與企業(yè)資本運營講義

(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)1中國資本市場與企業(yè)資本運營

(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)2提綱中國資本市場的投資機(jī)會回顧與展望創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)與資本市場主板市場與創(chuàng)業(yè)板市場企業(yè)資本運營期貨市場與避險工具（MBO）管理層收購(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)3中國資本市場的

投資機(jī)會回顧與展望1、中國資本市場投資機(jī)會回顧2、中國資本市場機(jī)會分析與展望(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)4中國資本市場投資機(jī)會回顧之一國債流通市場的缺位使國庫券的地下交易形成暴利股票市場誕生之際股票發(fā)行上市形成巨大財富效應(yīng)內(nèi)部職工股使少部分人先期在股票市場淘金宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化使國債期貨產(chǎn)生多空激烈博殺中國個體億萬富翁產(chǎn)生(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)5中國資本市場投資機(jī)會回顧之二股市政策效應(yīng)使轉(zhuǎn)配股成為暴利產(chǎn)品私企改制上市發(fā)行形成中國個人、富人集團(tuán)資本市兼并收購造就財富神化專家理財產(chǎn)生價值投資理念，藍(lán)籌股行情在投資理念轉(zhuǎn)輪中產(chǎn)生(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)6中國資本市場投資機(jī)會分析與展望創(chuàng)業(yè)板市場在培育高新技術(shù)企業(yè)的同時，為風(fēng)險投資、戰(zhàn)略投資者創(chuàng)造財富機(jī)會國有股減持與國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓資本市場制度與產(chǎn)品創(chuàng)新摧出新的投資理念和投資收益（避險工具與指數(shù)期貨）管理層收購使管理者通過智慧和能力完成原始積累樹立科學(xué)投資理念，在資本市場中分享中國經(jīng)濟(jì)高成長成果(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)7創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)與資本市場1、美國的新經(jīng)濟(jì)與納斯達(dá)克市場2、我國的創(chuàng)業(yè)板市場(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)81美國的新經(jīng)濟(jì)與納斯達(dá)克市場新經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵與意義美國的新經(jīng)濟(jì)與納斯達(dá)克市場創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)與風(fēng)險投資創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)與企業(yè)家案例分析(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)9

新經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵與意義不同于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的一種新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)以信息為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)以高科技和知識創(chuàng)新為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)家經(jīng)濟(jì)全球化經(jīng)濟(jì)或資源優(yōu)化配置的經(jīng)濟(jì)(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)10美國的新經(jīng)濟(jì)與納斯達(dá)克市場納斯達(dá)克市場是新經(jīng)濟(jì)的助推器納斯達(dá)克市場是創(chuàng)新企業(yè)的“孵化器”(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)11創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)與風(fēng)險投資風(fēng)險投資及其特征風(fēng)險投資的要素構(gòu)成風(fēng)險投資的運作機(jī)制風(fēng)險投資退出的藝術(shù)怎樣吸引風(fēng)險投資(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)12風(fēng)險投資及其特征區(qū)分不同類型的風(fēng)險投資公司權(quán)衡各種風(fēng)險投資方式熟悉風(fēng)險投資公司的工作流程選擇最適合你的風(fēng)險投資公司(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)13怎樣吸引風(fēng)險投資獲取投資之道在于投入風(fēng)險投資家關(guān)心的是公司的財務(wù)信息高素質(zhì)的管理團(tuán)隊是吸引風(fēng)險投資的重要因素經(jīng)紀(jì)人是實現(xiàn)成功融資的重要伙伴（會計師、投資銀行家）商業(yè)計劃書是吸引風(fēng)險資金的重要籌碼把握風(fēng)險投資家的三大定律(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)14案例分析（一）從搖籃到龍門的飛躍

——美國基因工程技術(shù)公司的發(fā)展歷程(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)15案例分析（二）風(fēng)險投資退出的藝術(shù)

蘋果公司——這個最初在車庫里的小作坊，在極短的時間內(nèi)發(fā)展成為現(xiàn)代企業(yè)，成為風(fēng)險投資運作成功的經(jīng)典案例。(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)162我國的創(chuàng)業(yè)板市場我國創(chuàng)業(yè)板市場的回顧與展望我國創(chuàng)業(yè)板市場的國際比較我國創(chuàng)業(yè)板市場的上市條件我國創(chuàng)業(yè)板市場的制度安排我國創(chuàng)業(yè)板市場與創(chuàng)新企業(yè)分析(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)17我國的創(chuàng)業(yè)板市場創(chuàng)業(yè)板市場的保薦人制度創(chuàng)業(yè)板市場的獨立董事制度創(chuàng)業(yè)板市場的做市商制度(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)18我國的創(chuàng)業(yè)板市場怎樣發(fā)起設(shè)立創(chuàng)新企業(yè)怎樣以戰(zhàn)略投資者和風(fēng)險投資者的角度參股創(chuàng)新企業(yè)(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)19企業(yè)資本運營

(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)20企業(yè)具體情況分析確定企業(yè)資本運營策略資本的運營增值的過程制定企業(yè)資本運營策略資本優(yōu)化與重組企業(yè)并購資產(chǎn)重組融資選擇融資渠道確定融資模式資本的投放市場調(diào)研市場投資投資技巧資本運營管理資本增值部分的分配(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)21提綱一、企業(yè)資本運營戰(zhàn)略二、企業(yè)資本運營的主要內(nèi)容三、企業(yè)的收購與兼并四、企業(yè)的上市與重組五、MBO管理者收購(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)22一、企業(yè)資本運營戰(zhàn)略1、資本運營概述2、資本運營與企業(yè)成長3、怎樣成為現(xiàn)代企業(yè)4、生產(chǎn)經(jīng)營與資本運營5、資本運營的意義及推動力(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)231、資本運營概述資本運營的內(nèi)涵：

資本運營是指通過投融資、資產(chǎn)重組和產(chǎn)權(quán)交易等手段，對資本實行優(yōu)化配置和有效使用，以實現(xiàn)資本盈利最大化的經(jīng)營目標(biāo)。資本運營是以資本增值為目的，通過資本交易或使用獲取利潤。(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)241、企業(yè)資本運營概述資本運營的特點：資本運營是以資本導(dǎo)向為中心的企業(yè)運作機(jī)制資本運營是以價值形態(tài)為主的管理資本運營是一種開放式經(jīng)營資本運營注重資本的流動性資本運營是一種結(jié)構(gòu)優(yōu)化式經(jīng)營資本運營是以人為本的經(jīng)營資本運營通過資本組合回避經(jīng)營風(fēng)險資本經(jīng)營重視資本的支配和使用而非占有(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)252、資本運營與企業(yè)成長

⑴企業(yè)成長的生命周期準(zhǔn)備期（萌芽期）進(jìn)入期（成長期）持續(xù)期（成熟期）后進(jìn)入期（衰退期）(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)262、資本運營與企業(yè)成長

⑵資本運營在企業(yè)成長中的作用

企業(yè)高速成長的奧秘在于資本運營。如果單靠企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，企業(yè)只能按常規(guī)速度發(fā)展。如果進(jìn)行資本經(jīng)營，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本很好地結(jié)合起來，企業(yè)資產(chǎn)就可以呈幾何級數(shù)增長。(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)273、怎樣成為現(xiàn)代企業(yè)

現(xiàn)代企業(yè)的總體發(fā)展戰(zhàn)略必須具備兩個重要的支點：即生產(chǎn)經(jīng)營戰(zhàn)略和資本經(jīng)營戰(zhàn)略，兩者缺一不可。在市場經(jīng)濟(jì)體系中，沒有資本運營戰(zhàn)略的企業(yè)不是現(xiàn)代企業(yè)。(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)284、生產(chǎn)經(jīng)營與資本運營對比對比內(nèi)容資本運營生產(chǎn)經(jīng)營收益倍增長式增長累加式增長風(fēng)險多元化經(jīng)營，風(fēng)險大大分散單一式經(jīng)營，風(fēng)險集中運作方式開放式經(jīng)營，協(xié)作性高內(nèi)向式經(jīng)營，在既定范圍內(nèi)自我配套運營對象資本實物性產(chǎn)品運營手段加速資本流動周轉(zhuǎn)，使投資增值銷售商品以創(chuàng)造利潤(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)295、資本運營的意義及推動力資本運營使資源配置跨進(jìn)更高境界資本運營應(yīng)具有財富的放大效應(yīng)資本運營推動企業(yè)經(jīng)營思想的創(chuàng)新資本運營催生國際化企業(yè)資本運營最大化的發(fā)揮人力資源的作用(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)30二、企業(yè)資本運營的主要內(nèi)容金融資本運營產(chǎn)權(quán)資本運營無形資本運營(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)31金融資本運營、產(chǎn)權(quán)資本運營與無形資本運營的比較

項目金融資本運營產(chǎn)權(quán)資本運營無形資本運營

運營對象有價證券（債券、股票）及其衍生品（期貨期權(quán)）產(chǎn)權(quán)：對企業(yè)財產(chǎn)的占有、使用、收益和處置權(quán)專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)、著作權(quán)及商譽(yù)等

運營方式股票交易、債券交易和期貨、期權(quán)交易對產(chǎn)權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓與收購；實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)形態(tài)的轉(zhuǎn)變，使資產(chǎn)在實物形態(tài)與貨幣形態(tài)之間轉(zhuǎn)換同有形資本結(jié)合，實現(xiàn)有形資本增值

(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)32三、企業(yè)的收購與兼并企業(yè)兼并收購的法律含義企業(yè)并購的意義企業(yè)并購的類型

——橫向并購

——縱向并購

——混合并購(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)33企業(yè)的收購與兼并企業(yè)并購模式的設(shè)計企業(yè)并購的操作和程序企業(yè)并購必須重視的問題企業(yè)并購的回顧與趨勢企業(yè)并購案例分析(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)34企業(yè)并購必須重視的問題制定恰當(dāng)?shù)牟①彂?zhàn)略建立并購聯(lián)盟控制交易成本充分重視并購后的文化整合充分重視并購后的人事整合(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)35企業(yè)并購的回顧與趨勢

我國企業(yè)并購的歷史回顧我國企業(yè)并購的發(fā)展趨勢及特點國際企業(yè)并購的幾個發(fā)展階段及趨勢(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)36企業(yè)的上市與重組概述：企業(yè)上市的基本條件企業(yè)上市重組的模式設(shè)計企業(yè)上市資產(chǎn)重組的內(nèi)容及操作要點現(xiàn)有企業(yè)改制的操作程序企業(yè)上市重組與企業(yè)整合借殼上市的意義、財務(wù)、模式、操作企業(yè)上市重組案例分析(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)37發(fā)行人與主承銷商雙向選擇組建IPO小組盡職調(diào)查上市前重組制定發(fā)行方案編制募股文件申請股票發(fā)行路演確定發(fā)行價格股票發(fā)行墓碑廣告綠鞋期權(quán)IPO(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)38分拆上市上市母公司子公司A子公司B上市母公司子公司A上市公司B公眾股東分拆上市前分拆上市后(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)39買殼上市其他股東股東A上市公司股東A股東B上市公司其他股東買殼上市前買殼上市后控股控股現(xiàn)金股份(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)40企業(yè)的上市與重組企業(yè)上市重組的模式設(shè)計擴(kuò)張性重組收縮性重組結(jié)構(gòu)性重組(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)41企業(yè)兼并收購收購方出售方反收購方并購是擴(kuò)張性重組并購是收縮性重組

并購是結(jié)構(gòu)性重組(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)42擴(kuò)張性重組的一般流程聘請中介機(jī)構(gòu)確定并購動因和買主類型評估并購風(fēng)險選擇合適的交易規(guī)模篩選候選企業(yè)首次報價與目標(biāo)公司接觸盡職調(diào)查談判融資簽署法律文書并購后的整合(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)43借殼上市的意義、模式、操作

上市公司“殼”資源的價值上市公司“殼”資源的利用模式企業(yè)重組與買“殼”上市如何選擇目標(biāo)“殼”公司買“殼”上市模式的設(shè)計(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)44五、MBO：管理者收購1、管理者收購的概念、歷史和意義2、管理者收購的參與者及其責(zé)任3、收購方式和收購程序4、企業(yè)員工持股計劃5、管理層收購融資6、管理者收購的法律環(huán)境7、管理者收購案例分析(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)451.管理者收購的概念、歷史和意義什么是管理者收購西方國家的管理者收購的歷史及趨勢管理者收購的意義(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)462、管理者收購的參與者及其責(zé)任管理者收購的參與者管理者的責(zé)任(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)473、收購方式和收購程序管理者收購的方式管理者收購的程序不同財務(wù)公司的操作要點(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)484、企業(yè)員工持股計劃員工持股計劃的概念及特征國外員工的持股計劃我國員工持股計劃的實踐(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)495、管理層收購融資融資的具體方式及分析融資成本分析融資方式的選擇杠桿收購(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)506、管理者收購的法律環(huán)境我國管理者收購中的相關(guān)法律問題境外國家和地區(qū)管理者收購的法律監(jiān)管(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)51國際資本運營的基本態(tài)勢

與發(fā)展趨勢

(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)52提綱一、國際資本運營的主要特點

二、國際資本運營產(chǎn)生的歷史背景與基本條件三、國際資本運營的發(fā)展階段四、國際資本運營發(fā)展的現(xiàn)狀五、國際資本運營的發(fā)展趨勢(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)53一、國際資本運營的主要特點

1、國際資本運營的主體是跨國公司

國際資本運營活動完全是企業(yè)的自主行為，是企業(yè)出于自身利益的考慮，為尋求企業(yè)發(fā)展從而為股東帶來更多利益的一種自主決策。美國等發(fā)達(dá)國家，結(jié)構(gòu)調(diào)整主體和結(jié)構(gòu)調(diào)整的最大部分是在跨國公司內(nèi)部進(jìn)行的。

(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)54一、國際資本運營的主要特點2、國際資本運營具備完備的產(chǎn)權(quán)流動體系

產(chǎn)權(quán)交易的前提：清晰地界定產(chǎn)權(quán)產(chǎn)權(quán)流動體系：⑴實物權(quán)利；⑵持股權(quán)利的交易；⑶債券的流動和重組。(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)55一、國際資本運營的主要特點3、國際資本運營的手段發(fā)達(dá)

⑴擴(kuò)張型資本運營。如：上市、兼并、收購、合并、發(fā)盤收購和聯(lián)營。⑵收縮型資本運營。如：資產(chǎn)剝離、企業(yè)分立。⑶公司控制型資本運營。如：議價購回、放棄管理協(xié)定、反接管條例和代表權(quán)爭奪。⑷公司內(nèi)部產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的變動。如：交換發(fā)盤、股票回購、下市和杠桿收購。⑸公司破產(chǎn)。如：消亡式資本運營。

(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)56一、國際資本運營的主要特點4、國際資本運營有健全的法規(guī)作為保障

如：民法、公司法、破產(chǎn)法、反壟斷法、證券法、行業(yè)法等

(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)57二、國際資本運營產(chǎn)生的歷史背景

與基本條件1、國際資本運營產(chǎn)生的歷史背景：

資本集中是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物；資本運營的目標(biāo)在于資本增值的最大化

。

(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)58二、國際資本運營產(chǎn)生的歷史背景

與基本條件2、國際資本運營產(chǎn)生的基本條件：⑴完善的資本市場

聚資融資功能

激勵約束功能

預(yù)示披露功能調(diào)節(jié)配置功能

(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)59二、國際資本運營產(chǎn)生的歷史背景

與基本條件⑵規(guī)范的市場中介組織律師事務(wù)所會計師事務(wù)所審計師事務(wù)所(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)60二、國際資本運營產(chǎn)生的歷史背景

與基本條件⑶健全的法律法規(guī)

《威廉姆斯法案》《謝爾曼法》

(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)61三、國際資本運營的發(fā)展階段

次數(shù)時間背景特征第一次1897-1904美國經(jīng)濟(jì)迅速擴(kuò)張以橫向兼并為主，表現(xiàn)為以重工業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)集中第二次1922-1929美國20年代經(jīng)濟(jì)高漲時期以縱向兼并為主，表現(xiàn)為食品、化工、采礦業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)集中第三次20世紀(jì)60年代60年代經(jīng)濟(jì)繁榮時期以混合兼并為主第四次1976-1988經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇擴(kuò)張期服務(wù)業(yè)的集中加劇，資產(chǎn)剝離與兼并并重第五次1993年至今美國經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合為特征的功能重組(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)62四、國際資本運營發(fā)展的現(xiàn)狀

1、國際資本的直接投資

⑴國際資本直接投資特點：流動性進(jìn)一步提高國際金融市場利率水平趨同大量資金頻繁進(jìn)出新興市場國家

(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)63四、國際資本運營發(fā)展的現(xiàn)狀

1、國際資本的直接投資

⑵國際資本直接投資的必然性：為了鞏固占領(lǐng)的國際生產(chǎn)要素市場為了鞏固占領(lǐng)的國際商品和服務(wù)市場服務(wù)業(yè)的特點要求生產(chǎn)和消費必須有時間和空間的同一性尋求效率的對外直接投資尋求戰(zhàn)略資產(chǎn)的對外直接投資

(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)64四、國際資本運營發(fā)展的現(xiàn)狀

1、國際資本的直接投資

⑶國際資本直接投資的投向：據(jù)統(tǒng)計，1988年跨國投資中有35.6%是投向制造業(yè)各部門的，47.4%投向服務(wù)業(yè)各部門的，17%投向初級產(chǎn)品各部門的。(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)65四、國際資本運營發(fā)展的現(xiàn)狀

1、國際資本的直接投資

⑷國際資本直接投資的方式：建立國外子公司建立合資企業(yè)其他合作形式

(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)66四、國際資本運營發(fā)展的現(xiàn)狀

2、國際資本的間接投資

投資基金風(fēng)險投資國際投融資模式的創(chuàng)新

(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)67四、國際資本運營發(fā)展的現(xiàn)狀

3、國際資本的跨國兼并

⑴跨國兼并的理論栓釋：吸收壟斷優(yōu)勢論實現(xiàn)內(nèi)部化經(jīng)營區(qū)位誘導(dǎo)理論(海量營銷管理培訓(xùn)資料下載)68四、國際資本運營發(fā)展的現(xiàn)狀

3、國際資本的跨國兼并