歐美財(cái)富管理行業(yè)概況

_、 歐美財(cái)富管理行業(yè)概況根據(jù)客戶資產(chǎn)水平規(guī)模和產(chǎn)品、服務(wù)圍和復(fù)雜度的不同，歐美財(cái)富管理業(yè)務(wù)模式大致可以分為六種，分別為：私人銀行/信托模式、顧問咨詢模式、經(jīng)紀(jì)人模式、投資銀行模式、家庭辦公室模式和全能綜合模式。財(cái)富管理機(jī)構(gòu)大致可分為以下四大類：（1）第三理財(cái)公司/獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問公司（IndependentFinancialAdvisor）；（2）基于信任關(guān)系、注重客戶信息保密、以瑞士的家族銀行為代表的歐洲傳統(tǒng)私人銀行（PrivateBanks）；（3）善于交叉銷售的大型跨國銀行集團(tuán)下的私人銀行，如：瑞銀、花旗、匯豐、美國銀行、富通，法國巴黎銀行；以及⑷針對(duì)凈資產(chǎn)達(dá)1億美元以上的家族、基于家族永續(xù)經(jīng)營的立場，服務(wù)圍涵蓋投資、避稅、慈善、財(cái)富傳承、子女教育、遺產(chǎn)等一系列家族和企業(yè)事宜各個(gè)面的家庭辦公室（各大私人銀行業(yè)務(wù)中也包含家庭辦公室）。財(cái)富管理產(chǎn)業(yè)在國際上呈高度分散狀，并無單個(gè)機(jī)構(gòu)占有較大的市場份額。衡量財(cái)富管理機(jī)構(gòu)規(guī)模大小、業(yè)務(wù)水平的常見指標(biāo)有管理資產(chǎn)總額（AssetsUnderManagement，簡稱AUM）、獲得金融理財(cái)師（CFP）資格或特金融分析師（CFA）的理財(cái)師人數(shù)，以及公司運(yùn)行財(cái)富管理業(yè)務(wù)的年限等。歐美私人銀行對(duì)采用的標(biāo)準(zhǔn)有所不同：例1-最低帳目額度：1百萬美元，例2-價(jià)值超過500萬美元的可投資資產(chǎn)，例3-最低帳目額度50萬美元，或-運(yùn)用派生產(chǎn)品或-運(yùn)用全權(quán)委托或-語言要求，例4-關(guān)系經(jīng)理基于對(duì)客戶的財(cái)務(wù)潛力進(jìn)行評(píng)估后作出的決定，例5-最低20萬美元，附加最少限度的咨詢管理服務(wù)-最低50萬美元的全權(quán)管理，附加投資可能性限制-最低100萬美元的全權(quán)管理，不加限制。

各類理財(cái)機(jī)構(gòu)針對(duì)不同客戶群的服務(wù)廣度高低:《歐洲貨幣》評(píng)出的私人銀行排名：Bestprivatebankingservicesoverall2014排名2013排名機(jī)構(gòu)11瑞銀22瑞信33摩根大通45花旗54匯豐66德意志銀行79法巴銀行811瑞士寶盛98西班牙銀行1012巴克萊二、私人銀行業(yè)務(wù)與其他理財(cái)服務(wù)的區(qū)別私人銀行和目前國熟知的個(gè)人理財(cái)都是銀行等金融機(jī)構(gòu)幫助富?？蛻魧?shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值、增值的綜合性金融服務(wù)。私人銀行業(yè)務(wù)雖然在產(chǎn)品上與個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)有某些重合，但是兩者服務(wù)的廣度和深度有所差別，兩者的主要差別如下：1、 私人銀行的客戶和服務(wù)更為高端國個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)所設(shè)置的門檻一般在20萬元到50萬元人民幣之間、而私人銀行的客戶定位一般為50萬至500萬美元的可投資資產(chǎn)。私人銀行可提供的服務(wù)包括解決富人跨國投資難題和資金管理事物。2、 私人銀行業(yè)務(wù)圍更廣通常按客戶需求量身定做產(chǎn)品和服務(wù)：從幫助客戶管理龐大的資產(chǎn)（如投資規(guī)劃、避稅），到提供并購案的建議及標(biāo)的，甚至還提供收藏鑒定，代表客戶到拍賣場所競標(biāo)股東，以及獲得多投資私人公司、優(yōu)先購買IPO股票的機(jī)會(huì)。3、 私人銀行強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)管理能力更強(qiáng)私人銀行更強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)管理，金融產(chǎn)品更加復(fù)雜。從規(guī)劃投資、合理避稅、遺產(chǎn)管理、教育信托、現(xiàn)金管理、繼承人教育安排等都有所涵蓋。銀行完全按照客戶需求定制個(gè)性化的財(cái)富管理案。4、 私人銀行業(yè)務(wù)客戶經(jīng)理的素質(zhì)更高從事理財(cái)工作的人員是理財(cái)經(jīng)理，而從事私人銀行業(yè)務(wù)的是私人銀行家，身后還有一個(gè)專業(yè)團(tuán)隊(duì)的支持。巴克萊銀行認(rèn)為專業(yè)顧問才能獲得客戶信任，只有“具有15年以上資歷，親身體驗(yàn)過經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)的人”才能擔(dān)任私人銀行顧問。豐富的專業(yè)知識(shí)加上源于自身的富人意識(shí)有助于私人銀行家們專注于培養(yǎng)與客戶的長期互動(dòng)關(guān)系。5、 私人銀行業(yè)務(wù)的品牌效應(yīng)更大私人銀行業(yè)務(wù)注重通過集中銀行、稅收、財(cái)務(wù)和不動(dòng)產(chǎn)策劃、投資、法律以及會(huì)計(jì)等領(lǐng)域的專家，借助品牌效應(yīng)、銷售渠道、服務(wù)水平、產(chǎn)品涵共同體現(xiàn)和同行間的產(chǎn)品差異。6、私人銀行業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險(xiǎn)：私人銀行業(yè)務(wù)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)有：聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和洗風(fēng)險(xiǎn)等。聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)指銀行必須向客戶證明自己的能力和信譽(yù)，最大限度地保證客戶的本金，并能提供高于同一領(lǐng)域平均水平的理財(cái)服務(wù)。信用風(fēng)險(xiǎn)指在私人銀行業(yè)務(wù)的投資、保險(xiǎn)、信托和結(jié)算等過程中，面臨著交易對(duì)手的違約風(fēng)險(xiǎn)和非違約信用風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)具有普遍性，存在于私人銀行業(yè)務(wù)操作和管理的各個(gè)面。法律風(fēng)險(xiǎn)面主要有合理避稅，需要密切關(guān)注法律動(dòng)向以保證業(yè)務(wù)操作的合規(guī)性。洗風(fēng)險(xiǎn)則來自于因不了解客戶資產(chǎn)來源而非法幫助客戶轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。三、私人銀行之歐洲模式與美國模式的比較1、 歐洲模式歐洲地區(qū)高端富裕人群進(jìn)行財(cái)富管理的主要目標(biāo)是維持現(xiàn)有的生活水準(zhǔn)。他們希望通過私人銀行提供的財(cái)富管理服務(wù)，實(shí)現(xiàn)生活水平在可期未來的穩(wěn)定；由于大部分的財(cái)富不是來自于自身創(chuàng)造，因而他們對(duì)服務(wù)的費(fèi)用沒有北美客戶敏感，更具有愿意為私人銀行提供財(cái)富管理服務(wù)支付高昂服務(wù)費(fèi)用的意向。歐洲模式的私人銀行業(yè)務(wù)以業(yè)務(wù)模式以為人稱道的私密性和安全性為核心，體現(xiàn)出以服務(wù)為主、產(chǎn)品配合的特征。以瑞士銀行為代表私人銀行業(yè)務(wù)部門主導(dǎo)著歐洲私人銀行財(cái)富管理市場。2、 美國模式進(jìn)入十九世紀(jì)末二十世紀(jì)初以后，私人銀行漂過大西洋來到了美國。美國作為一個(gè)歷史并不久遠(yuǎn)的新興，多數(shù)富裕家庭或個(gè)人都是自力更生發(fā)展起來的，即大量私人銀行客戶資產(chǎn)的創(chuàng)造來源于創(chuàng)業(yè)所得，僅有約20%的個(gè)人財(cái)富屬繼承所得。正是由于財(cái)富的初始創(chuàng)造特征，使高端富裕人群在管理個(gè)人財(cái)富的模式上趨于激進(jìn)。于是，為了適應(yīng)市場的需要，私人銀行在美國獲得了新的使命，那就是實(shí)現(xiàn)財(cái)富的增值。伴隨著全球資本市場的快速發(fā)展以及美國作為世界金融的領(lǐng)導(dǎo)者，摩根斯坦利、高盛、花旗、美林，以及倒閉了的雷曼兄弟等投資銀行，紛紛以投資能力為標(biāo)榜招攬客戶，并通過金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，投資組合的管理等手段，建立起具有鮮明投資性格的私人銀行。美國模式的私人銀行業(yè)務(wù)體現(xiàn)出以投資領(lǐng)域?yàn)楹诵牡奶卣?，以投資銀行業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和貨幣市場業(yè)務(wù)為主要服務(wù)項(xiàng)目。大型的投資銀行主導(dǎo)著美國私人銀行財(cái)富管理市場。四、美國財(cái)富管理行業(yè)概況在美國，財(cái)富管理市場定位于持有可投資資產(chǎn)100萬美元以上的個(gè)人，服務(wù)容涵蓋資產(chǎn)負(fù)債管理、投資決策、稅務(wù)咨詢、房地產(chǎn)投資、家庭事務(wù)等面面，以滿足這些高端客戶專業(yè)的對(duì)外投資商務(wù)需求和對(duì)資產(chǎn)的保險(xiǎn)、增值、避稅、繼承等個(gè)性化要求。在美國大型商業(yè)銀行部架構(gòu)中，財(cái)富管理服務(wù)一般是基于私人銀行平臺(tái)。因此，財(cái)富管理和私人銀行幾乎成為可以相互替代的兩個(gè)提法。1、美國財(cái)富管理的主要業(yè)務(wù)及行業(yè)現(xiàn)狀美國財(cái)富管理業(yè)務(wù)主要有：信貸業(yè)務(wù)；信托服務(wù)；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)；財(cái)務(wù)規(guī)劃和咨詢；傳統(tǒng)投資和另類投資私募；銀行和信貸；資產(chǎn)管理、分配及風(fēng)險(xiǎn)管理；投資解決案；退休、慈善、稅務(wù)以及遺產(chǎn)規(guī)劃；年金；私人銀行服務(wù)；家庭辦公室。由于美國近幾年國民經(jīng)濟(jì)總體走勢良好，國房地產(chǎn)市場穩(wěn)步上升，加之國際資本市場波動(dòng)有所增加，美國的私人銀行客戶往往不愿意或只將少部分資產(chǎn)在全球圍進(jìn)行配置，投資資產(chǎn)主要集中在美國本地市場。財(cái)富管理的經(jīng)營架構(gòu)趨向前臺(tái)與后臺(tái)分離，產(chǎn)品經(jīng)理與客戶經(jīng)理分設(shè)，在岸業(yè)務(wù)與離岸業(yè)務(wù)互動(dòng)的模式，以此提升服務(wù)品質(zhì)，獲取規(guī)模優(yōu)勢并有效壓縮成本。2、采用服務(wù)費(fèi)與傭金相結(jié)合的盈利模式美國財(cái)富管理機(jī)構(gòu)主要以收取服務(wù)費(fèi)為主，大多數(shù)既收取服務(wù)費(fèi)，也收取傭金（中國國的機(jī)構(gòu)則主要以收取傭金為主）。前者的費(fèi)用要從客戶那里收取，也就意味著客戶對(duì)財(cái)富經(jīng)理的認(rèn)同度對(duì)機(jī)構(gòu)的盈利情況至關(guān)重要。這就要求財(cái)富管理機(jī)構(gòu)不斷的用優(yōu)秀的增值服務(wù)來鞏固客戶。在美國，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)不僅為客戶推薦好的理財(cái)渠道，同時(shí)也是客戶有力的生活助手，幫助他們進(jìn)行稅務(wù)管理、消費(fèi)管理等。因此，美國的財(cái)富管理是一個(gè)黏性很強(qiáng)的行業(yè)，很多家族甚至幾代人都選擇一個(gè)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)。美國的大型財(cái)富管理機(jī)構(gòu)有的有數(shù)千甚至上萬名理財(cái)師，而每名理財(cái)師僅服務(wù)數(shù)十個(gè)客戶。這些客戶聽取理財(cái)師的建議進(jìn)行財(cái)富規(guī)劃，購買理財(cái)師推薦的理財(cái)產(chǎn)品。同時(shí)，理財(cái)師還為他們管理稅務(wù)，提供消費(fèi)建議，不僅幫助客戶賺，也告訴客戶怎么花。通過這些，以及其他更多的增值服務(wù)，客戶和自己的理財(cái)師，和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)之間形成了一個(gè)相互信賴、長期可持續(xù)的穩(wěn)定關(guān)系。而理財(cái)師和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)也通過這些客戶獲取長達(dá)數(shù)年甚至數(shù)十年的穩(wěn)定服務(wù)費(fèi)收入。3、 財(cái)富管理行業(yè)附帶高額的合規(guī)成本，在美國，大型商業(yè)銀行為客戶打理財(cái)富的同時(shí)，必須要在反洗、離岸業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)控制面履行監(jiān)管機(jī)關(guān)制定的格具體的作業(yè)規(guī)程，因?yàn)橐坏┰诿绹`規(guī)，其后果是致命的。2013年財(cái)經(jīng)雜志《巴倫刊》根據(jù)管理私人客戶資產(chǎn)規(guī)模大小發(fā)布了的美國財(cái)富管理機(jī)構(gòu)排名，下表為排名前十的機(jī)構(gòu)：機(jī)構(gòu)名稱排名管理私人客戶資產(chǎn)(億美元)開戶門檻(百萬美元)財(cái)富經(jīng)理人數(shù)每名經(jīng)理所服務(wù)的客戶數(shù)美國分支數(shù)量美國銀行(包括美林全球財(cái)富管理和美國信托)19,600N/A19,689N/A804摩根斯坦利美邦27,800N/A16,321N/A676摩根大通35,57051,5902775富國銀行44,200N/A15,388N/A1,419瑞銀53,573N/AN/AN/AN/A高盛62,1040020-3013紐約梅隆銀行71,825285850-7537北信托81,7962675N/A69r=^i、-J-富達(dá)91,72011,325N/A182嘉信理財(cái)101,370N/A3,100N/A300五、瑞士財(cái)富管理行業(yè)概況瑞士的銀行管理著全球1/4到1/3的國際投資私人財(cái)富。其經(jīng)營模式以全權(quán)委托型資產(chǎn)管理為主。世襲傳承、特色經(jīng)營的私人銀行在歐洲的市場地位異常穩(wěn)固。目前私人銀行開戶金額的最低限通常是100萬美元以上。而家族式的傳承和管理式成為私人銀行最顯著的特征。瑞士最為成功的私人銀行有：隆奧銀行(LombardOdier)、百達(dá)銀行(Pictet&Cie)、寶盛銀行(JuliusBaer)、瑞龍銀行(ClaridenLeu)、嘉盛萊寶銀行(BankSarasin)。瑞士私人銀行業(yè)有以下特征：1、保密制度按照瑞士1934年頒布的《銀行保密法》，瑞士的金融機(jī)構(gòu)可以拒絕政府對(duì)客專業(yè)資料戶賬戶的調(diào)查和監(jiān)控，除非有確鑿證據(jù)證明存款人存在犯罪行為，否則賬戶的信息會(huì)受到永久性保護(hù)，任政府機(jī)關(guān)，甚至是法院都無權(quán)調(diào)查與干涉。沒有賬戶持有人所簽署的法律文書，該賬戶信息永遠(yuǎn)都不會(huì)被第三知曉。客戶還可以選擇自己認(rèn)為最安全的式來辦理業(yè)務(wù)，甚至可以永不露面。此外，瑞士各銀行普遍采用密碼賬戶、代名代號(hào)等強(qiáng)化保密措施，建立非實(shí)名的“數(shù)字賬戶”制度。1977年瑞士銀行與瑞士銀行家協(xié)會(huì)簽署的“盡職審查協(xié)議''，標(biāo)志著瑞士健全的保密制度形成。協(xié)議規(guī)定，瑞士的商業(yè)銀行從法律上保證在未經(jīng)證實(shí)客戶身份時(shí)不公開任賬戶或存款資料。與此同時(shí)，銀行也承諾不主動(dòng)為客戶提供任資本外逃及違反稅務(wù)條例的協(xié)助，幫助客戶從事洗等犯罪活動(dòng)。2、 家族傳承的合伙人制瑞士銀行私人銀行除了保密制度，還有一個(gè)關(guān)鍵特點(diǎn)是合伙人制。無論面臨世界大戰(zhàn)，還是席卷全球的金融危機(jī)，世襲傳承的管理式讓保密制度得以良好運(yùn)行。所謂合伙人制，即經(jīng)營者必須對(duì)銀行經(jīng)營和客戶利益負(fù)起個(gè)人的無限責(zé)任，這是瑞士私人銀行與美國花旗銀行等大型金融集團(tuán)的最主要差別。但為了應(yīng)對(duì)日趨復(fù)雜的全球環(huán)境、降低可能的訴訟風(fēng)險(xiǎn)，百達(dá)銀行決定將無限責(zé)任的合伙人制，改為有限責(zé)任的合伙人制。3、 較低的人員流動(dòng)率瑞士私人銀行版圖中，更多的是小而精的私人銀行，一些獨(dú)立的私人銀行長期刻意保持現(xiàn)有規(guī)模。百達(dá)銀行(Pictet&Cie)正是其一。其合伙人之一華伯樂曾對(duì)媒體表示，為保證銀行和客戶間的利益沒有沖突，百達(dá)銀行永不涉及投行業(yè)務(wù)；為保證不受外部股東的壓力喪失獨(dú)立性，百達(dá)銀行永不上市。華伯樂說，私人銀行往往要服務(wù)好幾代人，核心要素之一是執(zhí)行良好的保密制度，保持非常低的員工流失率十分有必要，公司員工流失率每年約不超過5%。百達(dá)銀行目前由8個(gè)合伙人共同管理，208年前創(chuàng)始人家族中的三大家族至今仍在。8個(gè)合伙人有一定的年齡梯度，不會(huì)出現(xiàn)8人同時(shí)退休。每9年左右會(huì)有一個(gè)合伙人退休。由于合伙人的權(quán)力平等，格的挑選制度相對(duì)公平。一旦合伙人穩(wěn)定，其員工也會(huì)穩(wěn)定，客戶流失率也很低。百達(dá)亞洲近年來的員工流失率僅在2%左右。而中資私人銀行的人員流動(dòng)率則在20%-30%。(4)