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第四節(jié)

遞延年金終值與現(xiàn)值的計算一、遞延年金遞延年金（DeferredAnnuity）是指第一次年金收付形式發(fā)生在第二期或第二期以后的年金。遞延年金的支付形式如圖2-8所示。012…mm+1m+2…m+n遞延期遞延年金發(fā)生的期數(shù)二、遞延年金終值計算由于遞延期m與終值無關只需考慮遞延年金發(fā)生的期數(shù)n。計算公式如下：012…mm+1m+2…m+n遞延期遞延年金發(fā)生的期數(shù)求該農莊給企業(yè)帶來的累計收益，實際上就是求遞延年金終值。根據(jù)＝50000×（F/A，10%，10）＝50000×15.937＝796850（元）012…55+15+2…5+10遞延期5遞延年金發(fā)生的期數(shù)10三、遞延年金現(xiàn)值的計算遞延年金的現(xiàn)值與遞延期數(shù)相關，遞延的期數(shù)越長，其現(xiàn)值越低。遞延年金的現(xiàn)值計算有三種方法：方法1：把遞延期以后的年金套用普通年金公式求現(xiàn)值，然后再向前折現(xiàn)。即：012…mm+1m+2…m+n遞延期遞延年金發(fā)生的期數(shù)方法3：先求遞延年金終值，再折現(xiàn)為現(xiàn)值即012…mm+1m+2…m+n【例2-12】農莊的累計投資限額為多少？接例2-11，假設江南公司決定投資開發(fā)該農莊，根據(jù)其收益情況，該農莊的累計投資限額為多少？實質上，求現(xiàn)值012…55+15+2…5+10遞延期5遞延年金發(fā)生的期數(shù)10按第一種方法計算：P＝50000×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，5）＝50000×6.1446×0.6209＝190759.11（元）按第三種方法計算：P＝50000×（F/A，10%，10）×（P/F，10%，15）＝50000×15.9370×0.2394＝190765.89（元）計算結果表明，該農莊的累計投資限額為190759.11元。采用上述三種方法計算得出的結果存在微小的差異，這主要是尾數(shù)差異造成的?！就接柧?-6】不同折現(xiàn)率對決策的影響若江南公司的近年來資產報酬率為15%，則對該農莊的投資額估計應高于還是低于190759.11元？若資產報酬率為8%？為什

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