創(chuàng)業(yè)板－法律課件

創(chuàng)業(yè)板上市相關(guān)法律問(wèn)題天元律師事務(wù)所如何理解創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行條件持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年，而非類似境外的二年；業(yè)績(jī)指標(biāo)：最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于一千萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)（什么是“持續(xù)”？）；或者最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于五百萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于百分之三十凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)。最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬(wàn)元，且不存在未彌補(bǔ)虧損。如何理解創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行條件除了關(guān)注與同行業(yè)公司相比較的現(xiàn)金流、凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)回報(bào)率、總資產(chǎn)回報(bào)率狀況之外，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)將更加關(guān)注：成長(zhǎng)性；可持續(xù)性；商業(yè)模式和/或技術(shù)的創(chuàng)新性；自主創(chuàng)新能力。如何理解創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行條件如何理解創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行條件案例：深圳盛和陽(yáng)2007年中小板上市被否決公司本身從事紡織業(yè)務(wù)，2004年收購(gòu)西北醫(yī)療，與紡織行業(yè)無(wú)任何關(guān)聯(lián)，涉嫌捆綁上市2005年和2006年西北醫(yī)療的利潤(rùn)占公司利潤(rùn)的比例均超過(guò)一半，近三年主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生較大變化如單獨(dú)計(jì)算紡織行業(yè)，達(dá)不到上市標(biāo)準(zhǔn)，且招股書(shū)無(wú)法表達(dá)公司明確的發(fā)展方向和目標(biāo)如何理解創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行條件案例：寧波摩士2007年中小板上市被否決三年報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人轉(zhuǎn)讓了一家虧損子公司的股權(quán)，受讓了兩家控股子公司所持兩家公司的部分股權(quán)，受讓后發(fā)行人即轉(zhuǎn)讓了上述兩家控股子公司的股權(quán)2006年當(dāng)年，發(fā)行人受讓部分貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)占發(fā)行人凈利潤(rùn)的37%問(wèn)題：業(yè)績(jī)?nèi)狈φ鎸?shí)性，盈利缺乏可持續(xù)性如何理解創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行條件-業(yè)績(jī)的連續(xù)計(jì)算最近兩年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)重大變化：所謂“重大”的標(biāo)準(zhǔn)-參照過(guò)去中小板的標(biāo)準(zhǔn)，業(yè)務(wù)/資產(chǎn)購(gòu)買或處置涉及的營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)占公司同期數(shù)據(jù)的變化比例達(dá)到25-30%(從過(guò)去的審核實(shí)踐看不是一個(gè)絕對(duì)的數(shù)字，而是一個(gè)相對(duì)的實(shí)質(zhì)性判斷)；最近兩年內(nèi)董事、高級(jí)管理人員均沒(méi)有發(fā)生重大變化：所謂“重大”的標(biāo)準(zhǔn)-變化達(dá)到總數(shù)的1/3，或者重要職位如董事長(zhǎng)、總裁、技術(shù)負(fù)責(zé)人、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人等的變更可能引起特別關(guān)注；考慮到創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，上述審核標(biāo)準(zhǔn)比中小板預(yù)計(jì)將更為嚴(yán)格如何理解創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行條件-業(yè)績(jī)的連續(xù)計(jì)算實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更是否存在歷史的代持關(guān)系，而恢復(fù)到真實(shí)股東名下？共同控制（一致行動(dòng)人及合并表決權(quán)）的認(rèn)定相對(duì)嚴(yán)格“沒(méi)有發(fā)生變更”的計(jì)算期限指的是截止到申報(bào)時(shí)，而非截止到發(fā)行時(shí)管理層激勵(lì)是否會(huì)帶來(lái)控制權(quán)的削弱或變更股權(quán)結(jié)構(gòu)的規(guī)范性工會(huì)持股、職工持股會(huì)持股、信托持股、委托持股將會(huì)存在實(shí)質(zhì)性障礙如何理解創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行條件-業(yè)績(jī)的連續(xù)計(jì)算案例：七星電子2007年中小板上市被否決早年由于國(guó)企債轉(zhuǎn)股導(dǎo)致華融資產(chǎn)管理公司成為其持股70%的控股股東，但并未實(shí)際參與和控制公司的經(jīng)營(yíng)；2006年3月,七星集團(tuán)第二大股東（原控股股東）北京電控向七星集團(tuán)增資,持股占比從27.66%增至53.35%，成為七星集團(tuán)的第一大股東，原第一大股東華融持股比例由70.16%降為45.24%雖然華融資產(chǎn)管理公司性質(zhì)特殊，且在董事委派和經(jīng)營(yíng)管理決策上并未實(shí)際控制七星集團(tuán)和七星電子，但發(fā)審委仍然認(rèn)為七星電子IPO不符合實(shí)際控制人不變的條件如何理解創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行條件注冊(cè)資本：應(yīng)當(dāng)繳足創(chuàng)業(yè)過(guò)程中是否涉及出資不足或者虛假出資（很多企業(yè)創(chuàng)業(yè)過(guò)程中存在為了便于銀行貸款而虛增注冊(cè)資本的現(xiàn)象，可能給上市申請(qǐng)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性障礙）如有，可能需要重新等三年（參照目前主板的審核實(shí)踐）出資方式的規(guī)范性，出資資產(chǎn)的形式應(yīng)符合公司法、評(píng)估要求、出資期限無(wú)形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例，創(chuàng)業(yè)板不再要求，但仍應(yīng)適當(dāng)關(guān)注，過(guò)高則可能被認(rèn)為公司資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)偏高如何理解創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行條件-重要知識(shí)產(chǎn)權(quán)公司所使用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等重要資產(chǎn)或者技術(shù)的取得或者使用不應(yīng)存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)主板參照案例：福成五豐上市審核時(shí)存在商標(biāo)有效性的訴訟，直至終審勝訴判決生效后才能上會(huì)公司章程章程的意義是公司的憲法公司應(yīng)依照證監(jiān)會(huì)的章程指引和深交所的規(guī)則制定公司章程新公司法賦予公司章程更大的靈活性（可以約定經(jīng)營(yíng)范圍、可以約定法定代表人、約定向他人投資擔(dān)保的限額、約定召集及召開(kāi)會(huì)議的程序和方式、約定投資及表決權(quán)的比例）公司章程章程的調(diào)整對(duì)象及效力對(duì)公司、股東、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員具有法律約束力（公司法第11條）依據(jù)公司章程股東可以起訴股東股東可以起訴公司董事、監(jiān)事、總經(jīng)理和其他高級(jí)管理人員股東可以起訴公司公司可以起訴股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、總經(jīng)理和其他高級(jí)管理人員（公司法第21條）公司與員工的關(guān)系是合同關(guān)系，員工意志通過(guò)工會(huì)或職代會(huì)行使控股股東與上市公司之間的關(guān)系控股股東對(duì)上市公司及其他股東負(fù)有誠(chéng)信義務(wù)。公司的控股股東、實(shí)際控制人員不得利用其關(guān)聯(lián)關(guān)系損害公司利益。違反規(guī)定的,給公司造成損失的,應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任?？毓晒蓶|應(yīng)嚴(yán)格依法行使出資人的權(quán)利,控股股東不得利用利潤(rùn)分配、資產(chǎn)重組、對(duì)外投資、資金占用、借款擔(dān)保等方式損害公司和社會(huì)公眾股股東的合法權(quán)益,不得利用其控制地位損害公司和社會(huì)公眾股股東的利益。五分開(kāi)：人員、機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)、資產(chǎn)獨(dú)立性：上市公司應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力。獨(dú)立性不足的表現(xiàn)案例：深圳盛和陽(yáng)2007年上市被否決公司銷售環(huán)節(jié)的獨(dú)立性存在缺陷。公司委托控股股東衡遠(yuǎn)投資（在香港注冊(cè)）代簽銷售合同和代收貨款代收貨款金額較大，最近三年分別為10,602萬(wàn)元、11,195萬(wàn)元和2,978萬(wàn)元，占同期紡織業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入的79％、68％和18％獨(dú)立性不足的表現(xiàn)案例：南京石油2007年上市被否決發(fā)行人公司治理存在缺陷，在日常運(yùn)作過(guò)程中，發(fā)行人并沒(méi)有被作為一個(gè)獨(dú)立的法人看待，實(shí)際控制人可以隨意調(diào)配發(fā)行人的資源，頻繁占用發(fā)行人資金，且數(shù)額巨大發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方還存在相互擔(dān)保情形董事會(huì)專門委員會(huì)專門委員會(huì)一般要求獨(dú)立董事占多數(shù)（戰(zhàn)略委員會(huì)除外），且負(fù)責(zé)人為獨(dú)立董事。一般需要下設(shè)一個(gè)工作機(jī)構(gòu)，可由公司內(nèi)部機(jī)構(gòu)兼任，也可以專設(shè)機(jī)構(gòu)。工作機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)具體工作和準(zhǔn)備資料，供專門委員會(huì)決策一般由主任委員召集或者半數(shù)以上委員提議召集，決議需三分之二委員通過(guò)；可以召開(kāi)通訊會(huì)議第四部分董事決策體制股東大會(huì)董事會(huì)董事長(zhǎng)總裁和總裁辦公會(huì)重大經(jīng)濟(jì)決策第四部分董事權(quán)限劃分一般交易項(xiàng)目投資、申請(qǐng)貸款、購(gòu)買或者出售資產(chǎn)、對(duì)外投資（含委托理財(cái)、委托貸款、金融產(chǎn)品投資、房地產(chǎn)投資、股權(quán)投資等）、提供財(cái)務(wù)資助、提供擔(dān)保、租入或者租出資產(chǎn)、委托或者受托管理資產(chǎn)和業(yè)務(wù)、贈(zèng)與或者受贈(zèng)資產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)重組、簽訂許可使用協(xié)議、轉(zhuǎn)讓或者受讓研究與開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，以及其他《上市規(guī)則》中認(rèn)定的“交易”和“關(guān)聯(lián)交易”等重大交易事項(xiàng)。擔(dān)保對(duì)內(nèi)擔(dān)保（合并報(bào)表范圍內(nèi)）對(duì)外擔(dān)保關(guān)聯(lián)交易需要股東大會(huì)批準(zhǔn)的關(guān)聯(lián)交易需要董事會(huì)批準(zhǔn)的關(guān)聯(lián)交易其他關(guān)聯(lián)交易重大經(jīng)濟(jì)決策董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的主要義務(wù)（忠實(shí)義務(wù)）未經(jīng)股東大會(huì)同意,不得利用職務(wù)便利,為自己或他人謀取本應(yīng)屬于公司的商業(yè)機(jī)會(huì),自營(yíng)或者為他人經(jīng)營(yíng)與本公司同類的業(yè)務(wù)；不得接受與公司交易的傭金歸為己有；不得擅自披露公司秘密；不得利用其關(guān)聯(lián)關(guān)系損害公司利益；法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章及章程規(guī)定的其他忠實(shí)義務(wù)。董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的主要義務(wù)（勤勉義務(wù)）親自出席會(huì)議；（董事連續(xù)兩次未能親自出席，也不委托其他董事出席董事會(huì)會(huì)議，視為不能履行職責(zé)，董事會(huì)應(yīng)當(dāng)建議股東大會(huì)予以撤換。）保證公司的商業(yè)行為合法；應(yīng)公平對(duì)待所有股東；及時(shí)了解公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理狀況；了解和及時(shí)報(bào)告重大事項(xiàng)；（上市規(guī)則的要求）應(yīng)當(dāng)對(duì)公司定期報(bào)告簽署書(shū)面確認(rèn)意見(jiàn)；保證公司所披露的信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整;董事應(yīng)當(dāng)如實(shí)向監(jiān)事會(huì)提供有關(guān)情況和資料,不得妨礙監(jiān)事會(huì)或者監(jiān)事行使職權(quán);法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章及章程規(guī)定的其他勤勉義務(wù)。議事規(guī)則：主要內(nèi)容（1）事項(xiàng)股東大會(huì)董事會(huì)監(jiān)事會(huì)出席人員股權(quán)登記日登記在冊(cè)的股東(股權(quán)登記日問(wèn)題)全體董事、監(jiān)事和董事會(huì)秘書(shū)應(yīng)當(dāng)出席會(huì)議,總經(jīng)理和其他高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)列席會(huì)議全體董事全體監(jiān)事會(huì)議次數(shù)（定期）每年至少一次會(huì)議每年至少召開(kāi)兩次會(huì)議每6個(gè)月至少召開(kāi)一次會(huì)議代理出席委托任何有行為能力之人委托其他董事獨(dú)立董事委托獨(dú)立董事委托其他監(jiān)事會(huì)議方式現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議和網(wǎng)絡(luò)投票股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)結(jié)束時(shí)間不得早于其他方式股東大會(huì)應(yīng)連續(xù)舉行,直至形成最終決議現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議通訊會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議通訊會(huì)議召開(kāi)會(huì)議的提議權(quán)董事會(huì)獨(dú)立董事監(jiān)事會(huì)單獨(dú)或者合并持股10％股份的股東代表1/10以上表決權(quán)的股東1/3以上董事監(jiān)事會(huì)監(jiān)事通知時(shí)限定期會(huì)議提前20天臨時(shí)會(huì)議（次數(shù)不定）提前15天定期會(huì)議（每年至少兩次）提前10天臨時(shí)會(huì)議提前至少5天參照董事會(huì)議事規(guī)則：主要內(nèi)容（2）事項(xiàng)股東大會(huì)董事會(huì)監(jiān)事會(huì)會(huì)議內(nèi)容要求根據(jù)提案確定可隨時(shí)調(diào)整可隨時(shí)調(diào)整提案提案的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)屬于股東大會(huì)職權(quán)范圍,有明確議題和具體決議事項(xiàng),并且符合法律、行政法規(guī)和章程的有關(guān)規(guī)定可調(diào)整可調(diào)整提案權(quán)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及單獨(dú)或者合并持有公司3%以上股份的股東,有權(quán)向公司提出提案無(wú)明確要求無(wú)明確要求臨時(shí)提案即會(huì)議通知發(fā)出后的提案單獨(dú)或者合計(jì)持有公司3%以上股份的股東,可以在股東大會(huì)召開(kāi)10日前提出臨時(shí)提案并書(shū)面提交召集人。其他人無(wú)臨時(shí)提案權(quán)無(wú)明確要求無(wú)明確要求議事規(guī)則：主要內(nèi)容（3）事項(xiàng)股東大會(huì)董事會(huì)監(jiān)事會(huì)表決記名投票現(xiàn)場(chǎng)投票和網(wǎng)絡(luò)投票（同一表決權(quán)只能選擇現(xiàn)場(chǎng)、網(wǎng)絡(luò)或其他表決方式中的一種。同一表決權(quán)出現(xiàn)重復(fù)表決的以第一次投票結(jié)果為準(zhǔn)）每一股份享有一票表決權(quán)（累積投票制）記名投票一人一票記名投票一人一票股東大會(huì)應(yīng)對(duì)所有提案進(jìn)行逐項(xiàng)表決對(duì)同一事項(xiàng)有不同提案的,將按提案提出的時(shí)間順序進(jìn)行表決。除因不可抗力等特殊原因?qū)е鹿蓶|大會(huì)中止或不能作出決議外,股東大會(huì)將不會(huì)對(duì)提案進(jìn)行擱置或不予表決舉手或者投票表決程序無(wú)明確要求舉手或者投票表決程序無(wú)明確要求股東大會(huì)審議提案時(shí),不對(duì)提案進(jìn)行修改,否則,有關(guān)變更應(yīng)當(dāng)被視為一個(gè)新的提案,不能在本次股東大會(huì)上進(jìn)行表決?！岚肝传@通過(guò),或者本次股東大會(huì)變更前次股東大會(huì)決議的,應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)決議公告中作特別提示————回避義務(wù)審議有關(guān)關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)時(shí),關(guān)聯(lián)股東不應(yīng)當(dāng)參與投票表決,其所代表的有表決權(quán)的股份數(shù)不計(jì)入有效表決總數(shù)關(guān)聯(lián)董事回避沒(méi)有明確要求，但實(shí)踐中一般要求關(guān)聯(lián)監(jiān)事回避決議普通決議和特別決議簡(jiǎn)單多數(shù)簡(jiǎn)單多數(shù)議事規(guī)則：主要內(nèi)容（4）事項(xiàng)股東大會(huì)董事會(huì)監(jiān)事會(huì)計(jì)票基礎(chǔ)以出席會(huì)議的有表決權(quán)的股份作為計(jì)票基礎(chǔ)全體董事（關(guān)聯(lián)董事除外）全體監(jiān)事（關(guān)聯(lián)監(jiān)事除外）計(jì)票先推舉兩名股東代表參與計(jì)票（利害關(guān)系股東不得參加）由律師、股東代表與監(jiān)事代表共同負(fù)責(zé)計(jì)票、監(jiān)票,并當(dāng)場(chǎng)公布表決結(jié)果無(wú)明確要求無(wú)明確要求會(huì)議記錄需按規(guī)定制作會(huì)議記錄由出席會(huì)議董事簽字需按規(guī)定制作會(huì)議記錄由出席會(huì)議董事簽字需按規(guī)定制作會(huì)議記錄由出席會(huì)議監(jiān)事簽字無(wú)效決議決議內(nèi)容違反法律、行政法規(guī)的,股東有權(quán)請(qǐng)求人民法院認(rèn)定無(wú)效。會(huì)議召集程序、表決方式違反法律、行政法規(guī)或者公司章程,或者決議內(nèi)容違反公司章程的,股東有權(quán)自決議作出之日起60日內(nèi),請(qǐng)求人民法院撤銷。同股東大會(huì)——累積投票制股東大會(huì)就選舉董事、監(jiān)事（職工代表監(jiān)事除外）進(jìn)行表決時(shí),根據(jù)本章程的規(guī)定或者股東大會(huì)的決議,實(shí)行累積投票制。累積投票制的操作細(xì)則如下：擬選舉的董事、監(jiān)事在兩人以上時(shí)，應(yīng)實(shí)行累積投票制。其中擬選舉的董事中包括獨(dú)立董事的，獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)與董事會(huì)其他成員分別選舉；股東大會(huì)選舉董事或者監(jiān)事實(shí)行累積投票制時(shí),每一股份擁有與應(yīng)選董事或者監(jiān)事人數(shù)相同的表決權(quán),股東擁有的表決權(quán)可以集中使用，也可分散投于多人；股東大會(huì)對(duì)董事、監(jiān)事候選人進(jìn)行表決前，會(huì)議主持人應(yīng)明確告知出席會(huì)議的股東或者股東代理人對(duì)董事、監(jiān)事的選舉實(shí)行累積投票制。董事會(huì)必須制備適合累積投票制的選票。董事會(huì)秘書(shū)應(yīng)對(duì)累積投票方式、選票填寫(xiě)方法作出說(shuō)明和解釋；董事會(huì)應(yīng)當(dāng)向股東公告候選董事、監(jiān)事的簡(jiǎn)歷和基本情況。關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)人關(guān)聯(lián)法人直接或者間接控制上市公司的法人(控股股東和實(shí)際控制人)；由上述第（一）項(xiàng)法人直接或者間接控制的除上市公司及其控股子公司以外的法人；由關(guān)聯(lián)自然人直接或者間接控制的，或者由關(guān)聯(lián)自然人擔(dān)任董事、高級(jí)管理人員的除上市公司及其控股子公司以外的法人；

持有上市公司5%以上股份的法人；中國(guó)證監(jiān)會(huì)、交易所或者上市公司根據(jù)實(shí)質(zhì)重于形式的原則認(rèn)定的其他與上市公司有特殊關(guān)系，可能導(dǎo)致上市公司利益對(duì)其傾斜的法人。關(guān)聯(lián)交易（續(xù)）關(guān)聯(lián)自然人直接或間接持有上市公司5％以上股份的自然人；上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員；控制上市公司的關(guān)聯(lián)法人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員；第（一）項(xiàng)和第（二）項(xiàng)所述人士的關(guān)系密切的家庭成員，包括配偶、年滿18周歲的子女及其配偶、父母及配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹、子女配偶的父母；中國(guó)證監(jiān)會(huì)、上交所或者上市公司根據(jù)實(shí)質(zhì)重于形式的原則認(rèn)定的其他與上市公司有特殊關(guān)系，可能導(dǎo)致上市公司利益對(duì)其傾斜的自然人。關(guān)聯(lián)交易（續(xù)）關(guān)聯(lián)交易要通過(guò)相應(yīng)的上市公司內(nèi)部審批程序，但是區(qū)分不同性質(zhì)的關(guān)聯(lián)交易，而處理方式不同。持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易持續(xù)性的關(guān)聯(lián)交易一般事先簽訂框架性協(xié)議，統(tǒng)一報(bào)審批，不再需要逐筆審批。持續(xù)性的關(guān)聯(lián)交易不需要單獨(dú)進(jìn)行臨時(shí)公告披露，而主要在定期報(bào)告中披露。將來(lái)如發(fā)生新的持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易，也應(yīng)采取此方式處理。偶發(fā)性關(guān)聯(lián)交易偶發(fā)性關(guān)聯(lián)交易在發(fā)生之前，需要經(jīng)相應(yīng)的審批程序批準(zhǔn)。偶發(fā)性關(guān)聯(lián)交易達(dá)到一定限額時(shí)，應(yīng)進(jìn)行臨時(shí)公告予以披露。關(guān)聯(lián)交易（續(xù)）關(guān)聯(lián)交易的審批關(guān)聯(lián)交易應(yīng)視其金額和性質(zhì)，分別報(bào)股東大會(huì)或者董事會(huì)審批董事會(huì)進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易審批時(shí)，關(guān)聯(lián)董事應(yīng)當(dāng)回避股東大會(huì)進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易審批時(shí)，關(guān)聯(lián)股東應(yīng)當(dāng)回避關(guān)聯(lián)交易方面容易出的問(wèn)題遺漏。特別是子公司發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易，容易被忽略未及時(shí)披露不符合市場(chǎng)原則或者不夠公平關(guān)聯(lián)交易（續(xù)）關(guān)聯(lián)交易的處理原則：必要性基礎(chǔ)；交易條件的公允性決策程序的規(guī)范性應(yīng)當(dāng)逐步減少日常性或持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易上市后信息披露要及時(shí)、充分關(guān)聯(lián)交易過(guò)多導(dǎo)致獨(dú)立性缺陷案例：武漢光迅2007年上市被否決報(bào)告期內(nèi)公司與控股股東及其它關(guān)聯(lián)方在銷售貨物、采購(gòu)原材料、租賃房屋、提供勞務(wù)、支付代理費(fèi)和代繳社保統(tǒng)籌費(fèi)等多個(gè)方面存在關(guān)聯(lián)交易，且金額較大，公司業(yè)務(wù)能力的獨(dú)立性存在缺陷。最近三年公司向關(guān)聯(lián)方的銷售金額分別為6797、7809、12418萬(wàn)元，占當(dāng)年銷售總額的比例分別為39％、35％、30％；公司無(wú)土地和房屋產(chǎn)權(quán)，所需廠房全部從控股股東租賃取得公司進(jìn)出口業(yè)務(wù)全部委托控股股東下屬的烽火國(guó)際進(jìn)行，員工社保統(tǒng)籌費(fèi)仍通過(guò)控股股東代繳。公司為光電子器件制造商，關(guān)聯(lián)方烽火通信為通信系統(tǒng)設(shè)備制造商，在業(yè)務(wù)上雙方為上下游關(guān)系，而烽火通信已經(jīng)上市，如果公司發(fā)行上市，無(wú)法完善雙方的產(chǎn)業(yè)鏈，也無(wú)法解決雙方的關(guān)聯(lián)交易。信息披露信息披露的基本原則及時(shí)；公平；真實(shí)、準(zhǔn)確、完整信息披露的責(zé)任人董事董事會(huì)秘書(shū)定期報(bào)告和臨時(shí)公告定期報(bào)告臨時(shí)公告：重大交易、關(guān)聯(lián)交易、重大事項(xiàng)內(nèi)部信息報(bào)告制度（必要性）第四部分董事內(nèi)幕交易證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人利用內(nèi)幕信息從事證券交易活動(dòng)內(nèi)幕信息：（證券法第67條、75條）公司的經(jīng)營(yíng)方針和經(jīng)營(yíng)范圍的重大變化公司的重大投資行為和重大的購(gòu)置財(cái)產(chǎn)的決定公司訂立重要合同，可能對(duì)公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重要影響公司發(fā)生重大債務(wù)和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約情況公司發(fā)生重大虧損或者重大損失公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的外部條件發(fā)生的重大變化公司的董事、三分之一以上監(jiān)事或經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)持有公司百分之五以上股份的股東或者實(shí)際控制人，其持有股份或者控制