輪胎行業(yè)課件

1輪胎的分類

輪胎半鋼胎全鋼胎輕型載重輪胎

轎車輪胎

工程機械輪胎

載重輪胎

工業(yè)輪胎

轎車輪胎

農(nóng)業(yè)輪胎

輕型載重輪胎

載重輪胎

輕型載重輪胎

斜交胎2國際輪胎行業(yè)處于成熟期：增長緩慢（2-5%）3世界輪胎技術(shù)發(fā)展趨勢—子午化、扁平化、無內(nèi)胎化

世界主要輪胎生產(chǎn)地區(qū)子午化率比較

國家或地區(qū)子午化率（%）

西歐接近100美國、日本約95韓國約90拉美及俄羅斯約60中國接近50世界平均約905我國輪胎產(chǎn)業(yè)政策限制斜交胎、鼓勵發(fā)展子午胎停止審批任何形式的擴大斜交胎生產(chǎn)能力：新建、改建、擴建工程

從2001年1月1日開始對子午線輪胎免征消費稅斜交胎仍然征收10%的消費稅載重輪胎企業(yè)不能合資、轎車用子午胎企業(yè)外商不能控股

61998-2003年中國汽車和輪胎產(chǎn)量增長情況比較7國內(nèi)市場競爭格局：外資主導高端市場，企業(yè)分化嚴重廠商優(yōu)勢市場定位第一方陣第二方陣第三方陣米其林、固特異和普利司通的獨資和合資企業(yè)創(chuàng)新性技術(shù)、資金和品牌轎車、輕卡半鋼子午胎高端市場韓國韓泰和錦湖、印尼佳通合資和獨資企業(yè)適應性技術(shù)、資金、規(guī)模和文化斜交胎、半鋼子午胎中端市場和少量全鋼子午胎國有輪胎企業(yè)和中小民營企業(yè)企業(yè)成本、全鋼子午胎74%市場分額中低端市場和出口市場92003年我國輪胎產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比例102004年1-4月子午胎累計產(chǎn)能前10名公司（單位萬條、%）名次企業(yè)名稱總產(chǎn)量分額同比增長子午胎產(chǎn)量分額同比增長全國8191.4510018.03061.1710035.31嘉興韓泰300.483.6760.9300.489.8260.92正新中國256.343.1349.2245.138.0152.23榮成橡膠294.783.597.4243.027.9410.44福建佳通267.103.2641.1219.967.1951.95安徽佳通289.143.538.2183.155.9814.16南京錦湖192.132.3614.0181.745.9413.67上海米其林169.702.075.1169.705.545.18杭州中策270.553.3030.0164.515.3764.89三角集團247.533.0228.7162.785.3239.510天津普利斯通144.881.7733.0144.884.7333.0前10名累計2432.6329.70——2015.3565.84——11全鋼子午胎增長幅度最大，目前已有過熱趨勢

外資6家：安徽佳通、銀川佳通、重慶佳通、樺林佳通、米其林沈陽、普利司通沈陽，分額23%內(nèi)資企業(yè)分額77%在建、擬建全鋼子午胎項目２８個，設(shè)計年產(chǎn)能１４２５萬套132004年取消輪胎進口配額、降低關(guān)稅

對國內(nèi)輪胎企業(yè)影響不大

進口配額取消前后輪胎進口情況（單位：萬條、%）

200220031Q2004配額107123-實際進口量65.5115.942.2同比增長率183.576.95105.8配額余額41.57.1-142004年出口退稅率從13%下調(diào)至11%

對我國輪胎出口利潤有一定負面影響

1998199920002001200220031Q2004輪胎出口量1337200624942634352345661287.4出口金額4058253757736837392195060128586373941998-1Q2004我國輪胎出口情況（單位：萬條、萬美元）15近四年中國天然橡膠供求量統(tǒng)計表（單位：萬噸）年份2000200120022003天膠國內(nèi)產(chǎn)量47.55053.555天膠進口量859897115天膠總供給量132.5148150.5170天膠總消費量120145155180天膠供需差+12.5+3-4.5-10天膠消費增長率14%21%8%16%171996年-2003年世界天膠生產(chǎn)、消費量及庫存（單位：萬噸）年度19961997199819992000200120022003產(chǎn)量644646684681681730715690消費量610646654666735750770740庫存量18516814011286937550供求差+340+30+15-54-20-55-5018世界主要產(chǎn)膠國2003-2004天膠產(chǎn)量（單位：萬噸）泰國印泥馬來西亞中國印度越南總計全球產(chǎn)量2003270163.8655765.235.1656.1765.72004F273.616965606640673.6826.2196家公司綜合競爭力的比較公司總產(chǎn)量子午化率凈資產(chǎn)收益率負債率20031Q200420031Q200420031Q200420031Q2004黔輪胎A301.675.420.020.04.020.5167.0868.25青島雙星239.764.519.029.07.001.4162.83663.09*ST樺林-----257.19-7.6078.2080.54風神股份273.770.225.534.39.092.7161.2964.36輪胎橡膠296.480.757.355.67.000.8676.5177.83黃海股份597.51001006.531.0565.3167.4121輪胎類上市公司估值比較（04-6-11收盤價）

整體投資價值有限公司總股本流通股A每股凈資產(chǎn)03EPS04EPS收盤價04PE黔輪胎A25433124623.5260.140.085.1063.75青島雙星2250886583.4520.240.205.7328.65*ST樺林34000170000.615-1.700.28--風神股份2550075002.8230.250.327.8624.56輪胎橡膠8894722882.710.090.058.08161.6黃海股份2160072001.2610.180.126.1351.08平均3633191852.3980.180.186.5865.9322輪胎類上市公司中*ST樺林最可看好福建佳通未來三年的財務預測數(shù)據(jù)如下（單位：億元）：項目2004年2005年2006年全年4～12月稅前利潤2.4641.8485.0586.315稅后利潤2.2791.7094.6795.84151%值1.162