福建金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)聯(lián)探析,發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)論文

福建金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)聯(lián)探析,發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)論文金融是當(dāng)代經(jīng)濟(jì)的核心，尤其是在市場經(jīng)濟(jì)中，一國或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與其金融發(fā)展程度密切相關(guān)[1],因而金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系早已成為我們國家經(jīng)濟(jì)學(xué)界熱議的話題之一。國內(nèi)學(xué)者對金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間關(guān)系的研究主要是從國家和區(qū)域兩個層面通過實證分析展開。在國家層面上，談儒勇指出我們國家金融中介的發(fā)展能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長[2].王志強(qiáng)等發(fā)現(xiàn)我們國家金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間存在著顯著的雙向因果關(guān)系[3].在區(qū)域?qū)用嫔希捎谖覀儑腋鞯貐^(qū)經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展的不平衡，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系也呈現(xiàn)出較為明顯的區(qū)域性特征。從地區(qū)角度而言，艾洪德等、陳黎敏的實證研究均證明東部地區(qū)的金融發(fā)展能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，中西部地區(qū)的金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用則相當(dāng)有限[4-5].從省際角度而言，師應(yīng)來等實證分析得出湖北省金融發(fā)展效率與經(jīng)濟(jì)增長正相關(guān)，金融發(fā)展水平與經(jīng)濟(jì)增長負(fù)相關(guān)[6].王定祥等以為山東省的金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用不顯著，且與經(jīng)濟(jì)增長呈負(fù)相關(guān)，而經(jīng)濟(jì)增長則對金融發(fā)展產(chǎn)生積極影響。由上述闡述能夠看出，由于各地區(qū)金融發(fā)展的特性，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系在不同地區(qū)有可能存在不同，因而，有必要將研究深切進(jìn)入到地區(qū)層面。從當(dāng)前已有文獻(xiàn)看，對福建省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長相關(guān)性的研究還比擬少見，因而以福建省為研究對象，對該地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的相關(guān)性進(jìn)行研究具有重大意義。本文利用VEC模型等計量方式方法對福建省1985-2020年的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析，并根據(jù)實證分析的結(jié)論，結(jié)合福建省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實際情況，提出相關(guān)對策建議。一、變量選取及講明1.指標(biāo)選取在借鑒前人研究的基礎(chǔ)上，本文擬從福建省金融規(guī)模與金融發(fā)展效率兩方面探究福建省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長二者之間的關(guān)系?！?〕經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)由于地區(qū)生產(chǎn)總值最能充分反映一個地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展能力，因而本文選取福建省實際生產(chǎn)總值〔R〕作為經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)，并取1952年為基期，以便消除通貨膨脹因素的影響?！?〕金融發(fā)展指標(biāo)1〕金融規(guī)模指標(biāo)。金融規(guī)模指標(biāo)當(dāng)前主要分為兩類。其一為McKinnon提出的貨幣存量〔M2〕與生產(chǎn)總值的比值[8].但由于福建省M2數(shù)據(jù)無法獲得，故不用。其二為Goldsmith提出的金融相關(guān)率〔FIR〕[9].由于福建省的金融資產(chǎn)絕大部分以存貸款的形式集中于以銀行為主的金融機(jī)構(gòu)，且福建省證券和保險在全省金融資產(chǎn)構(gòu)造中僅占有較小比例，故采用金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款余額與該地區(qū)的生產(chǎn)總值的比值來表示金融相關(guān)率〔FIR〕，并將其作為金融規(guī)模指標(biāo)。2〕金融發(fā)展效率指標(biāo)。當(dāng)前，學(xué)界關(guān)于金融發(fā)展效率的指標(biāo)選取并不一致。就福建省而言，由于金融產(chǎn)品構(gòu)造較為單一，且業(yè)務(wù)主要集中于傳統(tǒng)信貸領(lǐng)域，故選取福建省金融機(jī)構(gòu)貸款與存款的比值來表示金融中介效率〔FE〕，并將其作為金融發(fā)展效率的替代指標(biāo)，用以衡量金融機(jī)構(gòu)將社會儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的效率[10].2.數(shù)據(jù)來源及講明文中使用的數(shù)據(jù)均來源于1986-2020年(福建統(tǒng)計年鑒〕。由于采用的是年度時間序列數(shù)據(jù)，為使數(shù)據(jù)的變化趨勢線性化，消除可能存在的異方差影響，因而對變量R、FIR、FE進(jìn)行對數(shù)化處理，變換后的變量分別記為LR、LFIR和LFE.二、福建省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的平穩(wěn)性及協(xié)整檢驗1.ADF單位根檢驗由于包含時間序列的回歸模型常會存在偽回歸問題，因而在進(jìn)行協(xié)整檢驗、格蘭杰因果關(guān)系檢驗之前，需要對各變量序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗。本文采取ADF單位根檢驗法，結(jié)果如表1所示。由表1可知，在1%顯著性水平下，LR變量序列平穩(wěn)，LFIR、LFE變量序列不平穩(wěn)，而它們的一階差分序列△LR、△LFIR和△LFE都是平穩(wěn)的。因而，能夠斷定LR、LFIR和LFE均為一階差分平穩(wěn)序列。2.Johansen協(xié)整檢驗由于LR、LFIR和LFE變量序列均為一階差分平穩(wěn)序列，根據(jù)協(xié)整檢驗理論，變量間可能存在長期的平衡關(guān)系[11].因而，采用Johansen協(xié)整檢驗。根據(jù)AIC和SC信息準(zhǔn)則，確定的最優(yōu)滯后階數(shù)為2.運(yùn)用Eviews6.0得到檢驗結(jié)果見表2.如表2所示，在5%顯著性水平下，變量LR、LFIR和LFE之間存在且僅存在一個協(xié)整關(guān)系，其標(biāo)準(zhǔn)協(xié)整方程為：LR=3.529834LFIR-1.265218LFE〔1〕〔0.25343〕〔0.21249〕由方程〔1〕結(jié)果可知，福建省的經(jīng)濟(jì)增長與金融規(guī)模、金融發(fā)展效率之間存在著長期的平衡關(guān)系。詳細(xì)而言，福建省的經(jīng)濟(jì)增長與金融規(guī)模之間呈現(xiàn)正相關(guān)性，與金融發(fā)展效率之間呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性。這是由于金融機(jī)構(gòu)規(guī)模的擴(kuò)張使得其能夠在市場上大量吸收存款和發(fā)放貸款，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長。然而，由于當(dāng)下金融市場上的產(chǎn)品種類不夠豐富，仍以儲蓄為主，難以知足客戶多樣化的金融需求，影響了金融中介效率促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長作用的發(fā)揮，進(jìn)而導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)增長與金融發(fā)展效率之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系。換言之，從長期來看，福建省金融規(guī)模的擴(kuò)張是福建省經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的主要原因。三、福建省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的VEC模型分析1.向量誤差修正〔VEC〕模型參數(shù)估計由Johansen協(xié)整檢驗可知，福建省的經(jīng)濟(jì)增長與金融規(guī)模、金融發(fā)展效率之間存在長期平衡關(guān)系，但短期內(nèi)能否存在平衡關(guān)系則有待研究。因而，下文采用VEC模型來驗證變量間短期動態(tài)關(guān)系。VEC模型的參數(shù)估計值詳細(xì)如表3、4所示。將參數(shù)估計寫成矩陣形式如下：【1】在LR的誤差修正模型中，誤差修正項VECM系數(shù)值為-0.048023,t統(tǒng)計量為-7.79893,在5%顯著性水平下顯著，表示清楚在長期中，本期誤差修正項對下一期LR有負(fù)向調(diào)整作用，即當(dāng)LR偏離長期平衡關(guān)系時，由于誤差修正機(jī)制的存在，下一期將會以0.048023的力度反向作用，保證其不偏離長期平衡。同理可得，當(dāng)LFIR偏離長期平衡關(guān)系時，下一期將會以0.158257的力度正向?qū)⑵淅仄胶鉅顟B(tài)。2.基于VEC模型的格蘭杰因果關(guān)系檢驗下文將通過基于VEC模型的格蘭杰因果關(guān)系檢驗，來分析模型中所有差分項短期內(nèi)對因變量的預(yù)測作用能否存在，檢驗結(jié)果見表5.如表5所示，在5%的顯著性水平下，原假設(shè)LFIR一階差分不是LR一階差分的格蘭杰原因、LFE一階差分