影響黃金價格的基本面及技術(shù)面分析

第一頁，共五十八頁。影響黃金價格的基本面及技術(shù)面分析深圳黃金投資有限公司—投資研究部第二頁，共五十八頁。戰(zhàn)亂與政局動蕩美元趨勢各種重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)世界金融危機(jī)通貨膨脹石油價格本地利率經(jīng)濟(jì)情況供給需求關(guān)系影響黃金價格的基本面因素第三頁，共五十八頁?；臼袌龉┣箨P(guān)系礦商供應(yīng)與回收金價是基于供求關(guān)系的基礎(chǔ)之上的。如果黃金的產(chǎn)量大幅增加，金價會受到影響而回落。但如果出現(xiàn)礦工長時間的罷工等原因使產(chǎn)量停止增加（比如南非礦工罷工），金價就會在求過于供的情況下升值。此外，新采金技術(shù)的應(yīng)用、新礦的發(fā)現(xiàn)，均使黃金的供給增加，表現(xiàn)在價格上當(dāng)然會令金價下跌。珠寶市場需求（用途：首飾占60%）工業(yè)用金需求1520%國家儲備（可以抵御金融風(fēng)暴）影響黃金價格的因素之一第四頁，共五十八頁。影響黃金價格的因素之二美元指數(shù)——黃金走勢的主導(dǎo)因素美元強(qiáng)黃金就弱；黃金強(qiáng)美元就弱。

通常投資人士采取儲蓄保本時，取黃金就會舍美元，取美元就會舍黃金。黃金雖然本身不是法定貨幣，但始終有其價值，不會貶值成廢鐵。若美元走勢強(qiáng)勁，投資美元升值機(jī)會大，人們自然會追逐美元。相反，當(dāng)美元在外匯市場上越弱時，黃金價格就會越強(qiáng)。第五頁，共五十八頁。美元與黃金走勢圖對比第六頁，共五十八頁。黃金與美元的走勢比較第七頁，共五十八頁。既然美元對黃金的影響性比重這么大，那么我們在分析黃金市場時應(yīng)該留意什么因素會使美元發(fā)生變化，進(jìn)而影響到黃金市場來。這其中就包括對美元走勢至關(guān)重要的美國聯(lián)邦儲備委員會所采取的一系列行動以及在其基礎(chǔ)上反映美國經(jīng)濟(jì)情況以及反映通貨情況的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及官方觀點。黃金與美元第八頁，共五十八頁。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及失業(yè)率： 每月第一個星期的星期五公布上一個月的數(shù)據(jù)它是反映一國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表，失業(yè)率降低或非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口增加，表示景氣轉(zhuǎn)好，利率可能調(diào)升，對美元有利：反之則對美元不利。貿(mào)易收支：每月第二個星期的星期四公布兩個月前的數(shù)據(jù)它反映了該國在一段時期內(nèi)對外貿(mào)總額的收入與支出的多少，貿(mào)易貨幣流入減流出為正就是貿(mào)易盈余，為負(fù)就是貿(mào)易赤字。如果貿(mào)易赤字?jǐn)U大，反映出口大于進(jìn)口的金額在擴(kuò)大，說明美國商品吸引力不及外國商品，美國決策者將可能采取行動使美元貶值來改善貿(mào)易赤字，這對美元不利。相反，貿(mào)易赤字下降有利于美元。有的國家如果貿(mào)易收支是盈余，那么盈余增大有利于該國貨幣走強(qiáng)。國內(nèi)生產(chǎn)總額（）每年的1、4、7、10月底公布上一季度的初值，之后兩個月會公布兩次修正值.是代表一個國家境內(nèi)的全部經(jīng)濟(jì)活動，不論誰擁有生產(chǎn)資產(chǎn)。例如：外國公司在美國設(shè)立子公司，即使將營利匯回其位于其它國家的母公司，其營利仍是美國的一部分。的數(shù)字高，表示該國的投資效率佳，海外投資容易流入，其幣值自然會往上攀升。影響黃金價格的因素之三——重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)第九頁，共五十八頁。零售銷售：每個月11日至14日公布前一個月的數(shù)據(jù)零售額的提升，代表個人消費支出的增加，經(jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)；反之如果零售額下降，則代表景氣趨緩或不佳，利率可能調(diào)降，對美元偏向利空。消費者物價指數(shù)（）：每月第三個星期公布上個月數(shù)據(jù)反映了消費者目前花費在商品、勞務(wù)等的價格變化，顯示了通貨膨脹的變化狀況，是人們觀察該國通貨膨脹的一項重要指標(biāo)。影響黃金價格的因素之三——重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)第十頁，共五十八頁。生產(chǎn)者物價指數(shù)：生產(chǎn)者物價指數(shù)（）主要在衡量各種商品在不同生產(chǎn)階段的價格變化情形。一般來說，生產(chǎn)者物價指數(shù)上揚對美元來說大多偏向利多；下跌則為利空。消費者信心指數(shù)：反映該國國民對其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的看好程度，預(yù)示了未來消費支出的變化。個人收入，個人支出：每月的第四個星期個人收入包括一切從工資及社會福利所取得的收入，反映了該國個人的實際購買力水平，預(yù)示了未來消費者對于商品、服務(wù)等需求的變化。個人支出包括個人購買商品和勞務(wù)兩方面的支出，是衡量居民消費支出的重要指標(biāo)。個人所得提高，代表經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，而個人消費支出大于預(yù)估值的話，市場可能會預(yù)期美國聯(lián)邦準(zhǔn)備局將提高利率，對美元偏向利多。影響黃金價格的因素之三——重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)第十一頁，共五十八頁。新屋開工及營建許可率：每月的16號至19號間公布衡量該國建筑業(yè)活躍程度的指標(biāo)，由于建筑業(yè)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化周期中的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)的變化。新屋開工率與建造準(zhǔn)許率的增加，理論上對于美元來說，偏向利多，不過仍須合并其它經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一同作參考。影響黃金價格的因素之三——重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)第十二頁，共五十八頁。經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)：

經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)()是由德國研究機(jī)構(gòu)所編制，為觀察德國經(jīng)濟(jì)狀況的重要領(lǐng)先指標(biāo)。是德國經(jīng)濟(jì)信息研究所注冊協(xié)會的英文縮寫，1949年成立于慕尼黑，是一家公益性的、獨立的經(jīng)濟(jì)研究所，被稱為德國政府智庫之一。

經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)的編制，是對包括制造業(yè)、建筑業(yè)及零售業(yè)等各產(chǎn)業(yè)部門每個月均進(jìn)行調(diào)查，每次調(diào)查所涵蓋的企業(yè)家數(shù)在7000家以上，依企業(yè)評估目前的處境狀況，以及短期內(nèi)企業(yè)的計劃及對未來半年的看法而編制出的指數(shù)。

由于經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)為每月公布訊息，并且調(diào)查了企業(yè)對未來的看法，而且涵蓋的部門范圍廣，因此在經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)測上的參考性較高。

影響黃金價格的因素之三——重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)第十三頁，共五十八頁。指數(shù)：

指數(shù)是由美國供應(yīng)管理協(xié)會公布的重要數(shù)據(jù)，對美國經(jīng)濟(jì)繁榮度及美元走勢均有重要影響。

指數(shù)分為制造業(yè)指數(shù)和非制造業(yè)指數(shù)兩項。

供應(yīng)管理協(xié)會制造業(yè)指數(shù)由一系列分項指數(shù)組成，其中以采購經(jīng)理人指數(shù)最具有代表性。該指數(shù)是反映制造業(yè)在生產(chǎn)、訂單、價格、雇員、交貨等各方面綜合發(fā)展?fàn)顩r的晴雨表，通常以50為臨界點，高于50被認(rèn)為是制造業(yè)處于擴(kuò)張狀態(tài)，低于50則意味著制造業(yè)的萎縮，影響經(jīng)濟(jì)增長的步伐。

供應(yīng)管理協(xié)會非制造業(yè)指數(shù)反映的是美國非制造業(yè)商業(yè)活動的繁榮程度，當(dāng)其數(shù)值連續(xù)位于50以上水平時，表明非制造業(yè)活動擴(kuò)張，價格上升，往往預(yù)示著整體經(jīng)濟(jì)正處于一個擴(kuò)張狀態(tài)；反之，當(dāng)其數(shù)值連續(xù)位于50以下水平時，往往預(yù)示著整體經(jīng)濟(jì)正處于一個收縮狀態(tài)。

影響黃金價格的因素之三——重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)第十四頁，共五十八頁。采購經(jīng)理人指數(shù)（)：：

采購經(jīng)理人指數(shù)（）是衡量制造業(yè)在生產(chǎn)、新訂單、商品價格、存貨、雇員、訂單交貨、新出口訂單和進(jìn)口等八個范圍的狀況。

采購經(jīng)理人指數(shù)是以百分比來表示，常以50%作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點：即當(dāng)指數(shù)高于50%時，被解釋為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的訊號。當(dāng)指數(shù)低于50%，尤其是非常接近40%時，則有經(jīng)濟(jì)蕭條的憂慮。它是領(lǐng)先指標(biāo)中一項非常重要的附屬指針，市場較為看重美國采購經(jīng)理人指數(shù)，它是美國制造業(yè)的體檢表，在全美采購經(jīng)理人指數(shù)公布前，還會公布芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)，這是全美采購經(jīng)理人指數(shù)的一部分，市場往往會就芝加哥采購經(jīng)理人的表現(xiàn)來對全國采購經(jīng)理人指數(shù)做出預(yù)期。

除了對整體指數(shù)的關(guān)注外，采購經(jīng)理人指數(shù)中的支付物價指數(shù)及收取物價指數(shù)也被視為物價指標(biāo)的一種，而其中的就業(yè)指數(shù)更常被用來預(yù)測失業(yè)率及非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口的表現(xiàn)。

影響黃金價格的因素之三——重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)第十五頁，共五十八頁。耐用品訂單：耐用品訂單()代表未來一個月內(nèi)，對不易耗損的物品訂購數(shù)量，該數(shù)據(jù)反應(yīng)了制造業(yè)活動情況，就定義而言，訂單泛指有意購買、而預(yù)期馬上交運或在未來交運的商品交易。

該統(tǒng)計數(shù)據(jù)包括，對汽車、飛機(jī)等重工業(yè)產(chǎn)品和制造業(yè)資本用品，其它諸如電器等物品訂購情況的統(tǒng)計。

由于該統(tǒng)計數(shù)據(jù)包括了國防部門用品及運輸部門用品，這些用品均為高價產(chǎn)品，這兩個部門數(shù)據(jù)變化對整體數(shù)據(jù)有很大的影響，故市場也較注重扣除國防部門用品及運輸部門用品后數(shù)據(jù)的變化情況。總體而言，若該數(shù)據(jù)增長，則表示制造業(yè)情況有所改善，利好該國貨幣。反之若降低，則表示制造業(yè)出現(xiàn)萎縮，對該國貨幣利空。市場一般最為重視美國耐用品訂單指數(shù)。影響黃金價格的因素之三——重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)第十六頁，共五十八頁。領(lǐng)先指標(biāo)：

領(lǐng)先指數(shù)（），也叫領(lǐng)先指標(biāo)或先行指標(biāo)，是預(yù)測未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的最重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之一，是各種引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)循環(huán)的經(jīng)濟(jì)變量的加權(quán)平均數(shù)。

領(lǐng)先指數(shù)通常每月公布一次，各國公布時間不盡一致。假如領(lǐng)先指數(shù)連續(xù)三個月下降，則預(yù)示經(jīng)濟(jì)即將進(jìn)入衰退期；若連續(xù)三個月上升，則表示經(jīng)濟(jì)即將繁榮或持續(xù)擴(kuò)張。通常領(lǐng)先指標(biāo)有6至9個月的領(lǐng)先時間，在美國，一般認(rèn)為領(lǐng)先指標(biāo)可以在經(jīng)濟(jì)衰退前11個月預(yù)測經(jīng)濟(jì)下滑，而在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張前3個月可預(yù)測經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。二戰(zhàn)后，領(lǐng)先指數(shù)已經(jīng)被成功的用來預(yù)測西方發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)的榮枯拐點。

通常來講，市場會對領(lǐng)先指數(shù)的劇烈波動做出強(qiáng)烈反應(yīng)，領(lǐng)先指數(shù)的猛增將推動該國貨幣走強(qiáng)，領(lǐng)先指數(shù)的猛跌將促使該國貨幣走軟。

當(dāng)前對外匯市場影響最大的當(dāng)屬美國的領(lǐng)先指數(shù)，由美國商務(wù)部公布，時間大體在每月的最后一個工作日。其他國家比如日本、瑞士、加拿大、德國等也會公布領(lǐng)先指數(shù)，德國的經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)和經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)也包含一定領(lǐng)先指數(shù)的意味。

影響黃金價格的因素之三——重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)第十七頁，共五十八頁。影響黃金價格的因素之四——國際地緣政治國際反恐中東問題（伊朗、伊拉克、利比亞、敘利亞、巴以沖突等等）伊朗問題朝鮮半島其他一些突發(fā)政局動蕩“大炮一響，黃金萬兩”第十八頁，共五十八頁。影響國際地緣政治的人第十九頁，共五十八頁。伊朗美國伊朗總統(tǒng)——內(nèi)賈德美國總統(tǒng)——奧巴馬第二十頁，共五十八頁。第二十一頁，共五十八頁。當(dāng)?shù)貢r間1月29日伊朗石油部長說：伊朗“不久”將停止向某些歐洲國家提供石油，但是沒有說具體國家名稱。第二十二頁，共五十八頁。美國911事件第二十三頁，共五十八頁。拉登之死攪動全球金融市場第二十四頁，共五十八頁。第二十五頁，共五十八頁。朝鮮半島安全局勢弦緊3月26日，韓國“天安”號警戒艦爆炸沉沒，46名船員遇難。11月23日，朝鮮和韓國在半島西部海域有爭議的“北方界線”附近發(fā)生相互炮擊事件。11月底至12月初，韓美在韓國西部海域（黃海）舉行大規(guī)模聯(lián)合軍事演習(xí)。2010年戰(zhàn)亂與政局動蕩——案例第二十六頁，共五十八頁。2011年1月25日埃及大規(guī)模反政府游行；2011年1月31日美國針對伊朗開展導(dǎo)彈攔截實驗,伊朗在委內(nèi)瑞拉設(shè)立導(dǎo)彈基地;2011年2月4日柬埔寨與泰國邊境沖突；2011年2月10日伊朗原子能組織宣布，伊朗已經(jīng)掌握核聚變技術(shù)；2011年2月11日執(zhí)政31年的埃及總統(tǒng)穆巴拉克辭職；2011年2月14日也門、巴林、阿爾及利亞等阿拉伯國家爆發(fā)抗議;2011年2月17日利比亞爆亂，后引起政府武力鎮(zhèn)壓，繼而戰(zhàn)爭。戰(zhàn)亂與政局動蕩——2011年注定更加動蕩的一年第二十七頁，共五十八頁。原油作為最為重要的大宗商品之一，其對于黃金的意義在于，油價的上漲將觸發(fā)通貨膨脹，從而刺激黃金抗通脹價值。從歷史數(shù)據(jù)上看，黃金跟原油呈正相關(guān)，兩者的關(guān)系可以用數(shù)據(jù)來表達(dá)，也就是說一盎司黃金平均可兌換10桶左右原油油價。但是其相關(guān)程度也存在差別，在世界貨幣體系相對平穩(wěn)時，通脹平穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定時原油與黃金成弱相關(guān)。反之則相關(guān)性加強(qiáng)。影響黃金價格的因素之五——國際能源價格第二十八頁，共五十八頁。影響黃金價格的因素之五——國際能源價格石油——工業(yè)的血液第二十九頁，共五十八頁。影響黃金價格的因素之五——國際能源價格第三十頁，共五十八頁。歐債危機(jī)現(xiàn)蔓延之勢，救助計劃保歐元穩(wěn)定4月27日，國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾再次調(diào)低希臘信用評級，隨后葡萄牙和西班牙的信用評級也相繼被下調(diào)，2009年底在希臘首先爆發(fā)的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)呈蔓延之勢。5月2日，歐盟啟動希臘救助機(jī)制，由歐盟和國際貨幣基金組織（）聯(lián)合向希臘提供1100億歐元援助。5月10日，歐盟決定與共同設(shè)立一項總額為7500億歐元的救助計劃，以保歐元穩(wěn)定。10月，愛爾蘭也申請援助。11月28日，歐盟批準(zhǔn)了總計850億歐元的對愛爾蘭援助方案。為應(yīng)對債務(wù)危機(jī)，歐元區(qū)多國被迫采取財政緊縮政策，引發(fā)民眾強(qiáng)烈不滿和抗議。世界金融危機(jī)2010年案例影響黃金價格的因素之六——金融危機(jī)第三十一頁，共五十八頁。德國法國意大利荷蘭比利時盧森堡愛爾蘭西班牙葡萄牙奧地利芬蘭斯洛文尼亞塞浦路斯馬耳他斯洛伐克愛沙尼亞希臘歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)第三十二頁，共五十八頁。第三十三頁，共五十八頁。德國法國意大利荷蘭比利時盧森堡愛爾蘭西班牙葡萄牙奧地利芬蘭斯洛文尼亞塞浦路斯馬耳他希臘債務(wù)危機(jī)斯洛伐克愛沙尼亞希臘歐元區(qū)國家——17個成員國第三十四頁，共五十八頁。冰島希臘愛爾蘭葡萄牙西班牙意大利2012年？？？歐債危機(jī)現(xiàn)蔓延之勢歐元第三十五頁，共五十八頁。危險的美債第三十六頁，共五十八頁。其它因素對沖基金和國際熱錢商品市場的資金流動羊群效應(yīng)突發(fā)自然災(zāi)害（火上噴發(fā)、地震、海嘯等等……)第三十七頁，共五十八頁?？葱侣劼爮V播看報紙找網(wǎng)絡(luò)（世界政治、財經(jīng)新聞）分析黃金的方法很簡單第三十八頁，共五十八頁。影響黃金價格的技術(shù)分析第三十九頁，共五十八頁。技術(shù)分析是指以市場行為為研究對象，以判斷市場趨勢并跟隨趨勢的周期性變化來進(jìn)行一切金融衍生物交易決策的方法的總和。技術(shù)分析認(rèn)為市場行為包容消化一切。什么是技術(shù)分析第四十頁，共五十八頁。技術(shù)分析的三個假設(shè)：一、市場行為包容一切二、價格以趨勢方式演變?nèi)?、歷史會重演技術(shù)分析第四十一頁，共五十八頁?！笆袌鲂袨榘菀磺小笔羌夹g(shù)分析的基石。技術(shù)分析者認(rèn)為，任何可能影響金融產(chǎn)品市場價格的因素——基礎(chǔ)的、政治的、心理的或其他——實際上都反映在其價格之中，而價格變化必定反映供求關(guān)系。技術(shù)分析者只研究價格變化就足夠了，而不必研究造成價格變動的內(nèi)在因素。

第四十二頁，共五十八頁。“趨勢”概念是技術(shù)分析的核心。技術(shù)分析者認(rèn)為，市場確有趨勢可循，而且當(dāng)前的市場趨勢有勢能或慣性，只有當(dāng)它走到趨勢的盡頭，它才會掉頭反向。研究價格圖表的全部意義，就是要辯識出趨勢發(fā)展的早期形態(tài)，以便順應(yīng)趨勢進(jìn)行交易。事實上，大多數(shù)技術(shù)分析理論在本質(zhì)上就是順應(yīng)趨勢，即以判定、追隨市場的既成趨勢為目的。第四十三頁，共五十八頁。技術(shù)分析和市場行為與人類心理學(xué)有關(guān)，金融產(chǎn)品投資不過是一種追求利潤的行為，不論是昨天、今天或明天，這個目的都不會改變。在這種心理狀態(tài)下，市場交易行為將趨于一定的模式，由此導(dǎo)致歷史重演，即過去出現(xiàn)過的價格趨勢和變動方式，今后會不斷出現(xiàn)。

歷史會重演第四十四頁，共五十八頁。趨勢線第四十五頁，共五十八頁。趨勢線第四十六頁，共五十八頁。第四十七頁，共五十八頁。第四十八頁，共五十八頁。第四十九頁，共五十八頁。金叉上漲點金叉上漲點死叉技術(shù)指標(biāo)的金叉死叉的運用第五十頁