企業(yè)改制重組操作技巧與風(fēng)險防范

企業(yè)改制重組

操作技巧與風(fēng)險防范改制重組的背景改制重組的原則改制重組的模式改制重組的類型改制重組的程序改制重組的資產(chǎn)處理改制重組的債權(quán)債務(wù)改制重組的職工安置改制重組的職工持股改制重組的風(fēng)險防范第一頁，共59頁。一企業(yè)改制重組的背景（一）幾個基本概念（企業(yè)重組與公司重組）（二）公司重組單個企業(yè)活動：

公司擴張；公司調(diào)整；公司所有權(quán)、控制權(quán)變動企業(yè)要素變動：

股份變動；資產(chǎn)變動；股份和資產(chǎn)同時變動企業(yè)要素：

所有權(quán)、資產(chǎn)、負債、人員、業(yè)務(wù)等第二頁，共59頁。公司擴張購買資產(chǎn)購買企業(yè)合資或聯(lián)營公司兼并公司調(diào)整股份出售資產(chǎn)置換股份資產(chǎn)互換資產(chǎn)出售或剝離公司分立公司所有權(quán)或控制權(quán)變更股份回購交叉控股股份無償劃撥公司托管股份協(xié)議收購股份要約收購杠桿收購反向收購第三頁，共59頁。企業(yè)改制重組企業(yè)要素的流動與組合企業(yè)制度的變革通過企業(yè)制度變革、資產(chǎn)剝離、配組、整合清出無效資產(chǎn)、盤活存量資產(chǎn)企業(yè)改制重組目的優(yōu)化資源配置，做精、做強、做大資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)經(jīng)營效益好資本增值快債務(wù)負擔輕人員素質(zhì)高機構(gòu)設(shè)置新第四頁，共59頁。二企業(yè)改制重組的基本原則要以促使產(chǎn)權(quán)流動為基本形式既要“一廠一策”，更要規(guī)范操作要與國家產(chǎn)業(yè)政策對接以調(diào)整存量為重點，在增量上作文章要防止“逆優(yōu)化重組”問題第五頁，共59頁。三企業(yè)改制重組的模式整體重組模式發(fā)起設(shè)立模式分立重組模式分立控制模式第六頁，共59頁。（一）整體重組模式方法：剝離非經(jīng)營性資產(chǎn)原企業(yè)注銷，新設(shè)公司制企業(yè)替代優(yōu)點：①生產(chǎn)要素改變不大，有利連續(xù)性

②對非經(jīng)營性資產(chǎn)剝離難度小、時間短

③公司管理層次簡單

④關(guān)聯(lián)交易少缺點：①不適應(yīng)大規(guī)模集團資本運作②回旋余地小

③對不產(chǎn)生效益的資產(chǎn)難予剝離

④不利于減員增效適用企業(yè)：①新建企業(yè)

②企業(yè)辦社會較少的企業(yè)

③已進行社會保障制度改革的企業(yè)

④已是股份制企業(yè)

第七頁，共59頁。（二）發(fā)起設(shè)立模式

辦法：原企業(yè)剝離非經(jīng)營性資產(chǎn)后，聯(lián)合其它投資人共同設(shè)立（或設(shè)為股份有限公司整體上市）原企業(yè)注銷優(yōu)點：①具有整體重組的優(yōu)點

②若上市有利于提高總體競爭力

③有利于增強企業(yè)籌資能力

④有利于新方式運營缺點：①具有整體重組的主要缺點②協(xié)調(diào)工作多、工作量大、耗時間長適用企業(yè)：①具備整體改制重組的要件②有好的合并對象③企業(yè)潛力大④職工社會保障機制與住房制度逐步市場化

第八頁，共59頁。（三）分立重組模式

方式：將專業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理系統(tǒng)與其它部門相分離主輔分離，成立多個獨立法人，以經(jīng)營性資產(chǎn)組建股份制企業(yè)，成為原企業(yè)控股子公司優(yōu)點：①有利優(yōu)化上市主體

②促進國有資產(chǎn)保值增值

③促使非上市部分逐步走向市場

④有利于優(yōu)化管理層次缺點：①重組難度大，耗時長

②審計評估時難度大

③容易產(chǎn)生職工抵觸情緒

④關(guān)聯(lián)交易較多、復(fù)雜適用企業(yè)：①非生產(chǎn)經(jīng)營系統(tǒng)數(shù)量大、效益低

②輔助企業(yè)生產(chǎn)系統(tǒng)數(shù)量大、效益低

③生產(chǎn)系統(tǒng)中有大量效益低下的資產(chǎn)第九頁，共59頁。（四）分立控股模式

方式：將主業(yè)系統(tǒng)改為股份公司，引入外部投資者原企業(yè)成為控股公司，將原企業(yè)非專業(yè)性系統(tǒng)或輔業(yè)改組為控股公司的全資子公司優(yōu)點：①原企業(yè)擁有的權(quán)益仍然存在

②有利于控股公司從整個集團角度運籌資金

③有利于股份有限公司的債務(wù)重組

④有利于主業(yè)人員分流

⑤有利于集團內(nèi)部協(xié)調(diào)股份有限公司與非股份有限公司的矛盾缺點：①關(guān)聯(lián)交易復(fù)雜，信息披露與透明度不高

②股份公司難予擺脫原企業(yè)體制束縛。股份公司如上市、競爭力受影響第十頁，共59頁。四改制重組類型

（一）行政式重組（二）市場式重組生產(chǎn)經(jīng)營性重組

內(nèi)容：圍繞生產(chǎn)經(jīng)營，以產(chǎn)品為核心

目標：產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模擴張、市場占有率提高、產(chǎn)品競爭力提升資本經(jīng)營性重組

內(nèi)容：優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、優(yōu)勢互補

目標：優(yōu)勢互補、綜合力提高、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化體制變革性重組

內(nèi)容：企業(yè)本身的體制

目標：產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、股本設(shè)置、管理體制、運行機制第十一頁，共59頁。（一）改制為有限責任公司的程序制定方案職工通過申報批復(fù)產(chǎn)權(quán)界定資產(chǎn)評估資產(chǎn)確認名稱核準出資驗證填制登記表式文件改制登記機關(guān)注冊工商登記領(lǐng)取執(zhí)照五企業(yè)改制重組的程序第十二頁，共59頁。（二）改制為股份有限公司的程序制定方案改制批復(fù)產(chǎn)權(quán)界定資產(chǎn)評估資產(chǎn)確認名稱核準體改財政審批政府審批出資驗資創(chuàng)立大會填制登記表式文件改制登記領(lǐng)取執(zhí)照第十三頁，共59頁。（三）兼并收購合并的程序聘請中介機構(gòu)設(shè)計整體方案資產(chǎn)評估設(shè)置股權(quán)設(shè)計實施方案審批通過可行性研究工商登記明確收購主體第十四頁，共59頁。六企業(yè)改制重組的資產(chǎn)處置明晰產(chǎn)權(quán)、核查登記評估資產(chǎn)、量化股份核銷損失、核減債權(quán)確定持資單位設(shè)置股權(quán)第十五頁，共59頁。（一）明晰產(chǎn)權(quán)、核查登記借款形成的資產(chǎn)

債權(quán)債務(wù)關(guān)系明確的，不作為投資擔保形成的資產(chǎn)

①不界定為國有資產(chǎn)；②履行了擔保責任的，應(yīng)追償或轉(zhuǎn)為投資。

以廠房、設(shè)備等實物支持形成的資產(chǎn)

①收取的管理費超過實物價值的不界定為國有資產(chǎn)②沒有明確約定債權(quán)債務(wù)關(guān)系或投資關(guān)系的界定為集體資產(chǎn)主辦單位及所屬人員發(fā)明、專利及其它無形資產(chǎn)形成的資產(chǎn)

沒有明確約定的界定為集體資產(chǎn)減免稅形成的資產(chǎn)

①1993.6.30前形成的，歸國有；1993.6.30以后，國家有規(guī)定的從規(guī)定，無規(guī)定的，界定為集體資產(chǎn)②列為國家扶持基金等投資性資產(chǎn)，界定為國家股第十六頁，共59頁。（二）評估資產(chǎn)、量化股份基本原則：

依法實施，立項、審批(或備案)操作步驟：

1、界定產(chǎn)權(quán)2、剔除不良資產(chǎn)注意問題：

確定基準日，一年有效(一年內(nèi)增減按規(guī)定轉(zhuǎn)增轉(zhuǎn)減)評估值由財政部門(或授權(quán)單位)確認交易價低于評估價10%的由國有持資單位登記備案第十七頁，共59頁。（三）核銷損失、核減債權(quán)核銷損失:庫存積壓產(chǎn)品(商品)削價,各項財產(chǎn)盤虧報廢固定資產(chǎn)抵押擔保,在建工程損失，股權(quán)投資損失，證券、期貨、外匯交易損失等，經(jīng)財政、稅收部門審核核銷核減債權(quán)：呆壞帳核減a逾期3年無法收回的應(yīng)收帳款b逾期2年但已過訴訟時效的應(yīng)收帳款c經(jīng)批準按“帳銷案存”處理第十八頁，共59頁。（四）確定持資單位整體改制的：

a由原企業(yè)國有資本持有單位持有b原企業(yè)資產(chǎn)全部轉(zhuǎn)入改制企業(yè)（公司制）分立式改制的：

a納入新企業(yè)的資產(chǎn)，按凈值折股，由原國有資本持有單位持有，也可由原企業(yè)持有b未納入新企業(yè)的資產(chǎn)可采用整體出售、租賃經(jīng)營或無償劃轉(zhuǎn)的方式處理合并式改制的：

a合并前各方屬同一投資主體的，一并持有b合并前各方不屬同一主體的，分別持有c未納入新企業(yè)的資產(chǎn)可采用整體出售、租賃經(jīng)營、無償劃轉(zhuǎn)方式處理第十九頁，共59頁。七企業(yè)改制中的資產(chǎn)剝離問題資產(chǎn)剝離的對象資產(chǎn)剝離的原則資產(chǎn)剝離的方式資產(chǎn)剝離的優(yōu)惠政策第二十頁，共59頁。（一）企業(yè)改制資產(chǎn)剝離的對象非經(jīng)營性資產(chǎn)不具備經(jīng)營條件的資產(chǎn)

1、城市管理職能：市政道路、路燈、供電、排水、清潔衛(wèi)生、市政園林

2、勞動人事、社會保險管理職能：離退休人員管理、勞動用工管理、扶貧等

3、其它社會政府職能：學(xué)校、醫(yī)院等第二十一頁，共59頁。（二）企業(yè)改制資產(chǎn)剝離的原則國有資產(chǎn)完整安全原則經(jīng)濟原則徹底脫鉤原則平穩(wěn)過渡原則區(qū)別對待原則國家補貼原則第二十二頁，共59頁。（三）不具備經(jīng)營條件的資產(chǎn)剝離的方式整體出售1受讓方：其他單位或個人，鼓勵本企業(yè)職工購買2出售價：以評估為基價，低于10%的向?qū)徟鷻C構(gòu)說明3凈收益：可做當期企業(yè)益損租賃經(jīng)營1承租方：改制后的新企業(yè)、其他單位、個人2租金：參照同期銀行貸款利率約定3收益：納入財務(wù)預(yù)算（國有資本持有單位所得）無償移交1無償劃撥2三—五年平穩(wěn)過渡（尤其學(xué)校、醫(yī)院）3政府適當補貼委托代管

第二十三頁，共59頁。八企業(yè)改制中的托管問題

（一）托管的起源（二）我國托管類型海南模式：新型國有企業(yè)管理方式之一

黑龍江模式：能人治廠，先搞活人再搞活企業(yè)

江西模式：以大帶小，以強帶弱，作為兼并前過渡

中現(xiàn)模式：非國有企業(yè)過渡手段第二十四頁，共59頁。（三）托管經(jīng)營中的誤區(qū)只有托管公司才有資格作為受托方只有效益低下瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)才能實施托管無需注資即可獲得受托權(quán)托管費用只能受托方向委托方支付托管經(jīng)營不存在風(fēng)險第二十五頁，共59頁。（四）托管式經(jīng)營應(yīng)注意的問題規(guī)范托管主體：

委托主體：國資管理部門國資經(jīng)營機構(gòu)授權(quán)經(jīng)營的母公司

受托主體：企業(yè)能人外資企業(yè)放寬托管客體：

不宜托管的：涉及國家安全的

特種行業(yè)特種產(chǎn)品大中型企業(yè)注意托管策略：

建立競爭、激勵、風(fēng)險約束機制第二十六頁，共59頁。九企業(yè)改制土地資產(chǎn)處理（一）土地資產(chǎn)處理方式

1作價入股2依法出讓3租賃經(jīng)營4保持劃撥第二十七頁，共59頁。（二）土地資產(chǎn)處置程序總體方案申請報批地價評估具體方案市縣初審地價備案資產(chǎn)登記變更登記第二十八頁，共59頁。（三）土地資產(chǎn)費用的支付

繼續(xù)保持劃撥使用的情況城市基礎(chǔ)設(shè)施、公益事業(yè)、交通能源等改制為國有企業(yè)的改制一方為瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)改制為國有獨資的保留劃撥使用不超過5年租賃經(jīng)營的土地費用的支付租賃費可掛帳、分期支付；其他優(yōu)惠條件土地使用合同可轉(zhuǎn)讓，但應(yīng)報批、登記地上建筑物等可設(shè)抵押、擔保第二十九頁，共59頁。十企業(yè)改制債權(quán)債務(wù)的處理（一）整體改制（改為公司制企業(yè)）1改制為有限公司或股份有限公司的，由新公司承擔2通過增資擴股或轉(zhuǎn)讓部分產(chǎn)權(quán)的，由新公司承擔3用部分資產(chǎn)和相應(yīng)債務(wù)與他人合建公司的（二）整體改制（改為股份合作制企業(yè)）1由職工買斷產(chǎn)權(quán)，組建股份合作制的2向職工出讓部分產(chǎn)權(quán)，由職工與企業(yè)合建的3原企業(yè)通過職工增資擴股組建合作制的4原企業(yè)改制時隱瞞或遺漏債務(wù)被起訴的第三十頁，共59頁。（三）分立式改制的

1有約定按約定，有約定但債權(quán)人不認可的新老企業(yè)負連帶責任2新企業(yè)承擔連帶責任后，有約定按約定，約定不明按比例承擔（四）合并式改制的

由合并后的企業(yè)承繼原企業(yè)債權(quán)債務(wù)第三十一頁，共59頁。（五）債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)

1只要不違反法律和行政法規(guī)強制性規(guī)定的，予以認可2政策性債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，由國務(wù)院有關(guān)部門按規(guī)定處理3虛報或隱瞞資產(chǎn)，簽定債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)協(xié)議的，可申請撤消4部分債權(quán)人轉(zhuǎn)讓行為，不影響其他債權(quán)人行使權(quán)利

第三十二頁，共59頁。（六）應(yīng)收帳款的處理

1逾期3年的，只要有證明，經(jīng)財政、稅務(wù)部門批準核銷2逾期2年，有超過訴訟時效證明的，報財政、稅務(wù)核銷3此等債權(quán)轉(zhuǎn)歸新企業(yè)第三十三頁，共59頁。（七）各種費用的提留及處理辦法

提留費用種類：1拖欠職工工資、獎金2拖欠職工醫(yī)療、社會保險等費用3離退休人員醫(yī)療費4離退休人員喪葬費、撫恤金5死亡職工遺屬生活補助費6傷殘、下放職工生活扶養(yǎng)、撫恤、補貼費用

提留費用的處理

1各種提留費用應(yīng)從原企業(yè)國有凈資產(chǎn)中扣減2沒有凈資產(chǎn)的，用土地收益費用折抵

第三十四頁，共59頁。十一企業(yè)改制職工安置問題職工安置的法律依據(jù)

職工安置的經(jīng)濟補償職工安置的操作途徑職工安置的實施步驟第三十五頁，共59頁。（一）職工安置的法律依據(jù)

1政府負債償還說2政府違約賠償說3政府保護弱者說（二）職工安置的操作途徑

1竟聘上崗2身份置換3自謀出路4內(nèi)部退養(yǎng)第三十六頁，共59頁。（三）職工安置的經(jīng)濟補償

1經(jīng)濟補償方式a竟聘上崗的b自謀出路的c內(nèi)部退養(yǎng)的

2經(jīng)濟補償標準a有上限標準b無上限標準c經(jīng)濟賠償

3經(jīng)濟補償資金來源a凈資產(chǎn)變現(xiàn)b企管公房變現(xiàn)c土地收益變現(xiàn)d傍同業(yè)e財政補貼

4無須支付補償金的情況5經(jīng)濟補償及相關(guān)補償費用的處理（認錢、認股、認債）第三十七頁，共59頁。（四）職工安置的實施步驟

1制定改革方案，進行資產(chǎn)評估；2購股及量化配股，職工成為企業(yè)股東；3職工全民身份置換，人人走向市場；4股東登臺唱戲，再造治理結(jié)構(gòu)；5重新招聘員工，重構(gòu)勞動關(guān)系。第三十八頁，共59頁。十二企業(yè)改制職工持股問題（一）職工持股模式

1.三產(chǎn)模式:大集團、大企業(yè)附屬業(yè)務(wù)為主組建三產(chǎn)公司，持股員工不限于本企業(yè)

2.經(jīng)營者持股：由經(jīng)理層、業(yè)務(wù)骨干持股，員工不參與3.全員持股：由公司內(nèi)部全體員工持股

第三十九頁，共59頁。（二）職工持股投資方式全資收購控股收購參股收購（三）職工持股類型直接持有間接持有（四）職工持股形式1、自然人持有2、職工持股會3、單一法人載體4、綜合法人載體5、信托載體第四十頁，共59頁。（五）引入信托機制

1.信托特征：所有權(quán)與收益權(quán)相分離

信托財產(chǎn)與受托人的固有財產(chǎn)相區(qū)別2.信托程序：3.共性問題：a資金來源b委托主體c收益人管理、權(quán)益安排及流動機制員工資金信托機構(gòu)目標公司員工領(lǐng)取信托收益信托機構(gòu)參與分紅信托機構(gòu)參與管理第四十一頁，共59頁。（六）員工持股的股權(quán)設(shè)置

設(shè)置方式增資擴股存量轉(zhuǎn)換

設(shè)置比例中小企業(yè)可達51%大中企業(yè)可達30%---50%一般與高管人員拉開檔次（七）員工持股的資金來源

1經(jīng)濟補償金轉(zhuǎn)股2個人以現(xiàn)金出資認購3由公司非員工股東擔保，借貸款認購4公司公益金轉(zhuǎn)借給職工5科技成果、專利或非專利技術(shù)入股第四十二頁，共59頁。（八）職工持股的操作程序可行性研究聘請專業(yè)機構(gòu)評估確定股價確定持股比例明確收購主體解決資金來源制定操作方案進入審批程序變更工商登記第四十三頁，共59頁。（九）員工持股計劃存在的問題

1股權(quán)管理機制不健全：缺少規(guī)范的管理主體相關(guān)法規(guī)不健全,操作上有漏洞

2權(quán)益行使機制不健全.普通職工參與決策，影響決策效率

3股權(quán)流動機制不健全.《公司法》不允許保留庫藏股，難予建立“股票”與“資金”蓄水池以保證合理流動第四十四頁，共59頁。主輔分離輔業(yè)改制人員分流問題體現(xiàn)一個核心

結(jié)構(gòu)調(diào)整、主輔分離、精干主業(yè)改制輔業(yè)、減員增效、人員分流實施兩個置換

國企產(chǎn)權(quán)國企職工身份1現(xiàn)金支付3股權(quán)轉(zhuǎn)為優(yōu)先股2股權(quán)換債權(quán)4經(jīng)營者收購員工股

推動兩個走向：國企走向國企職工走向第四十五頁，共59頁。堅持三個原則：

1.整體規(guī)劃，分步實施：正確處理改革、發(fā)展、穩(wěn)定的關(guān)系，充分考慮企業(yè)、職工和社會的承受能力，；2.優(yōu)化資產(chǎn)組織人員三結(jié)構(gòu)：改制分流與結(jié)構(gòu)調(diào)整、改制重組與做強主業(yè)相結(jié)合；3.依法進行，規(guī)范操作：堅持公開、公平、公正，

維護國家、企業(yè)及職工的合法權(quán)益，防止國有資產(chǎn)流失和逃廢銀行債務(wù)。第四十六頁，共59頁。解決四個問題

1.國企“大而全、小而全”的結(jié)構(gòu)調(diào)整2.輔業(yè)改制,將輔助企業(yè)股份化3.職工身份置換,有償解除或變更勞動關(guān)系4.職工再就業(yè),減輕社會壓力第四十七頁，共59頁。（一）輔業(yè)改制運作程序

業(yè)務(wù)資產(chǎn)分拆國企資產(chǎn)置換人員分流安置職工身份置換理清職工身份確定置換方案第四十八頁，共59頁。（二）輔業(yè)改制資產(chǎn)處理1.資產(chǎn)定價、損失核銷、產(chǎn)權(quán)變更優(yōu)惠2.經(jīng)濟補償金可沖減國有資本3.輔助企業(yè)凈資產(chǎn)不足補償?shù)?可用原主體企業(yè)資產(chǎn)補足4.剩余部分可出售、入股、租賃或轉(zhuǎn)為債權(quán)5.土地資產(chǎn)可保持劃撥第四十九頁，共59頁。（三）債權(quán)債務(wù)處理1.輔助企業(yè)原為獨立法人的,繼續(xù)承擔2.從原企業(yè)分立重組的,按比例承擔3.欠原主體企業(yè)的債務(wù),可分期償還4.原主體企業(yè)拖欠的職工集資款、工資、醫(yī)藥費和欠繳社保等債務(wù),由原主體企業(yè)妥善處理第五十頁，共59頁。（四）人員分流勞動關(guān)系處理分流入改制企業(yè)的與原企業(yè)變更或解除勞動合同與改制企業(yè)簽定3年以上勞動合同分流入改制為非國有控股企業(yè)的與原企業(yè)解除合同，支付經(jīng)濟補償金由職工自愿決定認錢、認股、認債分流入國有法人控股企業(yè)的與原企業(yè)變更勞動合同，用工主體變?yōu)楦闹破髽I(yè)工齡合并計算，養(yǎng)老、失業(yè)、醫(yī)療保險由改制企業(yè)接續(xù)第五十一頁，共59頁。（五）稅收優(yōu)惠政策

享受稅收優(yōu)惠的條件：1.利用原企業(yè)三類資產(chǎn)2.獨立核算、產(chǎn)權(quán)清晰、產(chǎn)權(quán)主體多元化3.吸收原企業(yè)富余人員達到30%以上4.與安置職工變更或簽訂3年以上勞動合同

享受稅收優(yōu)惠的稅種（三年免收）：

城市維護建設(shè)稅、教育費附加企業(yè)所得稅第五十