2022年公募基金行業(yè)年度報(bào)告：來年依舊迎花開-國金證券-2023.2.13-57正式版

截至2022年末，開放式公募基金總規(guī)模達(dá)25.96萬億元，在內(nèi)憂外患的環(huán)境下逆市擴(kuò)容，基金數(shù)量為10431只，正式破萬，成為中國公募基金行業(yè)發(fā)展的又一里程碑。主動(dòng)權(quán)益基金行業(yè)百花齊放，基金頭部化特征減弱；被動(dòng)指數(shù)型基金中行業(yè)主題基金占據(jù)主流，ETF實(shí)現(xiàn)熱點(diǎn)頻出并實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)容；短債產(chǎn)品爆發(fā)之年，“固收+”發(fā)展承壓。在海外地緣沖突、美聯(lián)儲加息縮表、國內(nèi)疫情反復(fù)、地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)出清等利空沖擊下，2022年公募基金新發(fā)市場疲軟，權(quán)益投資熱情低迷，穩(wěn)健理財(cái)配置需求升溫。從產(chǎn)品創(chuàng)新來看，指數(shù)投資工具日漸豐富，增強(qiáng)ETF基金、1000ETF、碳中和ETF、北交所ETF等創(chuàng)新類品類集中發(fā)行，固收類產(chǎn)品線掀起創(chuàng)新大潮。2022年公募基金市場受經(jīng)濟(jì)拖累和諸多超預(yù)期因素影響賺錢效應(yīng)大幅減弱；指數(shù)增強(qiáng)型基金的細(xì)分類別相比被動(dòng)指數(shù)型基金各細(xì)分類別的超額回報(bào)水平普遍更高；無論主動(dòng)被動(dòng)型基金，大盤價(jià)值風(fēng)格占優(yōu)，金融地產(chǎn)、周期主題基金整體跌幅較??；純債及混合資產(chǎn)策略基金業(yè)績遇冷，含權(quán)品種回調(diào)明顯。一級市場：供給端加速放量，機(jī)構(gòu)打新熱情不減；二級市場：普漲下的賺錢效應(yīng)弱化，“分化”成為年度關(guān)鍵詞；底層項(xiàng)目經(jīng)營業(yè)績：園區(qū)公路類受疫情影響業(yè)績承壓，其余類型表現(xiàn)相對穩(wěn)?。徽咧С至Χ仍偕吓_階，為公募REITs市場行穩(wěn)致遠(yuǎn)保駕護(hù)航。多項(xiàng)重磅指引出爐，共促公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；五部委聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》，養(yǎng)老FOF助力個(gè)人養(yǎng)老金時(shí)代；“固收+”基金宣傳受監(jiān)管窗口指導(dǎo)，約束權(quán)益資產(chǎn)投資比例；公募基金數(shù)量首次突破一萬只，創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，“迷你基金”加快出清；公募基金業(yè)再添“新軍”，銀行系公募、個(gè)人系公募、外資公募接連獲批；2022年基金公司自購規(guī)模創(chuàng)歷史新高；新規(guī)延長“公奔私”靜默期。2022年主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理共有263位離職（不在公募主動(dòng)權(quán)益基金領(lǐng)域擔(dān)任基金經(jīng)理），占年初基金經(jīng)理人數(shù)的12.1%，和2021年相比離職人數(shù)以及離職率明顯下降。頭部基金公司的離職率明顯低于中小基金公司。從2022年末在任的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理的管理年限分布來看，10年以上管理年限的基金經(jīng)理占比僅有8.6%，3～6年和6～10年管理年限的基金經(jīng)理分別占到26.4%和26.5%，3年以下基金經(jīng)理占比達(dá)到38.5%。地緣政治、新冠疫情控制情況、海外加息政策進(jìn)程、國內(nèi)政策及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期等帶來的股票市場大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。敬請參閱最后一頁特別聲明12022年公募基金行業(yè)年度報(bào)告目錄一、 2022年基金規(guī)模及數(shù)量發(fā)展 31、 整體規(guī)模及數(shù)量發(fā)展：底層資產(chǎn)持續(xù)多元，基金數(shù)量突破萬億 32、 主動(dòng)權(quán)益基金：行業(yè)主題百花齊放，基金頭部化特征減弱 33、 指數(shù)及量化基金：規(guī)模數(shù)量穩(wěn)定增長，資金流入助推未來發(fā)展 6(1) 被動(dòng)指數(shù)型基金：中證1000、科創(chuàng)50等小盤風(fēng)格寬基規(guī)模高增，管理人頭部化特征明顯 6(2) 指數(shù)增強(qiáng)型基金：整體數(shù)量擴(kuò)容，規(guī)模保持穩(wěn)定 94、 固收基金：短債產(chǎn)品爆發(fā)之年，“固收+”發(fā)展承壓 105、 FOF基金：數(shù)量穩(wěn)步增長，規(guī)模小幅縮水 116、 QDII基金：管理規(guī)模創(chuàng)新高，凈申購?fù)仍鼍懦?，港股基金受熱?12二、 2022年新發(fā)基金市場發(fā)展 171、 整體新發(fā)基金份額腰斬 172、 權(quán)益投資熱情低迷，穩(wěn)健理財(cái)配置需求升溫 17（1）主動(dòng)權(quán)益基金新發(fā)規(guī)模創(chuàng)近五年新低，權(quán)益投資熱情低迷 17（2）指數(shù)及量化基金多熱點(diǎn)創(chuàng)新百花齊放，但發(fā)行規(guī)模相對有限 19（3）穩(wěn)健理財(cái)配置需求升溫，同業(yè)存單指數(shù)基金和短債基金布局密集 20（4）養(yǎng)老FOF助力個(gè)人養(yǎng)老金第三支柱建設(shè) 21（5）港股通新品數(shù)量份額大幅縮水，指數(shù)型成為主流 22（6）QDII發(fā)行份額同比下滑77%，聚焦港美科技醫(yī)藥 223、 產(chǎn)品創(chuàng)新不斷 23（1）指數(shù)及量化基金——新產(chǎn)品涌現(xiàn)，投資工具日漸豐富 23（2）固收基金——?jiǎng)?chuàng)新迭出，固收產(chǎn)品多維發(fā)展 26（3）QDII基金——新能源車主題搶眼，指數(shù)基金各具特色，投資版圖擴(kuò)至韓國 28三、 2022年基金業(yè)績回顧 291、 各類業(yè)績表現(xiàn)總覽 292、 主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績：績優(yōu)基金多樣化，價(jià)值成長風(fēng)格轉(zhuǎn)向 293、 指數(shù)基金：收益率整體下行，復(fù)雜環(huán)境經(jīng)驗(yàn)與實(shí)力作用凸顯 334、 純債及混合資產(chǎn)策略基金業(yè)績：業(yè)績遇冷，含權(quán)品種回調(diào)明顯 385、 FOF基金業(yè)績：年度收益告負(fù)，波動(dòng)率逐年下降 406、 港股通基金業(yè)績：抗跌能力成為年度勝負(fù)手 417、 QDII基金業(yè)績：能源連續(xù)兩年“霸榜”，諾安基金與中信保誠領(lǐng)先 42四、 2022年公募基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展回顧 461、 一級市場：供給端加速放量，機(jī)構(gòu)打新熱情不減 462、 二級市場：普漲下的賺錢效應(yīng)弱化，“分化”成為年度關(guān)鍵詞 483、 底層項(xiàng)目經(jīng)營業(yè)績：園區(qū)公路類受疫情影響業(yè)績承壓，其余類型表現(xiàn)相對穩(wěn)健 504、 相關(guān)政策：政策支持力度再上臺階，為公募REITs市場行穩(wěn)致遠(yuǎn)保駕護(hù)航 51五、 2022年基金行業(yè)發(fā)展 52六、 2022年基金公司人員變化 54風(fēng)險(xiǎn)提示 56敬請參閱最后一頁特別聲明22022年公募基金行業(yè)年度報(bào)告1、整體規(guī)模及數(shù)量發(fā)展：底層資產(chǎn)持續(xù)多元，基金數(shù)量突破萬億2022年，中國公募基金行業(yè)在建章革新、規(guī)范創(chuàng)新中走過行業(yè)發(fā)展的第24個(gè)年頭，隨著資管新規(guī)逐步落地，理財(cái)產(chǎn)品凈值化成為大勢所趨，公募基金行業(yè)發(fā)展屢上新臺階。過去一年在“高質(zhì)量發(fā)展”政策指引下，行業(yè)發(fā)展格局不斷優(yōu)化，個(gè)人養(yǎng)老金制度正式落地，ETF互聯(lián)互通開閘交易，公募REITs、同業(yè)存單基金等創(chuàng)新產(chǎn)品加速擴(kuò)容，北交所穩(wěn)步建設(shè)，“固收+”基金宣傳口徑進(jìn)一步規(guī)范，公募基金行業(yè)逐步從高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高速、高質(zhì)量發(fā)展。截至2022年末，開放式公募基金總規(guī)模達(dá)25.96萬億元，在內(nèi)憂外患的環(huán)境下逆市擴(kuò)容，基金數(shù)量為10431只，正式破萬，成為中國公募基金行業(yè)發(fā)展的又一里程碑。受市場環(huán)境影響，2022年公募基金規(guī)模增長幅度較前兩年大幅放緩，凈值縮水的情況下總規(guī)模勉強(qiáng)維持正增長，不同類型基金規(guī)模變動(dòng)呈現(xiàn)一定分化；公募基金數(shù)量變化幅度相對平穩(wěn)，相比2021年末增長17.41%，各類型基金數(shù)量年內(nèi)均有不同幅度提升。具體來看，債券型基金、貨幣市場型基金和國際(QDII)基金規(guī)模及數(shù)量在過去一年均有所提升，其中國際(QDII)基金在海外通脹、大宗商品價(jià)格高企的環(huán)境下提升最為明顯（加之低基數(shù)因素），規(guī)模和數(shù)量增長分別為27.99%和16.23%；混合型基金、股票型基金以及另類投資基金規(guī)模均出現(xiàn)縮水，相比上一年年末分別下跌22.57%、3.27%和47.83%；FOF基金數(shù)量自2017年首次發(fā)行以來維持相對高增的狀態(tài)，2022年數(shù)量增速雖有放緩但仍在60%以上。截至2022年末，貨幣市場型基金仍是規(guī)模最大的公募基金類型，占公募市場總規(guī)模比例達(dá)40.28%；數(shù)量方面，混合型基金占比最高，為41.20%，債券型基金和股票型基金排在其后，占比分別為29.86%和19.07%，F(xiàn)OF基金、貨幣市場型基金、國際(QDII)基金和另類投資基金占比分別為3.62%、3.55%、2.13%和0.57%。圖表1：公募基金近10年規(guī)模及數(shù)量變化（億元，只） 圖表2：2022年各類型公募基金數(shù)量分布占比來源：國金證券研究所，Wind 來源：國金證券研究所，Wind2、主動(dòng)權(quán)益基金：行業(yè)主題百花齊放，基金頭部化特征減弱主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模在2022年結(jié)束了過去三年的爆發(fā)式增長，凈值拖累下整體規(guī)模出現(xiàn)回落，由2021年末的5.74萬億元下滑至4.62萬億元。普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置-偏股型基金以及平衡混合-偏股型基金規(guī)模下降幅度分別為21.28%、18.88%、19.74%和22.70%，回落至2020年末相當(dāng)水平；經(jīng)濟(jì)筑底過程中，權(quán)益基金堅(jiān)持逆市新發(fā)，各細(xì)分類型主動(dòng)權(quán)益基金數(shù)量同比均有提升，數(shù)量提升最為明顯的為偏股混合型基金，增幅達(dá)23.47%。截至2022年末，主動(dòng)權(quán)益基金總數(shù)量為3694只，其中，偏股混合型基金共2083只，占比56.39%；靈活配置-偏股型基金共1073只，占比29.05%；普通股票型基金為526只，占比14.24%；平衡混合-偏股型基金數(shù)量僅有12只，占比0.32%。圖表3：主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模增長（億元） 圖表4：2022年主動(dòng)權(quán)益基金數(shù)量分布占比來源：國金證券研究所，Wind來源：國金證券研究所，Wind敬請參閱最后一頁特別聲明32022年公募基金行業(yè)年度報(bào)告受市場環(huán)境影響，主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模排名前20的基金公司2022年全部遭遇較大幅度規(guī)?？s水，規(guī)模排名較上一年度提升的有8家公司。截至2022年末，主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模排名前三的基金公司分別為易方達(dá)基金、中歐基金和廣發(fā)基金，規(guī)模分別為3409.78億元、2634.48億元和2541.44億元。圖表5：主動(dòng)權(quán)益基金管理人版圖2022年末權(quán)益基金規(guī)模規(guī)模（億元）規(guī)模排名基金管理人2022年末規(guī)模規(guī)模變化2022年末排名排名變化易方達(dá)基金3409.78-12.74%10中歐基金2634.48-24.20%20廣發(fā)基金2541.44-16.26%30富國基金2171.85-23.14%41匯添富基金2091.87-27.44%5-1嘉實(shí)基金1775.19-21.20%61景順長城基金1767.25-23.78%7-1華夏基金1582.43-25.33%80交銀施羅德基金1578.72-9.39%92興證全球基金1537.39-24.26%10-1南方基金1340.66-19.06%111工銀瑞信基金1325.99-30.74%12-2華安基金1194.22-20.16%131東證資管1135.28-27.26%14-1銀華基金1096.70-17.58%150鵬華基金900.61-19.97%161博時(shí)基金876.43-31.37%17-1前海開源基金715.66-31.14%180大成基金670.63-9.58%191招商基金652.41-9.13%202來源：國金證券研究所，Wind注：僅統(tǒng)計(jì)基金公司旗下主動(dòng)權(quán)益基金（普通股票型、偏股混合型、靈活配置和平衡混合型近一年倉位不小于60%）規(guī)模行業(yè)主題基金百花齊放過去幾年在市場強(qiáng)貝塔的作用下行業(yè)主題基金大幅吸金，尤其在“雙碳”等政策推動(dòng)下，制造、新能源等行業(yè)基金數(shù)量和規(guī)模都迎來爆發(fā)式增長，“賽道”投資一度成為權(quán)益市場主旋律。進(jìn)入2022年，伴隨國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行筑底以及海外黑天鵝和通脹環(huán)境高壓，行業(yè)貝塔逐漸弱化，板塊間輪動(dòng)加快，各行業(yè)均有階段性表現(xiàn)，分化和輪動(dòng)成為2022年行業(yè)主題基金的重要特征。截至2022年末，制造和新能源基金仍是規(guī)模占比最大的行業(yè)主題基金，占行業(yè)主題基金合計(jì)規(guī)模比例分別為33.15%和21.53%，但過去一年占比有所下滑；醫(yī)藥、消費(fèi)和科技行業(yè)基金受益于政策邊際變化以及估值回落后凸顯的性價(jià)比，規(guī)模呈現(xiàn)一定增長，占比分別為14.65%、18.52%和4.95%；資源主題基金全年凈值回撤幅度較小，規(guī)模占比也有所提升，至2.49%；另外，軍工、農(nóng)業(yè)、大金融行業(yè)基金占比相對較小?？偟膩砜矗?022年行業(yè)主題基金從2021年的新能源“一枝獨(dú)秀”過渡為“百花齊放”。圖表6：近5年行業(yè)主題基金規(guī)模占比 圖表7：近5年行業(yè)主題基金數(shù)量變化來源：國金證券研究所，Wind 來源：國金證券研究所，Wind敬請參閱最后一頁特別聲明42022年公募基金行業(yè)年度報(bào)告?zhèn)€人投資者占比總體呈上升趨勢最近5年主動(dòng)權(quán)益基金持有人結(jié)構(gòu)中，個(gè)人投資者占比總體呈現(xiàn)上升趨勢，由2018年末的80.74%提升至2021年末的87.69%，一方面基于基金市場逐漸成熟完善、各類主題基金和不同風(fēng)格基金層出不窮，順應(yīng)發(fā)展潮流，滿足個(gè)人投資者個(gè)性化需求；另一方面經(jīng)歷過去幾年的強(qiáng)賺錢效應(yīng)，個(gè)人投資者信心和耐心都有一定提升。2022年受宏觀經(jīng)濟(jì)觸底以及市場寬幅震蕩的影響，截止2022年半年末，個(gè)人投資者占比相比2021年末稍有下降，至87.42%，機(jī)構(gòu)在悲觀預(yù)期加深和強(qiáng)壓力測試環(huán)境下更為理性。圖表8：個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者持有份額（億份）來源：國金證券研究所，Wind基金規(guī)模頭部化特征減弱在基金凈值和市場交易的雙重作用下，百億以上基金的規(guī)模和數(shù)量在2022年均出現(xiàn)大幅下滑，基金規(guī)模頭部化特征相比過去兩年明顯減弱。截至2022年四季度末，規(guī)模在200億元以上的基金共有9只，100~200億元之間的基金共有41只，管理規(guī)模占所有主動(dòng)權(quán)益基金的比例分別為6.94%和11.81%，相比2021年末分別下降5.25%和2.37%，相比2020年末分別下降5.98%和6.52%。截至2022年末，200億元以上規(guī)模的基金有中歐醫(yī)療健康、易方達(dá)藍(lán)籌精選、景順長城新興成長、富國天惠精選成長、易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、睿遠(yuǎn)成長價(jià)值、興全合潤、諾安成長、興全趨勢投資，基金經(jīng)理分別為葛蘭、張坤、劉彥春、朱少醒、蕭楠/王元春、傅鵬博/朱璘、謝治宇/葉峰、蔡嵩松、童蘭/董理/謝治宇。圖表9：百億以上基金規(guī)模及數(shù)量（億元，只） 圖表10：2022年Q4規(guī)模200億元以上基金來源：國金證券研究所，Wind 來源：國金證券研究所，Wind中新生代基金經(jīng)理成中流砥柱最近3年，任職年限在5-10年的相對中生代基金經(jīng)理規(guī)模大幅提升，截至2022年末，規(guī)模達(dá)2.50萬億元。中新生代基金經(jīng)理管理規(guī)模相對適中，在震蕩和輪動(dòng)的市場環(huán)境中具備更高的靈活性，且經(jīng)歷過一輪牛熊切換后投資理念逐漸成熟。另外，隨著公募基金市場不斷擴(kuò)容，越來越多的新生代基金經(jīng)理也開始嶄露頭角，2022年規(guī)模增長幅度超過50%的主動(dòng)權(quán)益基金中，任職年限在3-5年和3年以下的基金經(jīng)理數(shù)量占比最多，分別為37.67%和29.63%。新生代基金經(jīng)理多為各行業(yè)專家，在相關(guān)領(lǐng)域基本功扎實(shí)的同時(shí)投資風(fēng)格較為契合當(dāng)前的市場風(fēng)口，最近兩年不少新生代基金經(jīng)理憑借出色的業(yè)績引起市場關(guān)注。敬請參閱最后一頁特別聲明52022年公募基金行業(yè)年度報(bào)告圖表11：不同任職年限基金經(jīng)理管理規(guī)模（億元） 圖表12：2022年規(guī)模增超50%基金經(jīng)理任職年限分布來源：國金證券研究所，Wind 來源：國金證券研究所，Wind3、指數(shù)及量化基金：規(guī)模數(shù)量穩(wěn)定增長，資金流入助推未來發(fā)展近十年來指數(shù)及量化基金數(shù)量和規(guī)模始終保持增長態(tài)勢，在權(quán)益型基金中數(shù)量和規(guī)模占比雖有波動(dòng)（權(quán)益類基金包括普通股票型、偏股混合型和近四個(gè)報(bào)告期股票倉位在60%以上的平衡混合型、靈活配置型基金），但整體呈現(xiàn)增加趨勢，截至2022年末，指數(shù)及量化基金管理規(guī)模在權(quán)益型基金中占比28.57%，相較2021年該比例繼續(xù)提升，指數(shù)及量化型基金作為工具型產(chǎn)品越來越受到投資者青睞。截至2022年末，股票指數(shù)型基金產(chǎn)品數(shù)量共計(jì)1140只，合計(jì)管理規(guī)模15295.89億元，在2022年權(quán)益市場表現(xiàn)不盡如人意的情況下，規(guī)模仍環(huán)比增加6.65%。其中，被動(dòng)指數(shù)型基金一枝獨(dú)秀，數(shù)量和規(guī)模上均占據(jù)較大優(yōu)勢，受益于2022年1000ETF、碳中和ETF等熱點(diǎn)基金火熱發(fā)行，被動(dòng)指數(shù)型基金與其他類別的指數(shù)基金規(guī)模差距也在逐漸拉大。截至2022年末，被動(dòng)指數(shù)型基金930只（不含聯(lián)接基金），管理規(guī)模13593.43億元，較上年環(huán)比增加6.74%，在股票指數(shù)型基金產(chǎn)品中規(guī)模占比88.87%，占據(jù)數(shù)量及規(guī)模的絕對優(yōu)勢。指數(shù)增強(qiáng)型2022年整體增速較慢，截至2022年末共計(jì)210只，管理規(guī)模1702.46億元，較上年環(huán)比增加5.93%。截至2022年末，量化選股和對沖型基金數(shù)量分別存續(xù)236只和24只，管理規(guī)模分別為921.28億元和124.44億元，受累于權(quán)益市場整體表現(xiàn)，規(guī)模上均出現(xiàn)一定幅度的縮水。圖表13：股票指數(shù)基金數(shù)量變化（截至2022.12.31） 圖表14：股票指數(shù)基金規(guī)模變化（截至2022.12.31）來源：國金證券研究所，Wind 來源：國金證券研究所，Wind被動(dòng)指數(shù)型基金：中證1000、科創(chuàng)50等小盤風(fēng)格寬基規(guī)模高增，管理人頭部化特征明顯被動(dòng)指數(shù)型基金方面，根據(jù)跟蹤指數(shù)的不同特征，我們進(jìn)一步將被動(dòng)指數(shù)型基金細(xì)分為寬基指數(shù)基金和窄基指數(shù)基金，其中，窄基指數(shù)基金已連續(xù)三年整體規(guī)模超越寬基指數(shù)基金，2022年年末以8039.03億元（占比59.14%）的管理規(guī)模繼續(xù)保持被動(dòng)指數(shù)型基金中規(guī)模最大的位置。但聚焦2022年，從環(huán)比變化來看，寬基指數(shù)基金增幅更為明顯，以中證1000、科創(chuàng)50、北證50為代表的中小盤成長風(fēng)格指數(shù)得到廣泛關(guān)注，對應(yīng)被動(dòng)基金規(guī)模的快速擴(kuò)容帶來寬基指數(shù)基金規(guī)?？傮w的大幅增長。截至2022年末，寬基指數(shù)基金共計(jì)202只，管理規(guī)模5554.40億元（占比40.86%），規(guī)模增速達(dá)18.38%。敬請參閱最后一頁特別聲明62022年公募基金行業(yè)年度報(bào)告圖表15：被動(dòng)指數(shù)型基金規(guī)模及數(shù)量變化（截至2022.12.31）來源：國金證券研究所，Wind在寬基指數(shù)基金中，基金規(guī)模100億以上的標(biāo)的指數(shù)共有10只，分別是滬深300、中證500、科創(chuàng)50、上證50、中證1000、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50、上證180、創(chuàng)業(yè)板50、深證100。從規(guī)模存量來看，對標(biāo)滬深300和中證500的寬基指數(shù)基金2022年末規(guī)模最大，規(guī)模分別為1697.83億元（占比30.57%）和847.34億元（占比15.26%），規(guī)模水平與去年末增幅均在8%以上。從規(guī)模增速來看，2022年成長、周期風(fēng)格指數(shù)得到了更多的市場關(guān)注，對標(biāo)中證1000、科創(chuàng)50指數(shù)的基金規(guī)模增長幅度顯著領(lǐng)先，中證1000指數(shù)基金規(guī)模環(huán)比增幅高達(dá)1228.03%，2022年末管理規(guī)模361.05億元，科創(chuàng)50指數(shù)基金次之，規(guī)模環(huán)比增長90.78%，2022年末管理規(guī)模796.52億元。同時(shí)跟蹤北證50指數(shù)也在2022年12月迎來集中發(fā)行上市，其成長性創(chuàng)新性契合市場風(fēng)格特征，成為年末熱點(diǎn)。在窄基指數(shù)基金中，行業(yè)主題指數(shù)基金規(guī)模最大，截至2022年末529只基金管理規(guī)模為6928.32億元，占全部窄基指數(shù)基金規(guī)模86.18%。與此同時(shí)，SmartBeta基金共計(jì)93只，管理規(guī)模546.49億元；港股通基金106只，管理規(guī)模564.22億元。行業(yè)主題基金中，從規(guī)模分布來看，2022年末金融地產(chǎn)、消費(fèi)、科技、新能源、醫(yī)藥醫(yī)療是基金規(guī)模最大的五個(gè)類別，其中，金融地產(chǎn)、消費(fèi)、科技板塊基金規(guī)模均在1000億元以上，規(guī)模占比均在15%以上，位列前三名。從規(guī)模環(huán)比增幅來看，12個(gè)細(xì)分行業(yè)板塊中，6個(gè)行業(yè)板塊在2022年實(shí)現(xiàn)了規(guī)模擴(kuò)張，其中，綠色ESG板塊由于環(huán)交所碳中和指數(shù)基金的集中發(fā)行，規(guī)模環(huán)比增幅最為明顯（64.57%），規(guī)模增加79.34億元；醫(yī)藥醫(yī)療板塊規(guī)模增加138.91億元，環(huán)比增幅12.45%。圖表16：2022年末寬基指數(shù)基金主要細(xì)分類別（截至圖表17：2022年末行業(yè)主題基金細(xì)分類別構(gòu)成（截至2022.12.31）2022.12.31）來源：國金證券研究所，Wind 來源：國金證券研究所，Wind以交易方式維度來看，ETF一直是被動(dòng)指數(shù)型基金中規(guī)模占比最大的類別，截至2022年末，ETF被動(dòng)指數(shù)基金規(guī)模合計(jì)10687.03億元（占比78.62%），且同樣保持較高的增速，規(guī)模環(huán)比增加12.94%。結(jié)合資金流動(dòng)情況來看，2022年全年寬基ETF資金凈流入1534.85億元，其中，凈流入主要集中在科創(chuàng)50、滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)業(yè)板50等跟蹤基金規(guī)模較大的指數(shù)上，資金凈流出則主要集中在跟蹤中證1000指數(shù)的基金上；2022年全年行業(yè)主題ETF資金凈流入1477.90億元，其中，凈流入主要集中在科技、醫(yī)藥醫(yī)療、新能源、金融地產(chǎn)、消費(fèi)板塊，資金凈流入均在100億元以上，同時(shí)一帶一路板塊資金出現(xiàn)小幅凈流出。敬請參閱最后一頁特別聲明72022年公募基金行業(yè)年度報(bào)告圖表18：被動(dòng)指數(shù)型基金規(guī)模及數(shù)量變化（截至2022.12.31）來源：國金證券研究所，Wind圖表19：寬基ETF2022年資金凈流入/出(億元) 圖表20：行業(yè)主題ETF2022年資金凈流入/出(億元)來源：國金證券研究所，Wind 來源：國金證券研究所，Wind以管理人維度來看，指數(shù)基金頭部化特征比較鮮明。2022年末，華夏、易方達(dá)、華泰柏瑞、南方、國泰基金旗下被動(dòng)指數(shù)型基金管理規(guī)模均在1000億以上，5家公司規(guī)模占比達(dá)49.36%。其中，易方達(dá)基金2022年管理的被動(dòng)指數(shù)基金較2021年規(guī)模增加了330.87億元，是布局被動(dòng)指數(shù)基金產(chǎn)品的80家資產(chǎn)管理公司中規(guī)模增加最多的管理人。華泰柏瑞、廣發(fā)、華夏、南方基金2022年也均實(shí)現(xiàn)了100億元以上的規(guī)模漲幅。圖表21：2022年規(guī)模擴(kuò)張較大的基金公司來源：國金證券研究所，Wind敬請參閱最后一頁特別聲明82022年公募基金行業(yè)年度報(bào)告指數(shù)增強(qiáng)型基金：整體數(shù)量擴(kuò)容，規(guī)模保持穩(wěn)定2022年，整個(gè)A股市場幾乎被行業(yè)輪動(dòng)、大小盤風(fēng)格頻繁切換占據(jù)，量化選股難度提升明顯。在此背景下，公募指增基金整體收益有限，管理規(guī)模較2021年末僅小幅上升。不過產(chǎn)品的發(fā)行熱情依然高漲，2022年公募指增基金數(shù)量繼續(xù)延續(xù)了近年來的快速擴(kuò)容之勢，增強(qiáng)ETF的發(fā)行再燃市場熱情，也進(jìn)一步豐富了市場投資工具。截至2022年12月31日，存續(xù)的公募指增基金共計(jì)210只,基金數(shù)量相比于2021年末增加47只，其中，寬基指增基金172只，行業(yè)主題指增基金30只，SmartBeta指增基金8只。從指增基金的類別來看，寬基指增在全部指增基金規(guī)模中占比88.88%，仍然占據(jù)規(guī)模的絕對優(yōu)勢。寬基指增基金中，又以滬深300、中證500、上證50、中證1000、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)基金為主，五大類別合計(jì)規(guī)模占寬基指增基金規(guī)模的95.83%。從規(guī)模變化情況來看，衍生品的擴(kuò)容成為了2022年影響指增基金規(guī)模變化的重要因素之一。中證1000股指期貨和期權(quán)的上市交易推升了中證1000指增基金的市場關(guān)注度，該類別也成為了2022年新產(chǎn)品成立數(shù)量最多且規(guī)模增幅最大的指增基金，創(chuàng)業(yè)板指增基金也有一定比例的規(guī)模增加，存量規(guī)模最大的滬深300指增基金整體規(guī)模與2021年末基本持平，中證500、上證50指增基金則均出現(xiàn)相比于2021年末10%左右的環(huán)比規(guī)模縮水，科創(chuàng)50指數(shù)增強(qiáng)類產(chǎn)品依托于增強(qiáng)ETF發(fā)行，以增強(qiáng)ETF的形式實(shí)現(xiàn)科創(chuàng)50指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品的首次覆蓋。行業(yè)主題指增中，主要包括消費(fèi)、科技、新能源、醫(yī)藥醫(yī)療、農(nóng)業(yè)、周期、綠色/ESG、中游制造等產(chǎn)品，但不論是數(shù)量，還是規(guī)模均較小，市場關(guān)注度相對有限。其中，新能源、科技指增基金2022年規(guī)模增幅最大，規(guī)模環(huán)比增長分別為304.72%、193.56%，消費(fèi)指增基金規(guī)?？s水明顯，規(guī)模環(huán)比下降21.51%。不過，由于行業(yè)主題指增規(guī)模總體較小，因而，整體絕對變化水平相對有限。圖表22：指增基金數(shù)量及規(guī)模變化情況 圖表23：主要寬基指增數(shù)量及規(guī)模變化情況來源：國金證券研究所，Wind 來源：國金證券研究所，Wind從管理人情況來看，截至2022年末，共有10家基金公司指增基金管理規(guī)模超過50億元，合計(jì)規(guī)模占比64.97%。10家規(guī)模50億以上的頭部公司中，9家（易方達(dá)基金、富國基金、華夏基金、匯添富基金、天弘基金、景順長城基金、建信基金、興證全球基金、博時(shí)基金）繼2021年以來管理規(guī)模持續(xù)穩(wěn)定在50億元以上，萬家基金于2022年實(shí)現(xiàn)規(guī)模的大幅提升，進(jìn)入到50億以上行列。從規(guī)模增幅情況來看，相比于2021年末，2022年規(guī)模增幅最大基金公司為萬家基金，2022年末管理規(guī)模95.52億元（2021年末15.66億元），國泰君安證券資產(chǎn)、鵬華基金、嘉實(shí)基金、國投瑞銀基金、國泰基金2022年規(guī)模同比增幅也均在10億以上。圖表24：2022年末指增基金規(guī)模前15基金公司圖表25：2022年指增管理規(guī)模增幅前10基金公司基金公司2022年末2022年末規(guī)模占比相比于2021年末數(shù)量（只）規(guī)模（億元）規(guī)模變化（億元）易方達(dá)基金5252.6419.30%-35.24富國基金8243.9918.63%9.06萬家基金495.527.30%79.87華夏基金490.576.92%9.61匯添富基金878.996.03%-0.84天弘基金977.165.89%-2.18景順長城基金673.985.65%-12.91建信基金768.975.27%6.16興證全球基金262.384.76%-2.63博時(shí)基金361.844.72%-2.90招商基金948.643.72%8.89西部利得基金548.263.69%0.71申萬菱信基金544.933.43%8.99嘉實(shí)基金637.442.86%11.23國投瑞銀基金229.332.24%10.98來源：國金證券研究所，Wind來源：國金證券研究所，Wind敬請參閱最后一頁特別聲明92022年公募基金行業(yè)年度報(bào)告4、固收基金：短債產(chǎn)品爆發(fā)之年，“固收+”發(fā)展承壓截至2022年末，全市場共有貨幣基金371只，規(guī)模合計(jì)10.45萬億元；短期純債型基金322只，規(guī)模合計(jì)0.63萬億元；中長期純債型基金1690只，規(guī)模合計(jì)4.83萬億元；混合債券型一級基金392只，規(guī)模合計(jì)0.62萬億元；混合債券型二級基金470只，規(guī)模合計(jì)0.94萬億元；偏債混合型基金724只，規(guī)模合計(jì)0.56萬億元；靈活配置-偏債型基金231只，規(guī)模合計(jì)0.18萬億元（靈活配置-偏債型基金指近四個(gè)季度權(quán)益?zhèn)}位均值小于40%且債券倉位均值大于60%的靈活配置混合型基金，下同）；可轉(zhuǎn)換債券型基金38只，規(guī)模合計(jì)0.04萬億元。其中不參與權(quán)益資產(chǎn)二級市場投資的純債基金（短期純債型、中長期純債型）規(guī)模合計(jì)5.46萬億元；可參與權(quán)益資產(chǎn)二級市場投資的混合資產(chǎn)策略基金（混合債券型一級、混合債券型二級、偏債混合型、靈活配置-偏債型、可轉(zhuǎn)換債券型基金）規(guī)模合計(jì)2.34萬億元。圖表26：固收基金規(guī)模概況基金類型2022年末數(shù)量2022年末規(guī)模（億元）數(shù)量同比變化規(guī)模同比變化貨幣市場型基金371104548.5711.75%10.64%短期純債型基金3226291.1642.48%26.18%中長期純債型基金169048329.7717.28%14.42%混合債券型一級基金3926212.857.99%-0.45%混合債券型二級基金4709397.2022.08%-6.86%偏債混合型基金7245608.7816.40%-36.11%靈活配置-偏債2311760.130.00%-36.47%可轉(zhuǎn)換債券型基金38373.610.00%-37.25%來源：Wind，國金證券研究所；靈活配置-偏債型基金指近四個(gè)季度權(quán)益?zhèn)}位均值小于40%且債券倉位均值大于60%的靈活配置混合型基金2022年權(quán)益市場大幅波動(dòng)回調(diào)，混合資產(chǎn)策略產(chǎn)品迎來最強(qiáng)壓力測試，年末規(guī)模為2.34萬億，較2021年末的2.85萬億有一定壓縮，其中偏債混合型、靈活配置-偏債和可轉(zhuǎn)換債券型基金降幅較為顯著。債券市場利率在2022年前三季度整體震蕩下行，受流動(dòng)性持續(xù)寬松以及優(yōu)質(zhì)品種資產(chǎn)荒影響，中短端下行幅度更為突出，短債產(chǎn)品受到青睞，短期純債型基金年末規(guī)模為6291.16億元，相較2021年末增長26.18%。圖表27：純債基金規(guī)模變化 圖表28：混合資產(chǎn)策略基金規(guī)模變化來源：Wind，國金證券研究所 來源：Wind，國金證券研究所截至2022年末，純債及混合資產(chǎn)策略基金規(guī)模排名前二十的基金公司中，規(guī)模上漲的有13家基金公司，規(guī)模排名較上年末提升的有12家基金公司。其中規(guī)模排名前三的公司分別為招商基金、易方達(dá)基金、博時(shí)基金，年末規(guī)模分別為3724億元、3702億元、3128億元，較上年末規(guī)模分別增加6.44%、下降34.16%、下降1.42%。敬請參閱最后一頁特別聲明102022年公募基金行業(yè)年度報(bào)告圖表29：純債及混合資產(chǎn)策略基金管理人版圖2022年末純債及混合資產(chǎn)策略基金規(guī)模規(guī)模（億元）規(guī)模排名基金公司2022年末規(guī)模規(guī)模變化2022年末排名排名變化招商基金3724.276.44%11易方達(dá)基金3701.90-34.16%2-1博時(shí)基金3127.66-1.42%30廣發(fā)基金2603.1515.41%44富國基金2469.292.87%52鵬華基金2367.42-4.76%6-1中銀基金2310.90-3.81%7-1工銀瑞信基金2309.154.87%81南方基金2159.00-22.86%9-5嘉實(shí)基金2153.8925.48%102天弘基金1842.500.60%11-1華夏基金1821.758.07%121匯添富基金1785.431.92%13-2永贏基金1754.8616.55%141景順長城基金1552.5725.36%154興業(yè)基金1509.2216.76%162平安基金1428.596.25%170華安基金1211.98-16.41%18-2浦銀安盛基金1193.9321.61%194交銀施羅德基金1180.24-23.57%20-6來源：Wind，國金證券研究所自2019年首只攤余成本法債基面世以來,該類產(chǎn)品在2020年密集獲批與發(fā)行，截至2022年末，市場上共有攤余成本法債基177只，規(guī)模合計(jì)1.25萬億元，債市震蕩加大之下攤余成本法理財(cái)產(chǎn)品低波動(dòng)的優(yōu)勢突顯，受到市場青睞。2022年四季度，攤余成本法債基迎來了集中開放期，而2023年一季度進(jìn)入開放期的規(guī)模還將繼續(xù)增大。圖表30：攤余成本法債基數(shù)量變化 圖表31：攤余成本法債基規(guī)模變化（億元）來源：Wind，國金證券研究所 來源：Wind，國金證券研究所5、FOF基金：數(shù)量穩(wěn)步增長，規(guī)模小幅縮水FOF基金自2017年面世已滿五年，截至2022年末，已成立的FOF基金數(shù)量為383只，相較2021年末增長了59.58%；規(guī)模合計(jì)1927億元，相較2021年末下降了13.29%。其中，混合型FOF為主流品種，共364只，規(guī)模為1870.82億元，數(shù)量較上一年末增長了56.22%，規(guī)模較上一年末下降了15.12%。債券型FOF發(fā)展迅速，11只產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)41.18億元，數(shù)量和規(guī)模分別較上一年末增長450.00%和595.62%。從類型上看，個(gè)人養(yǎng)老金政策的落地進(jìn)一步促進(jìn)了養(yǎng)老FOF的發(fā)展，截至2022年末，養(yǎng)老FOF共有206只，規(guī)模合計(jì)881.87億元，占FOF總規(guī)模的45.77%。普通FOF共有163只，規(guī)模合計(jì)919.73億元，占FOF總規(guī)模的47.73%。敬請參閱最后一頁特別聲明112022年公募基金行業(yè)年度報(bào)告圖表32：FOF基金規(guī)模及數(shù)量變化 圖表33：養(yǎng)老FOF與普通FOF規(guī)模及數(shù)量變化來源：Wind，國金證券研究所 來源：Wind，國金證券研究所截至2022年末，市場上發(fā)行FOF的基金公司合計(jì)79家，興證全球、交銀施羅德、易方達(dá)、匯添富、廣發(fā)、南方、民生加銀、華夏、中歐、浦銀安盛FOF管理規(guī)模位居市場前十?；鸾?jīng)理層面，全市場共有119位基金經(jīng)理參與FOF管理，其中規(guī)模超百億的有興證全球基金的林國懷、交銀施羅德基金的蔡錚（僅統(tǒng)計(jì)首位任職基金經(jīng)理）。圖表34：FOF管理規(guī)模TOP10基金公司規(guī)模（億元）基金公司2022Q12022Q22022Q32022Q4興證全球基金251.58276.47247.05233.75交銀施羅德基金357.27344.75275.96231.67易方達(dá)基金108.76121.49127.14131.33匯添富基金130.10147.77129.13118.31廣發(fā)基金105.45113.69101.60111.83南方基金116.94124.62113.08107.59民生加銀基金134.76127.62111.7497.85華夏基金92.8198.5287.7793.22中歐基金81.0887.6484.9688.18浦銀安盛基金138.78121.4687.2073.53

較上一年末變化-18.17%-40.45%26.23%-19.35%30.31%-16.95%-39.20%4.71%6.54%-41.83%

圖表35：FOF管理規(guī)模TOP10基金經(jīng)理規(guī)模（億元）基金經(jīng)理基金公司2022Q12022Q22022Q32022Q4較上一年末變化林國懷興證全球基金227.78254.89228.82213.66-16.22%蔡錚交銀施羅德基金225.48208.70164.04134.14-47.33%劉兵交銀施羅德基金131.79136.05111.9197.53-27.42%張浩然易方達(dá)基金89.2098.2399.2696.9915.29%楊喆廣發(fā)基金86.5593.1388.0495.9447.99%于善輝民生加銀基金129.34121.86106.7093.06-39.85%桑磊中歐基金80.4887.1284.4486.565.51%陳曙亮浦銀安盛基金138.78121.4687.2073.53-41.83%蔡健林匯添富基金69.9179.4068.3559.99-18.50%高鶯平安基金56.4957.7353.0451.24146.94%來源：Wind，國金證券研究所 來源：Wind，國金證券研究所6、QDII基金：管理規(guī)模創(chuàng)新高，凈申購?fù)仍鼍懦?，港股基金受熱捧?guī)模創(chuàng)新高，增速有放緩隨著國內(nèi)投資者對香港及海外市場配置需求提升、投資品種不斷豐富，QDII基金行業(yè)持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展。根據(jù)基金2022年四季報(bào)及最新公告披露的規(guī)模數(shù)據(jù)口徑計(jì)算，截至2022年底QDII基金總規(guī)模約為3383.89億元人民幣，規(guī)模再創(chuàng)歷史新高。不過由于2022年多數(shù)時(shí)段全球權(quán)益市場在貨幣緊縮、通脹飆升及地緣沖突等多重?cái)_動(dòng)下頻頻回調(diào)，QDII基金的規(guī)模增速有所放緩，較2021年同比增幅28%，是2019年以來增長率最低的年度。QDII基金總數(shù)量為220只（幣種及份額合并計(jì)算，下同），按照交易市場&投資領(lǐng)域，可分為股票市場類、股票主題行業(yè)類、非股票類；進(jìn)一步可分成22個(gè)細(xì)分類別：股票市場類含港股&中概股、美股、全球市場、單一國家市場（歐洲、德國、英國、法國、日本、印度、越南、金磚四國、韓國），股票主題行業(yè)類含科技、消費(fèi)、醫(yī)藥、教育、新能源車，非股票類包括能源、商品綜合、黃金、REITs、債券等。其中，規(guī)模較大的是港股&中概股(1569億)、科技主題(745億)、美股(550億)；數(shù)量居多的是港股&中概股(75只)、美股(25只)、債券(25只)。圖表36：QDII規(guī)模變化概覽(截至2022.12.31) 圖表37：各類型QDII規(guī)模占比(截至2022.12.31)來源：Wind，國金證券研究所來源：Wind，國金證券研究所考察各主要類型QDII在2022年內(nèi)的規(guī)模占比變化，以美股、港股&中概股QDII的規(guī)模有所擴(kuò)張，2022年Q4相敬請參閱最后一頁特別聲明122022年公募基金行業(yè)年度報(bào)告較上年同期的比重均上升了3.1%，其中美股主要在三季度規(guī)模上行，港股&中概股則在一季度增長；而科技主題同比-4.1%，縮水相對明顯。不過若將考察期拉長至近三年，則以科技主題占比擴(kuò)張最為明顯，由2020年Q1的7.8%升至2022年Q4的22.1%，擴(kuò)張主要發(fā)生在2021年；港股&中概股及美股近三年占比各自上升了8.5個(gè)點(diǎn)和6.1個(gè)點(diǎn)；降幅最明顯的是債券QDII，由2020年Q1的15.9%降至2022年Q4的2.7%；能源、全球的同期占比分別下降6.6個(gè)點(diǎn)和6.1個(gè)點(diǎn)，各類基金降幅均以2021年最為明顯。圖表38：各主要類型QDII規(guī)模占整體比例來源：Wind，國金證券研究所凈申購?fù)仍鼍懦?，Q1Q4港股基金受追捧2022年申贖情況來看，全年份額申購贖回凈額為1420億份，相比2021年747億份的增幅達(dá)90%。分類來看，凈申購主要由港股&中概股QDII貢獻(xiàn)，年度凈申購額821.4億份，占整體比例58%；其次為美股QDII的347.7億份，占比24.5%。能源QDII則在主要類別里資金流出相對明顯，年度凈申購-22.4億份。各季度來看，2022年Q1投資者對港股&中概股QDII熱情高漲，當(dāng)季凈申購438億份；同樣港股&中概為主要標(biāo)的的科技主題QDII亦獲123億凈申購。而Q2~Q3隨著港股持續(xù)探底，投資者對港股&中概股QDII熱情大幅退潮，行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)和盈利下滑也引發(fā)科技主題資金大量流失。Q3醫(yī)藥主題因政策利空影響而大幅贖回，美股基金則因市場預(yù)期海外通脹觸頂而申購活躍。至Q4港股在境內(nèi)外多重利好推動(dòng)下迅速觸底反彈，港股&中概股QDII當(dāng)季凈申購額193億份，環(huán)比Q3翻倍有余，科技主題、醫(yī)藥主題亦重獲青睞，投資標(biāo)的涵蓋地產(chǎn)美元債及美債的債券QDII也重獲資金凈流入。圖表39：2022年各季度主要類型QDII申贖凈額(億份)圖表40：近三年各主要類型QDII申贖凈額(億份)QDII類型202220212020港股&中概股821.44478.9110.78美股347.6630.3813.90科技主題165.63405.1529.91債券5.58-35.961.76醫(yī)藥主題103.7711.35-16.26全球-6.50-0.51-23.31能源-22.42-140.06101.53其他4.86-2.2929.26合計(jì)1420.02746.97147.59來源：Wind，國金證券研究所來源：Wind，國金證券研究所基金公司頭部效應(yīng)明顯，易方達(dá)華夏體量最大目前發(fā)行QDII的公募基金公司截至2022年底共計(jì)36家（另有光大證券資管、廣發(fā)資管這2家券商資管機(jī)構(gòu)，各管理1只QDII）。從規(guī)模分布來看，QDII管理人的頭部效應(yīng)較為明顯：TOP3的管理規(guī)模占全部的61%、TOP5管理規(guī)模占72%。具體來看，管理規(guī)模較大的依次為易方達(dá)(916.76億元人民幣)、華夏基金(734.11億)、廣發(fā)基金(345.23億)、博時(shí)基金(243.78億)、天弘基金(118.52億)。產(chǎn)品數(shù)量最多的依次為華夏基金(22只)、易方達(dá)基金(21只)、華安基金(14只)、廣發(fā)基金(13只)、嘉實(shí)基金(13只)。整體來看，易方達(dá)、華夏的QDII業(yè)務(wù)體量最大。敬請參閱最后一頁特別聲明132022年公募基金行業(yè)年度報(bào)告圖表41：公募基金公司QDII管理規(guī)模&基金數(shù)量概覽(截至2022Q4)來源：Wind，國金證券研究所管理人重點(diǎn)布局QDII類型各異QDII類型分布來看，在規(guī)模TOP10頭部管理人中，旗下產(chǎn)品以港股&中概股的整體規(guī)模最大。具體來看，華夏基金布局港股&中概股QDII的規(guī)模達(dá)679億元，為各基金公司之首；其次為易方達(dá)的406億元；此外華泰柏瑞、天弘、嘉實(shí)均以港股&中概股為各自QDII產(chǎn)品中規(guī)模最大的類別，分別為88億、77億、27億?？萍贾黝}QDII則是頭部管理人產(chǎn)品中規(guī)模第二的類別，以易方達(dá)的472億為最高；交銀也將該類別作為QDII產(chǎn)品線的核心品類，規(guī)模近114億；科技主題基金規(guī)模較高的還有廣發(fā)的84億、嘉實(shí)的29億。將美股QDII作為產(chǎn)品規(guī)模之首的是廣發(fā)、博時(shí)、國泰、華安，規(guī)模依次為198億、136億、68億、58億。非頭部規(guī)模的基金公司中，以港股&中概股QDII為產(chǎn)品線規(guī)模最大的是富國的51億、南方40億、上投摩根29億、大成和國富各24億，亦為各自QDII基金中數(shù)量最多的類別。此外，華寶以能源QDII規(guī)模最高，達(dá)到50億。圖表42：管理規(guī)模TOP10公募基金公司旗下各類型QDII規(guī)模概覽(截至2022Q4,單位:億元)港股&中概股科技主題美股醫(yī)藥主題全球債券越南能源德國商品綜合教育主題韓國黃金消費(fèi)主題REITs日本法國規(guī)模合計(jì)易方達(dá)405.64471.7512.7315.662.952.751.001.372.300.60916.76華夏679.497.5313.295.5820.547.110.57734.11廣發(fā)15.9383.99198.426.9120.451.0416.891.61345.23博時(shí)10.97136.0376.2315.170.494.89243.78天弘77.171.901.8237.64118.52交銀113.530.72114.26華泰87.503.5491.04華安16.1157.743.773.177.540.600.6489.58嘉實(shí)26.6929.1013.811.6210.451.001.110.3984.17國泰68.110.635.6274.37來源：Wind，國金證券研究所從數(shù)量上看，同樣以港股&中概股QDII為多數(shù)基金公司布局產(chǎn)品最多的類型；在規(guī)模TOP10管理人中，以華夏基金9只產(chǎn)品為最多，其次是易方達(dá)布局了7只、華泰和華安各5只。此外，QDII數(shù)量居多的管理人還相對偏好布局美股、科技主題、醫(yī)藥主題、債券等產(chǎn)品線。圖表43：管理數(shù)量TOP10公募基金公司旗下各類型QDII數(shù)量概覽(截至2022Q4,單位:只)港股&中概股美股科技主題醫(yī)藥主題債券全球能源日本黃金REITs商品綜合德國教育主題消費(fèi)主題越南韓國法國數(shù)量合計(jì)易方達(dá)723311111121華夏22廣發(fā)13博時(shí)11天弘11114交銀112華泰516華安522112114嘉實(shí)13國泰4116來源：Wind，國金證券研究所在各主要類型QDII基金中，規(guī)模較大的產(chǎn)品基本被頭部管理人包攬。觀察頭部管理人對不同類別QDII的布局，可見各家基金公司的產(chǎn)品線側(cè)重有所區(qū)別：易方達(dá)基金的重量級產(chǎn)品為科技主題中跟蹤港股及中概股的“易方達(dá)中證敬請參閱最后一頁特別聲明142022年公募基金行業(yè)年度報(bào)告海外互聯(lián)ETF”，合并其聯(lián)接基金的總規(guī)模達(dá)466億；其次為港股類別中橫跨A股港股的主動(dòng)管理型“易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選”，和指數(shù)型“易方達(dá)恒生H股ETF”。華夏基金則在港股科技指數(shù)領(lǐng)域重點(diǎn)發(fā)力，“華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF”、“華夏恒生科技ETF”成為該子類別QDII規(guī)模前兩名；“華夏恒生ETF”則是港股寬基指數(shù)QDII中的規(guī)模最大者。廣發(fā)基金未涉足純港股領(lǐng)域，相對更為聚焦美股及中概市場，“廣發(fā)納斯達(dá)克100ETF”成為美股QDII規(guī)模第一；在科技主題亦布局了指數(shù)型和主動(dòng)管理型產(chǎn)品；此外，“廣發(fā)全球精選”在全球市場類別中規(guī)模最大，“廣發(fā)道瓊斯美國石油”在指數(shù)型能源QDII中體量較大。博時(shí)基金的“博時(shí)標(biāo)普500ETF”成為美股標(biāo)普500指數(shù)中規(guī)模最大的產(chǎn)品；“博時(shí)恒生醫(yī)療保健ETF”在港股醫(yī)藥指數(shù)基金中規(guī)模最大；“博時(shí)亞洲票息”則在債券QDII中規(guī)模居前。天弘基金除了布局港股科技指數(shù)外，還是目前唯一投資越南市場的基金，并運(yùn)作著市場目前唯一的FOF型美股QDII。嘉實(shí)基金在覆蓋港股及科技主題領(lǐng)域的同時(shí)，還管理著市場目前唯一的主動(dòng)型美股QDII。圖表44：管理規(guī)模TOP10公募基金公司在主要類型QDII中的規(guī)模居高產(chǎn)品(截至2022Q4)基金公司港股&中概股科技主題美股醫(yī)藥主題全球能源債券基金簡稱二級分類規(guī)模(億)基金簡稱二級分類規(guī)模(億)基金簡稱二級分類規(guī)模(億)基金簡稱二級分類規(guī)模(億)基金簡稱二級分類規(guī)模(億)基金簡稱二級分類規(guī)模(億)基金簡稱二級分類規(guī)模(億)易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選主動(dòng)-A港189.34易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF指數(shù)-港中概364.78易方達(dá)易方達(dá)恒生H股ETF指數(shù)-港股寬基101.03易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF聯(lián)接指數(shù)-港中概101.88易方達(dá)亞洲精選主動(dòng)-港美50.81華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF指數(shù)-科技246.27華夏全球精選主動(dòng)-美港中概18.44華夏華夏恒生科技ETF指數(shù)-科技168.55華夏恒生ETF指數(shù)-港股寬基163.44廣發(fā)廣發(fā)中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)30ETF指數(shù)-港中概58.13廣發(fā)納斯達(dá)克100ETF指數(shù)-納斯達(dá)克100114.77廣發(fā)全球精選主動(dòng)-美中概港20.45廣發(fā)道瓊斯美國石油指數(shù)-美國16.89廣發(fā)全球科技三個(gè)月定開主動(dòng)-美A港25.86廣發(fā)納斯達(dá)克100指數(shù)-納斯達(dá)克10083.66博時(shí)博時(shí)標(biāo)普500ETF指數(shù)-標(biāo)普50093.59博時(shí)恒生醫(yī)療保健ETF指數(shù)-港股69.51博時(shí)亞洲票息亞洲債15.17博時(shí)標(biāo)普500ETF聯(lián)接指數(shù)-標(biāo)普50041.38天弘天弘恒生科技指數(shù)指數(shù)-科技77.17交銀交銀中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)-港中概113.53華泰華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF指數(shù)-科技83.52華安華安納斯達(dá)克100ETF指數(shù)-納斯達(dá)克10030.39華安納斯達(dá)克100指數(shù)-納斯達(dá)克10027.35嘉實(shí)嘉實(shí)海外中國股票主動(dòng)-港股18.95嘉實(shí)中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)30ETF指數(shù)-港中概17.02嘉實(shí)美國成長主動(dòng)12.69國泰國泰納斯達(dá)克100ETF指數(shù)-納斯達(dá)克10051.50來源：Wind，國金證券研究所持有人結(jié)構(gòu)以個(gè)人為主，債券QDII機(jī)構(gòu)比例略高QDII基金的持有人結(jié)構(gòu)以個(gè)人為主，且近年來個(gè)人投資者占比呈小幅上升趨勢，截至2022年中報(bào)，全部QDII基金的個(gè)人持有者占比均值升至81.47%，而2020年年報(bào)的這一數(shù)據(jù)尚在75.24%。不同類型QDII的持有人結(jié)構(gòu)存在差異。近兩年以來就主要類型來看，能源QDII的個(gè)人持有比例最高，在98%上下；其次是醫(yī)藥主題、科技主題均在90%附近，但醫(yī)藥主題的個(gè)人占比近年呈小幅下降趨勢，科技主題個(gè)人占比上升；全球市場的個(gè)人持有占比約85%；港股&中概股QDII以及美股QDII的個(gè)人占比均接近80%，不過港股&中概股2022年中報(bào)個(gè)人比重較上年年報(bào)降低3個(gè)百分點(diǎn)，顯示機(jī)構(gòu)投資者2022上半年小幅提升了持有規(guī)模；債券QDII的個(gè)人持有者比例最低，在41%~60%區(qū)間，但近兩年個(gè)人持有者占比提升趨勢明顯。圖表45：QDII基金平均持有人占比變化(截至2022中報(bào)) 圖表46：各主要類型QDII個(gè)人持有者占比(截至2022中報(bào))港股&中概科技主題美股醫(yī)藥主題全球能源債券2022中報(bào)81.48%92.12%79.12%88.04%87.90%97.86%59.92%2021年報(bào)84.08%91.75%75.58%88.16%84.39%98.11%52.40%2021中報(bào)78.38%89.94%78.92%91.95%83.55%97.72%45.81%2020年報(bào)73.46%86.76%79.16%92.90%83.48%98.91%41.00%來源：Wind，國金證券研究所 來源：Wind，國金證券研究所從各類型QDII的持有人份額環(huán)比變化來看，2022上半年相較2021年底，醫(yī)藥主題的個(gè)人投資者持有份額增幅最高，達(dá)到653%，機(jī)構(gòu)持有份額也漲了123%，原因主要是該類別中的“博時(shí)恒生醫(yī)療保健ETF”作為目前唯一的恒生醫(yī)療指數(shù)基金，2022上半年份額快速大增。此外，美股QDII的個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者持有份額增幅相對明顯，分別為152%、115%。港股&中概股QDII的個(gè)人投資者份額增加129%，但機(jī)構(gòu)投資者份額變動(dòng)不大。值得注意的是，債券QDII的個(gè)人與機(jī)構(gòu)持有者份額均在2022上半年出現(xiàn)回落，與中資美元債自2021年三季度起受信用資質(zhì)惡化及利率影響而持續(xù)承壓有關(guān)。敬請參閱最后一頁特別聲明152022年公募基金行業(yè)年度報(bào)告圖表47：各主要類型QDII投資者持有份額環(huán)比變動(dòng)(2022中報(bào)VS2021年報(bào))來源：Wind，國金證券研究所在規(guī)模大于1億的QDII基金中，以下選取2022年中報(bào)機(jī)構(gòu)持有者占比最高的10只基金予以展示：圖表48：QDII機(jī)構(gòu)持有者占比TOP10(2022中報(bào),合計(jì)規(guī)模大于1億)wind代碼證券簡稱QDII分類二級分類跟蹤指數(shù)/投資領(lǐng)域合計(jì)規(guī)模(億)成立日期22中報(bào)機(jī)構(gòu)持有比例008751.OF大成全球美元債債券境內(nèi)外美元債2.032020-03-2598.87%007204.OF銀華美元債精選債券新興市場債1.612019-05-2795.65%513890.OF上投摩根恒生科技ETF港股&中概股指數(shù)-科技恒生科技1.732021-12-1789.94%100050.OF富國全球債券債券全球債1.382010-10-2088.12%159941.OF廣發(fā)納斯達(dá)克100ETF美股指數(shù)-納指納斯達(dá)克100106.152015-06-1078.87%513500.OF博時(shí)標(biāo)普500ETF美股指數(shù)-標(biāo)普標(biāo)普50071.372013-12-0576.01%161229.OF國投瑞銀中國價(jià)值發(fā)現(xiàn)港股&中概股主動(dòng)-港股A股MSCI中國1.332015-12-2168.62%159920.OF華夏恒生ETF港股&中概股指數(shù)-港股寬基恒生指數(shù)147.662012-08-0965.15%510900.OF易方達(dá)恒生H股ETF港股&中概股指數(shù)-港股寬基恒生國企81.422012-08-0961.87%513060.OF博時(shí)恒生醫(yī)療保健ETF醫(yī)藥主題指數(shù)-港股恒生醫(yī)療保健44.002021-03-1859.85%來源：Wind，國金證券研究所2022年僅發(fā)放一輪外匯額度，易方達(dá)華夏南方額度居多2022年，國家外匯局僅在6月30日向合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)發(fā)放了一輪22.1億美元的額度。歷史數(shù)據(jù)來看，2021年外匯局曾分別于1月、3月、5月、6月、8月、11月、12月共七輪發(fā)放了合計(jì)408.2億美元的額度，創(chuàng)下自2004年開放額度以來的年度最高值；其次為2007年度發(fā)放304.45億美元。截至2022年底，國家外匯局已累計(jì)批準(zhǔn)176家QDII機(jī)構(gòu)投資額度共計(jì)1597.29億美元，包括36家銀行、68家基金公司及證券公司、48家保險(xiǎn)公司、24家信托類機(jī)構(gòu)。其中，證券類機(jī)構(gòu)中的基金公司以718.1億美元額度在各類機(jī)構(gòu)中居首，在全部額度中占比45%。在全部QDII機(jī)構(gòu)中，平安保險(xiǎn)累計(jì)獲批額度75.9億美元居首，易方達(dá)基金以74.7億排名第二，隨后的是華夏基金64.7億、南方基金58.7億、嘉實(shí)基金41億、廣發(fā)基金40.7億。圖表49：QDII獲批額度歷史情況(截至2022.12.31,億美元)圖表50：各機(jī)構(gòu)累計(jì)獲批額度(截至2022.12.31,億美元)銀行類證券類保險(xiǎn)類信托類TOP名稱額度名稱額度名稱額度名稱額度1匯豐銀行45.2易方達(dá)基金74.7平安保險(xiǎn)75.9華寶信托202花旗銀行35華夏基金64.7富德生命人壽44.09中誠信托163中國銀行30南方基金58.7中國人壽41.7上海信托9.54工商銀行28嘉實(shí)基金41新華人壽24中信信托9.55渣打銀行28廣發(fā)基金40.7泰康人壽20.85外貿(mào)信托5合計(jì)258.7860.7387.7390.16來源：Wind，國金證券研究所來源：Wind，國金證券研究所敬請參閱最后一頁特別聲明162022年公募基金行業(yè)年度報(bào)告1、整體新發(fā)基金份額腰斬在海外地緣沖突、美聯(lián)儲加息縮表、國內(nèi)疫情反復(fù)、地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)出清等利空沖擊下，2022年公募基金新發(fā)市場疲軟。2022年新設(shè)立基金1457只，較2021年下降23.60%，新發(fā)基金份額相較2020和2021兩個(gè)發(fā)行大年腰斬，其中降幅最大的為混合型基金，同比下降83.53%，在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承壓的背景下債券型基金成吸金主力，同比增長32.44%。分類型來看，2022年新發(fā)股票基金（含指數(shù)基金）297只，發(fā)行份額合計(jì)1609億份；新發(fā)混合基金495只，份額合計(jì)2787億份；新發(fā)債券基金477只，份額合計(jì)9985億份；新發(fā)另類基金5只，份額合計(jì)13億份；新發(fā)QDII基金31只，份額合計(jì)76億份；新發(fā)REITs產(chǎn)品13只，份額合計(jì)74億份；新發(fā)FOF產(chǎn)品139只，份額合計(jì)427億份。分月份來看，2022年每月平均成立121只基金，平均發(fā)行份額1248億份，季度末是基金發(fā)行熱門時(shí)間段，2022年3月、6月、9月、12月新發(fā)基金數(shù)量分別為175只、139只、139只、155只，均在月度均值之上。從發(fā)行份額來看，2022年6月發(fā)行總份額最高，達(dá)到2358億份，下半年發(fā)行總份額較高，除10月外均在月度均值之上。圖表51：近十年新發(fā)基金數(shù)量（2013-2022） 圖表52：近十年新發(fā)基金份額（億份，2013-2022）來源：Wind，國金證券研究所 來源：Wind，國金證券研究所圖表53：2022年月度新發(fā)基金數(shù)量 圖表54：2022年月度新發(fā)基金份額（億份）來源：Wind，國金證券研究所 來源：Wind，國金證券研究所2、權(quán)益投資熱情低迷，穩(wěn)健理財(cái)配置需求升溫（1）主動(dòng)權(quán)益基金新發(fā)規(guī)模創(chuàng)近五年新低，權(quán)益投資熱情低迷2022年在內(nèi)外交困宏觀環(huán)境影響下，權(quán)益市場投資異常艱難，2022年主動(dòng)權(quán)益基金（普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、平衡混合型）新發(fā)數(shù)量及規(guī)模整體呈下行趨勢。2022年主動(dòng)權(quán)益基金新發(fā)數(shù)量合計(jì)435只，新發(fā)規(guī)模合計(jì)2253.15億元，均較2021年出現(xiàn)明顯下滑，其中新發(fā)規(guī)模創(chuàng)近五年新低。2022年投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著降低，參與權(quán)益市場熱情低迷。敬請參閱最后一頁特別聲明172022年公募基金行業(yè)年度報(bào)告圖表55：2018-2022主動(dòng)權(quán)益基金新發(fā)數(shù)量（只） 圖表56：2018-2022主動(dòng)權(quán)益基金新發(fā)規(guī)模（億）來源：國金證券研究所，wind 來源：國金證券研究所，wind2022年90%以上主動(dòng)權(quán)益基金新發(fā)規(guī)模均小于10億元，新發(fā)規(guī)模介于2-5億的數(shù)量最多達(dá)259只；2022年2只新發(fā)規(guī)模近百億的基金，易方達(dá)品質(zhì)動(dòng)能三年持有（陳皓）和泉果旭源三年持有（趙詣），均為頂流明星基金經(jīng)理領(lǐng)銜。整體2022年主動(dòng)權(quán)益基金新發(fā)規(guī)模較小，相對過去兩年爆款基金的熱度明顯不足。圖表57：2022年主動(dòng)權(quán)益基金新發(fā)規(guī)模分布圖表58：2022年新發(fā)規(guī)模居前的主動(dòng)權(quán)益基金合并發(fā)行份額(億名稱基金成立日基金類型基金經(jīng)理份)易方達(dá)品質(zhì)動(dòng)能三年持有A2022-07-07偏股混合型基金陳皓99.11泉果旭源三年持有A2022-10-18偏股混合型基金趙詣99.07興證全球合衡三年持有A2022-01-13偏股混合型基金任相棟59.84匯豐晉信研究精選2022-01-21偏股混合型基金陸彬53.34興證全球合瑞A2022-09-07偏股混合型基金謝書英49.50信澳智遠(yuǎn)三年持有期A2022-01-25偏股混合型基金馮明遠(yuǎn)47.63廣發(fā)瑞譽(yù)一年持有A2022-01-19偏股混合型基金唐曉斌,楊冬41.33廣發(fā)成長動(dòng)力三年持有A2022-07-26偏股混合型基金鄭澄然35.79大成聚優(yōu)成長A2022-01-19偏股混合型基金韓創(chuàng)32.87鵬華新能源汽車A2022-07-26偏股混合型基金閆思倩31.61來源：國金證券研究所，wind來源：國金證券研究所，wind2022年中歐基金主動(dòng)權(quán)益基金的新發(fā)數(shù)量和規(guī)模最大，共計(jì)17只，141.09億元；另外主動(dòng)權(quán)益基金新發(fā)數(shù)量較多的基金公司還有富國基金、招商基金、博時(shí)基金、廣發(fā)基金、華夏基金等；主動(dòng)權(quán)益基金新發(fā)規(guī)模超過百億的基金公司還有廣發(fā)基金、易方達(dá)基金、興證全球基金。圖表59：2022年主動(dòng)權(quán)益基金新發(fā)數(shù)量居前的基金公司 圖表60：2022主動(dòng)權(quán)益基金新發(fā)規(guī)模居前的基金公司來源：國金證券研究所，wind 來源：國金證券研究所，wind敬請參閱最后一頁特別聲明182022年公募基金行業(yè)年度報(bào)告（2）指數(shù)及量化基金多熱點(diǎn)創(chuàng)新百花齊放，但發(fā)行規(guī)模相對有限受權(quán)益市場調(diào)整以及先發(fā)產(chǎn)品阻礙后發(fā)同質(zhì)產(chǎn)品的影響，指數(shù)及量化基金2022年發(fā)行數(shù)量和規(guī)模不及2021年同期水平，2022年共發(fā)行276只產(chǎn)品（含62只聯(lián)接基金），發(fā)行規(guī)模合計(jì)為1583.94億元。其中，新發(fā)被動(dòng)指數(shù)基金占據(jù)了指數(shù)及量化基金的主體，ETF產(chǎn)品占據(jù)了被動(dòng)指數(shù)基金的主體，新發(fā)產(chǎn)品的熱點(diǎn)集中在1000ETF、碳中和ETF、增強(qiáng)ETF、北交所ETF等創(chuàng)新性產(chǎn)品，相對熱點(diǎn)集中且有限。被動(dòng)指數(shù)基金細(xì)分類別中，行業(yè)主題基金的發(fā)行規(guī)模小幅高于寬基指數(shù)基金。從變化情況來看，除了SmartBeta類基金外，其他細(xì)分類別新發(fā)基金規(guī)模均環(huán)比呈現(xiàn)下降趨勢，其中港股通和行業(yè)主題型被動(dòng)指數(shù)基金發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模收斂最為明顯，規(guī)模環(huán)比分別下降了78.67%和37.66%，寬基被動(dòng)指數(shù)基金主要依托于爆款產(chǎn)品中證1000、北證50指數(shù)基金的推出，發(fā)行規(guī)模下滑程度較小。按交易方式來看，ETF產(chǎn)品由于基數(shù)較大，2022年度發(fā)行規(guī)模下降較為明顯，較2021年同期發(fā)行規(guī)模減少488.24億元。增強(qiáng)指數(shù)基金細(xì)分類別中，雖然寬基指數(shù)增強(qiáng)基金2022年發(fā)行數(shù)量較2021年同期有所增加，但難抵權(quán)益市場不振的大趨勢，整體發(fā)行規(guī)模呈現(xiàn)下滑狀態(tài)，較2021年同期減少41.37%。圖表61：新發(fā)指數(shù)及量化基金數(shù)量及規(guī)模統(tǒng)計(jì) 圖表62：新發(fā)指數(shù)增強(qiáng)基金數(shù)量及規(guī)模統(tǒng)計(jì)來源：Wind，國金證券研究所 來源：Wind，國金證券研究所圖表63：新發(fā)被動(dòng)指數(shù)基金數(shù)量及規(guī)模統(tǒng)計(jì)-按投資范圍 圖表64：新發(fā)被動(dòng)指數(shù)基金數(shù)量及規(guī)模統(tǒng)計(jì)-按交易方式來源：Wind，國金證券研究所 來源：Wind，國金證券研究所被動(dòng)指數(shù)基金：賽道布局多樣化，提供精細(xì)化投資工具2022年A股市場整體呈現(xiàn)出了投資機(jī)會相對豐富并不斷切換的常態(tài)，在此背景下，股票指數(shù)型基金在賽道的布局上，也顯現(xiàn)出了百花齊放的特征，精細(xì)化和個(gè)性化特點(diǎn)尤為突出。行業(yè)主題基金中，2022年更多基金公司將產(chǎn)品對標(biāo)指數(shù)定位在了中藥、疫苗、高端裝備、機(jī)床、交通運(yùn)輸、動(dòng)漫、工業(yè)互聯(lián)、科創(chuàng)板細(xì)分行業(yè)等細(xì)分領(lǐng)域，行業(yè)分布更加多樣，指數(shù)選擇更加細(xì)化。從是否已有指數(shù)型基金選用為對標(biāo)指數(shù)的情況中也可以看出這一點(diǎn)，統(tǒng)計(jì)顯示，2022年新出現(xiàn)了43個(gè)被動(dòng)指數(shù)基金對標(biāo)指數(shù)，對標(biāo)新指數(shù)的被動(dòng)指數(shù)基金合計(jì)規(guī)模達(dá)234.97億元。在眾多新發(fā)基金中，不乏對標(biāo)指數(shù)新穎或是受投資者熱捧的品種，例如，中證1000指數(shù)基金一鍵布局中小盤成長公司，在股指期貨期權(quán)發(fā)行上市的刺激下，對標(biāo)中證1000指數(shù)的基金受到資金青睞，管理規(guī)模快速上升至被動(dòng)指數(shù)型基金中寬基指數(shù)前五的位置。中證上海環(huán)交所碳中和指數(shù)基金，兼具環(huán)保、新能源、儲能屬性，受益于國家對于碳中和行業(yè)的優(yōu)惠政策，是2022年新跟蹤指數(shù)中發(fā)行規(guī)模最大的指數(shù)，截至2022年末，跟蹤指數(shù)基金規(guī)模達(dá)81.12億元。跟蹤北證50指數(shù)基金在2022年12月集中發(fā)行，指數(shù)選取了北京證券交易所規(guī)模大、流動(dòng)性好的50只上市公敬請參閱最后一頁特別聲明192022年公募基金行業(yè)年度報(bào)告司，為投資者提供了豐富的投資工具選擇。圖表65：2022年被動(dòng)指數(shù)基金賽道布局精細(xì)化特征鮮明(單位：億元)跟蹤指數(shù)代碼跟蹤指數(shù)簡稱跟蹤指基規(guī)模跟蹤指數(shù)代碼跟蹤指數(shù)簡稱跟蹤指基規(guī)模（億元）（億元）931755.CSISEEE碳中和81.12HSSCT.HI恒生港股通中國科技0.86931695.CSI成渝經(jīng)濟(jì)圈32.65931447.CSI科技先鋒0.65930641.CSI中證中藥26.63931523.CSISHS動(dòng)漫游戲0.54000918.CSI300成長19.33987003.CNI港股通500.52931521.CSI高裝細(xì)分5017.79931495.CSI工業(yè)互聯(lián)0.51987008.CNI港股通科技11.19931892.CSI有色礦業(yè)0.49000682.SH科創(chuàng)信息6.99931039.CSI銀行AH0.43931866.CSI中證機(jī)床4.50931591.CSI1000成長創(chuàng)新0.38399438.SZ綠色電力3.67930957.CSIHKC中國100(HKD)0.36000685.SH科創(chuàng)芯片3.44931588.CSI1000價(jià)值穩(wěn)健0.36980015.CNI疫苗生科3.03989006.CNI新華SHS新興消費(fèi)0.35399303.SZ國證20002.83931590.CSI500成長創(chuàng)新0.32931596.CSISHS張江502.02h30463.CSI滬港深500醫(yī)藥0.32000948.CSI內(nèi)地地產(chǎn)1.93995020.SSI清潔能源0.09931454.CSIHKC消費(fèi)1.85899050.BJ北證50-931587.CSI500價(jià)值穩(wěn)健1.74931798.CSI光伏龍頭30-931573.CSIHKC科技(HKD)1.54931992.CSI疫苗生物-995017.SSI長期競爭力1.48000945.CSI內(nèi)地運(yùn)輸-000689.SH科創(chuàng)材料1.43399433.SZ國證交運(yùn)-721638.MIMSCICHINAARMBESGUNIVERSAL1.41931733.CSI綠色能源-931802.CSI中證龍頭1.34931772.CSI碳中和60-931778.CSI農(nóng)牧主題0.89來源：wind，國金證券研究所指數(shù)增強(qiáng)基金：市值下沉，國證2000、科創(chuàng)50、雙創(chuàng)50指增基金初現(xiàn)2022年在科技自強(qiáng)自立、自主可控、國產(chǎn)替代的迫切需求下，新興產(chǎn)業(yè)成為政策發(fā)力重點(diǎn)，而且，國內(nèi)疫后弱復(fù)蘇、流動(dòng)性充裕的宏觀環(huán)境，也有利于中小盤股的流動(dòng)性溢價(jià)擴(kuò)張，在此背景下，指增基金在滬深300、中證500這兩個(gè)成熟領(lǐng)域持續(xù)發(fā)展的同時(shí)，伴隨著市值下沉，對標(biāo)國證2000、科創(chuàng)50、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50的產(chǎn)品也陸續(xù)出現(xiàn)。2022年7月申萬菱信基金首先布局了市場上首只國證2000指增基金。國證2000指數(shù)小市值股票占比較高且成分股權(quán)重十分分散，包含了更多受益于“專精特新”產(chǎn)業(yè)政策的標(biāo)的，成長空間十分廣闊。匯添富基金、華富基金、長信基金、廣發(fā)基金先后成立了科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指增基金，南方基金、鵬華基金、嘉實(shí)基金則著手布局了科創(chuàng)50指增基金，科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50和科創(chuàng)50指數(shù)均主要分布于電氣設(shè)備、醫(yī)藥生物、電子等具備高成長屬性和高研發(fā)特征的行業(yè)板塊，契合科技興國、科技強(qiáng)國發(fā)展戰(zhàn)略，也將受益于相關(guān)政策的大力傾斜扶持?？傮w來看，布局中小市值、布局專精特新在2022年的指增基金市場已經(jīng)初現(xiàn)端倪，這一趨勢仍將有望延續(xù)。圖表66：寬基指數(shù)市值覆蓋圖圖表67：2022年新成立中小盤指增基金證券代碼證券簡稱成立日期跟蹤指數(shù)代碼跟蹤指數(shù)簡稱015921.OF申萬菱信國證2000增強(qiáng)A2022/7/15399303.SZ國證2000014218.OF匯添富中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50A2022/3/29931643.CSI科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50016122.OF華富中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)增強(qiáng)A2022/8/31931643.CSI科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50016729.OF長信中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)增強(qiáng)A2022/12/13931643.CSI科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50588320.OF廣發(fā)中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50增強(qiáng)策略ETF2022/12/28931643.CSI科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50588370.OF南方上證科創(chuàng)板50成份增強(qiáng)策略ETF2022/12/1000688.SH科創(chuàng)50588460.OF鵬華上證科創(chuàng)板50成份