演示文稿高端理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)

（優(yōu)選）高端理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)現(xiàn)在是1頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一一輛寶馬引發(fā)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)A君：哥們，我預(yù)付30%定了限量版寶馬車X5一輛，現(xiàn)在提前一個(gè)月收到繳款提車的通知啦。我現(xiàn)在資金一時(shí)周轉(zhuǎn)不過(guò)來(lái)，想借100萬(wàn)，用1個(gè)月，利率好說(shuō)，快幫我想想辦法啊！B君：你就燒包吧！A君：唉，這不為了泡妞好使嘛B君：好吧，下不為例??！我有個(gè)哥們?cè)阢y行做產(chǎn)品經(jīng)理，幫你問(wèn)問(wèn)！我：不難！你簽個(gè)合同，借給他100萬(wàn)，提完車直接開(kāi)到你家車庫(kù)放1個(gè)月，鑰匙你都留著。B君：他萬(wàn)一不還呢。我：你和他先簽好委托你賣車的協(xié)議，日期定在1個(gè)月后。不聽(tīng)話，立刻賣他娘的。B君：不錯(cuò)。收他多少利息呢？我：月單利4%-5%吧。目前的高利貸也就是這個(gè)水平。B君：劃算。我在招行辦了個(gè)隨借隨還業(yè)務(wù)，正好有授信，我這就去支點(diǎn)貸款用。引言現(xiàn)在是2頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一零售銀行—小康客戶—傳統(tǒng)金融產(chǎn)品貴賓理財(cái)—富?？蛻簟獜?fù)雜金融產(chǎn)品私人銀行—高凈值客戶—高端金融產(chǎn)品家庭辦公室—超富?？蛻艏案缓兰易濉珯?quán)資產(chǎn)委托個(gè)人金融客戶的一般分層現(xiàn)在是3頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)理財(cái)、財(cái)富管理和私人銀行的品牌與服務(wù)層級(jí)招商銀行鉆石客戶財(cái)富工作室Citibanking睿智理財(cái)Citigold貴賓理財(cái)5萬(wàn)RMB30萬(wàn)RMB50萬(wàn)RMB80萬(wàn)RMB500萬(wàn)RMB≥800萬(wàn)RMB金融資產(chǎn)現(xiàn)在是4頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一高凈值客戶企業(yè)家管理人員及專業(yè)人士

專業(yè)投資者

獨(dú)立型富人主要特點(diǎn)需求差異巨大，往往取決于他們的事業(yè)階段和所在行業(yè)考慮組合規(guī)劃，可能以私人銀行為替代型投資渠道主要特點(diǎn)自身工作繁忙對(duì)理財(cái)產(chǎn)品較為了解依靠私人銀行家提供投資建議或財(cái)務(wù)規(guī)劃要求高品質(zhì)的服務(wù)主要特點(diǎn)背景多種多樣，需求各異通常有較多時(shí)間來(lái)管理他們的資產(chǎn)，對(duì)咨詢服務(wù)有明確的需求主要特點(diǎn)要求高回報(bào)積極跟蹤市場(chǎng)狀況，相信他們自己的判斷使用私人銀行的服務(wù)，以期獲得市場(chǎng)信息和復(fù)雜型產(chǎn)品資料來(lái)源：富?？蛻粼L談；BCG分析大部分是第一代的財(cái)富創(chuàng)造者，增長(zhǎng)潛力最大規(guī)模相對(duì)較小，教育水平較高，收入主要來(lái)自自己的工作財(cái)富源于父母資產(chǎn)繼承或家庭成員贈(zèng)予占比較小，通過(guò)投資房地產(chǎn)、股票等積累財(cái)富

財(cái)富來(lái)源現(xiàn)在是5頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一高凈值客戶傳統(tǒng)型服務(wù)導(dǎo)向型

產(chǎn)品導(dǎo)向型

綜合型主要特點(diǎn)選擇的主要標(biāo)準(zhǔn)是效率和渠道體驗(yàn)。要求獲得優(yōu)先服務(wù)，尤其是在傳統(tǒng)網(wǎng)點(diǎn)。主要特點(diǎn)往往主要基于客戶經(jīng)理的素質(zhì)來(lái)選擇機(jī)構(gòu)。進(jìn)入機(jī)場(chǎng)貴賓室候機(jī)以及醫(yī)療服務(wù)等增值服務(wù)也極其重要。主要特點(diǎn)兼有服務(wù)導(dǎo)向型和產(chǎn)品導(dǎo)向型客戶的特征。在總客戶群中占比不多。主要特點(diǎn)希望獲得市場(chǎng)實(shí)時(shí)信息和產(chǎn)品信息。更喜歡自己作出投資決策，不依賴于投資建議。以產(chǎn)品和投資能力選擇財(cái)富機(jī)構(gòu)。資料來(lái)源：BCG分析需求基礎(chǔ)銀行業(yè)務(wù)主要投資自身業(yè)務(wù)偏好持有流動(dòng)性資產(chǎn)以財(cái)富保值和穩(wěn)健的資產(chǎn)增長(zhǎng)為目標(biāo)幾乎不需要復(fù)雜的投資產(chǎn)品，但需要優(yōu)質(zhì)的咨詢服務(wù)對(duì)產(chǎn)品多元化和回報(bào)感興趣，也希望獲得專業(yè)的定制化建議。傾向于追求投資多樣化和回報(bào)最大化。

決策驅(qū)動(dòng)類型現(xiàn)在是6頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一7高凈值客戶比普通投資者具有更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，但同時(shí)希望在投資時(shí)獲得更高的睡眠指數(shù)，因此多傾向于選擇投資起點(diǎn)較高、具有一定風(fēng)險(xiǎn)水平且收益較高的高端投資工具。高凈值客戶投資于高收益信托產(chǎn)品、陽(yáng)光私募、私募股權(quán)基金（PE）等的趨勢(shì)日益增強(qiáng)。◆◆細(xì)分人群在資產(chǎn)分配上的差異不同風(fēng)險(xiǎn)偏好人群在資產(chǎn)分配上的區(qū)別高凈值客戶的投資風(fēng)格及資產(chǎn)分配現(xiàn)在是7頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一高端金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)模式：獨(dú)立開(kāi)發(fā)、合作開(kāi)發(fā)、開(kāi)架采購(gòu)總體原則：風(fēng)險(xiǎn)可控，收益更高。主要類別：

房地產(chǎn)信托、房地產(chǎn)基金股票質(zhì)押融資、礦產(chǎn)能源類工商企業(yè)融資、并購(gòu)融資類證券投資類（證券專戶、結(jié)構(gòu)化證券、陽(yáng)光私募）

私募股權(quán)基金類（PE）現(xiàn)在是8頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一圍繞高凈值客戶的爭(zhēng)奪很精彩！進(jìn)入時(shí)間2007年1月2007年2月2007年3月2007年6月2007年8月2007年10月2008年3月2008年4月2008年6月2008年7月部分銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)野蠻生長(zhǎng)信托公司第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)超過(guò)60家信托公司，被實(shí)力央企、金融集團(tuán)加速整合，分化出明顯的三個(gè)梯隊(duì)，主要公司的特色逐漸形成18家信托公司建立了“財(cái)富管理中心”平安信托、中融信托、北京信托、外貿(mào)信托中外資私人銀行專營(yíng)高端理財(cái)行業(yè)格局其他機(jī)構(gòu)公募基金公司、資產(chǎn)管理公司證券公司：開(kāi)始客戶細(xì)分保險(xiǎn)公司：高端定制化保險(xiǎn)私募股權(quán)基金：嚴(yán)重依賴募資顧問(wèn)民間借貸：從日息1%到月息5%

信托系【與信托公司存在特定關(guān)聯(lián)關(guān)系】

金融數(shù)據(jù)系【主要依賴特殊金融數(shù)據(jù)渠道】“雙線”系【理財(cái)和投資兩類業(yè)務(wù)并行推進(jìn)】

基金系【主要針對(duì)證券投資私募基金市場(chǎng)】

捆綁系【與特定信托公司(或團(tuán)隊(duì))捆綁合作】

外資系【股東資源主要來(lái)自境外理財(cái)機(jī)構(gòu)】IT系【主要依賴IT數(shù)據(jù)或金融終端來(lái)展業(yè)】

保險(xiǎn)系【渠道拓展資源主要來(lái)自保險(xiǎn)公司】

網(wǎng)絡(luò)系【主要依賴互聯(lián)網(wǎng)渠道開(kāi)展產(chǎn)品營(yíng)銷】

其他【具有自身特殊資源的產(chǎn)品營(yíng)銷機(jī)構(gòu)】現(xiàn)在是9頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一目錄高端金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)之工具箱高端金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)之經(jīng)典范式高端金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)之最新動(dòng)向高端金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)之創(chuàng)新趨勢(shì)現(xiàn)在是10頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一11此位置輸入文本此位置輸入文本

此位置輸入文本此位置輸入文本此位置輸入文本高端金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)之工具箱.結(jié)構(gòu)化技術(shù)超額抵押強(qiáng)擔(dān)?；刭?gòu)安排技術(shù)對(duì)賭協(xié)議夾層融資安排交易類技術(shù).股權(quán)層面控制手段股債混合型技術(shù)經(jīng)營(yíng)層面控制手段實(shí)際控制人個(gè)人擔(dān)保強(qiáng)制執(zhí)行公證！風(fēng)控類工具.收益混合型技術(shù)收益分檔安排募集期高收益安排募集期保證金方式收益安排類.誠(chéng)意金安排特定人約見(jiàn)法指定賬戶擺賬主體轉(zhuǎn)換思想其他類現(xiàn)在是11頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一交易類工具結(jié)構(gòu)化技術(shù)超額抵押強(qiáng)擔(dān)保措施回購(gòu)安排技術(shù)對(duì)賭協(xié)議夾層融資安排現(xiàn)在是12頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一結(jié)構(gòu)化技術(shù)最常用的產(chǎn)品內(nèi)部增信措施基本結(jié)構(gòu)優(yōu)先級(jí)受益權(quán)次級(jí)受益權(quán)高凈值客戶/合格投資者融資方/交易對(duì)手現(xiàn)在是13頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一本金收益保證型優(yōu)先本金優(yōu)先收益次級(jí)本金次級(jí)收益本金保證型優(yōu)先本金次級(jí)本金優(yōu)先收益次級(jí)收益本金及固定收益保證型優(yōu)先本金優(yōu)先固定收益次級(jí)本金次級(jí)固定收益優(yōu)先浮動(dòng)收益次級(jí)浮動(dòng)收益受償順序由上至下償付順序：現(xiàn)在是14頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一出資方出資金額受讓或出讓股權(quán)（按12元/股計(jì)算）部分收益權(quán)利益甲方（優(yōu)先收益人）9000萬(wàn)元受讓750萬(wàn)股股權(quán)部分收益權(quán)750萬(wàn)股股權(quán)部分收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)款×（1+12%／365×n）乙方（劣后收益人）3000萬(wàn)元受讓250萬(wàn)股股權(quán)部分收益權(quán)所有股票變現(xiàn)金額－甲方利益－信托方利益某信托公司不出資出讓1000萬(wàn)股股權(quán)部分收益權(quán)全部標(biāo)的股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款總額×2%示例：上市公司定向增發(fā)股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目?jī)?yōu)先：次級(jí)=3：1次級(jí)的有限本金擔(dān)保機(jī)制目前公司股票價(jià)格為15.12元/股（2010年3月9日收盤價(jià)）定向增發(fā)參與價(jià)格12元/股優(yōu)先級(jí)收益人參與價(jià)格僅相當(dāng)于以9元/股（市價(jià)6折）產(chǎn)品期限14個(gè)月，預(yù)期固定收益12%/年，認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)2000萬(wàn)降低了風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)在是15頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一1.項(xiàng)目情況實(shí)力開(kāi)發(fā)商總投資15億（6億資本金+9億開(kāi)發(fā)貸）預(yù)計(jì)銷售收入35億，凈利潤(rùn)15億2.融資需求融資6億資本金期限2年，允許提前還款能提供抵押物價(jià)值18億，抵押率33%。經(jīng)談判，綜合融資成本30%/年。示例：京北別墅項(xiàng)目有限合伙基金結(jié)構(gòu)化+超額抵押現(xiàn)在是16頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一3.結(jié)構(gòu)化安排：A類有限合伙人（相當(dāng)于優(yōu)先級(jí)）3億元，不超過(guò)47份，年化利率20%，通過(guò)中信銀行私人銀行募集；B類有限合伙人（投資人認(rèn)購(gòu)；相當(dāng)于中間級(jí)）2億元，由匯源集團(tuán)認(rèn)購(gòu)，年化收益30%；普通合伙人（相當(dāng)于次級(jí)）1億，收益率60%，由普通合伙人團(tuán)隊(duì)、融資公司現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)和其他對(duì)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)建設(shè)能提供幫助的社會(huì)人士認(rèn)購(gòu)。6億的30%=3億的20%+2億的30%+1億的60%高收益并不一定代表高風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)大致恒定的情況下，收益可飆升！現(xiàn)在是17頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一強(qiáng)擔(dān)保措施指擔(dān)保一方有雄厚的實(shí)力，不用擔(dān)心貸款的回收問(wèn)題。大型央企及金融集團(tuán)具備最強(qiáng)的擔(dān)保能力?？紤]到金融產(chǎn)品剛性的到期支付，強(qiáng)擔(dān)保并不能替代項(xiàng)目本身現(xiàn)金流的自償性。擔(dān)保能力的量化工具：經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流、可供出售金融資產(chǎn)、銀行授信額度等?，F(xiàn)在是18頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一回購(gòu)及對(duì)賭借鑒自投資銀行的手段回購(gòu)及觸發(fā)機(jī)制五種常見(jiàn)的對(duì)賭模式業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議（示例：某商業(yè)地產(chǎn)龍頭公司）分紅補(bǔ)足協(xié)議關(guān)于IPO時(shí)間的約定違反約定的公司治理結(jié)構(gòu)第三方對(duì)賭協(xié)議（擔(dān)保人和接盤人角色）示例：某民營(yíng)高速公路項(xiàng)目現(xiàn)在是19頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一風(fēng)險(xiǎn)控制類股權(quán)層面控制手段股債混合型技術(shù)經(jīng)營(yíng)層面控制手段實(shí)際控制人個(gè)人擔(dān)保強(qiáng)制執(zhí)行公證！現(xiàn)在是20頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一示例：山西煤炭整合項(xiàng)目?jī)斶€借款本息發(fā)放貸款收益分配投資信托計(jì)劃投資人AAA公司質(zhì)押AAA公司100％股權(quán)修改公司章程；委派董事，該董事在董事會(huì)擁有一票否決權(quán)；借款人擔(dān)保、投資、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等重大事項(xiàng)需經(jīng)該董事同意質(zhì)押BB選煤55%股權(quán)受托人委派監(jiān)管人員對(duì)借款人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)情況等進(jìn)行監(jiān)督核查，并提交月度管理報(bào)告。風(fēng)險(xiǎn)控制措施根據(jù)煤礦整合進(jìn)度，抵押新整合的煤礦采礦證。對(duì)借款合同、抵押合同及質(zhì)押合同進(jìn)行強(qiáng)制執(zhí)行公證。公司股東CCC個(gè)人資產(chǎn)連帶責(zé)任擔(dān)?！，F(xiàn)在是21頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一交易方式：增資并取得項(xiàng)目公司控股權(quán)合作期限：12個(gè)月交易結(jié)構(gòu)：投入：項(xiàng)目公司首先將已投入的總計(jì)約3億元的成本轉(zhuǎn)為公司凈資產(chǎn)；發(fā)行總規(guī)模6億元的集合信托股權(quán)投資計(jì)劃，其中優(yōu)先級(jí)3億元，次級(jí)3億元；次級(jí)由母公司以項(xiàng)目公司股權(quán)認(rèn)購(gòu)；信托計(jì)劃以3億元收購(gòu)項(xiàng)目公司股權(quán)，并支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款；母公司以項(xiàng)目公司3億元股權(quán)折價(jià)認(rèn)購(gòu)信托計(jì)劃的次級(jí)受益權(quán)；信托以3億元單方面增資項(xiàng)目公司；增資完成后，項(xiàng)目公司凈資產(chǎn)達(dá)到6億元。雙方約定，信托持有項(xiàng)目公司85%股權(quán)。股權(quán)層面控制手段示例：某股權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃現(xiàn)在是22頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一退出方式：母公司有權(quán)利在合作期限期1年屆滿之日，回購(gòu)信托計(jì)劃持有的股權(quán)（股權(quán)收購(gòu)權(quán)）；如母公司不予受讓信托持有的股權(quán)，則信托有權(quán)對(duì)該部分股權(quán)予以處置，以保證信托投資的退出。優(yōu)點(diǎn)：符合監(jiān)管要求母公司不得不回購(gòu)信托層面清算即可實(shí)現(xiàn)退出現(xiàn)在是23頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一股債混合型技術(shù)一般為“小股+大債”模式主要目的是將償付順序提前，極端情況下先以債權(quán)方式優(yōu)先退出大部分資金現(xiàn)在是24頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一收益類安排收益混合型技術(shù)收益分檔安排募集期高收益安排募集期保證金方式現(xiàn)在是25頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一收益混合型技術(shù)固定+浮動(dòng)隨基準(zhǔn)利率調(diào)整（同比例/同幅度）掛鉤指數(shù)型房?jī)r(jià)、金價(jià)、CPI現(xiàn)在是26頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一收益分檔安排本質(zhì)是一種價(jià)格歧視與產(chǎn)品的監(jiān)管限制相匹配：信托50份有限合伙49份刺激大額成交的需要收益分檔的銀行經(jīng)驗(yàn)現(xiàn)在是27頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一募集期募集期高收益安排募集期保證金方式時(shí)間優(yōu)先、金額優(yōu)先的原則現(xiàn)在是28頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一高端金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)之經(jīng)典范式信托的基本結(jié)構(gòu)證券結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品陽(yáng)光私募流通股質(zhì)押融資信托貸款信貸資產(chǎn)買賣類股權(quán)投資類產(chǎn)品基金化產(chǎn)品（主動(dòng)管理型）現(xiàn)在是29頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一委托人融資驅(qū)動(dòng)受益人信托項(xiàng)目資金直接使用人已有的金融產(chǎn)品投貸買賣投資驅(qū)動(dòng)受托人以資金形態(tài)的信托財(cái)產(chǎn)為例信托的基本結(jié)構(gòu)現(xiàn)在是30頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一信托要素

委托人（受益人）受托人信托財(cái)產(chǎn)單一集合平行型結(jié)構(gòu)：制定統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)分層型結(jié)構(gòu)：制定多樣化的風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)

主動(dòng)型管理被動(dòng)型管理投資領(lǐng)域：信托公司相比其它金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)在于信托制度本身的包容性，信托公司是唯一可以跨貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)投資的機(jī)構(gòu)，在信托的平臺(tái)上可以集成所有的金融工具。投資方式：股權(quán)、債權(quán)、股債混合、可轉(zhuǎn)換股權(quán)、可轉(zhuǎn)換債權(quán)

-31-現(xiàn)在是31頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一-32-融資驅(qū)動(dòng)型核心競(jìng)爭(zhēng)要素安全性信托計(jì)劃的盈利模式或退出方式：融資方（借款人）的還款能力判斷；因變現(xiàn)需要而履行擔(dān)保增信措施（如有）的難度；收益性由融資主題類型決定流動(dòng)性產(chǎn)品期限分配頻度信托基金型

作為受托人的信托公司的整體實(shí)力產(chǎn)品的投資策略產(chǎn)品的投資方向投資驅(qū)動(dòng)型

歷史業(yè)績(jī)基礎(chǔ)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益特征產(chǎn)品收益分配結(jié)構(gòu)現(xiàn)在是32頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一信托的金融生態(tài)環(huán)境項(xiàng)目層面的內(nèi)部增信及風(fēng)險(xiǎn)分散（結(jié)構(gòu)化、抵押擔(dān)保；一對(duì)多、設(shè)置處置期）產(chǎn)品層面的外部增信（大股東或關(guān)聯(lián)第三方保證其他資產(chǎn)抵押流動(dòng)性支持）信托公司的凈資本實(shí)力股東背景牌照價(jià)值銀監(jiān)會(huì)的行業(yè)監(jiān)管（產(chǎn)品報(bào)備、合規(guī)審查、風(fēng)險(xiǎn)指引、窗口指導(dǎo)）央行的金融穩(wěn)定職能

現(xiàn)在是33頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一證券投資類產(chǎn)品基本模式

投資人、銀行理財(cái)資金信托公司銀行間債券市場(chǎng)投資顧問(wèn)投資建議證券投資信托計(jì)劃交易所債券市場(chǎng)新股申購(gòu)境內(nèi)A股市場(chǎng)管理商業(yè)銀行保管現(xiàn)在是34頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一證券結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品投資顧問(wèn)滿足監(jiān)管要求的基本條件期限1年；平均規(guī)模2億優(yōu)先：次級(jí)=2：1平倉(cāng)線0.85（優(yōu)先級(jí)本息上翻兩個(gè)漲停）投資限定：?jiǎn)沃还善?%，信托財(cái)產(chǎn)20%次級(jí)綜合成本8.7%=客戶收益6.5%+銷售費(fèi)用1%+信托收益1%+托管費(fèi)用0.2%現(xiàn)在是35頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一陽(yáng)光私募嚴(yán)格遴選投資顧問(wèn)：歷史業(yè)績(jī)、投資理念、團(tuán)隊(duì)、風(fēng)控等。無(wú)結(jié)構(gòu)化安排，但一般要求投資顧問(wèn)跟投。存續(xù)期較長(zhǎng)。業(yè)績(jī)提成：傾向于歷史高點(diǎn)法。示例1：上海重陽(yáng)3期（私人銀行渠道+明顯私募經(jīng)理）示例2：澤熙1期（徐翔）進(jìn)化1：華寶從容醫(yī)療1期進(jìn)化2：國(guó)泰君安君享量化對(duì)沖基金進(jìn)化3：從單一策略向多策略的演化趨勢(shì)現(xiàn)在是36頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一陽(yáng)光私募客戶資產(chǎn)配置中的位置公募基金和陽(yáng)光私募的模式對(duì)比長(zhǎng)期優(yōu)勝VS短期爆發(fā)行業(yè)現(xiàn)狀及主要投顧評(píng)價(jià)與高凈值客戶的風(fēng)險(xiǎn)收益特征的匹配優(yōu)秀投顧的特征：風(fēng)格與最大回撤現(xiàn)在是37頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一上市公司股東中證登公證機(jī)關(guān)受托人委托人商業(yè)銀行股票收益權(quán)回購(gòu)認(rèn)購(gòu)產(chǎn)品分配利益質(zhì)押登記強(qiáng)制執(zhí)行公證資金全程監(jiān)控股票質(zhì)押型產(chǎn)品示例：泛海建設(shè)40億金融股權(quán)質(zhì)押滾動(dòng)融資現(xiàn)在是38頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一股票質(zhì)押型產(chǎn)品一般性標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)押率：40%（銀行等金融類股票可放寬到50%）占流通盤比例：不高于5%為宜（最高可放寬到10%）必須設(shè)置警戒線和止損線。辦理強(qiáng)制執(zhí)行公證。避免道德風(fēng)險(xiǎn)，比如變相減持?，F(xiàn)在是39頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一信托貸款類產(chǎn)品設(shè)計(jì)初衷是為高信用等級(jí)企業(yè)發(fā)放流動(dòng)資金貸款。資金用途：合規(guī)、避免期限錯(cuò)配還款來(lái)源：自償性：第一還款來(lái)源充足、可靠增信措施：第二還款來(lái)源足以覆蓋、易于實(shí)現(xiàn)收益率：可不參照央行基準(zhǔn)利率；具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性現(xiàn)在是40頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一信托貸款類產(chǎn)品單一資金類投資者商業(yè)銀行信托計(jì)劃融資方發(fā)放貸款償還本息交付信托資金返還委托人本息認(rèn)購(gòu)理財(cái)返本付息現(xiàn)在是41頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一A級(jí)C級(jí)B級(jí)信托計(jì)劃融資企業(yè)抵質(zhì)押項(xiàng)目公司流動(dòng)資金收益分配資金委托

貸款還本付息集合資金類現(xiàn)在是42頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一青啤集團(tuán)集合資金信托計(jì)劃銀行(信托產(chǎn)品代為推介人）信托產(chǎn)品投資者（私人銀行客戶）代理推介信托產(chǎn)品(簽署推介協(xié)議)信托公司簽署信托借款合同青啤集團(tuán)(借款人)簽署資金信托合同代表投資現(xiàn)金流代表還款（收益）現(xiàn)金流現(xiàn)在是43頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一青啤集團(tuán)集合資金信托計(jì)劃規(guī)模：不超過(guò)6億元人民幣委托人：商業(yè)銀行私人銀行客戶資金流向：向青啤集團(tuán)發(fā)放流動(dòng)資金貸款期限：一年(可能分成兩期滾動(dòng)發(fā)行，半年一期）貸款利率：6.666%（基準(zhǔn)上浮10%）；投資者預(yù)期收益率：5.5%（年化）；信托報(bào)酬率：0.4%（預(yù)計(jì)收入為320萬(wàn)元）；產(chǎn)品推介費(fèi)率：0.6%信托保管費(fèi)率：0.1%風(fēng)險(xiǎn)資本系數(shù)：1.5%（集合融資類項(xiàng)下的其他類）現(xiàn)在是44頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一信貸資產(chǎn)買賣類產(chǎn)品業(yè)務(wù)模式銀行（委托人）信托計(jì)劃（受托人）其他商業(yè)銀行（資產(chǎn)出讓人）交付信托資金支付轉(zhuǎn)讓價(jià)款返還本息買斷相應(yīng)資產(chǎn)返還委托人資金融資方貸款、貼現(xiàn)等形成相關(guān)資產(chǎn)置換資產(chǎn)現(xiàn)在是45頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一股權(quán)投資類產(chǎn)品

各種投融資模式的集大成者。這里指附有回購(gòu)條款的股權(quán)投資，實(shí)質(zhì)上是“債權(quán)替代型投資”。三種常見(jiàn)方式：其一是受讓資金需求方或第三方持有的既有股權(quán)其二是以信托產(chǎn)品募集的資金對(duì)標(biāo)的公司進(jìn)行增資其三是為并購(gòu)、資金監(jiān)管等目的新設(shè)項(xiàng)目公司

現(xiàn)在是46頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一示例：北京地王股份股本金融資1.簡(jiǎn)介北京極樂(lè)股份是一家商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)，注冊(cè)資金10億元。股東為西天股份與如來(lái)實(shí)業(yè)，各占50%的股份。北京極樂(lè)股份的注冊(cè)時(shí)間為2008年10月1日，如來(lái)實(shí)業(yè)以貨幣全額出資。西天股份首次出資人民幣1億元。2.其他因素《公司法》規(guī)定，股東應(yīng)在2年內(nèi)繳足其認(rèn)繳的出資額。北京極樂(lè)股份章程規(guī)定，任一股東未按法定期限出資的，應(yīng)無(wú)條件將繳納剩余出資款的義務(wù)及擁有繳納剩余出資款所對(duì)應(yīng)的權(quán)利轉(zhuǎn)讓給守約方。2009年北京極樂(lè)股份凈利潤(rùn)2億，經(jīng)濟(jì)效益良好。西天股份因資金周轉(zhuǎn)因素，預(yù)計(jì)無(wú)法在法定期限內(nèi)足額認(rèn)繳其出資?，F(xiàn)在是47頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一3.交易結(jié)構(gòu)現(xiàn)在是48頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一基金化產(chǎn)品示例：國(guó)元農(nóng)業(yè)基金一號(hào)集合資金信托計(jì)劃投資于河南省內(nèi)具有高成長(zhǎng)性的未上市的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化及關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)。增信措施：1.內(nèi)部增信設(shè)計(jì)：優(yōu)先和次級(jí)比例9：1。

2.外部增信手段：政府專項(xiàng)資金跟投。同時(shí)，河南省農(nóng)業(yè)綜合開(kāi)發(fā)投資公司出具《承諾函》，保證本金安全。當(dāng)信托計(jì)劃的年化收益率超過(guò)6%但低于10%時(shí)，按該年化收益率計(jì)算的收益的20%作為業(yè)績(jī)報(bào)酬由投資顧問(wèn)和受托人按照7：3的比例分享；當(dāng)信托計(jì)劃的年化收益率高于10%時(shí)，超出10%年化收益之上的收益總額由受益人、投資顧問(wèn)和受托人按照4：4.2：1.8的比例分享；現(xiàn)在是49頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一優(yōu)先級(jí)資金河南省財(cái)政廳河南農(nóng)開(kāi)公司次級(jí)資金國(guó)元一號(hào)河南農(nóng)開(kāi)產(chǎn)業(yè)基金投資有限公司河南農(nóng)業(yè)開(kāi)發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金河南農(nóng)開(kāi)基金管理公司托管銀行海外配套資金河南農(nóng)開(kāi)基金管理公司中信私人銀行3.6億0.4億客戶推薦認(rèn)購(gòu)承諾保本2億引導(dǎo)資金出資設(shè)立出資4億出資2億托管6億管理現(xiàn)在是50頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一高端理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)之最新動(dòng)向房地產(chǎn)融資產(chǎn)品陽(yáng)光私募TOT私募股權(quán)基金（PE）定向增發(fā)型產(chǎn)品藝術(shù)品投資并購(gòu)融資現(xiàn)在是51頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一股權(quán)投資（以及PE模式或夾層模式，包括信托受益權(quán)結(jié)構(gòu)化安排等）股權(quán)+債權(quán)（或“股權(quán)投資+股權(quán)質(zhì)押”，以及夾層模式或受益權(quán)分層）資產(chǎn)支持權(quán)益的投資或信托（物業(yè)的權(quán)益、股權(quán)的權(quán)益和債權(quán)的權(quán)益）建設(shè)用地一級(jí)開(kāi)發(fā)信托貸款模式政信合作類的地產(chǎn)開(kāi)發(fā)建設(shè)項(xiàng)目（基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類）特定企業(yè)的流動(dòng)資金信托貸款模式（主體轉(zhuǎn)換型）銀信合作的房地產(chǎn)信托貸款模式（股權(quán)質(zhì)押+第二順位抵押權(quán)）房地產(chǎn)互助信托（集合對(duì)接單一信托；融資方對(duì)接投資方）基金化的房地產(chǎn)信托模式（公司型、信托型和有限合伙型）房地產(chǎn)融資類產(chǎn)品金融危機(jī)以來(lái)地產(chǎn)融資模式的創(chuàng)新現(xiàn)在是52頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一房地產(chǎn)融資的市場(chǎng)空間商業(yè)機(jī)會(huì)：1.商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)2.物業(yè)收購(gòu)，增值退出型3.三線城市的住宅開(kāi)發(fā)4.保障房的商業(yè)機(jī)會(huì)現(xiàn)在是53頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)土地儲(chǔ)備中心購(gòu)房者房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商、建筑商房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商土地儲(chǔ)備房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、建設(shè)土地出讓與開(kāi)發(fā)房地產(chǎn)銷售GFEDCBAH產(chǎn)品產(chǎn)品產(chǎn)品產(chǎn)品產(chǎn)品A：土地儲(chǔ)備貸款B：土地出讓金C：土地轉(zhuǎn)讓與開(kāi)發(fā)貸款D：業(yè)務(wù)承包與轉(zhuǎn)包資金E：房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與建設(shè)貸款F：按揭貸款G：定金、預(yù)付金H：按揭貸款

I：經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸款、租金收益權(quán)轉(zhuǎn)讓經(jīng)營(yíng)、租賃金融機(jī)構(gòu)物業(yè)I房地產(chǎn)融資的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)現(xiàn)在是54頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一房地產(chǎn)融資類產(chǎn)品地產(chǎn)行業(yè)呈現(xiàn)越來(lái)越明顯的金融化特征。參與主體：企業(yè)、信托、銀行、地產(chǎn)基金、民間資本。房地產(chǎn)信托融資模式：貸款模式股權(quán)模式資產(chǎn)收益權(quán)模式現(xiàn)在是55頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一陽(yáng)光私募TOTTOT(trustoftrusts）產(chǎn)品，也就是信托中的信托。主要由銀行、信托、券商發(fā)行，投資陽(yáng)光私募產(chǎn)品。操作方式是在信托平臺(tái)成立一個(gè)母信托，然后由母信托再選擇已經(jīng)成立的陽(yáng)光私募信托計(jì)劃進(jìn)行投資配置，形成一個(gè)母信托控制多個(gè)子信托的信托組合品。因此，其業(yè)績(jī)主要取決于子信托的投資的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。主流私募普遍執(zhí)行全復(fù)制的投資策略，能有效降低利益輸送。TOT=私募的高收益+組合的低風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)在是56頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一TOT產(chǎn)品陽(yáng)光私募TOT-前提：銀監(jiān)會(huì)放開(kāi)了信托計(jì)劃之間的交易

-供給推動(dòng)：信托證券賬戶停開(kāi)

-需求拉動(dòng)：高凈值客戶的配置需求現(xiàn)在是57頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一三種典型TOT模式模式特征代表機(jī)構(gòu)私募基金寶模式為3-5家投資顧問(wèn)設(shè)立新的子信托產(chǎn)品，階段性調(diào)整。外貿(mào)信托、光大銀行、中國(guó)銀行黃金組合模式配置3種不同風(fēng)格的陽(yáng)光私募產(chǎn)品，基本不作調(diào)整。平安信托、興業(yè)銀行托付寶模式自主管理，隨時(shí)調(diào)整。華潤(rùn)信托現(xiàn)在是58頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一TOT之私募基金寶模式投資顧問(wèn)評(píng)價(jià)反饋跟蹤業(yè)績(jī)、考核投資顧問(wèn)投資管理水平，形成投資顧問(wèn)評(píng)價(jià)。受托人遵照投資顧問(wèn)的交易建議對(duì)受托資產(chǎn)進(jìn)行管理。委托人向母信托交付信托資金根據(jù)受托人投資顧問(wèn)評(píng)價(jià)結(jié)果對(duì)母信托進(jìn)行資產(chǎn)配置管理。篩選、替換投資顧問(wèn)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品人民幣理財(cái)產(chǎn)品外貿(mào)信托私募基金寶單一信托子信托1子信托2子信托3子信托4投資顧問(wèn)2投資顧問(wèn)3投資顧問(wèn)1子信托5其他投資顧問(wèn)4投資顧問(wèn)5基礎(chǔ)資產(chǎn)交易建議證券經(jīng)紀(jì)商交易所商業(yè)銀行外貿(mào)信托現(xiàn)在是59頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一TOT之黃金組合模式對(duì)接銀行理財(cái)產(chǎn)品：興業(yè)銀行萬(wàn)利寶?黃金組合1期理財(cái)產(chǎn)品投資于三個(gè)既有的陽(yáng)光私募產(chǎn)品現(xiàn)在是60頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一配置理念：

-星石是典型的追求絕對(duì)收益投資者，主要通過(guò)倉(cāng)位控制來(lái)貢獻(xiàn)超額收益，在個(gè)股選擇方面有其獨(dú)到之處，使得組合更加穩(wěn)??；

-淡水泉屬于積極成長(zhǎng)風(fēng)格的投資者，在行業(yè)配置、個(gè)股選擇方面表現(xiàn)較為突出；

-朱雀在一級(jí)資產(chǎn)配置、行業(yè)配置和個(gè)股選擇方面的表現(xiàn)較為均衡，擁有穩(wěn)定的高夏普指數(shù)，將明顯提高組合單位風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。產(chǎn)品組合方案：TOT之黃金組合模式現(xiàn)在是61頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一委托人1委托人2委托人3委托人N…資金交付托付寶TOF信托公司

主動(dòng)管理保管銀行資金保管投資子信托01———————集合資金

信托計(jì)劃A——————

（已發(fā)行）子信托02———————集合資金

信托計(jì)劃B——————

（已發(fā)行）子信托03———————集合資金

信托計(jì)劃C——————

（已發(fā)行）子信托N—————————集合資金信托計(jì)劃/單一資金信托———————

（新發(fā)行）…其他流動(dòng)性較好的資產(chǎn)———————貨幣市場(chǎng)基金債券ETF……TOT之托付寶模式現(xiàn)在是62頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一信托模式合伙企業(yè)模式優(yōu)勢(shì)：財(cái)產(chǎn)獨(dú)立、信用增級(jí)、公開(kāi)透明、節(jié)稅劣勢(shì)：發(fā)起人資格不被證監(jiān)會(huì)認(rèn)可；一些問(wèn)題：（1）怎樣的機(jī)構(gòu)在參與：創(chuàng)投公司、銀行、證券公司（2）如何選擇商業(yè)模式：新行業(yè)，如何判斷？如何借用外腦？（3）企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控：對(duì)賭、可轉(zhuǎn)債（4）利益一致化問(wèn)題認(rèn)購(gòu)份額、跟投、擔(dān)保（5）總的風(fēng)險(xiǎn)控制：信托公司往往以融資的標(biāo)準(zhǔn)審視PE項(xiàng)目，是否合適？如何行使一票否決權(quán)？實(shí)地考察和與高管對(duì)話分散投資優(yōu)勢(shì)：合法合規(guī)，激勵(lì)機(jī)制比較健全；劣勢(shì)：稅收方面存在不確定性。模式：目前主流的PE都采取合伙企業(yè)方式來(lái)進(jìn)行；注冊(cè)地：天津在稅收等方面具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)財(cái)務(wù)健康，企業(yè)規(guī)范；新商業(yè)模式，有市場(chǎng)潛力；行業(yè)前三；高管具有遠(yuǎn)大的目標(biāo)；可選擇自身產(chǎn)業(yè)的上下游。目前PE投資的主流模式目標(biāo)企業(yè)選擇的一般原則私募股權(quán)投資基金（PE）現(xiàn)在是63頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一有限合伙PE模式特點(diǎn)銀行和信托公司亦可充當(dāng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)參與管理；稅收方面可能存在不確定性；目前大多注冊(cè)在天津。存在有限合伙人49份的份額限制LPGP有限合伙被投資企業(yè)1～5（開(kāi)展股權(quán)管理）資金信托（信托受托開(kāi)展現(xiàn)金管理）銀行/信托其他公司財(cái)務(wù)顧問(wèn)副財(cái)務(wù)顧問(wèn)財(cái)務(wù)顧問(wèn)協(xié)議合伙協(xié)議現(xiàn)在是64頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一主要發(fā)生在機(jī)構(gòu)之間的交易單筆投資金額遠(yuǎn)大于普通證券投資1、投資資金起點(diǎn)高2、獲取優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目難3、需具備超強(qiáng)的專業(yè)能力

“術(shù)業(yè)有專攻”，非專業(yè)投資者受能力所限無(wú)法深入了解行業(yè)知識(shí)、企業(yè)內(nèi)在經(jīng)營(yíng)的更多信息，與專業(yè)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合作，是實(shí)現(xiàn)高收益與低風(fēng)險(xiǎn)完美平衡的最佳途徑。專業(yè)機(jī)構(gòu)擁有優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目來(lái)源渠道和資源必須獲得足夠數(shù)量備選項(xiàng)目，才能保證投資項(xiàng)目的質(zhì)量專業(yè)判斷能力：行業(yè)背景特點(diǎn)和趨勢(shì)；企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)；市場(chǎng)需求分析；管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)營(yíng)評(píng)價(jià)專業(yè)執(zhí)行能力：處理復(fù)雜交易的各類經(jīng)濟(jì)法律法規(guī)；運(yùn)用財(cái)務(wù)工具的能力；對(duì)資產(chǎn)準(zhǔn)確估值和后續(xù)跟蹤風(fēng)控的能力PE高收益的答案之一——高門檻65現(xiàn)在是65頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一二級(jí)市場(chǎng)股票投資——已上市企業(yè)

股權(quán)投資基金在中國(guó)的特殊優(yōu)勢(shì)：

——退出時(shí)的P/E（市盈率）遠(yuǎn)高于海外其他市場(chǎng)

一級(jí)市場(chǎng)股權(quán)投資——未上市企業(yè)IPO25201510

5PE高收益的答案之二——享受資本市場(chǎng)估值溢價(jià)(P/E)天使投資

企業(yè)估值

VC基金PE基金PRE-IPO基金證券投資基金估值標(biāo)準(zhǔn)不同而形成的贏利空間66現(xiàn)在是66頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一67基金的一般架構(gòu)

基金將按照《合伙企業(yè)法》設(shè)立為有限合伙企業(yè)。中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金中發(fā)君盛（北京）投資管理有限公司管理人/普通合伙人商業(yè)銀行托管人政府引導(dǎo)基金其他投資人有限合伙人專注于新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域投資中國(guó)中小企業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)起人/投資顧問(wèn)

中小企業(yè)（天津）創(chuàng)業(yè)投資基金（有限合伙）投資管理有限公司管理人/普通合伙人托管銀行托管人政府引導(dǎo)基金其他投資人有限合伙人專注于新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域中國(guó)中小企業(yè)協(xié)會(huì)現(xiàn)在是67頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一68投資階段與組合比例

投資組合是控制風(fēng)險(xiǎn)的重要手段廣泛的項(xiàng)目來(lái)源和專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)為投資組合提供保證本基金的主要投資階段及比例3：4：3種子期起歩期成長(zhǎng)期

擴(kuò)張期

Pre-IPO擴(kuò)張期

成熟期上市階段

未上市成長(zhǎng)企業(yè)股權(quán)投資二級(jí)市場(chǎng)證券投資IPO上市現(xiàn)在是68頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一主要活動(dòng)時(shí)間負(fù)責(zé)人員最終成品項(xiàng)目意向篩選報(bào)告立項(xiàng)項(xiàng)目名單確定針對(duì)行業(yè)、企業(yè)、管理層、市場(chǎng)的詳細(xì)調(diào)查內(nèi)容全面收集各項(xiàng)數(shù)據(jù)信息，進(jìn)行分析整理,確定企業(yè)有無(wú)持續(xù)發(fā)展和核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，分析項(xiàng)目的未來(lái)成長(zhǎng)性討論確定項(xiàng)目的推進(jìn)過(guò)程和相應(yīng)條款開(kāi)展多次談判以形成交易決策具體實(shí)施完成投資項(xiàng)目為項(xiàng)目方提供相應(yīng)增值服務(wù)在董事會(huì)層面積極參與企業(yè)管理、監(jiān)控協(xié)助企業(yè)IPO或轉(zhuǎn)讓股權(quán)、大股東回購(gòu)等方式退出基金分配清算·日常·1-7天·8-12周·

4-8周·

2-5年·

2-4周投資經(jīng)理投資經(jīng)理分析員投資總監(jiān)投資總監(jiān)投資經(jīng)理投資總監(jiān)商業(yè)計(jì)劃書盡職調(diào)查結(jié)果報(bào)告價(jià)值評(píng)估投資協(xié)議項(xiàng)目進(jìn)程跟蹤報(bào)告項(xiàng)目收益報(bào)告分析投資總監(jiān)投資經(jīng)理

項(xiàng)目收集初步篩選盡職調(diào)查投資投資管理退出變現(xiàn)建立廣泛的社會(huì)、企業(yè)關(guān)系和良好的公司及個(gè)人外部形象積極收集各類行業(yè)信息和數(shù)據(jù)與同行或中介機(jī)構(gòu)多交流、合作根據(jù)本公司投資理念進(jìn)行迅速篩選訪談企業(yè)管理層以探尋可能的機(jī)會(huì)判斷項(xiàng)目的可行性，確定進(jìn)一步需要了解的項(xiàng)目投資流程

69現(xiàn)在是69頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一70對(duì)項(xiàng)目的大量篩選和分析

進(jìn)入視野有意向的項(xiàng)目第一輪初步篩選進(jìn)入第二輪初選第二輪初步篩選進(jìn)入盡職調(diào)查盡職調(diào)查投資談判進(jìn)入投資談判完成投資最終投資的過(guò)會(huì)率不超過(guò)３％，通過(guò)數(shù)量保證質(zhì)量是股權(quán)投資成功的不二法則專業(yè)投資管理團(tuán)隊(duì)的價(jià)值體現(xiàn)在對(duì)眾多項(xiàng)目的分析、比較、篩選、判斷等各個(gè)環(huán)節(jié)。增值服務(wù)協(xié)助上市專業(yè)投資與非專業(yè)投資的區(qū)別就在于此過(guò)程3現(xiàn)在是70頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一收益預(yù)測(cè)71

盈利增長(zhǎng)輔導(dǎo)上市假設(shè)目標(biāo)企業(yè)每年增長(zhǎng)30%投資成本10倍P/E退出20倍P/E，投資周期3年期初：公司凈利潤(rùn)2000萬(wàn)投資價(jià)格P/E10倍企業(yè)總估值：2億元

注資企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模推動(dòng)發(fā)展期末：公司凈利潤(rùn)4400萬(wàn)交易估值P/E20倍企業(yè)總市值：8.8億元

目標(biāo)企業(yè)

IPO上市第1年第3年第2年1、條件：2、總收益（以3年投資期計(jì)）估算：基金預(yù)期總收益率≈

350%3、年均收益率（以5年期攤薄計(jì)）估算：年均收益率

≧70%公式：2000萬(wàn)元*1.3*1.3*1.3*20≈

88000萬(wàn)元現(xiàn)在是71頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一定向增發(fā)型產(chǎn)品與PE投資伴生的投資類別存在一定的政策困境審計(jì)署與中海油曾經(jīng)的故事產(chǎn)品類型：結(jié)構(gòu)化定向增發(fā)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)化定向增發(fā)基金管理型定向增發(fā)基金現(xiàn)在是72頁(yè)\一共有81頁(yè)\編輯于星期一定向增發(fā)型產(chǎn)品產(chǎn)品規(guī)模3億產(chǎn)品期限為2+1年年基本收益率超1