BOT項目管理模式解析

BOT項目管理模式解析第1頁/共28頁目錄3BOT模式的特點和優(yōu)勢4BOT模式的風險2BOT模式的運行程序及框架5BOT模式的變形模式6BOT模式的實質(zhì)和適用項目7BOT模式在我國存在的問題8BOT項目——污水處理定價分析9BOT模式的案例分析1BOT模式的產(chǎn)生第2頁/共28頁一、BOT模式的產(chǎn)生1BOT模式的基本概念BuildOperateTransfer經(jīng)營轉(zhuǎn)交建造BOT是私人資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，向社會提供公共服務(wù)的一種特殊的投資方式。這種方式是指一國財團或投資人作為項目的發(fā)起人從一個國家的政府獲得某項基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)特許權(quán)，然后由其獨立或聯(lián)合其他方組建項目公司，負責項目的融資、設(shè)計、建造和運營。整個特許期內(nèi)項目公司通過項目的運營獲得利潤，并用此利潤償還債務(wù)。在特許期滿之時，整個項目由項目公司無償或以極少的名義價格移交給東道國政府。萬卓敏第3頁/共28頁2BOT模式的起源1610年到1675年領(lǐng)港公會連一個燈塔也未建成。而同期私人建成的燈塔至少有十座。1820年在全部46座燈塔中，有34座是私人投資建造的?？梢夿OT模式在投資效率上遠高于行政部門。

私人首先向政府提出準許建造和經(jīng)營燈塔的申請，在申請獲得政府的批準以后，私人向政府租用建造燈塔必須占用的土地，在特許期內(nèi)管理燈塔并向過往船只收取過路費；特權(quán)期滿以后由政府將燈塔收回并交給領(lǐng)港公會管理和繼續(xù)收費。

BOT遠非一種新生事物，它自出現(xiàn)至今已有至少300年的歷史。

17世紀英國的領(lǐng)港公會負責管理海上事務(wù)，包括建設(shè)和經(jīng)營燈塔，并擁有建造燈塔和向船只收費的特權(quán)。

萬卓敏公共基礎(chǔ)設(shè)施的需求但是政府部門卻缺乏足夠的建設(shè)資金。為籌措基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)資金，一些國家的政府力促公共部門與私營企業(yè)合作，從而產(chǎn)生了BOT投資合作方式。第4頁/共28頁3BOT模式的產(chǎn)生背景BOT方式的雛形發(fā)端于19世紀后期的北美大陸，但國際BOT的出現(xiàn)和發(fā)展還是在本世紀80年代以后。它由土耳其前總理奧扎爾在80年代初土耳其國家私營計劃的框架工程首創(chuàng)后，很快被世界各國所認同并廣泛使用。BOT方式主要涉及一些規(guī)模大、建設(shè)期長的項目，這恰好符合基礎(chǔ)設(shè)施的特點。20世紀80年代初期到中期，是項目融資的低潮時期。在這一階段，雖然有大量的資金密集型項目，特別是發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施項目正在尋找資金，但是，由于世界性的經(jīng)濟衰退和第三世界債務(wù)危機所造成的影響還遠沒有從人們心中消除。如何增加項目抗政治風險、金融風險、債務(wù)風險的能力，如何提高項目的投資收益和經(jīng)營管理水平，成為銀行、項目投資者和項目所在國政府在安排融資時所必須面對和解決的問題。王佳睿第5頁/共28頁1.隨著我國經(jīng)濟建設(shè)的高速發(fā)展及國家宏觀調(diào)控政策的實施，基礎(chǔ)設(shè)施投資的銀根壓縮受到前所未有的沖擊，如何籌集建設(shè)資金成了制約基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的關(guān)鍵。2.原有的投資融資格局存在重大的缺陷，金融資本、產(chǎn)業(yè)資本、建設(shè)企業(yè)及其關(guān)聯(lián)市場在很大程度上被人為阻隔，資金缺乏有效的封閉管理，風險和收益分擔不對稱，金融機構(gòu)、開發(fā)商、建設(shè)企業(yè)不能形成以項目為核心的有機循環(huán)閉合體，優(yōu)勢不能相補，資源沒有得到合理流動與運用。4我國BOT模式的產(chǎn)生背景及發(fā)展王佳睿我國在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面運用BOT方式已作了不少嘗試。最早的是廣東沙角B電廠(該項目由香港HOPEWELL公司承擔，于1984年簽訂特許權(quán)協(xié)議，1987年建成并投入營運，獲利頗豐)。它是我國運用BOT方式的首次探索。目前，我國的BOT項目有北京京通公路和上海黃浦江延安東路越江隧道復(fù)線工程，還有許多項目(如河南韓豐電站、黑龍江雙鴨山電站、浦東立體供熱、供水及交通項目等)正在對外談判之中。1995年5月，國家計委批準廣西來賓電廠采用BOT方式建設(shè)，使之成為我國第一個經(jīng)國家批準的BOT項目。BOT作為一種新的投資方式，正引起國家有關(guān)部門和一些地方政府的高度重視。西部大開發(fā)，基礎(chǔ)設(shè)施需求量很大，因此，BOT方式在我國具有相當大的市場前景。第6頁/共28頁二、BOT模式的運行程序及框架萬卓敏政府主管部門

BOT項目公司

銀行或財團

特許經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)交股東

資本金貸款股息紅利還貸建設(shè)

設(shè)計

經(jīng)營

設(shè)計合同建設(shè)合同經(jīng)營合同確定方案

融資與審批

立項

招標準備

資格預(yù)審

準備投標書

評標與決標

合同談判

實施項目

第7頁/共28頁BOT項目運作程序簡表（1）萬卓敏運作程序招標人主要工作投標人主要工作確定方案提出項目建設(shè)的必要性，確定項目需要達到的目標立項向計劃管理部門上報《項目建議書》或《預(yù)可行性研究報告》，取得批復(fù)文件或者同意進行項目融資招標的文件招標準備1.成立招標委員會和招標辦公室；2.聘請中介機構(gòu)；3.研究項目技術(shù)問題，明確技術(shù)要求；4.準備資格預(yù)審文件；5.設(shè)計項目結(jié)構(gòu)，落實項目條件；6.編寫招標文件，制定評標標準。資格預(yù)審1.發(fā)布招標公告；2.發(fā)售資格預(yù)審文件；3.組織資格預(yù)審；4.通知資格預(yù)審結(jié)果，發(fā)出投標邀請書。1.獲取項目招標信息；2.購取資格預(yù)審文件；3.編寫并遞交資格預(yù)審文件。第8頁/共28頁萬卓敏運作程序招標人主要工作投標人主要工作準備投標書1.編寫并發(fā)售招標文件；2.標前答疑，組織現(xiàn)場考察。1.購取招標文件；2.研究招標文件，向招標人提問；3.參加現(xiàn)場考察；4.編寫并按時遞交投標書。評標與決標1.對有效標書進行評審；2.選出中標候選人?；卮稹⒊吻逶u標委員會的提問。合同談判1.按照排序與中標候選人就全部合同和協(xié)議的條款和條件進行談判，直至雙方完全達成一致；2.草簽特許權(quán)協(xié)議及其他合同和協(xié)議。同左。BOT項目運作程序簡表（2）第9頁/共28頁萬卓敏運作程序招標人主要工作投標人主要工作融資與審批1.協(xié)助中標人報批項目和成立項目公司；2.在項目公司成立后與其正式簽訂特許權(quán)協(xié)議及其他合同和協(xié)議。1.報批項目可研報告，成立項目公司；2.項目公司正式與貸款人、建筑承包商、運營維護承包商和保險公司等簽訂相關(guān)合同；3.項目公司與招標人正式簽訂特許權(quán)協(xié)議及其他合同和協(xié)議；實施項目1.協(xié)助項目公司實施項目；2.對項目的設(shè)計、建設(shè)、運營和維護進行檢查和監(jiān)督；3.特許期屆滿時接收（或其指定機構(gòu)接收）應(yīng)該移交的設(shè)施。1.正式開始設(shè)計和建設(shè)；2.項目竣工后開始商業(yè)運營；3.特許期屆滿時移交應(yīng)該移交的設(shè)施。BOT項目運作程序簡表（3）第10頁/共28頁三、BOT模式的特點和優(yōu)勢王佳睿1BOT模式的特點BOT投融資方式起源于大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的籌資需要,目前主要適用于交通、能源、通訊等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目。即其主要用于建設(shè)投資額大,投資回報周期長,項目風險大的項目。政府只是通過與項目公司簽訂特許權(quán)協(xié)議(合同),將項目建設(shè)的經(jīng)營權(quán)交給項目公司,項目公司則在經(jīng)營一定的時期后將其轉(zhuǎn)交給當?shù)卣?政府依據(jù)簽訂的協(xié)議(合同),向項目公司無償提供土地及相關(guān)設(shè)施的使用權(quán)等優(yōu)惠條件,并通過經(jīng)濟活動的方式將設(shè)計、融資、建設(shè)、經(jīng)營項目的責任轉(zhuǎn)移給項目公司。政府與項目公司作為主要主體通過合同達成合作意向,項目公司分別通過貸款合同、經(jīng)營合同、建筑合同、設(shè)計合同與銀行、經(jīng)營承包商、建筑商、工程設(shè)計機構(gòu)達成有關(guān)貸款、經(jīng)營、建設(shè)、設(shè)計方面的合作意向。1.1適用范圍1.2責任、權(quán)利1.3參與主體第11頁/共28頁三、BOT模式的特點和優(yōu)勢王佳睿2BOT模式的優(yōu)勢（一）利用民間資本市場能夠彌補政府資源的不足，減少政府的直接財政負擔。（七）民營部門管理基礎(chǔ)設(shè)施項目的效率可以作為一個標桿（Benchmark），用來衡量類似項目的效率，有助于提高未來基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的公共管理績效。（六）在開展項目的過程中，民營部門可以促進技術(shù)轉(zhuǎn)讓，并為政府部門培訓人才。（二）能分擔一些本來由政府承擔的風險，有利于轉(zhuǎn)移和降低政府風險。（三）有利于提高項目的效率。BOT是提高設(shè)計管理實效的一種方式。（四）BOT融資方式可以提前滿足社會和公眾的需求，并為之服務(wù)采用此方式可使一些本來急需建設(shè)資金而政府目前又無力投資建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施項目得以實施。（五）由外國公司運作的BOT項目，會給項目所在國帶來先進的技術(shù)和管理經(jīng)驗，既給本國的承包商帶來較多的發(fā)展機會，也促進了國際經(jīng)濟的融合。第12頁/共28頁四、BOT模式的風險王佳睿1系統(tǒng)風險系統(tǒng)風險指的是在項目建設(shè)和運營的過程中,由于受到超出項目投資方的控制范圍的政治、經(jīng)濟和自然環(huán)境的影響而造成損失的風險。主要分為以下四種：1.1政治風險:指由于政權(quán)更迭、外交環(huán)境改變等因素導致項目蒙受損失的風險,主要表現(xiàn)為:(1)政治局勢的影響;(2)政府行為的影響;(3)國際關(guān)系的影響。1.2政策和法律風險:指項目所在國在稅收制度、勞資關(guān)系等與項目有關(guān)的敏感性問題上的政策是否明確、立法是否完善等不確定因素帶來的風險。1.3金融風險:指BOT項目所在國以及國際的經(jīng)濟狀況發(fā)生變化時可能帶來的風險,1.4不可抗力風險:指自然災(zāi)害等無法預(yù)見或克服的外力給項目帶來的風險。2非系統(tǒng)風險非系統(tǒng)風險指的是與項目運營和建設(shè)過程直接相關(guān)的風險。主要分為以下三種:2.1完工風險:指項目無法完工、延期完工或者完工后無法達到預(yù)期目標,從而不能產(chǎn)出足夠的現(xiàn)金流量的風險,主要表現(xiàn)為:(1)竣工延誤風險;(2)成本超支風險;(3)質(zhì)量風險。2.2生產(chǎn)風險:指項目試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運行階段中存在的技術(shù)、能源和原材料供應(yīng)、生產(chǎn)經(jīng)營狀況等風險因素的總稱。2.3市場風險:指在項目營運期內(nèi),產(chǎn)品需求未達到市場預(yù)期,或者市場上出現(xiàn)更廉價的競爭產(chǎn)品或替代產(chǎn)品的風險,主要表現(xiàn)為:(1)價格風險;(2)競爭風險;(3)需求風險。第13頁/共28頁五、BOT模式的變形模式1.BOOT建設(shè)—擁有—運營—移交。這種方式明確了BOT方式的所有權(quán),私人部門在特許期內(nèi)擁有項目所有權(quán)并進行經(jīng)營,特許期滿后將項目移交給政府部門。BOT與BOOT的主要區(qū)別BOTBOOT所有權(quán)項目建成后,私人只擁有經(jīng)營權(quán)私人既有經(jīng)營權(quán)又有所有權(quán)。時間較短較長萬卓敏第14頁/共28頁五、BOT模式的變形模式2.BOO建設(shè)—擁有—運營。這種方式是政府授予開發(fā)商特許權(quán),建設(shè)并經(jīng)營某項基礎(chǔ)設(shè)施,而不將此基礎(chǔ)設(shè)施移交給政府或公共部門。BOTBOOTBOO是3種基本模式,一般統(tǒng)稱為BOT模式。在實際項目中,由于具體的項目條件和實際運作上的差異,BOT具體結(jié)構(gòu)也隨之改變。萬卓敏3.其他變形BOOST建設(shè)—擁有—運營—補貼—移交。在該項目中,政府可以考慮給予承包商一定的補貼。BLT建設(shè)—租賃—移交。即政府出讓項目建設(shè)權(quán),在項目運營期內(nèi),政府有義務(wù)成為項目的租賃人,且賃期結(jié)束后,所有資產(chǎn)再轉(zhuǎn)移給政府公共部門。BT建設(shè)—移交。與傳統(tǒng)的總包合同類似,即項目建成后立即移交,可按項目的收購價分期付款。第15頁/共28頁六、BOT模式的實質(zhì)和適用項目BOT實際上是與項目相關(guān)的各利益相關(guān)者(包括項目發(fā)起人、工程承包商、運營商、財團等)成立一個股份公司,實質(zhì)是一種債權(quán)與股權(quán)相混合產(chǎn)權(quán)，它是由項目構(gòu)成的有關(guān)單位（承建商、經(jīng)營商及用戶）組成的財團所成立的一個股份組織，對項目的設(shè)計、咨詢、供貨和施工實行一攬子總承包。項目竣工后，在特許權(quán)規(guī)定的期限內(nèi)進行經(jīng)營，向用戶收取費用，以回收投資、償還債務(wù)、賺取利潤。特許權(quán)期滿后，財團無償?shù)貙㈨椖拷唤o政府。王佳睿1BOT的實質(zhì)第16頁/共28頁發(fā)達國家：已成為基礎(chǔ)設(shè)施私有化的有效方法之一，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，包括：公共設(shè)施項目，如電力、電信、自來水、排污、醫(yī)院等；公共工程項目，如大壩、水庫、倉庫等；交通設(shè)施項目，如公路、鐵路、橋梁、隧道、港口、機場等（一）是公共設(shè)施項目，如電力、電訊、自來水、排污等；（二）是公共工程項目，如大壩、水庫、倉庫等；（三）是交通設(shè)施項目，如公路、鐵路、橋梁、隧道、港口、機場等，這些都適用于采用BOT方式來進行融資建設(shè)。此外，本應(yīng)由政府投資建設(shè)的資源開發(fā)項目和工業(yè)項目，也都可以采用BOT方式。2BOT適用范圍萬卓敏發(fā)展中國家（如中國）：由于投資環(huán)境限制及承包商對投資風險的認識，決定了應(yīng)用領(lǐng)域的特殊性：對特定項目，在項目產(chǎn)品價格可接受的情況下，采用BOT方式是可行的，如電力項目、收費公路某些領(lǐng)域要謹慎考慮：如水廠、地鐵等某些領(lǐng)域不可行，如郵政系統(tǒng)、醫(yī)院第17頁/共28頁七、BOT模式在我國存在的問題1缺乏健全的法律體系保障BOT模式的法律分散在不同的法律條款，未涵蓋BOT融資的所有主體，其大部分是部門與地方性規(guī)章條例，更是存在部分內(nèi)容相互沖突情況，例如專門調(diào)整特許經(jīng)營權(quán)模式的規(guī)章如《關(guān)于以BOT方式吸收外商投資的有關(guān)問題的通知》和《關(guān)于試辦外商投資特許權(quán)和項目審批管理有關(guān)問題的通知》不但效力層次相對較低，且可操作性不強，投資商比較關(guān)注的如限制同地區(qū)項目的惡意競爭保證、國家匯率擔保等關(guān)鍵性內(nèi)容沒有明確規(guī)定。

2投資回報率不合理，彈性的價格體系缺乏（1）政府角色錯位，運營監(jiān)管失控（2）國家對BOT項目未統(tǒng)籌規(guī)劃，BOT人才匱乏（3）投資環(huán)境不完善，配套設(shè)施未能落實過高和過低的投資回報率肯定會對BOT項目的實施造成天然的阻力。首先過高的投資回報率，相應(yīng)得就會抬高BOT項目的使用費，高昂的使用價格往往會對國家利益造成損失，使用者難以承受，因而政府不會對項目投資回報率進行擔保；同樣，投資收益較低，并且投資風險大大增加，投資方難以獲得利潤，就肯定不會進行BOT項目投資了。萬卓敏第18頁/共28頁八、BOT項目——污水處理定價分析成本、投資收益率和進水量是確定污水處理BOT項目特許價格的三大要素。政府部門的要求和政府補貼是確定特許價格的約束條件。萬卓敏價格收入

價格

經(jīng)營成本

投資成本

收益率

價格壓力

定價要素1成本要素。成本是最根本的定價要素,是確定污水處理BOT項目特許價格的基礎(chǔ),包括投資成本和經(jīng)營成本。2投資收益率要素。滿意的投資收益率可以使私人投資者在特許經(jīng)營期內(nèi),收回投資,還清貸款的本金和利息,取得滿意的利潤。較低的投資收益率要求較低的特許價格,而較高的投資收益率要求較高的特許價格,因此投資收益率是確定特許價格的重要因素。3進水量要素。一般情況下進水量等于處理量。當日進水量達不到設(shè)計進水量時,在原價格下就不能實現(xiàn)預(yù)期的收入,需要更高一點的價格,才能實現(xiàn)預(yù)期的利潤目標。第19頁/共28頁九、BOT模式的案例分析王佳睿深圳沙角B火力發(fā)電廠項目融資第20頁/共28頁九、BOT模式的案例分析王佳睿項目背景廣東省沙角火力發(fā)電廠B處（以下簡稱深圳沙角B電廠）于1984年簽署合資協(xié)議，1986年完成融資安排并動工興建，并在1988年建成投入使用。深圳沙角B電廠的總裝機容量為70萬千瓦，由兩臺35萬千瓦發(fā)電機組成。項目總投資為42億港幣(5．4億美元，按1986年匯率汁算)，被認為是中國最早的一個有限追索的項目融資案例，事實上也是在中國第一次使用BOT融資概念興建的基礎(chǔ)設(shè)施項目。深圳沙角B電廠的融資安排，是我國企業(yè)在國際市場舉借外債開始走向成熟的一個標志。在亞洲發(fā)展中國家中，盡管有許多國家不斷提出采用BOT融資模式興建基礎(chǔ)設(shè)施，但是在實際應(yīng)用中卻都因為這樣或那樣的問題無法解決而擱淺：到1991年為止，真正成功地采用BOT模式興建的電廠只有兩家－－中國的深圳沙角B電廠和非律賓馬尼拉拿渥它（Navotas）電廠。第21頁/共28頁王佳睿項目投資結(jié)構(gòu)

日本兼松商社中國銀行香港合和實業(yè)公司深業(yè)有限公司越秀實業(yè)有限公司合和電力（中國）有限公司深圳特區(qū)電力開發(fā)公司深圳沙角火力發(fā)電有限公司合作協(xié)議50%5%40%2.5%2.5%股份第22頁/共28頁項目資金結(jié)構(gòu)

日本進出口銀行國際貸款銀團合和電力有限公司深圳電力開發(fā)公司2.95億人民幣從屬性貸款5334萬人民幣備用股本（延期付款）3.0億港元股本資金和從屬性貸款105.61億歐洲日元貸款5.86億港幣歐洲貸款496億日元貸款項目總投資（5396萬美元）第23頁/共28頁王佳睿項目融資結(jié)構(gòu)

合和實業(yè)公司日本兼松商社深圳沙角火力發(fā)電有限公司中行/越秀/深業(yè)國際銀團深圳經(jīng)濟特區(qū)電力開發(fā)公司合和電力有限公司煤炭供應(yīng)商用戶廣東國際信托公司廣東省政府工程擔保銀行日本進出口銀行工程設(shè)備/建設(shè)財團50%5%45%合作協(xié)議EPC合同購買擔保購買擔保還貸供煤協(xié)議電力銷售購買擔保供煤擔保支持信履約擔保貸款貸款投資出口信貸購買擔保完工擔保中國人民保險公司保險合同第