影響臺(tái)灣地區(qū)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效因素之研究

影響臺(tái)灣地區(qū)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效因素之研究-多變量統(tǒng)計(jì)分析之應(yīng)用AStudyonFactorsinfluencingtheperformanceofProperty-LiabilityInsuranceIndustryinTaiwan-AnApplicationofMultivariateStatisticalAnalysis廖振盛淡江大學(xué)財(cái)務(wù)金融所張瑞玲萬能科技大學(xué)企業(yè)管理系摘要本文應(yīng)用多變量統(tǒng)計(jì)分析評(píng)估臺(tái)灣地區(qū)本國(guó)與外商產(chǎn)險(xiǎn)公司之績(jī)效影響因素，研究方法包括因素分析、區(qū)別分析、集群分析等方法進(jìn)行研究實(shí)證。結(jié)果顯示影響產(chǎn)險(xiǎn)公司績(jī)效因素依序分別為「資產(chǎn)品質(zhì)因素」、「業(yè)務(wù)性因素」、「市場(chǎng)規(guī)模因素」、「獲利性因素」、「資本適足性分析」、「管理能力因素」、「投資能力因素」等因素，本國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司著重于管理能力、市場(chǎng)規(guī)模與投資能力因素；外商產(chǎn)險(xiǎn)公司則著重于業(yè)務(wù)性因素。另一方面，市占率對(duì)于產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)績(jī)效的影響，并不一定是正面的。關(guān)鍵詞：產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)、因素分析、區(qū)別分析、集群分析AbstractThisstudyusesMultivariateStatisticalAnalysistodiscoverandevaluatethefactorsinfluencingtheperformanceofthedomesticandforeign-ownedproperty-liabilityinsuranceindustry.Themultivariatestatisticaltechniquesincludefactoranalysis,discriminateanalysisandclusteranalysis.Overall,theresultsindicatethattheinfluencingfactorsoftheproperty-liabilityinsuranceindustry’sperformanceareassetquality,business,marketshare,earnings,capitaladequacy,managerialability,andinvestmentabilityfactorswhilemarketshare,managerialability,andinvestmentabilityfactorsarethemostimportantperformanceinfluencingfactorsfordomesticproperty-liabilityinsurancecompanies,thebusinessfactoristhemostinfluentialinevaluatingtheperformanceofforeign-ownedproperty-liabilityinsurancecorporations.Theinfluenceofmarketshareofproperty-liabilityinsuranceindustrydoesnotalwaysplayapositiveroleinacompany’sperformance.KeyWords：Property-LiabilityInsuranceIndustry、FactorAnalysis、PrincipalComponentAnalysis、DiscriminateAnalysis、ClusteringAnalysisJEL分類代號(hào)：G22、L25壹、前言1980年代末期在金融自由化、國(guó)際化的潮流下，政府陸續(xù)開放銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)等金融機(jī)構(gòu)的設(shè)置。在產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)部分，1992年開放新的本國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司的設(shè)立，而后在1994年全面性開放臺(tái)灣產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)，準(zhǔn)許各國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司來臺(tái)設(shè)立分公司，臺(tái)灣產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化。為因應(yīng)此變局，產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)者紛紛采取合并策略或是結(jié)盟的方式，以因應(yīng)市場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，如2021年中國(guó)航聯(lián)并入友聯(lián)產(chǎn)險(xiǎn)，而中國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)則加入兆豐金控，未來將更名為兆豐產(chǎn)險(xiǎn)，在此之前，東泰產(chǎn)險(xiǎn)加入國(guó)泰金控，并已更名為國(guó)泰世紀(jì)產(chǎn)險(xiǎn)。而在外商產(chǎn)險(xiǎn)公司部分，則采取退場(chǎng)機(jī)制，吉利、皇家太陽聯(lián)合、恒福等廠商紛紛退出臺(tái)灣市場(chǎng)，顯示產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)雖然成長(zhǎng)較壽險(xiǎn)市場(chǎng)緩慢，但競(jìng)爭(zhēng)的程度絕不亞于銀行或壽險(xiǎn)市場(chǎng)。由表1可知，臺(tái)灣地區(qū)產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展速度緩慢，1995年保險(xiǎn)密度為3505元，至2021年雖成長(zhǎng)45.19%，但仍只有5089元，期間在2021年還一度下降至3343元，至2021年保險(xiǎn)滲透度更只有1.3%，顯示未來產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)仍有發(fā)展的空間，而隨著國(guó)人非生命保險(xiǎn)觀念的提升，亦可慢慢帶動(dòng)產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)的成長(zhǎng)。長(zhǎng)久以來，一直被認(rèn)為有隱藏財(cái)務(wù)危機(jī)的太平產(chǎn)險(xiǎn)、國(guó)華產(chǎn)險(xiǎn)終于引爆，所幸在政府單位的協(xié)助下，順利渡過了難關(guān)。太平產(chǎn)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)易主，由霧峰林家取得經(jīng)營(yíng)權(quán)，并聘任專業(yè)經(jīng)理人將公司營(yíng)運(yùn)導(dǎo)入正常軌道；國(guó)華產(chǎn)險(xiǎn)在2021年11月被金管會(huì)接管，2021年由臺(tái)灣人壽出資的子公司龍平安產(chǎn)險(xiǎn)取得經(jīng)營(yíng)權(quán)，并已于2021年6月開始正式營(yíng)運(yùn)，這是保險(xiǎn)局成功地一次化解了可能引爆的金融危機(jī)。目前產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)由富邦、明臺(tái)產(chǎn)險(xiǎn)獨(dú)大，而外商產(chǎn)險(xiǎn)公司市占率合計(jì)不到5%，截至2021年底，共有15家本國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)商，1家保險(xiǎn)合作社，外商保險(xiǎn)公司在臺(tái)分公司共有7家。本國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司至2005年底，共有臺(tái)灣產(chǎn)險(xiǎn)、中國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)、太平、蘇黎世、泰安、明臺(tái)、中央、第一、富邦、國(guó)華(現(xiàn)已更名為龍平安)、友聯(lián)、新光、華南、國(guó)泰世紀(jì)、新安等15家；外商在臺(tái)分公司共有美商環(huán)球、美商安達(dá)北美州、美商聯(lián)邦、法商安盛、香港商亞洲、日商三井住友、法商佳迪福等7家。經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)估方法不外乎計(jì)量參數(shù)法、非參數(shù)法、財(cái)務(wù)比率三大類。財(cái)務(wù)比率法又多配合多變量統(tǒng)計(jì)分析、灰關(guān)聯(lián)分析，或利用于預(yù)警模型中的Logistic回歸、類神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)之運(yùn)用分析，CarsonandHoyt(1995)、BarnivandHershbarger(1990)即是運(yùn)用財(cái)務(wù)比率建立壽險(xiǎn)業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警模型。本文采用多變量統(tǒng)計(jì)分析中的主成份分析、因素分析萃取影響產(chǎn)險(xiǎn)公司績(jī)效影響因素，并對(duì)于本國(guó)與外商產(chǎn)險(xiǎn)公司進(jìn)行因素差異檢定，以獨(dú)立樣本T檢定、單因子ANOVA、區(qū)別分析進(jìn)行，最后參考彭美玲(2021)之研究方法，根據(jù)樣本廠商以因素分析所得到之營(yíng)業(yè)特性指標(biāo)，以調(diào)整后之解釋變量為權(quán)數(shù)，計(jì)算個(gè)廠商之績(jī)效總分，并以兩階段集群分析區(qū)別不同類組的產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)群以及群組間的影響差異因素。多變量統(tǒng)計(jì)分析在金融產(chǎn)業(yè)績(jī)效衡量的研究中，已被大量廣泛的運(yùn)用，過去常被引用的經(jīng)典文獻(xiàn)，Sinkey(1975)利用多變量區(qū)別分析探討美國(guó)110家問題與非問題銀行之差異；在國(guó)內(nèi)的研究中，彭美玲(2021)利用區(qū)別分析集群分析等方法衡量本國(guó)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效并建立財(cái)務(wù)預(yù)警模型，李佳珍(2021)利用因素分析探討臺(tái)灣地區(qū)本國(guó)銀行與外商銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效，其它研究尚有徐守德等(2021)、曾昭玲等(2021)。有關(guān)產(chǎn)險(xiǎn)的研究，蔡蕙鈺(2021)以主成份分析與資料包絡(luò)分析進(jìn)行研究，由此可知，多變量統(tǒng)計(jì)分析已被廣泛地運(yùn)用于金融產(chǎn)業(yè)相關(guān)議題的研究中，故本文采用此方法進(jìn)行實(shí)證分析。本文采用產(chǎn)險(xiǎn)公司之財(cái)務(wù)比率，并配合多變量統(tǒng)計(jì)分析進(jìn)行研究，惟不可避免在財(cái)務(wù)比率變量選擇上可能產(chǎn)生的問題，Steer(1976)指出多元指標(biāo)的績(jī)效評(píng)估缺乏一個(gè)共識(shí)，此一問題為任何多元財(cái)務(wù)分析必面臨的難題，因此在數(shù)據(jù)選擇上，本文采用主管機(jī)關(guān)規(guī)定各產(chǎn)險(xiǎn)公司須揭露之財(cái)務(wù)信息，并參考過去的研究選擇本文之研究變量以降低此一問題的影響性，本文采用多變量統(tǒng)計(jì)分析進(jìn)行實(shí)證分析，由于各產(chǎn)險(xiǎn)公司于網(wǎng)站公開信息，多為近3年內(nèi)的數(shù)據(jù)，各廠商之年報(bào)雖有登載此一信息，但由于部分廠商缺乏近年度的年報(bào)，而且公布的財(cái)務(wù)比率較不完整以及外商公司并無此數(shù)據(jù)，故研究期間為2021-2021年，研究廠商包括本國(guó)與外商產(chǎn)險(xiǎn)公司。本文除前言外，其它章節(jié)架構(gòu)如下：第二章為國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)回顧；第三章為研究方法之簡(jiǎn)介與研究變量說明；第四章為實(shí)證結(jié)果分析，探討影響因素本國(guó)與外商產(chǎn)險(xiǎn)公司影響因素差異等議題；最后提出本文的結(jié)論與未來產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)發(fā)展之建議。表1臺(tái)灣地區(qū)產(chǎn)險(xiǎn)保險(xiǎn)密度與滲透度單位：新臺(tái)幣元；％年度保險(xiǎn)密度保險(xiǎn)滲透度199535051.07199633900.95202133430.88202134620.85202138570.92202139430.91202140540.96202145041.04202148431.11202150891.13資料來源：金管會(huì)保險(xiǎn)局網(wǎng)站說明：1.保險(xiǎn)密度：每人平均保費(fèi)支出2.保險(xiǎn)滲透度：保費(fèi)收入對(duì)GDP比率來自中國(guó)最大資料庫下載貳、文獻(xiàn)回顧自1994年全面開放產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)以來，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，有關(guān)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)的相關(guān)研究也越來越多，研究主題除了探討廠商經(jīng)營(yíng)績(jī)效之外，尚包括財(cái)務(wù)預(yù)警模型、資本使用效率等研究主題。本文主要討論議題為產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)效率之估計(jì)，在本國(guó)的研究中，參數(shù)法與非參數(shù)法及財(cái)務(wù)比率法均有研究采用，而產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)的相關(guān)研究，如梁榮輝與廖振盛(2021)采用灰關(guān)聯(lián)分析，陳亞為等(2021)采用隨機(jī)邊界法，高子荃等(2021)采用資料包絡(luò)分析法與Malmquist生產(chǎn)力指數(shù)，相關(guān)研究?jī)?nèi)容簡(jiǎn)述如下：梁榮輝與廖振盛(2021)以灰關(guān)聯(lián)分析估計(jì)臺(tái)灣地區(qū)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)之經(jīng)營(yíng)效率與影響因素。實(shí)證結(jié)果顯示，外商產(chǎn)險(xiǎn)公司績(jī)效排名優(yōu)于本國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司，排名位于落后群組的廠商大多為本國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司，顯示市場(chǎng)占有率與資產(chǎn)規(guī)模對(duì)于產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)影響并不一定是正面的；影響因素的實(shí)證結(jié)果顯示，營(yíng)業(yè)凈利與自留保費(fèi)比率變量與準(zhǔn)備金比率變量為較重要的影響因素。陳亞為等(2021)以隨機(jī)邊界法分析產(chǎn)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)績(jī)效，以員工人數(shù)、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用及分支機(jī)構(gòu)為投入變量，自留保費(fèi)與投資收入為產(chǎn)出變量，利用FRONTIERVersion4.1版統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行估計(jì)。先檢定誤差項(xiàng)設(shè)定結(jié)果，顯示截?cái)喑B(tài)分配且隨時(shí)間變動(dòng)模式為最佳模式，成立時(shí)間長(zhǎng)短與虛擬變量(neworold)，此項(xiàng)外生變量對(duì)技術(shù)效率有顯著影響，成立越長(zhǎng)越不會(huì)使技術(shù)效率增加，而舊廠商的技術(shù)效率相對(duì)于新廠商較優(yōu)，另外技術(shù)效率隨時(shí)間增加呈現(xiàn)遞減，但時(shí)間趨勢(shì)平方變量為正值，表示邊際技術(shù)效率呈遞增，即技術(shù)效率隨時(shí)間下降，但遞減速度逐漸降低。高子荃等(2021)采用資料包絡(luò)分析法與Malmquist生產(chǎn)力指數(shù)，評(píng)估國(guó)內(nèi)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)之經(jīng)營(yíng)效率，以業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)收入為產(chǎn)出項(xiàng)，理賠支出、員工人數(shù)、業(yè)務(wù)與管理總務(wù)費(fèi)用為投入變量。實(shí)證結(jié)果顯示富邦、明臺(tái)產(chǎn)險(xiǎn)雖仍維持市場(chǎng)占有率領(lǐng)先的地位，但太多的資源投入無法創(chuàng)造規(guī)模經(jīng)濟(jì)，就整體產(chǎn)業(yè)平均而言，未能充分利用資源，故存在技術(shù)無效率，主因來自于規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，因此改善產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)的營(yíng)運(yùn)效率必須擴(kuò)大其規(guī)模，以達(dá)到固定規(guī)模報(bào)酬。另一方面，產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)在技術(shù)進(jìn)步方面仍有改善的空間，應(yīng)修正投入與產(chǎn)出促使生產(chǎn)邊界效率提升，以達(dá)到技術(shù)進(jìn)步。黃旭男與高棟梁(2021)采用兩階段數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法，將產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)出區(qū)分為行銷與投資階段，并進(jìn)一步以DEA估算出的效率值為應(yīng)變量，采用Tobit回歸進(jìn)行估計(jì)。實(shí)證結(jié)果顯示由兩階段評(píng)估產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，可以更清楚了解各產(chǎn)險(xiǎn)公司不同階段的優(yōu)劣勢(shì)，而在影響因素的評(píng)估，顯示市場(chǎng)占有率越高對(duì)于行銷能力有負(fù)面的影響，而公司規(guī)模越大對(duì)行銷不具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)之效益，但在投資策略方面規(guī)模較大廠商較有利。有關(guān)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的研究，除了上述討論以廠商投入與產(chǎn)出項(xiàng)進(jìn)行估計(jì)外，許文彥與周盈君(2021)、陳建勝等(2021)則以資本結(jié)構(gòu)為研究方向，分析產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)資本使用效率及其影響因素，產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)在開放之初，主管機(jī)構(gòu)即要求最低資本額限制，規(guī)定產(chǎn)險(xiǎn)廠商在10年內(nèi)資本額需提升至新臺(tái)幣20億元以上，以避免因自有資本不足，所可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)問題。整體而言，產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)資源利用并不具有效率性，有關(guān)資本問題方面，研究者似乎有不同的結(jié)論，但是產(chǎn)險(xiǎn)資源利用配置不當(dāng)、技術(shù)效率不佳、不存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)等問題，多數(shù)研究均有相同的結(jié)果。實(shí)際上的市場(chǎng)情況也符合研究的結(jié)果，市場(chǎng)呈現(xiàn)少數(shù)廠商寡占的情況，其它小廠或新進(jìn)入者為開拓市場(chǎng)，不斷地降價(jià)或放寬承保條件，使市場(chǎng)效率、公司績(jī)效越來越差，終導(dǎo)致產(chǎn)險(xiǎn)公司產(chǎn)生財(cái)務(wù)問題。在國(guó)外的相關(guān)研究中，則以DEA為主要的研究方法，現(xiàn)采用財(cái)務(wù)比率方法的研究則較少被采用，而利用參數(shù)法的研究亦不少，但不論是壽險(xiǎn)業(yè)或產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)仍以DEA較常被利用于經(jīng)營(yíng)績(jī)效的評(píng)估，相關(guān)研究?jī)?nèi)容簡(jiǎn)介如下：Fecheretal.(1993)以無母數(shù)的DEA與有母數(shù)的最大概似法進(jìn)行比較分析，以法國(guó)境內(nèi)84家壽險(xiǎn)廠商與243家產(chǎn)險(xiǎn)廠商為研究對(duì)象。研究結(jié)果顯示2種估計(jì)方式存在高度相關(guān)，且其中有許多無效率廠商散亂分布，但可藉由控制公司規(guī)模、所有權(quán)、再投保率及理賠率而有所改善。Toivanen(2021)利用Translog成本函數(shù)建立實(shí)證模型，采用參數(shù)法進(jìn)行分析，并以分支機(jī)構(gòu)為區(qū)別，建立不同的方程式，探討芬蘭產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)(Non-lifeInsuranceIndustry)規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范疇經(jīng)濟(jì)。實(shí)證結(jié)果顯示納入分支機(jī)構(gòu)的模型較適合，而廠商擴(kuò)展分支機(jī)構(gòu)并不能夠增加市場(chǎng)占有率與訊息優(yōu)勢(shì)，顯示不存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)，雖然存在范疇經(jīng)濟(jì)，但需要在適度的規(guī)模，而大型廠商透過分支網(wǎng)絡(luò)來增加市場(chǎng)占有率，顯示迷惑效果(CaptivationEffect)存在。Cumminsetal.(2021)采用Translog成本函數(shù)及數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法，探討1988-1992年間美國(guó)的壽險(xiǎn)公司以勞動(dòng)、資本及物料三項(xiàng)為投入項(xiàng)，產(chǎn)出為普通人壽、保險(xiǎn)團(tuán)體人壽、保險(xiǎn)個(gè)人年金、團(tuán)體年金及傷害建康保險(xiǎn)的已付賠款及準(zhǔn)備金等6項(xiàng)。實(shí)證結(jié)果顯示資產(chǎn)低于3億美元的公司呈現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，而資產(chǎn)大于10億美元的公司則為規(guī)模報(bào)酬遞減的現(xiàn)象，而且使用不同的效率估計(jì)方式，在某些結(jié)論上有重大的差異。Noulasetal.(2021)利用DEA法估計(jì)希臘產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)之經(jīng)營(yíng)績(jī)效，研究期間為1991-1996年間126家希臘地區(qū)本國(guó)與外國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)者。實(shí)證結(jié)果顯示，整體產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)不存在效率，平均效率值僅有64.49%，而個(gè)別廠商間的效率水準(zhǔn)差異相當(dāng)?shù)拇?，顯示產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)間的經(jīng)營(yíng)效率存在良莠不齊的現(xiàn)象。綜合以上的研究，可以發(fā)現(xiàn)各國(guó)家的保險(xiǎn)市場(chǎng)并不一定存在經(jīng)濟(jì)效率，有研究更指出規(guī)模較小的保險(xiǎn)公司反而存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)，而且保險(xiǎn)公司的經(jīng)濟(jì)效率差異頗大，個(gè)別廠商間存在明顯的績(jī)效差距。參、研究方法本章節(jié)共分為2個(gè)部分，第一小節(jié)為本文研究方法與研究步驟。第二小節(jié)則是對(duì)于本文欲使用之各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率變量定義與估算方式之說明。一、多變量統(tǒng)計(jì)分析-研究步驟(一)、理論模型本研究采用多變量統(tǒng)計(jì)中的的因素分析法(FactorAnalysis)，因素分析是一種互依的技術(shù)，主要的目的在以較少的維數(shù)(numberofdimension)表示原先之?dāng)?shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，并且可以保持原有數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)的大部份信息。因素分析假定樣本在某一單變量上的反應(yīng)是由2個(gè)部分所組成：一是各變量共有的部分，稱為共同因素(commonfactor)；另一個(gè)是各變量獨(dú)有的部分，稱為獨(dú)特因素(uniquefactor)，兩者之間并無關(guān)聯(lián)，與其它變量的獨(dú)特因此亦無關(guān)聯(lián)。由于每一個(gè)變量皆有一個(gè)獨(dú)特變量，如有m個(gè)變量即有m個(gè)獨(dú)特因素，至于共同因素的數(shù)目(k)通常少于變量的數(shù)目，亦即k。因素分析的基本原理如下：設(shè)為第個(gè)樣本單位在第個(gè)變量的分?jǐn)?shù)，為第個(gè)樣本單位在第個(gè)共同因素之分?jǐn)?shù)，為該單位在第個(gè)變量的獨(dú)特因素之分?jǐn)?shù)。令、、均為標(biāo)準(zhǔn)化之分?jǐn)?shù)，則第個(gè)樣本單位在變量之分?jǐn)?shù)即為(1)式：(1)(1)式中為因素權(quán)重(factorweight)，用以表示第個(gè)共同因素對(duì)第個(gè)變異數(shù)的貢獻(xiàn)，因素權(quán)重又可稱為「組型負(fù)荷量」(patternloading)。為第個(gè)變量之獨(dú)特因素權(quán)重。一般進(jìn)行因素分析，須先計(jì)算各變量間之積差相關(guān)系數(shù)，形成一個(gè)相關(guān)矩陣，并計(jì)算共同性，而因素抽取法之選取，多數(shù)研究利用主成份分析，因此本文以主成份分析進(jìn)行因素抽取。(二)、研究步驟本研究目的在于探討產(chǎn)險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效之影響因素，預(yù)計(jì)將由第二小節(jié)的23項(xiàng)變量中萃取共同因素，藉以分析主要的影響因素，因素分析依其目的可分為探索性因素分析與驗(yàn)證性因素分析。前者在于從一組雜亂無章的變量中找出共同的屬性，以建立新的假設(shè)或發(fā)展新的理論架構(gòu)；后者的目的在于驗(yàn)證研究人員已有的理論架構(gòu)。本文屬于前者探索性因素分析，本文研究方法與步驟如下：1.適合性檢定：在對(duì)變量進(jìn)行因素分析前，應(yīng)先對(duì)樣本進(jìn)行Kaiser-Meyer-Olkin(KMO)取樣適當(dāng)性檢定及巴氏球形檢定(BartletttestofSphericity)，以確定數(shù)據(jù)的分析效果及是否適合進(jìn)行因素分析。一般而言，若KMO值在0.5以下就表示其分析效果是不可以接受的；而0.5~0.6以下(不含0.6)是不太理想的；0.6~0.7以下則是普通；0.7~0.8以下則是中度的；0.8~0.9以下表示分析是有價(jià)值的；0.9以上表示分析效果極佳，而巴氏球檢定則是要確認(rèn)資料是否適合進(jìn)行因素分析，若檢定顯示不適合，則需要對(duì)于研究變量在進(jìn)行調(diào)整。2.因素萃?。罕疚牟捎弥鞒煞莘治鲚腿」餐蛩?，并利用Kaiser(1958)所建議的標(biāo)準(zhǔn)，以能解釋變異(特征值Eigenvalue)達(dá)1.0為標(biāo)準(zhǔn)，解釋變異能力小于1.0之因素即予以刪除，大于1.0之因素則予以保留。3.因素轉(zhuǎn)軸：因素抽取完成后，一般很難以直接明確地表達(dá)其共同特征，因此為了使因素的意義更為明顯，常需將因素軸加以適當(dāng)?shù)男D(zhuǎn)，一般有直交旋轉(zhuǎn)法或斜交旋轉(zhuǎn)法。實(shí)證研究中較常用的方法為直交旋轉(zhuǎn)法中的「最大變異法」，即希望轉(zhuǎn)軸后之因素矩陣能達(dá)到簡(jiǎn)單的結(jié)構(gòu)(SampleStructure)標(biāo)準(zhǔn)，本文亦將使用此法進(jìn)行研究。直交轉(zhuǎn)軸法主要有四方最大法(Quartimax)及最大變異法兩種；而斜交轉(zhuǎn)軸法常用的方法為四方最小法(Quartimin)、最小變異法(covarimin)、雙四方最小法(Biquartimin)等。4.因素命名：在探索性因素分析中，最后須針對(duì)各因素所代表之意義進(jìn)行解釋，以了解變量與因素間之關(guān)系，而因素之命名是由因素中包含那些變量決定或依據(jù)跟一共同因素上負(fù)荷量最大之變量命名，而因素之分類一般以因素相關(guān)系數(shù)須達(dá)到某一標(biāo)準(zhǔn)才能視為重要變量。事實(shí)上，并無一定的標(biāo)準(zhǔn)，通常以0.45或0.5為主，本文以將以0.5為判斷標(biāo)準(zhǔn)。5.因素差異檢定：在萃取共同因素后，僅能了解產(chǎn)險(xiǎn)公司對(duì)各因素之重要性順序，因此本文將比較本國(guó)與外商產(chǎn)險(xiǎn)公司之因素差異，比較本國(guó)與外商產(chǎn)商公司受因素影響性進(jìn)行比較。在檢定方法上，本文利用獨(dú)立樣本T檢定、單因子變異數(shù)分析與區(qū)別分析進(jìn)行分析。6.集群分析：參考彭美玲(2021)之研究方法，根據(jù)樣本廠商以因素分析所得到之營(yíng)業(yè)特性指標(biāo)，以調(diào)整后之解釋變量量為權(quán)數(shù)，計(jì)算各銀行之績(jī)效總分，并以兩階段集群分析(Two-StageClustering)進(jìn)行，區(qū)別出不同類組的廠商群以及群組間的的影響差異因素。二、研究變數(shù)本文研究變量之選取主要系參考保險(xiǎn)事業(yè)發(fā)展中心，所公布之「產(chǎn)險(xiǎn)公司信息導(dǎo)讀」并參考過去相關(guān)研究，資料來源為保險(xiǎn)事業(yè)發(fā)展中心網(wǎng)站公布「財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)重要指標(biāo)」與各產(chǎn)險(xiǎn)公司網(wǎng)站之公開信息，研究對(duì)象包括本國(guó)廠商與外國(guó)廠商，共選取23項(xiàng)財(cái)務(wù)變量進(jìn)行估計(jì)，相關(guān)研究變量之定義與說明如下(一)、業(yè)務(wù)指標(biāo)1.直接保費(fèi)收入變動(dòng)率可藉以衡量產(chǎn)險(xiǎn)公司再保分出前，直接營(yíng)業(yè)額成長(zhǎng)或衰退之情況，可作為產(chǎn)險(xiǎn)公司行銷能力之評(píng)估。2.直接已付賠款變動(dòng)率顯示產(chǎn)險(xiǎn)公司當(dāng)年度理賠給付之情況，該項(xiàng)指標(biāo)變動(dòng)率不宜過大，若有異常之變動(dòng)，顯示產(chǎn)險(xiǎn)公司核保品質(zhì)不佳。3.自留保費(fèi)變動(dòng)率自留保費(fèi)可顯示產(chǎn)險(xiǎn)公司自留風(fēng)險(xiǎn)程度、獲利機(jī)會(huì)及承保業(yè)務(wù)之品質(zhì)等指針。自留保費(fèi)=直接保費(fèi)收入+再保費(fèi)收入-再保費(fèi)支出。(二)、獲利能力指標(biāo)1.資產(chǎn)報(bào)酬率為傳統(tǒng)的績(jī)效衡量指標(biāo)，可顯示公司資產(chǎn)的獲利能力，估計(jì)方式為：資產(chǎn)報(bào)酬率=稅后純益+利息支出*(1-稅率)/平均資產(chǎn)總額2.股東權(quán)益報(bào)酬率為傳統(tǒng)的績(jī)效衡量指標(biāo)之一，可顯示股東投資該公司的獲利能力。3.資金運(yùn)用凈收益率顯示產(chǎn)險(xiǎn)公司資金運(yùn)用之獲利能力及投資資產(chǎn)之品質(zhì)，評(píng)估方式為本期凈投資收入/(期初可運(yùn)用資金+期末可運(yùn)用資金-本期凈投資收入)/2。本期凈投資收入=利息收入+有價(jià)證券投資收益+不動(dòng)產(chǎn)投資收益+國(guó)外投資收益-利息支出-有價(jià)證券投資損失-不動(dòng)產(chǎn)投資損失-國(guó)外投資損失。4.投資報(bào)酬率藉以衡量產(chǎn)險(xiǎn)公司獲利能力及公司投資組合之品質(zhì)，計(jì)算方式為本期凈投資收入/(期初資產(chǎn)+期末資產(chǎn)-本期凈投資收入)/2。5.自留綜合率藉以衡量承保自留業(yè)務(wù)之核保及營(yíng)運(yùn)費(fèi)用控管之績(jī)效，此比率越低，顯示公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效越好。6.自留費(fèi)用率藉以衡量產(chǎn)險(xiǎn)公司再保分出后。用于表達(dá)自留費(fèi)用中營(yíng)業(yè)管理、招攬與賦稅等支出所占比例，自留費(fèi)用=傭金及承保費(fèi)支出+再保傭金支出-再保傭金收入+營(yíng)業(yè)費(fèi)用+管理費(fèi)用+自用不動(dòng)產(chǎn)折舊呆帳及攤銷。7.自留滿期損失率評(píng)估承?？毓苤焚|(zhì)及再保分出安排之結(jié)果，此比率越低顯示績(jī)效越好。估計(jì)方式為自留保險(xiǎn)賠款/自留滿期保費(fèi)。自留保險(xiǎn)賠款=保險(xiǎn)賠款+再保險(xiǎn)賠款-攤回再保賠款來自中國(guó)最大資料庫下載自留滿期保費(fèi)=自留保費(fèi)+收回未滿期準(zhǔn)備-提存未滿期準(zhǔn)備(三)、整體營(yíng)運(yùn)指標(biāo)1.自留保費(fèi)對(duì)股東權(quán)益比再保后自留業(yè)務(wù)之財(cái)務(wù)杠桿程度，可顯示危險(xiǎn)暴露的程度與范疇，杠桿比率越高，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)提高，但獲利或損失之機(jī)會(huì)則越大。2.毛保費(fèi)對(duì)股東權(quán)益比保險(xiǎn)公司再保業(yè)務(wù)杠桿可顯示公司危險(xiǎn)暴露的的程度與范疇，杠桿比率越高風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)提高，但獲利或損失之機(jī)會(huì)則越大。3.凈再保傭金對(duì)股東權(quán)益影響率可藉以了解再保險(xiǎn)活動(dòng)時(shí)對(duì)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)上的影響，分保公司可藉由再保傭金收入增加產(chǎn)險(xiǎn)公司之盈余。4.各項(xiàng)準(zhǔn)備金對(duì)股東權(quán)益比藉以衡量準(zhǔn)備金提存對(duì)股東權(quán)益之潛在影響，準(zhǔn)備金提存比率越高，表示產(chǎn)險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力越高，各項(xiàng)準(zhǔn)備金=特別準(zhǔn)備金+賠款準(zhǔn)備金+未滿期責(zé)任準(zhǔn)備金+其它準(zhǔn)備金。5.股東權(quán)益變動(dòng)率衡量股東權(quán)益的變化，藉以了解公司的盈余狀況，一般公司經(jīng)營(yíng)越佳，將有效挹注股東權(quán)益價(jià)值，提升股東每股權(quán)益價(jià)值。6.特別準(zhǔn)備金對(duì)股東權(quán)益顯示特別準(zhǔn)備金對(duì)股東權(quán)益比例，藉以衡量公司對(duì)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)所預(yù)留之額外準(zhǔn)備金與成本。(四)、其它1.市場(chǎng)占有率市場(chǎng)占有率的估計(jì)以各公司保險(xiǎn)費(fèi)收入除以全體產(chǎn)險(xiǎn)公司保費(fèi)收入進(jìn)行估計(jì)，理論上應(yīng)為越大越好。2.固定資產(chǎn)與股東權(quán)益比率固定資產(chǎn)占股東權(quán)益比可以反應(yīng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的適當(dāng)性，比率過高將使流動(dòng)性降低，使產(chǎn)險(xiǎn)公司資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)提高。3.流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)=現(xiàn)金及存款+應(yīng)收保費(fèi)+應(yīng)攤回再保賠款+其它應(yīng)收款+有價(jià)證券流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付賠款+應(yīng)付款+存入責(zé)任保證金+未滿期責(zé)任準(zhǔn)備由於產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)之業(yè)務(wù)大多為短期業(yè)務(wù)為主，故假設(shè)各項(xiàng)責(zé)任準(zhǔn)備均為一年之內(nèi)之短期負(fù)債。流動(dòng)比率用以衡量產(chǎn)險(xiǎn)公司短期清償能力，由于產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)之經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)大多為短期，故應(yīng)維持較高的比率以履行隨時(shí)可能發(fā)生的賠款責(zé)任。4.負(fù)債比率以負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額估計(jì)，負(fù)債比率過高顯示產(chǎn)險(xiǎn)公司失卻清償能力的風(fēng)險(xiǎn)隨之增加，對(duì)債權(quán)人及保戶之債權(quán)保障相對(duì)較低，故負(fù)債比率不宜過高。5.權(quán)益比率以股東權(quán)益除以資產(chǎn)總額計(jì)算，衡量總資產(chǎn)中自有資金的比重，比率越高表示自有資金充裕，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越低，產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)者對(duì)于保戶的保障越高。6.營(yíng)業(yè)凈利與營(yíng)業(yè)收入比可以衡量廠商經(jīng)營(yíng)管理能力，包括核保與投資之經(jīng)營(yíng)狀況，此比率越高顯示廠商成本控制得宜，公司資源利用與管理效率較佳，獲利能力相對(duì)也較佳。7.資產(chǎn)規(guī)模公司規(guī)模計(jì)算方式以資產(chǎn)總額取對(duì)數(shù)(ln)后進(jìn)行估計(jì)。四、實(shí)證結(jié)果本文之研究方法系采用多變量分析中的主成份分析與因素分析，并對(duì)不同體系銀行之樣本對(duì)于各因素之影響程度差異，利用獨(dú)立樣本T檢定、單因子變異數(shù)分析(one-wayANOVA)與區(qū)別分析進(jìn)行，藉以了解本國(guó)與外商產(chǎn)險(xiǎn)公司受因素影響之差異程度。本節(jié)共分為4小節(jié)，第一小節(jié)系利用SPSS10.0版軟件包萃取產(chǎn)險(xiǎn)公司影響因素，并對(duì)于所萃取之因素進(jìn)行命名以利下一階段分析；第二小節(jié)則是探討本國(guó)與外商產(chǎn)險(xiǎn)公司受各因素影響之差異，并對(duì)其內(nèi)涵進(jìn)行探討；第三節(jié)則利用區(qū)別分析對(duì)影響因素的差異，做更進(jìn)一步的討論；最后則利用集群分析對(duì)產(chǎn)險(xiǎn)公司進(jìn)行分組并分析各組間的差異因素。一、因素萃取之實(shí)證結(jié)果利用SPSS10.0版軟件包可以直接進(jìn)行前一節(jié)研究步驟中的前3個(gè)步驟，將本文之研究樣本代入進(jìn)行分析。以主成份分析萃取因素，經(jīng)由最大變異數(shù)轉(zhuǎn)軸法(Varmax)對(duì)于選出的因素進(jìn)行轉(zhuǎn)軸，使各因素之代表意義更明顯，且更易于解釋分析結(jié)果整理于表2。估計(jì)結(jié)果顯示KMO值為0.66，Bartlett值為2365.731，累積解釋變異為89.457%，顯示本文之樣本適合進(jìn)行因素分析。因素一共萃取了自留保費(fèi)對(duì)股東權(quán)益比等7個(gè)因素，特征值為7.971，解釋變異為34.657%，根據(jù)其因素特性，因素一萃取變量為整體營(yíng)運(yùn)指針中，衡量廠商風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力、資產(chǎn)品質(zhì)良窳之比率，故將因素一命名為「資產(chǎn)品質(zhì)因素」（亦可命名為風(fēng)險(xiǎn)性因素或財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)因素）；因素二共萃取了直接保費(fèi)收入變動(dòng)率等3個(gè)業(yè)務(wù)指標(biāo)因素，特征值為3.849，解釋變異為16.736%，故將因素二命名為「業(yè)務(wù)性因素」；因素三共萃取市占率等4個(gè)因素，特征值為3.069，解釋變異為13.343%，由于群組因素中，以市占率因素負(fù)荷量最高故本文將因素三命名為「市場(chǎng)規(guī)模因素」。表2因素分析結(jié)果因素別因素群組因素負(fù)荷量特征值解釋變異因素命名因素一資產(chǎn)報(bào)酬率0.9597.97134.657資產(chǎn)品質(zhì)因素自留保費(fèi)對(duì)股東權(quán)益比0.98毛保費(fèi)對(duì)股東權(quán)益比0.963凈再保傭金對(duì)股東權(quán)益影響率0.961各項(xiàng)準(zhǔn)備金對(duì)股東權(quán)益比0.985特別準(zhǔn)備金對(duì)股東權(quán)益比0.983固定資產(chǎn)/股東權(quán)益0.977因素二直接保費(fèi)收入變動(dòng)率0.9333.84916.736業(yè)務(wù)性因素直接已付賠款變動(dòng)率0.832自留保費(fèi)變動(dòng)率0.946因素三自留費(fèi)用率0.5563.06913.343市場(chǎng)規(guī)模因素自留滿期損失率0.684市場(chǎng)占有率0.943資產(chǎn)規(guī)模0.775因素四股東權(quán)益報(bào)酬率0.932.0388.861獲利性因素股東權(quán)益變動(dòng)率0.963因素五流動(dòng)比率0.731.496.479資本適足性因素負(fù)債比率-0.729權(quán)益比率0.76因素六自留綜合率0.8741.1424.965管理能力因素營(yíng)業(yè)收入/營(yíng)業(yè)費(fèi)用-0.779因素七資金運(yùn)用凈收益率0.811.0164.416投資能力因素投資報(bào)酬率0.836累積解釋變異89.457%資料來源：本文整理因素四共萃取股東權(quán)益報(bào)酬率等2個(gè)因素，特征值為2.038，解釋變異為8.861%，此群組因素均為衡量股東權(quán)益相關(guān)變量，但可藉以了解廠商獲利能力，故本文將因素四命名為「獲利性因素」；因素五共萃取權(quán)益比率等3個(gè)因素，特征值為1.49，解釋變異為6.479%，依其特性命名為「資本適足性因素」；因素六共萃取自留綜合率等2個(gè)因素，主要系衡量廠商核保品質(zhì)與營(yíng)運(yùn)費(fèi)用管理，營(yíng)業(yè)收入/營(yíng)業(yè)費(fèi)用比可了解每一單位營(yíng)業(yè)支出可獲得的營(yíng)業(yè)收入，通?？蓙碜灾袊?guó)最大資料庫下載藉以衡量廠商管理能力，特征值為1.142，解釋變異為4.765%，本文將因素六命名為「管理能力因素」；因素七共萃取資金運(yùn)用凈效率等2個(gè)因素，均為衡量投資績(jī)效之變量，特征值為1.016，解釋變異為4.416%，將因素七命名為「投資能力因素」。二、本國(guó)與外商產(chǎn)險(xiǎn)公司影響因素差異分析本小節(jié)將利用第一小節(jié)所萃取的7個(gè)影響因素，對(duì)本國(guó)與外商產(chǎn)險(xiǎn)公司進(jìn)行比較，首先利用獨(dú)立樣本T檢定與單因子變異數(shù)分析。兩種估計(jì)方式結(jié)果大致相同，估計(jì)結(jié)果參見表3、表4。僅有在業(yè)務(wù)性因素部分，單因子變異數(shù)分析并未達(dá)到統(tǒng)計(jì)顯著水準(zhǔn)。其中市場(chǎng)規(guī)模因素、管理能力因素、投資能力因素，本國(guó)與外商廠商間存在顯著的差異，尤其在市場(chǎng)規(guī)模因素，對(duì)本國(guó)廠商而言是最重要的影響因素，外商產(chǎn)險(xiǎn)公司市場(chǎng)占有率不到5%，又受限于國(guó)內(nèi)產(chǎn)物保險(xiǎn)市場(chǎng)成長(zhǎng)緩慢，故市場(chǎng)占有率提升不易，因此外商產(chǎn)險(xiǎn)公司較注重業(yè)務(wù)性因素，而在管理能力因素部分，本國(guó)廠商顯示有顯著較優(yōu)的管理能力，亦即在核保品質(zhì)及營(yíng)運(yùn)費(fèi)用的控管上優(yōu)于外商產(chǎn)險(xiǎn)公司，這與過去的研究中，指出本國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司核保品質(zhì)不佳，為了維持或提升市占率，大量浪費(fèi)了保險(xiǎn)資源的結(jié)論似乎有些差異，本文認(rèn)為本國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)不論是本國(guó)或外商廠商均有保險(xiǎn)資源浪費(fèi)的問題存在，這是產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)大環(huán)境的因素所造成的，這是外商產(chǎn)險(xiǎn)公司追求開拓業(yè)務(wù)，面臨核保品質(zhì)及成本管理上，所付出的代價(jià)。只不過外商公司面臨此一問題時(shí)，若不堪年年虧損，大多斷然地選擇了退出了臺(tái)灣市場(chǎng)，而不會(huì)任由其繼續(xù)惡化，或是選擇轉(zhuǎn)投資本國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司，如新安東京海上、蘇黎世、明臺(tái)產(chǎn)險(xiǎn)等案例；而太平產(chǎn)險(xiǎn)、國(guó)華產(chǎn)險(xiǎn)案例即是市場(chǎng)不良競(jìng)爭(zhēng)下所造成的結(jié)果。投資能力因素亦是本國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司優(yōu)于外商產(chǎn)險(xiǎn)公司，應(yīng)是可運(yùn)用資金所造成的差異。值得注意的部分，雖然本國(guó)廠商在市場(chǎng)規(guī)模、管理能力、投資能力因素均優(yōu)于外商產(chǎn)險(xiǎn)，但是獲利能力卻沒有顯著的差異，近年來在業(yè)務(wù)性因素上，外商產(chǎn)險(xiǎn)表現(xiàn)優(yōu)于本國(guó)廠商，本國(guó)!產(chǎn)險(xiǎn)公司又受限于部分經(jīng)營(yíng)不良、爆發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)的廠商影響，以及產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)本身利潤(rùn)即偏低的問題下，本國(guó)廠商雖然掌握了大部分市場(chǎng)的業(yè)務(wù)量，但并未因此有較優(yōu)的獲利表現(xiàn)。表3獨(dú)立樣本T檢定因素名稱本國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司排名外商產(chǎn)險(xiǎn)公司排名t值資產(chǎn)品質(zhì)因素-0.000540.00154-0.063業(yè)務(wù)性因素-1.245673.92861-1.652*市場(chǎng)規(guī)模因素0.33272-1.049375.358***獲利性因素-0.003650.11373-0.467資本適足性因素-0.005160.16112-0.663管理能力因素0.29261-0.92364.444***投資能力因素0.12613-0.398351.676**=0.1**=0.05***=0.01表4單因子變異數(shù)分析因素名稱因素平均數(shù)F-valueP-value資產(chǎn)品質(zhì)因素1.214E-170.0040.95業(yè)務(wù)性因素6.245E-172.7290.105市場(chǎng)規(guī)模因素8.431E-1628.7090.000***獲利性因素-1.284E-160.2180.643資本適足性因素-1.388E-170.440.51管理能力因素-1.18E-1519.7510.000***投資能力因素3.556E162.8090.1**=0.1**=0.05***=0.01三、區(qū)別分析區(qū)別分析可進(jìn)一步探討產(chǎn)險(xiǎn)公司對(duì)于各別因素的影響重要程度次序，對(duì)本國(guó)與外商產(chǎn)險(xiǎn)公司分別進(jìn)行區(qū)別分析估計(jì)，估計(jì)結(jié)果整理于表5。區(qū)別分析的基本假設(shè)之一，需每一個(gè)群體的共變異數(shù)矩陣必須大致相等，故利用Box`sM檢定來檢定各群體的共變量矩陣是否相等，Box`sM檢定兩組之共變量矩陣是否具有同構(gòu)型，Box`sM檢定統(tǒng)計(jì)量為285.641，F(xiàn)值為7.807，顯著性達(dá)到0.000<=0.05，顯示樣本符合區(qū)別分析之基本假設(shè)。WilksLambda值為0.255，卡方值為66.224，顯著性亦達(dá)到0.000<=0.05，顯示產(chǎn)險(xiǎn)公司判別函數(shù)的判別能力相當(dāng)良好。本國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司重要影響因素為市場(chǎng)規(guī)模因素、管理能力因素、投資能力因素，這個(gè)結(jié)果與前一小節(jié)的估計(jì)結(jié)果相同，外商產(chǎn)險(xiǎn)公司較重要的影響因素則為資產(chǎn)品質(zhì)因素、業(yè)務(wù)性因素、獲利能力因素、資本適足性因素，在資產(chǎn)品質(zhì)因素部分，外商產(chǎn)險(xiǎn)公司較本國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司較為重視，黃旭男與高棟梁(2021)表示市占率越高的產(chǎn)險(xiǎn)公司面對(duì)同業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，可能付出更多的成本以維持其業(yè)務(wù)，或以較低之費(fèi)率以確保其續(xù)保業(yè)務(wù)或用以開拓新業(yè)務(wù)，因此為了維持市占率，可能造成保險(xiǎn)資源的浪費(fèi)，也影響了公司的整體財(cái)務(wù)狀況與資產(chǎn)品質(zhì)，外商產(chǎn)險(xiǎn)公司市占率并不高，雖然有業(yè)務(wù)成長(zhǎng)的壓力存在，但受限于資金不如本國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司充裕，核保品質(zhì)又不如本國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司產(chǎn)物保險(xiǎn)核保品質(zhì)如同銀行授信業(yè)務(wù)一般，均需要投大量的物資與人力資源才能維持其品質(zhì)，尤其是核保人員的培養(yǎng)部分需要花費(fèi)一段時(shí)間，故本國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司核保品質(zhì)優(yōu)於外商產(chǎn)險(xiǎn)公司。產(chǎn)物保險(xiǎn)核保品質(zhì)如同銀行授信業(yè)務(wù)一般，均需要投大量的物資與人力資源才能維持其品質(zhì)，尤其是核保人員的培養(yǎng)部分需要花費(fèi)一段時(shí)間，故本國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司核保品質(zhì)優(yōu)於外商產(chǎn)險(xiǎn)公司。表5各銀行體系判別函數(shù)因素名稱判別函數(shù)資產(chǎn)品質(zhì)因素-0.2業(yè)務(wù)性因素-0.499市場(chǎng)規(guī)模因素1.098獲利性因素-0.148資本適足性因素-0.209管理能力因素1.024投資能力因素0.506本國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司0.944外商產(chǎn)險(xiǎn)公司-2.977資料來源：本文整理四、集群分析利用兩階段集群分析進(jìn)行分組，參考彭美玲(2021)之研究方式，先計(jì)算各外商銀行之績(jī)效總分與排名，本文以因素分析估計(jì)所得的7個(gè)因素群組原解釋變異共89.457%，欲估計(jì)各產(chǎn)險(xiǎn)公司因素得分需先調(diào)整因素權(quán)重調(diào)整後之因素解釋變異為：資產(chǎn)品質(zhì)因素(38.741%)、業(yè)務(wù)性因素(18.708%)、市場(chǎng)規(guī)模因素(14.915%)、獲利性因素(9.905%)、資本適足性因素(6.479%)、管理能力因素(4.965%)，投資能力因素(4.416%)，總解釋變異為100%。再依據(jù)徐守德等(2021)所采用兩階段集群分析進(jìn)行，第一階段以歐基里得直線距離平方計(jì)算各項(xiàng)目樣本上的距離，集群方法則利用華德最小變異法(WardsMethod)，再計(jì)算總變異的遞增量，先假設(shè)分群為3至6群，總變異的遞增變化情況，由第一群變?yōu)榈诙簳r(shí)才開始有較明顯的差異，故將19個(gè)樣本區(qū)分為2本文以因素分析估計(jì)所得的7個(gè)因素群組原解釋變異共89.457%，欲估計(jì)各產(chǎn)險(xiǎn)公司因素得分需先調(diào)整因素權(quán)重調(diào)整後之因素解釋變異為：資產(chǎn)品質(zhì)因素(38.741%)、業(yè)務(wù)性因素(18.708%)、市場(chǎng)規(guī)模因素(14.915%)、獲利性因素(9.905%)、資本適足性因素(6.479%)、管理能力因素(4.965%)，投資能力因素(4.416%)，總解釋變異為100%。第二階段則利用前一階段所求得之群體平均數(shù)，為K平均集群分析(K-meanMethod)之起始種子點(diǎn)進(jìn)行估計(jì)，結(jié)果顯示兩階段分群結(jié)果完全相同，顯示各集群樣本均落在合理的分組中，為求謹(jǐn)慎第二階段所形成的2個(gè)集群，必須再進(jìn)行區(qū)別分析以了解各群組的穩(wěn)定度是否足夠，函數(shù)之WilksLambda值為0.006，顯著性為0.000<=0.05，判別能力達(dá)到顯著水準(zhǔn)，表示其穩(wěn)定度高。由于本研究樣本僅有19家廠商，經(jīng)由兩階段集群分析的結(jié)果，共分為2個(gè)群組，第一群組共有18家廠商，第二群組則有1家廠商，群組一為營(yíng)運(yùn)狀況正常的產(chǎn)險(xiǎn)公司，群組二為財(cái)務(wù)不良的產(chǎn)險(xiǎn)公司，集群分析分群與各廠商績(jī)效得分結(jié)果參見表6。由于群組二僅有1家廠商，因此不再利用單因子變量檢定進(jìn)行影響因素的重要性分析，集群分析系將相似的個(gè)案集成一群，而將不相似的廠商分成不同群組，本文分析系依各廠商之財(cái)務(wù)營(yíng)運(yùn)狀況進(jìn)行分群，與實(shí)際結(jié)果十分的吻合，未來可藉由此組財(cái)務(wù)比率對(duì)于產(chǎn)險(xiǎn)公司的營(yíng)運(yùn)狀況進(jìn)行評(píng)估，建立財(cái)務(wù)預(yù)警模型。另一方面比較各產(chǎn)險(xiǎn)公司績(jī)效得分與市占率的排名，顯示市占率并不一定能夠?yàn)閺S商帶來較佳的的績(jī)效，市占率最大的富邦產(chǎn)險(xiǎn)落居中后段的排名，反觀外商產(chǎn)險(xiǎn)公司，除了亞洲產(chǎn)險(xiǎn)外，幾乎均排名在前段之中。2005年，日商三井住有收購(gòu)明臺(tái)產(chǎn)險(xiǎn)，現(xiàn)明臺(tái)產(chǎn)險(xiǎn)已為三井住有100%持股的子公司，若以此一情形來看，本國(guó)廠商僅有新光產(chǎn)險(xiǎn)列名在前段排名中。表6集群分析分群結(jié)果單位：％群組一績(jī)效得分市占率群組二績(jī)效得分市占率佳迪福產(chǎn)險(xiǎn)131.31240.38太平產(chǎn)險(xiǎn)-511.4212.145環(huán)球產(chǎn)險(xiǎn)107.3992.4明臺(tái)產(chǎn)險(xiǎn)105.83158.95安達(dá)北美洲95.0460.83新光產(chǎn)險(xiǎn)88.21657.5267國(guó)泰世紀(jì)82.21656.71華南產(chǎn)險(xiǎn)81.35464.1233新安產(chǎn)險(xiǎn)80.00834.9033第一產(chǎn)險(xiǎn)79.77534.5633三井住友79.16070.31蘇黎世產(chǎn)險(xiǎn)77.71924.497泰安產(chǎn)險(xiǎn)73.42445.616中央產(chǎn)險(xiǎn)65.19546.213富邦產(chǎn)險(xiǎn)57.208520.36友聯(lián)產(chǎn)險(xiǎn)56.64797.28亞洲產(chǎn)險(xiǎn)41.61740.02臺(tái)灣產(chǎn)險(xiǎn)39.13783.493兆豐產(chǎn)險(xiǎn)37.48934.873說明：1.估計(jì)期間為2021-2021年，以各產(chǎn)險(xiǎn)公司之各項(xiàng)指針平均數(shù)代入因素權(quán)重進(jìn)行估計(jì)，依估計(jì)分?jǐn)?shù)進(jìn)行排列，分?jǐn)?shù)越高表示經(jīng)營(yíng)績(jī)效越好。2.市占率之計(jì)算，系為2021-2021年各年度之平均值。3.中國(guó)產(chǎn)物保險(xiǎn)已加入兆豐金控集團(tuán)，并已計(jì)劃更名為兆豐產(chǎn)險(xiǎn)。伍、結(jié)論長(zhǎng)久以來，產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展較不如壽險(xiǎn)市場(chǎng)被重視，除了國(guó)人非生命保險(xiǎn)之觀念尚未普及外，壽險(xiǎn)市場(chǎng)新金融商品的研發(fā)，連結(jié)投資商品，使民眾可獲得保險(xiǎn)又可進(jìn)行投資的驅(qū)使下，使壽險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展更為迅速，也由于市場(chǎng)管來自中國(guó)最大資料庫下載理較不積極，自1994年全面開放以來，市場(chǎng)間的整并、退出或是策略聯(lián)盟不斷，但仍無法隱藏部分經(jīng)營(yíng)不良廠商財(cái)務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，所幸經(jīng)主管機(jī)構(gòu)處理得宜，現(xiàn)均已完善處理。有鑒于此，本文采用多變量分析對(duì)于本國(guó)及外國(guó)廠商進(jìn)行分析，探討臺(tái)灣地區(qū)產(chǎn)險(xiǎn)公司之影響績(jī)效之因素權(quán)重，刪除部分不完整與不適宜之樣本，本文共選取19家廠商、23項(xiàng)研究變量進(jìn)行估計(jì)。因素分析共萃取資產(chǎn)品質(zhì)因素、業(yè)務(wù)性因素、市場(chǎng)規(guī)模因素、獲利性因素、資本適足性因素、管理能力因素、投資能力因素等7個(gè)因素。影響因素的重要性比較部分，本國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司著重于管理能力、市場(chǎng)規(guī)模、投資能力等因素，顯示1994年全面開放產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)后，市場(chǎng)長(zhǎng)期的過度競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)問題已常被討論，在國(guó)華產(chǎn)險(xiǎn)被金管會(huì)接管前，本國(guó)廠商已開始著重于管理效率的改善，更甚于外商產(chǎn)險(xiǎn)公司，但對(duì)于市占率的維持與成長(zhǎng)仍是十分的重視。外商產(chǎn)險(xiǎn)公司因市占率低于本國(guó)廠商相當(dāng)大的幅度，而且市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈開拓業(yè)務(wù)不易，因此較著重業(yè)務(wù)性因素，但就整體產(chǎn)險(xiǎn)公司而言，市占率并不一定能夠?yàn)閺S商帶來較佳的的績(jī)效，市占率最大的富邦產(chǎn)險(xiǎn)落居中后段的排名，反觀外商產(chǎn)險(xiǎn)公司，除了亞洲產(chǎn)險(xiǎn)外，幾乎均排名在前段中。集群分析的結(jié)果顯示共分為2個(gè)群組，第一群組共有18家廠商，第二群組則有1家廠商，群組一為營(yíng)運(yùn)狀況正常的產(chǎn)險(xiǎn)公司，群組二為財(cái)務(wù)不良的產(chǎn)險(xiǎn)公司，依各廠商之財(cái)務(wù)營(yíng)運(yùn)狀況進(jìn)行分群，與實(shí)際結(jié)果十分的吻合，未來可藉由此組財(cái)務(wù)比率對(duì)于產(chǎn)險(xiǎn)公司的營(yíng)運(yùn)狀況進(jìn)行評(píng)估，建立產(chǎn)險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型。參考文獻(xiàn)林秀喬，臺(tái)灣產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)之經(jīng)營(yíng)績(jī)效規(guī)模經(jīng)濟(jì)范疇經(jīng)濟(jì)效率之分析，中山大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究所未出版之碩士論文，2021年。高子荃、陳振遠(yuǎn)與周建新，臺(tái)灣地區(qū)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)效率之研究-資料包絡(luò)分析與Malmquist生產(chǎn)力指數(shù)之應(yīng)用，輔仁管理評(píng)論，2021年，第11卷第1期，頁53-76。陳建勝、陳美菁與林明宏，我國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)獲利能力影響之研究」，風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)報(bào)，2021年，第6卷第3期，頁279-290。陳亞為、郝充仁與陳乃慧，臺(tái)灣地區(qū)產(chǎn)物保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效之分析-隨機(jī)邊界法之應(yīng)用，貨幣市場(chǎng)，2021年，第9卷第5期，頁1-45。黃旭男與高棟梁，臺(tái)灣地區(qū)產(chǎn)險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效之評(píng)估：二階段數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法之應(yīng)用」，保險(xiǎn)?？?，2021年，第21卷第1期，頁57-79。徐守德、王毓敏與潘永泰，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)之策略群組與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)聯(lián)性研究，交大管理學(xué)報(bào)，2021年，第19卷第2期，頁1-30。許文彥與周盈君，我國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)資本使用效率之實(shí)證研究，管理學(xué)報(bào)，2021年，第22卷第6期，頁743-759。梁榮輝與廖振盛，臺(tái)灣地區(qū)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效與影響因素之研究-灰關(guān)聯(lián)分析之應(yīng)該，第二屆產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)管理學(xué)術(shù)研討會(huì)，新竹市，玄奘大學(xué)管理學(xué)院主辦，2021年。彭美玲，本國(guó)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效之實(shí)證研究，商管科技季刊，2021年，第6卷第1期，頁137-163。曾昭玲、陳世能與林俊宏，逾放比對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響之多期性研究，臺(tái)灣金融財(cái)務(wù)季刊，2021年，第6卷第4期，頁41-68。蔡惠鈺，應(yīng)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法與主成份分析在國(guó)內(nèi)產(chǎn)物保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)效率之研究，長(zhǎng)庚大學(xué)企業(yè)管理學(xué)研究所碩士論文，2021年。Barniv,R.,AandR.A.Hershbarger,ClassifyingFinancialDistressintheLifeInsuranceIndustry,JournalofRiskandInsurance,Vol.57,1990,pp.110-136Coummins,J.D.,andHongminZi,ComparisonofFrontierEfficiencyMethods:AnApplicationtotheU.SLifeInsuranceIndustry,JournalofProductivityanalysis,Vol.10,2021,pp.131-152.Cummins,J.D.,M.A.WeissandHongminZi,OrganizationalFormandEfficiency：TheCoexistenceofStockandMutualProperty-LiabilityInsurers,ManagementScience,Vol.45,No.9,2021,pp.1254-1269.Carson,J.M.andR.E.Hoyt,LifeInsuranceFinancialDistress:ClassificationModelandEmpiricalEvidence,JournalofRiskandInsurance,Vol.62,1995,pp.764-775FecherF.,D.Kessler,S.PerelmanandP.Pestieay,ProductivePerformanceoftheFrenchInsuranceIndustry,”Journalof來自中國(guó)最大資料庫下載Productivityanalysis,Vol.4,1993,pp.77-93.Kaiser,H.,TheVarimaxCriterionforAnalysisRotationinFactorAnalysis,Psychomrtrika,Vol.23,1958,pp.87-200NoulasA.G.,T.H.John,andL.Katerina,Non-ParametricProductionFrontierApproachtotheStudyofEfficiencyofNon-LifeCompaniesinGreece,JournalofFinancialManagementandAnalysis,Vol.14,No.1,2021,pp.19-26.Sinkey,J.F.,AMultivariateStatisticalAnalysisoftheCharacteristicsofProblemBanks,JournalofFinance,Vol.30,No.1,1975,pp.21-34.Steers,R.M.,ProblemItheMeasurementofOrganizationalEffectiveness,AdministrativeScienceQuarterly,Vol.20,1976,pp546-558.ToivanenO.,EconomiesofScaleandScopeintheFinnishNon-lifeInsuranceIndustry,JournalofBankingandFinance,Vol.21,2021,pp.759-779.

咖啡店創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書第一部分：背景在中國(guó)，人們?cè)絹碓綈酆瓤Х?。隨之而來的咖啡文化充滿生活的每個(gè)時(shí)刻。無論在家里、還是在辦公室或各種社交場(chǎng)合，人們都在品著咖啡?？Х戎饾u與時(shí)尚、現(xiàn)代生活聯(lián)系在一齊。遍布各地的咖啡屋成為人們交談、聽音樂、休息的好地方，咖啡豐富著我們的生活，也縮短了你我之間的距離，咖啡逐漸發(fā)展為一種文化。隨著咖啡這一有著悠久歷史飲品的廣為人知，咖啡正在被越來越多的中國(guó)人所理解。第二部分：項(xiàng)目介紹第三部分：創(chuàng)業(yè)優(yōu)勢(shì)目前大學(xué)校園的這片市場(chǎng)還是空白，競(jìng)爭(zhēng)壓力小。而且前期投資也不是很高，此刻國(guó)家鼓勵(lì)大學(xué)生畢業(yè)后自主創(chuàng)業(yè)，有一系列的優(yōu)惠政策以及貸款支持。再者大學(xué)生往往對(duì)未來充滿期望，他們有著年輕的血液、蓬勃的朝氣，以及初生牛犢不怕虎的精神，而這些都是一個(gè)創(chuàng)業(yè)者就應(yīng)具備的素質(zhì)。大學(xué)生在學(xué)校里學(xué)到了很多理論性的東西，有著較高層次的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)代大學(xué)生有創(chuàng)新精神，有對(duì)傳統(tǒng)觀念和傳統(tǒng)行業(yè)挑戰(zhàn)的信心和欲望，而這種創(chuàng)新精神也往往造就了大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的動(dòng)力源泉，成為成功創(chuàng)業(yè)的精神基礎(chǔ)。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的最大好處在于能提高自己的潛力、增長(zhǎng)經(jīng)驗(yàn)，以及學(xué)以致用;最大的誘人之處是透過成功創(chuàng)業(yè)，能夠?qū)崿F(xiàn)自己的理想，證明自己的價(jià)值。第四部分：預(yù)算1、咖啡店店面費(fèi)用咖啡店店面是租賃建筑物。與建筑物業(yè)主經(jīng)過協(xié)商，以合同形式達(dá)成房屋租賃協(xié)議。協(xié)議資料包括房屋地址、面積、結(jié)構(gòu)、使用年限、租賃費(fèi)用、支付費(fèi)用方法等。租賃的優(yōu)點(diǎn)是投資少、回收期限短。預(yù)算10-15平米店面，啟動(dòng)費(fèi)用大約在9-12萬元。2、裝修設(shè)計(jì)費(fèi)用咖啡店的滿座率、桌面的周轉(zhuǎn)率以及氣候、節(jié)日等因素對(duì)收益影響較大?？Х瑞^的消費(fèi)卻相對(duì)較高，主要針對(duì)的也是學(xué)生人群，咖啡店布局、格調(diào)及采用何種材料和咖啡店效果圖、平面圖、施工圖的設(shè)計(jì)費(fèi)用，大約6000元左右3、裝修、裝飾費(fèi)用具體費(fèi)用包括以下幾種。(1)外墻裝飾費(fèi)用。包括招牌、墻面、裝飾費(fèi)用。(2)店內(nèi)裝修費(fèi)用。包括天花板、油漆、裝飾費(fèi)用，木工、等費(fèi)用。(3)其他裝修材料的費(fèi)用。玻璃、地板、燈具、人工費(fèi)用也應(yīng)計(jì)算在內(nèi)。整體預(yù)算按標(biāo)準(zhǔn)裝修費(fèi)用為360元/平米，裝修費(fèi)用共360*15=5400元。4、設(shè)備設(shè)施購(gòu)買費(fèi)用具體設(shè)備主要有以下種類。(1)沙發(fā)、桌、椅、貨架。共計(jì)2250元(2)音響系統(tǒng)。共計(jì)450(3)吧臺(tái)所用的烹飪?cè)O(shè)備、儲(chǔ)存設(shè)備、洗滌設(shè)備、加工保溫設(shè)備。共計(jì)600(4)產(chǎn)品制造使用所需的吧臺(tái)、咖啡杯、沖茶器、各種小碟等。共計(jì)300凈水機(jī)，采用美的品牌，這種凈水器每一天能生產(chǎn)12l純凈水，每一天銷售咖啡及其他飲料100至200杯，價(jià)格大約在人民幣1200元上下?？Х葯C(jī)，咖啡機(jī)選取的是電控半自動(dòng)咖啡機(jī)，咖啡機(jī)的報(bào)價(jià)此刻就應(yīng)在人民幣350元左右，加上另外的附件也不會(huì)超過1200元。磨豆機(jī)，價(jià)格在330―480元之間。冰砂機(jī)，價(jià)格大約是400元一臺(tái)，有點(diǎn)要說明的是，最好是買兩臺(tái)，不然夏天也許會(huì)不夠用。制冰機(jī)，從制冰量上來說，一般是要留有富余?？钪票鶛C(jī)每一天的制冰量是12kg。價(jià)格稍高550元，質(zhì)量較好，所以能夠用很多年，這么算來也是比較合算的。5、首次備貨費(fèi)用包括購(gòu)買常用物品及低值易耗品，吧臺(tái)用各種咖啡豆、奶、茶、水果、冰淇淋等的費(fèi)用。大約1000元6、開業(yè)費(fèi)用開業(yè)費(fèi)用主要包括以下幾種。(1)營(yíng)業(yè)執(zhí)照辦理費(fèi)、登記費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi);預(yù)計(jì)3000元(2)營(yíng)銷廣告費(fèi)