2022-2023年山西省太原市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)

2022-2023年山西省太原市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.下列關于標準成本的說法中，不正確的是()。

A.理想標準成本不能作為考核的依據

B.在標準成本系統(tǒng)中，廣泛使用現行標準成本

C.現行標準成本可以成為評價實際成本的依據

D.基本標準成本不宜用來直接評價工作效率和成本控制的有效性

2.某公司2011年經營資產為1000萬元，經營負債為400萬元，銷售收入為1200萬元；預計2012年銷售增長率為20％，銷售凈利率為10％，股利支付率為30％，經營資產銷售百分比和經營負債銷售百分比不變，不存在可動用的金融資產，則使用銷售百分比法預測的2012年外部融資額為()萬元。

A.120B.100．8C.19．2D.76．8

3.下列關于激進型營運資本籌資政策的表述中，正確的是()。

A.激進型籌資政策的營運資本小于0

B.激進型籌資政策是一種風險和收益均較低的營運資本籌資政策

C.在營業(yè)低谷時，激進型籌資政策的易變現率小于1

D.在營業(yè)低谷時，企業(yè)不需要短期金融負債

4.某企業(yè)準備發(fā)行5年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值l000元，平價發(fā)行，以下關于該債券的說法中，不正確的是（）。A.該債券的計息期利率為4%

B.該債券的有效年利率是8．16%

C.該債券的報價利率是8%

D.因為是平價發(fā)行，所以隨著到期日的接近，該債券的價值不會改變

5.下列關于股票股利的表述中，不正確的是（）。

A．不會直接增加股東的財富

B．不會導致公司資產能流出或負債的增加

C．不會改變股票價格

D．會引起所有者權益各項目的結構發(fā)生變化

6.

第

2

題

下列訂貨成本中屬于變動性成本的是（）。

A.采購人員計時工資B.采購部門管理費用C.訂貨業(yè)務費D.預付訂金的機會成本

7.關于股利分配政策，下列說法不正確的是（）。A.A.剩余股利政策能最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需的權益資本數額

B.固定或持續(xù)增長的股利政策的主要目的是避免出現由于經營不善而削減股利的情況

C.固定股利支付率政策有利于股價的穩(wěn)定

D.低正常股利加額外股利政策使公司具有較大的靈活性

8.第

5

題

2008年8月22日甲公司股票的每股收盤價格為4.63元，甲公司認購權證的行權價格為每股4.5元，此時甲公司認股權證是（）。

A.價平認購權證B.價內認購權證C.價外認購權證D.零值認購權證

9.

第

3

題

甲投資設立A個人獨資企業(yè)，委托乙管理企業(yè)事務，授權乙可以決定20萬元以下的交易。乙以A企業(yè)的名義向丙購買30萬元的商品。丙不知甲對乙的授權限制，依約供貨。A企業(yè)未按期付款，由此發(fā)生爭議。下列表述中，符合法律規(guī)定的是（）。

A.A企業(yè)向丙購買商品的行為有效，應履行付款義務

B.乙僅對20萬元以下的交易有決定權，A企業(yè)向丙購買商品的行為無效

C.甲向丙出示給乙的授權委托書后，可不履行付款義務

D.甲向丙出示給乙的授權委托書后，付款20萬元，其余款項丙只能要求乙支付

10.對于看漲期權來說，期權價格隨著股票價格的上漲而上漲，當股價足夠高時（）。

A.期權價格可能會等于股票價格B.期權價格可能會超過股票價格C.期權價格不會超過股票價格D.期權價格會等于執(zhí)行價格

11.

第

3

題

下列關于A公司2008年銷售退回會計處理的表述中，不正確的是（）。

A.估計退貨部分在銷售當月月末沖減收入和成本

B.實際退貨量高于原估計退貨量的，應該在退貨發(fā)生時沖減退貨當期的收入和成本

C.實際退貨量低于原估計退貨量的，應該在退貨發(fā)生時將原沖減的收入、成本重新確認

D.2008年7月1日，應該按照考慮估計退貨率后的銷售數量確認銷售收入和成本

12.第

2

題

已知：（P/S，12%，5）=0.5674；（S/P，12%，5）=1.7623。假設企業(yè)按12%的年利率取得貸款100000元，要求在5年內每年年末等額償還，每年的償付金額應為（）元。

A.15742B.17623C.27739D.15674

13.已知銷售量增長5%可使每股收益增長12%，又已知銷量對息稅前利潤的敏感系數為0．8，則該公司的財務杠桿系數為。

A.3B.2C.1D.4

14.在自制和外購的決策中，不屬于相關成本的是（）A.外購成本B.專屬固定成本C.變動成本D.分配的固定成本

15.

第

3

題

某公司稅后利潤為50萬元，目前資本結構為權益資本與債務資本各占50%。假設第2年投資計劃需資金60萬元，當年流通在外普通股為10萬股，如果采取剩余股利政策，該年度股東可獲每股股利為（）元。

A.1B.2C.3D.5

16.

第

1

題

某企業(yè)2010年6月20日自行建造的一條生產線投入使用，該生產線建造成本為740萬元，預計使用年限為5年，預計凈殘值為20萬元，采用年數總和法計提折舊，2010年12月31日該生產線的可收回金額為600萬元，2010年12月31日考慮減值準備后的該生產線的賬面價值為（）萬元。

A.20B.120C.600D.620

17.

第

10

題

屬于項目投資決策的輔助評價指標的是（）。

A.凈現值B.獲利指數C.投資利潤率D.內部收益率

18.某企業(yè)月末在產品數量較大，各月末在產品數量變化也較大，但有比較準確的定額資料，則完工產品與月末在產品的生產費用分配方法應采用（）。A.在產品按定額成本計價法B.在產品按所耗原材料費用計價法C.定額比例法D.不計算在產品成本

19.正確分配間接成本需要遵循的原則不包括（）。

A.因果原則B.受益原則C.公開原則D.承受能力原則

20.某公司發(fā)行面值為1000元的5年期債券，債券票面利率為10％，半年付息一次，發(fā)行后在二級市場上流通，假設必要投資報酬率為12％并保持不變，下列說法正確的是()。

A.債券溢價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價值等于債券面值

B.債券折價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而波動上升，至到期日債券價值等于債券面值

C.債券折價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價值等于債券面值

D.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價值在兩個付息日之間呈周期性波動

21.某公司2010年稅前經營利潤為3480萬元，平均所得稅稅率為25%,折舊與攤銷250萬元，經營流動資產增加1000萬元，經營流動負債增加300萬元，經營長期資產增加1600萬元，經營長期債務增加400萬元，利息費用80萬元。該公司按照固定的負債比例60%為投資籌集資本，則股權現金流量為（）萬元。

A.1410B.1790C.1620D.1260

22.自利行為原則的依據是()。A.理性的經濟人假設B.商業(yè)交易至少有兩方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的C.分工理論D.投資組合理論

23.沉沒成本是以下列哪項財務管理原則的應用()。

A.雙方交易原則B.自利行為原則C.比較優(yōu)勢原則D.凈增效益原則

24.運用隨機模式和成本分析模式計算最佳現金持有量，均會涉及到現金的（）。

A.機會成本B.管理成本C.短缺成本D.交易成本

25.ABC公司無優(yōu)先股，去年每股收益為4元，每股發(fā)放股利2元，留存收益在過去一年中增加了500萬元。年底每股凈資產為30元，負債總額為5000萬元，則該公司的資產負債率為（）。

A.30%B.33%C.40%D.44%

26.甲公司上年年末的留存收益余額為l20萬元，今年年末的留存收益余額為150萬元，假設今年實現了可持續(xù)增長，銷售增長率為20%，收益留存率為40%，則上年的凈利潤為（）萬元。

A．62．5

B．75

C．300

D．450

27.下列關于敏感系數的說法中，不正確的是()。

A.敏感系數=目標值變動百分比÷參量值變動百分比

B.敏感系數越小，說明利潤對該參數的變化越不敏感

C.敏感系數絕對值越大，說明利潤對該參數的變化越敏感

D.敏感系數為負值，表明因素的變動方向和目標值的變動方向相反

28.兩種債券的面值、到期時間和票面利率相同，計息期不同。下列說法不正確的是（）

A.一年內復利次數多的債券實際計息期利率較高

B.一年內復利次數多的債券實際計息期利率較低

C.債券實際計息期利率不同

D.債券實際計息期利率與年內復利次數直接相關

29.在生產或服務過程中，對企業(yè)員工進行質量管理方面知識的教育，對員工作業(yè)水平的提升以及相關的后續(xù)培訓形成的一系列費用屬于（）A.預防成本B.鑒定成本C.內部失敗成本D.外部失敗成本

30.對于分期支付利息，到期還本的債券，下列表述正確的是（）。

A．假設市場利率保持不變，溢價發(fā)行債券的價值會隨時間的延續(xù)而逐漸下降

B．一種10年期的債券，票面利率為10%；另一種5年期的債券，票面利率亦為10%。兩債券的其他方面沒有區(qū)別。在市場利息率急劇上漲時，前一種債券價格下跌得更多

C．如果等風險債券的市場利率不變，按年付息，那么隨著時間向到期日靠近，折價發(fā)行債券的價值會逐漸上升

D．一種每年支付一次利息的債券，票面利率為10%，；另一種每半年支付一次利息的債券，票面利率亦為10%，兩債券的其他方面沒有區(qū)別。在市場利息率急劇上漲時，前一種債券價格下跌得更多

二、多選題(20題)31.在保守型籌資政策下，下列結論成立的有（）。A.臨時性負債小于波動性流動資產

B.長期負債、自發(fā)性負債和權益資本三者之和小于穩(wěn)定性資產

C.臨時性負債大于波動性流動資產

D.長期負債、自發(fā)性負債和權益資本三者之和大于長期性資產

32.

第

40

題

以協(xié)商價格作為企業(yè)內部各組織單位之間相互提供產品的轉移價格，需要具備的條件有（）。

A.在非競爭性市場買賣的可能性

B.買賣雙方有權自行決定是否買賣

C.完整的組織單位之間的成本轉移流程

D.最高管理層對轉移價格的適當干預

33.在分析財務報表時，必須關注財務報表的可靠性，要注意分析數據的反?，F象。下列分析結論正確的是()。A.A.原因不明的會計調整，可能是利用會計政策的靈活性“修飾”報表

B.與銷售相比應收賬款異常增加，可能存在延期確認收入問題

C.報告收益與應稅收益的缺口增加，可能存在盈余管理

D.第四季度的大額調整可能是中期報告有問題

34.已知2011年某企業(yè)共計生產銷售甲乙兩種產品，銷售量分別為10萬件和15萬件，單價分別為20元和30元，單位變動成本分別為12元和15元，單位變動銷售成本分別為10元和12元，固定成本總額為100萬元，則下列說法正確的有()。

A.加權平均邊際貢獻率為56．92％

B.加權平均邊際貢獻率為46．92％

C.盈虧臨界點銷售額為213．13萬元

D.甲產品盈虧臨界點銷售量為3．28萬件

35.貝塔系數和標準差都能衡量投資組合的風險，下列關于投資組合的貝塔系數和標準差的表述中，不正確的有()。

A.標準差度量的是投資組合的非系統(tǒng)風險

B.投資組合的貝塔系數等于被組合各證券貝塔系數的加權平均值

C.投資組合的標準差等于被組合各證券標準差的加權平均值

D.貝塔系數度量的是投資組合的系統(tǒng)風險

36.

第

16

題

在標準成本的賬務處理中，應按標準成本登記的賬戶有（）。

A.生產成本B.原材料C.制造費用D.產成品

37.下列有關股票股利的說法中，正確的有（）

A.盈利總額與市盈率不變，引起每股收益和每股市價的下降

B.引起所有者權益各項目的結構發(fā)生變化

C.通過增加股票股數降低每股市價，從而吸引更多的投資者

D.每位股東所持有股票的市場價值總額保持不變

38.下列關于可持續(xù)增長的說法正確的有()。

A.在可持續(xù)增長的情況下，負債與銷售收入同比例變動

B.根據不改變經營效率可知，資產凈利率不變

C.可持續(xù)增長率=留存收益/(期末股東權益-留存收益)

D.如果五個條件同時滿足，則本期的可持續(xù)增長率等于上期的可持續(xù)增長率等于本期的實際增長率

39.剩余權益收益等于（）。

A．凈收益一權益投資應計成本

B．凈收益一權益投資要求報酬率×平均權益賬面價值

C．權益凈利率×平均權益賬面價值一權益投資人要求的報酬率

D．平均權益賬面價值×(權益凈利率一權益投資要求報酬率)

40.我國的兩個上市公司甲公司（承租方）和乙公司簽訂了一份租賃協(xié)議。租賃資產的購置成本為2500萬元，稅法折舊年限為10年。該項租賃條件是：租金現值為2200萬元；租期8年，租賃期內不得退租；租賃期滿時設備所有權不轉讓。關于該租賃的性質，下列說法正確的有（）

A.該租賃的租賃費可以抵稅B.該租賃的租賃費不可以抵稅C.該租賃屬于經營租賃D.該租賃屬于融資租賃

41.在進行資本投資評價時，不正確的表述有（）。

A.只有當企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時，才能為股東創(chuàng)造財富

B.當新項目的風險與企業(yè)現有資產的風險相同時，就可以使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的折現率

C.增加債務會降低加權平均資本成本

D.不能用股東要求的報酬率去折現股權現金流量

42.下列關于作業(yè)成本法與傳統(tǒng)的成本計算方法(以產量為基礎的完全成本計算方法)比較的說法中，正確的有()。

A.傳統(tǒng)的成本計算方法對全部生產成本進行分配。作業(yè)成本法只對變動成本進行分配

B.傳統(tǒng)的成本計算方法按部門歸集間接費用，作業(yè)成本法按作業(yè)歸集間接費用

C.作業(yè)成本法的直接成本計算范圍要比傳統(tǒng)的成本計算方法的計算范圍小

D.與傳統(tǒng)的成本計算方法相比。作業(yè)成本法不便于實施責任會計和業(yè)績評價

43.可轉換債券籌資具有較大的靈活性，籌資企業(yè)在發(fā)行之前，可以進行方案的評估，并能對籌資方案進行修改。如果內含報酬率低于等風險普通債券利率，則主要的修改途徑有（）。

A.提高每年支付的利息B.延長贖回保護期間C.提高轉換比例D.同時修改票面利率、交換比例和贖回保護期年限

44.下列屬于利用平衡計分卡衡量內部業(yè)務流程維度的指標有（）。

A.總資產周轉率B.生產負荷率C.交貨及時率D.產品合格率

45.下列關于機會集曲線表述正確的有（）。

A．揭示了風險分散化的內在效應

B．機會集曲線向左凸出的程度取決于相關系數的大小

C．表示了投資的有效集合

D．完全負相關的投資組合，其機會集曲線是一條直線

46.

第

33

題

下述有關系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險的正確說法是（）。

A.系統(tǒng)風險又稱市場風險、不可分散風險

B.系統(tǒng)風險不能用多元化投資來分散，只能靠更高的報酬率來補償

C.非系統(tǒng)風險又稱公司的特有風險，可通過投資組合分散

D.證券投資組合可消除系統(tǒng)風險

47.利潤中心的業(yè)績報告應當包括的項目有（）

A.經理人員可控的可追溯的固定成本B.分部經理邊際貢獻C.高層管理部門可控的可追溯的固定成本D.部門營業(yè)利潤

48.下列關于企業(yè)債務籌資的說法中，正確的有（）。

A.因為債務籌資有合同約束，所以投資人期望的報酬率和實際獲得的報酬率是相同的

B.債權人所得報酬存在上限

C.理性的債權人應該投資于債務組合，或將錢借給不同的單位

D.理論上，公司把債務的承諾收益率作為債務成本是比較完善的

49.下列因素中，與固定增長股票內在價值呈反方向變化的有()。

A.股利年增長率B.最近一次發(fā)放的股利C.投資的必要報酬率D.β系數

50.下列關于股票股利、股票分割和股票回購的表述中，正確的有()。

A.發(fā)放股票股利會導致股價下降，因此股票股利會使股票總市場價值下降

B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價值增加

C.發(fā)放股票股利和進行股票分割對企業(yè)的所有者權益各項目的影響是相同的

D.股票回購本質上是現金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應不同

三、3.判斷題(10題)51.某公司規(guī)定的最低現金持有量為30000元，最高現金持有量與最優(yōu)現金返回線的偏差為8000元，該公司三月份預計的現金收支差額為44000元，則表明該公司三月份不需要進行現金和有價證券的轉換。()

A.正確B.錯誤

52.發(fā)放股票股利或進行股票分割，會降低股票市盈率，相應減少投資者的投資風險，從而可以吸引更多的投資者。()

A.正確B.錯誤

53.A產品需要經過三道工序完成，各道工序的工時定額分別為50、20和30小時，如果第三道工序的在產品為100件，則其約當產量為15件。()

A.正確B.錯誤

54.金融市場按交易的性質分為發(fā)行市場和流通市場。發(fā)行市場是指從事證券和股票等金融工具買賣的轉讓市場，也叫初級市場或一級市場；流通市場是指從事已上市的舊證券或票據等金融工具買賣的轉讓市場，也叫次級市場或二級市場。()

A.正確B.錯誤

55.“可持續(xù)增長率”和“內含增長率”的共同點是都不會引起資產負債率的變化。()

A.正確B.錯誤

56.通常,邊際貢獻是指產品邊際貢獻,即銷售收入減去生產制造過程中的變動成本和銷售、管理費用中的變動費用之后的差額。()

A.正確B.錯誤

57.某股份有限公司的股票經國務院證券監(jiān)督管理機構核準已公開發(fā)行，股本總額為41000萬元，公開發(fā)行股份的比例為12%，其股本總額和股權分布符合上市要求。()

A.正確B.錯誤

58.A產品順序經過三道工序完成，各道工序的工時定額分別為10工時、15工時和25工時，如果第三道工序的在產品為80件，則其約當產量為20件。()

A.正確B.錯誤

59.為了穩(wěn)健地反映企業(yè)的償債能力，往往排列企業(yè)連續(xù)幾年的已獲利息倍數指標，選擇其中中等年份的數據與本行業(yè)平均水平進行比較。()

A.正確B.錯誤

60.每股凈資產是股票理論上的最高價值。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.第

30

題

某上市公司除了回購的股數以外，其他的股數均發(fā)行在外，2005年銷售成本為15700萬元，變動成本為10512萬元，利息費用為219萬元，營業(yè)周期為31.2天，普通股每股面值為2元，優(yōu)先股權益100萬元，每年支付優(yōu)先股股利5.6萬元，2005年6月20日增發(fā)50萬股普通股，2005年9月15日回購20萬股普通股，2005年末的每股市價為5元，發(fā)放普通股現金股利159萬元，經營現金流量凈額為5000萬元。2005年權益凈利率為12%，所得稅稅率為40%，資產周轉率為2.5次，增值稅稅率為17%，年初流動比率為2.5，速動比率為2.0，年末流動比率為3.2，速動比率為2.8，2005年其他資料如下（單位：萬元）

年初數年末數

貨幣資金120120

總資產1000011024

流動負債680720

優(yōu)先股權益100100

資本公積12001300

留存收益18002200

股東權益41004660

要求：

（1）計算2005年的權益乘數（按照平均數計算）、資產凈利率、銷售凈利率和邊際貢獻率；

（2）計算2005年的銷售現金比率和現金流動負債比（流動負債按照平均數計算）；

（3）計算2005年的流動資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率和已獲利息倍數；

（4）計算2005年末產權比率和每股賬面價值；

（5）計算2005年每股收益、每股股利、股票獲利率和留存盈利比率；

（6）計算2005年末的市盈率和市凈率。

62.假設資本資產定價模型成立，表中的數字是相互關聯(lián)的。求出表中“?”位置的數字(請將結果填寫在答題卷第9頁給定的表格中，并列出計算過程)。

63.甲公司是一個汽車擋風玻璃批發(fā)商，為5家汽車制造商提供擋風玻璃。該公司總經理為了降低與存貨有關的總成本，請你幫助他確定最佳的采購批量。有關資料如下：(1)擋風玻璃的單位進貨成本為1300元。(2)全年需求預計為9900塊。(3)每次訂貨發(fā)出與處理訂單的成本為38．2元。(4)每次訂貨需要支付運費68元。(5)每次收到擋風玻璃后需要驗貨，驗貨時外聘一名工程師，驗貨需要6小時，每小時支付工資12元。(6)為存儲擋風玻璃需要租用公共倉庫。倉庫租金每年2800元，另外按平均存量加收每塊擋風玻璃12元／年。(7)擋風玻璃為易碎品，損壞成本為年平均存貨價值的1％。(8)公司的年資金成本為5％。(9)從訂貨至擋風玻璃到貨，需要6個工作日。(10)在進行有關計算時，每年按300個工作日計算。要求：(1)計算每次訂貨的變動成本。(2)計算每塊擋風玻璃的變動儲存成本。(3)計算經濟訂貨量。(4)計算與經濟訂貨量有關的存貨總成本。(5)計算再訂貨點。

64.1.甲公司2010年初的負債及所有者權益總額為10000萬元，其中，債務資本為2000萬元（全部是按面值發(fā)行的債券，票面利率為8％）；普通股股本為2000萬元（每股面值2元）；資本公積為4000萬元；留存收益2000萬元。2010年該公司為擴大生產規(guī)模，需要再籌集5000萬元資金，有以下兩個籌資方案可供選擇：方案一：全部通過增發(fā)普通股籌集，預計每股發(fā)行價格為10元；方案二：全部通過增發(fā)債券籌集，按面值發(fā)行，票面利率為10％。預計2010年可實現息稅前利潤1500萬元，固定經營成本1000萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。要求回答下列互不相關的問題

（1）分別計算兩方案籌資后的總杠桿系數和每股收益，并根據計算結果確定籌資方案

（2）如果甲公司股票收益率與股票指數收益率的協(xié)方差為10％，股票指數的標準差為40％，國庫券的收益率為4％，平均風險股票要求的風險收益率為8％，計算甲公司股票的資本成本

（3）如果甲公司打算按照目前的股數發(fā)放10％的股票股利，然后按照新的股數發(fā)放現金股利，計劃使每股凈資產達到7元，計算每股股利的數額。

65.甲公司是一個生產番茄醬的公司。該公司每年都要在12月份編制下一年度的分季度現金預算。有關資料如下：(1)該公司只生產一種50千克桶裝番茄醬。由于原料采購的季節(jié)性，只在第二季度進行生產，而銷售全年都會發(fā)生。(2)每季度的銷售收入預計如下：第一季度750萬元，第二季度1800萬元，第三季度750萬元，第四季度750萬元。(3)所有銷售均為賒銷。應收賬款期初余額為250萬元，預計可以在第一季度收回。每個季度的銷售有2／3在本季度內收到現金，另外1／3于下一個季度收回。(4)采購番茄原料預計支出912萬元，第一季度需要預付50％，第二季度支付剩余的款項。(5)直接人工費用預計發(fā)生880萬元，于第二季度支付。(6)付現的制造費用第二季度發(fā)生850萬元，其他季度均發(fā)生150萬元。付現制造費用均在發(fā)生的季度支付。(7)每季度發(fā)生并支付銷售和管理費用100萬元。(8)全年預計所得稅160萬元，分4個季度預交，每季度支付40萬元。(9)公司計劃在下半年安裝一條新的生產線，第三季度、第四季度各支付設備款200萬元。(10)期初現金余額為15萬元，沒有銀行借款和其他負債。公司需要保留的最低現金余額為10萬元。現金不足最低現金余額時需向銀行借款，超過最低現金余額時需償還借款，借款和還款數額均為5萬元的倍數。借款年利率為8％，每季度支付一次利息，計算借款利息時，假定借款均在季度初發(fā)生，還款均在季度末發(fā)生。要求：請根據上述資料，為甲公司編制現金預算。編制結果填入下方給定的表格中，不必列出計算過程。將答案直接輸入答題區(qū)的表格內。五、綜合題(2題)66.ABC公司研制成功一臺新產品，現在需要決定是否大規(guī)模投產，有關資料如下：

(1)公司的銷售部門預計，如果每臺定價3萬元，銷售量每年可以達到10000臺；銷售量不會逐年上升，但價格可以每年提高2％。生產部門預計，變動制造成本每臺2．1萬元，每年增加2％；不含折舊費的固定制造成本每年4000萬元，每年增加1％。新業(yè)務將在2007年1月1日開始，假設經營現金流發(fā)生在每年年底。

(2)為生產該產品，需要添置一臺生產設備，預計其購置成本為4000萬元。該設備可以在2006年年底以前安裝完畢，并在2006年年底支付設備購置款。該設備按稅法規(guī)定折舊年限為5年，凈殘值率為5％；經濟壽命為4年，4年后即2010年年底該項設備的市場價值預計為500萬元。如果決定投產該產品，公司將可以連續(xù)經營4年，預計不會出現提前中止的情況。

(3)生產該產品所需的廠房可以用8000萬元聰買，在2006年年底付款并交付使用。該廠房揆稅法規(guī)定折舊年限為20年，凈殘值率為5％。4年后該廠房的市場價值預計為7000萬元。

(4)生產該產品需要的營運資本隨銷售額而變化，預計為銷售額的10％。假設這些營運資本在年初投入，項目結束時收回。

(5)公司的所得稅稅率為40％。

(6)該項目的成功概率很大，風險水平與企業(yè)平均風險相同，可以使用公司的加權平均資本成本10％作為折現率。新項目的銷售額與公司當前的銷售額相比只占較小份額，并且公司每年有若干新項目投入生產，因此該項目萬一失敗不會危及整個公司的生存。

要求：

(1)計算項目的初始投資總額，包括與項目有關的固定資產購置支出以及營運資本增加額。

(2)分別計算廠房和設備的年折舊額以及第4年年末的賬面價值(提示：折舊按年提取，投入使用當年提取全年折舊)。

(3)分別計算第4年年末處置廠房和設備引起的稅后凈現金流量。

(4)計算各年項目現金凈流量以及項目的凈現值和靜態(tài)投資回收期。

67.

（1）根據該公司提供的財務數據，該公司是否符合發(fā)行可轉換公司債券的條件？并說明理由。

（2）該公司轉股價格是否符合規(guī)定？

（3）該公司回購本公司股票是否符合法律規(guī)定？并說明理由。

（4）計算2003年該公司的每股收益、每股凈資產和每股股利。

（5）假設該公司2003年12月31日的市凈率為1.6，公司股票為固定增長股票，股利固定增長率為6％，計算該公司股票的預期收益率；

（6）假設無風險報酬率為4％，該公司股票的貝他系數為1.2，結合上面（5）計算確定市場平均風險股票的必要收益率。

參考答案

1.B理想標準成本是指在最優(yōu)的生產條件下，利用現有的規(guī)模和設備能夠達到的最低成本，因其提出的要求太高，所以不能作為考核的依據。即選項A的說法正確；在標準成本系統(tǒng)中，廣泛使用正常標準成本，因為它具有客觀性、科學性、現實性、激勵性和穩(wěn)定性。即選項B的說法不正確；現行標準成本可以成為評價實際成本的依據，也可以用來對存貨和銷貨成本計價。所以，選項C的說法正確；由于不按各期實際修訂，基本標準成本不宜用來直接評價工作效率和成本控制的有效性。所以，選項D的說法正確。

2.C2012年外部融資額＝(1000－400)×20%－1200×(1＋20%)×10%×(1－30%)＝19．2(萬元)。

3.C營運資本=流動資產一流動負債=(波動性流動資產+穩(wěn)定性流動資產）一（自發(fā)性負債+短期金融負債），在激進型籌資政策下，只能知道，營業(yè)高峰期，波動性流動資產小于短期金融負債，無法得出營運資本小于0的結論，因此，選項A的說法不正確；激進型籌資政策是一種收益性和風險性均較髙的營運資本籌資政策，所以選項B的說法不正確；營業(yè)高峰時，（股東權益+長期債務+經營性流動負債）+臨時性負債=穩(wěn)定性流動資產+長期資產+波動性流動資產，由于在營業(yè)高峰時，激進型籌資政策的臨時性負債大于波動性流動資產，所以，對于激進型營運資本籌資政策而言，（股東權益+長期債務+經營性流動負債）<穩(wěn)定性流動資產+長期資產，即：(股東權益+長期債務+經營性流動負債）一長期資產<穩(wěn)定性流動資產，由于在營業(yè)低谷時，易變現率=[(股東權益+長期債務+經營性流動負債）一長期資產]/穩(wěn)定性流動資產，所以，在營業(yè)低谷時，激進型籌資政策的易變現率小于1，即選項C的說法正確；由于短期金融負債不僅滿足臨時性流動資產的資金需求，還需要解決部分穩(wěn)定性流動資產的資金需要，所以即使在營業(yè)低谷，企業(yè)也需要短期金融負債來滿足穩(wěn)定性流動資產的資金需求，選項D的說法不正確。

4.D報價利率=8%，由于半年付息一次，所以計息期利率=8%／2=4%，有效年利率=(1+4%)2-1=8．16%。若不考慮付息期之間價值變化的情況下，債券價值不變，但是若考慮付息期之間價值變化的情況下，債券價值呈周期性波動。

5.C發(fā)行股票股利后，如果盈利總額和市盈率不變，會由于普通股股數增加而引起每股收益和每股市價的下降。

6.C訂貨業(yè)務費屬于訂貨成本中的變動性成本，而采購人員計時工資和采購部門管理費用屬于訂貨成本中的固定性成本；預付訂金的機會成本屬于儲存成本。

7.C選項C，在固定股利支付率政策下，各年的股利變動較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對于穩(wěn)定股價不利。

8.B本題主要考核的是期權的基本知識，只要對教材熟悉，是比較容易拿分的。

9.A解析：本題考核個人獨資企業(yè)投資人委托其他人管理企業(yè)事務的規(guī)定。根據規(guī)定，投資人對受托人或者被聘用的人員職權的限制，不得對抗善意第三人。本題由于丙不知甲對乙的授權限制，因此屬于善意第三人，A企業(yè)購買的行為是有效的，A企業(yè)應該履行合同的義務。

10.C看漲期權是指期權賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格購買標的資產的權利。當看漲期權價格等于或超過標的資產時，這時購買標的資產總比購買期權有利，在這種情況下，投資人必定會拋售期權，購入標的資產，從而迫使期權價格下降。因此，期權的價值不會超過標的資產。

11.D解析：2008年7月1日，應該按照1000臺電腦確認收入，結轉成本。估計退貨的部分在銷售當月月末沖減收入和成本。

12.Cl00000元是現在取得的貸款，由于每年的償付金額相等，并且在年末償付．因此100000元表示的是年金現值，每年償付金額=100000/(P/A，12%，5)，其中，(P/A，12%，5)=(1-0.5674)/12%=3.605。

13.A總札桿系數=12％÷5％=2．4，經營杠桿系數為0．8，即銷售量對利潤的敏感程度，依據題意，財務杠桿系數=2．4÷0．8=3。

14.D選項A、B、C屬于，相關成本是指與決策相關的成本，在分析評價時必須加以考慮，它隨著決策的改變而改變，外購成本、專屬固定成本、變動成本都屬于相關成本；

選項D不屬于，分配的固定成本與決策沒有關聯(lián)，不隨決策的改變而改變屬于不相關成本。

綜上，本題應選D。

相關成本VS不相關成本

15.B可供分配利潤＝50－60×50%＝20（萬元），每股股利＝20/10＝2（元/股）。

16.C2010年該生產線應計提的折舊額：（740-20）×5／15÷2=120（萬元），2010年12月31日計提減值準備前的賬面價值=740-120=620（萬元），應計提減值準備=620-600=20（萬元），考慮減值準備后的該生產線的賬面價值為600萬元。

17.C投資利潤率和靜態(tài)投資回收期屬于項目投資決策的輔助評價指標。

18.C在產品按定額成本計價法適用于各月末在產品數量變化不大，且定額資料比較準確、穩(wěn)定的情況下；產品成本中原材料費用比重較大時，可采用在產品按所耗原材料費用計價法；定額比例法要求月末在產品數量變動較大，定額資料比較準確、穩(wěn)定；當月末在產品數量很小的情況下，可以不計算在產品成本。

19.C成本的分配，是指將歸集的間接成本分配給成本對象的過程，也叫間接成本的分攤或分派。為了合理地選擇分配基礎，正確分配間接成本，需要遵循以下原則：①因果原則；②受益原則；③公平原則；④承受能力原則。

20.BB【解析】根據票面利率小于必要投資報酬率可知債券折價發(fā)行，選項A、D的說法不正確；對于分期付息、到期一次還本的流通債券來說，如果折現率不變，發(fā)行后債券的價值在兩個付息日之間呈周期性波動，對于折價發(fā)行債券來說，發(fā)行后價值逐漸升高，在付息日由于割息而價值下降，然后又逐漸上升。總的趨勢是波動上升。所以選項C的說法不正確，選項B的說法正確。

21.B本年凈投資=凈經營資產增加==經營營運資本增加+凈經營長期資產增加=(經營流動資產增加一經營流動負債增加）+(經營長期資產增加一經營長期債務增加）=(1000—300)+(1600-400)=1900(萬元）；由于按照固定的負債比例為投資籌集資本，因此，股權現金流量=凈利潤一（1一負債比例）×本年凈投資=(稅前經營利潤一利息費用）×(1-平均所得稅稅率）一（1一負債比例）×本年凈投資=(3480-80)×(1—25%)_(1—60%)×1900=1790(萬元）。

22.AA；選項B是雙方交易原則的理論依據，選項C是比較優(yōu)勢原則的依據；選項D是投資分散化原則的依據。

23.D凈增效益原則指財務決策建立在凈增效益的基礎上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益，凈增效益原則的應用領域之一是差額分析法，另一個應用是沉沒成本概念。

24.A解析：在成本分析模式下，企業(yè)持有的現金有三種成本：機會成本、管理成本和短缺成本；在隨機模式下，最優(yōu)現金返回線的計算式中涉及有價證券的日利息率(即考慮了持有現金的機會成本)，由此可知，該模式中也涉及現金的機會成本。所以，本題選擇A。

25.C【答案】c

【解析】普通股數=500／(4—2)=250(萬股)；所有者權益=250×30=7500(萬元)；資產負債率=5000/(5000+7500)：5000/12500=40%。

26.A今年留存的利潤=150-120=30(萬元)，今年的凈利潤=30／40%=75(萬元)，根據“今年實現了可持續(xù)增長”可知，今年的凈利潤增長率=今年的銷售增長率=20%，所以，上年的凈利潤=75／(1+20%)=62．5(萬元)。

27.B“利潤對該參數的變化越敏感”意味著該參數的變化引起利潤的變動越大，即敏感系數的絕對值越大，但變動的方向可以是同方向的也可以是反方向的，例如：敏感系數為“－3”的參量和敏感系數為“＋2”的參量相比較，利潤對前者的變化更敏感。所以選項B的說法不正確。

28.A債券的實際計息期利率＝債券的報價利率／年內復利次數＝債券的票面利率/年內復利次數，一年內復利次數越多，債券實際計息期利率越低。

綜上，本題應選A。

29.A對企業(yè)員工進行質量管理方面知識教育，對員工作業(yè)水平的提升以及相關的后續(xù)培訓是為了防止產品質量達不到預定標準而發(fā)生的成本，屬于預防成本。

綜上，本題應選A。

質量成本分類

30.B對于分期支付利息，到期還本的債券：如果連續(xù)支付利息(或者說是支付期無限小的情況)，并且必要報酬率一直保持至到期日不變，則平價債券的價值與到期時間的縮短無關；溢價債券的價值隨到期時間的縮短下降至面值；折價債券的價值隨到期時間的縮短上升至面值。所以選項A、C不正確。對分期支付利息，到期還本的債券：必要報酬率變動對付息期短(如：月)的債券價值影響大，對付息期長(如：年)的債券價值影響小。所以選項D不正確。對分期支付利息，到期還本的債券：必要報酬率變動對期限長的債券價值影響大，對期限短的債券價值影響小。所以選項B正確。

31.AD

應小于波動性流動資產。

32.ABD完整的組織單位之間的成本轉移流程與協(xié)商價格無關。

33.ACD解析：與銷售相比應收賬款異常增加，可能存在提前確認收入問題，所以B的說法錯誤。

34.BCD加權邊際貢獻率=[10×(20-12)+15×(30-15)]/(10×20+15×30)×100%=46.92%,盈虧臨界點銷售額=100/46.92%=213.13(萬元），甲產品盈虧臨界點銷售額=[10×20/(10×20+15×30)]×213.13=65.58(萬元），甲產品盈虧臨界點銷售量=65.58+20=3.28(萬件）。

35.AC標準差度量的是整體風險，而不僅僅是非系統(tǒng)風險，所以選項A的說法不正確；投資組合中各證券的風險因為可能存在相互抵消的情況，所以選項C的說法不正確。

36.ABD為了同時提供標準成本、成本差異和實際成本三項資料，標準成本系統(tǒng)的賬務處理具有以下特點：(1)“原材料”、“生產成本”和“產成品”賬戶登記標準成本；(2)設置成本差異賬戶分別記錄各種成本差異；(3)各會計期末對成本差異進行處理。

37.ABD股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式，不涉及公司的現金流。股票股利不直接增加股東的財富，不導致公司資產的流出或負債的增加，同時并不因此而增加公司的資產，但會引起所有者權益各項目的結構發(fā)生變化（選項B）。發(fā)放股票股利后，如果盈利總額與市盈率不變，會由于普通股股數增加而引起每股收益和每股市價的下降（選項A），但由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持有股票的市場價值總額保持不變（選項D）；

選項C說法錯誤，理論上，派發(fā)股票股利后，每股市價會成反比例下降，但實務中這并非必然結果。因為市場和投資者普遍認為，發(fā)放股票股利往往預示著公司會有較大的發(fā)展和成長，這樣的信息傳遞會穩(wěn)定股價或使股價下降比例減小甚至不降反升，股東便可以獲得股票價值相對上升的好處。

綜上，本題應選ABD。

38.ABCD解析：在可持續(xù)增長的情況下，資產負債率不變，資產周轉率不變，所以，負債增長率=銷售增長率，即選項A的說法正確；“不改變經營效率”意味著不改變資產周轉率和銷售凈利率，所以，資產凈利率不變，選項B的說法正確；收益留存率×(凈利/銷售)×(期末資產/期末股東權益)×(銷售/期末資產)=收益留存率×凈利/期末股東權益=收益留存/期末股東權益，由此可知，可持續(xù)增長率=(收益留存/期末股東權益)/(1-收益留存/期末股東權益)=留存收益/(期末股東權益-留存收益)，所以，選項C的說法正確；如果五個條件同時滿足，則企業(yè)處于可持續(xù)增長狀態(tài)，本年可持續(xù)增長率=上年可持續(xù)增長率=本期的實際增長率，因此，選項D的說法正確。

39.ABD剩余權益收益=凈收益一權益投資應計成本=凈收益一權益投資要求報酬率×平均權益賬面價值=權益凈利率×平均權益賬面價值一權益投資人要求的報酬率×平均權益賬面價值=平均權益賬面價值×(權益凈利率一權益投資人要求報酬率)。

40.BD選項C不符合題意，選項D符合題意，租賃期與資產稅法使用年限比率＝8/10＝80%，大于規(guī)定的75%，因此該租賃屬于融資租賃；

選項A不符合題意，選項B符合題意，我們判斷出屬于融資租賃。根據稅法規(guī)定：以融資租賃方式租入固定資產發(fā)生的租賃費支出，按照規(guī)定構成融資租入固定資產價值的部分應當提取折舊費用，分期扣除。這就是說，融資租賃的租賃費只能作為成本構成租入固定資產的計稅基礎。

綜上，本題應選BD。

按照我國的會計準則，滿足以下一項或數項標準的租賃屬于融資租賃：

（1）在租賃期屆滿時，租賃資產的所有權轉移給承租人；

（2）承租人有購買租賃資產的選擇權，所訂立的購買價格預計將遠低于行使選擇權時租賃資產的公允價值，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將會行使這種選擇權；

（3）租賃期占租賃資產可使用年限的大部分（通常解釋為等于或大于75%）；

（4）租賃開始日最低租賃付款額的現值幾乎相當于（通常解釋為等于或大于90%）租賃開始日租賃資產的公允價值；

（5）租賃資產性質特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。

41.BCD選項8沒有考慮到資本結構假設；選項C沒有考慮到增加債務會使股東要求的報酬率由于財務風險增加而提高；選項D說反了，應該用股東要求的報酬率去折現股權現金流量。

42.BD作業(yè)成本法和完全成本法都是對全部生產成本進行分配，不區(qū)分固定成本和變動成本，這與變動成本法不同。從長遠看，所有成本都是變動成本，都應當分配給產品，選項A錯誤；作業(yè)成本法強調盡可能擴大追溯到個別產品的成本比例，因此其直接成本計算范圍通常要比傳統(tǒng)的成本計算方法的計算范圍大，選項C錯誤。

43.ABCD可轉換債券籌資方案的修改途徑包括：提高每年支付的利息、提高轉換比例或延長贖回保護期間；也可同時修改票面利率、交換比例和贖回保護期年限，使內含報酬率達到雙方都可以接受的預想水平。

44.BCD反映內部業(yè)務流程維度的常用指標有交貨及時率、生產負荷率、產品合格率等。選項A為衡量財務維度的指標。

45.ABC機會集曲線揭示了風險分散化的內在效應；機會集曲線向左彎曲的程度取決于相關系數的大小，表示了投資的有效集合。

46.ABC證券投資組合不能分散系統(tǒng)風險。

47.ABC利潤中心業(yè)績報告，分別列出其可控的銷售收入、變動成本、邊際貢獻、經理人員可控的可追溯固定成本、分部經理邊際貢獻、分部經理不可控但高層管理部門可控的可追溯固定成本、部門邊際貢獻的預算數和實際數。

綜上，本題應選ABC。

48.BC選項A，債務投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。投資人把承諾收益視為期望收益是不對的，因為違約的可能性是存在的；選項D，在實務中，往往把債務的承諾收益率作為債務成本。從理論上看是不對的，因為并沒有考慮到籌資人的違約風險。

49.CD固定成長股票內在價值=D0×(1+g)/(Rs-g)，由公式看出，股利增長率g，最近一次發(fā)放的股利D0，均與股票內在價值呈同方向變化；投資的必要報酬率(或資本成本率)Rs與股票內在價值呈反向變化，而β系數與投資的必要報酬率(或資本成本率)呈同向變化，因此β系數同股票內在價值亦成反方向變化。

50.BD【正確答案】：BD

【答案解析】：由于發(fā)放股票股利可以導致普通股股數增加，股票總市場價值不變，所以，選項A的說法不正確；發(fā)放股票股利后的原股東所持股票的市場價值＝發(fā)放股票股利后原股東的持股比例×發(fā)放股票股利后的盈利總額×發(fā)放股票股利后的市盈率，由于發(fā)放股票股利不影響股東的持股比例以及盈利總額（指上年的），所以，選項B的說法正確；發(fā)放股票股利會影響未分配利潤而進行股票分割并不影響未分配利潤，所以選項C的說法不正確；對股東來講，股票回購后股東得到的資本利得需交納資本利得稅，發(fā)放現金股利后股東則需交納股息稅，所以，選項D的說法正確。

【該題針對“股票股利、股票分割和股票回購”知識點進行考核】

51.B解析：由于H=3R—2L，而H-R=8000(元)，所以，H-R=2(R-L)=8000(元)，即R=34000(元)，H=42000(元)。由于該公司三月份預計的現金收支差額為44000元，高于最高現金持有量42000元，所以，需要進行現金和有價證券的轉換。

52.B解析：發(fā)放股票股利或進行股票分割后，如果盈利總額不變，會由于普通股股數增加而引起每股收益和每股市價的下降，由于受其他因素的影響，公司發(fā)放股票股利后有時其股價并不成比例下降；此外發(fā)放股票股利往往會向社會傳遞公司將會繼續(xù)發(fā)展的信息，從而提高投資者對公司的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價格；但在某些情況下，發(fā)放股票股利也會被認為是公司資金周轉不靈的征兆，從而降低投資者對公司的信心，不被投資者看好；因此，股票的市盈率上升、持平和下降的可能性都存在。

53.B解析：先計算第三道工序在產品完工程度＝(50+20+30×50%)/(50+204-30)＝85%，所以第三道工序在產品的約當產量＝100×85%＝85(件)。

54.B解析：金融市場按交易的性質分為發(fā)行市場和流通市場。發(fā)行市場是指從事新證券和票據等金融工具買賣的轉讓市場，也叫初級市場或一級市場；流通市場是指從事已上市的舊證券或票據等金融工具買賣的轉讓市場，也叫次級市場或二級市場。

55.B解析：可持續(xù)增長率與內含增長率二者的共同點是都假設不增發(fā)新股,但在是否增加借款方面有不同的假設,前者是保持資產負債率不變條件下的增長率；后者則不增加借款,但資產負債率可能會因保留盈余的增加而下降。

56.A解析：本題考點是對邊際貢獻的理解。由于變動成本既包括生產制造過程的產品變動成本,又包括銷售、管理費用中的變動成本,所以邊際貢獻也分為制造邊際貢獻和產品邊際貢獻。制造邊際貢獻=銷售收入-產品變動成本；產品邊際貢獻=制造邊際貢獻-銷售和管理變動成本。通常情況下邊際貢獻是指產品邊際貢獻。

57.A解析：公司股票上市，其股本總額和股權分布應符合：公司股本總額不少于人民幣3000萬元；公開發(fā)行的股份達到公司股份總數的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上。

58.B解析：第三道工序的完工程度=(10+15+25×50%)/50=75%，第三道工序在產品的約當產量=80×75%=60(件)。

59.B解析：從穩(wěn)健性角度出發(fā)，分析已獲利息倍數指標時，要求比較企業(yè)連續(xù)幾年的指標水平，并選擇最低指標年度的數據，作為標準。因為，企業(yè)在經營好的年頭要償債而在經營不好的年頭也要償還大約同量的債務，采用指標最低年度的數據，可保證最低的償債能力。

60.B解析：每股凈資產在理論上提高了股票的最低價值，而不是最高價值。

61.（1）計算2005年的權益乘數、資產凈利率、銷售凈利率和邊際貢獻率

權益乘數＝平均總資產/平均股東權益＝（10000＋11024）/（4100＋4660）＝2.4

資產凈利率＝權益凈利率/權益乘數＝12%/2.4＝5%

銷售凈利率＝資產凈利率/資產周轉率＝5%/2.5＝2%

銷售收入＝資產周轉率×平均總資產＝2.5×（10000＋11024）/2＝26280（萬元）

邊際貢獻率＝（銷售收入－變動成本）/銷售收入×100%＝（26280－10512）/26280×100%＝60%

（邊際貢獻率的計算公式參見教材第十二章）

（2）計算2005年的銷售現金比率和現金流動負債比（流動負債按照平均數計算）

銷售現金比率＝經營現金流量凈額/含稅銷售額＝5000/（26280×1.17）＝0.16

現金流動負債比＝經營現金流量凈額/流動負債＝5000/[（680＋720）/2]＝7.14

（3）計算2005年的流動資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率和已獲利息倍數

年初流動資產＝年初流動比率×年初流動負債＝2.5×680＝1700（萬元）

年末流動資產＝年末流動比率×年末流動負債＝3.2×720＝2304（萬元）

平均流動資產＝（1700＋2304）/2＝2002（萬元）

流動資產周轉率＝銷售收入/平均流動資產＝26280/2002＝13.13（次）

年初存貨＝（年初流動比率－年初速動比率）×年初流動負債＝（2.5－2.0）×680＝340（萬元）

年末存貨＝（年末流動比率－年末速動比率）×年末流動負債＝（3.2－2.8）×720＝288（萬元）

平均存貨＝（340＋288）/2＝314（萬元）

存貨周轉率＝15700/314＝50（次）

應收賬款周轉天數＝營業(yè)周期－存貨周轉天數＝31.2－360/50＝24（天）

應收賬款周轉率＝360/24＝15（次）

凈利潤＝平均股東權益×權益凈利率＝（4100＋4660）/2×12%＝525.6（萬元）

稅前利潤＝凈利潤/（1－所得稅率）＝525.6/（1－40%）＝876（萬元）

息稅前利潤＝稅前利潤＋利息費用＝876＋219＝1095（萬元）

已獲利息倍數＝息稅前利潤/利息費用＝1095/219＝5

（4）計算2005年末產權比率和每股賬面價值

產權比率＝負債總額/股東權益×100%＝（資產總額－股東權益）/股東權益×100%

＝（11024－4660）/4660×100%＝136.57%

每股賬面價值＝年末普通股股東權益/年末普通股股數

＝（年末股東權益－年末優(yōu)先股權益）/年末普通股股數

＝（4660－100）/（年初普通股股數＋50－20）

＝4560/（年初普通股股數＋30）

年初普通股股數＝年初普通股股本/普通股每股面值

＝（年初股東權益－年初留存收益－年初資本公積－年初優(yōu)先股權益）/2

＝（4100－1800－1200－100）/2

＝500（萬股）

每股賬面價值＝4560/（500＋30）＝8.60（元）

（5）計算2005年每股收益、每股股利、股票獲利率和留存盈利比率

加權平均普通股股數＝500＋50×6/12－20×3/12＝520（萬股）

年末普通股股數＝500＋30＝530（萬股）

每股收益＝（凈利潤－優(yōu)先股股利）/加權平均普通股股數＝（525.6－5.6）/520＝1（元）

每股股利＝普通股現金股利/年末普通股股數＝159/530＝0.3（元）

股票獲利率＝每股股利/每股市價×100%＝0.3/5×100%＝6%

留存盈利比率＝（凈利潤－優(yōu)先股利－普通股利）/凈利潤×100%

＝（525.6－5.6－159）/525.6×100%

＝68.68%

（6）計算2005年末的市盈率和市凈率

市盈率＝每股市價/每股收益＝5/1＝5

市凈率＝每股市價/每股凈資產＝5/8.60＝0.58

62.

【解析】

(1)無風險資產的標準差、與市場組合的相關系數、貝塔值，可以根據其定義判斷。

(2)市場組合與市場組合的相關系數、貝塔值，可以根據其定義判斷。

(3)利用A股票和B股票的數據解聯(lián)立方程：0．22=無風險資產報酬率+1．3×(市場組合報酬率-無風險資產報酬率)

0．16=無風險資產報酬率+0．9×(市場組合報酬率-無風險資產報酬率)

無風險資產報酬率=0．025市場組合報酬率=0．175

(4)根據貝塔值的計算公式求A股票的標準差根據公式：

B=與市場組合的相關系數×(股票標準差/市場組合標準差)

1．3=0．65×(標準差/0．1)標準差=0．2

(5)根據貝塔值的計算公式求B股票的相關系數

0．9=r×(0．15/0．1)r=0．6

(6)根據資本資產定價模型計算C股票的貝塔值

0．31=0．025+B×(0．175-0．025)B=1．9

(7)根據貝塔值的計算公式求C股票的標準差1．9=0．2×(標準差/0．1)

標準差=0．95

63.(1)每次訂貨的變動成本=38．2+68+6×12=178．2(元)(2)每塊擋風玻璃的變動儲存成本=12+1300×1％+1300×5％=90(元)(3)經濟訂貨量(4)與經濟訂貨量有關的存貨總成本(5)再訂貨點=(9900／300)×6=198(件)

64.[解析]（1）增發(fā)普通股籌資方案下：

全年債券利息＝2000×8％＝160（萬元）

總杠桿系數＝（1500＋1000）/（1500－160）＝1.87

增發(fā)的普通股股數＝5000/10＝500（萬股）

每股收益＝（1500－160）×（1－25％）/（2000/2＋500）＝0.67（元）

增發(fā)債券籌資方案下：

全年利息＝2000×8％＋5000×10％＝660（萬元）

總杠桿系數＝（1500＋1000）/（1500－660）＝2.98

每股收益＝（1500－660）×（1－25％）/（2000/2）＝0.63（元）

由于增發(fā)普通股方案的每股收益高，總體風險低，所以，應該選擇增發(fā)普通股方案。

（2）甲公司股票的β系數＝10％/（40％×40％）＝0.625

甲公司股票的資本成本＝4％＋0.625×8%＝9％

（3）新的股數＝2000/2×（1＋10％）＝1100（萬股）

發(fā)放現金股利之后的凈資產＝1100×7＝7700（萬元）

現金股利總額＝（2000＋4000＋2000）－7700＝300（萬元）

每股股利＝300/1100=0.27（元）65.填列如下：【答案解讀】[1]第一季度現金收入合計=年初的250+第一季度收入的2／3=250+750×2／3=750(萬元)第一季度期末現金余額=15+750-746=19(萬元)[2]第二季度現金收入合計=1800×2／3+750×1／3=1450(萬元)[3]第二季度現金余缺=19+1450-2326=-857(萬元)[4]假設第二季度為A，則：-857+A-A×2％＞10，解得：A＞884．69。因為A必須是5萬元的整數倍，所以A=885萬元，即第二季度向銀行借款885萬元。[5]第二季度支付借款利息=885×2％=17．70(萬元)[6]第二季度期末現金余額=-857+885-17．7=10．30(萬元)[7]第三季度現金收入合計=750×2／3+1800×1／3=1100(萬元)[8]第三季度現金余缺=10．3+1100-490=620．3(萬元)[9]假設第三季度還款為B，則：620．3-B-17．7＞10，解得：B＜592．6。＜p=""＞由于B必須是5萬元的整數，所以B=590萬元，所以第三季度歸還銀行借款590萬元。[10]第三季度支付借款利息=885×2％=17．70(萬元)[11]第三季度期末現金余額=620．3-590-17．7=12．60(萬元)[12]第四季度現金收入合計=750×2／3+750×1／3=750(萬元)[13]第四季度現金余缺=12．6+750-490=272．6(萬元)[14]第四季度支付借款利息=(885-590)×2％=5．9(萬元)[15]假設第四季度還款為C，則：272．6-C-5．9＞10，解得：C＜256．7。＜p=""＞由于C必須是5萬元的整數，所以C=255萬元，所以第四季度歸還銀行借款255萬元。[16]第四季度支付借款利息5．90萬元。第四季度期末現金余額=272．6-255-5．9=11．70(萬元)[17]現金支出合計=746+2326+490+490=4052(萬元)[18]現金多余或不足=15+4050-4052=13(萬元)填列如下：【答案解讀】[1]第一季度現金收入合計=年初的250+第一季度收