2023年10月期貨基礎(chǔ)知識黃金卷(含答案)

2023年10月期貨基礎(chǔ)知識黃金卷(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.假定年利率為8%，年指數(shù)股息率d為1.5%，6月30日是6月指數(shù)期貨合約的交割日。4月15日的現(xiàn)貨指數(shù)為1450點，則4月15日的指數(shù)期貨理論價格是()點。

A.1459.64B.1460.64C.1469.64D.1470.64

2.在我國，關(guān)于會員制期貨交易所會員享有的權(quán)利，表述錯誤的是（）。

A.從事規(guī)定的期貨交易、結(jié)算等業(yè)務(wù)

B.按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會員資格

C.參加會員大會，行使選舉權(quán)、被選舉權(quán)和表決權(quán)

D.負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作

3.關(guān)于“基差”，下列說法不正確的是()。

A.基差是期貨價格和現(xiàn)貨價格的差

B.基差風(fēng)險源于套期保值者

C.當(dāng)基差減小時，空頭套期保值者可以忍受損失

D.基差可能為正、負(fù)或零

4.滬深300股指期貨的交割方式為（）。

A.現(xiàn)金和實物混合交割B.滾動交割C.實物交割D.現(xiàn)金交割

5.下列交易，屬于股指期貨跨期套利的是（）。

A.買入滬深300ETF，同時賣出相近規(guī)模的IF1909

B.買入IF1909，同時賣出相近規(guī)模的IC1912

C.買入IF1909，同時賣出相近規(guī)模的IH1912

D.買入IF1909，同時賣出相近規(guī)模的IF1912

6.假設(shè)當(dāng)前3月和6月的歐元/美元外匯期貨價格分別為1.3500和1.3510。10天后，3月和6月的合約價格分別變?yōu)?.3513和1.3528。那么價差發(fā)生的變化是（）。

A.大了5個點B.縮小了5個點C.擴大了13個點D.擴大了18個點

7.期貨實物交割環(huán)節(jié)，提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉單必經(jīng)的期貨服務(wù)機構(gòu)是（）

A.交割庫房B.期貨結(jié)算所C.期貨公司D.期貨保證金存管銀行

8.交易者可以在期貨市場通過（）規(guī)避現(xiàn)資市場的價格風(fēng)險。

A.套期保值B.投機交易C.跨市套利D.跨期套利

9.關(guān)于外匯期貨敘述不正確的是()。

A.外匯期貨是以外匯為基礎(chǔ)工具的期貨合約

B.外匯期貨主要用于規(guī)避外匯風(fēng)險

C.匯期貨交易由l972年芝加哥商業(yè)交易所(CME)所屬的國際貨幣市場率先推出

D.外外匯期貨只能規(guī)避商業(yè)性匯率風(fēng)險，但是不能規(guī)避金融性匯率風(fēng)險

10.在期權(quán)交易中，買入看漲期權(quán)最大的損失是()。

A.期權(quán)費B.無窮大C.零D.標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格

11.當(dāng)前某股票價格為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為62.50港元，權(quán)利金為2.80港元，其內(nèi)涵價值為（）港元。

A.-1.5B.1.5C.1.3D.-1.3

12.在我國商品期貨市場上，客戶的結(jié)算通過（）進(jìn)行。

A.交易所B.結(jié)算公司C.期貨公司D.中國期貨保證金監(jiān)控中心

13.期貨合約與遠(yuǎn)期合約最本質(zhì)區(qū)別是（）。

A.期貨價格的超前性B.占用資金的不同C.收益的不同D.合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化

14.利用股指期貨進(jìn)行套期保值，套期保值者所需買賣的期貨合約與β系數(shù)的大小有關(guān)，在其他條件不變時，β系數(shù)越大，所需期貨合約數(shù)（）。

A.越多B.越少C.不變D.無法確定

15.某股票當(dāng)前價格為63.95港元，在下列該股票的看跌期權(quán)中：時間價值最高的是（）的看跌期權(quán)。

A.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為62.5港元和1.70港元

B.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為65港元和2.87港元

C.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為60港元和1.00港元

D.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為67.5港元和4.85港元

16.最早出現(xiàn)的交易所交易的金融期貨品種是()。

A.外匯期貨B.國債期貨C.股指期貨D.利率期貨

17.1999年，國務(wù)院對期貨交易所再次進(jìn)行簡合并，成立了（）家期貨交易所。

A.3B.4C.15D.16

18.假設(shè)英鎊的即期匯率為1英鎊兌1.4839美元，30天遠(yuǎn)期匯率為1英鎊兌1.4783美元。這表明30天遠(yuǎn)期英鎊（）。

A.貼水4.53%

B.貼水0.34%

C.升水4.53%

D.升水0.34%

19.根據(jù)大連商品交易所規(guī)定，若在最后交易日后尚未平倉的合約持有者須以交割履約，買方會員須在()閉市前補齊與其交割月份合約持倉相對應(yīng)的全額貨款。

A.申請日B.交收日C.配對日D.最后交割日

20.某交易者預(yù)測5月份大豆期貨價格將上升，故買入50手，成交價格為4000元/噸，當(dāng)價格升到4030元/噸時，買入30手；當(dāng)價格升到4040元/噸時，買入20手；當(dāng)價格升到4050元/噸時，買入10手。該交易者建倉的方法為（）

A.倒金字塔式建倉B.平均賣高法C.平均買低法D.金字塔式建倉

21.某股票當(dāng)前價格為63.95港元，在下列該股票的看跌期權(quán)中：3月初，某紡織廠計劃在三個月后購進(jìn)棉花，決定利用棉花期貨進(jìn)行套期保值。3月5日該廠在7月份棉花期貨合約上建倉，成交價格為21300元/噸，此時棉花的現(xiàn)貨價格為20400元/噸。至6月5日，期貨價格為19700元/噸，現(xiàn)貨價格19200元/噸，該廠按此價格購進(jìn)棉花，同時將期貨合約對沖平倉，該廠套期保值效果是（）。(不計手續(xù)費等費用)

A.不完全套期保值，有凈虧損400元/噸

B.基差走弱400元/噸

C.期貨市場虧損1700元/噸

D.通過套期保值操作，棉花的實際采購成本為19100元/噸

22.我國在（）對期貨市場開始了第二輪治理整頓。

A.1992年B.1993年C.1998年D.2000年

23.蝶式套利與普通的跨期套利相比（）。

A.風(fēng)險小，盈利大B.風(fēng)險大，盈利小C.風(fēng)險大，盈利大D.風(fēng)險小，盈利小

24.2022年4月初，某螺紋鋼加工公司與貿(mào)易商簽訂了一批兩年后實物交割的銷售合同，為規(guī)避螺紋鋼價格風(fēng)險，該公司賣出RB1604。至2022年1月，該公司進(jìn)行展期，可考慮（）。

A.買入平倉RB1604，賣出開倉RB1603

B.買入平倉RB1604，賣出開倉RB1608

C.買入平倉RB1604，賣出開倉RB1601

D.買入平倉RB1602，賣出開倉RB1603

25.某投資者擁有敲定價格為840美分/蒲式耳的3月大豆看漲期權(quán)，最新的3月大豆成交價格為839.25美分/蒲式耳。那么，該投資者擁有的期權(quán)屬于()。

A.實值期權(quán)B.深度實值期權(quán)C.虛值期權(quán)D.深度虛值期權(quán)

二、多選題(15題)26.應(yīng)用旗形形態(tài)時應(yīng)注意()。

A.旗形不具有測算功能

B.旗形出現(xiàn)前，一般應(yīng)有一個旗桿

C.旗形持續(xù)的時間不能太長

D.旗形形成之前和突破之后，成交量都很小

27.與商品期貨相比，金融期貨的特點有()。

A.交割便利B.全部采用現(xiàn)金交割方式交割C.期現(xiàn)套利更容易進(jìn)行D.容易發(fā)生逼倉行情

28.關(guān)于套期保值有效性的正確描述是（）。

A.是衡量期貨投資收益的指標(biāo)

B.以期貨頭寸盈虧來判定

C.數(shù)值越接近100%，有效性就越高

D.可以用來評價套期保值效果

29.下面對點價交易描述正確的是（）。

A.將點價交易和套期保值交易結(jié)合在一起進(jìn)行操作，形成基差交易

B.買賣期貨合約的價格通過現(xiàn)貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定

C.點價交易以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)

D.點價交易在期貨交易所進(jìn)行

30.以下關(guān)于滬深300股指期貨結(jié)算價的說法，正確的有（）。

A.當(dāng)日結(jié)算價是期貨合約最后兩小時成交價格按成交量的加權(quán)平均價

B.當(dāng)日結(jié)算價是期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價

C.交割結(jié)算價是到期日滬深300現(xiàn)貨指數(shù)最后一小時的算術(shù)平均價

D.交割結(jié)算價是到期日滬深300現(xiàn)貨指數(shù)最后兩小時的算術(shù)平均價

31.下列屬于短期利率期貨的有()。

A.短期國庫券期貨B.歐洲美元定期存款單期貨C.商業(yè)票據(jù)期貨D.定期存單期貨

32.下列股價指數(shù)中，來自于美國股市的有()。

A.納斯達(dá)克指數(shù)B.標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)C.道瓊斯工業(yè)指數(shù)D.恒生指數(shù)

33.按期權(quán)所賦予的權(quán)利的不同可將期權(quán)分為()。

A.看漲期權(quán)B.看跌期權(quán)C.歐式期權(quán)D.美式期權(quán)

34.通常出現(xiàn)下列()情況之一時，將導(dǎo)致本國貨幣貶值。

A.提高本幣利率B.降低本幣利率C.本國順差擴大D.本國逆差擴大

35.期貨交易的結(jié)算包括（）結(jié)算等。

A.平倉盈虧B.持倉盈虧C.預(yù)期盈虧D.交易保證金

36.利率期貨的空頭套期保值者在期貨市場上賣空利率期貨合約，其預(yù)期()。

A.債券價格上升B.債券價格下跌C.市場利率上升D.市場利率下跌

37.下列股價指數(shù)中不是采用市值加權(quán)法計算的有()。

A.道瓊斯指數(shù)B.NYSE指數(shù)C.金融時報30指數(shù)D.DAX指數(shù)

38.期權(quán)交易的用途是()。

A.減少交易費用B.創(chuàng)造價值C.套期保值D.投資

39.期貨交割方式通常包括（）。

A.協(xié)議交割B.現(xiàn)金交割C.對沖平倉D.實物交割

40.下列對期現(xiàn)套利描述正確的是（）。

A.期現(xiàn)套利可利用期貨價格與現(xiàn)貨價格的不合理價差來獲利

B.商品期貨期現(xiàn)套利的參與者多是有現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營背景的企業(yè)

C.期現(xiàn)套利只能通過交割來完成

D.當(dāng)期貨與現(xiàn)貨的價差遠(yuǎn)大于持倉費時，存在期現(xiàn)套利機會

三、判斷題(8題)41.跨式期權(quán)組合是指同價對敲組合期權(quán)。（）

A.正確B.錯誤

42.20世紀(jì)60年代，芝加哥期貨交易所推出生豬和活牛等活牲畜的期貨合約。()

A.對B.錯

43.風(fēng)險規(guī)避和價格發(fā)現(xiàn)是期貨市場的兩個基本功能。

A.對B.錯

44.如果投資者已經(jīng)持有現(xiàn)貨或期貨的空頭頭寸，賣出看跌期權(quán)后，與原單獨的空頭頭寸相比，無論標(biāo)的物價格上漲或下跌對賣出者都有好處。

A.對B.錯

45.非期貨公司會員可以從事《期貨交易管理條例》規(guī)定的期貨公司業(yè)務(wù)。（）

A.正確B.錯誤

46.按基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)劃分，期權(quán)可以分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。()

A.對B.錯

47.股指期貨的興起與發(fā)展最主要的目的是向擁有股票資產(chǎn)和將要購買或出售股票者提供了轉(zhuǎn)移風(fēng)險的工具。()

A.對B.錯

48.歐洲美元，是指一切存放于歐洲的美元存款。()

A.對B.錯

參考答案

1.CF=S[1+(r-d)×(T-t)/36151=1450×[1+(8%-1.5%)×5/24]=1469.64(點)。

2.DA、B、C項均屬于會員制期貨交易所會員享有的權(quán)利，D項是期貨交易所的總經(jīng)理的主要責(zé)任，即主要負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作。

3.C基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。C項對于空頭套期保值者，如果基差意外地擴大，套期保值者的頭寸就會得到改善;相反，如果基差意外地縮小，套期保值者的情況就會惡化。對于多頭套期保值者來說，情況正好相反。

4.D股指期貨的交割方式采用現(xiàn)金交割，交割結(jié)算價為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時的算術(shù)平均價。

5.D股指期貨跨期套利是利用不同月份的股指期貨合約的價差關(guān)系，買入（賣出）某一月份的股指期貨的同時賣出（買入）另一月份的股指期貨合約，并在未來某個時間同時將兩個頭寸平倉了結(jié)的交易行為。

6.A建倉時，價差=1.3510-1.3500=0.0010；平倉時，價差=1.3528-1.3513=0.0015；價差由0.0010變?yōu)?.0015，擴大了0.0015-0.0010=0.0005，即5個點。

7.A交割庫房是期貨品種進(jìn)入實物交割環(huán)節(jié)，提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉單必經(jīng)的期貨服務(wù)機構(gòu)。

8.A期貨市場規(guī)避風(fēng)險的功能是通過套期保值實現(xiàn)的。

9.D外匯期貨能規(guī)避商業(yè)性匯率風(fēng)險和金融性匯率風(fēng)險。

10.A當(dāng)交易者預(yù)期某金融資產(chǎn)的市場價格將上漲時，他可以購買該基礎(chǔ)金融工具的看漲期權(quán)。如果預(yù)測失誤，市場價格下跌，且跌至協(xié)議價格之下，那么可以選擇放棄執(zhí)行期權(quán)。這時期權(quán)購買者損失有限，買入看漲期權(quán)所支付的期權(quán)費就是最大損失。

11.B看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的物的市場價格-執(zhí)行價格=64-62.5=1.5（港元）

12.C期貨交易的結(jié)算，由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行。但交易所并不直接對客戶的賬戶結(jié)算、收取和追收客戶保證金，而由期貨公司承擔(dān)該工作。期貨交易所應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日及時將結(jié)算結(jié)果通知會員。期貨公司根據(jù)期貨交易所的結(jié)算結(jié)果對客戶進(jìn)行結(jié)算，并應(yīng)當(dāng)將結(jié)算結(jié)果按照與客戶約定的方式及時通知客戶。

13.D期貨合約是由交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約。而遠(yuǎn)期合約是交易雙方私下協(xié)商達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化合同。

14.A當(dāng)現(xiàn)貨總價值和期貨合約的價值已定下來后，所需買賣的期貨合約數(shù)就與β系數(shù)的大小有關(guān)，β系數(shù)越大，所需的期貨合約數(shù)就越多；反之，則越少。

15.BA項，該看跌期權(quán)是虛值期權(quán)，時間價值=權(quán)利金=1.70(港元)；B項，時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=2.87-(65-63.95)=1.82(港元)；C項，該看跌期權(quán)是虛值期權(quán)，時間價值=權(quán)利金=1.00(港元)；D項，時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=4.85-(67.5-63.95)=1.30(港元)。

16.A外匯期貨是以匯率為標(biāo)的物的期貨合約，用來規(guī)避匯率風(fēng)險。它是最早出現(xiàn)的金融期貨品種。

17.A1999年期貨交易所數(shù)置再次簡合并為3家，分別是鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所。

18.A升水0.34%

19.B配對日后(不含配對日)第2個交易日為交收日。交收日閉市之前，買方會員須補齊與其配對交割月份合約持倉相對應(yīng)的全額貨款，辦理交割手續(xù)。

20.D金字塔式買入賣出是指如果建倉后市場行情與預(yù)料相同并已經(jīng)使投機者獲利，可以增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個原則：①只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。

21.A套期保值過程如下表所示。[*]購買棉花實際成本=19200+400=19600(元/噸)。

22.C1998年8月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步整頓和規(guī)范期貨市場的通知》，開始了第二輪治理整頓。

23.D蝶式套利是兩個跨期套利互補平衡的組合，可以說是“套利的套利”。蝶式套利與普通的跨期套利相比，從理論上看，風(fēng)險和盈利都較小。

24.B展期，即用遠(yuǎn)月合約調(diào)換近月合約，將持倉向后移。

25.C對于該看漲期權(quán)而言，由于執(zhí)行價格高于當(dāng)時的期貨合約價格，所以該投資者擁有的期權(quán)是虛值期權(quán)。

26.BC旗形具有測算功能;旗形形成之前和突破之后，成交量都很大。

27.ACB項中金融期貨也有部分采用實物交割的方式，例如國債合約、外匯合約等。在金融期貨中，不容易發(fā)生逼倉行為。

28.CD套期保值有效性是度量風(fēng)險對沖程度的指標(biāo)，可以用來評價套期保值效果。通常采取的方法是比率分析法，即期貨合約價值變動抵消被套期保值的現(xiàn)貨價值變動的比率來衡量。在采取“1:1”的套期保值比率情況下，套期保值有效性可簡化為：套期保值有效性=期貨價格變動值/現(xiàn)貨價格變動值，該數(shù)值越接近100%，代表套期保值有效性就越高。

29.ACB項，點價交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式；D項，點價交易從本質(zhì)上看是一種為現(xiàn)貨貿(mào)易定價的方式，交易雙方并不需要參與期貨交易，因而不在期貨交易所進(jìn)行。

30.BD滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價是某一期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。計算結(jié)果保留至小數(shù)點后一位。滬深300股指期貨的交割結(jié)算價為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時的算術(shù)平均價。計算結(jié)果保留至小數(shù)點后兩位。

31.ABCD短期利率期貨是指期貨合約標(biāo)的物的期限不超過1年的各種利率期貨，主要有商業(yè)票據(jù)期貨、短期國庫券期貨、歐洲美元定期存款期貨、港元利率期貨和定期存單期貨五種。

32.ABC恒生指數(shù)，由香港恒生銀行全資附屬的恒生指數(shù)服務(wù)有限公司編制，是以香港股票市場中的33家上市股票為成份股樣本，以其發(fā)行量為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均股價指數(shù)，是反映香港股市價格趨勢最有影響的一種股價指數(shù)。

33.AB①按期權(quán)所賦予的權(quán)利的不同，可將期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán);②按期權(quán)的執(zhí)行時間不同，可將期權(quán)劃分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。

34.BD一般情況下，利率提高，資本流入，導(dǎo)致本幣需求擴大，本幣升值;貿(mào)易順差擴大，外幣供應(yīng)增加，外幣相對貶值，本幣升值。

35.ABD結(jié)算是指根據(jù)期貨交易所公布的結(jié)算價格對交易賬戶的交易盈虧狀況進(jìn)行的資金清算和劃轉(zhuǎn)。每一交易日交易結(jié)束后，交易所對每一會員的盈虧、交易手續(xù)費、交易保證金等款項進(jìn)行結(jié)算。期貨公司對客戶的結(jié)算與交易所的方法一樣。C項，預(yù)期盈虧只是一個預(yù)測值，不屬于期貨結(jié)算的內(nèi)容。

36.BC空頭套期保值的操作是在期貨市場上賣空利率期貨合約。賣空的原因是預(yù)期債券價格將會下跌，而這種下跌是因為市場利率上升所引致的。

37.AC道瓊斯指數(shù)采取算術(shù)平均法計算;金融時報30指數(shù)采用幾何平均法計算。

38.CD期權(quán)首先可以用來進(jìn)行套期保值，使自己的風(fēng)險被限制在一定范圍內(nèi);其次還可用來投資。期權(quán)交易要收取交易費