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2022-2023年四川省巴中市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________
一、單選題(30題)1.下列關(guān)于股票股利、股票分割和回購(gòu)的表述中,不正確的是()。
A.對(duì)公司來講,實(shí)行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價(jià),從而吸引更多的投資者
B.股票回購(gòu)減少了公司自由現(xiàn)金流,起到了降低管理層代理成本的作用
C.在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí),可以通過股票分割將股價(jià)維持在理想的范圍之內(nèi)
D.股票分割和股票股利都能達(dá)到降低公司股價(jià)的目的
2.在銷售量水平一定的條件下,盈虧臨界點(diǎn)的銷售量越小,說明企業(yè)的。
A.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小B.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大
3.與獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比,下列不屬于公司制企業(yè)的特點(diǎn)有()。
A.以出資額為限,只負(fù)有限責(zé)任
B.可以無限存續(xù),其壽命比獨(dú)資企業(yè)或合伙企業(yè)更有保障
C.權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓要相對(duì)困難
D.更加易于籌資,但收益被重復(fù)納稅
4.
第
9
題
下列說法不正確的是()。
A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本不能作為考核的依據(jù)
B.在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中,廣泛使用現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本
C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評(píng)價(jià)實(shí)際成本的依據(jù)
D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本不宜用來直接評(píng)價(jià)工作效率和成本控制的有效性
5.
第
17
題
根據(jù)(P/F,12%,5)=0.5674,可知(F/A,12%,5)等于()。
A.7.0216B.0.1574C.4.6067D.6.3535
6.某公司發(fā)行面值為1000元,票面年利率為5%,期限為10年,每年支付一次利息,到期一次還本的債券。已知發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率為6%,則該債券的發(fā)行價(jià)格為()元。
A.1000B.982.24C.926.41D.1100
7.資本資產(chǎn)定價(jià)模型是確定普通般資本成本的方法之一,以下說法中正確的說法是()。
A.確定貝塔系數(shù)的預(yù)測(cè)期間時(shí),如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無重大變化時(shí),可以采用近l—2年較短的預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度
B.確定貝塔值的預(yù)測(cè)期間時(shí),如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征有重大變化時(shí),應(yīng)當(dāng)’使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度
C.應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的票面利率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率的代表
D.在確定收益計(jì)量的時(shí)間問隔時(shí),通常使用年度的收益率
8.第
9
題
在采用收取手續(xù)費(fèi)方式委托代銷商品時(shí),委托方確認(rèn)商品銷售收入的時(shí)點(diǎn)為()。
A.委托方發(fā)出商品B.受托方銷售商品C.委托方收到受托方開具的代銷清單時(shí)D.受托方收到受托代銷商品的銷售貨款時(shí)
9.下列表述中不正確的是()。A.投資者購(gòu)進(jìn)被低估的資產(chǎn),會(huì)使資產(chǎn)價(jià)格上升,回歸到資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值
B.市場(chǎng)越有效,市場(chǎng)價(jià)值向內(nèi)在價(jià)值的回歸越迅速
C.股票的預(yù)期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率
D.股票的價(jià)值是指其實(shí)際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值
10.
第
6
題
甲公司采用成本與可變現(xiàn)凈值孰低計(jì)量期末存貨,按單項(xiàng)存貨計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。2005年12月31日,甲公司庫(kù)存自制半成品成本為35萬元,預(yù)計(jì)加工完成該產(chǎn)品尚需發(fā)生加工費(fèi)用11萬元,預(yù)計(jì)產(chǎn)成品不含增值稅的銷售價(jià)格為50萬元,銷售費(fèi)用為6萬元。假定該庫(kù)存自制半成品未計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備,不考慮其他因素。2005年12月31日,甲公司該庫(kù)存自制半成品應(yīng)計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備為()萬元。
A.2B.4C.9D.15
11.冀北企業(yè)采用作業(yè)成本法計(jì)算產(chǎn)品成本,每品種產(chǎn)品生產(chǎn)前需要進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì),在對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)中心進(jìn)行成本分配時(shí),最適合采用的作業(yè)成本動(dòng)因是()A.產(chǎn)品品種B.產(chǎn)品數(shù)量C.產(chǎn)品批次D.每批產(chǎn)品數(shù)量
12.下列關(guān)于期權(quán)價(jià)值說法中,不正確的是()。
A.期權(quán)到期日價(jià)值減去期權(quán)費(fèi)用后的剩余,稱為期權(quán)購(gòu)買人的“凈收入”
B.在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)未被執(zhí)行的期權(quán)價(jià)值為零
C.空頭看漲期權(quán)的到期日價(jià)值沒有下限
D.在不考慮交易費(fèi)等因素的情況下,同一期權(quán)的買賣雙方是零和博弈
13.在投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的處置方法中,可能會(huì)夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的方法是()。
A.調(diào)整現(xiàn)金流量法B.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法C.凈現(xiàn)值法D.內(nèi)含報(bào)酬率法
14.甲公司機(jī)床維修費(fèi)為半變動(dòng)成本,機(jī)床運(yùn)行100小時(shí)的維修費(fèi)為250元,運(yùn)行150小時(shí)的維修費(fèi)為300元。機(jī)床運(yùn)行時(shí)間為80小時(shí)時(shí),維修費(fèi)為()元。A.200B.220C.230D.250
15.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理基本理論的說法中,不正確的是()A.現(xiàn)金流量理論是關(guān)于現(xiàn)金、現(xiàn)金流量和自由現(xiàn)金流量的理論
B.價(jià)值評(píng)估理論是關(guān)于內(nèi)在價(jià)值、凈增加值和價(jià)值評(píng)估模型的理論
C.投資組合是投資于若干種證券構(gòu)成的組合,它能降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
D.資本結(jié)構(gòu)是指公司各種長(zhǎng)期資本的構(gòu)成及比例關(guān)系
16.下列關(guān)于股利理論的表述中,正確的是()。
A.股利無關(guān)論認(rèn)為股利分配對(duì)公司的股票價(jià)格不會(huì)產(chǎn)生影響
B.稅差理論認(rèn)為,由于股東的股利收益納稅負(fù)擔(dān)會(huì)明顯高于資本利得納稅負(fù)擔(dān),企業(yè)應(yīng)采取高現(xiàn)金股利比率的分配政策
C.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為,邊際稅率高的投資者會(huì)選擇實(shí)施高股利支付率的股票
D.代理理論認(rèn)為,在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時(shí),債權(quán)人為保護(hù)自身利益,希望企業(yè)采取高股利支付率
17.關(guān)于公司成長(zhǎng)階段與業(yè)績(jī)計(jì)量,下面說法不正確的是()。
A.在創(chuàng)業(yè)階段里,公司最重要的任務(wù)是開發(fā)一個(gè)新產(chǎn)品,用有限的資金在市場(chǎng)中占據(jù)一席之地
B.在成長(zhǎng)階段,公司迅速增長(zhǎng),凈收益和來自經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金為正數(shù)
C.在成熟階段里,公司應(yīng)主要關(guān)心總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率,必須嚴(yán)格管理資產(chǎn)和控制費(fèi)用支出,設(shè)法使公司恢復(fù)活力
D.在衰退階段,利潤(rùn)再次成為關(guān)鍵問題
18.下列關(guān)于影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素的表述中,不正確的是()。
A.若企業(yè)具有較強(qiáng)的調(diào)整價(jià)格的能力,則經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小
B.產(chǎn)品售價(jià)穩(wěn)定,則經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小
C.在企業(yè)的全部成本中,固定成本所占比重越大,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小
D.市場(chǎng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的需求越穩(wěn)定,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小
19.
第
20
題
“應(yīng)收賬款占用資金”正確的計(jì)算公式是()。
A.應(yīng)收賬款占用資金=日銷售額×平均收現(xiàn)期×變動(dòng)成本率
B.應(yīng)收賬款占用資金=銷量增加×邊際貢獻(xiàn)率
C.應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額×資金成本
D.應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款占用資金×資本成本
20.第
5
題
下列說法不正確的是()。
A.股價(jià)波動(dòng)率越大,看漲期權(quán)價(jià)值越高
B.保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益,但凈損益的預(yù)期值因此提高了
C.風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者不需要額外的收益補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)
D.多頭對(duì)敲策略對(duì)于預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng),但是不知道升高還是降低的投資者非常有用
21.已知某企業(yè)總成本是銷售額x的函數(shù),二者的函數(shù)關(guān)系為:y=2000+0.7x,則該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)率為()
A.70%B.30%C.50%D.無法確定
22.某人售出1股執(zhí)行價(jià)格為100元,1年后到期的ABC公司股票的看跌期權(quán)。如果1年后該股票的市場(chǎng)價(jià)格為80元,則該期權(quán)的到期日價(jià)值為()元。
A.20B.-20C.180D.0
23.甲公司按2/10、N/40的信用條件購(gòu)入貨物,該公司放棄現(xiàn)金折扣的年成本(一年按360天計(jì)算)是()。A.18%B.18.37%C.24%D.24.49%
24.下列各項(xiàng)中,能提高企業(yè)利息保障倍數(shù)的因素是()。
A.成本下降利潤(rùn)增加B.所得稅稅率下降C.用抵押借款購(gòu)房D.宣布并支付股利
25.
第
1
題
某公司資金總額為1000萬元,負(fù)債總額為400萬元,負(fù)債利息率為10%,普通股為60萬股,所得稅稅率為33%,息稅前利潤(rùn)為150萬元,該公司未發(fā)行優(yōu)先股。若息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)15%,則每股收益的增加額為()。
A.0.25元B.0.30元C.0.35元D.0.28元
26.公司采用固定股利政策發(fā)放股利的好處主要表現(xiàn)為()。
A.降低資本成本B.維持股價(jià)穩(wěn)定C.提高支付能力D.實(shí)現(xiàn)資本保全
27.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)最佳表述應(yīng)該是()。A.A.企業(yè)效益最好B.企業(yè)財(cái)富最大C.股東財(cái)富最大化D.每股收益最大
28.在不考慮籌款限制的前提下,下列籌資方式中個(gè)別資金成本最高的通常是()。A.發(fā)行普通股B.留存收益籌資C.長(zhǎng)期借款籌資D.發(fā)行公司債券
29.有一標(biāo)的資產(chǎn)為股票的歐式看漲期權(quán),標(biāo)的股票執(zhí)行價(jià)格為25元,1年后到期,期權(quán)價(jià)格為2元,若到期日股票市價(jià)為30元,則下列計(jì)算錯(cuò)誤的是()。
A.空頭期權(quán)到期日價(jià)值為一5元
B.多頭期權(quán)到期日價(jià)值5元
C.買方期權(quán)凈損益為3元
D.賣方期權(quán)凈損益為一2元
30.1.某企業(yè)的資產(chǎn)利潤(rùn)率為20%,若產(chǎn)權(quán)比率為l,則權(quán)益凈利率為()。
A.15%B.20%C.30%D.40%
二、多選題(20題)31.若企業(yè)未來打算保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),即負(fù)債率為40%,預(yù)計(jì)2018年的凈利潤(rùn)為200萬元,需增加的經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本為30萬元,資本支出為150萬元,折舊攤銷為20萬元,不存在經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債,則2018年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資和股權(quán)現(xiàn)金流量為()萬元
A.160B.150C.104D.100
32.在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下,下列等式正確的有()。
A.銷售收入增長(zhǎng)率=資產(chǎn)增長(zhǎng)率
B.股東權(quán)益增加=留存收益增加
C.銷售收入增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率
D.股利增長(zhǎng)率=銷售收入增長(zhǎng)率
33.依據(jù)財(cái)務(wù)理論,下列有關(guān)債務(wù)資本成本的表述中,錯(cuò)誤的有()。
A.債務(wù)的真實(shí)資本成本是籌資人的承諾收益率
B.由于所得稅的作用,公司的稅后債務(wù)資本成本不等于債權(quán)人要求的報(bào)酬率
C.投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本,既包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本,也包括未來新增債務(wù)的資本成本
D.資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本,既包括長(zhǎng)期債務(wù)資本成本,也包括短期債務(wù)資本成本
34.下列發(fā)行方式屬于公開間接發(fā)行方式的有()。
A.配股B.公開增發(fā)C.非公開增發(fā)D.股權(quán)再融資
35.甲投資人同時(shí)買入一只股票的1股看漲期權(quán)和1股看跌期權(quán),執(zhí)行價(jià)格均為50元。到期日相同,看漲期權(quán)的價(jià)格為5元,看跌期權(quán)的價(jià)格為4元。如果不考慮期權(quán)費(fèi)的時(shí)間價(jià)值,下列情形中能夠給甲投資人帶來凈收益的有()。
A.到期日股票價(jià)格低于41元
B.到期日股票價(jià)格介于41元至50元之間
C.到期日股票價(jià)格介于50元至59元之間
D.到期日股票價(jià)格高于59元
36.下列關(guān)于列表預(yù)算法的說法中,正確的有()
A.階梯成本只能用數(shù)學(xué)方法修正為直線,才能應(yīng)用列表法
B.曲線成本可按總成本性態(tài)模型計(jì)算填列,不必用數(shù)學(xué)方法修正為近似的直線成本
C.不管實(shí)際業(yè)務(wù)量多少,不必經(jīng)過計(jì)算即可找到與業(yè)務(wù)量相近的預(yù)算成本
D.運(yùn)用成本性態(tài)模型,測(cè)算預(yù)算期的成本費(fèi)用數(shù)額,編制成本費(fèi)用的預(yù)算方法
37.
第
15
題
某產(chǎn)品的單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本為:工時(shí)消耗3小時(shí),變動(dòng)制造費(fèi)用小時(shí)分配率5元,固定制造費(fèi)用小時(shí)分配率為2元,本月生產(chǎn)產(chǎn)品500件,實(shí)際使用工時(shí)1400小時(shí),生產(chǎn)能量為1620小時(shí),實(shí)際發(fā)生變動(dòng)制造費(fèi)用7700元,實(shí)際發(fā)生固定制造費(fèi)用3500元,則下列有關(guān)制造費(fèi)用差異計(jì)算不正確的有()。
A.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為600元
B.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異為-500元
C.固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異260元
D.固定制造費(fèi)用閑置能量差異240元
38.
第
17
題
變動(dòng)成本法與完全成本法的區(qū)別有()。
A.成本類別的劃分和產(chǎn)品成本包含的內(nèi)容方面的區(qū)別
B.產(chǎn)成品和在產(chǎn)品存貨估價(jià)上的區(qū)別
C.盈虧計(jì)算上的區(qū)別
D.生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配方法上的區(qū)別
39.下列各項(xiàng)中,屬于長(zhǎng)期負(fù)債籌資特點(diǎn)的有()。
A.還債壓力或風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小B.長(zhǎng)期負(fù)債的利率一般會(huì)高于短期負(fù)債的利率C.限制性條件較多D.限制性條件較少
40.下列關(guān)于全面預(yù)算的表述中,正確的有()。
A.利潤(rùn)表預(yù)算、資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算是全面預(yù)算的匯總
B.營(yíng)業(yè)預(yù)算與業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)有關(guān),因此屬于綜合預(yù)算
C.財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算,主要是指短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算。
D.在全面預(yù)算中,生產(chǎn)預(yù)算是唯一沒有按貨幣計(jì)量的預(yù)算
41.下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的表述中,正確的有()。
A.如果生產(chǎn)單一產(chǎn)品,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和安全邊際率互為倒數(shù)
B.盈虧臨界點(diǎn)銷售量越小,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大
C.邊際貢獻(xiàn)與固定成本相等時(shí),經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于無窮大
D.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)表示經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)程度
42.關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)缺點(diǎn),下列說法中不正確的有。
A.經(jīng)濟(jì)增加值不僅僅是一種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo),它還是一種全面財(cái)務(wù)管理和薪金激勵(lì)體制的框架
B.經(jīng)濟(jì)增加值最直接地與股東財(cái)富的創(chuàng)造聯(lián)系起來
C.經(jīng)濟(jì)增加值在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中已經(jīng)被多數(shù)人接受
D.經(jīng)濟(jì)增加值考慮了公司不同發(fā)展階段的差異
43.關(guān)于新產(chǎn)品銷售定價(jià)中滲透性定價(jià)法的表述,正確的有()。
A.在適銷初期通常定價(jià)較高B.在適銷初期通常定價(jià)較低C.是一種長(zhǎng)期的市場(chǎng)定價(jià)策略D.適用產(chǎn)品生命周期較短的產(chǎn)品
44.下列關(guān)于可持續(xù)增長(zhǎng)的說法中,正確的有()。
A.在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下,負(fù)債與銷售收入同比例變動(dòng)
B.根據(jù)不改變經(jīng)營(yíng)效率可知,資產(chǎn)凈利率不變
C.可持續(xù)增長(zhǎng)率一期末留存收益/(期末股東權(quán)益一期末留存收益)
D.如果五個(gè)條件同時(shí)滿足,則本期的可持續(xù)增長(zhǎng)率一上期的可持續(xù)增長(zhǎng)率一本期的實(shí)際增長(zhǎng)率
45.關(guān)于企業(yè)管理層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理。下列說法中不正確的有()
A.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)較高的公司可以在較高程度上使用財(cái)務(wù)杠桿
B.管理層在控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí),應(yīng)重點(diǎn)考慮固定性融資成本金額的大小
C.管理層在控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí),不是簡(jiǎn)單考慮固定成本的絕對(duì)量,而是關(guān)注固定成本與盈利水平的相對(duì)關(guān)系
D.管理層應(yīng)將企業(yè)的聯(lián)合杠桿系數(shù)控制在某一合理水平
46.下列有關(guān)期權(quán)價(jià)格表述正確的有()。A.A.到期日相同的期權(quán),執(zhí)行價(jià)格越高,看漲期權(quán)的價(jià)格越低
B.到期日相同的期權(quán),執(zhí)行價(jià)格越高,看跌期權(quán)的價(jià)格越高
C.執(zhí)行價(jià)格相同的美式期權(quán),到期時(shí)間越長(zhǎng),看漲期權(quán)的價(jià)格越高
D.執(zhí)行價(jià)格相同的美式期權(quán),到期時(shí)間越長(zhǎng),看漲期權(quán)的價(jià)格越低
47.第
15
題
會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的會(huì)計(jì)處理方法是()。
A.屬于當(dāng)期的會(huì)計(jì)差錯(cuò),應(yīng)調(diào)整當(dāng)期相關(guān)項(xiàng)目
B.發(fā)現(xiàn)與以前期間相關(guān)的非重大會(huì)計(jì)差錯(cuò),如影響損益,應(yīng)直接計(jì)入本期凈收益,其他相關(guān)項(xiàng)目也應(yīng)作為本期數(shù)一并調(diào)整,如不影響損益,應(yīng)調(diào)整本期相關(guān)項(xiàng)目。
C.發(fā)現(xiàn)與以前期間相關(guān)的重大會(huì)計(jì)差錯(cuò),應(yīng)將期對(duì)的影響數(shù)調(diào)整發(fā)現(xiàn)當(dāng)期的期初留存收益,會(huì)計(jì)報(bào)表其他相關(guān)項(xiàng)目的期初數(shù)也應(yīng)一并調(diào)整;如不影響損益,應(yīng)調(diào)整會(huì)計(jì)報(bào)表相關(guān)項(xiàng)目的期初數(shù)
D.在編制比較會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí),對(duì)于比較會(huì)計(jì)報(bào)表期間的重大會(huì)計(jì)報(bào)表差錯(cuò),應(yīng)調(diào)整各該期間的凈損益和其他相關(guān)項(xiàng)目;對(duì)于比較會(huì)計(jì)報(bào)表期間以前的重大會(huì)計(jì)差錯(cuò),應(yīng)調(diào)整會(huì)計(jì)報(bào)表最早期間的期初留存收益,會(huì)計(jì)報(bào)表其他相關(guān)項(xiàng)目的數(shù)字也應(yīng)一并調(diào)整。
E.資產(chǎn)負(fù)債表日后發(fā)生或存在的重大事項(xiàng),不影響資產(chǎn)負(fù)債表日存的狀況,不需要對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表日編制的會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行調(diào)整。但應(yīng)當(dāng)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中加以披露。
48.
第
30
題
下列各項(xiàng)中,屬于會(huì)計(jì)估計(jì)變更的有()。
A.固定資產(chǎn)折舊年限由10年改為15年
B.發(fā)出存貨計(jì)價(jià)方法由先進(jìn)先出法改為“加權(quán)平均法”
C.因或有事項(xiàng)確認(rèn)的預(yù)計(jì)負(fù)債根據(jù)最新證據(jù)進(jìn)行調(diào)整
D.根據(jù)新的證據(jù),使將用壽命不確定的無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)為使用壽命有限的無形資產(chǎn)
49.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的表述中,正確的有()。
A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時(shí)間價(jià)值原則
B.實(shí)體自由現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和
C.在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率一般不等于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率
D.在穩(wěn)定狀態(tài)下股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率一般不等于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率
50.下列關(guān)于投資項(xiàng)目營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)的各種作法中,正確的是()。
A、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上非付現(xiàn)成本
B、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于營(yíng)業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅
C、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后付現(xiàn)成本再加上非付現(xiàn)成本引起的稅負(fù)減少額
D、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)成本再減去所得稅
三、3.判斷題(10題)51.彈性預(yù)算從實(shí)用角度看,主要適用于全面預(yù)算中與業(yè)務(wù)量有關(guān)的各種預(yù)算。()
A.正確B.錯(cuò)誤
52.閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法,其他差異則可根據(jù)企業(yè)具體情況而定。()
A.正確B.錯(cuò)誤
53.發(fā)行人法人治理結(jié)構(gòu)是否健全,屬于可轉(zhuǎn)換債券主承銷商審核的重點(diǎn)事項(xiàng)之一。()
A.正確B.錯(cuò)誤
54.對(duì)于一個(gè)健康的正在成長(zhǎng)的公司來說,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量應(yīng)是正數(shù),投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量是負(fù)數(shù),籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量是正負(fù)相間的。()
A.正確B.錯(cuò)誤
55.按照投資分散化原則,凡是有風(fēng)險(xiǎn)的事項(xiàng),都要貫徹分散化原則,以降低風(fēng)險(xiǎn)。()
A.正確B.錯(cuò)誤
56.發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割,會(huì)降低股票市盈率,相應(yīng)減少投資者的投資風(fēng)險(xiǎn),從而可以吸引更多的投資者。()
A.正確B.錯(cuò)誤
57.在到期日一次還本付息的債券,由于有利息收入,因此不能稱為“零息債券”。()
A.正確B.錯(cuò)誤
58.訂貨的經(jīng)濟(jì)批量大小與訂貨提前期的長(zhǎng)短沒有關(guān)系。()
A.正確B.錯(cuò)誤
59.存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息就是指“放棄利息”的機(jī)會(huì)成本。()
A.正確B.錯(cuò)誤
60.在有效的資本市場(chǎng)上,投資于金融資產(chǎn)項(xiàng)目,可以獲得高于資本成本的報(bào)酬,從而為企業(yè)增加財(cái)富。()
A.正確B.錯(cuò)誤
四、計(jì)算分析題(5題)61.
要求:
(1)采用作業(yè)成本法計(jì)算甲、乙兩種產(chǎn)品已分配的作業(yè)成本和作業(yè)成本差異;
(2)將作業(yè)成本差異直接結(jié)轉(zhuǎn)到當(dāng)期的營(yíng)業(yè)成本,完成甲、乙兩種產(chǎn)品的成本計(jì)算單;
(3)計(jì)算調(diào)整率(百分位保留四位小數(shù))并將調(diào)整額追加計(jì)入到各產(chǎn)品已分配作業(yè)成本中,完成甲、乙兩種產(chǎn)品的成本計(jì)算單。
62.甲公司是一個(gè)制造公司,其每股收益為0.5元,每股股票價(jià)格為25元。甲公司預(yù)期增長(zhǎng)率為10%,假設(shè)制造業(yè)上市公司中,增長(zhǎng)率、股利支付率和風(fēng)險(xiǎn)與甲公司類似的有6家,它們的市盈率如下表所示。
要求:
(1)確定修正的平均市盈率,并確定甲公司的每股股票價(jià)值;
(2)用股價(jià)平均法確定甲公司的每股股票價(jià)值:
(3)請(qǐng)問甲公司的股價(jià)被市場(chǎng)高估了還是低估了?
(4)分析利用市盈率模型估算企業(yè)價(jià)值的優(yōu)缺點(diǎn)及適用范圍。
63.A公司沒有發(fā)放優(yōu)先股,20×1年的有關(guān)數(shù)據(jù)如下:每股賬面價(jià)值為l0元,每股盈余為1元,每股股利為0.4元,該公司預(yù)計(jì)未來不增發(fā)股票,并且保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變,現(xiàn)行A股票市價(jià)為15元,目前國(guó)庫(kù)券利率為4%,證券市場(chǎng)平均收益率為9%,A股票與證券市場(chǎng)的相關(guān)系數(shù)為0.5,A股票的標(biāo)準(zhǔn)差為1.96,證券市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差為1。
要求:
(1)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定該股票的資本成本;
(2)用股利增長(zhǎng)模型確定該股票的資本成本。
64.假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立,表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中“?”位置的數(shù)字(請(qǐng)將結(jié)果填寫在答題卷第9頁給定的表格中,并列出計(jì)算過程)。
65.假設(shè)甲公司股票現(xiàn)在的市價(jià)為10元,有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán),執(zhí)行價(jià)格為6元,到期時(shí)間是9個(gè)月。9個(gè)月后股價(jià)有兩種可能:上升25%或者降低20%,無風(fēng)險(xiǎn)利率為每年6%。現(xiàn)在打算購(gòu)進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項(xiàng)建立一個(gè)投資組合,使得該組合9個(gè)月后的價(jià)值與購(gòu)進(jìn)該看漲期權(quán)相等。
要求:
(1)確定可能的到期日股票價(jià)格;
(2)根據(jù)執(zhí)行價(jià)格計(jì)算確定到期日期權(quán)價(jià)值;
(3)計(jì)算套期保值比率;
(4)計(jì)算購(gòu)進(jìn)股票的數(shù)量和借款數(shù)額;
(5)根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果計(jì)算期權(quán)價(jià)值;
(6)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性原理計(jì)算期權(quán)的現(xiàn)值(假設(shè)股票不派發(fā)紅利)。
五、綜合題(2題)66.F公司是一家商業(yè)企業(yè),主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù),該公司2010年實(shí)際和2011年預(yù)計(jì)的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下(單位:億元):年份2010年(基期)2011年預(yù)計(jì)利潤(rùn)表項(xiàng)目:一、銷售收入500530減:營(yíng)業(yè)成本和費(fèi)用(不含折舊)380400折舊2530二、息稅前利潤(rùn)95100減:財(cái)務(wù)費(fèi)用2123三、稅前利潤(rùn)7477減:所得稅費(fèi)用14.815.4四、凈利潤(rùn)59.261.6資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目:流動(dòng)資產(chǎn)267293固定資產(chǎn)凈值265281資產(chǎn)總計(jì)532574流動(dòng)負(fù)債210222長(zhǎng)期借款164173債務(wù)合計(jì)374395股本100100期末未分配利潤(rùn)5879股東權(quán)益合計(jì)158179負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)532574其他資料如下:
(1)F公司的全部資產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn),流動(dòng)負(fù)債均為經(jīng)營(yíng)性負(fù)債,長(zhǎng)期負(fù)債均為金融性負(fù)債,財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用。估計(jì)債務(wù)價(jià)值時(shí)采用賬面價(jià)值法。
(2)F公司預(yù)計(jì)從2012年開始實(shí)體現(xiàn)金流量會(huì)以6%的年增長(zhǎng)率穩(wěn)定增長(zhǎng)。
(3)加權(quán)平均資本成本為12%。
(4)F公司適用的企業(yè)所得稅率為20%。
要求:
(1)計(jì)算F公司2011年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量、購(gòu)置固定資產(chǎn)支出和實(shí)體現(xiàn)金流量.
(2)使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計(jì)F公司2010年底的公司實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值。
(3)假設(shè)其他因素不變,為使2010年底的股權(quán)價(jià)值提高到700億元,F(xiàn)公司2011年的實(shí)體現(xiàn)金流量應(yīng)是多少?
(4)計(jì)算F公司2011年的經(jīng)濟(jì)增加值。(5)運(yùn)用因素分析法分析對(duì)2011年權(quán)益凈利率較2010變動(dòng)的差異進(jìn)行因素分解,依次計(jì)算銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)對(duì)2010年權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響。
67.
第
37
題
A上市公司擬于2008年初投資一新項(xiàng)目,設(shè)備購(gòu)置成本為500萬元,計(jì)劃貸款200萬元,設(shè)備使用期限是4年(與稅法規(guī)定相同),稅法規(guī)定采用雙倍余額遞減法提取折舊,預(yù)計(jì)殘值25萬元(與稅法規(guī)定相同)。貸款期限為4年,在未來的每年年底償還相等的金額,銀行按照貸款余額的5%收取利息。在使用新設(shè)備后公司每年增加銷售額為500萬元,增加付現(xiàn)成本為200萬元(不包括利息支出)。替代公司的B權(quán)益為1.3,權(quán)益乘數(shù)為l.5,該公司的目前資本結(jié)構(gòu)(目標(biāo)資本結(jié)構(gòu))是負(fù)債40%,權(quán)益資金60%,貸款的稅后資本成本(符合簡(jiǎn)便算法的條件)與企業(yè)目前負(fù)債的稅后資本成本相同,替代公司和A公司的所得稅稅率均為40%。目前證券市場(chǎng)上國(guó)庫(kù)券的收益率為2.4%,平均股票要求的收益率為6.4%。
要求:
(1)計(jì)算每年年底償還的貸款本金和利息(計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù),第四年的利息償還額倒擠得出);
(2)計(jì)算A公司的權(quán)益資本成本、稅后債務(wù)資本成本以及加權(quán)平均資本成本;
(3)計(jì)算項(xiàng)目的實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量;
(4)按照實(shí)體現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)目是否可行;
(5)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)目是否可行。
已知:(P/S,6%,1)=0.9434,(P/S,6%,2)=0.8900,(P/S,6%,3)=0.8396
(P/S,6%,4)=0.7921,(P/S,8%,l)=0.9259,(P/S,8%,2)=0.8573
(P/S,8%,3)=0.7938,(P/S,8%,4)=0.7350,(P/A,5%,4)=3.5460
參考答案
1.C在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí),往往通過發(fā)放股票股利將股價(jià)維持在理想的范圍之內(nèi),所以選項(xiàng)C的說法不正確。
2.A安全邊際是指正常銷量與盈虧臨界點(diǎn)銷量之差,在正常銷量一定的條件下,盈虧臨界點(diǎn)銷量越小,安全邊際越大,而安全邊際越大,說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)越安全,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小。
3.C此題暫無解析
4.B理想標(biāo)準(zhǔn)成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下,利用現(xiàn)有的規(guī)模和設(shè)備能夠達(dá)到的最低成本,因其提出的要求太高,所以不能作為考核的依據(jù);在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中,廣泛使用正常標(biāo)準(zhǔn)成本,因?yàn)樗哂锌陀^性和科學(xué)性、具有現(xiàn)實(shí)性、具有激勵(lì)性、具有穩(wěn)定性;現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評(píng)價(jià)實(shí)際成本的依據(jù),也可以用來對(duì)存貨和銷貨成本計(jì)價(jià);由于基本標(biāo)準(zhǔn)成本不按各期實(shí)際修訂,因此不宜用來直接評(píng)價(jià)工作效率和成本控制的有效性。
5.D根據(jù)普通年金終值系數(shù)(F/A,i,n)的數(shù)學(xué)表達(dá)式(F/A,i,n)=[1/(P/F,i,n)-1]/i,所以,(F/A,12%,5)=(1/0.5674-1)/12%=6.3535。
6.C債券的發(fā)行價(jià)格=發(fā)行時(shí)的債券價(jià)值=1000×5%×(P/A,6%,10)+1000×(P/F,6%,10)=50×7.3601+1000×0.5584=926.41(元)
7.B在確定貝塔系數(shù)的預(yù)測(cè)期間時(shí),如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無重大變化時(shí),可以采用5年或更長(zhǎng)的預(yù)測(cè)長(zhǎng)度,如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化,應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度,所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤,選項(xiàng)B正確;在確定無風(fēng)險(xiǎn)利率時(shí),應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率的代表,所以選項(xiàng)c錯(cuò)誤;在確定收益計(jì)量的時(shí)間間隔時(shí),廣泛采用的是每周或每月的收益率,年度收益率較少采用,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
8.C
9.D本題的考點(diǎn)是市場(chǎng)價(jià)值與內(nèi)在價(jià)值的關(guān)系。內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值有密切關(guān)系。如果市場(chǎng)是有效的,即所有資產(chǎn)在任何時(shí)候的價(jià)格都反映了公開可得的信息,則內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值應(yīng)當(dāng)相等,所以選項(xiàng)A、B是正確的表述。股東投資股票的收益包括兩部分,-部分是股利,另-部分是買賣價(jià)差,即資本利得,所以股東的預(yù)期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率,選項(xiàng)C是正確的表述。資本利得是指買賣價(jià)差收益,而股票投資的現(xiàn)金流入是指未來股利所得和售價(jià),因此股票的價(jià)值是指其未來股利所得和售價(jià)所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值,選項(xiàng)D是錯(cuò)誤表述。
10.A自制半成品加工為產(chǎn)品的可變現(xiàn)凈值=50-6=44(萬元)
自制半成品加工為產(chǎn)品的成本=35+11=46(萬元)
產(chǎn)品發(fā)生了減值,該自制半成品應(yīng)按成本與可變現(xiàn)凈值孰低計(jì)量。
自制半成品的可變現(xiàn)凈值=50-11-6=33(萬元)
自制半成品的成本為35萬元,所以自制半成品應(yīng)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備2萬元。(35-33)
11.A產(chǎn)品設(shè)計(jì)作業(yè)的成本依賴于產(chǎn)品的品種數(shù)或規(guī)格型號(hào)數(shù),而不是產(chǎn)品數(shù)量或生產(chǎn)批次。所以,對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)中心進(jìn)行成本分配時(shí),最適合采用的作業(yè)成本動(dòng)因是產(chǎn)品品種。
綜上,本題應(yīng)選A。
作業(yè)成本庫(kù)的設(shè)計(jì)
12.A期權(quán)到期日價(jià)值減去期權(quán)費(fèi)用后的剩余,稱為期權(quán)購(gòu)買人的“凈損益”,所以選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤;雙方約定的期權(quán)到期的那一天為到期日,在此之后,期權(quán)失效,價(jià)值為零,所以選項(xiàng)B的說法正確;空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=一Ma×(股票市價(jià)一執(zhí)行價(jià)格,0),理論上,股價(jià)可以無限大,所以空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值沒有下限,選項(xiàng)C的說法正確;對(duì)于同一期權(quán)的買賣雙方而言,一方的損失,就是另一方的所得,所以選項(xiàng)D的說法正確。
13.B解析:對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的處置有兩種方法:一是調(diào)整現(xiàn)金流量法;二是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法。因此,選項(xiàng)C、D不正確。在投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)處置的兩種方法中,風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法因其用單一的折現(xiàn)率同時(shí)完成風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和時(shí)間調(diào)整,這種做法意味著風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間推移而加大,可能與事實(shí)不符,夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)。
14.C甲公司機(jī)床維修費(fèi)為半變動(dòng)成本,成本性態(tài)方程y=a+bx,根據(jù)題目信息建立方程:250=a+100×b;300=a+150×b得出a=150,b=1。成本性態(tài)方程即為:y=150+x。當(dāng)機(jī)床運(yùn)行時(shí)間為80小時(shí)時(shí),維修費(fèi)=150+80×1=230(元)。綜上,本題應(yīng)選C。
15.C投資組合只能降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),而不能降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
綜上,本題應(yīng)選C。
對(duì)財(cái)務(wù)管理的基本理論總結(jié)如下:
16.AA【解析】稅差理論認(rèn)為,如果不考慮股票交易成本,分配股利的比率越高,股東的股利收益納稅負(fù)擔(dān)會(huì)明顯高于資本利得納稅負(fù)擔(dān),企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策,所以選項(xiàng)B的表述不正確;客戶效應(yīng)理論認(rèn)為,邊際稅率高的投資者會(huì)選擇實(shí)施低股利支付率的股票,所以選項(xiàng)C的表述不正確;在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時(shí),債權(quán)人為保護(hù)自身利益,希望企業(yè)采取低股利支付率,所以選項(xiàng)D的表述不正確。
17.D在衰退階段,收入減少非常嚴(yán)重。經(jīng)營(yíng)雖依然獲利,但是作為收入一部分的凈收益下降。實(shí)體經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量有增加的趨勢(shì),原因是營(yíng)運(yùn)資本減少了。公司可以繼續(xù)在財(cái)產(chǎn)、廠房和設(shè)備方面進(jìn)行有節(jié)制的投資,但是使用的資產(chǎn)數(shù)額下降是顯著的。投資報(bào)酬率也會(huì)下降,下降的速度取決于凈收益還是資產(chǎn)下降地更快。在這個(gè)階段,現(xiàn)金流量再次成為關(guān)鍵問題。
18.C經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)未使用債務(wù)時(shí)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn),由此可知,選項(xiàng)A、B、D的說法正確。在企業(yè)的全部成本中,固定成本所占比重較大時(shí),單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀绢~較多,若產(chǎn)品數(shù)量發(fā)生變動(dòng)則單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀緯?huì)隨之變動(dòng),會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)更大的變動(dòng),經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就大;反之,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就小。所以,選項(xiàng)C的說法不正確。
19.A“應(yīng)收賬款占用資金”按“應(yīng)收賬款平均余額乘以變動(dòng)成本率”計(jì)算。應(yīng)收賬款平均余額=日銷售額×平均收現(xiàn)期。
20.B保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益,同時(shí)凈損益的預(yù)期值也因此降低了。
21.B根據(jù)題干給出的成本模型公式可知,該企業(yè)的固定成本為2000元,變動(dòng)成本率為70%,而變動(dòng)成本率+邊際貢獻(xiàn)率=1,則邊際貢獻(xiàn)率=1-70%=30%。
綜上,本題應(yīng)選B。
注意本題中x是銷售額而不是銷售量。
22.B空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=-Ma×(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià),0)=Ma×(100-80,0)=-20(元)。
23.D放棄現(xiàn)金折扣的年成本=折扣百分比/(1-折扣百分比)×[360/(信用期-折扣期)]=2%/(1-2%)×360/(40-10)=24.49%.綜上,本題應(yīng)選D。
24.A利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用,選項(xiàng)B、D對(duì)息稅前利潤(rùn)和利息費(fèi)用沒有影響,而c選項(xiàng)會(huì)增加借款利息,從而會(huì)使利息保障倍數(shù)下降,所以選項(xiàng)B、c、D都不對(duì)。選項(xiàng)A會(huì)使息稅前利潤(rùn)增加,所以能提高企業(yè)利息保障倍數(shù)。
25.A財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=150÷(150-400×10%)=1.36
每股收益=〔(150-400×10%)×(1-33%)〕÷60=1.23
每股收益增加=1.23×(15%×1.36)=0.25(元)
26.B穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞公司正常發(fā)展的信息,有利于樹立公司良好的形象,增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心,穩(wěn)定股票的價(jià)格。
27.C解析:企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)是股東財(cái)富最大化。
28.A整體來說,權(quán)益資金的資金成本大于負(fù)債資金的資金成本,對(duì)于權(quán)益資金來說,由于普通股籌資方式在計(jì)算資金成本時(shí)還需要考慮籌資費(fèi)用,所以其資金成本高于留存收益的資金成本,即通常發(fā)行普通股的資金成本應(yīng)是最高的。
29.D買方(多頭)看漲期權(quán)到期日價(jià)值=Max(股票市價(jià)一執(zhí)行價(jià)格,0)=Max(30-25,0)=5(元),買方看漲期權(quán)凈損益=買方看漲期權(quán)到期日價(jià)值一期權(quán)成本=5—2=3(元);賣方(空頭)看漲期權(quán)到期日價(jià)值=一Max(股票市價(jià)一執(zhí)行價(jià)格,0)=—5(元),賣方期權(quán)凈損益=賣方看漲期權(quán)到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格=_5+2=_3(元)。
30.D
31.AC凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加額+資本支出-折舊與攤銷=30+150-20=160(萬元)
股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)-股東權(quán)益增加=凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資×(1-負(fù)債率)=200-160×(1-40%)=104(萬元)
綜上,本題應(yīng)選AC。
32.ABCD在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下,不增發(fā)新股和回購(gòu)股票,資產(chǎn)負(fù)債率、股利支付率、銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變。根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變可知,銷售收入增長(zhǎng)率-資產(chǎn)增長(zhǎng)率;根據(jù)股利支付率和銷售凈利率不變可知,股利增長(zhǎng)率-凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率-銷售收入增長(zhǎng)率;根據(jù)不增發(fā)新股和回購(gòu)股票可知,股東權(quán)益增加=留存收益增加;根據(jù)“資產(chǎn)負(fù)債率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變”可知,銷售收入增長(zhǎng)率=資產(chǎn)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率。
33.ACD債務(wù)的真實(shí)資本成本應(yīng)是債權(quán)人的期望收益率,而不是籌資人的承諾收益率,所以,選項(xiàng)A錯(cuò)誤;在不考慮交易相關(guān)稅費(fèi)的前提下,公司的稅前債務(wù)資本成本等于債權(quán)人要求的報(bào)酬率,由于所得稅的作用,公司的稅后債務(wù)資本成本通常低于債權(quán)人要求的報(bào)酬率,所以,選項(xiàng)B正確;投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本,僅包括未來新增債務(wù)的資本成本,而不包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本,所以,選項(xiàng)C錯(cuò)誤;資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本,僅包括長(zhǎng)期債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本,而不包括短期債務(wù)資本成本,所以,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
34.AB配股和公開增發(fā)屬于公開間接發(fā)行,非公開增發(fā)屬于非公開直接發(fā)行。
35.AD多頭對(duì)敲,股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額必須超過期權(quán)購(gòu)買成本,才能給投資者帶來凈收益,本題期權(quán)購(gòu)買成本是9元,執(zhí)行價(jià)格是50元,所以股價(jià)必須大于59元或者小于41元。
36.BC選項(xiàng)A錯(cuò)誤,選項(xiàng)B正確,列表法下,混合成本中的階梯成本和曲線成本,可按總成本性態(tài)模型計(jì)算填列,不必用數(shù)學(xué)方法修正為近似的直線成本;
選項(xiàng)C正確,列表法按不同的業(yè)務(wù)量水平編制預(yù)算,則不管實(shí)際業(yè)務(wù)量多少,不必經(jīng)過計(jì)算即可查表找到相近的預(yù)算成本;
選項(xiàng)D錯(cuò)誤,列表法是在預(yù)計(jì)的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)將業(yè)務(wù)量分為若干個(gè)水平,然后按不同的業(yè)務(wù)量水平編制預(yù)算。
綜上,本題應(yīng)選BC。
公式法是運(yùn)用總成本性態(tài)模型,測(cè)算預(yù)算期的成本費(fèi)用數(shù)額,并編制成本費(fèi)用預(yù)算的方法。
37.AD變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=實(shí)際工時(shí)×(變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率—變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率)=1400×(7700÷1400-5)=700(元)
變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(1400-500×3)×5=-500(元)
固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=實(shí)際數(shù)-預(yù)算數(shù)=3500-1620×2=260(元)
固定制造費(fèi)用閑置能量差異=(生產(chǎn)能量-實(shí)際工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(1620-1400)×2=440(元)
38.ABC變動(dòng)成本法與完全成本法的生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配方法上不存在區(qū)別。
39.ABC長(zhǎng)期負(fù)債的優(yōu)點(diǎn)包括:(1)可以解決企業(yè)長(zhǎng)期資金的不足,如滿足發(fā)展長(zhǎng)期性固定資產(chǎn)的需要;(2)由于長(zhǎng)期負(fù)債的歸還期長(zhǎng),債務(wù)人可對(duì)債務(wù)的歸還作長(zhǎng)期安排,還債壓力或風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。缺點(diǎn)包括:(1)長(zhǎng)期負(fù)債籌資一般成本較高,即長(zhǎng)期負(fù)債的利率一般會(huì)高于短期負(fù)債的利率;(2)負(fù)債的限制較多,即債權(quán)人經(jīng)常會(huì)向債務(wù)人提出一些限制性的條件以保證其能夠及時(shí)、足額償還債務(wù)本金和支付利息,從而形成對(duì)債務(wù)人的種種約束。
40.AD營(yíng)業(yè)預(yù)算為專門預(yù)算,選項(xiàng)B錯(cuò)誤;財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算,包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算,以及長(zhǎng)期的資本支出預(yù)算和長(zhǎng)期資金籌措預(yù)算,選項(xiàng)C錯(cuò)誤。
41.ACD安全邊際率=(銷售收入一盈虧臨界點(diǎn)銷售額)/銷售收入=(銷售收入一固定成本/邊際貢獻(xiàn)率)/銷售收入=1一固定成本/邊際貢獻(xiàn)=(邊際貢獻(xiàn)一固定成本)/邊際貢獻(xiàn)=1/經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù);保本點(diǎn)銷量越低,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越低;邊際貢獻(xiàn)與固定成本相等即利潤(rùn)為零,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨于無窮大;經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)程度越高。
42.CD經(jīng)濟(jì)增加值在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中還沒有被多數(shù)人接受,選項(xiàng)C的說法不正確;經(jīng)濟(jì)增加值忽視了公司不同發(fā)展階段的差異,選項(xiàng)D的說法不正確。
43.BC滲透性定價(jià)法在新產(chǎn)品試銷初期以較低的價(jià)格進(jìn)入市場(chǎng),以期迅速獲得市場(chǎng)份額,等到市場(chǎng)地位已經(jīng)較為穩(wěn)固的時(shí)候,再逐步提高銷售價(jià)格,比如"小米"手機(jī)的定價(jià)策略。這種策略在試銷初期會(huì)減少一部分利潤(rùn),但是它能有效排除其他企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng),以便建立長(zhǎng)期的市場(chǎng)地位,所以這是一種長(zhǎng)期的市場(chǎng)定價(jià)策略。BC正確。撇脂性定價(jià)法在新產(chǎn)品試銷初期先定出較高的價(jià)格,以后隨著市場(chǎng)的逐步擴(kuò)大,再逐步把價(jià)格降低。這種策略可以使產(chǎn)品銷售初期獲得較高的利潤(rùn),但是銷售初期的暴利往往會(huì)引來大量的競(jìng)爭(zhēng)者,引起后期的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈,高價(jià)格很難維持。因此,這是一種短期性的策略,往往適用于產(chǎn)品的生命周期較短的產(chǎn)品。例如"大哥大"、蘋果智能手機(jī)剛進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)都是撇脂性定價(jià)。選項(xiàng)AD是屬于撇脂性定價(jià)方法的特點(diǎn)。
44.ABD在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下,資產(chǎn)負(fù)債率不變,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變,所以,負(fù)債增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率,選項(xiàng)A的說法正確;“不改變經(jīng)營(yíng)效率”意味著不改變資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率,所以,資產(chǎn)凈利率不變,選項(xiàng)B的說法正確;收益留存率×(凈利/銷售收入)×(期末資產(chǎn)/期末股東權(quán)益)×(銷售收入/期末資產(chǎn))=收益留存率×凈利/期末股東權(quán)益=收益留存/期末股東權(quán)益,由此可知,可持續(xù)增長(zhǎng)率=(本期收益留存/期末股東權(quán)益)/(1一本期收益留存/期末股東權(quán)益)=本期收益留存/(期末股東權(quán)益一本期收益留存),所以,選項(xiàng)C的說法不正確;如果五個(gè)條件同時(shí)滿足,則企業(yè)處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài),本年可持續(xù)增長(zhǎng)率=上年可持續(xù)增長(zhǎng)率=本期的實(shí)際增長(zhǎng)率,因此,選項(xiàng)D的說法正確。
45.AB選項(xiàng)A說法錯(cuò)誤,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)較高的公司應(yīng)在較低程度上使用財(cái)務(wù)杠桿;
選項(xiàng)B說法錯(cuò)誤,管理層在控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí),不能簡(jiǎn)單考慮負(fù)債融資的絕對(duì)量,而是關(guān)注負(fù)債利息成本與盈利水平的相對(duì)關(guān)系。
綜上,本題應(yīng)選AB。
46.ABCABC
到期日相同的期權(quán),執(zhí)行價(jià)格越高,漲價(jià)的可能空間少,所以看漲期權(quán)的價(jià)格越低,而執(zhí)行價(jià)格越高,降價(jià)的可能空間多,看跌期權(quán)的價(jià)格越高。執(zhí)行價(jià)格相同的期權(quán),到期時(shí)間越長(zhǎng),期權(quán)的價(jià)格越高,無論看漲還是看跌期權(quán)都如此。
47.ABCDE項(xiàng)是非調(diào)整事項(xiàng)的會(huì)計(jì)處理方法。
48.ACD考核的是會(huì)計(jì)估計(jì)的判斷。選項(xiàng)B屬于政策變更。
49.AB現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時(shí)間價(jià)值原則;實(shí)體自由現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和;穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率一般等于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率,也等于股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率。
50.ABC答案:ABC
解析:會(huì)計(jì)營(yíng)業(yè)成本中的成本既包括付現(xiàn)成本,也包括非付現(xiàn)成本,而財(cái)務(wù)管理中現(xiàn)金流量是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)確定的,所扣除的成本中不應(yīng)包括非付現(xiàn)成本。
51.B解析:本題的主要考核點(diǎn)是彈性預(yù)算的適用范圍。彈性預(yù)算從理論上講,主要適用于全面預(yù)算中與業(yè)務(wù)量有關(guān)的各種預(yù)算,但從實(shí)用角度看,主要用于編制彈性利潤(rùn)預(yù)算與彈性成本預(yù)算。
52.A
53.A
54.A
55.A解析:分散化原則具有普遍性的意義,不僅適用于證券投資,公司各項(xiàng)決策都應(yīng)注意分散化原則。
56.B解析:發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割后,如果盈利總額不變,會(huì)由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價(jià)的下降,由于受其他因素的影響,公司發(fā)放股票股利后有時(shí)其股價(jià)并不成比例下降;此外發(fā)放股票股利往往會(huì)向社會(huì)傳遞公司將會(huì)繼續(xù)發(fā)展的信息,從而提高投資者對(duì)公司的信心,在一定程度上穩(wěn)定股票價(jià)格;但在某些情況下,發(fā)放股票股利也會(huì)被認(rèn)為是公司資金周轉(zhuǎn)不靈的征兆,從而降低投資者對(duì)公司的信心,不被投資者看好;因此,股票的市盈率上升、持平和下降的可能性都存在。
57.B解析:純貼現(xiàn)債券是指承諾在未來某一確定日期作某一單筆支付的債券。這種債券在到期日前購(gòu)買人不能得到任何現(xiàn)金支付,因此,也稱為“零息債券”。在到期日一次還本付息的債券,實(shí)際上也是—種純貼現(xiàn)債券,因此也可以稱為“零息債券”。
58.A解析:訂貨提前期對(duì)經(jīng)濟(jì)訂貨量并無影響,可仍以原來瞬時(shí)補(bǔ)充情況下的訂貨量,只不過在達(dá)到再訂貨點(diǎn)時(shí)即發(fā)出訂貨單罷了。
59.B解析:若企業(yè)用現(xiàn)有現(xiàn)金購(gòu)買存貨,便失去現(xiàn)金存放銀行或投資于證券而本應(yīng)取得的利息是一種機(jī)會(huì)成本;但若企業(yè)借款購(gòu)買存貨,便是實(shí)際支付的利息費(fèi)用。
60.B解析:在有效的資本市場(chǎng)上,只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相等的報(bào)酬,也就是與資本成本相同的報(bào)酬。
61.
作業(yè)成本差異=468000-460650=7350(元)
62.(1)修正市盈率=實(shí)際市盈率/(預(yù)期增長(zhǎng)率×100、
平均市盈率=(40+44.8+37.9+28+45+25)/6=36.78
預(yù)期平均增長(zhǎng)率=(10%+8%+12%+15%+6%+15%)/6:11%修正平均市盈率=36.78/(11%×l00)=3.34
目標(biāo)企業(yè)每股股票價(jià)值=修正平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)增長(zhǎng)率×l00×目標(biāo)企業(yè)每股收益:3.34×10%×100×0.5=16.7(元)(3)實(shí)際股票價(jià)格是25元,高于每股股票價(jià)值,所以甲公司的股價(jià)被市場(chǎng)高估了。
(4)市盈率模型的優(yōu)點(diǎn):首先,計(jì)算市盈率的數(shù)據(jù)容易取得,并且計(jì)算簡(jiǎn)單;其次,市盈率把價(jià)格和收益聯(lián)系起來,直觀地反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系;最后,市盈率涵蓋了風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率、增長(zhǎng)率、股利支付率的影響,具有很高的綜合性。
市盈率模型的局限性:如果收益是負(fù)值,市盈率就失去了意義。再有,市盈率除了受企業(yè)本身基本面的影響以外,還受到整個(gè)經(jīng)濟(jì)景氣程
度的影響。在整個(gè)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)市盈率上升,整個(gè)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)市盈率下降。如果目標(biāo)企業(yè)的B值為l,則評(píng)估價(jià)值正確反映了對(duì)未來的預(yù)期。如果企業(yè)的p值顯著大于1,經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)評(píng)估價(jià)值被夸大,經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)評(píng)估價(jià)值被縮小。如果β值明顯小于1,經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)評(píng)估價(jià)值偏低,經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)評(píng)估價(jià)值偏高。如果是一個(gè)周期性的企業(yè),則企業(yè)價(jià)值可能被歪曲。
因此,市盈率模型最適合連續(xù)盈利,并且β值接近于1的企業(yè)。
63.【答案】
(1)B=0.5×(1.96/1)=0.98
A股票的資本成本=4%+0.98×(9%-4%)=8.9%
(2)權(quán)益凈利率=1/10=10%
留存收益比率=1-0.4/1=60%
64.
【解析】
(1)無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差、與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)、貝塔值,可以根據(jù)其定義判斷。
(2)市場(chǎng)組合與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)、貝塔值,可以根據(jù)其定義判斷。
(3)利用A股票和B股票的數(shù)據(jù)解聯(lián)立方程:0.22=無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率+1.3×(市場(chǎng)組合報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率)
0.16=無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率+0.9×(市場(chǎng)組合報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率)
無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率=0.025市場(chǎng)組合報(bào)酬率=0.175
(4)根據(jù)貝塔值的計(jì)算公式求A股票的標(biāo)準(zhǔn)差根據(jù)公式:
B=與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)×(股票標(biāo)準(zhǔn)差/市場(chǎng)組合標(biāo)準(zhǔn)差)
1.3=0.65×(標(biāo)準(zhǔn)差/0.1)標(biāo)準(zhǔn)差=0.2
(5)根據(jù)貝塔值的計(jì)算公式求B股票的相關(guān)系數(shù)
0.9=r×(0.15/0.1)r=0.6
(6)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算C股票的貝塔值
0.31=0.025+B×(0.175-0.025)
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