黃金珠寶市場繁華盛景不再 鑲嵌黃金投資價值不大

Word黃金珠寶市場繁華盛景不再鑲嵌黃金投資價值不大珠寶黃金板塊的三季度報姍姍來遲，業(yè)績普跌成了不爭的事實，多數(shù)企業(yè)的業(yè)績下滑幅度為10%~50%。由于禮品市場持續(xù)蕭條，貴金屬遭遇長線“熊市”，雙重打擊下，采掘、加工、零售珠寶企業(yè)的日子都不太好過。

水貝，這片位于深圳市羅湖區(qū)西北角僅僅由幾條道路組成的街區(qū)，已不僅僅是一個地理位置，更成為中國黃金珠寶行業(yè)最響亮的代名詞。根據(jù)深圳珠寶首飾行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)字，在這塊面積不大的地段云集了4000家黃金珠寶企業(yè)，擁有的注冊品牌超過2400個，此外還有2000多名個體戶，創(chuàng)建了4個大型珠寶批發(fā)專業(yè)市場，從業(yè)人員逾13萬，形成了加工、制作、經(jīng)營，以及批發(fā)零售完整的上下游產(chǎn)業(yè)鏈。

水貝在中國黃金珠寶產(chǎn)業(yè)中的地位，從一組數(shù)據(jù)中可以直接體現(xiàn)：水貝的年加工總值近800億元人民幣，年產(chǎn)值占全國市場份額的70%以上，黃金、鉑金、鉆石加工、交易量均占上海黃金交易所、鉑金交易所和鉆石交易所全年成交量的80%-90%。以水貝為核心的深圳黃金珠寶產(chǎn)業(yè)，已穩(wěn)居國內(nèi)行業(yè)龍頭，輻射到歐美和東南亞。行業(yè)調(diào)研認為，作為名副其實的中國黃金珠寶中心，水貝市場上每一次的價格變動，直接影響著中國乃至東南亞黃金珠寶市場的走勢。

多年來，水貝見證著黃金珠寶市場的繁華交易景象，但盛景如今已不復存在。在水貝的各條大街上，兩邊的金店依舊豪華氣派，但相比以往柜臺前人頭攢動的景象，此時卻是冷冷清清。記者隨意走進一家門店，里面的五、六名店員馬上熱情地高喊“歡迎光臨”，并鞠躬致意。在記者駐足觀看時，店員會詳細講解，每當記者對某一款式感興趣，店員立刻麻利地從柜臺中取出，讓記者細細端詳。

“對于顧客熱情服務是一貫的要求，以往店里的顧客比較多，都是一個店員招呼幾個人，現(xiàn)在顧客很少，像今天我們幾個人是為你提供‘專屬服務’了。”一位在該店已經(jīng)工作了幾年的店員開玩笑說。而她也切身感受了黃金珠寶生意冷落所帶來的沖擊，由于生意直線下滑，不僅收入比以往減少了1/3，而且員工規(guī)模也在縮減，店里的店員比高峰時期少了好幾名，為了不被裁掉，一位工友選擇去了公司在北方開拓的新門店。

深圳市金百泰珠寶首飾有限公司總經(jīng)理趙彬向記者透露，2021年以來公司的金飾品銷售下滑了60%左右，主要集中在投資類產(chǎn)品，包括金幣、金條等，而飾品類受到的影響較小，與往年持平。趙彬表示，從門店銷售就可以體現(xiàn)出來，前幾年國慶等節(jié)假日時金店內(nèi)人山人海，但今年國慶期間就很蕭條。被譽為“中國翡翠第一家”的健興利珠寶營運部總經(jīng)理陳義波也表示，今年相當多同行的銷售出現(xiàn)40%-50%的下滑，有些綜合品種的商家受沖擊更大，一些知名商場內(nèi)珠寶柜臺出現(xiàn)了撤柜的局面，原本商場一樓最好的位置都是讓給化妝品和黃金珠寶柜臺，但今年很多新開的商場都壓縮了黃金珠寶的比重。更多黃金市場詳情可查閱行業(yè)調(diào)研發(fā)布的《2021-2021年深圳市黃金珠寶產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究年度報告》。

被套牢的“中國大媽”

購買力被嚴重透支商家已現(xiàn)惡性競爭

年底是黃金珠寶銷售的旺季，但在水貝的各條街道，路人對于金店競相打出的促銷廣告視若無睹。據(jù)宇博智業(yè)市場研究中心了解，在水貝甚至出現(xiàn)“有價無市”的局面，一些品牌商由于資金流緊張，將手頭上的貨品盡快銷售出去，采取拼命打折的策略。部分商家甚至進行惡性競爭，有些金品價格甚至比批發(fā)市場的拿貨成本價還要低。

這一景象與去年形成了鮮明反差。2021年4月份，由于國際金價出現(xiàn)大跌，眾多深圳市民競相涌入水貝，在各大金店瘋狂搶購，甚至周邊東莞、惠州等城市的市民也聞風而來。見證了去年瘋狂場面的一位店員向記者回憶，當時小小的店面內(nèi)擠滿了人，各種金品剛剛拿出來，甚至還來不及擺上柜臺，就被四周包圍的顧客一搶而空，客戶根本來不及端詳貨品就買單付款，一天的銷量是平日的4、5倍。不少顧客的購買量都比較大，有的出手就是幾百萬元，不少金品都出現(xiàn)了斷貨的局面。公司只好緊急從外地調(diào)貨，并讓沒有買到的顧客登記，貨一到就通知他們。在被搶購的各款金品中，最搶手的就是金條、金塊。

作為這股搶購風潮的主力，“中國大媽”被國內(nèi)外媒體競相報道，并受到包括華爾街在內(nèi)國際各方的關注，不少人將“中國大媽”與20多年前國際外匯市場上威名赫赫的“渡邊太太”相提并論。但“中國大媽”們很快就被套牢，進入5月份之后國際黃金市場再次出現(xiàn)波動，但“中國大媽”的搶金熱情已經(jīng)退潮，而水貝也并沒有回復以往的景象，開始了漫長的冷清局面?！叭ツ甑膿尳鸪眹乐赝钢Я速徺I力”，水貝一家大型黃金企業(yè)負責人分析，在經(jīng)濟不景氣的情況下，黃金在避險、保值、防通脹方面具有優(yōu)勢，但“中國大媽”普遍并不具備專業(yè)的投資知識和能力，在隨后金價持續(xù)走跌后被嚴重套牢，而這一群體不但在財富上、更在心理上遭遇打擊，因此會更加謹慎，盲目跟風后吸取的教訓也更加深刻。

投資價值不被看好

如今最大的消費主力，是情侶首飾這樣的“剛需”，以及婦女的首飾等。

即使是知名的大品牌，也同樣不能避免生意冷清的尷尬。記者看到，在一家香港品牌金店內(nèi)，只有一對夫婦在精心挑選結婚戒指。店長告訴記者，如今最大的消費主力，就是情侶首飾這樣的“剛需”，以及婦女的首飾等?！霸谝酝耐荆蠹覍τ谄放频恼J知度更高，也愿意花錢買更好的牌子，但在生意冷清的時候，大品牌的吸引力已經(jīng)大不如前，尤其是像我們這樣的知名品牌，產(chǎn)品價格本身要比同行高出一截，自然在顧客對于價格比較敏感的時期會受到影響?！边@位店長說，相比黃金珠寶的加工企業(yè)，黃金珠寶零售商無疑要承受更大的壓力，銷售量同比大幅減少，而店面租金、人工成本、日常開支等日益增長，各家的利潤數(shù)字都不好看。

而在日常經(jīng)營中，除了飾品銷量的大降，在貨品方面一個最大的變化，就是素金近乎銷聲匿跡。所謂素金，是黃金行業(yè)中對于純金制品的稱呼，包括素金戒指、素金項鏈、素金耳環(huán)，以及金條、金塊等。往年，素金是各家金店銷售的主力，今年這種銷售格局出現(xiàn)了大扭轉，鑲嵌首飾成為重頭。因此，水貝的眾多金店開始更改店內(nèi)布局，甚至撤掉部分傳統(tǒng)的素金柜臺，讓出空間陳列更多的鑲嵌首飾。

銷售格局的扭轉，反映的是黃金消費及投資的心態(tài)變化。業(yè)內(nèi)人士告訴記者，長期以來中國消費者主要購買素金，佩戴只是很小的比例，更多的是看中其投資功能。根據(jù)世界黃金協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)字，全世界最大的黃金民間購買來源就是東亞和南亞，尤其是中國、日本、印度等國家。為抵御通脹，眾多并不具備投資能力和專業(yè)知識的普通民眾，選擇黃金尤其是沒有大的加工、便于收藏和變現(xiàn)的素金，成為首選。相比之下，鑲嵌黃金多經(jīng)過復雜的加工工序，且難以作價和變現(xiàn)，長期以來并不為民眾所追捧，僅是用于佩戴和裝飾，并沒有太大的投資價值。

據(jù)行業(yè)調(diào)研發(fā)布的黃金首飾行業(yè)市場深度調(diào)研及投資戰(zhàn)略研究分析報告顯示，市場蕭條的另一個重要因素也被黃金珠寶商反復提及，就是近年來不斷加大的反腐力度。健興利珠寶的陳義波表示，一件普通的翡翠首飾都是上百萬，往年僅在一個商業(yè)點就銷售3-4個億，但如今銷量大減，出現(xiàn)“不敢買、不敢送、不敢收”的情況，乏人問津。此外，以前購買者有不少使用購物卡消費，而隨著反腐的推進，購物卡也很少使用了。企業(yè)融資遭遇沖擊

通過聯(lián)保聯(lián)貸從銀行獲得授信的模式已難以繼續(xù)

不僅僅是在零售環(huán)節(jié)，在黃金珠寶的整個經(jīng)營鏈條上，金價的大幅下跌都給企業(yè)帶來前所未有的巨大沖擊。

“黃金珠寶本身是資金密集型的行業(yè)，多年來始終存在融資難的問題?！鄙钲谝患覈秀y行的負責人向記者分析說，黃金珠寶業(yè)是一個“輕資產(chǎn)、重存貨”的行業(yè)，黃金珠寶企業(yè)向銀行融資，需要提供固定資產(chǎn)等抵押物，但企業(yè)所擁有的房產(chǎn)、汽車等在這些企業(yè)報表中的占比往往很低，而90%左右都是黃金珠寶等存貨，這些貴重資產(chǎn)比較“壓錢”，但按照銀行的傳統(tǒng)審核方式，由于缺少固定資產(chǎn)作抵押，因而無法順利合作。此外，對于黃金珠寶，銀行也很難進行評估，尤其是近年來黃金價格波動劇烈，銀行也不愿接受其用于抵押，導致企業(yè)在銀行融資困難重重。據(jù)了解，除了一些已經(jīng)上市的企業(yè)通過資本市場融資外，大多數(shù)中小黃金珠寶企業(yè)都存在巨大的融資問題。

以前，水貝的黃金珠寶企業(yè)通過聯(lián)保聯(lián)貸方式從銀行獲得授信，由幾戶小企業(yè)自愿組成一個聯(lián)合擔保體，相互為對方提供擔保，從銀行得到融資后實現(xiàn)快速發(fā)展，這一方式曾在水貝企業(yè)中大行其道。上述國有銀行負責人介紹，聯(lián)保聯(lián)貸模式在行業(yè)景氣上升時有較大優(yōu)勢，但在行業(yè)下行階段，風險和缺陷就暴露無遺，甚至會出現(xiàn)風險擴散“火燒連營”的局面。這兩年不少中小商戶經(jīng)營壓力大，甚至停業(yè)關門，風險進一步擴大，只要一家出問題，其他企業(yè)都會受到牽連，因此銀行都選擇了退出。部分水貝商戶也表示，目前已經(jīng)無法從銀行通過聯(lián)保聯(lián)貸來獲取貸款，這一模式已經(jīng)不復存在。

水貝黃金珠寶企業(yè)融資的困局，也催生了新的融資渠道和方式。就在今年，已經(jīng)接連有數(shù)家P2P成立，專注做黃金珠寶領域。在水貝一棟云集了多家知名品牌企業(yè)的大樓內(nèi)，一家名為“珠寶貸”的P2P平臺上線短短2個多月的時間，已經(jīng)放款1.42多億，珠寶貸總裁李筍介紹，目前借款的企業(yè)共有30多家，總共完成38單，每單額度400萬元左右。

在李筍看來，黃金珠寶企業(yè)選擇P2P借款，更加快捷便利，而且期限靈活，可以選擇15天、一個月、兩個月等多種方式，“更接地氣”。尤其是隨著年底臨近，黃金企業(yè)急需備貨，在短短時間內(nèi)企業(yè)將產(chǎn)品銷售出去之后就可以馬上還款，而這方面銀行根本無法做到，僅僅審批程序就要花費不止一個月，靈活性上無法滿足企業(yè)所需。

富豪身家大縮水

行業(yè)退潮之際誰在裸泳得以顯現(xiàn)

走在水貝街頭，與滿街珠光寶氣相映成輝的，是眾多知名品牌絢爛的霓虹燈，講述著一段段富貴繁華。這里擁有大量的上市公司、擬上市公司，每一棟普通的水泥大廈中都隱藏著眾多隱形富豪。但金價的持續(xù)下跌，無疑成為一次財富的“洗劫”。由于黃金珠寶行業(yè)的特殊性，企業(yè)家的絕大多數(shù)身家就是企業(yè)的存貨，而金價的縮水直接導致了資產(chǎn)大打折扣。

在行業(yè)退潮之際，游泳者們的真實狀況才得以展現(xiàn)。在此次沖擊中，幾年前黃金大熱之時囤貨的企業(yè)步履艱難，而受損最大的則是去年金價大跌時沖進來的企業(yè)，尤其是一大批中小加工企業(yè)，原本想抄底搶貨，但未曾料想金價并未觸底回升，反而持續(xù)下跌，其中相當多數(shù)都沒有挺過今年。一家黃金珠寶加工企業(yè)負責人透露，今年以來這種中小加工企業(yè)“至少倒了幾百家”。

為應對風險，黃金對沖等機制的重要性在水貝黃金珠寶企業(yè)中得以凸顯。據(jù)介紹，為了規(guī)避金銀等貴金屬價格波動，許多大企業(yè)均引入“量出為入”的策略，盡可能減少庫存量，只是滿足一定的周期，通常是15到20天的用料，因此相對于企業(yè)的總體用量并不是很多，從而平衡風險。在實際運營中，企業(yè)對于黃金儲存的原則是“出多少、進多少”，日常保持庫存在一定的倉位水平，根據(jù)銷售出去的數(shù)量，再采購進來相同數(shù)量的黃金，使得長期的存貨成本保持穩(wěn)定。此外，對于一些大型黃金珠寶企業(yè)，由于具有一定的議價能力，在源頭采購等環(huán)節(jié)能夠做到成本控制。企業(yè)向原料廠購買黃金時，會在合同中設定相應的浮動區(qū)間，即使行情出現(xiàn)大漲或者大跌，但交易時的價格上漲或下跌的幅度不能超過一定的百分比，從而保證在生產(chǎn)和采購過程中鎖定成本。所以盡管金價大跌，但其在成本上并沒有受到太大的影響。尤其是近兩年，在金價持續(xù)下挫的過程中，這些大型黃金珠寶企業(yè)均采取對沖機制應對，在購買黃金現(xiàn)貨的同時利用黃金T+D業(yè)務做空黃金，通過對沖來規(guī)避金價下跌帶來的風險。記者采訪中發(fā)現(xiàn)，對于這些應對措施完備、準備充分的企業(yè)，盡管庫存價值縮水、利潤減少，但并沒有動搖企業(yè)的正常運營，很難傷到筋骨。

“這兩年心態(tài)不好的企業(yè)都吃了大虧?！币晃毁Y深業(yè)內(nèi)人士告訴記者，在金價單邊上漲的前幾年，很多企業(yè)抱著賭金、賭貨的心態(tài)，拿到黃金或貨品后就到銀行抵押貸款，最后實際上成為變相炒金、炒貨，沒有把心思花到經(jīng)營上，金價一旦步入下行通道，就會出現(xiàn)雪崩一樣的災難。

寒冬期成為轉型契機

淘汰、創(chuàng)新、整合，危機中的行業(yè)正在求新求變

“現(xiàn)在的黃金首飾真是漂亮，真想再買幾件?！比ツ暝邳S金大跌引發(fā)的搶購潮中買了好幾件的劉女士，向記者發(fā)出如此感慨。很多普通消費者會突然發(fā)現(xiàn)，今年的產(chǎn)品相比往年要更加時尚、漂亮。黃金珠寶銷售的下滑，給身處行業(yè)寒潮期的企業(yè)帶來一個意想不到的促進效果，就是開始積極創(chuàng)新。一家知名品牌企業(yè)推介剛剛推出的一款新型黃金茶壺時介紹，以往的產(chǎn)品十分笨重，但現(xiàn)在采取了3D硬金新模式，這種空心金使得茶壺重量大大減輕，更便于把玩收藏。據(jù)宇博智業(yè)市場研究中心了解，以往水貝的大多數(shù)黃金珠寶公司并不注重款式，往往只賺取加工費、差價就能有不錯的效益，但在今年行業(yè)背景倒逼企業(yè)進行創(chuàng)新，無論工藝、設計還是款式等都更加豐富多彩。相比傳統(tǒng)金店素金占據(jù)七、八成柜臺比重，今年以來各款金鑲玉、鑲嵌首飾等占據(jù)了更大的空間。“以前顧客來買金條、金磚，稱了稱就走，現(xiàn)在顧客進門挑選，都要挑很久，停留時間長了很多?！币患议T店柜臺人員對比分析說。

提升服務，也成為眾多黃金珠寶廠商的應對之策。健興利珠寶陳義波表示，以往他們都是“等客”，在柜臺坐等顧客上門，而今年他們主動出去找客人，并加大VIP客戶的維護。由于商場的高端客戶較多，他們采取與商場綁定的銷售策略，并與一些高端奢侈品牌形成互動，進行多渠道化營銷。此外，在商品款式和定價策略上進行下浮，將以往側重上百萬的產(chǎn)品下降到幾十萬元，更多開發(fā)白領款式等。

在行業(yè)的整體危機中，很多企業(yè)也從中看到了發(fā)展的機遇。金百泰總經(jīng)理趙彬表示，目前行業(yè)80%-90%的企業(yè)都在縮減規(guī)模，由于此前產(chǎn)能過剩、商業(yè)終端過剩等，在市場沒有增長的情況