備考2023年江蘇省蘇州市注冊會計財務(wù)成本管理模擬考試(含答案)

備考2023年江蘇省蘇州市注冊會計財務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.

第

4

題

A公司擬以增發(fā)新股換取B公司全部股票的方式收購B公司。收購前，A公司普通股為1600萬股，凈利潤為2400萬元；B公司普通股為400萬股，凈利潤為450萬元。假定完成收購后A公司股票市盈率不變，要想維持收購前A公司股票的市價，A、B公司股票交換率應(yīng)為（）。

A.0.65B.0.75C.0.9375D.1.33

2.下列簡化的經(jīng)濟增加值的計算公式中，不正確的有()。

A.經(jīng)濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本×25%

B.經(jīng)濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后的資本×平均資本成本率

C.稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+(利息支出+研究開發(fā)費用調(diào)整項)×(1-25％)

D.調(diào)整后的資本=平均所有者權(quán)益+平均帶息負債-平均在建工程

3.某公司2018年稅前經(jīng)營利潤為2?000萬元，平均所得稅稅率為25%，折舊與攤銷100萬元，經(jīng)營現(xiàn)金增加20萬元，其他經(jīng)營流動資產(chǎn)增加500萬元，經(jīng)營流動負債增加200萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加800萬元，經(jīng)營長期負債增加350萬元，利息40萬元。該公司按照固定的負債率40%為投資籌集資本，企業(yè)保持穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)不變，“凈經(jīng)營資產(chǎn)增加”和“凈負債增加”存在固定比例關(guān)系，則2018年股權(quán)現(xiàn)金流量為（）A.662B.770C.1008D.1470

4.下列關(guān)于二叉樹模型的表述中，錯誤的是（）

A.期數(shù)越多，計算結(jié)果與布萊克—斯科爾斯定價模型的計算結(jié)果越接近

B.將到期時間劃分為不同的期數(shù)，所得出的結(jié)果是不相同的

C.二叉樹模型是一種近似的方法

D.二叉樹模型和布萊克—斯科爾斯定價模型二者之間不存在內(nèi)在的聯(lián)系

5.B公司上年的平均投資資本為1500萬元，其中凈負債600萬元，股權(quán)資本900萬元；稅后利息費用為45萬元，稅后凈利潤為120萬元；凈負債成本(稅后)為8％，股權(quán)成本為12％。則剩余經(jīng)營收益為()萬元。

A.一36B.一16C.9D.一24

6.以下考核指標(biāo)中，不能用于內(nèi)部業(yè)績評價的指標(biāo)是（）。

A.剩余收益B.市場增加值C.投資報酬率D.基本經(jīng)濟增加值

7.公司的固定成本（包括利息費用）為600萬元，平均資產(chǎn)總額為10000萬元，資產(chǎn)負債率為50%，負債平均利息率為8%，凈利潤為800萬元，該公司適用的所得稅稅率為20%，則息稅前利潤對銷量的敏感系數(shù)是（）

A.1.43B.1.2C.1.14D.1.08

8.某企業(yè)編制“現(xiàn)金預(yù)算”，預(yù)計6月初短期借款為100萬元，月利率為1%，該企業(yè)不存在長期負債，預(yù)計6月現(xiàn)金余缺為-50萬元?，F(xiàn)金不足時，通過銀行借款解決(利率不變)，借款額為1萬元的整數(shù)倍，6月末現(xiàn)金余額要求不低于10萬元。假設(shè)企業(yè)每月支付一次利息，借款在期初，還款在期末，則6月份應(yīng)向銀行借款的最低金額為（）萬元。

A.77B.76C.62D.75

9.關(guān)于公司成長階段與業(yè)績計量，下面說法不正確的是（）。

A．在創(chuàng)業(yè)階段里，公司最重要的任務(wù)是開發(fā)一個新產(chǎn)品，用有限的資金在市場中占據(jù)一席之地

B．在成長階段，公司迅速增長，凈收益和來自經(jīng)營的現(xiàn)金為正數(shù)

C．在成熟階段里，公司應(yīng)主要關(guān)心總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率，必須嚴格管理資產(chǎn)和控制費用支出，設(shè)法使公司恢復(fù)活力

D．在衰退階段，利潤再次成為關(guān)鍵問題

10.

第

2

題

在采用間接法將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量時，下列各調(diào)整項目中，屬于調(diào)減項目是（）。

A.存貨的減少B.遞延稅款貸項C.預(yù)提費用的增加D.待攤費用的增加

二、多選題(10題)11.第

13

題

股份有限公司賒銷商品100萬元，收取價款時給予客戶現(xiàn)金折扣2％（不考慮相關(guān)稅金及附加）。根據(jù)我國會計制度的規(guī)定，該項業(yè)務(wù)在確認收入和收取價款時應(yīng)作的會計分錄有（）。

A.借：應(yīng)收賬款1000000

貸：主營業(yè)務(wù)收入1000000

B.借：應(yīng)收賬款980000

貸：主營業(yè)務(wù)收入980000

C.借：銀行存款980000

貸：應(yīng)收賬款980000

D.借：銀行存款980000財務(wù)費用20000

貸：應(yīng)收賬款1000000

E.借：銀行存款980000主營業(yè)務(wù)收入20000

貸：應(yīng)收賬款10000

12.下列各項中，屬于共同成本的有（）

A.公司管理人員的工資B.車間中的照明費C.車間中的取暖費D.車間中的管理費用

13.剩余股利政策的缺點在于（）。

A.不利于投資者安排收入與支出B.不利于公司樹立良好的形象C.公司財務(wù)壓力較大D.不利于目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的保持

14.下列關(guān)于市盈率模型的敘述中，正確的有（）。

A.市盈率涵蓋了風(fēng)險補償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性

B.如果目標(biāo)企業(yè)的β值顯著大于1，經(jīng)濟繁榮時評估價值被夸大，經(jīng)濟衰退時評估價值被縮小

C.如果目標(biāo)企業(yè)的β值明顯小于1，經(jīng)濟繁榮時評估價值被夸大，經(jīng)濟衰退時評估價值被縮小

D.只有企業(yè)的增長潛力、股利支付率和風(fēng)險（股權(quán)資本成本）這三個因素類似的企業(yè)，才會具有類似的市盈率

15.下列有關(guān)證券市場線的說法中，正確的有（）。

A.Rm是指貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率

B.預(yù)計通貨膨脹率提高時，證券市場線會向上平移

C.從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率僅僅取決于市場風(fēng)險

D.風(fēng)險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率

16.對于每半年付息一次的債券來說，若票面利率為10％，下列說法中正確的有()。

A.有效年利率為10．25％B.報價利率為l0％C.計息期利率為5％D.計息期利率為5．125％

17.以下屬于企業(yè)整體的經(jīng)濟價值分類的有（）

A.實體價值和股權(quán)價值B.持續(xù)經(jīng)營價值和清算價值C.少數(shù)股權(quán)價值和控股權(quán)價值D.公平市場價值和非競爭市場價值

18.債券A和債券B是兩支剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于折現(xiàn)率，以下說法中，正確的有（）。

A.如果兩債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值低

B.如果兩債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高

C.如果兩債券的償還期限和折現(xiàn)率相同，利息支付頻率高的債券價值低

D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，折現(xiàn)率與票面利率差額大的債券價值高

19.在其他因素不變的情況下，產(chǎn)品單價下降會導(dǎo)致的結(jié)果有（）

A.單位邊際貢獻降低B.變動成本率上升C.保本量增加D.邊際貢獻率提高

20.下列敘述正確的是()。

A.固定資產(chǎn)的平均年成本是指該資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出超過現(xiàn)金流入的年平均值

B.固定資產(chǎn)的平均年成本是指該資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出的年平均值

C.平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個互斥的方案

D.平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備更換時,可以按原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備

三、1.單項選擇題(10題)21.下列說法中，不正確的是()。

A.采用滾動預(yù)算法編制預(yù)算，便于考核和評價預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果

B.滾動預(yù)算法不受會計年度制約，預(yù)算期始終保持在一定時間跨度

C.彈性預(yù)算法適用于與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算的編制

D.零基預(yù)算不受現(xiàn)有費用項目和開支水平限制，并能夠克服增量預(yù)算方法缺點

22.如果企業(yè)奉行的是保守型籌資政策，下列不等式成立的是()。

A.營業(yè)高峰的易變現(xiàn)率>50％

B.臨時性流動資產(chǎn)<短期金融負債

C.永久性流動資產(chǎn)<長期資金來源-長期資產(chǎn)

D.營業(yè)低谷易變現(xiàn)率<1

23.下列各項中，會使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的是()。

A.折扣百分比降低B.信用期延長C.壞賬率增加D.折扣期延長

24.A企業(yè)負債的市場價值為4000萬元，股東權(quán)益的市場價值為6000萬元。債務(wù)的平均利率為15%，β權(quán)益1.41，所得稅稅率為34%，市場的風(fēng)險溢價是9.2%，國債的利率為11%。則加權(quán)平均資本成本為()。

A.0.2397B.0.099C.0.1834D.0.1867

25.某種產(chǎn)品由三個生產(chǎn)步驟組成，采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算成本。本月第一生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第二生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費用為3000元，第二生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第三生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費用為5000元。本月第三生產(chǎn)步驟發(fā)生的費用為4600元(不包括上一生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)人的費用)，第三生產(chǎn)步驟月初在產(chǎn)品費用為1100元，月末在產(chǎn)品費用為700元，本月該種產(chǎn)品的產(chǎn)成品成本為()元。

A.9200B.7200C.10000D.6900

26.從籌資的角度來看，下列籌資方式中籌資風(fēng)險較小的是()。

A.債券B.長期借款C.融資租賃D.普通股

27.下列根據(jù)銷售百分比法預(yù)計外部融資額的公式中，錯誤的是()。

A.外部融資額=增加的金融負債+增加的股本

B.外部融資額=籌資總需求-增加的金融資產(chǎn)-留存收益增加

C.外部融資額=增加的經(jīng)營資產(chǎn)-增加的經(jīng)營負債-可動用的金融資產(chǎn)-留存收益增加

D.外部融資額=增加的凈經(jīng)營資產(chǎn)+增加的金融資產(chǎn)-留存收益增加

28.似設(shè)其他因素不變，下列事項中，會導(dǎo)致溢價發(fā)行的平息債券價值上升的是()。

A.提高付息頻率B.縮短到期時間C.降低票而利率D.等風(fēng)險債券的市場利率上升

29.期權(quán)價值是指期權(quán)的現(xiàn)值，不同于期權(quán)的到期日價值，下列影響期權(quán)價值的因素表述正確的是()。

A.股價波動率越高，期權(quán)價值越大

B.股票價格越高，期權(quán)價值越大

C.執(zhí)行價格越高，期權(quán)價值越大

D.無風(fēng)險利率越高，期權(quán)價值越大

30.財務(wù)管理目標(biāo)最佳表述應(yīng)該是()。

A.企業(yè)效益最好B.企業(yè)財富最大C.股東財富最大化D.每股收益最大

四、計算分析題(3題)31.（P/S，6%，2）=0.8900，（P/S，3%，4）=0.8885

要求：

（1）計算A債券的價值并判斷是否應(yīng)該投資；

（2）計算8債券的投資收益率并判斷是否應(yīng)該投資；

（3）計算C．股票的價值并判斷是否應(yīng)該投資；

32.甲公司是一家上市公司，正對內(nèi)部A、B投資中心進行業(yè)績考核。2×16年相關(guān)資料如下：要求：(1)分別計算A、B兩個投資中心的部門投資報酬率和部門剩余收益(結(jié)果填入下方表格中，不用列出計算過程)。(2)假定公司現(xiàn)有一投資機會，投資額20萬元，每年可創(chuàng)造稅前經(jīng)營利潤26000元，如果A、B投資中心都可進行該投資，且投資前后各自要求的稅前投資報酬率保持不變，計算A、B投資中心分別投資后的部門投資報酬率和部門剩余收益；分析如果公司分別采用投資報酬率和剩余收益對A、B投資中心進行業(yè)績考核，A、B投資中心是否愿意進行該投資(結(jié)果填入下方表格中，不用列出計算過程)。(3)綜合上述計算，分析部門投資報酬率和部門剩余收益作為投資中心業(yè)績評價指標(biāo)的優(yōu)缺點。

33.某企業(yè)現(xiàn)著手編制2010年6月份的現(xiàn)金收支計劃。預(yù)計2010年6月月初現(xiàn)金余額為8000元；月初應(yīng)收賬款4000元，預(yù)計月內(nèi)可收回80％；本月銷貨50000元，預(yù)計月內(nèi)收款比例為50％；本月采購材料8000元，預(yù)計月內(nèi)付款70％；月初應(yīng)付賬款余額5000元需在月內(nèi)全部付清；月內(nèi)以現(xiàn)金支付工資8400元；本月制造費用等間接費用付現(xiàn)16000元；其他經(jīng)營性現(xiàn)金支出900元；購買設(shè)備支付現(xiàn)金10000元。企業(yè)現(xiàn)金不足時，可向銀行借款，借款金額為1000元的倍數(shù)；現(xiàn)金多余時可購買有價證券。要求月末現(xiàn)金余額不低于5000元。

要求：

（1）計算經(jīng)營現(xiàn)金收入。

（2）計算經(jīng)營現(xiàn)金支出。

（3）計算現(xiàn)金余缺。

（4）確定最佳資金籌措或運用數(shù)額。

（5）確定現(xiàn)金月末余額。

五、單選題(0題)34.北方公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，邊際貢獻率為60%，盈虧臨界點作業(yè)率為70%。則北方公司的息稅前利潤率為（）

A.12%B.18%C.28%D.42%

六、單選題(0題)35.

第

19

題

關(guān)于彈性預(yù)算，下列說法不正確的是（）。

A.彈性預(yù)算只是編制費用預(yù)算的一種方法

B.彈性預(yù)算是按一系列業(yè)務(wù)量水平編制的

C.彈性預(yù)算的業(yè)務(wù)量范圍可以歷史上最高業(yè)務(wù)量或最低業(yè)務(wù)量為其上下限

D.彈性預(yù)算的編制關(guān)鍵是進行成本性態(tài)分析

參考答案

1.B若維持收購后A公司的股票市盈率和股價均不變，則收購后A公司的每股收益應(yīng)不變。因此，2400/1600=（2400+450）/（1600+400R），解得，R=0.75.所以，股票交換率為0.75。

2.A經(jīng)濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+(利息支出+研究開發(fā)費用調(diào)整項)×(1-25％)，調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均帶息負債-平均在建工程，故選項BCD正確，選項A錯誤。

3.C經(jīng)營營運資本增加＝經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加－經(jīng)營性流動負債增加＝20＋500－200＝320（萬元）

凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加＝經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加－經(jīng)營性長期負債增加＝800－350＝450（萬元）

凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝經(jīng)營營運資本增加＋凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加＝320＋450＝770（萬元）

凈利潤＝稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息費用＝（2000－40）×（1－25%）＝1470（萬元）

股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤－股東權(quán)益增加＝凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加×（1－負債率）＝1470－770×（1－40%）＝1008（萬元）

綜上，本題應(yīng)選C。

股權(quán)現(xiàn)金流量＝實體現(xiàn)金流量－債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－（稅后利息費用－凈負債增加）＝稅前經(jīng)營利潤×（1－所得稅稅率）－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－利息費用×（1－所得稅稅率）＋凈負債增加＝（稅前經(jīng)營利潤－利息費用）×（1－所得稅稅率）－（凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－凈負債增加）＝凈利潤－（凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－凈負債增加）

如果按照固定的負債率為投資籌集資本，企業(yè)保持穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)，“凈經(jīng)營資產(chǎn)增加”和“凈負債增加”存在固定比例關(guān)系，則股權(quán)現(xiàn)金流量的公式可以簡化為：

股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤－股東權(quán)益增加＝凈利潤－（1－負債率）×（資本支出－折舊與攤銷）－（1－負債率）×經(jīng)營營運資本增加＝凈利潤－（1－負債率）×凈經(jīng)營資產(chǎn)增加

4.D選項A、B表述正確，選項D表述錯誤，在二叉樹模型下，不同期數(shù)的劃分，可以得到不同的結(jié)果，并且期數(shù)越多，期權(quán)價值就越接近實際。如果每個期間無限小，股價就成了連續(xù)分布，布萊克——斯科爾斯模型就誕生了。

選項C表述正確，二叉樹模型是有很多假設(shè)前提的，計算出來的結(jié)果是估計數(shù)，所以是一種近似的方法。

綜上，本題應(yīng)選D。

5.C加權(quán)平均資本成本=8%×600/1500+12%×900/1500=10.4%,剩余經(jīng)營收益=(120+45)—1500×10.4%=9(萬元）

6.B【答案】B

【解析】從理論上看，市場增加值就是一個公司增加或減少股東財富的累計總量，是從外部評價公司管理業(yè)績的最好方法，但是上市公司只能計算它的整體市場增加值，對于下屬部門和單位無法計算其市場增加值，因此市場增加值不能用于內(nèi)部業(yè)績評價。

7.C息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)即經(jīng)營杠桿系數(shù)，根據(jù)題干中給出的資料可以得出：利息＝10000×50%×8%＝400（萬元），

固定經(jīng)營成本＝600－400＝200（萬元），

息稅前利潤＝800/（1－20%）＋400＝1400（萬元）

息稅前利潤變動百分比/銷售量變動百分比＝經(jīng)營杠桿系數(shù)＝（息稅前利潤＋固定成本）/息稅前利潤＝（1400＋200）/1400＝1.14。

綜上，本題應(yīng)選C。

考試中本章經(jīng)常會結(jié)合第九章的杠桿系數(shù)綜合考查。在做本章的試題時要注意和前面的知識相結(jié)合考慮。

息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)＝息稅前利潤變動百分比/銷售量變動百分比＝經(jīng)營杠桿系數(shù)

8.CC【解析】假設(shè)借入X萬元，則6月份支付的利息=(100+X)×1%，則：x-50-(100+x)×1%≥10X≥61.62(萬元)x為1萬元的整數(shù)倍可得，X最小值為62，即應(yīng)向銀行借款的最低金額為62萬元。

9.D在衰退階段，收入減少非常嚴重。經(jīng)營雖依然獲利，但是作為收入一部分的凈收益下降。實體經(jīng)營現(xiàn)金流量有增加的趨勢，原因是營運資本減少了。公司可以繼續(xù)在財產(chǎn)、廠房和設(shè)備方面進行有節(jié)制的投資，但是使用的資產(chǎn)數(shù)額下降是顯著的。投資報酬率也會下降，下降的速度取決于凈收益還是資產(chǎn)下降地更快。在這個階段，現(xiàn)金流量再次成為關(guān)鍵問題。

10.D待攤費用的增加屬于調(diào)減項目。見教材440頁表格。

11.AD在有現(xiàn)金折扣情況下，采用總價法核算的賬務(wù)處理。

12.ABCD共同成本是指那些需由幾種、幾批或有關(guān)部門共同分擔(dān)的固定成本，例如：企業(yè)的管理人員工資、車間中的照明費，以及需由各種產(chǎn)品共同負擔(dān)的聯(lián)合成本等。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

13.AB【正確答案】AB

【答案解析】本題考核剩余股利政策。剩余股利政策的缺點在于每年的股利發(fā)放額隨投資機會和盈利水平的波動而波動，不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象；公司財務(wù)壓力較大是固定股利支付率政策的缺點；剩余股利政策有利于企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的保持。

【該題針對“股利政策與企業(yè)價值”知識點進行考核】

14.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：如果目標(biāo)企業(yè)的β值明顯小于1，經(jīng)濟繁榮時評估價值偏低，經(jīng)濟衰退時評估價值偏高。因此，選項C的說法不正確，選項B的說法正確。市盈率的驅(qū)動因素是企業(yè)的增長潛力、股利支付率和風(fēng)險（股權(quán)資本成本），只有這三個因素類似的企業(yè)，才會具有類似的市盈率，因此，選項A和選項D的說法正確。

【該題針對“相對價值模型的原理”知識點進行考核】

15.ABD證券市場線的表達式為：股票要求的收益率-無風(fēng)險利率(Rf)+貝塔系數(shù)×(Rm-Rr)，其中貝塔系數(shù)衡量的是市場風(fēng)險.由此可知，從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率靼不僅僅取決于市場風(fēng)險，還取決于無風(fēng)險利率(證券市場線的截距)和市場風(fēng)險補償程度(Rm-Rt)(即證券市場的斜率)，所以，選項C的說法不正確，同時可知，貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率=Rf+1×(Rm-Rf)=Rm，所以，選項A的說法正確；由于無風(fēng)險利率-純利率+通貨膨脹補償率，所以，預(yù)計通貨膨脹率提高時，無風(fēng)險利率會提高，會導(dǎo)致證券市場線的減距增大，導(dǎo)致證券市場線會向上平移。所以，選項B的說法正確；風(fēng)險厭惡感的加強，會提高要求的收益率，但不會影響無風(fēng)險利率和貝塔系數(shù)，所以，會提高證券市場線的斜率，即選項D的說法正確。

16.ABC對于一年內(nèi)付息多次的債券來說，給出的票面利率指的是報價利率，所以，該債券的報價利率為10％，有效年利率=(1+10％／2)2—1=10．25％，選項A、B的說法正確；由于計息期利率一報價利率／一年內(nèi)付息的次數(shù)，所以，本題中計息期利率=10％／2=5％，即選項C的說法正確，選項D的說法不正確。

17.ABC企業(yè)整體價值的類別包括：實體價值與股權(quán)價值；持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值；少數(shù)股權(quán)價值與控股權(quán)價值。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

18.BD【答案】BD

【解析】本題的主要考核點是債券價值的主要影響因素分析。對于平息債券(即分期付息債券)，票面利率高于折現(xiàn)率，債券為溢價發(fā)行；在溢價發(fā)行的情形下，如果兩債券的償還期限和折現(xiàn)率相同，利息支付頻率高的債券價值就大；如果債券的償還期限和利息支付頻率不變，則折現(xiàn)率與票面利率差額越大(即票面利率一定的時候，折現(xiàn)率降低)，債券價值就越大。

19.ABC選項A正確，選項D錯誤，單位邊際貢獻＝單價－單位變動成本，單價下降導(dǎo)致單位邊際貢獻降低，邊際貢獻率＝單位邊際貢獻/單價，邊際貢獻率降低；

選項B正確，變動成本率＝單位變動成本/單價，單價下降，變動成本率上升；

選項C正確，保本量＝固定成本/（單價－單位變動成本），當(dāng)單價下降時，保本量增加。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

20.BCD答案:BCD

解析:固定資產(chǎn)的平均年成本是指該資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出的年平均值。使用平均年成本法時需注意的問題是：要有正確的“局外觀”，把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購買新設(shè)備看成是兩個互斥方案，而不是一個更新設(shè)備的特定方案。平均年成本是假設(shè)舊設(shè)備將來報廢時，仍可找到使用年成本為金額的可代替設(shè)備。

21.A【答案】A

【解析】采用定期預(yù)算法編制預(yù)算，便于考核和評價預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果，滾動預(yù)算法預(yù)算期和會計年度相脫節(jié)，不便于考核和評價預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。

22.C在保守型籌資政策下，長期資產(chǎn)+長期性流動資產(chǎn)<權(quán)益+長期債務(wù)+自發(fā)性流動負債，臨時性流動資產(chǎn)>短期金融負債，易變現(xiàn)率較大(營業(yè)低谷易變現(xiàn)率>1)。

23.D放棄現(xiàn)金折扣成本＝，根據(jù)公式可以看出，折扣期、折扣百分比與放棄折扣成本同向變動，信用期與放棄折扣成本反向變動，壞賬率與放棄折扣成本無關(guān)。

24.C解析：權(quán)益資本成本＝11%+1.41×9.2%＝23.97%

負債資本成本＝15%×(1-34%)＝9.9%

加權(quán)平均資本成本＝4000÷(4000+6000)×9.9%+6000÷(4000+6000)×23.9%＝18.34%

25.C本題的主要考核點是產(chǎn)品成本的計算。產(chǎn)成品成本＝1100＋4600＋5000－700＝10000(元)。

26.D從各種籌資方式來看，普通股籌資風(fēng)險較小，因其沒有還本付息的壓力。

27.B外部融資額=籌資總需求-可動用的金融資產(chǎn)-留存收益增加

28.A對于溢價發(fā)行的平息債券而言，在其他兇素不變的情況下，付息頻率越高(即付息期越短)價值越大，所以，選項A正確；溢價債券的價值，隨著到期日的臨近，總體上波動降低，最終等于債券的票面價值，即總體上來說債券到期時間越短，債券價值越小。反之，債券到期時間越長，債券價值越大，所以，選項B錯誤；債券價值等于未來利息和本金的現(xiàn)值，降低票面利率會減少債券的利息，因此會降低債券的價值，所以，選項C錯誤；等風(fēng)險債券的市場利率上升，會導(dǎo)致計算債券價值的折現(xiàn)率上升，進而導(dǎo)致債券價值下降，所以，選項D錯誤。

29.A【答案】A

【解析】假設(shè)影響期權(quán)價值的其他因素不變，則股票價格和無風(fēng)險利率與看跌期權(quán)(包括歐式和美式)的價值反向變化，所以選項8、D不正確；執(zhí)行價格與看漲期權(quán)的價值反向變化，所以選項C不正確。

30.C解析：企業(yè)財務(wù)目標(biāo)是股東財富最大化。

31.(1)A債券每次收到的利息=l000×4%/2=20(元)，投資后共計可收到4次利息A債券的價值=20×(P/A，6%/2，4)+1000×(P/S，6%/2，4)

=20×3.7171+1000×0.8885

=962.84(元)

因為A債券的價值小于該債券目前的價格，不應(yīng)該投資。

(2)B債券為到期=次還本付息債券，投資三年后到期，在投資期間沒有利息收入，只能在投資兩年后獲得股票出售收入20×60=1200(元)，所以，

1050=1200×(P/S，B，2)

(P/S，B，2)=0.875

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