2023年4月期貨基礎知識習題卷(含答案)

PAGEPAGE12023年4月期貨基礎知識習題卷(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(20題)1.我國《期貨交易管理條例》規(guī)定，期貨交易所實行當日無負債結(jié)算制度，期貨交易所應當在（）及時將結(jié)算結(jié)果通知會員。

A.當日B.次日C.3日內(nèi)D.4日內(nèi)

2.滬深300股票指數(shù)的編制方式為（）。

A.簡單算術(shù)平均法B.修正的算術(shù)平均法C.幾何平均法D.加權(quán)平均法

3.2022年4月初，某螺紋鋼加工公司與貿(mào)易商簽訂了一批兩年后實物交割的銷售合同，為規(guī)避螺紋鋼價格風險，該公司賣出RB1604。至2022年1月，該公司進行展期，可考慮（）。

A.買入平倉RB1604，賣出開倉RB1603

B.買入平倉RB1604，賣出開倉RB1608

C.買入平倉RB1604，賣出開倉RB1601

D.買入平倉RB1602，賣出開倉RB1603

4.2008年9月，某公司賣出12月到期的S&P500指數(shù)期貨合約，期指為l400點，到了l2月份股市大漲，公司買入l00張12月份到期的S&P500指數(shù)期貨合約進行平倉，期指點為1570點。S&P500指數(shù)的乘數(shù)為250美元，則此公司的凈收益為()美元。

A.42500B.-42500C.4250000D.-4250000

5.下列選項中，（）不是影響基差大小的因素。

A.地區(qū)差價B.品質(zhì)差價C.合約價差D.時間差價

6.在進行強制減倉時，同一客戶雙向持倉的，其以漲跌停板價申報的未成交平倉報單（）。

A.凈持倉盈利客戶按照持倉比例自動撮合成交

B.須全部參與強制減倉計算

C.全部與該合約持倉虧損客戶自動撮合成交

D.只有凈持倉部分與該合約凈持倉虧損客戶自動撮合成交

7.期貨結(jié)算機構(gòu)的代替作用，使期貨交易能夠以獨有的()方式免除合約履約義務。

A.實物交割B.現(xiàn)金結(jié)算交割C.對沖平倉D.套利投機

8.關(guān)于期權(quán)價格的敘述正確的是()。

A.期權(quán)有效期限越長，期權(quán)價值越大

B.標的資產(chǎn)價格波動率越大，期權(quán)價值越大

C.無風險利率越小，期權(quán)價值越大

D.標的資產(chǎn)收益越大，期權(quán)價值越大

9.期貨實物交割環(huán)節(jié)，提供交割服務和生成標準倉單必經(jīng)的期貨服務機構(gòu)是（）。

A.期貨結(jié)算所B.交割庫房C.期貨公司D.期貨保證金存管銀行

10.開盤價競價，在期貨合約每一交易日開市前（）內(nèi)進行。

A.5分鐘B.15分鐘C.10分鐘D.1分鐘

11.以下關(guān)于利率互換的描述中，正確的是（）。

A.交易雙方在到期日交換本金和利息

B.交易雙方只交換利息，不交換本金

C.交易雙方既交換本金，又交換利息

D.交易雙方在結(jié)算日交換本金和利息

12.下列交易，屬于股指期貨跨期套利的是（）。

A.買入滬深300ETF，同時賣出相近規(guī)模的IF1909

B.買入IF1909，同時賣出相近規(guī)模的IC1912

C.買入IF1909，同時賣出相近規(guī)模的IH1912

D.買入IF1909，同時賣出相近規(guī)模的IF1912

13.某日,我國黃大豆1號期貨合約的結(jié)算價格為3110元/噸,收盤價為3120元/噸,若每日價格最大波動限制為±4%，大豆的最小變動價位為1元/噸，下一交易日為無效報價的是（）元/噸。

A.2986B.2996C.3244D.3234

14.滬深300股指期貨的當日結(jié)算價是指某一期貨合約的（）。

A.收盤價

B.最后1小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價

C.全天成交價格按照成交量的加權(quán)平均價

D.最后2小時的成交價格的算術(shù)平均價

15.3月15日，歐洲的一家財務公司預計將于6月15日收到1000萬歐元，打算到時將其投資于3個月期的定期存款。3月15日的存款利率是7.65%，該公司擔心到6月15日利率會下跌，于是通過Euronext-Liffe進行套期保值交易。3月15日，該公司以92.40點買入10張6月到期的3個月歐元利率期貨合約；6月15日，存款利率跌至5.75%，該公司以94.29點將上述期貨頭寸平倉。如果不考慮交易費用，通過套期保值交易，該公司該筆歐元應收款的實際存款利率為（）%。

A.7.65B.7.64C.5.75D.5.71

16.某股票當前價格為63.95港元，在下列該股票的看跌期權(quán)中：時間價值最低的是（）的看跌期權(quán)。

A.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為62.5港元和1.70港元

B.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為65港元和2.87港元

C.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為60港元和1.00港元

D.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為67.5港元和4.85港元

17.假設某投資者持有A、B、C三只股票，三只股票的β系數(shù)分別為1.2、0.9和1.05，資金是平均分配在這三只股票上，則該股票組合的β系數(shù)為（）。

A.1.05B.1.15C.0.95D.1

18.()的所有品種均采用集中交割的方式。

A.大連商品交易所B.鄭州商品交易所C.上海期貨交易所D.中國金融期貨交易所

19.某交易者賣出1張歐元期貨合約，歐元兌美元的價格為1.3210，隨后以歐元兌美元為1.3250的價格全部平倉（每張合約的金額為12.5萬歐元），在不考慮手續(xù)費的情況下，這筆交易（）

A.盈利500歐元

B.虧損500美元

C.虧損500歐元

D.盈利500美元

20.某客戶以4000元/噸開倉買進大連商品交易所5月份大豆期貨合約5手，當天結(jié)算價為4010元/噸。該客戶該筆交易的浮動盈虧是（）元。（大豆期貨交易單位為10噸/手）

A.500B.10C.100D.50

二、多選題(20題)21.關(guān)于期權(quán)的內(nèi)涵價值，正確的說法是()。

A.指立即履行期權(quán)合約時可以獲得的總利潤

B.內(nèi)涵價值為正、為負還是為零決定了期權(quán)權(quán)利金的大小

C.實質(zhì)期權(quán)的內(nèi)涵價值一定大于虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值

D.兩平期權(quán)的內(nèi)涵價值一定小于虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值

22.企業(yè)在期貨套期保值操作上面臨的風險包括（）。

A.基差風險B.流動性風險C.現(xiàn)金流風險D.期貨交易對手的違約風險

23.可以運用（）等多種金融工具規(guī)避價格風險。

A.期貨B.期權(quán)C.遠期D.互換

24.某投資者以2200元/噸賣出5月大豆期貨合約一張，同時以2050元/噸買入7月大豆合約一張，當5月合約和7月合約價差為()元時，該投資人獲利。

A.-80B.50C.100D.150

25.關(guān)于期貨合約持倉量的描述，正確的是（）。

A.當新的買入者和新的賣出者同時入市時，持倉量減少

B.當成交雙方只有一方為平倉交易時，持倉量不變

C.當成交雙方均為平倉時，持倉量減少

D.當成交雙方有一方為平倉交易時，持倉量增加

26.當交易者僅持有期貨期權(quán)時，期貨期權(quán)被履約后成為期貨多頭方的是（）。

A.看跌期權(quán)的賣方B.看漲期權(quán)的賣方C.看跌期權(quán)的買方D.看漲期權(quán)的買方

27.下列關(guān)于基差的表述，正確的有（）。

A.不同交易者關(guān)注的基差可以不同

B.基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格

C.基差所涉及的期貨價格必須選取最近交割月的期貨價格

D.如果期現(xiàn)貨價格變動幅度完全一致，基差應等于零

28.以下關(guān)于期權(quán)交易的說法，正確的是（）。

A.買方在未來買賣標的物的價格是事先確定的

B.行權(quán)時，買方有權(quán)決定買賣標的物的品質(zhì)

C.行權(quán)時，買方有權(quán)決定買賣標的物的價格

D.買方在未來買賣的標的物是事先確定的

29.下列關(guān)于期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能說法正確的有（）

A.期貨市場特有的機制使它比其他市場具有更高的價格發(fā)現(xiàn)效率

B.期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的功能是在期貨市場公開、公平、高效、競爭的期貨交易運行中形成的

C.期貨市場的特殊機制使得它從制度上提供了一個近似完全競爭類型的環(huán)境

D.期貨交易形成的價格具有預期性、連續(xù)性、公開性和權(quán)威性的特點

30.一個完整的期貨交易流程應包括()

A.開戶與下單B.競價C.結(jié)算D.交割

31.早期的期貨交易實質(zhì)上屬于遠期交易，市場中的交易者通常是()。

A.規(guī)模較小的生產(chǎn)者B.銷地經(jīng)銷商C.加工商D.貿(mào)易商

32..以下關(guān)于國內(nèi)期貨市場價格描述正確的有（）。

A.當日結(jié)算價的計算無需考慮成交量

B.最新價是某一期貨合約在當日交易期間的即時成交價格

C.集合競價未產(chǎn)生成交價格的，以集合競價后的第一筆成交價為開盤價

D.收盤價是某一期貨合約當日交易的最后一筆成交價格

33.美式期權(quán)允許期權(quán)買方（）。

A.在期權(quán)到期日之后的任何一個交易日行權(quán)

B.在期權(quán)到期日之前的任何一個交易日行權(quán)

C.只能在期權(quán)到期日行權(quán)

D.在期權(quán)到期日行權(quán)

34.機構(gòu)投資者之所以使用期貨工具實現(xiàn)各類資產(chǎn)配置策略，主要是利用期貨的（）特性。

A.雙向交易機制B.杠桿效應C.交易方式靈活D.價格的權(quán)威性

35.關(guān)于期貨結(jié)算機構(gòu)的職能，以下說法錯誤的是（）。

A.如果交易者一方違約，結(jié)算機構(gòu)將先代替其承擔履約責任，由此可大大降低交易的信用風險

B.每一交易日結(jié)束后，期貨結(jié)算機構(gòu)對會員的盈虧進行計算

C.結(jié)算會員及其客戶可以隨時對沖合約但也必須征得原始對手的同意

D.結(jié)算機構(gòu)擔保履約，往往是通過對會員保證金的結(jié)算和靜態(tài)監(jiān)控實現(xiàn)的

36.大連商品交易所的上市品種包含（）。

A.黃大豆B.焦煤C.焦炭D.玻璃

37.以下適合進行利率期貨多頭套期保值的是（）。

A.承擔固定利率計息的債務，為了防止未來因市場利率下降而導致債務成本相對上升

B.承擔固定利率計息的債務，為了防止未來因市場利率上升而導致債務成本相對上升

C.計劃買入債券，為了防止未來買入債券的成本上升

D.計劃發(fā)行債券，為了防止未來發(fā)行成本上升

38.下列關(guān)于期權(quán)時間價值的說法，正確的是（）。

A.平值期權(quán)的時間價值最大

B.期權(quán)的時間價值可能小于零

C.期權(quán)的時間價值一定大于等于零

D.期權(quán)的時間價值不應該高于期權(quán)的權(quán)利金

39.下列策略中，權(quán)利執(zhí)行后轉(zhuǎn)換為期貨多頭部位的是()。

A.買進看漲期權(quán)B.買進看跌期權(quán)C.賣出看漲期權(quán)D.賣出看跌期權(quán)

40.下列關(guān)于期權(quán)多頭適用場景和目標的概述，正確的是（）。

A.為規(guī)避所持標的資產(chǎn)多頭頭寸的價格風險，可考慮買進看跌期權(quán)

B.如果希望追求比期貨交易更高的杠桿效應，可考慮期權(quán)多頭策略

C.為規(guī)避所持標的資產(chǎn)多頭頭寸的價格風險，可考慮買進看漲期權(quán)

D.標的資產(chǎn)價格波動率正在擴大對期權(quán)多頭不利

三、判斷題(10題)41.理論上，金融期貨價格有可能高于、等于相應的現(xiàn)貨金融工具價格，但不可能低于相應的現(xiàn)貨金融工具價格。()

A.對B.錯

42.分期計息的債券的實際利率比名義利率大，且實際利率與名義利率的差額隨著計息次數(shù)的增加而擴大。()

A.對B.錯

43.場外期權(quán)的標的物一定是實物資產(chǎn)，場內(nèi)期權(quán)的標的物一定是期貨合約。

A.對B.錯

44.期貨居間人是期貨公司內(nèi)部的客戶經(jīng)理。

A.正確B.錯誤

45.執(zhí)行價格隨著標的物價格的波動會不斷增加，如果價格波動區(qū)間很大，就可能衍生出很多的執(zhí)行價格。標的物價格波動越大，執(zhí)行價格個數(shù)也越多;合約運行時間越長，執(zhí)行價格越多。()

A.對B.錯

46.遠期交易的合約必須是標準化的。()

A.對B.錯

47.按時間的不同，竹線圖只能分為日圖、周圖。（）

A.正確B.錯誤

48.楔形形成的過程中，成交量是逐漸減少的。()

A.對B.錯

49.在期貨交易中，一般只要求購入合約方繳納一定的保證金。()

A.對B.錯

50.如果投資者已經(jīng)持有現(xiàn)貨或期貨的空頭頭寸，賣出看跌期權(quán)后，與原單獨的空頭頭寸相比，無論標的物價格上漲或下跌對賣出者都有好處。

A.對B.錯

參考答案

1.A我國《期貨交易管理條例》規(guī)定，期貨交易所實行當日無負債結(jié)算制度，期貨交易所應當在當日及時將結(jié)算結(jié)果通知會員。

2.D目前股票價格指數(shù)編制的方式主要有三種：算術(shù)平均法、加權(quán)平均法和幾何平均法。在世界最著名的股票指數(shù)中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)與日經(jīng)225股價指數(shù)的編制采用算術(shù)平均法，而其他指數(shù)都采用加權(quán)平均法編制。

3.B展期，即用遠月合約調(diào)換近月合約，將持倉向后移。

4.D(1400-1570)×250×100=-4250000(美元)。

5.C基差的大小主要受到以下因素的影響：①時間差價，距期貨合約到期時間長短，會影響持倉費的高低，進而影響基差值的大?。虎谄焚|(zhì)差價，由于期貨價格反映的是標準品級的商品的價格，如果現(xiàn)貨實際交易的品質(zhì)與交易所規(guī)定的期貨合約的品級不一致，則該基差的大小就會反映這種品質(zhì)差價；③地區(qū)差價，如果現(xiàn)貨所在地與交易所指定交割地點不一致，則該基差的大小就會反映兩地間的運費差價。

6.A實行強制減倉時，交易所將當日以漲跌停板價格申報的未成交平倉報單，以當日漲跌停板價格與該合約凈持倉盈利客戶按照持倉比例自動撮合成交。

7.C對沖平倉是期貨交易特有的方式，在期貨結(jié)算機構(gòu)中，對沖平倉作為免除合約履行的一種獨有的方式而存在。

8.B對于美式期權(quán)而言，期權(quán)有效期限越長，期權(quán)價值越大;由于分為靜態(tài)和動態(tài)兩個角度，無風險利率的變動無法確定;標的資產(chǎn)收益對看漲和看跌期權(quán)有不同的影響。

9.B交割庫房是期貨品種進入實物交割環(huán)節(jié)，提供交割服務和生成標準倉單必經(jīng)的期貨服務機構(gòu)。

10.A開盤價競價在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內(nèi)進行。

11.B利率互換，是指交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)同種貨幣的名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流按事先確定的某一浮動利率計算，另一方的現(xiàn)金流按固定利率計算。在整個利率互換交易中,一般不用交換本金,交換的只是利息款項。

12.D股指期貨跨期套利是利用不同月份的股指期貨合約的價差關(guān)系，買入（賣出）某一月份的股指期貨的同時賣出（買入）另一月份的股指期貨合約，并在未來某個時間同時將兩個頭寸平倉了結(jié)的交易行為。

13.C期貨合約上一交易日的結(jié)算價加上允許的最大漲幅構(gòu)成當日價格上漲的上限，稱為漲停板；而該合約上一交易日的結(jié)算價減去允許的最大跌幅則構(gòu)成當日價格下跌的下限，稱為跌停板。因為大豆的最小變動價為1元/噸，所以，下一交易日的漲停板=3110×（1+4%）=3234.4≈3234（元/噸）；跌停板=3110×（1-4%）=2985.6≈2986（元/噸）。

14.B滬深300股指期貨的當日結(jié)算價是某一期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價，計算結(jié)果保留至小數(shù)點后一位。

15.B該公司期貨市場獲利=(94.29-92.40)×100×25×10=47250(歐元)，實際所得的利息收入=10000000×5.75%×3/12=143750(歐元)，實際存款利率=(143750+47250)÷10000000×4×100%=7.64%。

16.CA項，該看跌期權(quán)是虛值期權(quán)，時間價值=權(quán)利金=1.70(港元)；B項，時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=2.87-(65-63.95)=1.82(港元)；C項，該看跌期權(quán)是虛值期權(quán)，時間價值=權(quán)利金=1.00(港元)；D項，時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=4.85-(67.5-63.95)=1.30(港元)?？芍狢項的時間價值最低。

17.A資金平均分配到ABC三只股票，則ABC股票各自的資金占比為1/3。股票組合的β系數(shù)=1.2×1/3+0.9×1/3+1.05×1/3=1.05。

18.C實物交割方式包括集中交割和滾動交割兩種。目前，我國上海期貨交易所均采取集中交割方式，鄭州商品交易所的棉花、白糖和PTA期貨品種采取集中交割方式。大連商品交易所的所有品種以及鄭州商品交易所的小麥期貨均可采取滾動交割方式。

19.B（1.3210-1.3250）*12.5=0.05萬美元=-500美元，故虧損500美元。

20.A（4010-4000）×5×10=500（元）。

21.ABC期權(quán)的內(nèi)涵價值指立即履行期權(quán)合約時可以獲得的總利潤，內(nèi)涵價值為正、為負還是為零決定了期權(quán)權(quán)利金的大小，兩平期權(quán)的內(nèi)涵價值一定大于虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值。

22.ABC套期保值操作雖然可以在一定程度上規(guī)避價格風險，但并非意味著企業(yè)做套期保值就是進了“保險箱”。事實上，在套期保值操作上，企業(yè)除了面臨基差變動風險之外，還會面臨諸如流動性風險、現(xiàn)金流風險、操作風險等各種風險。

23.ABCD金融衍生品是規(guī)避價格風險的常用工具，金融衍生品是從一般商品和基礎金融產(chǎn)品(如股票、債券、外匯)等基礎資產(chǎn)衍生而來的新型金融產(chǎn)品。具有代表性的金融衍生品包括遠期、期貨、期權(quán)和互換。

24.ABC建倉時價差為2200-2050=150(元/噸)，該投資進行的是賣出套利，當價差縮小時，投資者獲利。

25.BC交易行為與持倉量的關(guān)系如表所示。買方賣方持倉量雙開多頭開倉空頭開倉增加多頭換手多頭開倉多頭平倉不變空頭換手空頭平倉空頭開倉不變雙平空頭平倉多頭平倉減少

26.AD期權(quán)被執(zhí)行后，看漲期權(quán)買方持有期貨合約，成為期貨多頭；看跌期權(quán)賣方買入期貨合約，成為期貨多頭。

27.ABAC兩項，不同的交易者，由于關(guān)注的商品品質(zhì)不同，參考的期貨合約月份不同，以及現(xiàn)貨地點不同，所關(guān)注的基差也會不同，因而所涉及的期貨價格可以根據(jù)套期保值的實際情況選擇；B項，基差是某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格間的價差，用公式可表示為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格；D項，如果期現(xiàn)貨價格變動幅度完全一致，基差不變。

28.AD期權(quán)也稱為選擇權(quán)，是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品或金融工具的權(quán)利。

29.ABCD價格發(fā)現(xiàn)的內(nèi)容。

30.ABCD一個完整的期貨交易流程應包括：開戶與下單、競價、結(jié)算和交割四個環(huán)節(jié)。

31.CD市場中的交易者通常是規(guī)模較大的生產(chǎn)者、產(chǎn)地經(jīng)銷商、加工商和貿(mào)易商等。

32.BCDA項，結(jié)算價是某一期貨合約當日所有成交價格的加權(quán)平均，與成交價格相對應的成交量作為權(quán)重。若當日無成交價格，則以上一交易日的結(jié)算價作為當日的結(jié)算價。

33.BD美式期權(quán)是指期權(quán)買方在期權(quán)有效期內(nèi)的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)。期權(quán)買方既可以在期權(quán)合約到期日行使權(quán)利，也可以在期權(quán)到期日之前的任何一個交易日行使權(quán)利。在到期日之后期權(quán)作廢，買方權(quán)利隨之消失。

34.ABC機構(gòu)投資者借助期貨能夠為其他資產(chǎn)進行風險對沖，主要利用期貨的雙向交易機制以及杠桿效應的特性。而期貨市場的杠桿機制、保證金制度使得投資期貨更加便捷和靈活，雖然風險較大，但同時也能獲取高額的收益。

35.CD結(jié)算會員及其客戶可以隨時對沖合約而不必征得原始對手的同意；結(jié)算機構(gòu)擔保履約，往往是通過對會員保證金的結(jié)算和“動態(tài)”監(jiān)控實現(xiàn)的。

36.ABC大連商品交易所上市交易的主要品種有玉m、黃大豆、豆粕、豆油、棕櫚油、線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、鐵礦石、雞蛋、膠合板、纖維板、玉m淀粉期貨等。

37.AC利率期貨買入套期保值是通過期貨市場開倉買入利率期貨合約，以期在現(xiàn)貨和期貨兩個市場建立盈虧沖