我國(guó)自愿性信息披露指數(shù)的年度比較

我國(guó)自愿性信息披露指數(shù)的年度比較（2013～）

2014～2017年，我們對(duì)2013年、2015年和2016年的中國(guó)上市公司自愿性信息披露水平進(jìn)行了三次測(cè)度，[1]本年度是第四次測(cè)度。本章將從總體、地區(qū)、行業(yè)、所有制（控股類型）和上市板塊五個(gè)角度，比較分析四個(gè)年度中國(guó)上市公司自愿性信息披露水平，以便了解自愿性信息披露質(zhì)量是否有所改進(jìn)以及改進(jìn)程度，以期對(duì)自愿性信息披露的完善有所啟示。21.1自愿性信息披露指數(shù)總體的年度比較2013年，樣本上市公司共2464家；2015年，樣本上市公司增加至2655家；2016年，樣本上市公司增加至2840家；2017年，樣本上市公司又增加至3147家，基本涵蓋了全部上市公司。比較2013年、2015年、2016年和2017年樣本上市公司的自愿性信息披露指數(shù)，以及治理結(jié)構(gòu)、治理效率、利益相關(guān)者和風(fēng)險(xiǎn)控制四個(gè)自愿性信息披露分項(xiàng)指數(shù)，結(jié)果參見表21-1和圖21-1。由表21-1可知，2013～2017年，從自愿性信息披露總體指數(shù)看，2015年下降，2016年上升，2017年又下降，但仍較大幅度高于2013年和2015年的水平。相比2013年，2017年上升7.8537分；相比2016年，2017年下降0.7035分。從四個(gè)分項(xiàng)指數(shù)看，治理結(jié)構(gòu)、治理效率和風(fēng)險(xiǎn)控制分項(xiàng)指數(shù)都是連續(xù)上升，但利益相關(guān)者分項(xiàng)指數(shù)卻上下波動(dòng)很大，2015年大幅下降，2016年又大幅上升，2017年再較大幅度下降。相比2013年，2017年治理結(jié)構(gòu)、治理效率和風(fēng)險(xiǎn)控制三個(gè)分項(xiàng)控制分別提高9.9321分、24.7599分和11.7773分，治理效率分項(xiàng)指數(shù)提高幅度最大；而利益相關(guān)者分項(xiàng)指數(shù)大幅下降15.0544分。相比2016年，2017年治理結(jié)構(gòu)、治理效率和風(fēng)險(xiǎn)控制分別提高1.2739分、9.1807分和0.3366分，治理效率分項(xiàng)指數(shù)提高幅度最大；而利益相關(guān)者分項(xiàng)指數(shù)大幅下降13.6052分，這意味著，上市公司對(duì)于利益相關(guān)者的要求不夠了解，在與他們相關(guān)的信息披露上，有很強(qiáng)的隨意性。表21-12013～2017年中國(guó)上市公司自愿性信息披露指數(shù)均值比較年份樣本量總體指數(shù)分項(xiàng)指數(shù)治理結(jié)構(gòu)治理效率利益相關(guān)者風(fēng)險(xiǎn)控制2013246441.697034.818930.050266.375835.54292015265541.024241.742041.372441.924039.05842016284050.254243.477145.629464.926646.98362017314749.550744.751054.810151.321447.3202|Excel下載表21-12013～2017年中國(guó)上市公司自愿性信息披露指數(shù)均值比較圖21-12013～2017年上市公司自愿性信息披露總體指數(shù)和分項(xiàng)指數(shù)比較21.2分地區(qū)自愿性信息披露指數(shù)的年度比較用各地區(qū)上市公司自愿性信息披露總體指數(shù)，以及治理結(jié)構(gòu)、治理效率、利益相關(guān)者和風(fēng)險(xiǎn)控制四個(gè)自愿性信息披露分項(xiàng)指數(shù)的平均值來(lái)代表各地區(qū)上市公司自愿性信息披露情況，分別比較不同地區(qū)2013年、2015年、2016年和2017年自愿性信息披露水平的差異，結(jié)果見表21-2。表21-22013～2017年不同地區(qū)中國(guó)上市公司自愿性信息披露指數(shù)均值比較地區(qū)年份總體指數(shù)分項(xiàng)指數(shù)總體指數(shù)排名治理結(jié)構(gòu)治理效率利益相關(guān)者風(fēng)險(xiǎn)控制東部201341.802635.457029.963365.912935.87722201541.671542.336542.033142.846939.46951201650.525843.991845.896365.129847.08531201749.467345.360155.181550.023447.30423中部201342.002434.917430.750767.630934.71071201540.548041.095041.128040.875139.09412201650.477442.984445.390666.104247.43062201749.646843.677853.825153.637447.44682西部201341.598033.671029.859267.605335.25643201539.907440.861639.670441.340337.75753201649.891842.903345.320264.449946.89383201750.290243.677754.499455.362747.62091東北201339.874830.037329.710865.174134.57714201537.325238.512338.468334.917837.40224201647.160839.795943.707560.430844.70904201748.305242.219453.231351.473946.29634|Excel下載表21-22013～2017年不同地區(qū)中國(guó)上市公司自愿性信息披露指數(shù)均值比較根據(jù)表21-2可以看出如下結(jié)論。第一，從自愿性信息披露總體指數(shù)看，四個(gè)年度中東部和中部?jī)蓚€(gè)地區(qū)的指數(shù)都呈先下降后上升再下降的趨勢(shì)；西部和東北兩個(gè)地區(qū)則是2015年下降然后連續(xù)兩年上升。相比2013年，2017年四個(gè)地區(qū)都是上升的，升幅比較接近，在7.64～8.70分之間，其中西部升幅最大，上升8.6922分。相比2016年，2017年?yáng)|部和中部略有下降，分別下降1.0585分和0.8306分；西部和東北則是略有上升，分別上升0.3984分和1.1444分。第二，從治理結(jié)構(gòu)自愿性信息披露分項(xiàng)指數(shù)看，四個(gè)地區(qū)都是逐年提高，且排序沒有發(fā)生變化，從高到低都是東部、中部、西部和東北。相比2013年，2017年四個(gè)地區(qū)都較大幅度上升，升幅在8.76～12.19分之間，東北升幅最大，上升12.1821分。相比2016年，2017年四個(gè)地區(qū)也都有所上升，升幅在0.69～2.43分之間，升幅最大的也是東北，上升2.4235分。第三，從治理效率自愿性信息披露分項(xiàng)指數(shù)看，四個(gè)地區(qū)都是逐年提高。相比2013年，2017年四個(gè)地區(qū)都大幅上升，升幅相近，在23.07～25.22分之間，東部升幅最大，上升25.2182分。相比2016年，2017年四個(gè)地區(qū)也都大幅上升，升幅也相近，在8.43～9.53分之間，東北升幅最大，上升9.5238分。第四，從利益相關(guān)者自愿性信息披露分項(xiàng)指數(shù)看，四個(gè)地區(qū)都先下降再上升又下降。相比2013年，2017年四個(gè)地區(qū)都大幅下降，降幅相近，在12.24～15.89分之間，東部降幅最大，下降15.8895分。相比2016年，2017年四個(gè)地區(qū)也都大幅下降，降幅在8.95～15.11分之間，也是東部降幅最大，下降15.1064分。第五，從風(fēng)險(xiǎn)控制自愿性信息披露分項(xiàng)指數(shù)看，四個(gè)地區(qū)都是逐年提高。相比2013年，2017年四個(gè)地區(qū)都大幅上升，升幅接近，在11.42～12.74分之間，中部升幅最大，上升12.7361分。相比2016年，2017年四個(gè)地區(qū)都小幅上升，升幅在0.01～1.59分之間，升幅最大的是東北，上升1.5873分。圖21-2更直觀地顯示了四個(gè)地區(qū)自愿性信息披露總體指數(shù)的變化?？梢钥闯觯膫€(gè)年度可以分兩個(gè)階段，2013年和2015年比較相近，都較低；2016年和2017年也接近，比前兩個(gè)年度有較大幅度的提升。圖21-22013～2017年不同地區(qū)上市公司自愿性信息披露總體指數(shù)的變化21.3分行業(yè)自愿性信息披露指數(shù)的年度比較用各行業(yè)上市公司自愿性信息披露總體指數(shù)，以及治理結(jié)構(gòu)、治理效率、利益相關(guān)者和風(fēng)險(xiǎn)控制四個(gè)分項(xiàng)指數(shù)的平均值來(lái)代表各行業(yè)上市公司自愿性信息披露情況，分別比較不同行業(yè)2013年、2015年、2016年和2017年自愿性信息披露水平的差異，結(jié)果參見表21-3。從表21-3可以看出如下結(jié)論。第一，從自愿性信息披露總體指數(shù)看，大部分行業(yè)都有不同程度的波動(dòng)（參見圖21-3）。相比2013年，2017年全部17個(gè)行業(yè)（剔除教育）都較大幅度上升，升幅在6.03～12.17分，升幅最小的是金融業(yè)，上升6.0337分，升幅最大的住宿和餐飲業(yè)（H），上升12.1624分。相比2016年，2017年有11個(gè)行業(yè)上升，升幅在0.44～2.8825分；有7個(gè)行業(yè)下降，降幅在0.85～5.83分之間，降幅最大的是衛(wèi)生和社會(huì)工作（Q），下降5.8284分。表21-32013～2017年不同行業(yè)上市公司自愿性信息披露指數(shù)均值比較行業(yè)年份總體指數(shù)分項(xiàng)指數(shù)治理結(jié)構(gòu)治理效率利益相關(guān)者風(fēng)險(xiǎn)控制農(nóng)、林、牧、漁業(yè)（A）201342.392335.096231.410367.735035.3276201539.897539.285739.881042.063538.3598201650.556340.909148.437564.393948.4848201749.545343.898855.803653.769844.7090采礦業(yè)（B）201341.103834.848530.113668.813130.6397201539.776040.924738.270641.324238.5845201648.670640.839042.123363.926947.7930201751.553141.807453.969659.909950.5255制造業(yè)（C）201342.278535.440728.890867.972936.8096201541.825342.034242.056743.909539.3009201650.770443.904945.887366.140847.1487201749.230945.035954.957749.452747.4773電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)（D）201341.398628.955733.227972.468430.9423201537.006536.868038.061835.580537.5156201647.779238.802144.270861.111146.9329201749.649440.048553.155360.517844.8759建筑業(yè)（E）201343.857535.912734.623071.560933.3333201542.490742.781742.517643.896740.7668201651.833144.399446.590965.043351.2987201750.503543.958354.722253.518549.8148批發(fā)和零售業(yè)（F）201339.358328.042832.278063.267533.8450201536.543435.501737.542534.240438.8889201645.954238.598042.609858.502344.1066201747.153038.449453.045949.894547.2222交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)（G）201340.607634.218836.093860.312531.8056201539.321840.817940.509335.699640.2606201649.377440.804643.678264.559448.4674201751.082243.055653.402857.500050.3704住宿和餐飲業(yè)（H）201339.901637.500026.041764.583331.4815201540.530344.318239.772743.181834.8485201649.621243.750047.159169.697037.8788201752.064043.750052.777864.814846.9136信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)（I）201339.843038.719525.101659.688435.8627201542.914345.646643.577642.816139.6168201652.405147.598947.033968.785346.2021201750.907549.892757.242551.430645.0644金融業(yè)（J）201345.526560.319842.005839.728740.0517201545.007859.056142.857133.333344.7846201649.135056.907946.162347.953245.5166201751.560259.172153.490346.103947.4747房地產(chǎn)業(yè)（K）201339.411027.985132.975865.671631.0116201537.615339.225838.806038.432833.9967201649.172240.800045.000062.400048.4889201749.613940.350053.550057.533347.0222租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)（L）201339.666034.226230.654863.095230.6878201541.079138.461544.230842.948738.6752201649.448840.156346.875063.541747.2222201748.594640.178653.273853.571447.3545科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)（M）201340.191036.458325.000054.861144.4444201544.521649.652844.791739.814843.8272201652.189051.087047.282666.666743.7198201750.678245.117256.640654.947946.0069水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)（N）201341.907138.701929.567363.461535.8974201543.449145.000045.000042.500041.2963201650.326242.424248.863667.424242.5926201751.093743.593853.906358.958347.9167教育（P）201334.201412.500043.750058.333322.2222201526.388918.750031.250016.666738.8889201640.393529.166741.666750.000040.7407201750.998342.187562.500052.083347.2222衛(wèi)生和社會(huì)工作（Q）201338.599531.250025.000061.111137.0370201539.166738.750041.250043.333333.3333201653.050641.071443.750079.761947.6190201747.222240.625050.000053.125045.1389文化、體育和娛樂(lè)業(yè)（R）201339.908935.416733.593857.291733.3333201539.081843.055637.500037.500038.2716201649.242044.054946.951259.349646.6125201751.945947.786557.161557.118145.7176綜合（S）201339.062522.010935.326168.478330.4348201532.972232.000036.000029.666734.2222201644.897332.337041.576161.956543.7198201747.773235.054353.260955.434847.3430注：由于教育（P）在2013年和2015年只有1家上市公司，2016年和2017年各有3家和4家上市公司，所以，2013年和2015年該行業(yè)數(shù)據(jù)難以反映該行業(yè)的實(shí)際平均水平，故只比較2016年和2017年。|Excel下載表21-32013～2017年不同行業(yè)上市公司自愿性信息披露指數(shù)均值比較圖21-32013～2017年不同行業(yè)上市公司自愿性信息披露總體指數(shù)的變化第二，從治理結(jié)構(gòu)自愿性信息披露分項(xiàng)指數(shù)看，相比2013年，2017年除了金融業(yè)（J）下降1.1477分外，其他16個(gè)行業(yè)（剔除教育）都有不同程度上升，升幅在4.89～13.05分之間，升幅最大的是綜合（S），上升13.0434分。相比2016年，有12個(gè)行業(yè)上升，升幅在0.02～13.03分之間，教育升幅最大，但由于上市公司很少，實(shí)際意義不大；除了教育，升幅最大的是文化、體育和娛樂(lè)業(yè)（R），上升3.7316分；住宿和餐飲業(yè)（H）與2016年持平，基本沒有變化；有5個(gè)行業(yè)下降，降幅在0.14～5.97分之間，降幅最大的是科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)（M），下降5.9698分。第三，從治理效率自愿性信息披露分項(xiàng)指數(shù)看，相比2013年，2017年17個(gè)行業(yè)（剔除教育）都大幅上升，升幅在11.48～32.15分，升幅最大的是信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)（I），上升32.1409分；升幅最小的是金融業(yè)（J），上升11.4845分。相比2016年，2017年18個(gè)行業(yè)也都是上升的，升幅在5.04～20.84分，升幅最大的是采礦業(yè)（B）（除了教育），上升11.8463分；升幅最小的是水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)（N），上升5.0427分。第四，從利益相關(guān)者自愿性信息披露分項(xiàng)指數(shù)看，相比2013年，有3個(gè)行業(yè)上升，升幅在0.08～6.38分之間，升幅最大的是金融業(yè)（J），上升6.3752分；有15個(gè)行業(yè)下降，降幅在0.17～18.53分之間，降幅最大的是制造業(yè)，下降18.5202分。相比2016年，除了教育（P）上升2.0833分以外，其他17個(gè)行業(yè)都是下降的，降幅在0.59～26.64分，各行業(yè)降幅差異非常大，降幅最大的是衛(wèi)生和社會(huì)工作（Q），下降26.6369分。這反映了對(duì)有關(guān)利益相關(guān)者信息披露的隨意性。第五，從風(fēng)險(xiǎn)控制自愿性信息披露分項(xiàng)指數(shù)看，相比2013年，2017年全部17個(gè)行業(yè)（剔除教育）都是上升的，升幅在1.56～19.89分之間，升幅最大的是采礦業(yè)（B），上升19.8858分；升幅最小的是科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)（M），上升1.5625分。相比2016年，2017年有11個(gè)行業(yè)（含教育）上升，升幅在0.13～9.04分，升幅最大的是住宿和餐飲業(yè)（H），上升9.0348分；有7個(gè)行業(yè)是下降的，降幅在0.89～3.78分之間，降幅最大的是農(nóng)、林、牧、漁業(yè)（A），下降3.7758分。21.4分所有制自愿性信息披露指數(shù)的年度比較按照五種所有制或控股類型的劃分，用各所有制上市公司自愿性信息披露總體指數(shù)，以及治理結(jié)構(gòu)、治理效率、利益相關(guān)者和風(fēng)險(xiǎn)控制四個(gè)分項(xiàng)指數(shù)的平均值來(lái)代表各所有制類型上市公司自愿性信息披露情況，分別比較2013年、2015年、2016年和2017年不同所有制上市公司的自愿性信息披露水平的差異，結(jié)果參見表21-4PanelA。另外，進(jìn)一步將樣本按照國(guó)有控股公司和非國(guó)有控股公司分類，統(tǒng)計(jì)信息見表21-4PanelB。表21-42013～2017年不同所有制上市公司自愿性信息披露指數(shù)均值比較所有制類型年份總體指數(shù)分項(xiàng)指數(shù)總體指數(shù)排名治理結(jié)構(gòu)治理效率利益相關(guān)者風(fēng)險(xiǎn)控制PanelA按照五類所有制公司分類國(guó)有絕對(duì)控股公司201341.388132.496233.320666.538933.19703201538.336938.622937.605937.683639.43505201648.665340.600042.350063.400048.31114201750.830241.585654.158657.555150.02161國(guó)有強(qiáng)相對(duì)控股公司201341.368632.294532.917866.599333.66284201538.703939.681938.907736.974539.25174201648.553540.476943.961662.735147.04045201750.094941.015653.194858.277547.89192國(guó)有弱相對(duì)控股公司201340.763630.970232.695965.516233.87235201538.773438.050238.688439.759438.59543201648.775441.387644.438262.698446.57743201749.903542.442753.653356.160547.35753國(guó)有參股公司201342.250334.927530.283267.633536639243.055643.034845.301339.16531201652.045744.929647.200768.626847.42571201749.576645.310455.218150.201347.57644無(wú)國(guó)有股份公司201341.936537.181227.479166.058337.02732201542.470643.774343.282343.893838.93212201650.595345.038646.395364.449046.49812201749.020246.884355.545347.187246.46395PanelB按照國(guó)有控股公司和非國(guó)有控股公司分類國(guó)有控股公司201341.207231.994832.992266.278133.56362201538.617438.923538.471437.952139.12242201648.653140.804243.725762.884747.19792201750.210841.627153.581657.400448.23421非國(guó)有控股公司201342.012336.636928.156366.438736.81711201542.532943.508743.190944.413839.01821201651.163944.955946.711166.086946.86181201749.218246.324155.428848.260146.85992|Excel下載表21-42013～2017年不同所有制上市公司自愿性信息披露指數(shù)均值比較從表21-4PanelA可以看出如下結(jié)論。第一，從自愿性信息披露總體指數(shù)看，四個(gè)年度中，五類所有制公司都有波動(dòng)。三類國(guó)有控股公司自2015年都是連續(xù)上升，而兩類非國(guó)有控股公司則是2013～2016年連續(xù)上升，而2017年有所下降（參見圖21-4）。相比2013年，2017年五類所有制公司都較大幅度上升，升幅在7.08～9.45分，升幅最大的是國(guó)有絕對(duì)控股公司，上升9.4421分。相比2016年，2017年三類國(guó)有控股公司都上升，升幅在1.12～2.17分之間，升幅最大的是國(guó)有絕對(duì)控股公司，上升2.1649分；兩類非國(guó)有公司都下降，國(guó)有參股公司和無(wú)國(guó)有股份公司分別下降2.4691分和1.5751分。圖21-42013～2017年不同所有制上市公司自愿性信息披露總體指數(shù)的變化第二，從治理結(jié)構(gòu)自愿性信息披露分項(xiàng)指數(shù)看，五類所有制公司近四年都是上升的。相比2013年，2017年五類公司都大幅上升，升幅在8.72～11.48分之間，升幅最大的是國(guó)有弱相對(duì)控股公司，上升11.4725分；升幅最小的是國(guó)有強(qiáng)相對(duì)控股公司，上升8.7211分。相比2016年，2017年五類公司都小幅上升，升幅在0.38～1.85分之間，升幅最大的是無(wú)國(guó)有股份公司，上升1.8457分。第三，從治理效率自愿性信息披露分項(xiàng)指數(shù)看，與治理結(jié)構(gòu)分項(xiàng)指數(shù)變化方向相同，五類所有制公司近四年都是上升的。相比2013年，2017年五類公司升幅都非常大，升幅在20.27～28.07分之間，升幅最大的是無(wú)國(guó)有股份公司，上升達(dá)28.0662分；升幅最小的是國(guó)有強(qiáng)相對(duì)控股公司，上升20.2770分。相比2016年，2017年五類公司也大幅上升，升幅在8.01～11.81分之間，升幅最大的是國(guó)有絕對(duì)控股公司，上升11.8086分；升幅最小的是國(guó)有參股公司，上升8.0174分。第四，從利益相關(guān)者自愿性信息披露分項(xiàng)指數(shù)看，五類所有制公司都是2015年大幅下降，2016年大幅上升，2017年五類公司雖都下降，但兩類非國(guó)有控股公司降幅遠(yuǎn)大于三類國(guó)有控股公司。相比2013年，2017年五類公司降幅在8.32～18.88分之間，兩類非國(guó)有控股公司降幅遠(yuǎn)大于三類國(guó)有控股公司，兩類非國(guó)有控股公司降幅都在18分左右，三類國(guó)有控股公司降幅都在8分左右。相比2016年，2017年表現(xiàn)出相同的變化方向，兩類非國(guó)有控股公司下降在18分左右，三類國(guó)有控股公司下降在4.45～6.54分之間。第五，從風(fēng)險(xiǎn)控制自愿性信息披露分項(xiàng)指數(shù)看，除無(wú)國(guó)有股份公司2013～2016年連續(xù)上升、2017年略有下降外，其他四類所有制公司均為逐年上升。相比2013年，2017年五類公司都是大幅上升，升幅在9.43～16.83分之間，升幅最大的是國(guó)有絕對(duì)控股公司，上升16.8246分；升幅最小的是無(wú)國(guó)有股份公司，上升9.4366分。相比2016年，除了無(wú)國(guó)有股份公司輕微下降0.0342分外，其他四類公司都略有上升，升幅在0.15～1.71分之間，升幅最大的是國(guó)有絕對(duì)控股公司，上升1.7105分。圖21-4更加直觀地描繪了五類所有制公司自愿性信息披露總體指數(shù)的變化?？梢钥闯?，相比前三個(gè)年度，2017年國(guó)有絕對(duì)控股公司、國(guó)有強(qiáng)相對(duì)控股公司和國(guó)有弱相對(duì)控股公司自愿性信息披露每年都有所提升。國(guó)有參股公司和無(wú)國(guó)有股份公司在2017年有所下降，但仍高于2013年和2015年。從表21-4PanelB可以看出如下結(jié)論。第一，從自愿性信息披露總體指數(shù)看，國(guó)有控股公司2015年有所下降，之后連續(xù)上升，而非國(guó)有控股公司則是2013～2016年連續(xù)上升，2017年有所下降。相比2013年，國(guó)有控股公司和非國(guó)有控股公司分別上升9.0036分和7.2059分。相比2016年，2017年國(guó)有控股公司上升1.5577分，非國(guó)有控股公司則下降1.9457分。第二，從治理結(jié)構(gòu)自愿性信息披露分項(xiàng)指數(shù)看，兩類公司近四年都是連續(xù)上升。相比2013年，國(guó)有控股公司和非國(guó)有控股公司分別上升9.6323分和9.6872分；相比2016年，2017年國(guó)有控股公司和非國(guó)有控股公司分別上升0.8229分和1.3682分。第三，從治理效率自愿性信息披露分項(xiàng)指數(shù)看，兩類公司近四年都是連續(xù)上升，而且每年升幅都比較大。相比2013年，國(guó)有控股公司和非國(guó)有控股公司分別上升20.5894分和27.2725分；相比2016年，國(guó)有控股公司和非國(guó)有控股公司分別上升9.8559分和8.7177分。第四，從利益相關(guān)者自愿性信息披露分項(xiàng)指數(shù)看，兩類公司都是2015年大幅下降，2016年大幅上升，2017年大幅下降，變化極不穩(wěn)定。相比2013年，國(guó)有控股公司和非國(guó)有控股公司分別下降8.8777分和18.1786分；相比2016年，國(guó)有控股公司和非國(guó)有控股公司分別下降5.4843分和17.8268分。不論是比較2013年還是2016年，2017年非國(guó)有控股公司降幅都遠(yuǎn)大于國(guó)有控股公司。第五，從風(fēng)險(xiǎn)控制自愿性信息披露分項(xiàng)指數(shù)看，國(guó)有控股公司近四年連續(xù)上升，非國(guó)有控股公司2013～2016年連續(xù)上升，2017年輕微下降。相比2013年，國(guó)有控股公司和非國(guó)有控股公司分別上升14.6706分和10.0428分。相比2016年，2017年國(guó)有控股公司上升1.0363分；非國(guó)有控股公司輕微下降0.0019分，基本與2016年持平。21.5分上市板塊自愿性信息披露指數(shù)的年度比較按照四個(gè)上市板塊的劃分，用各板塊上市公司自愿性信息披露總體指數(shù)，以及治理結(jié)構(gòu)、治理效率、利益相關(guān)者和風(fēng)險(xiǎn)控制四個(gè)自愿性信息披露分項(xiàng)指數(shù)的平均值來(lái)代表各板塊上市公司自愿性信息披露情況，分別比較不同板塊2013年、2015年、2016年和2017年自愿性信息披露水平的差異，結(jié)果見表21-5。表21-52013～2017年不同板塊上市公司自愿性信息披露指數(shù)均值比較板塊年份總體指數(shù)分項(xiàng)指數(shù)總體指數(shù)排名治理結(jié)構(gòu)治理效率利益相關(guān)者風(fēng)險(xiǎn)控制深市主板（不含中小板）201343.315837.259125.856575.910134.23752201545.282346.123943.213554.810436.98142201655.170047.035948.739377.038647.86602201752.782747.366353.520763.810046.43381深市中小企業(yè)板201347.089540.825628.931976.010542.59001201547.180947.093447.656353.920340.05371201655.474748.317949.984175.659047.93791201750.439547.324656.963450.158547.31143深市創(chuàng)業(yè)板201337.067741.619719.436651.032936050149.707945.224946.144939.12253201654.450551.959350.173669.361846.30733201751.744355.489058.116947.537945.83332滬市主板201338.622826.567536.968760.255130.70023201532.874832.466834.310525.467139.25494201642.428634.518939.042449.923346.22984201746.645636.652852.166249.364248.39924|Excel下載表21-52013～2017年不同板塊上市公司自愿性信息披露指數(shù)均值比較根據(jù)表21-5可以看出如下結(jié)論。第一，從自愿性信息披露總體指數(shù)看，除滬市主板2015年下降后連續(xù)上升外，其他三個(gè)板塊都是2013～2016年連續(xù)上升，2017年有所下降（參見圖21-5）。相比2013年，2017年四個(gè)板塊都是上升的，升幅在3.35～14.68分之間，升幅最大的是深市創(chuàng)業(yè)板，上升14.6766分；升幅最小的是深市中小企業(yè)板，上升3.3500分。相比2016年，2017年除了滬市主板上升4.2170分外，其他三個(gè)板塊都是下降的，降幅在2.38～5.04分，降幅最大的是深市中小企業(yè)板，下降5.0352分?？傮w上，深市上市公司自愿性信息披露水平好于滬市主板。圖21-52013～2017年不同板塊上市公司自愿性信息披露總體指數(shù)的變化第二，從治理結(jié)構(gòu)自愿性信息披露分項(xiàng)指數(shù)看，除了深市中小企業(yè)板2013～2016年連續(xù)上升，2017年有所下降外，其他三個(gè)板塊都是近四年連續(xù)上升。相比2013年，2017年四個(gè)板塊都是上升的，升幅在6.49～13.87分，升幅最大的是深市創(chuàng)業(yè)板，上升13.8693分。相比2016年，除了深市中小企業(yè)板下降0.9933分外，其他三個(gè)板塊都是上升的，升幅在0.33～3.53分之間，升幅最大的還是深市創(chuàng)業(yè)板，上升3.5297分。第三，從治理效率自愿性信息披露分項(xiàng)指數(shù)看，除滬市主板2015年下降后連續(xù)上升外，其他三個(gè)板塊都在逐年上升。相比2013年，2017年四個(gè)板塊都是大幅上升，升幅在15.19～38.69分，升幅最大的是深市創(chuàng)業(yè)板，上升38.6803分；升幅最小的是滬市主板，上升15.1975分。相比2016年，2017年四個(gè)板塊也都是上升的，升幅在4.78～13.13分之間，升幅最大的是滬市主板，上升13.1238分。第四，從利益相關(guān)者自愿性信息披露分項(xiàng)指數(shù)看，近四年四個(gè)板塊都呈先下降后上升又下降的“S”形狀。相比2013年，2017年四個(gè)板塊都是下降的，降幅在3.49～25.86分之間，降幅最大的是深市中小企業(yè)板，下降25.8520分。相比2016年，2017年四個(gè)板塊也都是下降的，降幅在0.55～25.51分之間，降幅最大的是深市中小企業(yè)板，下降25.5005分；降幅最小的是滬市主板，只輕微下降0.5591分。第五，從風(fēng)險(xiǎn)控制自愿性信息披露分項(xiàng)指數(shù)看，深市主板（不含中小企業(yè)板）和深市創(chuàng)業(yè)板都是2013～2016年連續(xù)上升，2017年有所下降；深市中小企業(yè)板呈先下降后上升又下降的“S”形狀；滬市主板近四年逐年上升。相比2013年，2017年四個(gè)板塊都是上升的，升幅在4.72～17.70分之間，升幅最大的是滬市主板，上升17.6990分；升幅最小的是深市中小企業(yè)板，上升4.7214分。相比2016年，2017年除了滬市主板上升