償債能力分析概念

本文格式為Word版，下載可任意編輯——償債能力分析概念償債能力分析

借款人償債能力評(píng)估主要是介紹分析借款人的資產(chǎn)負(fù)債狀況，包括其近三年的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益總額指標(biāo)及變動(dòng)趨勢(shì)，計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率、滾動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率等指標(biāo)并分析變動(dòng)原因。評(píng)估時(shí)應(yīng)注意，一個(gè)企業(yè)償債能力的大小并不一定與其資產(chǎn)規(guī)模的大小相對(duì)應(yīng)，由于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表所反映出來(lái)的資產(chǎn)狀況并不完全是其真實(shí)的有效資產(chǎn)，例如其中可能有部分應(yīng)收帳款帳齡已經(jīng)很長(zhǎng)，根本無(wú)法收回；或者有些存貨質(zhì)量很差，其價(jià)值已大大貶值或無(wú)法變現(xiàn)等等。所以，在分析企業(yè)的償債能力時(shí)，要注意在充分了解企業(yè)資產(chǎn)真實(shí)狀況的基礎(chǔ)上，綜合評(píng)價(jià)其短期和長(zhǎng)期償債能力。

1.2.1資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率表示的是企業(yè)總資產(chǎn)中由外部債權(quán)人融資的比重，通過(guò)這個(gè)比率，可以分析企業(yè)償付到期長(zhǎng)期債務(wù)的能力并衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的程度。資產(chǎn)負(fù)債率是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)程度的最重要指標(biāo)，反映企業(yè)凈資產(chǎn)對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本承受能力，也說(shuō)明債權(quán)人所承受的風(fēng)險(xiǎn)程度。計(jì)算公式為：

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額X100%

從銀行的角度分析，借款人的資產(chǎn)負(fù)債率低，說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債相對(duì)較少，即使企業(yè)破產(chǎn)清算，債權(quán)人的權(quán)益也能在較大程度上得到保護(hù)，債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)也就越小，因此，尋常狀況下債權(quán)人承受的風(fēng)險(xiǎn)與借款人的資產(chǎn)負(fù)債率成正比。資產(chǎn)負(fù)債率的合理值不同行業(yè)有不同的標(biāo)準(zhǔn)，一般不超過(guò)70%，外貿(mào)企業(yè)一般不超過(guò)80%（有特別狀況需加以說(shuō)明）。

1.2.2負(fù)債與所有者權(quán)益比率（產(chǎn)權(quán)比率）

負(fù)債與所有者權(quán)益比率又稱為產(chǎn)權(quán)比率或債務(wù)股權(quán)比率，是一個(gè)反映債權(quán)人提供的資金與所有者提供的資金是否相當(dāng)，企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定，債權(quán)人的權(quán)益是否得到有效保障的指標(biāo)。計(jì)算公式為：

負(fù)債與所有者權(quán)益比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益X100%

對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，產(chǎn)權(quán)比率越低，說(shuō)明債權(quán)人投入資金受到保障的程度越高，即使企業(yè)破產(chǎn)清算，債權(quán)人的權(quán)益也能受到相對(duì)有效保障。該比率以不超過(guò)

100%為最好，但是要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際盈利能力進(jìn)行具體分析。

1.2.3利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)是借款人稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率，計(jì)算公式為：利息保障倍數(shù)=稅前利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用/利息費(fèi)用

利息保障倍數(shù)反映的是借款人償付全部債務(wù)利息的能力，利息費(fèi)用包括各項(xiàng)滾動(dòng)負(fù)債的利息費(fèi)用、長(zhǎng)期負(fù)債中計(jì)入損益的利息費(fèi)用、計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息、長(zhǎng)期租賃費(fèi)用等。利息保障倍數(shù)越高，說(shuō)明企業(yè)用以支付利息的贏利越多，利息支付能力越強(qiáng)，因此該指標(biāo)是衡量借款人長(zhǎng)期償債能力的重要依據(jù)之一。從銀行角度而言，利息保障倍數(shù)越高越好，最低不能低于1，否則意味著借款人缺乏必要的利息歸還保障。1.2.4滾動(dòng)比率

滾動(dòng)比率是借款人滾動(dòng)資產(chǎn)與滾動(dòng)負(fù)債的比率，計(jì)算公式為：滾動(dòng)比率=滾動(dòng)資產(chǎn)/滾動(dòng)負(fù)債X100%

滾動(dòng)比率是反映借款人短期償債能力的重要指標(biāo)，滾動(dòng)比率越高企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為，一個(gè)正常經(jīng)營(yíng)企業(yè)的滾動(dòng)比率維持在200%左右比較理想，它說(shuō)明企業(yè)對(duì)需在一年或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)歸還的負(fù)債有2倍的短期內(nèi)能變現(xiàn)的資產(chǎn)作保證。但是不同的行業(yè)有不同的特點(diǎn)，并非所有行業(yè)的滾動(dòng)比率都要維持在200%左右，要根據(jù)具體行業(yè)的不同特點(diǎn)進(jìn)行具體分析。1.2.5速動(dòng)比率

速動(dòng)比率是借款人速動(dòng)資產(chǎn)與滾動(dòng)負(fù)債的比率，計(jì)算公式為：

速動(dòng)比率=（滾動(dòng)資產(chǎn)—存貨—預(yù)付帳款—待攤費(fèi)用）/滾動(dòng)負(fù)債X100%

速動(dòng)比率是反映的是企業(yè)由可迅速變現(xiàn)資產(chǎn)所構(gòu)成的現(xiàn)實(shí)償債能力，同樣是反映借款人短期償債能力的重要指標(biāo)，速動(dòng)比率越高企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)合理的速動(dòng)比例在100%左右，假使速動(dòng)比率過(guò)高，說(shuō)明借款人速動(dòng)資產(chǎn)過(guò)多，在資金運(yùn)營(yíng)上可能存在不經(jīng)濟(jì)。1.2.6現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率是借款人現(xiàn)金類資產(chǎn)與滾動(dòng)負(fù)債計(jì)算的比率，現(xiàn)金類資產(chǎn)包括貨幣資金和易于變現(xiàn)的有價(jià)證券、短期非生產(chǎn)性投資等，計(jì)算公式為：

現(xiàn)金比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)/滾動(dòng)負(fù)債X100%

現(xiàn)金比率反映借款人直接償付滾動(dòng)負(fù)債的能力，比率越高，說(shuō)明借款人直接償付能力越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)越低。

分析借款人的償債能力，除了對(duì)上述財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，還要對(duì)借款人的現(xiàn)金流量和或有負(fù)債狀況進(jìn)行分析。1.2.7現(xiàn)金流量分析

現(xiàn)金流量分析是對(duì)企業(yè)一段時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量及現(xiàn)金凈流量狀況進(jìn)行的分析，假使銀行是向企業(yè)某一個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目發(fā)放貸款，也可只分析該項(xiàng)目投產(chǎn)后的現(xiàn)金流量。

銀行在對(duì)借款人的償債能力進(jìn)行判斷時(shí)，應(yīng)注意企業(yè)盈利并不一定意味有能力歸還貸款本息，由于企業(yè)核算盈虧是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，可能企業(yè)由于賒銷而款項(xiàng)未到帳（未產(chǎn)生現(xiàn)金流入）；也有可能款項(xiàng)全部到帳，但用于難以變現(xiàn)的投資，使現(xiàn)金流出，從而出現(xiàn)有盈利但無(wú)資金還款的狀況。因此需要通過(guò)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的分析，來(lái)評(píng)價(jià)貸款是否有穩(wěn)定的還款來(lái)源，并對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)作綜合評(píng)價(jià)。

1.2.8或有負(fù)債分析

企業(yè)的或有負(fù)債是基于可能由于一個(gè)或多個(gè)未來(lái)相關(guān)事件的發(fā)生，導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)損失或負(fù)債增加而存在的一種潛在債務(wù)。它有兩個(gè)特點(diǎn)：一是以過(guò)去或現(xiàn)實(shí)存在的事實(shí)為基礎(chǔ)，而不是人為的預(yù)計(jì)；二是或有負(fù)債能否轉(zhuǎn)化為真正的負(fù)債具有不可確定性。一般而言企業(yè)的或有負(fù)債項(xiàng)目主要包括有為第三方提供的信用擔(dān)保、為第三方提供的財(cái)產(chǎn)抵押、產(chǎn)品質(zhì)量擔(dān)保、待決訴訟、追加稅款等。我們必需對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況及財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行詳細(xì)了解，弄清企業(yè)的或有負(fù)債項(xiàng)目，并分析這些或有負(fù)債項(xiàng)目對(duì)我行信貸資產(chǎn)的影響。1.3獲利能力分析

借款人獲利能力評(píng)估主要是對(duì)借款人近三年的產(chǎn)品銷售收入、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、銷售利潤(rùn)率、資本回報(bào)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)及變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行分析，以綜合評(píng)價(jià)借款人的獲利能力。

對(duì)借款人獲利能力分析影響較大的指標(biāo)包括：1.3.1銷售利潤(rùn)率

產(chǎn)品銷售利潤(rùn)率反映的是每單位銷售收入所獲得的銷售毛利，計(jì)算公式為：銷售利潤(rùn)率=銷售利潤(rùn)/銷售收入X100%

產(chǎn)品銷售利潤(rùn)率越高，說(shuō)明銷售凈收入中產(chǎn)品銷售成本所占比重越小，在一定時(shí)期內(nèi)費(fèi)用固定不變的狀況下盈利越多，企業(yè)獲利能力越強(qiáng)。尋常借款人的銷售利潤(rùn)率應(yīng)不低于同行業(yè)平均值。1.3.2資本回報(bào)率

資本回報(bào)率反映的是企業(yè)運(yùn)用投資者投入資本獲得收益的能力，計(jì)算公式為：

資本回報(bào)率=稅后利潤(rùn)/所有者權(quán)益X100%

該比率越高說(shuō)明所有者投資的報(bào)酬越高，獲利能力越強(qiáng)。反之說(shuō)明借款人獲利能力較差。

1.3.3總資產(chǎn)報(bào)酬率

總資產(chǎn)報(bào)酬率反映的是在未扣除所得稅和利息費(fèi)用前每單位資產(chǎn)所能獲得的收益，計(jì)算公式為：

總資產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用）/平均資產(chǎn)總額X100%

總資產(chǎn)報(bào)酬率越高獲利能力越強(qiáng)，反之說(shuō)明借款人獲利能力較差。尋常借款人的總資產(chǎn)報(bào)酬率不應(yīng)低于同期銀行滾動(dòng)資金貸款利率。1.3.4成本費(fèi)用利潤(rùn)率

成本費(fèi)用利潤(rùn)率反映的是每元成本費(fèi)用支出所能帶來(lái)的利潤(rùn)總額，計(jì)算公式為：

成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額X100%

其中：成本費(fèi)用總額=銷售成本+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用

成本費(fèi)用利潤(rùn)率越高，說(shuō)明同樣的成本費(fèi)用能取得更多的利潤(rùn)，或取得同樣的利潤(rùn)只需花費(fèi)較少的成本費(fèi)用，也就意味著借款人獲利能力越強(qiáng)。1.4經(jīng)營(yíng)管理能力分析

借款人經(jīng)營(yíng)管理能力分析是通過(guò)對(duì)借款人近三年主要產(chǎn)品產(chǎn)量、質(zhì)量、產(chǎn)銷率、生產(chǎn)能力利用率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、利息保障倍數(shù)、銷售收入現(xiàn)金含量等指標(biāo)及其變動(dòng)狀況進(jìn)行分析，來(lái)評(píng)價(jià)借款人的生產(chǎn)能力、管理水平及商譽(yù)狀況。

對(duì)借款人經(jīng)營(yíng)管理能力分析影響較大的指標(biāo)包括：1.4.1應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，計(jì)算公式為：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收帳款余額X100%

應(yīng)收帳款是企業(yè)滾動(dòng)資產(chǎn)中的一個(gè)重要項(xiàng)目，一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷售出去的商品和勞務(wù)再多，假使貨款不能收回，無(wú)現(xiàn)金流入，利潤(rùn)只能是帳面上的，長(zhǎng)此下去必將影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從而影響借款人的獲利能力和償債能力。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高說(shuō)明應(yīng)收帳款占用的時(shí)間越短，效率越高，不僅說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理能力強(qiáng)，還能加強(qiáng)企業(yè)短期償債能力。理想的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率一般在300%以上，而商貿(mào)企業(yè)應(yīng)略高于其他行業(yè)。

在分析應(yīng)收帳款時(shí)，要注意以下幾點(diǎn)：

（1）、應(yīng)依照應(yīng)收帳款的帳齡、欠款單位等要素進(jìn)行歸類，確定是否存在無(wú)效資產(chǎn)。

（2）、要對(duì)借款人近三年的指標(biāo)進(jìn)行趨勢(shì)分析，看是否有較大的變化，并分析原因；

（3）、要留意應(yīng)收帳款與應(yīng)付帳款的規(guī)模是否相適應(yīng)。1.4.2存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率是反映滾動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力大小及經(jīng)營(yíng)效率高低的指標(biāo)，計(jì)算公式為：

存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本/平均存貨余額X100%

存貨周轉(zhuǎn)率直接影響企業(yè)的營(yíng)業(yè)周期，該指標(biāo)越高說(shuō)明存貨從資金投入到銷售收回的時(shí)間越短，效率越高，賺取利潤(rùn)能力越大。在分析存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：

（1）、要區(qū)分不同的行業(yè)。例如，超級(jí)市場(chǎng)行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率確定比酒類

生產(chǎn)行業(yè)高，一般行業(yè)在300%以上，商貿(mào)企業(yè)略高。

（2）、要根據(jù)存貨的來(lái)源不同、品質(zhì)不同、目的不同進(jìn)行不同的分類，以便對(duì)存貨的庫(kù)存狀況進(jìn)行更為深入的了解。判斷是否有過(guò)時(shí)的貨品、是否有霉?fàn)€變質(zhì)的貨品等等。

（3）、該比率與往年相比有較大變動(dòng)時(shí)，應(yīng)向公司管理人員查詢?cè)?。假使銷貨額沒有較大變化，而存貨大幅度增加，就要深入分析原因，是否存在滯銷等狀況。

1.4.3銷售收入現(xiàn)金含量

銷售收入現(xiàn)金含量反映的是企業(yè)銷售收入中現(xiàn)金回收的比率，計(jì)算公式為：銷售收入現(xiàn)金含量=銷售商品或提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/銷售收入X100%

其中：銷售商品或提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金=銷售收入—應(yīng)收帳款增加額—應(yīng)收票據(jù)增加額+預(yù)收帳款增加額

一般企業(yè)銷售收入現(xiàn)金含量不低于80%，商貿(mào)企業(yè)不低于90%。1.4.5其他應(yīng)收款

其他應(yīng)收款是公司內(nèi)部之間的往來(lái)款。應(yīng)著重分析公司內(nèi)部往來(lái)款是否被挪用為長(zhǎng)期投資，其他應(yīng)收款的質(zhì)量如何，是否有無(wú)法收回的欠款等。根據(jù)分析的結(jié)果把一部分無(wú)效資產(chǎn)從報(bào)表中剔除，來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)真正的營(yíng)運(yùn)能力。

收入、成本、稅費(fèi)、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、投資收益、利潤(rùn)總額根據(jù)三年的增長(zhǎng)比率逐一分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況（好、壞）

生產(chǎn)行業(yè)高，一般行業(yè)在300%以上，商貿(mào)企業(yè)略高。

（2）、要根據(jù)存貨的來(lái)源不同、品質(zhì)不同、目的不同進(jìn)行不同的分類，以便對(duì)存貨的庫(kù)存狀況進(jìn)行更為深入的了解。判斷是否有過(guò)時(shí)的貨品、是否有霉?fàn)€變質(zhì)的貨品等等。

（3）、該比率與往年相比有較大變動(dòng)時(shí)，應(yīng)向公司管理人員查詢?cè)?。假使銷貨額沒有較大變化，而存貨大幅度增加，就要深入分析原因，是否存在滯銷等狀況。

1.4.3銷售收入現(xiàn)金含量

銷售收入現(xiàn)金含量反映的是企業(yè)銷售收入中現(xiàn)金回收的比率，計(jì)算公式為：銷售收入現(xiàn)金含量=銷售商品或提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/銷售收入X100%

其中：銷售商品或提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金=銷售收入—應(yīng)收帳款