關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)的收益法評估參數(shù)差異研究結(jié)論與參考文獻(xiàn),資產(chǎn)評估碩士論文

關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)的收益法評估參數(shù)差異研究結(jié)論與以下為參考文獻(xiàn),資產(chǎn)評估碩士論文本篇論文目錄導(dǎo)航：【第1部分】【第2部分】【第3部分】【第4部分】【第5部分】【第6部分】關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)的收益法評估參數(shù)差異研究結(jié)論與以下為參考文獻(xiàn)5結(jié)論和瞻望資產(chǎn)評估作為市場經(jīng)濟(jì)機(jī)制下的重要社會中介行業(yè)，在我們國家經(jīng)濟(jì)體制改革不斷深化和經(jīng)濟(jì)局勢風(fēng)云變化的大背景下，其在企業(yè)合并、資產(chǎn)重組、經(jīng)濟(jì)交易等等經(jīng)濟(jì)活動中的重要地位和作用日益凸顯出來。由于資產(chǎn)評估理論發(fā)展是在西方興起的，我們國家對這方面的研究主要依托于西方的理論基礎(chǔ)，這華而不實(shí)就存在一個(gè)中國化或者講適用性的問題。事實(shí)上，以收益法為代表的評估方式方法在西方得到廣泛的應(yīng)用，而在我們國家就遭遇了一些困難。怎樣合理的利用收益法對我們國家的資產(chǎn)進(jìn)行評估就成為了一個(gè)亟待解決的問題。為此，本文針對我們國家并不能合理準(zhǔn)確地使用收益法對企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)評估的大前提，進(jìn)行整體的對收益法的認(rèn)知的介紹和提升，十分是對股利折現(xiàn)法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的異同和應(yīng)用范圍進(jìn)行具體歸納，在這里基礎(chǔ)上對收益額、折現(xiàn)率和收益期三大評估參數(shù)進(jìn)行具體介紹，把握其各自確實(shí)定方式、方式方法，并針對不同的評估參數(shù)進(jìn)行比照分析。最后，本文選取了醫(yī)藥行業(yè)3個(gè)資產(chǎn)評估報(bào)告的市場實(shí)例，針對上市公司的資產(chǎn)評估公告評估參數(shù)的選定以及不同評估參數(shù)能帶來的不同分析結(jié)果進(jìn)行比照和詳盡分析。最終，本文以為當(dāng)前收益法在我們國家應(yīng)用范圍越來越廣泛，用收益法計(jì)算出的結(jié)果也得到大多數(shù)人的認(rèn)可，但在詳細(xì)評估參數(shù)的選取方面，從三個(gè)實(shí)例中能夠看出參數(shù)的選取根據(jù)并缺乏夠充分，有些數(shù)據(jù)甚至披露不詳?？梢?，收益法在我們國家的應(yīng)用中還是存在著不小問題的，評估師的主觀臆斷或者隨意選擇可能仍在華而不實(shí)起著一定作用，甚至有些評估師會利用這一方式方法存心故意對評估結(jié)果進(jìn)行操縱，導(dǎo)致評估結(jié)果完全不具有科學(xué)性。首先，收益法的參數(shù)值的預(yù)測難度較大。收益額折現(xiàn)率的預(yù)測難度較大，受較強(qiáng)的主管判定和將來收益不可預(yù)見因素的影響。其次，預(yù)測本身也有本身的弱點(diǎn)。企業(yè)預(yù)期將來收益額的預(yù)測，要本著從企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)在狀況出發(fā)，分析以往和如今的業(yè)績，去推導(dǎo)將來。它確實(shí)定必須是在考慮資產(chǎn)的最佳與合理使用的基礎(chǔ)上，通過對將來市場的發(fā)展前景及各種因素對企業(yè)將來收益額的影響進(jìn)行分析，模擬出企業(yè)在將來若干時(shí)期的經(jīng)營成果。而這些預(yù)測復(fù)雜而且具有較大的不確定性。再次，收益法的應(yīng)用要求評估人員具有多方面的知識和技能而且得具備多種數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)和能力。否則就會產(chǎn)生較大的盲目性和評估風(fēng)險(xiǎn)，缺乏科學(xué)根據(jù)。實(shí)際工作中經(jīng)常是假定企業(yè)以后每年獲得的收益不變或者根據(jù)一個(gè)固定的比率增長。以上方式方法對企業(yè)將來年度收益的預(yù)測都是只考慮單一的數(shù)值，這個(gè)數(shù)值是在各種可能獲得的收益當(dāng)中最大可能獲得的收益，也就是概率最大的收益。傳統(tǒng)收益法確定企業(yè)預(yù)期收益沒有考慮各種可能的收益及相應(yīng)概率的綜合影響，這樣確定的企業(yè)預(yù)期收益折現(xiàn)后的評估值不反映公允價(jià)值，不完全符合企業(yè)價(jià)值評估的目的。與此相適應(yīng)，我們?yōu)楫a(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓和交易提供參考的評估值也應(yīng)該是一種公允價(jià)值。但是，根據(jù)上述收益法預(yù)測的收益折現(xiàn)得出的評估值，并不是一種公允價(jià)值。為彌補(bǔ)傳統(tǒng)收益法用最可能的收益折現(xiàn)評估企業(yè)價(jià)值的缺陷，筆者主張采用期望收益法，即在預(yù)測企業(yè)將來收益時(shí)，應(yīng)考慮到每一種可能的收益及其發(fā)生的概率，加權(quán)平均，以求得的期望收益作為企業(yè)預(yù)期收益，將其折現(xiàn)后的和作為企業(yè)價(jià)值的評估值。采用期望收益法更能準(zhǔn)確地評估企業(yè)的價(jià)值，為交易雙方提供一個(gè)正確的交易參照價(jià)。盡管收益法存在缺陷，但我們不能否認(rèn)它在企業(yè)價(jià)值評估中日漸重要的作用。我們應(yīng)該改良缺陷借鑒國外收益法的理論與實(shí)踐經(jīng)歷體驗(yàn)，加強(qiáng)對收益法預(yù)測技術(shù)的研究，提高評估人員的專業(yè)技能等，進(jìn)而加快收益法在我們國家的應(yīng)用。怎樣才能更好的應(yīng)用收益法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估，本文以為需要從三個(gè)方面加以考慮：首先，從理論層面上，要樹立正確的觀念，肯定收益法具有的現(xiàn)實(shí)意義。當(dāng)前在我們國家市場中，投資者開場產(chǎn)生一種不信任收益法評估結(jié)果的觀念，這主要是由于收益法在實(shí)際應(yīng)用中存在這很多主觀判定或者講人為因素的作用，一些投資者根據(jù)收益法評估的結(jié)果進(jìn)行投資卻遭受了虧損，他們就不免會對這中方式方法產(chǎn)生質(zhì)疑，甚至于能否定其存在的意義，這對收益法在我們國家的應(yīng)用是特別不利的。因而，從理論層面更多的給予收益法支持，充分肯定收益法的科學(xué)性，把收益法的理論在社會層面能夠更好的普及，在現(xiàn)前階段是特別重要的任務(wù)。王競達(dá)在研究創(chuàng)業(yè)板上市公司并購價(jià)值評估問題的時(shí)，考察的92宗案例中仍然有35宗案例接受了成本法的評估結(jié)果，成本法最大的問題就是對于一些無形資產(chǎn)、商譽(yù)等比擬難以分辨體認(rèn)的企業(yè)資產(chǎn)仍然選用其成本加成進(jìn)行預(yù)測評估，而沒有把這些資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值、企業(yè)價(jià)值的真實(shí)面目具體表現(xiàn)出出來?？梢?，只要先從理論層面充分肯定收益法的理論領(lǐng)先性，才能改變這種盲目運(yùn)用成本法進(jìn)行資產(chǎn)評估的現(xiàn)實(shí)，才能實(shí)現(xiàn)我們國家評估實(shí)踐方式方法與國際評估實(shí)務(wù)界的接軌。其次，從監(jiān)管制度和政策法規(guī)的層面加大改革力度現(xiàn)有的關(guān)于資產(chǎn)評估的政策法規(guī)、準(zhǔn)測、規(guī)范等內(nèi)容還主要停留在對于資產(chǎn)評估的整體把握層面，其對于評估實(shí)踐的指導(dǎo)意義、對評估操縱的約束能力還是比擬弱的，難以解決當(dāng)前應(yīng)用收益法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估中的主觀因素過強(qiáng)的問題，難以發(fā)揮出政策監(jiān)管應(yīng)有的力度。從另一個(gè)層面，當(dāng)前有些制度不僅難以起到約束作用，反而加劇了評估操縱的可能性，例如中國證監(jiān)會在2004年發(fā)布的(關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的通知〕中規(guī)定：為防止公司和評估師高估將來盈利能力，并進(jìn)而高估資產(chǎn)，對使用收益現(xiàn)值法評估資產(chǎn)的，凡將來年度報(bào)告的利潤實(shí)現(xiàn)數(shù)低于預(yù)測數(shù)10%-20%的，對公司及其聘請的評估師有一系列的懲罰措施。這一規(guī)定在政策角度給評估師的收益預(yù)測確定了一個(gè)允許的誤差范圍，從一定程度上也限制了評估師的職業(yè)判定，反而有可能使其為了防止出現(xiàn)收益的過度波動而做出錯(cuò)誤的評判。因而本文以為，政策監(jiān)管應(yīng)更多的監(jiān)督預(yù)測程序和預(yù)測流程，制度法規(guī)也應(yīng)更多關(guān)注預(yù)測指標(biāo)的選取科學(xué)性，而不應(yīng)該對評估結(jié)果限定一個(gè)詳細(xì)的標(biāo)準(zhǔn)范圍。第三，對收益法評估參數(shù)選擇這塊硬骨頭既要加強(qiáng)理論研究又要加快政策規(guī)范。關(guān)于收益法評估參數(shù)的學(xué)術(shù)研究當(dāng)前已獲得了一定的進(jìn)展，但還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，實(shí)務(wù)是來源于理論而又高于理論的，只要在理論層面先鋪設(shè)好道路，資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)中的應(yīng)用才能更有理可依，有據(jù)可循。在理論研究方面，對于將來收益額的預(yù)測，應(yīng)建立起科學(xué)的預(yù)測評估體系，而對折現(xiàn)率的預(yù)測方面，不能進(jìn)進(jìn)停留在對西方發(fā)達(dá)國家研究經(jīng)歷體驗(yàn)的借鑒和學(xué)習(xí)上，應(yīng)該注重研究適用于我們國家的折現(xiàn)率指標(biāo)和影響因素，爭取能夠提出一套較為完善的符合中國國情的折現(xiàn)率指標(biāo)體系。而在參數(shù)的政策的規(guī)范方面，有些學(xué)者以為制定詳細(xì)的參數(shù)預(yù)測標(biāo)準(zhǔn)，比方有學(xué)者建議當(dāng)確定無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率時(shí)，如選取國債利率，則其必須是10年期以上的，預(yù)測將來收入成本等時(shí)要預(yù)測7-10年這樣的詳細(xì)規(guī)定，本文作者以為這樣的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范是有必要的，但每一個(gè)數(shù)字確實(shí)定都應(yīng)該有更為科學(xué)合理的根據(jù)，這樣才能更好的監(jiān)督收益法評估參數(shù)，防止評估工程中的操縱行為。固然本文的研究獲得了一定的結(jié)論，具有一定的借鑒意義，但由于本人知識水平所限，尚存在一些缺乏，主要具體表現(xiàn)出在本文的理論基礎(chǔ)是西方成熟的企業(yè)價(jià)值評估理論，但其在中國顯然是不能完全適用的，怎樣才能建立起符合我們國家國情的收益法評估體系，怎樣對評估參數(shù)的預(yù)測更為準(zhǔn)確，本文并沒有進(jìn)行深切進(jìn)入的討論，希望之后的學(xué)者能夠在這方面進(jìn)行更多的發(fā)展和研究。以下為參考文獻(xiàn):[1]謝紀(jì)剛，張秋生。股份支付、交易制度與商譽(yù)高估一基于中小板公司并購的數(shù)據(jù)分析。會計(jì)研究。2020〔12〕。[2]王競達(dá)，瞿衛(wèi)菁。創(chuàng)業(yè)板公司并購價(jià)值評估問題研究[J].會計(jì)研究。2020,10:26-34[3]劉捷，王世宏。股利折現(xiàn)模型與現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的比照分析[J].中國管理信息化。2006,7[4]沈曉慧。收益法評估中折現(xiàn)率的選擇和確定[J].技術(shù)經(jīng)濟(jì)。2002〔4〕[5]肖明。資產(chǎn)評估方式方法的橫向比擬和選擇[J]?鄭州航空工業(yè)管理學(xué)院學(xué)報(bào)。2002〔4〕[6]資產(chǎn)評估學(xué)[M].東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社。1998.[7]楊向榮。資產(chǎn)評估結(jié)果失實(shí)的表現(xiàn)及對策分析[J].商場當(dāng)代化。2007〔3〕[8]屠蘊(yùn)雯？收益法及其在資產(chǎn)評估中的應(yīng)用[J].科技情報(bào)開發(fā)與經(jīng)濟(jì)。2018〔3〕[9]王勇。論國有股權(quán)資產(chǎn)評估中的問題及其完善對策[J]?商場當(dāng)代化。2008〔17〕[10]邱萱。路云飛。資產(chǎn)評估方式方法選擇研究[J].商業(yè)時(shí)代。2008〔8〕[11]宋逢明。金融工程原理一無套利平衡分析[M].清華大學(xué)出版社。1999[12]姜楠。資產(chǎn)評估[M].東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社。2004[13]上海注冊會計(jì)師協(xié)會。收益法評估理論與實(shí)踐[M].立信會計(jì)出版社。2001[14]穆平。運(yùn)用收益法評估企業(yè)價(jià)值相關(guān)經(jīng)濟(jì)參數(shù)的研究[D].東北財(cái)經(jīng)大學(xué)。2005.〔2〕[15]北京注冊會計(jì)師協(xié)會？資產(chǎn)評估操作教程[M].中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社。2002[16]權(quán)忠光，肖翔。收益法在企業(yè)價(jià)值評估中的應(yīng)用研究[J]?中國資產(chǎn)評估。2004.〔5〕[17]田琦，蔣德峰。投資價(jià)值評估中估計(jì)折現(xiàn)率的思路和方式方法[J].中國資產(chǎn)評估。2004.〔5〕[18]楊子江，許德蔚。權(quán)益法在國內(nèi)外的應(yīng)用差異及其原因分析[J].中國資產(chǎn)評估。2004.〔6〕[19]朱愛民。企業(yè)價(jià)值評估研究[D].陜西師范大學(xué)。2020[20]王少豪。MPACC應(yīng)用中的一些詳細(xì)問題討論[J].中國資產(chǎn)評估。2004.⑷[21]張成慧，劉黎清。淺議收益現(xiàn)值法評估企業(yè)價(jià)值可能出現(xiàn)的問題及討論[J].中國資產(chǎn)評估。2004.⑷[22]李晉功。運(yùn)用收益法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估的相關(guān)問題討論[J].中國資產(chǎn)評估，2006.〔9〕[23]王建中。李海鷹企業(yè)價(jià)值評估的DCF模型實(shí)證研究[J].中國資產(chǎn)評估。2004.〔7〕[24]呂長江。趙巖。中國證券市場中Beta系數(shù)的存在性及其相關(guān)特性研究[J].南開商學(xué)院。2003.〔1〕[25]陳小悅，孫愛軍。CAPM在中國股市的有效性檢驗(yàn)[J].北京大學(xué)學(xué)報(bào)〔哲學(xué)社會科學(xué)版〕。2000.〔4〕[26]靳云匯，李學(xué)。中國股市系數(shù)的實(shí)證研究[J].統(tǒng)計(jì)研究。2000〔3〕[27]施東暉。上海股票市場風(fēng)險(xiǎn)性實(shí)證研究[J].經(jīng)濟(jì)研究。1996〔10〕[28]科普蘭，科勒，默林，等。價(jià)值評估：公司價(jià)值的衡量與管理[M].電子工業(yè)出版社，2002[29]EastonPD,EddeyPH,HarrisTS.Aninvestigationofrevaluationsoftangiblelong-livedassets[J],JournalofAccountingResearch,1993:1-38[30]HendersonS,GoodwinJ.Thecaseagainstassetrevaluations^].Abacus,1992,28〔1〕：75-87[31]GeltnerD,MacGregorBD,SchwannGM.Appraisalsmoothingandpricediscoveryinrealestatemarkets[J].UrbanStudies,2003,40〔5-6〕：1047-1064[32]GeltnerD.Theuseofappraisalsinportfoliovaluationandindexconstruction[J].JournalofPropertyValuationandInvestment,1997,15〔5〕：423-447[33]DamodaranA.Investmentvaluation:ToolsandtechniquesfordeterminingthevalueofanyassetJM].JohnWileySons,2020[34]PringMJ.Technicalanalysisexplained:Thesuccessfulinvestorsguidetospottinginvestmenttrendsandturningpoints[M].New-York:McG