證券投資學(xué)課件

證券投資學(xué)課件1第一頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

第一節(jié)行業(yè)性質(zhì)與生命周期分析一、經(jīng)濟(jì)周期蕭條階段、復(fù)蘇階段、繁榮階段、衰退階段。（熊彼特的長(zhǎng)、中、短周期）二、國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)外開(kāi)放程度越高，對(duì)外依賴(lài)性越強(qiáng)，受此影響越大。

(對(duì)外貿(mào)易依存度)三、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

1國(guó)民生產(chǎn)總值（GNP）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速的過(guò)程即是資金規(guī)模擴(kuò)張、企業(yè)利潤(rùn)、上市公司收益率普遍提高的過(guò)程，是股價(jià)指數(shù)上漲的基礎(chǔ)性動(dòng)力。2第二頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日2就業(yè)水平就業(yè)狀況的好壞不僅反映了經(jīng)濟(jì)狀況，而且對(duì)證券市場(chǎng)資金供給的增減變化有密切關(guān)系。失業(yè)有摩擦性失業(yè)、結(jié)構(gòu)性失業(yè)、周期性失業(yè)三種。自然失業(yè)率為4%，即意味著充分就業(yè)。3通貨膨脹通貨膨脹的影響；通貨緊縮的影響。4國(guó)際收支平衡國(guó)際收支順差的影響；（目前為巨額順差）國(guó)際收支逆差的影響。★除此之外，還有如下的基本變量：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、貨幣供應(yīng)量、利率、匯率、財(cái)政收支、固定資產(chǎn)投資規(guī)模等。

3第三頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日四、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策（一）財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響

1財(cái)政政策的種類(lèi)：松的財(cái)政政策、緊的財(cái)政政策和中性財(cái)政政策。

2財(cái)政政策工具：稅收、政府支出、轉(zhuǎn)移支付。

3短期財(cái)政政策目標(biāo)的運(yùn)作及其對(duì)證券市場(chǎng)的影響。①當(dāng)社會(huì)總需求不足時(shí)，使用松的財(cái)政政策，通過(guò)擴(kuò)大支出，增加赤字，擴(kuò)大社會(huì)總需求，也可采取減免稅負(fù)，增加財(cái)政補(bǔ)貼等政策，刺激微觀經(jīng)濟(jì)主體增加投資需求，證券價(jià)格上漲。

②當(dāng)社會(huì)總供給不足時(shí)，使用緊縮性財(cái)政政策，通過(guò)減少赤字，增加公開(kāi)市場(chǎng)上出售國(guó)債度量，以及減少財(cái)政補(bǔ)貼等政策，壓縮社會(huì)總需求，證券價(jià)格下跌。③當(dāng)社會(huì)總需求小于社會(huì)總供給時(shí)，搭配“松”、“緊”政策。一方面通過(guò)增加赤字，擴(kuò)大支出等政策刺激總需求增長(zhǎng)；另一方面采取擴(kuò)大稅收、調(diào)高稅率等措施抑制微觀經(jīng)濟(jì)主體的供給。如果總量效應(yīng)大于稅收效應(yīng)，那么對(duì)證券的價(jià)格上揚(yáng)會(huì)起到推動(dòng)作用。④當(dāng)社會(huì)供給小于社會(huì)總需求時(shí)，可搭配“松”、“緊”政策。一方面通過(guò)減少赤字，壓縮支出等政策縮小總需求；另一方面采取減免稅收、降低稅率等措施刺激微觀經(jīng)濟(jì)主體增加供給。如果支出的壓縮效應(yīng)大于稅收的緊縮效應(yīng)，那么證券的價(jià)格就會(huì)下跌。4第四頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日4中長(zhǎng)期財(cái)政目標(biāo)的運(yùn)作及其對(duì)證券市場(chǎng)的影響。①根據(jù)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求，在國(guó)家預(yù)算支出中優(yōu)先投資鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。②運(yùn)用財(cái)政貼息，財(cái)政信用支出以及政策性金融機(jī)構(gòu)提供的擔(dān)?；蛸J款，支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和農(nóng)業(yè)的發(fā)展。③通過(guò)合理確定國(guó)債規(guī)模，吸納部分社會(huì)資金，列入中央預(yù)算，轉(zhuǎn)作政府集中性投資，用于能源、交通等重點(diǎn)建設(shè)。④調(diào)整和改革整個(gè)稅制體系，或者調(diào)整部分主要稅制，以實(shí)現(xiàn)對(duì)收入分配的調(diào)節(jié)。總之，財(cái)政政策的影響是緩慢而持久的。

5第五頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日二、貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)影響

1、利率對(duì)證券市場(chǎng)的影響。

2、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)對(duì)證券市場(chǎng)的影響

3、匯率對(duì)證券市場(chǎng)的影響。總之，貨幣政策的影響是直接、迅速的。6第六頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第二節(jié)非經(jīng)濟(jì)因素分析一、國(guó)際政治因素1不同的意識(shí)形態(tài)（冷戰(zhàn)時(shí)期，冷戰(zhàn)結(jié)束以后）2與主要貿(mào)易國(guó)的政治交往（美、日、歐）3戰(zhàn)爭(zhēng)威脅（世界大戰(zhàn)或局部戰(zhàn)爭(zhēng)）二、國(guó)內(nèi)政治因素1政局穩(wěn)定性。（穩(wěn)定是前提）2政治傾向性。（干預(yù)或放任）3政策穩(wěn)定性。4國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人的領(lǐng)導(dǎo)能力。（執(zhí)政能力、科學(xué)發(fā)展觀）

7第七頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第八章 宏觀因素分析第三節(jié) 投資心理因素分析一、投資者心理狀態(tài)分類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)喜好型（賭博心理）風(fēng)險(xiǎn)中性型（折衷心態(tài)）風(fēng)險(xiǎn)厭惡型（追求低風(fēng)險(xiǎn)或零風(fēng)險(xiǎn)）二、一般投資者心理1無(wú)主見(jiàn)心理（羊群）2猶豫不決心理（不能當(dāng)機(jī)立斷）3貪婪心理（追求最低價(jià)買(mǎi)進(jìn)，最高價(jià)賣(mài)出）4賭博心理（碰運(yùn)氣，小概率）5恐慌心理（股市末日將臨）

6盲目跟風(fēng)心（跟著大家走）

7嫌高貪低心理（便宜的就是好的）

8偏頗心理（認(rèn)識(shí)有誤區(qū)）8第八頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第八章 宏觀因素分析第八章思考題

1為什么說(shuō)宏觀經(jīng)濟(jì)因素是影響證券價(jià)格變動(dòng)的最重要因素？

2財(cái)政政策的變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格有何影響？

3貨幣政策的變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格有何影響？

4匯率的變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格有何影響？9第九頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第九章微觀因素分析第一節(jié)行業(yè)性質(zhì)與生命周期分析

行業(yè)：生產(chǎn)同類(lèi)產(chǎn)品或具有相同工藝過(guò)程或提供同類(lèi)勞動(dòng)服務(wù)劃分的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)類(lèi)別。行業(yè)分析的意義（中觀分析）1選擇具體的投資行業(yè)2為投資者提供行業(yè)背景

一、我國(guó)證券市場(chǎng)的行業(yè)劃分（一）上證指數(shù)分類(lèi)法：（將全部上市公司分為五類(lèi)）工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)、綜合類(lèi)。（二）深證指數(shù)分類(lèi)法：（將全部上市公司分為六類(lèi)）工業(yè)、商業(yè)、金融業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)、綜合類(lèi)。10第十頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日（三）《我國(guó)上市公司行業(yè)分類(lèi)指引》：13類(lèi)

1農(nóng)、林、牧、漁業(yè)2采掘業(yè)

3制造業(yè)4建筑業(yè)

5電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)企業(yè)

6交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)

11第十一頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第九章微觀因素分析二、行業(yè)性質(zhì)分析（一）增長(zhǎng)型行業(yè)（增長(zhǎng)速度快于國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度）這些產(chǎn)業(yè)收入的增加主要依靠技術(shù)進(jìn)步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，因此其股票價(jià)格受經(jīng)濟(jì)周期影響較小。如計(jì)算機(jī)、生物工程等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。（二）周期型行業(yè)（亦步亦趨型）這些產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)系密切，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，這些行業(yè)緊隨其擴(kuò)張；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退，這些行業(yè)也隨之衰退。如服務(wù)業(yè)、耐用品制造業(yè)。（三）防守型行業(yè)（抗跌性能好）這些行業(yè)產(chǎn)品需求穩(wěn)定，不受經(jīng)濟(jì)周期影響。如日常用品的生產(chǎn)行業(yè)、公用事業(yè)。12第十二頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日三、行業(yè)生命周期分析共分為四個(gè)階段，各階段的特點(diǎn)如下表：1幼稚期：廠商數(shù)量少、利潤(rùn)較低或虧損、風(fēng)險(xiǎn)高。2成長(zhǎng)期：廠商數(shù)量增多、利潤(rùn)增加、風(fēng)險(xiǎn)高。3成熟期：廠商數(shù)量減少、利潤(rùn)高、風(fēng)險(xiǎn)較低。4衰退期：廠商數(shù)量少、利潤(rùn)減少或虧損、風(fēng)險(xiǎn)低?！钣绊懶袠I(yè)興衰的主要因素：1技術(shù)進(jìn)步2政府的產(chǎn)業(yè)政策3產(chǎn)業(yè)組織的創(chuàng)新4社會(huì)習(xí)慣的改變13第十三頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日☆不同階段的產(chǎn)業(yè)在證券市場(chǎng)上的不同表現(xiàn)1幼稚期：往往不符合傳統(tǒng)市場(chǎng)的上市條件。但在NASDAQ及香港二板市場(chǎng)上，往往有出色表現(xiàn)。2成長(zhǎng)期：證券價(jià)格快速上揚(yáng)。3成熟期：藍(lán)籌股的集中地。4衰退期：績(jī)平股、垃圾股的搖籃?！锂a(chǎn)業(yè)投資應(yīng)遵循的原則（三個(gè)）1順應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)趨勢(shì)，選擇有潛力的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資。（1）第一產(chǎn)業(yè)占優(yōu)勢(shì)→第二、第三產(chǎn)業(yè)占優(yōu)勢(shì)；（2）勞動(dòng)密集型占優(yōu)勢(shì)→資本、技術(shù)密集型占優(yōu)勢(shì)；（3）初級(jí)產(chǎn)品占優(yōu)勢(shì)→中間產(chǎn)品、最終產(chǎn)品占優(yōu)勢(shì)。14第十四頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日2不同階段的產(chǎn)業(yè)，適合不同的投資者及資金進(jìn)行投資。（1）幼稚期：投機(jī)者或風(fēng)險(xiǎn)投資家。（2）成長(zhǎng)期：趨勢(shì)投資者。（3）成熟期：工薪階層或長(zhǎng)線的機(jī)構(gòu)投資者。（4）衰退期：特殊機(jī)構(gòu)的特殊需要。3正確理解國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，把握投資機(jī)會(huì)。國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策猶如指揮棒，它鼓勵(lì)哪些行業(yè)優(yōu)先發(fā)展，限制或遏制哪些行業(yè)的發(fā)展，投資者要與其一致。15第十五頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第二節(jié)公司結(jié)構(gòu)分析（基本面分析）★公司基本面分析（微觀分析）的意義

1在選定了要投資的行業(yè)以后，具體選擇上市公司。2提供該公司的背景資料。在宏觀分析、行業(yè)分析及公司分析中，公司分析尤為重要。一、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)分析（一）生產(chǎn)形態(tài)分析批量生產(chǎn)或個(gè)別生產(chǎn)；技術(shù)密集型還是勞動(dòng)密集型；規(guī)模的大與小。（二）地理環(huán)境分析是否處于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極或其輻射范圍內(nèi)，市場(chǎng)類(lèi)型：地區(qū)市場(chǎng)、全國(guó)性市場(chǎng)、國(guó)際性市場(chǎng)。

16第十六頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日（三）需求結(jié)構(gòu)分析對(duì)產(chǎn)品的需求對(duì)象進(jìn)行分析。是否面向特定群體或特定企業(yè)，是否以政府購(gòu)買(mǎi)為主。（四）流通結(jié)構(gòu)分析對(duì)流通中的銷(xiāo)售環(huán)節(jié)、流通費(fèi)用、銷(xiāo)售成本、流通速度等進(jìn)行分析。（五）價(jià)格構(gòu)成分析分析企業(yè)產(chǎn)品的需求彈性。需求彈性大于1還是小于1。降價(jià)有利還是漲價(jià)有利。（六）經(jīng)營(yíng)方式分析單一經(jīng)營(yíng)還是多種經(jīng)營(yíng)。多種經(jīng)營(yíng)要注意多元化的陷阱。17第十七頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日二、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析（一）重點(diǎn)產(chǎn)品和拳頭產(chǎn)品（二）主導(dǎo)產(chǎn)品的生命周期（三）主導(dǎo)產(chǎn)品在同類(lèi)產(chǎn)品中的地位三、競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析（完全競(jìng)爭(zhēng)、完全壟斷、壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭壟斷）（一）生產(chǎn)同類(lèi)商品的企業(yè)數(shù)量的多少。（二）同類(lèi)企業(yè)的集中程度。四、管理結(jié)構(gòu)分析（一）管理者及職員的工作能力。（二）管理方式和手段。（三）公關(guān)能力。（四）融資能力。18第十八頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日★另一種公司基本面的分析方法一、行業(yè)地位（產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率、行業(yè)的綜合排序）1是否是領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)2是否有價(jià)格影響力3是否有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)二、區(qū)位分析區(qū)位：地理范疇上的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極或經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)及其輻射范圍。1區(qū)位內(nèi)的自然條件與基礎(chǔ)條件2區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策區(qū)位內(nèi)的經(jīng)濟(jì)特色三、產(chǎn)品分析1競(jìng)爭(zhēng)能力（成本優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)）2市場(chǎng)占有率（國(guó)內(nèi)占有率、國(guó)際占有率）3品牌戰(zhàn)略（創(chuàng)造市場(chǎng)、聯(lián)合市場(chǎng)、鞏固市場(chǎng)）19第十九頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日四、公司經(jīng)營(yíng)能力分析1公司治理結(jié)構(gòu)有無(wú)規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善的獨(dú)立董事制度，監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性如何，有無(wú)優(yōu)秀的經(jīng)理層。2經(jīng)理層的素質(zhì)（1）良好的道德品質(zhì)；（2）綜合決策及市場(chǎng)應(yīng)變能力；（3）專(zhuān)業(yè)技術(shù)能力；（4）人際關(guān)系協(xié)調(diào)能力；（5）觀念更新及持續(xù)學(xué)習(xí)能力。3公司從業(yè)人員及創(chuàng)新能力分析董事會(huì)是最高決策機(jī)構(gòu)，優(yōu)秀的經(jīng)理層是執(zhí)行機(jī)構(gòu)，大量的從業(yè)人員是執(zhí)行力的保證。他們的專(zhuān)業(yè)素質(zhì)及創(chuàng)新能力是非常基礎(chǔ)的。五成長(zhǎng)性分析1公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析2公司規(guī)模變動(dòng)及其擴(kuò)張潛力的分析20第二十頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第三節(jié)公司財(cái)務(wù)分析

一、公司財(cái)務(wù)分析的三大報(bào)表：1資產(chǎn)負(fù)債表：反映公司某一特定時(shí)點(diǎn)財(cái)務(wù)狀況的靜態(tài)報(bào)告。2損益表：反映公司某一時(shí)期的經(jīng)營(yíng)成果，是關(guān)于收益與損耗的動(dòng)態(tài)的財(cái)務(wù)報(bào)表。3現(xiàn)金流量表：反映企業(yè)在一定時(shí)期現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的功能與方法：（一）三類(lèi)使用主體：1公司的經(jīng)營(yíng)管理人員；2公司的現(xiàn)有投資者和潛在投資者；3公司的債權(quán)人。21第二十一頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第九章微觀因素分析（二）三類(lèi)功能：1通過(guò)分析資產(chǎn)負(fù)債表，了解公司的財(cái)務(wù)狀況、償債能力，對(duì)資本結(jié)構(gòu)是否合理，流動(dòng)資金是否充足做出判斷；資產(chǎn)=負(fù)債＋所有者權(quán)益2通過(guò)分析損益表，了解公司的盈利能力、盈利狀況、經(jīng)營(yíng)效率，對(duì)公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位、持續(xù)發(fā)展能力做出判斷；3通過(guò)分析現(xiàn)金流量表，判斷公司的支付能力和償債能力，以及公司對(duì)外部資金的需求情況，了解公司當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況，并據(jù)此預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景。22第二十二頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日（三）三種分析方法：

1靜態(tài)分析法（本公司單個(gè)年度）

2動(dòng)態(tài)分析法（本公司不同時(shí)期）

3比較分析法（與同行業(yè)其他公司相比）三、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容：共六大類(lèi)內(nèi)容（一）償債能力分析（債權(quán)人最關(guān)心）1流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債：反映短期償債能力。2速動(dòng)比率＝（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨）/流動(dòng)負(fù)債：更加令人信服。3應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝賒銷(xiāo)凈額/應(yīng)收帳款平均余額4應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝平均應(yīng)收賬款×360天/銷(xiāo)售收入23第二十三頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日（二）資本結(jié)構(gòu)分析1股東權(quán)益比率＝股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額×100%

反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。2資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總計(jì)/資產(chǎn)總計(jì)×100%

反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例，也稱(chēng)舉債經(jīng)營(yíng)比率。長(zhǎng)期負(fù)債比率＝長(zhǎng)期負(fù)債/資產(chǎn)總額×100%（三）經(jīng)營(yíng)效率分析1存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率5主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率＝（本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入－上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）/上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%這些指標(biāo)表明周轉(zhuǎn)快，企業(yè)的效率就高，經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)，資金利用率高24第二十四頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日（四）盈利能力分析

1銷(xiāo)售凈利率＝凈利/銷(xiāo)售收入×100%2資產(chǎn)收益率＝凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額×100%3股東權(quán)益收益率＝凈利潤(rùn)/平均股東權(quán)益×100%4主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率＝主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%（五）投資收益分析1普通股每股凈收益＝（凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股息）/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)。

該指標(biāo)反映了年度內(nèi)平均每股普通股所獲贏利。2股息發(fā)放率＝每股股利/每股凈收益×100%

該指標(biāo)更直接體現(xiàn)當(dāng)前收益。3普通股獲利率＝每股股息/每股股價(jià)×100%4本利比＝每股股價(jià)/每股股息本利比是獲利率的倒數(shù)。25第二十五頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

5市盈率＝每股市價(jià)/每股稅后利潤(rùn)

6投資收益率＝投資收益/平均投資額×100%7每股凈資產(chǎn)＝凈資產(chǎn)/發(fā)行在外的普通股股數(shù)

8市凈率＝每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)。（六）財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析：

1資產(chǎn)負(fù)債率

2資本化比率

3固定資產(chǎn)凈值率

4資本固定化比率。26第二十六頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日★《證券法》中有關(guān)信息披露的有關(guān)規(guī)定：第六十三條發(fā)行人、上市公司依法披露的信息，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。第六十五條上市公司和公司債券上市交易的公司，應(yīng)當(dāng)在每一會(huì)計(jì)年度的上半年結(jié)束之日起二個(gè)月內(nèi)，向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所報(bào)送記載以下內(nèi)容的中期報(bào)告，并予公告：（一）公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告和經(jīng)營(yíng)情況：（二）涉及公司的重大訴訟事項(xiàng)；（三）已發(fā)行的股票、公司債券變動(dòng)情況；（四）提交股東大會(huì)審議的重要事項(xiàng)；（五）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他事項(xiàng)。第六十六條上市公司和公司債券上市交易的公司，應(yīng)當(dāng)在每一會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起四個(gè)月內(nèi)，向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所報(bào)送記載以下內(nèi)容的年度報(bào)告，并予公告：627第二十七頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日（一）公司概況；（二）公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告和經(jīng)營(yíng)情況；（三）董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員簡(jiǎn)介及其持股情況；（四）已發(fā)行的股票、公司債券情況，包括持有公司股份最多的前十名股東的名單和持股數(shù)額；（五）公司的實(shí)際控制人；（六）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他事項(xiàng)。第六十七條發(fā)生可能對(duì)上市公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時(shí)，上市公司應(yīng)當(dāng)立即將有關(guān)該重大事件的情況向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所報(bào)送臨時(shí)報(bào)告，并予公告，說(shuō)明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的法律后果。

下列情況為前款所稱(chēng)重大事件：12

（一）公司的經(jīng)營(yíng)方針和經(jīng)營(yíng)范圍的重大變化；

（二）公司的重大投資行為和重大的購(gòu)置財(cái)產(chǎn)的決定；

28第二十八頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日（三）公司訂立重要合同，可能對(duì)公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重要影響；（四）公司發(fā)生重大債務(wù)和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約情況；（五）公司發(fā)生重大虧損或者重大損失；（六）公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的外部條件發(fā)生的重大變化；（七）公司的董事、三分之一以上監(jiān)事或者經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)；（八）持有公司百分之五以上股份的股東或者實(shí)際控制人，其持有股份或者控制公司的情況發(fā)生較大變化；（九）公司減資、合并、分立、解散及申請(qǐng)破產(chǎn)的決定；（十）涉及公司的重大訴訟，股東大會(huì)、董事會(huì)決議被依法撤銷(xiāo)或者宣告無(wú)效；（十一）公司涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案調(diào)查，公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施；（十二）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他事項(xiàng)。29第二十九頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第六十八條上市公司董事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)對(duì)公司定期報(bào)告簽署書(shū)面確認(rèn)意見(jiàn)。上市公司監(jiān)事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)董事會(huì)編制的公司定期報(bào)告進(jìn)行審核并提出書(shū)面審核意見(jiàn)。上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)保證上市公司所披露的信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。第六十九條發(fā)行人、上市公司公告的招股說(shuō)明書(shū)、公司債券募集辦法、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、上市報(bào)告文件、年度報(bào)告、中期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告以及其他信息披露資料，有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，致使投資者在證券交易中遭受損失的，發(fā)行人、上市公司應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任；發(fā)行人、上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和其他直接責(zé)任人員以及保薦人、承銷(xiāo)的證券公司，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人、上市公司承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，但是能夠證明自己沒(méi)有過(guò)錯(cuò)的除外；發(fā)行人、上市公司的控股股東、實(shí)際控制人有過(guò)錯(cuò)的，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人、上市公司承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。30第三十頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第九章微觀因素分析第九章思考題

1行業(yè)有哪些不同的分類(lèi)？

2公司基本面分析的主要內(nèi)容。

3公司財(cái)務(wù)分析的三大報(bào)表、三類(lèi)使用主體、三種目的、及三個(gè)方法。

4公司財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容。

5信息披露制度的一些基本要求。

6試推薦一只股票，并簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。31第三十一頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第十章 證券投資技術(shù)分析（一）第一節(jié)技術(shù)分析概述一、技術(shù)分析的定義：技術(shù)分析，是以證券市場(chǎng)的過(guò)去技術(shù)指標(biāo)為基礎(chǔ)，應(yīng)用數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)的方法，探索出一些典型的規(guī)律并據(jù)此預(yù)測(cè)證券價(jià)格未來(lái)變動(dòng)趨勢(shì)的一種分析方法。二、技術(shù)分析的假設(shè)和要素（一）技術(shù)分析的三大假設(shè)

1市場(chǎng)行為涵蓋一切信息。

2證券價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)。

3歷史會(huì)重演。（二）技術(shù)分析的三大要素：價(jià)格、成交量、時(shí)間跨度。32第三十二頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日成交量和價(jià)格趨勢(shì)的一般關(guān)系：1、股價(jià)隨成交量的遞增而上漲，為市場(chǎng)行情的正常特征。2、股價(jià)上漲，突破前一波的高峰，創(chuàng)下新高價(jià)，而此時(shí)的成交量水準(zhǔn)低于前一波段上漲的成交量水準(zhǔn)，則此波段的價(jià)漲令人懷疑，同時(shí)也是股價(jià)趨勢(shì)潛在的反轉(zhuǎn)信號(hào)。3、成交量是股價(jià)上漲的原動(dòng)力，股價(jià)上漲，原動(dòng)力不足，顯示股價(jià)趨勢(shì)潛在反轉(zhuǎn)的信號(hào)。4、股價(jià)下跌，向下跌破股價(jià)的某條重要支撐線；同時(shí)出現(xiàn)大成交量，是股價(jià)下跌的信號(hào)，強(qiáng)調(diào)趨勢(shì)反轉(zhuǎn)形成空頭。5、成交量是股價(jià)的先行指數(shù)，當(dāng)量增時(shí)，價(jià)遲早會(huì)跟上來(lái)；當(dāng)價(jià)增而量不增時(shí)，價(jià)遲早會(huì)掉下來(lái)。即“價(jià)是虛的，而只有量才是真實(shí)的”（注：個(gè)別機(jī)構(gòu)投資者制造的“對(duì)倒”除外，“對(duì)倒”是指自己買(mǎi)賣(mài)自己的股票，給市場(chǎng)造成虛假的成交量）33第三十三頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第十章 證券投資技術(shù)分析（一）三、應(yīng)用技術(shù)分析應(yīng)注意的問(wèn)題：（一）正確看待技術(shù)分析（二）技術(shù)分析應(yīng)與基本分析結(jié)合起來(lái)使用（三）結(jié)合自我實(shí)踐，注意主要技術(shù)分析方法的綜合研判。一、K線圖的基本內(nèi)容：圖形類(lèi)似于蠟燭，故稱(chēng)之蠟燭圖。K線的畫(huà)法如下：34第三十四頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日二、K線的種類(lèi)：

1大陽(yáng)線和大陰線；

2光頭光腳的陽(yáng)線和陰線；

3長(zhǎng)上影陽(yáng)線和陰線；

4長(zhǎng)下影陽(yáng)線和陰線；

5小陽(yáng)線和小陰線；

6帶帽陽(yáng)線和戴帽陰線；

7帶尾陽(yáng)線和帶尾陰線；

8上升轉(zhuǎn)折線和下跌轉(zhuǎn)折線；

9十字星型；

10一字型。35第三十五頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日三、K線的組合應(yīng)用（一）上升行情中的K線組合

1陽(yáng)線三根型

2點(diǎn)升型

3上升整理型

4上升盤(pán)整跳空型（二）下跌行情中的K線組合

1陰線三根型

2點(diǎn)降型

3下跌整理型

4下跌盤(pán)整跳空型

5連續(xù)跳空下跌型36第三十六頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日（三）轉(zhuǎn)向K線組合

1早晨之星2黃昏之星

3穿頭破腳型4下跌覆蓋型

5向上插入型6母子型

7十字星型8帶長(zhǎng)上影線之光腳K線

9帶長(zhǎng)下影線之光腳K線。37第三十七頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第三節(jié)形態(tài)分析一、反轉(zhuǎn)突破形態(tài)（一）雙重底和雙重頂1雙重底（W底）的測(cè)市功能與投資策略（1）W底是一種反轉(zhuǎn)形態(tài)，常出現(xiàn)在中長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)轉(zhuǎn)為上升趨勢(shì)的整理圈內(nèi)。（2）W底的頸線是經(jīng)過(guò)股價(jià)第一次上升頂點(diǎn)的水平線。（3）股價(jià)向上有效突破頸線達(dá)3%以上時(shí)，是可靠性較高的入市信號(hào)。（4）股價(jià)向上突破頸線時(shí)，成交量應(yīng)大于第一次上升時(shí)的成交量，成交量越大，反轉(zhuǎn)的可能性就越大。（5）W底并不都是反轉(zhuǎn)形態(tài)。2雙重頂（M）頭：與W底相反38第三十八頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日（二）頭肩底和頭肩頂

1頭肩頂（1）頭肩頂是一種重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)，常常出現(xiàn)在多頭市場(chǎng)轉(zhuǎn)為空頭市場(chǎng)的整理圈內(nèi)。（2）股價(jià)向下有效突破頸線，是可靠性極大的出市信號(hào)，投資者應(yīng)賣(mài)出股票。（3）股價(jià)突破頸線后將繼續(xù)大跌。最小跌幅：從頭部頂點(diǎn)向下畫(huà)一條垂直線到頸線，然后再?gòu)挠壹缤瓿赏黄祁i線的那一點(diǎn)開(kāi)始向下量出同樣的長(zhǎng)度。（4）市勢(shì)強(qiáng)弱與頸線向下傾斜程度有關(guān)，越傾斜市場(chǎng)越疲軟，下跌幅度越大。（5）頭肩頂形態(tài)完成后，投資者應(yīng)相信形態(tài)的市場(chǎng)意義，不要管市場(chǎng)上消息面和心理面與形態(tài)的意義是否一致。這一點(diǎn)至關(guān)重要。

2頭肩底：與頭肩頂相反。39第三十九頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日（三）三重底和三重頂

1頭肩形態(tài)適用的理論三重底和三重頂都適用，因?yàn)楹笳弑举|(zhì)上就是頭肩形態(tài)。

2與一般頭肩形態(tài)的最大區(qū)別是：三重底（三重頂）的頸線和底部（頂部）的連線是水平的，因此更容易演變成持續(xù)形態(tài)。二、持續(xù)整理形態(tài)（一）三角形

1對(duì)稱(chēng)三角形

2上升三角形

3下降三角形40第四十頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日1對(duì)稱(chēng)三角形的測(cè)市功能與投資策略（1）股價(jià)變動(dòng)呈對(duì)稱(chēng)三角形，表示股價(jià)的頂點(diǎn)下移，而底部上移，市場(chǎng)力量均衡，突破方向很難確定。（2）股價(jià)變動(dòng)越接近三角形的頂點(diǎn)，突破力量越小。（3）當(dāng)股價(jià)在對(duì)稱(chēng)三角形內(nèi)變動(dòng)時(shí)，越接近上界線，向上突破的力量和可能性越小。如果在接近上界線附近向上突破，但成交量卻無(wú)明顯增加，通常是假突破，即使上升，升幅也有限。（4）當(dāng)股價(jià)在對(duì)稱(chēng)三角形內(nèi)變動(dòng)時(shí)，越接近下界線，向下突破的力量越小。如果在接近下界線附近向下突破，通常是假突破，股價(jià)下跌幅度有限。41第四十一頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

2上升三角形具有較強(qiáng)烈的上升意識(shí)，多方比空方更積極。

3下降三角形與上升三角形正好相反，是看跌的形態(tài)。42第四十二頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日（二）矩形

1矩形走勢(shì)多數(shù)是整理形態(tài)，但也有稱(chēng)為反轉(zhuǎn)形態(tài)的可能。

2在矩形整理過(guò)程中，成交量逐漸萎縮。

3在上升行情中，股價(jià)向上突破上界線需要大成交量的配合，否則可能是假突破。

4股價(jià)有效突破矩形上界線（或下界線）是買(mǎi)進(jìn)（或賣(mài)出）的信號(hào)。最小升跌幅就是矩形的高度。

5短線投資者如能在形態(tài)形成初期入市操作，獲利機(jī)會(huì)較多。43第四十三頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第四節(jié)缺口分析一、缺口的概念缺口，就是指股價(jià)走勢(shì)圖中沒(méi)有交易的價(jià)位區(qū)域，缺口使走勢(shì)的連續(xù)性遭到破壞。二、缺口的分類(lèi)1普通缺口：常出現(xiàn)在股價(jià)整理圈內(nèi)，很容易被封閉。2突破缺口：股價(jià)跳空向上或向下有效突破形成的缺口3繼續(xù)缺口：在股價(jià)變動(dòng)中途出現(xiàn)的缺口，形成缺口后，股價(jià)繼續(xù)朝原方向變動(dòng)。4竭盡缺口：指中長(zhǎng)期趨勢(shì)后期出現(xiàn)的缺口。在多頭市場(chǎng)出現(xiàn)此類(lèi)缺口，表示長(zhǎng)期的上升行情即將結(jié)束；在空頭市場(chǎng)出現(xiàn)此類(lèi)缺口，表示長(zhǎng)期的下跌行情接近尾聲。44第四十四頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第五節(jié)指標(biāo)分析一、指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線（MACD）（一）概念：其基本原理是運(yùn)用兩條不同速度（一條為短期移動(dòng)平均線；另一條為長(zhǎng)期移動(dòng)平均線）的指數(shù)平滑移動(dòng)平均線來(lái)計(jì)算兩者之間的離差狀態(tài)（DIF）作為研判證券價(jià)格變動(dòng)方向的基礎(chǔ)，然后再對(duì)DIF進(jìn)行9日平滑移動(dòng)平均即MACD線。（二）用指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線選擇入市時(shí)機(jī)準(zhǔn)則

1DIF與MACD均在0軸線之上，大勢(shì)趨向牛市，兩者均在0軸線之下，則為熊市。

2在牛市里，DIF向上突破MACD線，是賣(mài)出信號(hào)。

3MACD走勢(shì)與股價(jià)出現(xiàn)背離，表示股市趨勢(shì)將要反轉(zhuǎn)。

45第四十五頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日二、乖離率（BIAS）（一）概念及計(jì)算公式又稱(chēng)偏離率，是價(jià)格與移動(dòng)平均線的偏離程度，計(jì)算公式：

BIAST＝（CT－MAT）/MAT×100%（二）乖離率的特征及測(cè)市原理

1乖離率分為正乖離和負(fù)乖離。

2乖離率的值在0—100%之間。當(dāng)正乖離達(dá)到一定程度時(shí)，表示市場(chǎng)出現(xiàn)超買(mǎi)現(xiàn)象，是賣(mài)出信號(hào)；當(dāng)負(fù)乖離達(dá)到一定程度時(shí)，表示市場(chǎng)出現(xiàn)超賣(mài)現(xiàn)象，是賣(mài)入信號(hào)。

3不同市場(chǎng)，參考數(shù)據(jù)不同。

4利用乖離率操作的方法是逆勢(shì)操作。46第四十六頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日三、相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）（一）概念通過(guò)比較一段時(shí)間內(nèi)的平均收盤(pán)價(jià)（或平均收盤(pán)指數(shù)）漲幅與平均收盤(pán)價(jià)（或平均收盤(pán)指數(shù)）跌幅來(lái)研判證券市場(chǎng)買(mǎi)沽盤(pán)的動(dòng)向和實(shí)力，從而作出對(duì)證券行情未來(lái)變動(dòng)趨勢(shì)的判斷。（二）計(jì)算方法

RSI(T)＝PT/(PT＋DT)×100其中，PT為n日內(nèi)收盤(pán)漲幅平均值DT為n日內(nèi)收盤(pán)跌幅平均值47第四十七頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日(三)相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)的特征與測(cè)市原理1相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)能反映市場(chǎng)超買(mǎi)和超賣(mài)的程度，向投資者發(fā)出入市信號(hào)。2相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)的指標(biāo)值在0—100之間。一般來(lái)說(shuō)，指數(shù)值高于50為強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)，低于50為弱勢(shì)市場(chǎng)。3相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)的移動(dòng)區(qū)間越小，指標(biāo)的靈敏度越高，投資者應(yīng)根據(jù)自己入市的頻繁程度、利潤(rùn)目標(biāo)值和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度來(lái)確定移動(dòng)區(qū)間的大小。4在多頭市場(chǎng)里，相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)常在50—80之間波動(dòng)。技術(shù)分析者建議投資人在市場(chǎng)超買(mǎi)時(shí)賣(mài)出，在市場(chǎng)超賣(mài)時(shí)買(mǎi)進(jìn)。5在不同市場(chǎng)，對(duì)不同證券，反映超買(mǎi)或超賣(mài)程度的指標(biāo)值大小是不同的。6相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)與股價(jià)走勢(shì)背離對(duì)股價(jià)的反轉(zhuǎn)有一定的預(yù)測(cè)功能。48第四十八頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日四、隨機(jī)指數(shù)（KD）隨機(jī)指數(shù)，簡(jiǎn)稱(chēng)ＫＤ線，是期貨和股票市場(chǎng)最常用的技術(shù)分析工具。通過(guò)研究日內(nèi)最高價(jià)、日內(nèi)最低價(jià)和當(dāng)日收盤(pán)價(jià)之間的關(guān)系，反映市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)氣勢(shì)和超買(mǎi)超賣(mài)現(xiàn)象，對(duì)預(yù)測(cè)股價(jià)的中短期走勢(shì)有重要的參考價(jià)值。五、能量潮（OBV）1概念：能量潮（OBV）又稱(chēng)成交量?jī)纛~法，主要運(yùn)用成交量累計(jì)數(shù)來(lái)分析市場(chǎng)上人氣是收集還是派發(fā)，并從股價(jià)變動(dòng)與成交量增減關(guān)系來(lái)判斷成交量能否推動(dòng)股價(jià)持續(xù)上漲的一種分析方法。2計(jì)算公式：今日OBV=前一日交易日OBV+（±1）×今日的成交量

±取決于收盤(pán)價(jià)的高低。當(dāng)今日收盤(pán)價(jià)≥昨日收盤(pán)價(jià)，為＋1，否則為－1。49第四十九頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日3OBV的研判原則（1）當(dāng)OBV線由跌勢(shì)轉(zhuǎn)為上升時(shí)，表示買(mǎi)方的相對(duì)優(yōu)勢(shì)逐漸加強(qiáng)，此時(shí)投資者若不買(mǎi)進(jìn)，則將來(lái)股價(jià)上升，會(huì)使投資者的購(gòu)買(mǎi)成本上升。（2）當(dāng)OBV線上升而股價(jià)下跌時(shí)，表示價(jià)格較低，市場(chǎng)逢低承接意愿比較強(qiáng)，此時(shí)是買(mǎi)進(jìn)信號(hào)。（3）當(dāng)OBV線暴漲時(shí)，是賣(mài)出信號(hào)，這是因?yàn)橘I(mǎi)方已全力買(mǎi)進(jìn)，而再無(wú)力購(gòu)買(mǎi)，必須立即賣(mài)出。（4）當(dāng)OBV線由上升轉(zhuǎn)為下跌時(shí)，表示買(mǎi)方的購(gòu)買(mǎi)力量已經(jīng)逐漸減弱，是賣(mài)出信號(hào)。（5）當(dāng)OBV線下降而股價(jià)上漲時(shí)，表示市場(chǎng)追高意愿轉(zhuǎn)弱，此時(shí)應(yīng)賣(mài)出。（6）當(dāng)OBV線暴跌時(shí)，是買(mǎi)進(jìn)信號(hào)。這是因?yàn)闀?huì)出現(xiàn)賣(mài)方回補(bǔ)現(xiàn)象，所以必須立即買(mǎi)進(jìn)。50第五十頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第十章思考題

1技術(shù)分析的定義、三大假設(shè)及三大要素。

2進(jìn)行技術(shù)分析時(shí)，應(yīng)注意哪些問(wèn)題？

3Ｋ線三大類(lèi)組合的主要類(lèi)型。

4反轉(zhuǎn)突破各形態(tài)與持續(xù)整理各形態(tài)的特征及測(cè)市原理。

5辨別四類(lèi)缺口。

6掌握四種技術(shù)指標(biāo)：BIAS,RSI,OBV,VR。51第五十一頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第十一章 證券投資技術(shù)分析（二）第一節(jié)道氏理論一、道氏理論的基本內(nèi)容道氏理論認(rèn)為：股價(jià)雖變化多端，但總是隨著一些特定的趨勢(shì)運(yùn)行，并從市場(chǎng)上某些代表性股價(jià)的變動(dòng)中反映出來(lái)，掌握這些趨勢(shì)，可預(yù)測(cè)整個(gè)市場(chǎng)將來(lái)的運(yùn)行方向，道氏理論依此將股市波動(dòng)劃分三種不同的趨勢(shì)：（1）基本趨勢(shì)：也稱(chēng)原始波動(dòng)和長(zhǎng)期趨勢(shì)，持續(xù)時(shí)間常在一年或一年以上，股價(jià)波動(dòng)幅度超過(guò)20%。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，基本趨勢(shì)持續(xù)上升就形成了多頭市場(chǎng)；持續(xù)下降就形成了空頭市場(chǎng)。（2）次級(jí)趨勢(shì)：又稱(chēng)次級(jí)運(yùn)動(dòng)或修正趨勢(shì)，它經(jīng)常與基本趨勢(shì)的運(yùn)動(dòng)方向相反，并對(duì)其產(chǎn)生一定的牽制作用。持續(xù)時(shí)間從3周至數(shù)月，上升或下降的幅度為基本趨勢(shì)的1/3至2/3。（3）短期趨勢(shì)：也稱(chēng)日常波動(dòng)，它反映股價(jià)在6天內(nèi)的變動(dòng)情況。所以，基本趨勢(shì)像潮流，次級(jí)趨勢(shì)像波浪，短期趨勢(shì)像波紋52第五十二頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日二、對(duì)道氏理論的評(píng)價(jià)

1注重長(zhǎng)期趨勢(shì)分析，對(duì)短線操作者幫助不大。

2只能推斷大趨勢(shì)，不能預(yù)測(cè)股價(jià)漲跌的程度。

3提供的入市時(shí)機(jī)往往慢半拍。

4只重視長(zhǎng)期變動(dòng)方向，對(duì)選股沒(méi)有幫助。53第五十三頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第二節(jié)輔助線分析一、支撐線和壓力線（一）含義1

支撐線又稱(chēng)抵抗線，即起著阻止股價(jià)繼續(xù)下跌或暫時(shí)阻止股價(jià)繼續(xù)下跌的價(jià)格就是支撐線所在的位置。2

壓力線又稱(chēng)阻力線，即阻止或暫時(shí)阻止股價(jià)繼續(xù)上升的價(jià)位就是壓力線所在的位置。（二）作用支撐線阻止股價(jià)繼續(xù)下跌，壓力線阻止股價(jià)繼續(xù)上升。54第五十四頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日二、趨勢(shì)線和軌道線（一）趨勢(shì)線

1上升趨勢(shì)線：在上升趨勢(shì)中，將兩個(gè)低點(diǎn)連成一條直線，即為上升趨勢(shì)線。

2下降趨勢(shì)線：在下降趨勢(shì)中，將兩個(gè)高點(diǎn)連成一條直線，即為下降趨勢(shì)線。

3趨勢(shì)線的兩種作用：（1）對(duì)股價(jià)今后的變動(dòng)起約束作用。（2）趨勢(shì)線被突破后，說(shuō)明股價(jià)下一步的走勢(shì)將要反轉(zhuǎn)方向。越重要越有效的趨勢(shì)線被突破，其轉(zhuǎn)勢(shì)的信號(hào)越強(qiáng)烈。被突破的趨勢(shì)線將互換角色。55第五十五頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日（二）軌道線1軌道線的定義：在已經(jīng)得到趨勢(shì)線后，通過(guò)第一個(gè)峰或谷作趨勢(shì)線的平行線，即為軌道線。兩條平行線組成一個(gè)軌道，即上升軌道和下降軌道。2軌道線的作用：限制股價(jià)的變動(dòng)范圍，讓它不能太離譜。軌道線被觸及的次數(shù)越多，延續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，其被認(rèn)可的程度就越高，重要性就越大。56第五十六頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第三節(jié)移動(dòng)平均線一、移動(dòng)平均線的概念和種類(lèi)（一）定義：將一定時(shí)期內(nèi)的證券價(jià)格水平運(yùn)用統(tǒng)計(jì)方法加以移動(dòng)平均，并以此為縱座標(biāo)，以時(shí)間為橫座標(biāo)，再將座標(biāo)內(nèi)的各點(diǎn)連結(jié)成一平滑的曲線，這就是移動(dòng)平均線。（二）種類(lèi)

1短期移動(dòng)平均線；有5日線、10日線、15日線等，其中10日線使用最廣泛。

2中期移動(dòng)平均線：有30日線、8周線、10周線等。

3長(zhǎng)期移動(dòng)平均線：有150日線、200日線、300日線等。57第五十七頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日二、移動(dòng)平均線的測(cè)市原理美國(guó)技術(shù)分析大師格蘭威爾根據(jù)200天移動(dòng)平均線與每日股價(jià)曲線之間的關(guān)系提出了買(mǎi)賣(mài)股票的八大法則（參見(jiàn)圖）。其中1—4為買(mǎi)進(jìn)時(shí)機(jī)，5—6為賣(mài)出時(shí)機(jī)。0PT賣(mài)賣(mài)賣(mài)賣(mài)買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)格蘭威爾法則圖示58第五十八頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日三、移動(dòng)平均線的作用

1揭示平均成本。

2揭示股價(jià)趨勢(shì)。

3助漲、助跌。（具有支撐或阻力作用）

4揭示買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)。（金叉與死叉）

5揭示多頭市場(chǎng)與空頭市場(chǎng)。

6吸附功能。（回檔、反彈）59第五十九頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日四、移動(dòng)平均線的實(shí)戰(zhàn)要點(diǎn)1黃金交叉出現(xiàn)在低價(jià)位區(qū)可靠性很大。黃金交叉：指短期平均線從下方向上突破中長(zhǎng)期平均線。2如果股價(jià)上升較長(zhǎng)時(shí)間后出現(xiàn)黃金交叉，則可靠性較小，容易出現(xiàn)“騙線”現(xiàn)象。3上升過(guò)程中，兩條移動(dòng)平均線越趨平行向上攀升，反映上攻力度大，上揚(yáng)空間大；反之，相反。4上升時(shí)移動(dòng)平均線如5日均線或10日均線與水平線構(gòu)成45角左右，往往意味著上升力度大，反之，亦然。60第六十頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日5在單邊上升或下跌市況中，應(yīng)用移動(dòng)平均線作為主要的買(mǎi)賣(mài)參考信號(hào)十分有效。6移動(dòng)平均線的最大優(yōu)點(diǎn)：當(dāng)發(fā)出“死叉”賣(mài)出信號(hào)時(shí)，提醒投資者及時(shí)賣(mài)出或認(rèn)賠出局，牢牢把風(fēng)險(xiǎn)控制住。死亡交叉：短期平均線從上方向下突破中長(zhǎng)期平均線。7移動(dòng)平均線的缺點(diǎn)：反映滯后。8移動(dòng)平均線不太適合用在盤(pán)局之中，其滯后性導(dǎo)致在盤(pán)局中頻頻發(fā)出買(mǎi)賣(mài)信號(hào)，令投資者難以把握。61第六十一頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第四節(jié)波浪理論一、波浪理論的基本思想美國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，著名的技術(shù)分析大師艾略特提出了關(guān)于股票和商品價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的理論——波浪理論。該理論認(rèn)為：一個(gè)價(jià)格的波動(dòng)周期，從牛市到熊市的完成，包括了5個(gè)上升浪和3個(gè)下降浪，共計(jì)8個(gè)波浪。二、評(píng)價(jià)

1學(xué)習(xí)和掌握上存在技術(shù)的困難。

2不同的人對(duì)同一形態(tài)會(huì)產(chǎn)生不同的數(shù)法。

3只考慮價(jià)格而忽視了成交量的影響。62第六十二頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第十一章 證券投資技術(shù)分析（二）第十一章思考題

1道氏理論的基本內(nèi)容。

2支撐線與壓力線的定義、作用及確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)？

3趨勢(shì)線與軌道線的概念及作用。

4移動(dòng)平均線的種類(lèi)、測(cè)市原理及作用。

5移動(dòng)平均線的實(shí)戰(zhàn)要點(diǎn)。

6波浪理論的基本內(nèi)容。63第六十三頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第十二章 證券投資的觀念第一節(jié)樹(shù)立正確的投資觀念一認(rèn)真對(duì)待你的股票二股市如戰(zhàn)場(chǎng)，但你要戰(zhàn)勝的不是對(duì)手而是你自己三寧可守株待兔，也不隨波逐流四有風(fēng)駛盡帆，無(wú)風(fēng)不起航五小心駛得萬(wàn)年船

64第六十四頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第二節(jié)投資大師的金玉良言一、巴菲特：1我決不會(huì)丟掉我所熟悉的投資策略。2當(dāng)人們貪婪或者受到驚嚇的時(shí)候，他們時(shí)常會(huì)以愚蠢的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出股票。3投資人總想要買(mǎi)進(jìn)太多的股票，卻不愿意耐心等待一家真正值得投資的公司。每天搶進(jìn)搶出不是聰明辦法。4只要企業(yè)的股東權(quán)益報(bào)酬率充滿(mǎn)希望并令人滿(mǎn)意，或管理者能勝任其職務(wù)而且誠(chéng)實(shí)，同時(shí)市價(jià)也沒(méi)有高估此企業(yè)，那么我相當(dāng)滿(mǎn)足于長(zhǎng)期持有此企業(yè)的任何證券。5總而言之，我尋找引人注目的公司。6我從事投資時(shí)，主要觀察一家公司的全貌，而大多數(shù)的投資人只盯著它的股價(jià)。65第六十五頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日二、彼得。林奇：1投資法寶不是來(lái)自華爾街的投資專(zhuān)家，它是你已經(jīng)擁有的。2每只股票背后都是一家公司，去了解這家公司在干什么。3通常在幾個(gè)月甚至幾年內(nèi)公司業(yè)績(jī)與股票價(jià)格無(wú)關(guān)。但長(zhǎng)期而言，兩者之間100%相關(guān)。4你必須知道你買(mǎi)的是什么以及為什么要買(mǎi)它。5持有股票就像養(yǎng)育孩子，不要超出力所能及的范圍。6如果你找不到一只有吸引力的股票，就把錢(qián)存進(jìn)銀行。7永遠(yuǎn)不要投資于你不了解其財(cái)務(wù)狀況的公司，買(mǎi)股票最大的損失來(lái)自于那些財(cái)務(wù)狀況不佳的公司。8對(duì)于小公司，最好等到它們有利潤(rùn)之后再投資。9每個(gè)人都有足夠的智力在股市賺錢(qián)，但不是每個(gè)人都有必要的耐力。10如果不研究任何公司，你在股市成功的機(jī)會(huì)，就如同打牌賭博時(shí)不看自己的牌而打贏的機(jī)會(huì)一樣。

66第六十六頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第四節(jié)加入WTO對(duì)投資觀念的挑戰(zhàn)一、國(guó)內(nèi)與國(guó)外股市的聯(lián)動(dòng)性從無(wú)到有，由弱到強(qiáng)。二、從靜態(tài)角度看問(wèn)題逐步過(guò)渡到從動(dòng)態(tài)角度評(píng)估問(wèn)題。三、新的市場(chǎng)格局、操作手法和投資風(fēng)格將逐步形成。四、QFII及QDII的介紹。67第六十七頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第十三章看盤(pán)與操盤(pán)第一節(jié)看盤(pán)基本功

一大盤(pán)走勢(shì)圖錢(qián)隆軟件、證券之星、智勝軟件為例講解。二個(gè)股走勢(shì)圖

1委比：委比＝(A－B)/(A＋B)×100%委比為正值時(shí)，表示委托買(mǎi)入手?jǐn)?shù)大于委托賣(mài)出手?jǐn)?shù)，股價(jià)上漲幾率較大；委比為負(fù)值時(shí)，表示委托賣(mài)出手