02/141.712.37939.24.84德賽西威.SZ/08/212.233.28835.2730.9118.8021.70息3.SH/05/061.953.72543.95-218.444.708.30科技.SZ/04/180.510.67.2517.7017.10.SZ/08/230.800.9761.4457.1746.1135.2030.000.SH.51/01/310.571.0243.6457.3445.1016.5022.70金蝶國際K/10/281-0.10-0.06--3045.9279.73-4.88-2.85金山辦公1.SH07/08/24632.563.20.83117.2292.148.SH/01/29.680.240.99.83121.2135.78.SZ5/01/0480.831.11.4921.317.309.00息.SZ/01/290.600.82340.0533.91石基信息.SZ/01/318-0.36-0.04---375.18-10.30-1.20寒武紀(jì)-U6.SH/01/31-2.80-1.95-----21.00-16.10K/08/28-0.08-0.05-----9.40-6.60星環(huán)科技-U1.SH/01/23-2.17-0.97-----11.80-5.60針.SZ/02/040.871.30639.32.5521.7024.30：表中估值指標(biāo)按照最新收盤價(jià)計(jì)算周報(bào)|計(jì)算機(jī)價(jià)值價(jià)值(一)前期邏輯延續(xù)、基礎(chǔ)整體未變-后疫情復(fù)蘇與成立。近期的微調(diào)下大多數(shù)主流公司參照我們報(bào)告的合理估值空間約有30%左右。算機(jī)行業(yè)處于行情半程、仍有空間的階段。(二)當(dāng)前位置主要標(biāo)的分為幾類基信息；際和億網(wǎng)絡(luò)；二、部分彈性標(biāo)的之判斷(一)能科科技化提升在路上。周報(bào)|計(jì)算機(jī)價(jià)值價(jià)值大型科技公司合作全面推進(jìn)國產(chǎn)高端制造，為中長期發(fā)展空間打下基(二)石基信息展停滯。店R4.歐洲和北美的標(biāo)桿酒店預(yù)料在可預(yù)料的將來落地，將推動歐洲區(qū)域的酒店上5.當(dāng)前總體狀態(tài)與2019年金蝶國際和廣聯(lián)達(dá)等公司云業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型落地類似。不三、穩(wěn)中求進(jìn)的標(biāo)的應(yīng)能進(jìn)一步表現(xiàn)。蝶國際：2022年疫情干擾下仍表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長，關(guān)鍵指標(biāo)如面向大企業(yè)單情況將逐步好轉(zhuǎn)。年初新一期股權(quán)激勵(lì)落地后，公司整體經(jīng)營動力與業(yè)績定性均獲增強(qiáng)。微軟紫光股份：低估值、各業(yè)務(wù)線領(lǐng)先優(yōu)勢明顯、增長確定性強(qiáng)。AI芯片和平臺領(lǐng)先優(yōu)勢明顯，稀缺性強(qiáng)。且是AI主題各環(huán)節(jié)中較為價(jià)值價(jià)值(元)合理價(jià)值(元)要點(diǎn)格局與稀缺性備注息化程度高、內(nèi)生動力強(qiáng)奠定優(yōu)勢宏觀景氣度承壓反而會促進(jìn)智能制造發(fā)展，公司在華東地區(qū)收入占比較低，疫稀缺性不斷被驗(yàn)證,市場認(rèn)知有較大預(yù)期差，包括業(yè)務(wù)屬性、壁壘和基本面屬性存間大、估值隨成長快速消化，業(yè)績與戶領(lǐng)域突破同步驅(qū)動，彈性大。市品定位具有較高的滲透率預(yù)期性稀有的大數(shù)據(jù)產(chǎn)品公司，技代公司是稀缺性強(qiáng)、有高成長預(yù)期的次新產(chǎn)品競爭力增強(qiáng)，渠道銷售的拓展，其德賽西威長市場預(yù)期關(guān)注供應(yīng)鏈環(huán)境以及英偉達(dá)生態(tài)伙伴的58定增長、低估值基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品現(xiàn)完善、協(xié)同集團(tuán)償債流程順利推進(jìn)，預(yù)計(jì)集團(tuán)資產(chǎn)石基信息8全球化突破，格局預(yù)期差較大推廣及已簽約客戶的上本面拐點(diǎn)快速臨近.51穩(wěn)定成長鞏固領(lǐng)先優(yōu)勢明顯股東結(jié)構(gòu)等無謂擔(dān)憂預(yù)期將逐步消除.1792地位領(lǐng)先，需求和資源優(yōu)勢23年下游鋼鐵行業(yè)智能制造需求或?qū)⒒嘏樋焖僭鲩L我國首家定位于個(gè)人投資者金融服務(wù)的股份制企業(yè)，我金融信息服務(wù)+證券業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動。金蝶國際1年報(bào)靚麗、主要關(guān)鍵指標(biāo)達(dá)司缺性強(qiáng)經(jīng)營性盈利能力改善節(jié)奏和產(chǎn)品落地節(jié)奏可能造成估值短期波動，但其稀缺性長期潛力較大。AI行業(yè)龍頭公司，AI應(yīng)用在多場景快速滲透驅(qū)動公司快速成長效研發(fā)的特點(diǎn)未被市場充分認(rèn)識，具有預(yù)期差估值受新場景商業(yè)客戶突破驅(qū)動。公司虧損狀態(tài)短期無預(yù)期改變，估值對通用性應(yīng)用擴(kuò)張、成長質(zhì)量和經(jīng)營性現(xiàn)金流價(jià)值價(jià)值敏感。疫情對公共部門和商業(yè)客戶的現(xiàn)康WiNEX推廣帶來的商業(yè)模式升傳統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)模與創(chuàng)新業(yè)務(wù)布局均領(lǐng)先于行業(yè)WiNEX推廣帶來的運(yùn)營效率提升是關(guān)鍵驅(qū)動因素，疫情對實(shí)施和訂單或有影待觀察金山辦公0763高行業(yè)領(lǐng)先地位明顯，稀缺性強(qiáng)22年信創(chuàng)業(yè)務(wù)壓力較大，23年信創(chuàng)需穩(wěn)定成長、下游需求恢復(fù)領(lǐng)先地位鞏固、下游需求進(jìn).68布局汽車智能化和電動化行業(yè)遇汽車后市場綜合診斷領(lǐng)域全龍頭之一綜合診斷設(shè)備云化比例抬升、上游供應(yīng)鏈改善、新能源產(chǎn)品突破等是預(yù)期反轉(zhuǎn)的核心驅(qū)動因素，海外經(jīng)濟(jì)衰退影響下數(shù)據(jù)合規(guī)云和自動駕駛從0到1缺性強(qiáng)訂單驅(qū)動，數(shù)據(jù)合規(guī)政策加速信號正在數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心周報(bào)|計(jì)算機(jī)價(jià)值價(jià)值1-084-097-029-212-171-084-097-029-212-173-116-038-261-252-245-188-101-092-015-037-260-181-104-046-279-192-123-065-298-211-132-055-067-290-281-204-147-079-292-293-236-159-072-073-085-318-231-152-145-087-310-301-224-237-160-082-314-016-249-162-16(-法)或82(市值加權(quán)平均法)(對應(yīng)2022年的估值，采用中信計(jì)算機(jī)的wind一致預(yù)圖1：2019年以來計(jì)算機(jī)行業(yè)(中信)相對走勢50000圖2：中信計(jì)算機(jī)行業(yè)PE(ttm)band周報(bào)|計(jì)算機(jī)價(jià)值價(jià)值(一)當(dāng)前行業(yè)熱度主要由基本面較弱的AI相關(guān)主題帶動，熱度本身的持續(xù)