股票期權交易100問（三）

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股票期權交易100問(三)

26.投資者如何參與期權模擬交易？

投資者在參與期權模擬交易前，需對股票期權的相關基礎知識有比較全面的了解，認識期權交易的主要風險，了解期權的簡單策略應用，并且對上交所股票期權的相關業(yè)務規(guī)則有一定的了解。做好上述相關知識準備后，投資者可以向所在期權經(jīng)營機構咨詢，依照相關要求申請開立期權全真模擬交易賬戶，參與到期權模擬交易中來。

27.投資者申請交易權限時，需滿足什么樣的模擬交易經(jīng)歷？

個人投資者申請一級、二級或者三級交易權限的，應當具備相應的期權模擬交易經(jīng)歷。一級投資者模擬交易經(jīng)歷須包括備兌開倉及保護性認沽期權的買入開倉、相對應的平倉以及行權；二級投資者模擬交易經(jīng)歷須在一級投資者模擬交易經(jīng)歷的基礎上增加期權合約的買入開倉、賣出平倉；三級投資者模擬交易經(jīng)歷須在一級、二級投資者模擬交易的基礎上增加期權合約的賣出開倉及買入平倉。

28.投資者如何申請調(diào)高或調(diào)低交易權限？

投資者的知識測試成績、期權模擬交易經(jīng)歷等發(fā)生變化，滿足較高交易權限對應的資格要求的，可以向期權經(jīng)營機構申請調(diào)高其交易權限。出現(xiàn)上述規(guī)定情形的，期權經(jīng)營機構應當嚴格依照《適當性指引》規(guī)定以及期權經(jīng)紀合同的約定，對投資者的申請進行審核；投資者的申請符合條件的，可以對其交易權限進行調(diào)整。投資者也可以向期權經(jīng)營機構申請調(diào)低其交易權限，期權經(jīng)營機構應當根據(jù)投資者要求調(diào)低其交易權限至相應級別。

29.期權經(jīng)營機構在何種狀況下可以自行調(diào)低投資者的交易權限？

期權經(jīng)營機構發(fā)現(xiàn)客戶的實際狀況已經(jīng)不符合其交易權限對應的資格要求的，或者出現(xiàn)期權經(jīng)紀合同中約定的調(diào)低交易權限的情形的，可以自行調(diào)低投資者交易權限。

30.期權投資者的交易權限被調(diào)低后，投資者的交易會受到怎樣的影響？期權經(jīng)營機構根據(jù)投資者的申請或者自行調(diào)低投資者的交易權限級別的，投資者應當依照調(diào)整后的交易權限進行期權交易，即原有相應更高級別的交易權限將受到限制。

期權經(jīng)營機構根據(jù)投資者申請調(diào)整其交易權限或者自行調(diào)低投資者交易權限的，應當就調(diào)整后可能增加的投資風險或者可能喪失的交易權限對投資者進行提醒，并

對相關告知和提醒材料予以記錄留存。期權經(jīng)營機構自行調(diào)低投資者交易權限的，還應當至少提前三個交易日通過紙面或者電子形式告知投資者并予以記錄留存。31.上交所股票期權的標的包括哪些？

在上交所上市交易的股票、交易型開放式指數(shù)基金(以下簡稱交易所交易基金，ETF)以及經(jīng)中國證監(jiān)會[微博]批準的其他證券品種，可以作為期權合約的標的。《交易規(guī)則》中對合約標的的選擇條件作了具體規(guī)定。股票期權試點初期，上交所依照從嚴到寬、從少到多的原則，先選擇上證50ETF作為合約標的。

32.交易所交易基金(ETF)被選擇作為期權合約標的，應當符合哪些條件？交易所交易基金(ETF)被選擇作為合約標的時，應當符合以下條件：(1)屬于上交所公布的融資融券標的證券；(2)基金成立時間不少于6個月；

(3)最近6個月的日均持有賬戶數(shù)不低于4000戶；(4)上交所規(guī)定的其他條件。

33.股票期權合約條款包括哪些要素？

股票期權合約條款包括以下主要內(nèi)容：合約標的、合約類型、合約單位、到期月份、最終交易日、到期日、行權日、交收日、履約方式、行權價格、行權價格間距、合約編碼、合約交易代碼、合約簡稱、合約交割方式等。

34.期權合約的到期日都有哪些？

期權合約的到期日為到期月份的第四個星期三，該日為國家法定節(jié)假日、上交所休市日的，順延至下一個交易日。

期權合約的最終交易日和行權日，同其到期日；到期日提前或者順延的，最終交易日和行權日將隨之調(diào)整，但業(yè)務規(guī)則規(guī)定的特別狀況下，最終交易日與行權日可能出現(xiàn)不同步調(diào)整的情形。

35.期權合約在什么狀況下會發(fā)生加掛？

合約加掛分為到期加掛、波動加掛、調(diào)整加掛等情形。(1)到期加掛

當月合約到期后，需要掛牌新月份不同合約類型合約，以保證有至少四個到期月份即當月、下月及連續(xù)兩個季月(下季與隔季)的合約。(2)波動加掛

合約標的價格發(fā)生變化，導致已掛牌合約中的虛值合約或者實值合約數(shù)量不足時，上交所將于下一交易日依據(jù)行權價格間距，依序加掛新行權價格的合約。(3)調(diào)整加掛

當合約標的除權除息時，除對原合約進行調(diào)整外，將依照合約標的除權除息后的價格重新加掛一套完整的期權合約，一般包括認購、認沽兩個方向，四個到期月份，五個行權價(平值一個、實值兩個、虛值兩個)組合共至少40個合約。(4)其他

除依前項規(guī)定加掛合約外，上交所可視市場狀況加掛合約或不加掛新合約。

36.期權合約在什么狀況下會被停牌？

合約標的停牌，則對應期權合約交易停牌。此外，期權合約交易出現(xiàn)異常波動或其其他異常情形的，上交所將視狀況對期權合約交易進行停牌。

37.期權合約在什么狀況下會被摘牌？(1)合約到期摘牌

期權合約到期則自動摘牌。(2)調(diào)整過合約無持倉摘牌

對于被調(diào)整過的期權合約，如存續(xù)期內(nèi)出現(xiàn)日終全市場持倉數(shù)量為零，上交所于下一交易日對該合約予以摘牌。(3)合約標的終止或暫停上市

因合約標的被暫停上市、終止上市，該合約品種所有未平倉合約提前至合約標的被實施暫?；蛘呓K止上市前的最終交易日的前一交易日到期并行權，中國結算依照正常結算流程進行行權結算。

38.當標的發(fā)生除權除息時，期權合約會如何調(diào)整？

當合約標的發(fā)生除權、除息時，期權合約的條款需要作相應調(diào)整，以維持期權合約買賣雙方的權益不變。主要包括兩個方面：一是合約金額(名義價值，即合約單位*行權價格)不變，二是調(diào)整后合約市值與調(diào)整前接近。(1)合約調(diào)整日

為合約標的除權除息日，主要調(diào)整行權價格、合約單位、合約交易代碼和合約簡稱。投資者于合約調(diào)整日之前持有的期權合約倉位、合約調(diào)整日及之后建立的該期權合約倉位，其相關交易與結算均依據(jù)調(diào)整后的合約內(nèi)容進行。(2)調(diào)整行權價、合約單位

合約標的進行除權除息時，上交所對期權的行權價、合約單位作相應調(diào)整。調(diào)整公式如下：

調(diào)整系數(shù)=[ETF份額拆分(合并)比例×除權(息)前一日合約標的收盤價]/(前一日標的收盤價格-現(xiàn)金紅利)；

新合約單位＝原合約單位×調(diào)整系數(shù)；

新行權價格＝原行權價格×原合約單位/新合約單位。

除權除息日調(diào)整后的合約前結算價＝原合約前結算價×原合約單位/新合約單位。

除權除息日，以調(diào)整后的合約前結算價作為漲跌幅限制與保證金收取的計算依據(jù)。

(3)合約交易代碼調(diào)整

合約調(diào)整時，合約交易代碼第12位進行調(diào)整，期初設為“M〞，當合約首次調(diào)整后，“M〞修改為“A〞，以表示該合約被調(diào)整過一次，如發(fā)生其次次調(diào)整，則“A〞修改為“B〞、上一次調(diào)整時新掛標準合約“M〞修改為“A〞，以此類推；此外，在行情發(fā)布中(交易前)，另加一標志字段(初始為0)，表示該月份合約因合約調(diào)整而導致新月份“標準合約〞掛牌的次數(shù)