傳媒行業(yè)：AI應(yīng)用大時(shí)代開(kāi)啟傳媒主戰(zhàn)場(chǎng)持續(xù)演繹

證券研究報(bào)告?zhèn)髅叫袠I(yè)EPS元)22E23E0.190.33相關(guān)報(bào)告掘金傳媒應(yīng)用主陣地》2023-角，看好全年復(fù)蘇主線》2023-20230305：數(shù)字中國(guó)指引行業(yè)向好，文化國(guó)企價(jià)值創(chuàng)造可angyjsxyzqcomcnS04yangshangdongxyzqcomcnS03AI應(yīng)用大時(shí)代開(kāi)啟，傳媒主戰(zhàn)場(chǎng)持續(xù)演繹投資要點(diǎn)300(1.72%)，強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板(3.34%)。子板塊中，漲幅居前的是游戲板塊、數(shù)字閱讀板塊、院線板塊、影視板塊和圖片板塊；跌幅居前的是新聞網(wǎng)站板塊。SW傳媒中漲幅居前的是昆侖萬(wàn)維、中文在線、上海電影、百納千成和富春股份；跌幅居前的是新華網(wǎng)、*ST中昌、三五互OpenAI推出ChatGPT插件功能、Adobe英偉達(dá)聯(lián)手推出AI創(chuàng)作工具2023的開(kāi)幕主旨演講中表示“我們正處在AI的iPhone時(shí)刻”“生成式精準(zhǔn)用戶觸達(dá)，且隨著防疫政策的優(yōu)化，汽車、奢侈品、娛樂(lè)等多個(gè)行在2023年迎來(lái)估值和業(yè)績(jī)提升的戴維斯雙擊，版號(hào)發(fā)放、大作上線將上修板塊業(yè)績(jī)，推薦姚記科技、愷英網(wǎng)絡(luò)、盛天網(wǎng)絡(luò)、寶通科技、三在劇本、拍攝、后期、宣發(fā)等環(huán)節(jié)大幅提升產(chǎn)能、增加內(nèi)容呈現(xiàn)的豐富主線四：“傳媒+”產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展機(jī)遇，看好AI在游戲社交、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、圖片、文字等多元領(lǐng)域的應(yīng)用，推薦姚記科技、中文在線、平治信主線五：傳媒白馬標(biāo)的，有望持續(xù)受益于資金配置紅利，推薦芒果超風(fēng)險(xiǎn)提示：政策監(jiān)管趨嚴(yán)，游戲版號(hào)進(jìn)展低于預(yù)期，影視劇播出效果低于預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-2- 錄 行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-3-一周表現(xiàn)回顧及動(dòng)態(tài)跟蹤300(1.72%)，強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板(3.34%)。子板塊中，漲幅居前的是游戲板塊、數(shù)字閱讀板塊、院線板塊、影視板塊和圖片板塊；跌幅居前的是新聞網(wǎng)站板塊。SW傳媒中漲幅居前的是昆侖萬(wàn)維、中文在線、上海電影、百納千成和富春股份；跌幣)傳媒業(yè)板指市值(億元)跌幅股價(jià)(元)市值(億元)幅前五股價(jià)(元)8.59%.551.8276%.40%4%歌華有線位為所處市場(chǎng)貨幣)證券代碼證券簡(jiǎn)稱股價(jià)(元)市值(億元)SZ8.59%.551.82.SZ.25%.87SZ.07%84.SZ紀(jì)華通.40%.SZ.57%.50.SZ07.SZ.SZH4.34.SZSZ36平臺(tái)平臺(tái)SZSZ份.65.SZ.SZ4SZSZ日互動(dòng).63讀讀H2.HK.93%91.905.38SZH1750.76HH.55H橫店影視.SZSZ.40%.17SZSZ1.SZ覺(jué)中國(guó)出版出版HH媒2%行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-4-出版H203.49出版H教育出版H鳳凰傳媒-2.31%247.36站站HH網(wǎng)76.11.SZ技H95SZH67SZ.40SZSZ得買0%H.09.SZH.32.SZ5%H8%6%4%2%0%-2%-4%-6%環(huán)保公用事業(yè)交通運(yùn)輸石油石化建筑裝飾鋼鐵農(nóng)林牧漁傳媒計(jì)算機(jī)通信電力設(shè)備有色金屬商貿(mào)零售汽車食品飲料綜合社環(huán)保公用事業(yè)交通運(yùn)輸石油石化建筑裝飾鋼鐵農(nóng)林牧漁傳媒計(jì)算機(jī)通信電力設(shè)備有色金屬商貿(mào)零售汽車食品飲料綜合社會(huì)服務(wù)輕工制造家用電器國(guó)防軍工機(jī)械設(shè)備建筑材料紡織服飾非銀金融煤炭美容護(hù)理房地產(chǎn)銀行醫(yī)藥生物基礎(chǔ)化工投資觀點(diǎn)2.1、傳媒行業(yè)觀點(diǎn)將重塑幾乎所有行業(yè)”。面對(duì)正在持續(xù)進(jìn)行的AI革命，傳媒是極具紅利的主應(yīng)行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-5-愷英網(wǎng)絡(luò)、盛天網(wǎng)絡(luò)、寶通科技、三七互娛、吉比特、完美世界、電魂網(wǎng)絡(luò)等；百納千成、歡瑞世紀(jì)、中視傳媒、唐德影視、慈文傳媒等；主線四：“傳媒+”板塊，推薦傳媒+卡牌領(lǐng)域的姚記科技，傳媒+社交領(lǐng)域的盛天網(wǎng)絡(luò)，傳媒+AIGC領(lǐng)域的中文在線、平治信息、昆侖萬(wàn)維等，推薦傳媒+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的寶通科隨著防疫政策的優(yōu)化，2023年伊始，汽車、奢侈品、傳媒、娛樂(lè)等多個(gè)行業(yè)顯布了《互聯(lián)網(wǎng)廣告管理辦法》，《辦法》進(jìn)一步明確和細(xì)化了互聯(lián)網(wǎng)廣告行為規(guī)范，著力解決當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)廣告監(jiān)管執(zhí)法中迫切需要解決的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，有利于增強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)廣告監(jiān)管執(zhí)法的規(guī)范性、科學(xué)性和有效性，有利于發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)在弘揚(yáng)社會(huì)主義核心價(jià)值觀、營(yíng)造一流的營(yíng)商環(huán)境和打造放心的消費(fèi)環(huán)境等方面的積極作用，必將為推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供新的制度保障。此外，AIGC規(guī)?；瘍?nèi)容生產(chǎn)、精準(zhǔn)用戶觸達(dá)等多元化功能帶來(lái)的降本增效作用，將進(jìn)一步推AIGC等環(huán)節(jié)大幅提升生產(chǎn)效率，在游戲NPC中植入GPT能夠顯著增加玩家交互感。同時(shí)，游戲板塊自身迎來(lái)估值和業(yè)驗(yàn)推薦姚記科技、愷英網(wǎng)絡(luò)、盛天網(wǎng)絡(luò)、寶通科技、三七互娛、吉比特、完美世后期、宣發(fā)等環(huán)節(jié)大幅提升產(chǎn)能、增加內(nèi)容呈現(xiàn)的豐富性與想象空間。2023年，劇集行業(yè)迎來(lái)政策端的內(nèi)容審核邊際寬松、供給端疫情放開(kāi)劇組產(chǎn)能釋放、內(nèi)容影視，建議關(guān)注捷成股份、光線傳媒、華誼兄弟、百納千成、歡瑞世紀(jì)、中視4)“傳媒+”：產(chǎn)業(yè)催化陸續(xù)出現(xiàn)，看好“傳媒+”行業(yè)融合發(fā)展機(jī)遇及AI在游戲，2022年初公司入股國(guó)內(nèi)頭部卡牌交易平臺(tái)卡淘和卡牌發(fā)行商DAKA文化，及卡淘平臺(tái)的更新迭代下，卡淘用戶數(shù)、銷售量和二級(jí)交易額增長(zhǎng)迅猛。公司已獲得任天堂寶可夢(mèng)卡牌IP代理，有望增請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-6-玩的商業(yè)、就業(yè)等方面的價(jià)值受到央媒肯定，未來(lái)有望持續(xù)快速、良性發(fā)展，推薦盛天網(wǎng)絡(luò)，公司旗下游戲社交產(chǎn)品“帶帶電競(jìng)”在多個(gè)應(yīng)用市場(chǎng)垂直品類排名第以內(nèi)容供給為主體的傳媒行業(yè)將成為AIGC的的發(fā)展空間，推薦寶通科技，其在游戲和輸送帶領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固，并積極探索VR、無(wú)人輸送、數(shù)字孿生等前沿技術(shù)，致力于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的智能化轉(zhuǎn)型，在智慧礦山領(lǐng)域率先打響工業(yè)元宇宙“發(fā)令槍”。5)傳媒白馬標(biāo)的：有望迎來(lái)資金配置紅利。推薦芒果超媒，作為稀缺A股傳媒化政策導(dǎo)向，節(jié)目形式創(chuàng)新走在行業(yè)前沿。2023年公司優(yōu)質(zhì)作品數(shù)量明顯超越2022年，疊加消費(fèi)拉動(dòng)廣告主預(yù)期恢復(fù)，綜藝招商及會(huì)員收入有望再創(chuàng)佳績(jī)；將顯著受益于疫情放開(kāi)后廣告需求的復(fù)蘇，高經(jīng)營(yíng)杠桿將為公司帶來(lái)更快的業(yè)績(jī)核心點(diǎn)位、拓展客戶結(jié)構(gòu)、出海加速推進(jìn)，我們看好公司長(zhǎng)期價(jià)值。2.2、傳媒重要子板塊及重點(diǎn)標(biāo)的觀點(diǎn)網(wǎng)官方發(fā)文強(qiáng)調(diào)游戲產(chǎn)業(yè)價(jià)值應(yīng)予重視和深度挖掘、證券日?qǐng)?bào)發(fā)文強(qiáng)調(diào)游戲出海“網(wǎng)絡(luò)游戲正能量引領(lǐng)計(jì)劃”，遴選精品佳作，給予扶持獎(jiǎng)勵(lì)，讓中國(guó)游戲這塊戲版號(hào)，共有27款游戲獲批，與上一輪進(jìn)口游戲版號(hào)發(fā)放間隔不到3個(gè)月。3月面，騰訊、網(wǎng)易連續(xù)5個(gè)月獲得版號(hào)。品類層面也有突破，在最新一期版號(hào)明細(xì)中出現(xiàn)傳奇類游戲的身影，版號(hào)審核對(duì)于內(nèi)容題材邊際放寬。版署在一周之內(nèi)相表明游戲版號(hào)常態(tài)化發(fā)放已得到確認(rèn)，國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)供給側(cè)問(wèn)題基本解決，游戲行業(yè)行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-7-軟將在北京站線下與線上同步直播舉辦“GDC2023中國(guó)行—予力游戲賦能開(kāi)發(fā)”并擴(kuò)大開(kāi)發(fā)規(guī)模，以吸引和留住更多玩家，利用微軟工具及服務(wù)賦能中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展?？萍己枯^高的游戲開(kāi)發(fā)工具有助于提升游戲的沉浸感，助力游戲行業(yè)RAI潛力的C端應(yīng)用和變現(xiàn)場(chǎng)景。VRPSVR已于2023年2月22日正式發(fā)售，國(guó)行售價(jià)4499元；重磅發(fā)布將加速VR游戲內(nèi)容的開(kāi)發(fā)與亮相，射擊游戲《Blaston》、解謎游戲術(shù)和音樂(lè)生成、個(gè)性化體驗(yàn)、自然語(yǔ)言處理、虛擬世界建模等方面大有可為，有助于驅(qū)動(dòng)游戲內(nèi)容生產(chǎn)方式變革，大幅降低游戲創(chuàng)作成本，提供沉浸式的用戶體之間實(shí)現(xiàn)對(duì)話交互、動(dòng)作互動(dòng)外，還可隨機(jī)生成任務(wù)、關(guān)卡、地牢等，預(yù)計(jì)2021年，全球手游內(nèi)購(gòu)收入不斷增長(zhǎng)。隨著疫情對(duì)全球移動(dòng)市場(chǎng)影響的減退，OP維持高位，位居海外收入榜第4名；在“MLBBXJujutsuKaisen”等活動(dòng)的帶動(dòng)下，以及新角色、新皮膚的推出，沐瞳科技旗下MOBA手游MobileLegendsBangBang入同比提升16%，排名升至收入榜第行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-8-長(zhǎng)持續(xù)可期，我們看好公司長(zhǎng)期發(fā)展。1)公司治理不斷改善：股權(quán)拍賣落地，持續(xù)發(fā)展之路的重要一步；第三期員工持股計(jì)劃2022/2023年度業(yè)績(jī)考核要求分3月發(fā)放的版號(hào)中出現(xiàn)了兩款傳奇游戲，表明版號(hào)審核對(duì)于內(nèi)容題材邊際放寬，：公司2022年上線奇跡產(chǎn)品《天使之戰(zhàn)》《永恒聯(lián)盟》等兼顧經(jīng)典與創(chuàng)新，廣受好評(píng)。當(dāng)前市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)奇跡游戲相對(duì)欠缺，公司有望抓住奇跡市場(chǎng)復(fù)蘇先機(jī)。4)創(chuàng)新品類持部之西行紀(jì)》獲版號(hào)，2月已開(kāi)啟預(yù)約；后續(xù)還有《山海浮夢(mèng)錄》《石器時(shí)代》《斗羅大陸》《妖怪正傳2》《盜墓筆記》《一念永恒》等多款游戲蓄勢(shì)待發(fā)。方面，自2020年以來(lái)，公司撲克牌的單價(jià)已經(jīng)呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。同時(shí)，公司的撲業(yè)務(wù)有望繼續(xù)維持量?jī)r(jià)齊升態(tài)勢(shì)。2)捕魚(yú)游戲流水充足，毛利率高。公司旗下明星產(chǎn)品《指尖捕魚(yú)》和《捕魚(yú)炸翻天》均為運(yùn)營(yíng)多年、排名靠前、盈利能力較捕魚(yú)游戲開(kāi)發(fā)成本低、生命周期長(zhǎng)，產(chǎn)品迭代花費(fèi)較低，近三年公司游戲業(yè)務(wù)毛利率維持在95%以上，顯著高于同行。3)受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，廣告業(yè)務(wù)有望修復(fù)。果營(yíng)銷、效果優(yōu)化、短視頻內(nèi)容生產(chǎn)、內(nèi)容營(yíng)銷的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷全鏈條。在疫后經(jīng)濟(jì)修復(fù)的背景下，公司廣告業(yè)務(wù)有望強(qiáng)勢(shì)反彈。4)前瞻布局球星卡牌，戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)。2022年初公司入股國(guó)內(nèi)頭部卡牌交易平臺(tái)卡淘和卡牌發(fā)行商請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-9-卡淘的用戶數(shù)、銷售量和二級(jí)交易額均有望迎來(lái)大幅增長(zhǎng)。公司已獲得任天堂寶界，涵蓋撲克牌、球星卡、電競(jìng)卡、文娛卡等多元卡牌類別，為卡牌愛(ài)好者創(chuàng)造更具交互感、沉浸感的卡片購(gòu)買、收藏和交易體驗(yàn)。P光榮等著名游戲IP版權(quán)方保持著長(zhǎng)期深入的合作關(guān)系，未來(lái)公司也將不斷豐富IP西2022年乘勝追擊試水Roguelite、劇情解密、角色扮演、文借力網(wǎng)吧服務(wù)時(shí)代積累的優(yōu)勢(shì)，深度布局酒店電競(jìng)化衍生的內(nèi)容、服務(wù)需求，前公司電競(jìng)酒店業(yè)務(wù)處于線下流量占領(lǐng)階段，預(yù)計(jì)2024年為公司做出較大業(yè)績(jī)R當(dāng)前公司云游戲平臺(tái)隨樂(lè)游已率先接入Rokid生態(tài)，未來(lái)將依托公司IP、娛樂(lè)內(nèi)容、新興場(chǎng)景與云游戲技術(shù)優(yōu)勢(shì)與Rokid強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，為“元宇宙接入點(diǎn)”的打造與，公司也在計(jì)劃聯(lián)合合作伙伴開(kāi)發(fā)VR游戲。5)完善三七互娛處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型調(diào)整階段，看好公司長(zhǎng)期價(jià)值。1)長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)：公司發(fā)行戶平均周期從3年前美人》《云上城之歌》《叫我大掌柜》等游戲流水穩(wěn)中有升。2)注重自研：公請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-10-公司自研實(shí)力，同時(shí)公司利用自身數(shù)值經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)與外部研發(fā)商共同打磨產(chǎn)品，未海外與國(guó)內(nèi)收入占比持平目標(biāo)，未來(lái)將進(jìn)一步提升海外產(chǎn)品的自研比例。4)新游戲《營(yíng)業(yè)中！舊時(shí)光商店街》在日本市場(chǎng)開(kāi)啟公測(cè)，發(fā)布后連續(xù)四日登頂日本YesYourHighness女性向輕度三消游戲《Emily’sResort：Match月實(shí)基礎(chǔ)。步快跑、穩(wěn)健增長(zhǎng)。1)“玩家至上”初心不改：公司始終以玩家體驗(yàn)為核心，深入走訪玩家調(diào)研、吸取反饋優(yōu)化更新，積累沉淀了優(yōu)秀的玩家口碑，《問(wèn)道手游》年利潤(rùn)依舊穩(wěn)中有升；2)“小步快跑”夯實(shí)研發(fā)信心：“小步快跑”嚴(yán)格測(cè)員，公司2022年前三量研發(fā)模式及人員擴(kuò)充預(yù)示未來(lái)將有更多優(yōu)質(zhì)作品落地；3)優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)孵化賦能：公司以穩(wěn)健發(fā)展的風(fēng)格、有競(jìng)爭(zhēng)力的激勵(lì)機(jī)制持續(xù)吸引和孵化優(yōu)秀制作團(tuán)隊(duì)，為公司長(zhǎng)期持續(xù)的游戲創(chuàng)意輸出能力保駕護(hù)航；4)重磅產(chǎn)品蓄勢(shì)待發(fā)：公司代理《皮卡堂》已取得版號(hào)，其中冒險(xiǎn)主題的策略養(yǎng)成手游《超進(jìn)化物語(yǔ)2》于公司內(nèi)部獲得普遍認(rèn)可，未來(lái)澳臺(tái)地區(qū)及馬來(lái)西亞進(jìn)行付費(fèi)測(cè)試，國(guó)內(nèi)版本的付費(fèi)測(cè)試及上線時(shí)間尚待版號(hào)獲取；《重裝前哨》海外版本(《OUTPOST》)初步計(jì)劃2023年暑期發(fā)售；由青瓷游戲運(yùn)營(yíng)的《超喵星計(jì)劃》預(yù)計(jì)2023年上線，目前已取得版號(hào)并開(kāi)始國(guó)內(nèi)版獲寶通科技受計(jì)提子公司廣州易幻4.7-4.9億元商譽(yù)減值影響，2022年預(yù)計(jì)歸母凈請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明ne牢獵手》蓄勢(shì)待發(fā)，2023年陸續(xù)上線后或?qū)⒊掷m(xù)增厚公司業(yè)績(jī)。2)布局VR助一全棧式輸送服務(wù)供應(yīng)商，下游行業(yè)核心客戶群體積累深厚。近年公司率先儲(chǔ)備前沿技術(shù)，深挖智慧礦山數(shù)字孿生、無(wú)人運(yùn)輸融入輸送場(chǎng)景等機(jī)遇，并與能源巨頭簽訂千萬(wàn)訂單，有望釋放巨大業(yè)績(jī)潛力。級(jí)，多款重磅新游蓄勢(shì)待發(fā)，未來(lái)增長(zhǎng)可期：1)深化轉(zhuǎn)型：公司立足于深厚的塔》為代表的游戲呈現(xiàn)了公司的全新風(fēng)貌，即研發(fā)創(chuàng)新的能力、更良心的付費(fèi)設(shè)計(jì)、更有創(chuàng)意的內(nèi)容體驗(yàn)、尊重用戶的運(yùn)營(yíng)體系。2)新游潛力：公司儲(chǔ)備手游正式公測(cè)，流水可對(duì)標(biāo)收入過(guò)百億的天龍八部系列手游，且《天龍八部2》見(jiàn)證了公司從深耕研發(fā)到提升發(fā)行，進(jìn)一步增強(qiáng)公司游戲業(yè)務(wù)的綜合實(shí)力；《一拳超人：世界》《百萬(wàn)亞瑟王》已陸續(xù)開(kāi)啟測(cè)試，玩家反饋良好，將立足于全球化發(fā)行，未來(lái)收入可期。3)豐富儲(chǔ)備：公司儲(chǔ)備的手游產(chǎn)品《朝與夜之國(guó)》《神魔大陸2》《完美新世界》《誅仙2》以及端游產(chǎn)品《誅仙世界》《PerfectNew《龍之谷世界》已有版號(hào)、已開(kāi)啟預(yù)約，在游戲玩法和劇情上做了大量創(chuàng)新；饑IP經(jīng)典玩法的基礎(chǔ)上增加了roguelike、多人模式等新兩大戰(zhàn)略：1)通過(guò)和頂級(jí)全球發(fā)行商合作,擴(kuò)大面向全球市場(chǎng)的影響力。公司旗下點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)在模擬手游《FamilyFarmAdventure》和放置卡牌手游《ValorLegends:DooRescue》線后有望顯著增厚公司業(yè)績(jī)。此外，公司有一系列專門面向海外市場(chǎng)的如《Lyra》《項(xiàng)目代號(hào)M3》請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-12-將來(lái)自于基本面的向上成長(zhǎng)。因此，從基本面角度看，游戲出海+精品研發(fā)+格運(yùn)營(yíng)以及重磅新作的上線有望重啟產(chǎn)品周期；以VR游戲?yàn)榇淼男率挛锞W(wǎng)絡(luò)、寶通科技、三七互娛、吉比特、完美世界、電魂網(wǎng)絡(luò)等。劇集板塊：2023年，劇集行業(yè)迎來(lái)政策端的內(nèi)容審核邊際寬松、供給端疫情放劇組產(chǎn)能釋放、內(nèi)容端豐富題材百花齊放，同時(shí)需求側(cè)觀眾觀影熱情仍在、平臺(tái)端盈利拐點(diǎn)已現(xiàn)，板塊業(yè)績(jī)有望迎來(lái)釋放。GPT4.0多模態(tài)的突破，有望加速AIGC技術(shù)賦能，帶來(lái)產(chǎn)業(yè)效率的大幅提升，催化估值提振。未來(lái)上游電視劇內(nèi)中率先完成了從作坊式制作模式向創(chuàng)意化、工業(yè)化、平臺(tái)化制作模式轉(zhuǎn)型，保證了公司未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)中的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)；2)劇集儲(chǔ)備：2023年公司儲(chǔ)備了《一路朝陽(yáng)》《請(qǐng)和這樣的我戀愛(ài)吧》《我們的翻譯官》《三分野》《承歡記》《春閨夢(mèng)里人》《國(guó)色芳華》《太平年》等一批精品大劇，業(yè)績(jī)有望高速增長(zhǎng)；3)版權(quán)豐富：2021年公司完成版權(quán)創(chuàng)業(yè)公司的組織和業(yè)務(wù)整合，成為國(guó)內(nèi)影視永久版權(quán)庫(kù)體智能化轉(zhuǎn)型升級(jí)，大幅提升影視生產(chǎn)效率。我們認(rèn)為，長(zhǎng)視頻平臺(tái)ARPU受益提價(jià)周期將持續(xù)提升，盈利空間有望進(jìn)一步的芒果，有望打造競(jìng)演音綜天花板。容的大年，豐富、扎實(shí)的內(nèi)容將為平臺(tái)廣告及會(huì)員收入增長(zhǎng)奠定良好基礎(chǔ)。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-13-氣度下滑致使公司短期業(yè)績(jī)承壓。未來(lái)，隨著疫情放開(kāi)，消費(fèi)復(fù)蘇，公司業(yè)績(jī)有望增厚：1)業(yè)務(wù)基座：公司作為主流新媒體，能夠前瞻、精準(zhǔn)地把握文化政策的內(nèi)容創(chuàng)作艦隊(duì)，在內(nèi)容審核邊際放松的趨勢(shì)下，芒果打造卓越作品、多元內(nèi)容位熱搜9+，實(shí)況熱聊TOP1，《青年派計(jì)劃》(原《全民歌手》)《全員加速中》》打響開(kāi)門紅，現(xiàn)，2023年公司有望再創(chuàng)佳績(jī)。廣告媒體：中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022－2035取相應(yīng)措施，最大程度保護(hù)人民生命安全和身體健康，最大限度減少疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的影響的工作目標(biāo)；2023年3月出臺(tái)的政府工作報(bào)告指出，2023年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)5%左右。3月24日，市場(chǎng)監(jiān)管總局公布了廣告行為規(guī)范，網(wǎng)廣告監(jiān)管執(zhí)法的規(guī)范性、科學(xué)性和有效性，有利于發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)在弘揚(yáng)社會(huì)主義核心價(jià)值觀、營(yíng)造一流的營(yíng)商環(huán)境和打造放心的消費(fèi)環(huán)境等方面的積極作用，必將為推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供新的制度保障。規(guī)劃綱要、疫情新指導(dǎo)方案的實(shí)施、政府工作報(bào)告穩(wěn)中有進(jìn)的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)、促進(jìn)廣告業(yè)規(guī)范發(fā)展的《辦法》，為未來(lái)的消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)范秩序、增強(qiáng)信心，有望為廣告媒體收入分眾傳媒逐漸走出最困難的時(shí)期，疫后彈性釋放可期。2022年，疫情反復(fù)導(dǎo)致全國(guó)廣告市場(chǎng)需求疲軟，疊加公司部分重點(diǎn)城市廣告正常發(fā)布受限，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到重大影響，因此公司2022年業(yè)績(jī)同比大幅下滑，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)27.7-同比下公司長(zhǎng)期價(jià)值。1)壁壘堅(jiān)固：公司作為行業(yè)開(kāi)拓者，擁有優(yōu)質(zhì)的媒體資源、豐行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-14-19年1月19年2月19年3月19年4月19年5月19年6月19年7月19年8月19年9月20年1月20年2月20年3月20年4月20年5月20年6月20年7月20年8月20年9月21年19年1月19年2月19年3月19年4月19年5月19年6月19年7月19年8月19年9月20年1月20年2月20年3月20年4月20年5月20年6月20年7月20年8月20年9月21年1月21年2月21年3月21年4月21年5月21年6月21年7月21年8月21年9月22年1月22年2月22年3月22年4月22年5月22年6月22年7月22年8月22年9月23年1月23年2月23年3月3、傳媒重要數(shù)據(jù)跟蹤3.1、游戲版號(hào)及游戲產(chǎn)品表現(xiàn)跟蹤完美世界過(guò)審數(shù)量為5款，暢游時(shí)代過(guò)審數(shù)量為3款。3002000國(guó)內(nèi)游戲版號(hào)進(jìn)口游戲版號(hào)86420興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-15-2-01-012-02-012-03-012-04-012-05-012-06-012-07-012-08-012-09-012-10-012-11-012-12-013-01-013-02-013-03-012-01-012-02-012-03-012-04-012-05-012-06-012-07-012-08-012-09-012-10-012-11-012-12-013-01-013-02-013-03-01本周排名上升至第82左右；《空之要塞：?jiǎn)⒑健繁局芘琶仙恋?4左右；周排名上升至第吉比特的《一念逍遙》本周排名下降至第25左右；《問(wèn)道》本周排名上升至第完美世界的《誅仙》本周排名上升至第54左右；《完美世界》本周排名上升至世紀(jì)華通(盛趣游戲)的《劍網(wǎng)1：歸來(lái)》本周未入榜TOP200。世紀(jì)華通(點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng))的《阿瓦隆之王》(國(guó)服)本周排名上升至第115左右；《阿瓦隆之王》(美服)本周排名上升至第116左右；《夢(mèng)幻龍樂(lè)園》(美服)姚記科技的《指尖捕魚(yú)》本周排名上升至第84左右；《捕魚(yú)炸翻天》本周排名況000100100300400AntLegion 香腸派對(duì) Puzzles&Survival(美國(guó))與金融研究院整理與金融研究院整理行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-16-況況0005050003000200250TowerofFantasy(美國(guó))2022-12-072023-01-072023-02-072023-03-07新倚天屠龍記 仙與金融研究院整理與金融研究院整理況況00500150150200200250300300350阿瓦隆之王(中國(guó)) 夢(mèng)幻龍樂(lè)園(美國(guó))阿瓦隆之王(美國(guó))火槍紀(jì)元(美國(guó))與金融研究院整理與金融研究院整理況00000少年三國(guó)志2少年三國(guó)志捕魚(yú)炸翻天指尖捕魚(yú)姚記捕魚(yú)與金融研究院整理與金融研究院整理行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-17-3.2、四大視頻網(wǎng)站綜藝數(shù)據(jù)周統(tǒng)計(jì)芒果TV自制綜藝(含湖南臺(tái)自制)：本周進(jìn)入TOP50共有綜藝8部?！堵暽籚平臺(tái)周排名較上周變化(本周播出第2期)門1(本周播出第4期)作伙伴花生牛奶3(本周播出第12期)無(wú)無(wú)6(本周播出第9期)定(本周播出第14期)無(wú)無(wú)運(yùn)動(dòng)者聯(lián)盟(本周播出第6期)無(wú)無(wú)(本周播出第11期)定3行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-18-(本周播出第9期)定定定定定ILIPSODORME平臺(tái)周排名較上周變化(本周播出第3期)會(huì)(本周播出第1期)無(wú)無(wú)(本周播出第3期)2業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理平臺(tái)周排名較上周變化(本周播出第7期)助金紡2(本周播出第4期)度小滿4展開(kāi)說(shuō)說(shuō)(本周播出第8期)7(本周播出第39期)作伙伴Nespresso(本周播出第7期)有愛(ài)(本周播出第1期)1業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理平臺(tái)周排名上周變化(本周播出第4期)度小滿助牛奶花生4(本周播出第13期、助助金龍魚(yú)鷺er5證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理3.3、四大視頻網(wǎng)站劇集數(shù)據(jù)周統(tǒng)計(jì)行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-19-個(gè)片頭植入廣告。平臺(tái)周排名較上周變化無(wú)2師傅綠茶ve無(wú)4RIO強(qiáng)爽無(wú)6師傅綠茶無(wú)7之路8家燈火無(wú)無(wú)無(wú)無(wú)宜加油無(wú)無(wú)無(wú)無(wú)無(wú)無(wú)無(wú)無(wú)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-20-平臺(tái)周排名較上周變化軼聞無(wú)3夢(mèng)里人無(wú)5無(wú)家燈火無(wú)無(wú)無(wú)無(wú)無(wú)無(wú)無(wú)無(wú)無(wú)平臺(tái)周排名較上周變化誰(shuí)無(wú)1無(wú)9暖陽(yáng)無(wú)無(wú)家燈火無(wú)無(wú)無(wú)無(wú)業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理平臺(tái)周排名較上周變化清脆怡ne無(wú)2家燈火無(wú)無(wú)品格無(wú)無(wú)3.4、分眾傳媒廣告投放情況抽樣統(tǒng)計(jì)2023年第11周(3.20-3.26)：在我們對(duì)分眾傳媒所跟蹤的點(diǎn)位中可以觀察到，行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-21-A分A最大，占比84.62%(VS上周88.33%)，具體來(lái)看日用品消費(fèi)行業(yè)廣告主數(shù)量A1-A4分別為12/11/10/11個(gè)(上周為12/14/13/14)；商業(yè)及服務(wù)業(yè)次之，占比11.54%(VS上周1.67%)，A1-A4廣告主數(shù)量分別為2/1/2/1(上周為0/0/1/0)；VSA-A4廣告主數(shù)量分別為0/0/0/0個(gè)(上周為1/1/1/1個(gè))；通訊本周為0%(上周為0%)，A1-A4廣告主數(shù)量分別為0/0/0/0個(gè)(上周為0/0/0/0)；娛樂(lè)行業(yè)占比0%(VS上周0%)，A1-A4廣告主數(shù)量分別為0/0/0/0個(gè)(上周為0/0/0/0)。AA廣告主總數(shù)(單位：個(gè))30252050A1A A3A蕾斯、德佑、蔓迪、妙可藍(lán)多和貓人的播放條數(shù)最高，分別為64/62/41/40/35條。A1-A4一輪廣告的條數(shù)(條)210多03442AA總條數(shù)14AA條數(shù)26經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-22-、傳媒大事件【《互聯(lián)網(wǎng)廣告管理辦法》發(fā)布】(中國(guó)質(zhì)量新聞網(wǎng))為切實(shí)維護(hù)廣告市場(chǎng)秩序，保護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，近日，市場(chǎng)監(jiān)管總局修訂發(fā)布了《互聯(lián)網(wǎng)廣告管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》進(jìn)行修改完善，創(chuàng)新監(jiān)管規(guī)則，進(jìn)一步細(xì)化互聯(lián)網(wǎng)廣告相關(guān)經(jīng)營(yíng)主體責(zé)任，明確行為規(guī)范，強(qiáng)化監(jiān)管措施，對(duì)新形勢(shì)下維護(hù)互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)秩序，助力數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展具有重要意義。【OpenAI宣布為ChatGPT引入插件功能】(Zaker)3月24日，美國(guó)人工智能研究公司OpenAI宣布為ChatGPT引入插件功能。OpenAI表示，這些插件是專門為語(yǔ)言模型設(shè)計(jì)的工具，以安全為核心原則，幫助ChatGPT訪問(wèn)最新信息、運(yùn)行計(jì)算或使用第三方服務(wù)。據(jù)外媒報(bào)道，OpenAI【2023游戲開(kāi)發(fā)者大會(huì)在美國(guó)舊金山閉幕】(中國(guó)新聞網(wǎng))者大會(huì)”通常被視為全球游戲行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)。今年展會(huì)期間，來(lái)自全球各地的頂級(jí)游戲開(kāi)發(fā)者齊聚美國(guó)舊金山，圍繞游戲AI、引擎以及渲染等領(lǐng)域展開(kāi)交流。中國(guó)頭部游戲廠商紛紛登臺(tái)分享開(kāi)發(fā)成果，展示技術(shù)創(chuàng)新。在此次展會(huì)上，騰訊體驗(yàn)長(zhǎng)城文化，了解和學(xué)習(xí)長(zhǎng)城保護(hù)知識(shí)?！镜诹鶎弥袊?guó)“網(wǎng)絡(luò)文學(xué)+”大會(huì)在北京舉辦】(環(huán)球網(wǎng))推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)文學(xué)高質(zhì)量發(fā)展。示請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-23-師聲明券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并登記為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本告。本報(bào)告清晰準(zhǔn)確地反映了本人的研究觀點(diǎn)。本人不曾因，不因，也將不會(huì)因本報(bào)告中的具體推薦意見(jiàn)或觀點(diǎn)而直接或投資評(píng)級(jí)說(shuō)明投資建議的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)說(shuō)明報(bào)告中投資建議所涉及的評(píng)級(jí)分為股票評(píng)級(jí)和行業(yè)評(píng)級(jí)(另有說(shuō)明的除外)。評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)為報(bào)告發(fā)布日后的12個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)