投資項目評估期末整理

第一章導論

第一節(jié)投資及項目

一、投資

（一）投資的含義

廣義：投資者為某種目的而進行的一次資源投放活動

狹義：經(jīng)濟主體為經(jīng)濟目的而進行的一次資本金的投放活動

不同之處：主體、目的、對象

（-）投資的特征

1、收益性

收益率是指投資的回報率，一般以年度百分比表達，根據(jù)當時市場價格、面值、息票利率以及距離到

期日時間計算

投資收益率的計算公式

公式：投資收益率=投資收益/投資成本X100%

2^風險性

造成原因：不確定因素

風險與收益成正比

風險度量：B（0,I）

3、回收性

本利雙收

投資回收期

4、長期性

周期與風險成正比

注重資本金的時間價值

（三）投資結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

投資結(jié)構(gòu)：根據(jù)某種標準劃分的投資比例關(guān)系

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)：國民經(jīng)濟中各產(chǎn)業(yè)間的比例關(guān)系

投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)：指投資資金在三大產(chǎn)業(yè)中的分配比例關(guān)系。

配第一克拉克定理：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)經(jīng)歷了經(jīng)濟資源從第一產(chǎn)業(yè)向第二產(chǎn)業(yè)再向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的過程，三大

產(chǎn)業(yè)相繼承擔著主導產(chǎn)業(yè)的任務，并相應占據(jù)著重要地位。

（四）投資與投機

投機：一般是指在證券或外匯市場上抓住機遇，大量套匯套利，利用價差來謀取高利的一種交易行為。

二、投資項目

（一）項目

投資項目：在規(guī)定的期限內(nèi)，為完成某項開發(fā)目標或某組開發(fā)目標而獨立進行的投資活動。

項目周期：完成一次投資循環(huán)的過程

第二節(jié)可行性研究

一、可行性研究的含義

可勺性機名是指對擬建項目在政策上的可行性進行研究，為項目投資決策提供科學依據(jù)。即在國家產(chǎn)

業(yè)政策允許下，對擬建項目的技術(shù)先進性和經(jīng)濟合理性進行全面分析與論證，以達到最佳經(jīng)濟效益的一種

科學工作方法和必經(jīng)的決策程序。

二、可行性研究的內(nèi)容

六大塊：總論、市場需求和規(guī)模、條件分析、環(huán)境保護、經(jīng)濟分析評價、結(jié)論

三、可行性研究的步驟

計劃、組織f調(diào)研f方案優(yōu)選f編寫報告

四、可行性研究的作用（為...提供依據(jù)）

1.申報立項依據(jù)

2.申請貸款依據(jù)

3.項目初步設計依據(jù)

4.合同依據(jù)

第三節(jié)項目評估

一、項目評估的含義

項目評值是可行性研究的再研究，即在可行性研究的基礎(chǔ)上，對擬建項目在政策上和經(jīng)濟上的可行性

和合理性再進行一次研究，為投資項目的最后科學決策提供依據(jù)。

二、項目評估的原則與要求

1、效益性原則：經(jīng)濟、資源、環(huán)境、社會效益

2、系統(tǒng)性原則：內(nèi)容、指標、方法體系

3、選優(yōu)性原則：廠址、物供、工藝、融資方案等

4、公正、客觀、科學原則：高素質(zhì)人員、方法規(guī)范、程序科學

5、統(tǒng)一性原則：參數(shù)、方法、內(nèi)容、格式

三、項目評估與可行性研究的異同點分析

項目評估與可行性研究內(nèi)容、目標、要求和評價方法基本相同，均是對項目的可行性進行科學分析論

證，為投資決策提供依據(jù)。按國家有關(guān)規(guī)定要求，對其必要性、技術(shù)條件、財務和國民經(jīng)濟效益進行分析

判斷，得出公正客觀的結(jié)論。但兩者也有本質(zhì)的不同：

不同點可行性研究項目評估

1、主體不同建設單位審批機構(gòu)和貸款銀行

2、目的不同上項目、申請貸款審批項目、發(fā)放貸款

3、依據(jù)不同項目建議書可行性研究

4、時序不同先后

四、項目評估的作用（評估是…）

1、減少或避免投資決策失誤的關(guān)鍵；

2、項目取得貸款的依據(jù)；

3、投資管理向兩頭延伸的需要；

4、抓好重點建設項目的保證；

5、統(tǒng)一宏觀效益和微觀效益的手段

6、項目實施科學管理的基礎(chǔ)

第二章資本金時間價值

名義利率和實際利率關(guān)系：

假設名義利率為r（課本中為in）,一年中計息次數(shù)為m,則實際利率為多少？

解：每一計息周期的利率為力一年后的本利和F為:

—（1+%）"

利息/=F—P=P』+%J"—1

實際利率i=J=（1+-1

第三章項目必要性評估

投資項目建設必要性評估：指對所確定的擬建項目將來生產(chǎn)的產(chǎn)品或所提供的服務是否滿足市場需求

和得到社會承認所進行的審查、分析和評價。

第一節(jié)必要性評估內(nèi)容

一、項目必要性評估的主要內(nèi)容

（-）投資項目概況審查

（二）擬建項目市場需求與供給分析

（三）國家政策、國民經(jīng)濟計劃、行業(yè)規(guī)劃和地區(qū)規(guī)劃

（四）擬建項目的產(chǎn)品競爭能力

（五）擬建項目的生產(chǎn)規(guī)模

第二節(jié)市場研究

一、市場調(diào)查

（-）市場調(diào)查含義及作用

1.含義

中場調(diào)草是指對擬建項目產(chǎn)品市場銷售和供給兩方面的資料作系統(tǒng)的收集、記錄和分析，以了解產(chǎn)品

的現(xiàn)實市場和潛在市場，確定其需求量，為將來市場預測和確定經(jīng)濟規(guī)模提供科學的依據(jù)。

2.作用

（1）通過市調(diào)可以提高投資決策的科學性，使項目評估更切合實際。

（2）可改造老產(chǎn)品和更新產(chǎn)品。

（3）可以取得大量實際資料，為將來市場預測提供了科學可靠的依據(jù)。

（二）市場調(diào)查的內(nèi)容

1.市場需求調(diào)查

（I）國內(nèi)市場需求調(diào)查（實際需求量和潛在的需求量）

（2）國外市場需求調(diào)查

2.市場供給調(diào)查

（1）調(diào)查預測國內(nèi)供給量

（2）調(diào)查預測國外供給量

（三）市場調(diào)查程序

市場調(diào)查實際上就是觀察、了解、記錄、整理及分析市場情況的活動。市場調(diào)查的程序大致可劃分為

三個階段：

第一，制定調(diào)查計劃；

第二，實地調(diào)查，收集有關(guān)資料；

第三，整理資料，編寫調(diào)查報告。

（四）市場調(diào)查方法

市場調(diào)查的方法很多，主要是通過用戶訪問、抽樣調(diào)查等各種方式，結(jié)合運用各種歷史資料，經(jīng)過研

究、綜合、分析，得出社會對某種產(chǎn)品的需求及供給情況。

常用方法：1.全面調(diào)查法（調(diào)查表法、詢問法）

2.抽樣調(diào)查法

二、市場預測

市場預測：指在市場調(diào)查的基礎(chǔ)上，運用科學的方法和手段，對未來一定時期內(nèi)某種產(chǎn)品的市場供求

變化及其發(fā)展趨勢進行分析測算。

（一）市場預測的程序

市場預測的程序，大致有如下幾個階段：

1.確定預測目標，擬定預測計劃；

2.收集整理資料；

3.選擇預測方法，

4.建模進行預測；

5.分析預測結(jié)果等。

（二）市場預測方法

1、定性預測

（1）專家調(diào)查法（德爾菲法）：

（2）相關(guān)預測法：利用經(jīng)濟因素之間的相關(guān)關(guān)系進行市場預測的方法。

（3）產(chǎn)品壽命周期預測法（投入、成長、成熟、衰退的特征？）：

a.類推法b.銷售增長率法c.產(chǎn)品普及率法

2、定量方法（數(shù)量預測法）：是根據(jù)歷史資料數(shù)據(jù)建立數(shù)學模型，借以推算將來的預測方法。

（1）時序預測法

①算術(shù)平均法

②加權(quán)平均法

③移動平均法

④指數(shù)平滑法

⑤彈性分析法：a.需求收入彈性b.需求價格彈性c.能源需求彈性。

⑥消費系數(shù)法：某種產(chǎn)品在各個行業(yè)（部門、地區(qū)、人口等）的單位消耗量。

（2）回歸預測法

①時序回歸法：a.一元直線時序回歸預測法；b.多元（二次曲線）時序回歸預測法。

②相關(guān)回歸法：一元相關(guān)和多元相關(guān)

③指數(shù)變化法——將指數(shù)曲線變?yōu)闀r序直線來預測

第三節(jié)經(jīng)濟規(guī)模

一、生產(chǎn)規(guī)模

（一）規(guī)模類型

1.按生產(chǎn)能力劃分

2.按裝機容量或設備數(shù)量劃分

3.按固定資產(chǎn)原值劃分

二、經(jīng)濟規(guī)模

（經(jīng)濟合理的生產(chǎn)規(guī)模，表現(xiàn)特征為低成本高效益）

確定經(jīng)濟合理建設規(guī)模的方法：課本中的收益成本法

第四章項目條件評估

第一節(jié)生產(chǎn)建設條件評估（其影響因素）

一、自然資源條件

（-）資源特點

1.有限性

2.復雜性

3.分布不均衡

（二）資源評價原則

1.環(huán)境原則

2.綜合利用原則

3.經(jīng)濟開發(fā)原則

4.永續(xù)利用原則

二、原材料條件評價

三、燃料和動力供應條件評價

四、交通運輸條件

五、通信條件

六、人力*源條件：素質(zhì)和成本、特殊崗位證書

第二節(jié)廠址選擇條件評估

一、廠址選擇原則

（-）科學性原則

（二）經(jīng)濟性原則

（三）全面性原則

（四）環(huán)保性原則

二、建廠地區(qū)選擇（考慮因素）

（-）自然環(huán)境

（二）社會經(jīng)濟因素

（三）基礎(chǔ)設施條件

（四）建廠地區(qū)最后決策（市場型、技術(shù)型、勞動密集、資源密集）

三、廠址選擇

（-）基本要求

z1\

(

x7面積和地形符合項目設計

/2\

(!

X/平整

z3\

(!

x/運輸方便，資源方便

z4\

(1

x7氣候條件影響

z5

(

x產(chǎn)業(yè)聯(lián)系

（―）方法

1.方案比較法：追加投資回收期法，見例4T

指用投資大的方案所節(jié)約的年經(jīng)營成本來償還其多花的追加投資（或差額投資）所需要的年限。

當時，則投資大、成本低方案的追加投資回收時間較短，投資大的方案較優(yōu)；

當AT〉虱時，則投資大、成本低方案的追加投資回收時間較長，投資小的方案較優(yōu)。

Tb:基準投資回收期

2.評分選優(yōu)法

這種方法可分三步進行，首先，在廠址方案比較表中列出主要判斷因素；其次，將主要判斷因素按其

重要程度給予一定的比重因子和評價值：最后，將各方案所有比重因子與對應的評價值相乘，得出指標評

價分，其中評價分最高者為最佳方案。

3.最小運輸費用法

如果項目幾個選擇方案中的其他因素都基本相同，只有運輸費用是不同的，則可用最小運輸費用法來

確定廠址。

最小運輸費用法的基本做法是分別計算不同選址方案的運輸費用，包括原材料、燃料的運進費用和產(chǎn)

品銷售的運出費用，選擇其中運輸費用最小的方案作為選址方案。在計算時，要全面考慮運輸距離、運輸

方式、運輸價格等因素。

計算過程：根據(jù)運輸費用求加權(quán)平均，見P83例題4-3

第五章投資項目技術(shù)評估

第一節(jié)技術(shù)評估概述

一、技術(shù)含義

項目技術(shù)方案評估：是對項目技術(shù)選擇、工藝設備、引進技術(shù)等諸方面進行技術(shù)經(jīng)濟審查分析論證，

以判斷項目在技術(shù)上是否可行。

三、項目技術(shù)選擇的制約因素

(-)需求制約

1.規(guī)模、品種、規(guī)格、質(zhì)量都由需求決定

2.偏好在變化、需求層次在提高

(二)資源制約

1.資金資源

2.人力資源

3.能源約束

4.原材料和設備

(三)環(huán)境制約

1.經(jīng)濟技術(shù)環(huán)境約束

2.社會文化環(huán)境約束

3.自然生態(tài)環(huán)境約束

四、項目技術(shù)評估原則

(一)先進性原則

＞技術(shù)生命周期

①投產(chǎn)期，不成熟，不宜普遍采用

②成長期：領(lǐng)先項目采用

③成熟期：一般項目采用

④衰落期：絕對不采用

(-)適用性原則

不要片面追求先進性，也不要過于降低先進性

我國標準：

(1)符合政策

(2)有利于提高質(zhì)量和新產(chǎn)品開發(fā)

(3)降低成本、環(huán)保節(jié)能、安全。經(jīng)濟效益和社會效益

(4)技術(shù)能力提升：技術(shù)的消化吸收

(三)經(jīng)濟性原則

處理好以下關(guān)系：微觀與宏觀、短期與長期、經(jīng)濟與社會、經(jīng)濟合理性

(四)安全性原則

健康、環(huán)保、能耗

第三節(jié)項目設備評估

一、設備選擇

(一)影響選擇的主要因素

1、生產(chǎn)能力

2、安全可靠

3、設備先進性

4、通用性和標準化

5、經(jīng)濟合理性

二、設備選擇的經(jīng)濟評估方法

1.投資回收期法

設備投資回收期=設備投資額/（年利潤+年稅金+年折舊額）

差額投資回收期比較

這種比較方法是將兩個設備方案的運營成本的差額與設備投資的差額相比，計算差額投資回收年限，

少于預期投資回收期時，投資大的方案為優(yōu)。

2.設備年均費用法

年費用比較:是將一次投入的設備費用，按使用壽命換算成每年的費用支出，加上年運營費用，進行比

較，年費用少者為優(yōu)。（書P100例5—1）

設備費用=購置費+使用費

3.綜合效率法

設備綜合效率=效用與費用比率

設備綜合效率EA=^或E&=嗎毒置史（書P100例5—4）

費用購置費

第四節(jié)軟技術(shù)評估

軟技術(shù)評估主要指工業(yè)產(chǎn)權(quán)和文化產(chǎn)權(quán)的裝讓、發(fā)明創(chuàng)造所有權(quán)的裝讓；還包括技術(shù)服務性轉(zhuǎn)讓,

如工程合同:技術(shù)援助等；還有銷售方面的軟技術(shù)轉(zhuǎn)讓，如特許經(jīng)營。

一、軟技術(shù)

無形資產(chǎn)：產(chǎn)權(quán)、專利、版權(quán)、商譽等

評估的目的：轉(zhuǎn)讓

二、軟技術(shù)特點

（-）無形性

是一種看不見、摸不著、隱形存在的資產(chǎn)

轉(zhuǎn)讓計價方法：成本法收益法合同法

（-）壟斷性

由于軟技術(shù)是智力的產(chǎn)物所以其數(shù)量是單一的在市場經(jīng)濟條件下具有壟斷性

（三）高獲利性

具有不等價交換的特點計價不取決于成本而取決于收益

（四）兩權(quán)分離性

軟技術(shù)轉(zhuǎn)讓往往只是使用權(quán)轉(zhuǎn)讓而所有權(quán)扔在發(fā)明者手中

（五）不確定性

軟技術(shù)所提供的經(jīng)濟效益具有不確定性

區(qū)域性指專利權(quán)是一種有區(qū)域范圍限制的權(quán)利,它只有在法律管轄區(qū)域內(nèi)有效；時間性

三、軟技術(shù)內(nèi)容與評估

（一）專利權(quán)

寺犯權(quán)是指某項發(fā)明創(chuàng)造的專有權(quán)，受法律保護不許他人在技術(shù)有效期內(nèi)使用、仿造或者出售所

發(fā)明創(chuàng)造的產(chǎn)品、技術(shù)訣竅、工藝和技術(shù)等。

（二）專有技術(shù)

也稱“技術(shù)訣竅”、“非專利技術(shù)”。專有蘋術(shù)指先進、實用但未申請專利的技術(shù)秘密，包括設計

圖紙、配方、數(shù)據(jù)公式，以及技術(shù)人員的經(jīng)蔡和知識等。不屬知識產(chǎn)權(quán)，不受法律保護。是技術(shù)貿(mào)易

的重要內(nèi)容之一，其轉(zhuǎn)讓合同上規(guī)定受讓方須承擔保密義務

（四）商標商譽

1.特點：如同專利

獨占性、獲利性、地區(qū)性、時效性

2.評估重點：

吸引力、社會信譽度、獲利能力、效力保證、轉(zhuǎn)讓費的合理性、轉(zhuǎn)讓合同的合法性

四、軟技術(shù)評價理論

常用方法：利潤提成計價法

技術(shù)轉(zhuǎn)讓提成費：D=S*r

S：產(chǎn)品銷售額

r：提成率

代入技術(shù)獲利額：B

r=D/S=（D/B）?（B/S）=a?p

a=D/B利潤分享率

P=B/S銷售利潤率

第六章基礎(chǔ)財務數(shù)據(jù)預測分析

第一節(jié)基礎(chǔ)財務數(shù)據(jù)預測分析概述

基礎(chǔ)財務數(shù)據(jù)預測是對項目投資額、成本費用、銷售收入、稅金及附加、利潤和項目經(jīng)濟壽命等進行

測算和評估。

一、基礎(chǔ)財務數(shù)據(jù)預測分析的意義

■評價經(jīng)濟效益的基礎(chǔ)

■評估其他經(jīng)濟指標的基礎(chǔ)

二、基礎(chǔ)財務數(shù)據(jù)預測的主要內(nèi)容

1.總投資額4.銷售稅金及附加

2.產(chǎn)品成本費用5.利潤

3.銷售收入6.項目壽命周期

三、步驟

1、收集資料：可行性研究報告、政策法規(guī)、區(qū)域和同行

2、鑒別評審數(shù)據(jù)資料：重新測算

3、編制基礎(chǔ)財務數(shù)據(jù)報表（見表6-3固定資產(chǎn)投資估算表、6-4投資計劃與資金籌措評估表）

四、原則

1.實事求是

2.尊重科學

3.遵守規(guī)章制度

第二節(jié)總投資測算與資金籌措

一、總投資的概念

項目總投資

固定資產(chǎn)投資：建設投資、無形資產(chǎn)投資、遞延資產(chǎn)投資（1年以上待攤費用）

流動資金：原材料、成品、工資福利

四、資金籌措（資金來源）

（-）資金構(gòu)成（資金來源分析評估）

1、自有資金

2、國內(nèi)貸款：銀行貸款、證券籌資、租賃籌資

3、國外貸款：政府貸款、出口信貸（買方信貸和賣方信貸）、國際金融機構(gòu)貸款。

-資本金

——自有資金—資本溢價

—資本公積金

資金------接受贈款

?長期借款

-借入資金短期借款

其他借款

（二）籌資方案分析評估

1、籌資結(jié)構(gòu)分析

2,籌資成本分析

3、資金使用結(jié)構(gòu)分析

4、利率與匯率風險分析

第三節(jié)總成本費用的測算

一、總成本費用構(gòu)成

直接費用

生產(chǎn)成本

一制造費用：生產(chǎn)管理費和工資

期間費用

銷售費用

二、總成本費用分類

r原材料工資福利

L燃料動力流動資金利息

廠修理費用

折舊、攤銷費用

建設期利息

三、總成本費用的估算

材料費、燃料動力費、工資、福利費、折舊費、攤銷費、借款利息、修理費

1.材料費=單位產(chǎn)品材料消耗量X產(chǎn)品年產(chǎn)量X材料單價

2.燃料動力費=單位產(chǎn)品燃料消耗量X產(chǎn)品年產(chǎn)量X燃料單價

3.工資=人均年工資X職工總數(shù)

4.福利費=工資X14%

5.折舊費=（固定資產(chǎn)原值一殘值）+使用年限

平均年限法、工作量法、加速折舊法

6.攤銷費=無形資產(chǎn)原值+使用年限

7.借款利息：

8.修理費=固定資產(chǎn)原值X修理綜合費率

第四節(jié)銷售收入和稅金的測算

一、項目建成后的銷售收入估算

項目的年銷售收入=項目設計生產(chǎn)能力X生產(chǎn)能力利用率X產(chǎn)品的銷售價格

二、項目年稅金的估算

1.增值稅（價外流轉(zhuǎn)稅）

2.消費稅（價內(nèi)流轉(zhuǎn)稅）

3.營業(yè)稅（價內(nèi)流轉(zhuǎn)稅）

4.資源稅

5.城市建設維護稅及教育費附加（價內(nèi)流轉(zhuǎn)稅）

6.城市土地使用稅（管理費中計算）

7.土地增值稅

8.企業(yè)所得稅

9.房產(chǎn)稅（管理費中計算）

10.車船使用稅（管理費中計算）

（-）增值稅（價外流轉(zhuǎn)稅）

（-）消費稅（價內(nèi)流轉(zhuǎn)稅）

（三）營業(yè)稅（價內(nèi)流轉(zhuǎn)稅）

應納稅額=營業(yè)額X稅率

（四）城市建設維護稅及教育費附加（價內(nèi)流轉(zhuǎn)稅）

應納稅額=銷售額X17%X（7%+3%）

=銷售額XI.7%

增值稅

應納稅額==實繳營業(yè)稅額X稅率

消費稅

城市建設維護稅稅率為：04-0.6%

教育費附加稅率為：2%

（五）資源稅

第五節(jié)利潤測算

一、利潤估算

1.銷售利潤=收入一成本一稅金

2.投資凈收益=投資收入-投資損失

3.其他業(yè)務利潤=其他業(yè)務收入-支出

4.總利潤=1+2+3

二、利潤分配

是將企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤，按照國家財務制度規(guī)定的分配形式和分配順序，在國家、企業(yè)和投資者之間進

行的分配。納稅后順序如下：

1.彌補以往虧損

2.提取法定盈余公積金：按照稅后凈利潤的10%提取。達注冊資本的50%時可不再提取。

3.提取法定公益金：根據(jù)《公司法》規(guī)定，按稅后利潤的5?10%提取。用于企業(yè)職工的集體福利設

施。

4.向投資人分配利潤：

5.未分配的利潤。

第六節(jié)項目壽命周期測算

項目壽命周期是指項目從開始建設到項目經(jīng)濟壽命期終止時所經(jīng)歷的時間，包括項目建設期和生產(chǎn)期

（經(jīng)濟壽命期）兩個階段。

一、項目建設期

二、經(jīng)濟壽命期

經(jīng)濟壽命期是指項目建成投產(chǎn)后的生產(chǎn)期限，即從投產(chǎn)開始，直到其主要設備在經(jīng)濟上不宜再繼續(xù)使用所

經(jīng)歷的所看時間。經(jīng)濟壽命期分為投產(chǎn)期和達產(chǎn)期兩個時期。

①投產(chǎn)期是指項目投入生產(chǎn)，但生產(chǎn)能力尚未完全達到設計能力的時期；

②達產(chǎn)期是指生產(chǎn)運營達到設計能力后的時期。

第七章財務效益評估

第一節(jié)財務效益評估概述

四、投資項目財務評價指標體系

財務評估指標

評估內(nèi)容基本報表

靜態(tài)指標動態(tài)指標

動態(tài)投資回收期

凈現(xiàn)值

全部投資現(xiàn)金流量表靜態(tài)投資回收期

凈現(xiàn)值率

內(nèi)部收益率

贏利能力

自有資金現(xiàn)金流量表

利潤（稅）率

損益表投資利潤（稅）率

資本金利潤率

資金來源與運用表投資借款償還期

償債能力資產(chǎn)負債率

資產(chǎn)負債表流動比率

速動比率

外匯效果外匯平衡表換（節(jié)）匯成本

第二節(jié)財務盈利能力評估

一、靜態(tài)指標

1、投資利潤率

2、投資利稅率

3、資本金利潤率

4、靜態(tài)投資回收期（Pt）

二、盈利能力分析-動態(tài)指標

（-）動態(tài)投資回收期（P't）

P：

Z（C7-C0）,X（1+，C）T=0

/=1

ic——基準投資收益率或折現(xiàn)率

■P'1=累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值開始為正值的年份數(shù)一1

上年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值

+當年凈現(xiàn)金流量

當PtWFtj,項目可接受

多方案比選時，Pt愈短，項目愈優(yōu)

■優(yōu)缺點：

(1)考慮資金的時間價值，ic為行業(yè)基準折現(xiàn)率

(2)不能反映回收以后的情況及其盈利水平

一般只作輔助評價指標

(二)財務凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、凈年值、內(nèi)部收益率

■凈現(xiàn)值(NPV)

?凈現(xiàn)值率(NPVR)

■凈年值(M4V)

■內(nèi)部收益率(IRR)

1、凈現(xiàn)值(NPV)

NPV=^CI-CO)^+iey'

n——項目壽命期(包括建設期和生產(chǎn)期)

當NPV^O時，可考慮接受該項目

多方案比選時，NPV愈大，項目可能愈優(yōu)

■優(yōu)缺點：

1

考慮了資金的時間價值

z2X

\<7I全面考慮了項目整個壽命期的經(jīng)營狀況

z3

x(直接用貨幣金額表示，經(jīng)濟意義明確

/4\

xl7ic難以確定

2.凈現(xiàn)值率(NPVR)

NPVR=------

IP

Ip—投資現(xiàn)值

(1)反映單位投資的獲利能力

(2)考慮了資金的時間價值

(3)全面考慮了項目整個壽命期的經(jīng)營狀況

NPVR一般不單獨使用，僅作輔助指標用

3.內(nèi)部收益率(IRR),又稱內(nèi)部報酬率

內(nèi)部收益率是指使項目在計算期內(nèi)，凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率，即：

￡(C7-CO),(1+/RR)T=0

t=\

內(nèi)部收益率(IRR)的求法

(1)求解IRR的n次函數(shù)方程

其實數(shù)解可能是：無解、唯一解、〃個解

很難求得解析解，可以求其近似解

(2)求IRR的n次函數(shù)方程近似解

(3)求IRR的n次函數(shù)方程近似解(插入法)

1)試算NPVi>0

2）增大i|值，直至i=，2，使得試算NPV2<0

3）一般要求|i\—i2IW2~5%（以可查表為宜）

NPV[

IRR=z,+(z2-z,)

NPV[一NPV?

4）當IRR'ic時,項目可以接受

>在多方案比選中，IRR愈高，項目愈優(yōu)X

>IRR不能用于多方案比選q

第三節(jié)償債能力評估

一、借款償還期（Pd）

指在有關(guān)財稅規(guī)定及企業(yè)具體財務條件下，項目投產(chǎn)后以可用作還款的利潤、折舊、攤銷及其他收

益償還建設投資借款本金（含未付建設期利息）所需要的時間，一般以年為單位表示。

二、三率測算

1.資產(chǎn)負債率：1為警戒線2.流動比率(2.0~1.2)3.速動比率(1.2~1.0)

資產(chǎn)負債率=震流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)-存

流動比率=速動比率

流動負債流動負債

第八章國民經(jīng)濟效益評估

第一節(jié)國民經(jīng)濟效益評估概述

一、含義和特點

國民經(jīng)濟效益評估是按照資源合理配置的原則，從國家整體角度考察項目的效益和費用，用貨物影子

價格、影子工資、影子匯率和社會折現(xiàn)率等國家經(jīng)濟參數(shù)分析、計算項目對國民經(jīng)濟的凈貢獻，評估項目

的經(jīng)濟合理性。

四、國民經(jīng)濟效益評估與財務評估的異同點

>相同點：

1.評估目的相同。都尋求以最小的投入獲得最大的產(chǎn)出。

2.評估基礎(chǔ)相同。都是在完成產(chǎn)品需求預測、工程技術(shù)方案、資金籌措、廠址選定等可行性研究的

基礎(chǔ)上進行研究。

3.經(jīng)濟壽命期相同。兩者都要計算包括建設期、生產(chǎn)期到項目終止的全過程的費用和效益。

4.評估基本方法和指標相同。都采用現(xiàn)金流量分析方法，通過基本報表的編制，計算項目的凈現(xiàn)值

和內(nèi)部收益率等指標。

>不同點：

1.經(jīng)濟目看不同（企業(yè)與國家）；

2.價值尺度不同；

3.折現(xiàn)率不同；

4.匯率不同。

項目財務評估國民經(jīng)濟效益評估

目標企業(yè)盈利最大化國民經(jīng)濟效益最大化

出發(fā)角度經(jīng)營項目企業(yè)全社會國民經(jīng)濟

價值尺度現(xiàn)行財務價格影子價格

折現(xiàn)率行業(yè)基準收益率社會折現(xiàn)率

外部費用和外部效益不計入計入

匯率官方匯率影子匯率

財務內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、國民經(jīng)濟內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)

計算指標

凈現(xiàn)值率值、凈現(xiàn)值率

第二節(jié)費用與效用的識別

一、費用與效益

四、轉(zhuǎn)移支付（在國民經(jīng)濟效益評估中予以剔除）

核替五付是指財務效益評估中的某些費用、效益以貨幣形態(tài)在項目與社會經(jīng)濟實體之間相互轉(zhuǎn)移，而

不同時發(fā)生資源相應變動的經(jīng)濟現(xiàn)象。

包括：1.稅金；2.補貼；3.利息；4.土地使用費；

第三節(jié)國家參數(shù)和影子價格

一、國家參數(shù)

1、概念：

國客季數(shù)是指在國民經(jīng)濟效益評估中，為分析計算項目的費用和效益以及評估項目的經(jīng)濟合理性，而

由國蓑測竟頒布的一些基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和判別標準。

2、分類：判斷參數(shù)和計算參數(shù)

二、影子價格

影子價格是線性規(guī)劃的對偶解，其經(jīng)濟含義為經(jīng)濟資源得到最充分利用時最合理的價格。

（二）,影子價格確定的原則

1、機會成本

2、消費者的支付意愿

三、社會折現(xiàn)率

杜合折期率是資金的影子價格，也是資金的機會成本，反映國家對資金時間價值的估量和資金稀缺程

度，是社會對血目占用資金所要求達到的最低獲利標準。

四、影子匯率

影于匯率就是外匯的影子價格，是把單位外幣換成人民幣的真實價值。

第四節(jié)國民經(jīng)濟評估中的價格調(diào)整

一、調(diào)整范圍和貨物的劃分

1.外貿(mào)貨物：

2.非外貿(mào)貨物：

3.特殊投入物：勞動力和土地。

第七節(jié)環(huán)境量化分析

一、第一大類環(huán)境量化分析（基于調(diào)研模擬，充分考慮了消費者意愿）

1、調(diào)查評價法

2、成果參照法

3、旅行費用法

二、第二大類環(huán)境量化分析（基于費用和價格，忽略了消費者剩余）

1、人力資本法

2、醫(yī)療費用法

3、生產(chǎn)力損失法

4、重置費用法

5、防護費用法

三、第三大類環(huán)境量化分析（基于反推，并非以消費者支付意愿來評價環(huán)境影響）

1、反向評估法

2、機會成本法

第九章不確定性分析

第一節(jié)不確定性分析概述

一、不確定性分析的概念

所謂不搬定修分析，就是對影響項目的不確定性因素進行分析，計算這些不確定性因素的增減變化對

項目效益的嬴i施建；找出最敏感的因素及其臨界點的過程。

二、不確定性因素

1.銷售收入

2.生產(chǎn)成本

3.投資

4.經(jīng)濟壽命期

三、產(chǎn)生不確定性的因素分析（原因）

（1）投資項目是一個將來的經(jīng)濟活動。市場情況、社會發(fā)展、技術(shù)、資源、社會經(jīng)濟環(huán)境未來的變化無

法準確預測，尤其是市場價格。

（2）無形資產(chǎn)的估算，尤其對于無法量化的外部效果的定性估價均靠個人主觀來判斷。

（3）分析者掌握信息的有限性影響其判斷、預測并得出結(jié)論的準確性。

總之，不確定性不可避免，評估時，要加以重視。

四、不確定性分析的方法

盈虧平衡分析——只適用于財務評估

敏感性分析、概率分析、風險分析——同時用于財務評價和國民經(jīng)濟評價

第二節(jié)：盈虧平衡分析

一、盈虧平衡分析的含義

1、盈虧平衡分析的概念

盈虧平衡分析是一-種在一定的市場、經(jīng)營管理條件下，計算項目達產(chǎn)年的盈虧平衡點，研究項目成本

與收入平衡表素的一種分析方法。

3、盈虧平衡分析基本方法

按照不確定因素間的函數(shù)關(guān)系，盈虧平衡分析可分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析。

二、獨立項目盈虧平衡分析

1、線性盈虧平衡分析

⑴基本假設

1）可變成本與產(chǎn)量呈正比例變化，而固定成本保持不變。

2）項目只生產(chǎn)單一產(chǎn)品。若生產(chǎn)多種產(chǎn)品，可以換算成單一產(chǎn)品。

3）產(chǎn)品的銷售價格在不同的銷售水平下保持不變，其產(chǎn)量等于銷售量，并用正常生產(chǎn)年份的數(shù)據(jù)進行

分析。

線性盈虧平衡分析通常采用圖解法和代數(shù)法。

理解：I）產(chǎn)量等于銷售量，即當年生產(chǎn)的產(chǎn)品當年銷售出去。

2）產(chǎn)量變化，單位可變成本不變，從而總成本費用是產(chǎn)量的線性函數(shù)。

3）產(chǎn)量變化，產(chǎn)品售價不變，從而銷售收入是銷售量的線性函數(shù)。

4）按單一產(chǎn)品計算，當生產(chǎn)多種產(chǎn)品，可以換算成單一產(chǎn)品，不同產(chǎn)品的生產(chǎn)負荷率的變化應一致。

⑵數(shù)學模型

產(chǎn)品的銷售收入、總成本費用與產(chǎn)量的線性盈虧平衡分析基本公式如下：

S=（P-T）Q=P（l-t）Q

C=F+V=F+vQ

S-----銷售收入C——總成本P——單位產(chǎn)品銷售價格

t一一銷售稅金稅率F-----固定成本T一一單位銷售稅金

Q------年產(chǎn)量V——可變成本v——單位可變成本

⑶盈虧平衡點的計算

1)用產(chǎn)量表示：

經(jīng)濟意義：項目不發(fā)生虧損時所必須達到產(chǎn)量，此產(chǎn)量越小，表明項目適應市場需求變化的能力越大,

抗風險能力越強。

2)用生產(chǎn)能力利用率表示：

RBFP=0^X100%

Qc

經(jīng)濟意義：項目不發(fā)生虧損時所必須達到最低生產(chǎn)能力，此值越小，表明項目適應市場需求變化的能

力越大，抗風險能力越強。

3)用銷售收入表示：

SBEP

P-v-T

經(jīng)濟意義：項目不發(fā)生虧損時所必須達到最低銷售收入，此值越小，表明項目適應銷售收入變化的能

力越大，抗風險能力越強。

4)用銷售價格表示：

Popp=y+TH-------

Qc

經(jīng)濟意義：項目不發(fā)生虧損時所必須達到最低銷售價格，此值越小，表明項目適應銷售價格變化的能

力越大，抗風險能力越強。

5)用單位產(chǎn)品變動成本表示：

VBEP=P~T~7T

Be

經(jīng)濟意義：項目不發(fā)生虧損時能夠承擔的單位產(chǎn)品可變成本的最高值，此最高值越低，表明項目適應

生產(chǎn)技術(shù)進步的能力越大，抗風險能力越強。

例9-1某廠建設方案設計生產(chǎn)能力30000件，預計單位產(chǎn)品的變動成本60元，單位產(chǎn)品售價150

元，年固定成本120萬元。問該廠盈虧平衡點的年產(chǎn)量和生產(chǎn)能力利用率是多少？盈虧平衡銷售價格

是多少？達產(chǎn)后每年可獲利多少？銷售稅金稅率為6%

解：

盈虧平衡點的年產(chǎn)量：QBFP=—4--------…F、=….=14815件

P-T-vP(l-t)-v150x(l-6%)-60

生產(chǎn)能力利用率：RBFP=與空、100%=型"x100%=49.38%

Qc30000

FF

PBEP=v+T+PBEP=v+PBEP?t+

v+/60+1200000

盈虧平衡點的銷售價格：PBEP=—迎=——現(xiàn)邈_=106.38元

(1-t)1-6%

利潤：BBEP=(P-T-v)Qc-F=(150-150x6%-60)x30000-1200000=123萬元

2、非線性盈虧平衡分析

產(chǎn)生原因：當產(chǎn)量達到一定數(shù)額時，市場趨于飽和，產(chǎn)品可能會滯銷或降價，這時呈非線性變化；而

當產(chǎn)量增加到超出已有的正常生產(chǎn)能力時，可能會增加設備，要加班時還需要加班費和照明費，此時可變費

用呈上彎趨勢，這種情況下，銷售收入、產(chǎn)品總成本應看作是產(chǎn)量的非線性函數(shù)，即(Q),C=C(Q)。

銷售收入、產(chǎn)品總成本與產(chǎn)量的非線性函數(shù)通?？杀硎緸橐辉魏瘮?shù):

R=aQ+bQ2

C=c+dQ+eQ

式中：a-,b、c、d、e----常數(shù)。

QBEP1到QBEP2內(nèi)的產(chǎn)量即為盈利區(qū)的產(chǎn)量范圍。

在項目的兩個盈虧平衡點之間，存在最大利潤點，對應于利潤最大點的產(chǎn)量為:

例9-2某企業(yè)生產(chǎn)某種產(chǎn)品，年固定成本為50000元，當原材料為批量采購時，可使單位產(chǎn)品成

本在原來每件48元的基礎(chǔ)上降低產(chǎn)品產(chǎn)量的0.4%,產(chǎn)品售價在原來每件75元的基礎(chǔ)上降低產(chǎn)品產(chǎn)量

的0.7%,試求企業(yè)在盈虧平衡點的產(chǎn)量及最優(yōu)產(chǎn)量（即產(chǎn)量的經(jīng)濟規(guī)模區(qū)及最優(yōu)規(guī)模）。

解：由題意，銷售收入、產(chǎn)品總成本分別可表示為產(chǎn)量Q的函數(shù)：

R@=（75-0.0072）（2=750-0.007g2

C（。）=50000+（48-0.004。汝=50000+48。-0.004Q2

R（Q）=c（。）

即：75Q-0.007Q2=50000+48。-0.004。2

化簡得：0.003Q2-27。+50000=。

c27V272-4x0.003x50000

=西麗--------雙標-------=2607件

=^+他二史。.。。3'5。00。=6393件

=2x0.003

dB（Q）d（R-C）

最優(yōu)產(chǎn)量:=0.006g-27=0

Qm”=4500

例9-4某公司一項目的開發(fā)有兩種方案，方案1的初始投資為600萬元，預期年凈收益為180萬元；

方案2的初始投資為1500萬元，預期年凈收益為350萬元。該項目的收益率具有較大的不確定性，試就

收益率進行盈虧平衡分析。已知方案的壽命期均為10年，期末殘值為零。

解：設項目收益率為x,則

NPV,=-600+180（P/Ax,10）

NPV2=-1500+350（F/AX,10）

當NPV1=NPV2時，有：-600+180（P/A,x,10）=-1500+350（P/A,x,10）

上式實際是&VPV2T=0的計算式。也就是說，兩個方案關(guān)于收益率的盈虧平衡點的求解實際上就是

求解兩個方案的增量投資內(nèi)部收益率。

解得:x=A/RR2T=13.62%

若要求的收益率小于基準收益率，則應選擇投資額大的方案，反之，選擇投資額小的方案。

第三節(jié)敏感性分析

一、敏感性分析的概念與步驟

1.概念：

限者性分析是考察項目所涉及到的各種不確定性因素的變化對項目基本方案經(jīng)濟評價指標的影響，從

中找出敏感因表，確定其敏感程度，據(jù)此預測項目可能承擔的風險的一種分析方法。

分類：敏感性分析包括單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。

2.敏感性因素

⑴收入性：產(chǎn)品產(chǎn)量、價格、生產(chǎn)期限

⑵支出性：投資、生產(chǎn)成本

第十章項目總評估和后評估

第一節(jié)項目總評估

電評值：是指對投資項目各個分項的蘋果結(jié)果加以匯總，對擬建項目的可行性和預期效益進行全面綜

合分析:從而得出客觀、科學、公正的結(jié)論，并對有關(guān)問題提出相應的建議。

一、項目總評估的內(nèi)容

二、項目評估報告的撰寫要求和格式

第二節(jié)項目后評估

后評依：是指對已全部建成投產(chǎn)的項目，在一定時期內(nèi)，對項目評審檢查、項目建設實施和生產(chǎn)經(jīng)營

狀況熱行雙結(jié)評估。

一、項目后評估的概念

二、項目后評估的特點

三、開展項目后評估的必要性

四、項目后評估的程序

五、項目后評估的內(nèi)容

復習思考與習題

一、關(guān)鍵名詞

1.投資：廣義：投資者為某種目的而進行的一次資源投放活動；狹義：經(jīng)濟主體為經(jīng)濟目的而進行的一次

資本金的投放活動。

2.投機：一般是指在證券或外匯市場上抓住機遇，大量套匯套利，利用價差來謀取高利的一種交易行為。

3.投資項目：在規(guī)定的期限內(nèi)，為完成某項開發(fā)目標或某組開發(fā)目標而獨立進行的投資活動。

4.投資特征：收益性、風險性、回收性、長期性

5.投資結(jié)構(gòu)：根據(jù)某種標準劃分的投資比例關(guān)系。

6.市場調(diào)查：市場調(diào)查是指對擬建項目產(chǎn)品市場銷售和供給兩方面的資料作系統(tǒng)的收集、記錄和分析，以

了解產(chǎn)品的現(xiàn)實市場和潛在市場，確定其需求量，為將來市場預測和確定經(jīng)濟規(guī)模提供科學的依據(jù)。

7.市場預測：市場預測：指在市場調(diào)查的基礎(chǔ)上，運用科學的方法和手段，對未來一定時期內(nèi)某種產(chǎn)品的

市場供求變化及其發(fā)展趨勢進行分析測算。

8.項目必要性評估：投資項目建設必要性評估：指對所確定的擬建項目將來生產(chǎn)的產(chǎn)品或所提供的服務是

否滿足市場需求和得到社會承認所進行的審查、分析和評價。

9.項目技術(shù)評估：是對項目技術(shù)選擇、工藝設備、引進技術(shù)等諸方面進行技術(shù)經(jīng)濟審查分析論證，以判斷

項目在技術(shù)上是否可行。

10.工藝評估：

11.設備評估：

12.軟技術(shù)評估：主要指工業(yè)產(chǎn)權(quán)和文化產(chǎn)權(quán)的裝讓、發(fā)明創(chuàng)造所有權(quán)的裝讓：還包括技術(shù)服務性轉(zhuǎn)讓，

如工程合同、技術(shù)援助等；還有銷售方面的軟技術(shù)轉(zhuǎn)讓，如特許經(jīng)營。

13.技術(shù)總評估：根據(jù)技術(shù)評估的基本原則……科學的決策依據(jù)。

14.專利：專利權(quán)是指某項發(fā)明創(chuàng)造的專有權(quán)，受法律保護不許他人在技術(shù)有效期內(nèi)使用、仿造或者出售

所發(fā)明創(chuàng)造的產(chǎn)品、技術(shù)訣竅、工藝和技術(shù)等。

15.專有技術(shù)：也稱“技術(shù)訣竅”、“非專利技術(shù)”。專有技術(shù)指先進、實用但未申請專利的技術(shù)秘密，包

括設計圖紙、配方、數(shù)據(jù)公式，以及技術(shù)人員的經(jīng)驗和知識等.不屬知識產(chǎn)權(quán)，不受法律保護。是技術(shù)貿(mào)

易的重要內(nèi)容之一，其轉(zhuǎn)讓合同上規(guī)定受讓方須承擔保密義務

16.提成率r：

17.利潤分享率a：

18.銷售利潤率生

19.經(jīng)濟壽命期：是指項目建成投產(chǎn)后的生產(chǎn)期限，即從投產(chǎn)開始，直到其主要設備在經(jīng)濟上不宜再繼續(xù)

使用所經(jīng)歷的所有時間。它由投產(chǎn)期和達到達產(chǎn)期兩個階段構(gòu)成。

20.項目壽命期：是指項目從開始建設到項目經(jīng)濟壽命期終止時所經(jīng)歷的時間。它包括項目建設期和生產(chǎn)

期（經(jīng)濟壽命期）兩個階段。

21.財務效益評估：是指在財務基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測算的基礎(chǔ)上，……的可行性。

22.投資會回收期：

23.凈現(xiàn)值：財務凈現(xiàn)值是按預先規(guī)定的折現(xiàn)率將投資項目經(jīng)濟壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量貼現(xiàn)到項目建

設起點年份的現(xiàn)值之和。

24.凈現(xiàn)值率：

25.內(nèi)部收益率：是指使項目在計算期內(nèi)，凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率

26.基準收益率：

27.借款償還期：指在有關(guān)財稅規(guī)定及企業(yè)具體財務條件下，項目投產(chǎn)后以可用作還款的利潤、折舊、攤

銷及其他收益償還建設投資借款本金（含未付建設期利息）所需要的時間，一般以年為單位表示。

28.流動比率：

29.速動比率:

30.國民經(jīng)濟效益評估：是按照資源合理配置的原則，從國家整體角度考察項目的效益和費用，用貨物影

子價格、影子工資、影子匯率和社會折現(xiàn)率等國家經(jīng)濟參數(shù)分析、計算項目對國民經(jīng)濟的凈貢獻，評估項

目的經(jīng)濟合理性。

31.國家參數(shù)：是指在國民經(jīng)濟效益評估中，為分析計算項目的費用和效益以及評估項目的經(jīng)濟合理性，

而由國家測定頒布的一些基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和判別標準。

32.影子匯率：外匯的影子價格，是把單位外幣換成人民幣的真實價值。

33.社會折現(xiàn)率：是資金的影子價格，也是資金的機會成本，反映國家對資金時間價值的估量和資金稀缺

程度，是社會對項目占用資金所要求達到的最低獲利標準。

34.轉(zhuǎn)移支付：是指財務效益評估中的某些費用、效益以貨幣形態(tài)在項目與社會經(jīng)濟實體之間相互轉(zhuǎn)移，

而不同時發(fā)生資源相應變動的經(jīng)濟現(xiàn)象。

35.不確定性分析：就是對影響項目的不確定性因素進行分析，計算這些不確定性因素的增減變化對項目

效益的影響程度，找出最敏感的因素及其臨界點的過程。

36.盈虧平衡分析：是一種在一定的市場、經(jīng)營管理條件下，計算項目達產(chǎn)年的盈虧平衡點，研究項目成

本與收入平衡關(guān)系的一種分析方法。

37.敏感性分析：是考察項目所涉及到的各種不確定性因素的變化對項目基本方案經(jīng)濟評價指標的影響，

從中找出敏感因素，確定其敏感程度，據(jù)此預測項目可能承擔的風險的一種分析方法。

38.敏感性因素：對項目經(jīng)濟評估影響較大的因素。

39.總評估：是指對投資項目各個分項的評估結(jié)果加以匯總，對擬建項目的可行性和預期效益進行全面綜

合分析，從而得出客觀、科學、公正的結(jié)論，并對有關(guān)問題提出相應的建議。

40.后評估：是指對已全部建成投產(chǎn)的項目，在一定時期內(nèi)，對項目評審檢查、項目建設實施和生產(chǎn)經(jīng)營

狀況進行總結(jié)評估。

二、思考題

1.什么是可行性研究與項目評估？試分析兩者的異同點及其作用。

可行性研究是指對擬建項目在政策上的可行性進行研究，為項目投資決策提供科學依據(jù)。即在國家產(chǎn)

業(yè)政策允許下，對擬建項目的技術(shù)先進性和經(jīng)濟合理性進行全面分析與論證，以達到最佳經(jīng)濟效益的一種

科學工作方法和必經(jīng)的決策程序。

項目評估是可行性研究的再研究，即在可行性研究的基礎(chǔ)上，對擬建項目在政策上和經(jīng)濟上的可行性

和合理性再進行一次研究，為投資項目的最后科學決策提供依據(jù)。

項目評估與可行性研究內(nèi)容、目標、要求和評價方法基本相同，均是對項目的可行性進行科學分析論

證，為投資決策提供依據(jù)。按國家有關(guān)規(guī)定要求，對其必要性、技術(shù)條件、財務和國民經(jīng)濟效益進行分析

判斷，得出公正客觀的結(jié)論。但兩者也有本質(zhì)的不同：

（可行性研究項目評估）

（1）主體不同:建設單位審批機構(gòu)和貸款銀行

（2）目的不同:上項目、申請貸款審批項目、發(fā)放貸款

（3）依據(jù)不同:項目建議書可行性研究

（4）時序不同：先后

可行性研究的作用：（作為…的依據(jù)、為…提供依據(jù)）

①立項依據(jù)②申請貸款依據(jù)③項目初步設計依據(jù)④商務談判和簽訂有關(guān)合同依據(jù)

項目評估的作用（評估是…）

①減少或避免投資決策失誤的關(guān)鍵；②項目取得貸款的依據(jù)；③投資管理向兩頭延伸的需要；④抓好

重點建設項目的保證；⑤統(tǒng)一宏觀效益和微觀效益的手段⑥項目實施科學管理的基礎(chǔ)

2.分析投資為何是進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和促進經(jīng)濟發(fā)展的主推動力。

資本結(jié)構(gòu)：

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)：

兩者的關(guān)系：

3.項目必要性評估及其內(nèi)容？

投資項目建設必要性評估：指對所確