項(xiàng)目融資心得體會(huì)

工程融資心得體會(huì)通過(guò)一學(xué)期工程融資課程的學(xué)習(xí)讓我對(duì)工程融資有了一定程度的了解，不再是之前盲目無(wú)知的狀態(tài)，同時(shí)也讓我對(duì)我的專(zhuān)業(yè)有了進(jìn)一步的認(rèn)識(shí)。感覺(jué)到視野得到進(jìn)一步拓展、思路得到進(jìn)一步擴(kuò)展、知識(shí)結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步完善、知識(shí)量得到更新和補(bǔ)充。工程融資作為一種新型的工程資金籌集方式，在20世紀(jì)六七十年代興起，經(jīng)過(guò)幾十年的開(kāi)展，目前工程融資已經(jīng)被廣泛應(yīng)用于大型工程工程的資金籌集過(guò)程中。工程融資的開(kāi)展對(duì)于解決大型工程工程的資金缺口，尤其是根底設(shè)施類(lèi)工程的資金緊張局面起到了十分重要的作用。幾十年來(lái)，人們不僅在工程融資實(shí)踐中累積了豐富的經(jīng)驗(yàn)，而且在理論研究方面也出現(xiàn)了很多有價(jià)值的研究成果。通過(guò)對(duì)這門(mén)課的學(xué)習(xí)，讓我們了解了一般工程的資金來(lái)源及其籌集方式，以及狹義的工程融資模式的相關(guān)理論及其應(yīng)用。任何事情都是有利有弊的，通過(guò)學(xué)習(xí)這門(mén)課程我也認(rèn)識(shí)到工程融資的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。而工程融資近年來(lái)日益受到人們的矚目與青睞，應(yīng)用領(lǐng)域和應(yīng)用范圍越來(lái)越廣也主要是因?yàn)楣こ倘谫Y與其他的籌資方式相比具有一些明顯的優(yōu)點(diǎn)。工程融資方式的優(yōu)勢(shì)是：1.實(shí)現(xiàn)融資的無(wú)追索或有限追索。2.實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表外融資。3.允許較高的債務(wù)比例。4.實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。5.享受稅務(wù)優(yōu)惠的好處。6.實(shí)現(xiàn)多方位融資。當(dāng)然它也存在弊端，比方：1.風(fēng)險(xiǎn)分配的復(fù)雜性。2.增加了貸款人的風(fēng)險(xiǎn)。3.貸款人的過(guò)分監(jiān)管。4.較高的利息和費(fèi)用負(fù)擔(dān)。在一個(gè)工程融資、招商時(shí)，首先要做的就是對(duì)工程進(jìn)行細(xì)分，按照不同的工程類(lèi)型、階段，找出不同的投資者作為招商對(duì)象，再根據(jù)不同的招商對(duì)象，深入調(diào)研、分析其外在和內(nèi)在需求，根據(jù)這些需求來(lái)組織工程要素，安排招商活動(dòng)，組織招商渠道，銜接招商環(huán)節(jié)，從而實(shí)現(xiàn)融資、招商的目的，推進(jìn)工程進(jìn)展。同時(shí)，通過(guò)學(xué)習(xí)，我們還認(rèn)識(shí)到債務(wù)重組往往是進(jìn)行工程融資、招商的一種重要手段，這個(gè)手段不僅可以為我所用，也可有為投資者所用。正確運(yùn)用這個(gè)手段，可以有效控制融資本錢(qián)，優(yōu)化關(guān)鍵要素，還能夠充分了解投資者對(duì)關(guān)鍵財(cái)務(wù)方面的需求，便于更加有的放矢地去組織關(guān)鍵要素，形成能夠吸引投資者的條件，并在與投資者的投融資博弈與合作中取得合理地位，取得財(cái)務(wù)杠桿的最正確效能，實(shí)現(xiàn)融資本錢(qián)、收益的最優(yōu)化。工程融資由于籌資數(shù)額較大、風(fēng)險(xiǎn)分配復(fù)雜，從而使工程融資的組建過(guò)程變得很復(fù)雜，往往需要進(jìn)行反復(fù)的融資設(shè)計(jì)和談判，在滿足了工程相關(guān)各方對(duì)利益和風(fēng)險(xiǎn)的要求的情況下才能組建起來(lái)。工程融資是否能夠成功組建，往往取決于工程自身的主、客觀條件以及投資者所做的各種融資前組織和設(shè)計(jì)工作。工程的主、客觀條件是工程投資可行性分析和融資可行性分析的重要內(nèi)容，而融資前的各種組織和設(shè)計(jì)工作是工程融資成功的必要條件。所以首先在一個(gè)工程開(kāi)始前要進(jìn)行工程可行性研究，即在工程投資前投資者組織對(duì)工程的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和技術(shù)等各方面相關(guān)情況進(jìn)行深入細(xì)致的調(diào)查研究，運(yùn)用科學(xué)方法對(duì)各種方案進(jìn)行認(rèn)真分析。綜合論證、詳細(xì)測(cè)算，對(duì)工程的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益進(jìn)行分析。由于融資工程建設(shè)規(guī)模較大，所以往往受工程所在國(guó)家的宏觀影響較大，所以也要對(duì)工程融資宏觀環(huán)境進(jìn)行分析。然而工程具備可行性并不意味著工程就具備了可融資性。工程及時(shí)滿足了投資者的最低風(fēng)險(xiǎn)要求，也不意味著工程一定能夠滿足融資的要求。因此，在進(jìn)行工程可行性分析的同時(shí)，還要進(jìn)行工程的可融資性分析。工程的可融資性，及銀行的可接受性。目前上沒(méi)有一套公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量工程的可融資性，但從銀行的角度來(lái)看，衡量工程的可融資性除工程的可行性分析結(jié)論外，往往還需要考慮以下幾個(gè)方面：1.銀行一般不愿意承當(dāng)法律變化等不確定或無(wú)法控制的風(fēng)險(xiǎn)。2.假設(shè)存在信用違約或?qū)J款人進(jìn)行第一次歸還前，工程發(fā)起人不得進(jìn)行紅利分配。3.完工前收入應(yīng)用于補(bǔ)充工程的資本性支出，以此來(lái)減少對(duì)銀行資金的需求量。4.工程風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)進(jìn)行較好的分?jǐn)?。工程公司不成承?dāng)太多的風(fēng)險(xiǎn)。5.工程合同涉及的其他當(dāng)事人不能因?yàn)殂y行對(duì)工程資產(chǎn)或權(quán)益行使了抵押權(quán)益而終止與工程公司的合同。工程融資的成功之處在于通過(guò)復(fù)雜的投資結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)和信用擔(dān)保結(jié)構(gòu)等方面的設(shè)計(jì)，景工程相關(guān)各方面的利益有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，在各參與方之間合理的分?jǐn)偡瞰I(xiàn)，并實(shí)踐工程相關(guān)各方的利益要求，將其他籌資方式下難以籌資建設(shè)的大型工程變成可能。工程投資者及其參謀再融資談判之前的準(zhǔn)備階段所進(jìn)行的各項(xiàng)工作將直接關(guān)系到工程融資的成敗。這些工作主要包括：〔1〕認(rèn)真進(jìn)行工程評(píng)價(jià)和工程風(fēng)險(xiǎn)分析工作。〔2〕設(shè)計(jì)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓こ倘谫Y法律結(jié)構(gòu)體系。〔3〕盡量明確工程的主要資金來(lái)源。除此之外，工程投資者還應(yīng)該考慮到多個(gè)工程投資者之間、工程投資者和工程經(jīng)營(yíng)管理公司之間、工程投資者和工程參與方之間所形成的各種關(guān)系是否到達(dá)鼓勵(lì)相容，即是否已經(jīng)建立一套科學(xué)合理的鼓勵(lì)與約束機(jī)制保證所有的工程參與方在追求各自利益的同時(shí)能夠保證工程的穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)和利益的最大化。合理的鼓勵(lì)與約束機(jī)制的形成，是決定工程建設(shè)和運(yùn)營(yíng)效果的推動(dòng)因素，也是貸款銀行所關(guān)心的問(wèn)題。融資肯定存在著風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)學(xué)習(xí)我知道了，在工程融資中，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的劃分已經(jīng)形成了一套較為完整的體系。然而，對(duì)于如何認(rèn)識(shí)具體風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)工程融資的影響仍然缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，大量的工作仍然處于定性分析而不是定量分析階段。假設(shè)按照工程風(fēng)險(xiǎn)的階段性劃分可將工程風(fēng)險(xiǎn)劃分為：1.工程建設(shè)開(kāi)發(fā)階段風(fēng)險(xiǎn)2.工程試生產(chǎn)階段風(fēng)險(xiǎn)3.工程生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)階段風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)按照工程風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式劃分那么可劃分為：1.決策風(fēng)險(xiǎn)2.設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)3.建設(shè)設(shè)備風(fēng)險(xiǎn)4.信用風(fēng)險(xiǎn)5.完工風(fēng)險(xiǎn)6.生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)7.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)8.金融風(fēng)險(xiǎn)9.政治風(fēng)險(xiǎn)10.環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)按照工程的投入要素劃分那么可劃分為：1.人員風(fēng)險(xiǎn)2.事件風(fēng)險(xiǎn)3.資金風(fēng)險(xiǎn)4.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)5.其他風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)按照風(fēng)險(xiǎn)的可控制性劃分那么可劃分為：1.工程的核心風(fēng)險(xiǎn)2.工程的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)按照風(fēng)險(xiǎn)的影響范圍又可劃分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩類(lèi)。通過(guò)老師的教導(dǎo)，我也明白了工程風(fēng)險(xiǎn)的定量分析方法。首先要確定工程風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率的CAPM模型。CAPM模型又稱(chēng)為資產(chǎn)定價(jià)模型，是工程融資中被廣泛接受和使用的一種確定工程風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率的方法。在CAPM模型中，工程風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率的含義是指工程的資本本錢(qián)在公認(rèn)的低風(fēng)險(xiǎn)投資收益率的根底上，更具具體工程的風(fēng)險(xiǎn)因素加以調(diào)整的一種合理的工程投資收益率。而CAPM模型是建立在五個(gè)理論假設(shè)上的，分別是：1.資本市場(chǎng)是一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)和有效的市場(chǎng)2.在這個(gè)市場(chǎng)上，所有的投資者都追求最大的投資收益。3.在這個(gè)市場(chǎng)上，所有的投資者對(duì)于同一資產(chǎn)具有相同的價(jià)值預(yù)測(cè)，高風(fēng)險(xiǎn)的投資有較高的收益預(yù)期，低風(fēng)險(xiǎn)的投資有較低的收益預(yù)期4.在這個(gè)市場(chǎng)上，所有的投資者暈有時(shí)機(jī)充分運(yùn)用多樣化、分散化的戰(zhàn)略來(lái)減少投資的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，在投資決策中只考慮系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響和相應(yīng)的收益問(wèn)題5.在這個(gè)市場(chǎng)上，對(duì)某一個(gè)特定資產(chǎn)，所有的投資者都可以在相同的時(shí)間區(qū)域內(nèi)作出投資決策。在這五個(gè)假設(shè)理論的根底上根據(jù)公式建立CAPM模型。然后進(jìn)行工程的NPV敏感性分析。而現(xiàn)金流量模型的敏感性分析的根本步驟是：第一，確定分析指標(biāo)，在工程融資風(fēng)險(xiǎn)分析中通常采用NPV指標(biāo)。第二，選擇需要分析測(cè)度的變量要素。第三，計(jì)算各變量要素的變動(dòng)對(duì)指標(biāo)的影響程度。第四，確定敏感性因素，對(duì)工程的風(fēng)險(xiǎn)情況作出判斷。當(dāng)然我在這學(xué)期的工程融資課程中學(xué)到的不僅僅是這些，還有好多好多，我只是講出了我學(xué)到的一小局部，通過(guò)對(duì)工程融資怎么課的學(xué)