黃金ETF基金的影響因素與收益分析,投資學(xué)論文

黃金ETF基金的影響因素與收益分析,投資學(xué)論文摘要：當(dāng)下各種投資的收益都在下降,其是中美貿(mào)易關(guān)系導(dǎo)致了風(fēng)險系數(shù)的增高。此時,黃金的避險價值就很高了,但是黃金儲藏起來比擬費事,而黃金ETF就能夠解決這些問題。本文主要從黃金的歷史價格著手,分析影響他的價格因素,然后分析黃金ETF和現(xiàn)貨黃金、期貨黃金、赤峰黃金股票的關(guān)系,的歷史價格做比照分析,得出黃金ETF的影響因素,最后分析對于中小投資者能夠有哪些交易的方式進行獲利。本文關(guān)鍵詞語：黃金價格;黃金ETF;期貨;股票;1、黃金的歷史價格以下圖是黃金從1953年6月30日至2021年12月14日的每日的11007歷史數(shù)據(jù),選取的是倫敦現(xiàn)貨黃金上午定價的。通過excel做趨勢折線圖得到以下圖。圖1數(shù)據(jù)來源wind從圖中能夠看出1978年到1990年金價上漲很快,在08年到14年上漲幅度比擬大。我們能夠看出黃金的周期并不是很明顯,主要影響因素還是受黃金的供應(yīng)國家的形勢以及全球局勢的牢固情況,在很不牢固的時代,黃金是暴漲的。其實黃金與美國的關(guān)系是嚴(yán)密相連的,美國的國家政策對黃金的漲跌起到?jīng)Q定性的作用。2、黃金ETF的發(fā)展黃金ETF基金(ExchangeTradedFund),是指一種以黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn),追蹤現(xiàn)貨黃金價格波動的金融衍生產(chǎn)品。國際上從2003年開場引入黃金ETF,國際上的主要市場是倫敦、蘇黎世、紐約,全球最大的黃金ETF實在愛紐約的證券交易市場交易,一經(jīng)推出黃金投資量霎時增長了60%,到達2680噸,總額超過37億。在我們國家黃金ETF是從2020年開場實行的,當(dāng)初主要有華安易富基金ETF和國泰黃金ETF這兩個基金,由于在國內(nèi)發(fā)展的時間比擬短,所以投資熱情和國外比差很多。3、黃金ETF的影響因素的研究將ETF的價格作為被解釋變量將股票指數(shù)、現(xiàn)貨黃金價和期貨1706合約作為解釋變量,在EViews8中進行了計量分析。表1數(shù)據(jù)來源wind數(shù)據(jù)庫通過計量軟件的結(jié)果看R2=0.9965,講明擬合度較高,從P值來看,在5%的顯著水平下,現(xiàn)貨的P值大于0.05,不太顯著,從系數(shù)的大小來看,期貨的系數(shù)值最大,黃金ETF的主要影響因素是黃金期貨的價格。下面對兩者之間做相關(guān)性關(guān)系分析,進一步探究黃金ETF和黃金期貨之間的關(guān)系,選取的是2021年5月17日至2021年12月14日的每日結(jié)算價的145個數(shù)據(jù)進行量化分析的。通過線性回歸分析能夠看出擬合度是非常高的,到達0.995接近1,所以講黃金ETF和期貨的相關(guān)性非常強。既然黃金和期貨相比具有很大的相關(guān)性,為何還要選擇黃金ETF進行投資呢?1、黃金ETF所需要的最低購買資金很少,黃金ETF一份是0.01g黃金,一手是100份,相當(dāng)于是買1g黃金,也就是270元/g左右,手續(xù)費是0.03%-0.08%,年管理費為0.6%而黃金期貨上海交易所要求一手是1000g,1g現(xiàn)價大約270元,一手就是270000,上海交易所黃金的保證金比例是10%-15%,大約需要本金27000-40500元,相對來講成本比擬高。2、風(fēng)險小,黃金ETF是與黃金實物掛鉤的,是能夠提現(xiàn)黃金的,不過門檻比擬高,賬戶上的ETF需要到達30萬份,等同于3公斤的標(biāo)準(zhǔn)金磚,方可申請?zhí)崛嵨锝?按當(dāng)前的金價計算,投資額需要到達75萬元,但是這樣省去了購買現(xiàn)貨黃金放在銀行的存儲費用,其次,黃金ETF有專門的基金經(jīng)理人進行基金的管理,這樣能夠保證資金的相對安全性,至少機構(gòu)會比散戶的信息要多。而期貨炒的是合約,資金是有杠桿性的,而且每日無負(fù)債盯市制度,很容易爆倉,固然有到期收割但是風(fēng)險是很大的。那么究竟是黃金期貨影響黃金ETF,還是黃金ETF影響黃金期貨的價格了,為了探究兩個的因果關(guān)系,下面進行g(shù)ranger因果檢驗,從檢驗的結(jié)果能夠看出期貨價格是黃金ETF價格的原因,但是黃金ETF并不是黃金期貨價格變化的原因。小結(jié):從上面的分析能夠看出,黃金ETF并不是像大多數(shù)人想象的一樣是掛鉤著黃金現(xiàn)貨的,而是掛鉤著黃金期貨。國內(nèi)的黃金ETF,我選擇的是華安ETF是和黃金期貨密切相關(guān)的,所以能夠通過研究黃金期貨來進行黃金ETF的投資。根據(jù)楊勝剛教授的研究證明了,中國的黃金期貨主要受上海和倫敦的現(xiàn)貨黃金的影響以及美國的COMEX的期貨價格的影響。能夠著重分析這幾個市場的金價來判定投資點。4、對黃金ETF的收益進行數(shù)據(jù)分析4.1、對黃金ETF數(shù)據(jù)的選取與描繪敘述黃金ETF基金取對數(shù)收益率)=ln()-ln(),以下圖是對黃金ETF日收益率序列的簡單描繪敘述性分析,分析結(jié)果見以下圖。圖二數(shù)據(jù)來源wind,對數(shù)收益率折線圖從上圖能夠看出,黃金ETF收益率的波動還是比擬大的,而且有集群現(xiàn)象,講明經(jīng)典的最小二乘回歸已經(jīng)無法提取上述序列的特征。以下圖是黃金ETF日收益率基本特征統(tǒng)計圖圖三直方圖和JB檢驗從圖中能夠看出,黃金ETF的日收益率序列的均值為-0.0000553,其標(biāo)準(zhǔn)差為0.045214,收益率序列呈現(xiàn)出尖峰厚尾的分布特征,JB統(tǒng)計量為195.9655,顯著拒絕收益率序列呈現(xiàn)正態(tài)分布的假設(shè)。4.2、對序列進行平穩(wěn)檢驗對黃金ETF收益率進行平穩(wěn)性檢驗,本文采用ADF檢驗方式方法做單位根的檢驗,進而判定序列能否平穩(wěn)。表2單位根檢驗通過單位根的檢驗結(jié)果:在1%的顯著水平下,黃金ETF收益率R為平穩(wěn)序列。接下來檢查能否有自回歸問題。通過檢驗結(jié)果能夠看到R(-1)項的P值是0.3079,講明沒有自回歸問題再檢驗殘差能否是白噪聲經(jīng)過。從檢驗Q檢驗結(jié)果能夠看出,Q檢驗的P值都大于5%,在5%的顯著水平上,講明殘差是白噪聲經(jīng)過。通過對收益率做自相關(guān)和偏自相關(guān)均出現(xiàn)拖尾情況,講明是ARMA模型。得出ARMA(1,1)模型,建立ARMA(1,1)模型,從AIC和BIC準(zhǔn)則,能夠看出這個模型的如今進行殘差的白噪聲檢驗。通過白噪聲檢驗的結(jié)果能夠看出,Q檢驗的P值都大于5%,在5%的顯著水平上,講明這時的殘差是白噪聲的經(jīng)過。通過分析能夠看出黃金ETF的收益的波動率比擬小,收益比擬穩(wěn)定。2021年的市場投資收益率很低,基金投資收益在10%以上且份額增長1億份以上的只要9家,分別為華安基金ETF、易方達黃金ETF,黃金主題基金平均上漲幅度為24.9%。貨幣超發(fā)、通貨膨脹以及國際上的不確定因素,都將利好黃金的價格。2021年后,是資產(chǎn)配置的黃金時代,黃金和美元是有投資價值的,而黃金ETF將成為投資黃金的主要投資方向。2021年,美元在加息后會愈加強勢,由于美元和黃金之間是反向的關(guān)系,估計2021年黃金并不會被看好。黃金ETF是無杠桿的單邊做多工具,比擬合適黃金牛市中捕捉大趨勢,而黃金期貨能夠做多