對我國貨幣政策的建議,貨幣銀行論文

對我們國家貨幣政策的建議,貨幣銀行論文本篇論文目錄導(dǎo)航：【題目】【緒論】【第一章】【第二章】【3.1】【3.2】【第四章】對我們國家貨幣政策的建議【以下為參考文獻(xiàn)】4對我們國家貨幣政策的建議改革開放以來，我們國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與日本泡沫經(jīng)濟(jì)危機(jī)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況有很多類似的地方，具體表現(xiàn)出在幾個方面：首先，改革開放以后我們國家保持了比擬高的增長速度，80年代的平均增長率為9.3%,90年代平均增長率為10.4%,進(jìn)入21世紀(jì)后，經(jīng)濟(jì)增長率最高到達(dá)了13%,在次貸危機(jī)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)低迷的情況下，我們國家也保持了8.7%的增長率。其次，我們國家與日本一樣主要依靠出口來拉動經(jīng)濟(jì)的高速增長，導(dǎo)致我們國家貿(mào)易順差的規(guī)模逐年擴(kuò)大，外匯儲備也逐年劇增，從2006年開場，我們國家的外匯儲備量一直居世界第一，再加上發(fā)達(dá)國家尤其是美國在政治上不斷施壓，人民幣的升值壓力越來越大；而對沖巨額的外匯儲備必然會新增大量的流動性，導(dǎo)致市場中的流動性過剩，過剩的流動性又推動了股價和房價的高漲，上證指數(shù)從2005年底的1161點升至2007年的6124點，兩年增幅達(dá)424%,房價的增長勢頭愈加迅猛，北京、上海、廣州等大城市的平均房價到達(dá)了居民年均收入的12倍，固然經(jīng)過一系列政策措施的調(diào)控，股價有所回落，但房價仍然居高不下。最后，日本從80年代初開場推進(jìn)金融自由化和日元國際化，我們國家作為WTO成員國，隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化和金融全球化的不斷深切進(jìn)入，也在逐步加大金融市場的開放力度，循序漸進(jìn)地推行金融自由化和人民幣國際化。前車之覆，后車之鑒，通過考察日本的貨幣政策變化與經(jīng)濟(jì)周期波動的相關(guān)性，并分析日本泡沫經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的原因，能夠看出，一國貨幣當(dāng)局在制定貨幣政策調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)時，既要明確貨幣政策目的，又要保持銀行制定貨幣政策的獨立性，還要充分考慮經(jīng)濟(jì)周期的波動情況，建立包括資產(chǎn)價格在內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)控系統(tǒng)。本文對我們國家的貨幣政策提出下面建議：第一，維護(hù)貨幣政策的獨立性。日本銀行對貨幣政策的操作幾乎完全順從于的決策，而日本當(dāng)局過度地看重經(jīng)濟(jì)增長，而且為了政治大國地位委屈服從于美國等發(fā)達(dá)國家的干涉，這樣貨幣政策發(fā)揮獨立性的空間就很窄，銀行無法利用專業(yè)優(yōu)勢對經(jīng)濟(jì)形勢做出準(zhǔn)確的判定。最終當(dāng)局的意愿導(dǎo)致了錯誤的貨幣政策，使泡沫經(jīng)濟(jì)危機(jī)得以爆發(fā)，日本的經(jīng)濟(jì)從此一蹶不振。隨著我們國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的聯(lián)絡(luò)越來越嚴(yán)密，我們國家介入國際社會經(jīng)濟(jì)活動和政治事務(wù)也越來越多，我們國家與其他國家的利益沖突也越來越多，這些國家尤其是發(fā)達(dá)國家會通過各種方式對我們國家施加壓力以干擾我們國家經(jīng)濟(jì)政策的制定，這就要求我們國家必須以堅定的立場和態(tài)度維護(hù)銀行制定貨幣政策的獨立性。一方面，面對人民幣升值的壓力，我們國家要完善人民幣匯率生成機(jī)制。2005年以來，我們國家以自主漸近的方式釋放了人民幣升值的部分壓力，并推進(jìn)了匯率制度的改革。我們國家現(xiàn)行的是有管理的浮動匯率制度，浮動的幅度是0.3%.但該匯率制度還不能充分知足市場的要求，匯率缺乏彈性，人民幣仍然存在很大的升值空間。因而，我們國家應(yīng)進(jìn)一步改革匯率制度，使人民幣匯率能夠充分反響外匯市場的供求關(guān)系。同時，要深化改革外匯市場，擴(kuò)大境內(nèi)的外幣證券市場，拓寬外匯持有者的投資渠道，降低對外投資的門檻，減少外匯儲備的壓力。還要加強(qiáng)對風(fēng)險的管理，完善配套設(shè)施的建設(shè)，使改革進(jìn)程保持在可控范圍內(nèi)，以防出現(xiàn)像日元劇烈升值那樣的情況。另一方面，我們國家要在國際政策協(xié)調(diào)中爭取主動權(quán)。廣場協(xié)議其實就是美、日、英、法、德這五國在國際上的政策協(xié)調(diào)。當(dāng)時，德國與日本處于類似的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，馬克也存在宏大的升值壓力，而且美國除了干涉日本的貨幣政策外，還試圖干涉德國的貨幣政策，但德國銀行保持了貨幣政策的獨立性，實行了正確的貨幣政策，有效的調(diào)節(jié)了國民經(jīng)濟(jì)。相比之下，日本在這里次協(xié)調(diào)中處于極被動的地位，附屬于美國的經(jīng)濟(jì)目的。隨著經(jīng)濟(jì)實力的不斷加強(qiáng)，我們國家的國際影響力也與日俱增，在國際政策協(xié)調(diào)中，必須爭取主動權(quán)，維護(hù)貨幣政策的獨立性，促使國際協(xié)調(diào)與合作有利于我們國家的經(jīng)濟(jì)利益。但由于我們國家的金融市場發(fā)展相對于發(fā)達(dá)國家較為落后，資本市場還沒有完全開放，所以我們國家的貨幣政策在國際協(xié)調(diào)中往往處于不利地位，這就要求我們國家需要實現(xiàn)金融自由化和國際化，在這點我們國家也要汲取日本泡沫經(jīng)濟(jì)危機(jī)的經(jīng)歷體驗教訓(xùn)。二十世紀(jì)八十年代，日本在美國的誘導(dǎo)下過快地實現(xiàn)了金融自由化和國際化，使國際資本能夠很容易的進(jìn)出日本的金融市場。這樣，在資產(chǎn)價格高漲的情況下，國際資本大量流入日本的股市和房市，介入投機(jī)，加劇了資產(chǎn)泡沫的膨脹，而在泡沫被刺破后，國際資本迅速撤離日本市場，又加劇了股市和房市的崩潰。因而，我們國家應(yīng)該穩(wěn)步、漸進(jìn)地推行金融自由化和國際化，而且在這個經(jīng)過中，既要積極開展與世界各國的協(xié)商與合作，又要維護(hù)政策上的獨立性。第二，準(zhǔn)確把握調(diào)節(jié)貨幣政策的時間點。貨幣政策的制定和政策效力的產(chǎn)生具有一定的時滯性，前文對日本貨幣政策的實證分析也具體表現(xiàn)出了這一點，這就要求銀行的貨幣政策必須根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期的波動適時地調(diào)整。日本泡沫危機(jī)產(chǎn)生的直接原因就是日本銀行沒有選準(zhǔn)調(diào)整貨幣政策的機(jī)會，助長了經(jīng)濟(jì)周期的波動幅度，加劇了經(jīng)濟(jì)的大漲和大跌?；诖私逃?xùn)，我們國家銀行對貨幣政策的調(diào)整要具有前瞻性，既要準(zhǔn)確分析當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，又要準(zhǔn)確判定經(jīng)濟(jì)將來的走勢，找準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)周期波峰和波谷的位置；既要保證政策制定的及時，又要減少政策發(fā)揮效力的時滯。詳細(xì)來講，我們國家能夠從兩方面來提高調(diào)節(jié)貨幣政策的準(zhǔn)確度。一方面，要建立有效的宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)控系統(tǒng)。監(jiān)控系統(tǒng)要包括恰當(dāng)?shù)南刃行?、一致性、滯后性?jīng)濟(jì)指標(biāo)，尤其要納入資產(chǎn)價格。日本銀行正是由于對資產(chǎn)價格變動的忽略，導(dǎo)致了決策的失誤。宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)控系統(tǒng)要能夠準(zhǔn)確地反映當(dāng)下經(jīng)濟(jì)形勢的擴(kuò)張或收縮程度，也要能夠恰當(dāng)?shù)仡A(yù)測將來的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，重點是對經(jīng)濟(jì)周期拐點的預(yù)測，還要能夠及時地評價貨幣政策作用于宏觀經(jīng)濟(jì)后產(chǎn)生的效果。這樣，決策者才能夠利用所得到的信息，制定有效的貨幣政策，而且能夠有效防止逆經(jīng)濟(jì)周期的政策措施產(chǎn)生的效力作用于順經(jīng)濟(jì)周期的階段上，進(jìn)而使貨幣政策起到緩減經(jīng)濟(jì)周期波動幅度的作用。另一方面，要通過金融制度的改革，完善貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，進(jìn)而降低貨幣政策的時滯。貨幣政策的傳導(dǎo)途徑主要包括信貸渠道、利率渠道以及資產(chǎn)價格渠道，這三個渠道的暢通程度決定了貨幣政策時滯的大小。當(dāng)前，信貸渠道是我們國家主要的貨幣政策傳導(dǎo)途徑，但信貸渠道的傳導(dǎo)效率還有待提高。要加強(qiáng)金融監(jiān)管，保證金融機(jī)構(gòu)的信貸操作與貨幣政策的方向一致，也要加強(qiáng)中小型金融機(jī)構(gòu)和民間資本的發(fā)展，擴(kuò)寬信貸傳導(dǎo)途徑。利率傳導(dǎo)途徑效率的提高，需要逐步實現(xiàn)利率市場化。當(dāng)下，固然我們國家的利率市場化進(jìn)程正步步推進(jìn)，但總體上利率仍然遭到管制，這自然限制了貨幣政策的傳導(dǎo)效果。若利率是由市場供求決定的，金融機(jī)構(gòu)就能夠根據(jù)銀行基準(zhǔn)利率的變動迅速做出調(diào)整，進(jìn)而愈加有效地影響國民經(jīng)濟(jì)。所以，我們國家應(yīng)加快推進(jìn)利率市場化，同時，還要加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對利率的敏感程度。貨幣政策的制定要關(guān)注資產(chǎn)價格的變動，這就要求要提高資產(chǎn)價格傳導(dǎo)途徑的效率。要加大資本市場發(fā)展的規(guī)模，建立完善的資本市場運(yùn)行機(jī)制，加強(qiáng)資本市場的投融資功能和資源配置功能，這樣貨幣政策才能通過資產(chǎn)價格渠道發(fā)揮其應(yīng)有的效用。這三個傳導(dǎo)途徑的不斷完善，能夠使貨幣政策對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響到達(dá)越來越理想的效果。第三，穩(wěn)健地調(diào)整貨幣政策。日本泡沫經(jīng)濟(jì)危機(jī)的一個重要原因就是日本的貨幣政策過于極端，極度擴(kuò)張的貨幣政策引起資產(chǎn)價格的暴漲和經(jīng)濟(jì)的大起,忽然緊縮的貨幣政策又引起資產(chǎn)價格的暴跌和經(jīng)濟(jì)的大落.這種忽然的大幅度的調(diào)整貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的沖擊是很大的。次貸危機(jī)引起的世界性金融危機(jī)的爆發(fā)，給我們國家的出口帶來了宏大的沖擊。我們國家在2008年投放了四萬億資金，用于擴(kuò)大國內(nèi)需求，刺激經(jīng)濟(jì)增長。該政策到達(dá)了一定的效果，使經(jīng)濟(jì)保持了較高速的增長，但也導(dǎo)致市場中的流動性過剩。該政策的效力在兩年后仍有較大的影響，2018年下半年開場，消費(fèi)物價指數(shù)連續(xù)攀升，房地產(chǎn)價格也開場了新一輪的高漲。為了控制流動性，穩(wěn)定物價，銀行從2018年初開場上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，每次上調(diào)0.5%,連續(xù)上調(diào)12次，歷時一年半。2018年下半年，CPI開場下降，物價得到控制，但遭到歐債危機(jī)的影