百度并購PPS案例分析報(bào)告課件

并購案例分析

—百度并購PPS百度與PPS結(jié)婚了五月初，百度宣布以3.7億美元收購PPS視頻業(yè)務(wù)，并與旗下愛奇藝合并。這筆重量級交易也意味著行業(yè)老大優(yōu)酷土豆迎來了最強(qiáng)有力的競爭對手：合并后的新愛奇藝無論是年?duì)I收、活躍用戶都穩(wěn)居行業(yè)次席，移動端安裝量甚至已超過優(yōu)酷土豆?？梢钥闯鐾愋偷囊曨l播放中，PPS網(wǎng)絡(luò)電視的總用戶量僅次迅雷看看播放器，居于第二位，整體表現(xiàn)良好。迅雷最初以視頻下載為主，包括后期建立的多功能頁面這些對于擴(kuò)大用戶量和建立用戶粘性有很大的作用。PPS百度愛奇藝并購的三維思考一是規(guī)模，沒有規(guī)模就沒有回報(bào)；二是內(nèi)容區(qū)分度，不能完全靠買內(nèi)容來支撐商業(yè)模型，要有UGC內(nèi)容；三是多屏和移動化。PPS恰好能在這幾方面滿足百度的要求，其一，去年P(guān)PS營收達(dá)到4億人民幣，PC端活躍用戶過億，和愛奇藝合并能形成規(guī)模效應(yīng)；其二，PPS和大量的外部內(nèi)容團(tuán)隊(duì)有合作，能夠彌補(bǔ)愛奇藝UCG內(nèi)容的不足；其三，PPS在移動端的安裝量在視頻行業(yè)處于領(lǐng)先。并購過程百度、優(yōu)酷、土豆2011年起就兩兩坐在談判桌上，三角戀愛，百度與優(yōu)酷、土豆都談，優(yōu)酷和土豆亦在密切接觸。天平最終傾向了優(yōu)酷。而優(yōu)酷更是危機(jī)眼前壯膽子，立即給出罕有的156%的溢價(jià)收購了土豆。隨后，PPS迅速進(jìn)入了百度的視野。并購結(jié)果百度稱，雙方業(yè)務(wù)合并后，全平臺用戶規(guī)模、時(shí)長均達(dá)到行業(yè)第一，愛奇藝將成為中國最大的網(wǎng)絡(luò)視頻平臺。收購PPS后，融為一體的愛奇藝PPS將在用戶基數(shù)、PC及客戶端時(shí)長等指標(biāo)上，全面處于行業(yè)領(lǐng)先位置。雙雙都依賴并購整合的“視頻雙雄”由此確立。并購結(jié)果分析分析師對百度并購PPS評價(jià)不一。美國投資公司ABRInvestmentStrategy分析師亨利·郭(HenryGuo)稱：“百度和愛奇藝將可得益于PPStream在移動領(lǐng)域中的強(qiáng)大存在。PPStream將可幫助愛奇藝緩和在一線城市中缺少庫存的問題。我們相信這項(xiàng)交易將可帶來成本合力，尤其是在帶寬和內(nèi)容方面。”花旗集團(tuán)分析師李牧之(MuzhiLi)則沒那么樂觀：“我們認(rèn)為，這項(xiàng)并購交易無法在戰(zhàn)略上幫助百度應(yīng)對該公司所面臨的基本挑戰(zhàn)，這些挑戰(zhàn)包括：1)在付費(fèi)搜索增長率下降、CPC(每點(diǎn)擊成本)增長的上行空間受限、以及關(guān)鍵詞搜索業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)張速度放緩的形勢下，百度將PC搜索流量商業(yè)化的壓力正在日益加大;相關(guān)啟示對于其他中小規(guī)模的視頻網(wǎng)站而言，這次并購顯然是一個(gè)不小的利空。但是，就視頻行業(yè)整體來說，則能促進(jìn)各家網(wǎng)站改進(jìn)內(nèi)容品質(zhì)，利于行業(yè)競爭。而對于今后的視頻業(yè)整合并購而言，百度并購PPS也具備一定的標(biāo)桿意義。這次并購，很好地闡釋了決定一家公