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(2021年)四川省雅安市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________
一、單選題(10題)1.對(duì)于歐式期權(quán),下列說法正確的是()。
A.股票價(jià)格上升,看漲期權(quán)的價(jià)值降低
B.執(zhí)行價(jià)格越大,看漲期權(quán)價(jià)值越高
C.到期期限越長(zhǎng),歐式期權(quán)的價(jià)值越高
D.在除息日,紅利的發(fā)放會(huì)引起看跌期權(quán)價(jià)格上升
2.某零件年需要量16200件,日供應(yīng)量60件,一次訂貨成本25元,單位儲(chǔ)存成本1元/年。假設(shè)一年為360天,需求是均勻的,不設(shè)置保險(xiǎn)庫存并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨,則下列各項(xiàng)計(jì)算結(jié)果中錯(cuò)誤的是()。
A.經(jīng)濟(jì)訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225件D.與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為600元
3.企業(yè)采用銷售百分比法預(yù)測(cè)融資需求時(shí),下列式子中不正確的是()
A.預(yù)計(jì)留存收益增加=預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入×基期營(yíng)業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)
B.融資總需求=基期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率
C.融資總需求=基期營(yíng)業(yè)收入×營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率×(經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比)
D.融資總需求=增加的營(yíng)業(yè)收入×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占銷售的百分比
4.南方公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品,采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法核算產(chǎn)品成本。甲產(chǎn)品需經(jīng)過兩個(gè)生產(chǎn)步驟,月初、月末在產(chǎn)品成本分別為1000元和900元,本月第一步驟入庫的完工半成品成本為6000元;第二步驟領(lǐng)用的半成品成本為4500元,本月發(fā)生的其他費(fèi)用為7000元。據(jù)此計(jì)算的產(chǎn)成品成本為()元
A.11600B.13100C.10600D.12100
5.下列關(guān)于改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系中權(quán)益凈利率分解不正確的公式有()。
6.甲公司是一家上市公司,2011年的利潤(rùn)分配方案如下:每10股送2股并派發(fā)現(xiàn)金紅利10元(含稅),資本公積每10股轉(zhuǎn)增3股。如果股權(quán)登記日的股票收盤價(jià)為每股25元,除權(quán)(息)日的股票參考價(jià)格為()元。
A.10B.15C.16D.16.67
7.下列關(guān)于投資過度和投資不足的表述中,正確的是()。
A.企業(yè)所有權(quán)與控制權(quán)分離時(shí),經(jīng)理與股東之間的利益沖突導(dǎo)致的經(jīng)理的機(jī)會(huì)主義行為可能會(huì)引起投資不足
B.在企業(yè)遭遇財(cái)務(wù)困境時(shí),不會(huì)產(chǎn)生過度投資問題
C.在企業(yè)遭遇財(cái)務(wù)困境時(shí),股東會(huì)拒絕凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目,產(chǎn)生投資不足問題
D.投資不足問題是指因企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項(xiàng)目使股東和債權(quán)人利益受損進(jìn)而降低企業(yè)價(jià)值的現(xiàn)象
8.下列因素中,影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是()。
A.應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力
B.存貨的變現(xiàn)能力
C.現(xiàn)金的多少
D.短期證券的變現(xiàn)能力
9.在存貨經(jīng)濟(jì)批量模式中,若平均每次訂貨的成本降低,且預(yù)期存貨需要總量也降低,則經(jīng)濟(jì)批量()。
A.降低B.升高C.不變D.無法確定
10.對(duì)于發(fā)行公司來講,可及時(shí)籌足資本,免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)等的股票銷售方式是()。
A.自銷B.承銷C.包銷D.代銷
二、多選題(10題)11.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的相對(duì)價(jià)值法的表述,正確的有()。
A.收入乘數(shù)估價(jià)模型不能反映成本的變化
B.修正平均市盈率=可比企業(yè)平均市盈率/(平均預(yù)期增長(zhǎng)率×100)
C.在股價(jià)平均法下,直接根據(jù)可比企業(yè)的修正市盈率就可以估計(jì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值
D.利用相對(duì)價(jià)值法評(píng)估時(shí),對(duì)于非上市目標(biāo)企業(yè)的評(píng)估價(jià)值需要加上一筆額外的費(fèi)用,以反映控股權(quán)的價(jià)值
12.下列關(guān)于長(zhǎng)期借款的說法中,錯(cuò)誤的有()。
A.長(zhǎng)期借款籌資的償還方式有多種,其中定期等額償還會(huì)提高企業(yè)使用貸款的有效年利率
B.長(zhǎng)期借款的優(yōu)點(diǎn)之一是籌資速度快
C.與其他長(zhǎng)期負(fù)債相比,長(zhǎng)期借款的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小
D.短期借款中的補(bǔ)償性余額條件,不適用于長(zhǎng)期借款
13.甲公司2011年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)為250萬元,折舊和攤銷為55萬元,經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本凈增加80萬元,分配股利50萬元,稅后利息費(fèi)用為65萬元,凈負(fù)債增加50萬元,公司當(dāng)年未發(fā)行權(quán)益證券。下列說法中,正確的有。
A.公司2011年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量為225萬元
B.公司2011年的債務(wù)現(xiàn)金流量為50萬元
C.公司2011年的實(shí)體現(xiàn)金流量為65萬元
D.公司2011年的凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資為160萬元
14.A證券的預(yù)期報(bào)酬率為12%,標(biāo)準(zhǔn)差為15%;8證券的預(yù)期報(bào)酬率為18%,標(biāo)準(zhǔn)差為20%。投資于兩種證券組合的機(jī)會(huì)集是一條曲線。有效邊界與機(jī)會(huì)集重合,下列結(jié)論中正確的有()。A.最小方差組合是全部投資于A證券
B.最高預(yù)期報(bào)酬率組合是全部投資于8證券
C.兩種證券報(bào)酬率的相關(guān)性較高,風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)較弱
D.可以在有效集曲線上找到風(fēng)險(xiǎn)最小,期望報(bào)酬率最高的投資組合
15.甲企業(yè)本月支付當(dāng)月貨款的50%,支付上月貨款的30%,支付上上月貨款的20%,未支付的貨款通過“應(yīng)付賬款”核算。已知5月份貨款50萬元,6月份貨款為60萬元,7月份貨款為75萬元,8月份貨款為120萬元,則下列說法正確的有()A.7月份支付65.5萬元
B.8月初的應(yīng)付賬款為75萬元
C.8月初的應(yīng)付賬款為49.5萬元
D.8月末的應(yīng)付賬款為75萬元
16.
第
33
題
關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本籌資政策下列表述中不正確的有()。
17.在下列各項(xiàng)中,屬于財(cái)務(wù)管理經(jīng)濟(jì)環(huán)境構(gòu)成要素的有()。(2007年)
A.經(jīng)濟(jì)周期B.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平C.宏觀經(jīng)濟(jì)政策D.公司治理結(jié)構(gòu)
18.
第
11
題
下列說法正確的有()。
A.股東價(jià)值的創(chuàng)造,是由企業(yè)長(zhǎng)期的現(xiàn)金創(chuàng)造能力決定的
B.提高經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量可以創(chuàng)造現(xiàn)金
C.降低資本成本可以創(chuàng)造現(xiàn)金
D.廣義的籌資活動(dòng)包括股利分配
19.某盈利公司聯(lián)合杠桿系數(shù)為2,則下列說法不正確的有()
A.該公司既有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)又有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
B.該公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較大
C.如果收入增長(zhǎng),則每股收益增長(zhǎng)率是收入增長(zhǎng)率的2倍
D.該公司經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)均大于1
20.
第
31
題
利用蒙特卡洛模擬方法考慮投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)時(shí),下列表述不正確的有()。
三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)21.上市公司法定的盈余公積按照稅后利潤(rùn)的()提取。
A.0.05B.0.1C.0.15D.0.2
22.本月生產(chǎn)甲產(chǎn)品10000件,實(shí)際耗用A材料32000公斤,其實(shí)際價(jià)格為每公斤40元,該產(chǎn)品A材料的用量標(biāo)準(zhǔn)是3公斤,標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格是45元,其直接材料用量差異為()。
A.90000元B.80000元C.64000元D.-160000元
23.某企業(yè)年初從銀行貸款500萬元,期限1年,年利率為10%,按照貼現(xiàn)法付息,則年末應(yīng)償還的金額為()萬元。
A.490B.450C.500D.550
24.下列關(guān)于利用剩余收益評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)的表述不正確的是()。
A.剩余權(quán)益收益概念強(qiáng)調(diào)應(yīng)扣除會(huì)計(jì)上未加確認(rèn)但事實(shí)上存在的權(quán)益資本的成本
B.公司賺取的凈利潤(rùn)必須超過股東要求的報(bào)酬,才算是獲得了剩余收益
C.剩余收益為負(fù)值,則摧毀了股東財(cái)富
D.剩余收益指標(biāo)著眼于公司的價(jià)值創(chuàng)造過程,不易受會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響
25.某企業(yè)按年利率10%從銀行借入款項(xiàng)800萬元。銀行要求企業(yè)按貸款限額的15%保持補(bǔ)償余額,該借款的有效年利率為()。
A.11%B.11.76%C.12%D.11.5%
26.某公司根據(jù)存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量,有價(jià)證券的年利率為10%,在最佳現(xiàn)金持有量下,該公司與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本為10000元,則該公司的最佳現(xiàn)金持有量為()元。
A.50000B.100000C.1e+006D.2e+006
27.長(zhǎng)期循環(huán)應(yīng)注意的特點(diǎn)不包括()。
A.固定資產(chǎn)的現(xiàn)金流出發(fā)生在購(gòu)置的會(huì)計(jì)期
B.折舊是本期的費(fèi)用,但不是本期的現(xiàn)金流出
C.只要虧損額不超過折舊額,企業(yè)現(xiàn)金余額并不減少
D.產(chǎn)成品轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金后,企業(yè)可視需要重新分配
28.下列關(guān)于投資組合的說法中,不正確的是()。
A.如果存在無風(fēng)險(xiǎn)證券,則投資組合的有效邊界會(huì)發(fā)生變化,變?yōu)橘Y本市場(chǎng)線
B.多種證券組合的有效集是一個(gè)平面
C.如果兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集重合,則說明相關(guān)系數(shù)較大
D.資本市場(chǎng)線的斜率代表風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)價(jià)格
29.某企業(yè)固定資產(chǎn)為800萬元,波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為200萬元,穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)為200萬元。已知長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益可提供的資金為900萬元,則該企業(yè)()。
A.采取的是適中型籌資政策B.采取的是激進(jìn)型籌資政策C.采取的是保守型籌資政策D.以上均是
30.以下不屬于創(chuàng)造價(jià)值的原則是()。
A.凈增效益原則B.比較優(yōu)勢(shì)原則C.期權(quán)原則D.風(fēng)險(xiǎn)一報(bào)酬權(quán)衡原則
四、計(jì)算分析題(3題)31.E公司只產(chǎn)銷一種甲產(chǎn)品,甲產(chǎn)品只消耗乙材料。今年第4季度按定期預(yù)算法編制明年的企業(yè)預(yù)算,部分預(yù)算資料如下:
資料一:乙材料明年年初的預(yù)計(jì)結(jié)存量為2000千克,各季度末乙材料的預(yù)計(jì)結(jié)存量數(shù)據(jù)如下表所示:
每季度乙材料的購(gòu)貨款于當(dāng)季支付40%,剩余60%于下一個(gè)季度支付;明年年初的預(yù)計(jì)應(yīng)付賬款余額為80000元。該公司明年乙材料的采購(gòu)預(yù)算如下表所示:
注:表內(nèi)‘材料定額單耗’是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下,生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的材料數(shù)量;全年乙材料計(jì)劃單價(jià)不變;表內(nèi)的‘*’為省略的數(shù)值。
資料二:
要求:
(1)確定E公司乙材料采購(gòu)預(yù)算表中用字母表示的項(xiàng)目數(shù)值;
(2)計(jì)算E公司第一季度預(yù)計(jì)采購(gòu)現(xiàn)金支出和第4季度末預(yù)計(jì)應(yīng)付款金額;
(3)計(jì)算E公司明年預(yù)計(jì)的材料采購(gòu)現(xiàn)金支出;
(4)假設(shè)明年年初的現(xiàn)金余額為100000元,預(yù)計(jì)銷貨現(xiàn)金收入820萬元,材料采購(gòu)以外的其他經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金支出260萬元,購(gòu)買設(shè)備現(xiàn)金支出150萬元,支付借款利息20萬元,要求的年末現(xiàn)金余額不能低于100萬元,計(jì)算明年的現(xiàn)金預(yù)算表中的“可供使用現(xiàn)金”、“現(xiàn)金多余或不足”項(xiàng)目的金額;
(5)假如明年的目標(biāo)稅后利潤(rùn)為600萬元,所得稅稅率為25%,固定成本為200萬元,預(yù)計(jì)銷量為12500件,單價(jià)為1000元,預(yù)計(jì)單位變動(dòng)成本為多少?
32.DBX是一家深交所的上市公司。公司董事長(zhǎng)在2011年的工作會(huì)上提出,“要遙過并購(gòu)重組、技術(shù)改造、基地建設(shè)等舉措,用5年左右的時(shí)間使集團(tuán)規(guī)模翻一番,努力躋身世界先進(jìn)企業(yè)行列”。根據(jù)集團(tuán)發(fā)展需要,經(jīng)研究決定,擬建設(shè)一個(gè)項(xiàng)目,該項(xiàng)目已經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門核準(zhǔn),預(yù)計(jì)兩年建成。為解決資金缺口,公司決定在2012年實(shí)施股權(quán)再融資計(jì)劃。初步擬定了兩個(gè)方案:
(1)公開增發(fā)新股;
(2)非公開增發(fā)新股。
DBX公司2009~2011年度部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下:
項(xiàng)目2009年2010年2011年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(萬元)2832816723820歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常損益的凈利潤(rùn)(萬元)167243139210加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率1.82%5.04%11.97%扣除非經(jīng)常損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率1.58%3.93%6.64%現(xiàn)金股利分配無無無DBX公司股票面值l元,不考慮其他因素。要求:
(1)根據(jù)有關(guān)規(guī)定,判斷兩個(gè)融資方案的可行性;
(2)根據(jù)(1)所確定的具有可行性的方案,按照發(fā)行底價(jià)作為發(fā)行價(jià)(假設(shè)公告招股意向書前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)為20元),假設(shè)共發(fā)行4000萬股(現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)),其中發(fā)行費(fèi)用占籌資總額的2%。計(jì)算本次增發(fā)導(dǎo)致的股本和資本公積的變化額。
33.1.甲公司2010年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為10000萬元,其中,債務(wù)資本為2000萬元(全部是按面值發(fā)行的債券,票面利率為8%);普通股股本為2000萬元(每股面值2元);資本公積為4000萬元;留存收益2000萬元。2010年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,需要再籌集5000萬元資金,有以下兩個(gè)籌資方案可供選擇:方案一:全部通過增發(fā)普通股籌集,預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為10元;方案二:全部通過增發(fā)債券籌集,按面值發(fā)行,票面利率為10%。預(yù)計(jì)2010年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)1500萬元,固定經(jīng)營(yíng)成本1000萬元,適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求回答下列互不相關(guān)的問題
(1)分別計(jì)算兩方案籌資后的總杠桿系數(shù)和每股收益,并根據(jù)計(jì)算結(jié)果確定籌資方案
(2)如果甲公司股票收益率與股票指數(shù)收益率的協(xié)方差為10%,股票指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差為40%,國(guó)庫券的收益率為4%,平均風(fēng)險(xiǎn)股票要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%,計(jì)算甲公司股票的資本成本
(3)如果甲公司打算按照目前的股數(shù)發(fā)放10%的股票股利,然后按照新的股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利,計(jì)劃使每股凈資產(chǎn)達(dá)到7元,計(jì)算每股股利的數(shù)額。
五、單選題(0題)34.財(cái)務(wù)管理的核心概念是凈現(xiàn)值,下列關(guān)于凈現(xiàn)值的相關(guān)表述中,錯(cuò)誤的是()。
A.凈現(xiàn)值為正值的項(xiàng)目可以為股東創(chuàng)造價(jià)值
B.凈現(xiàn)值是現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的差額部分
C.現(xiàn)金凈流量是一定期間現(xiàn)金流入和流出的差額
D.凈利潤(rùn)代表股東的現(xiàn)金增加
六、單選題(0題)35.資產(chǎn)負(fù)債率屬于()。
A.構(gòu)成比率B.效率比率C.結(jié)構(gòu)比率D.相關(guān)比率
參考答案
1.D股票價(jià)格上升,看漲期權(quán)的價(jià)值提高,所以選項(xiàng)A的表述不正確;執(zhí)行價(jià)格越大,看漲期權(quán)的價(jià)值越低,所以選項(xiàng)B的表述不正確;到期期限越長(zhǎng),美式期權(quán)的價(jià)值越高,歐式期權(quán)的價(jià)值不一定,所以選項(xiàng)C的表述不正確。在除息日,紅利的發(fā)放會(huì)引起股票價(jià)格降低,從而引起看跌期權(quán)價(jià)格上升,所以,選項(xiàng)D的說法正確。
2.D本題的主要考核點(diǎn)是存貨經(jīng)濟(jì)批量模型下有關(guān)指標(biāo)的計(jì)算。根據(jù)題目,可知是存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的模型,經(jīng)濟(jì)訂貨量=〔2×25×16200/60/(60-45)〕1/2=1800(件),A正確;最高庫存量=1800-1800×(16200/360)/60=450(件),B正確;平均庫存量=450/2=225(件),C正確;與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本=〔2×25×16200×(60-45)/60〕1/2=450(元),D不正確。
3.A選項(xiàng)A錯(cuò)誤,預(yù)計(jì)留存收益增加=預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率);
選項(xiàng)B、C、D正確,融資總需求=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增加=基期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=增加的營(yíng)業(yè)收入×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占銷售的百分比=基期營(yíng)業(yè)收入×營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率×(經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比)。
綜上,本題應(yīng)選A。
4.A甲產(chǎn)品經(jīng)過兩個(gè)步驟才能加工完成,則產(chǎn)成品的成本應(yīng)該從第二步驟來計(jì)算:產(chǎn)成品成本=月初在產(chǎn)品成本+(本月領(lǐng)用的半成品成本+其他生產(chǎn)費(fèi)用)-月末在產(chǎn)品成本=1000+(4500+7000)-900=11600(元)。
綜上,本題應(yīng)選A。
5.C
6.C【考點(diǎn)】股票股利
【解析】除權(quán)日的股票參考價(jià)=(股權(quán)登記日收盤價(jià)-每股現(xiàn)金股利)/(1+送股率+轉(zhuǎn)增率)=(25-10/10)/(1+20%+30%)=16(元)
7.C企業(yè)的所有權(quán)與控制權(quán)分離時(shí),經(jīng)理與股東之間的利益沖突導(dǎo)致的經(jīng)理的機(jī)會(huì)主義行為可能會(huì)引起過度投資,所以選項(xiàng)A的說法不正確。在企業(yè)遭遇財(cái)務(wù)困境時(shí),即使投資了凈現(xiàn)值為負(fù)的投資項(xiàng)目,股東仍可能從企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)投資中獲利,說明股東有動(dòng)機(jī)投資于凈現(xiàn)值為負(fù)的高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目,并伴隨著風(fēng)險(xiǎn)從股東向債權(quán)人的轉(zhuǎn)移,即產(chǎn)生了過度投資問題,選項(xiàng)B的說法不正確;投資不足問題是指因企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項(xiàng)目使債權(quán)人利益受損進(jìn)而降低企業(yè)價(jià)值的現(xiàn)象,選項(xiàng)D的說法不正確。
8.A影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。一個(gè)原因:應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金(實(shí)際壞賬可能比計(jì)提的準(zhǔn)備多);另一個(gè)原因:報(bào)表中的應(yīng)收賬款不能反映平均水平。
9.A
10.C采用包銷方式發(fā)行股票具有可及時(shí)籌足資本,免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。
11.ABD選項(xiàng)C,在股價(jià)平均法下,根據(jù)可比企業(yè)的修正市盈率估計(jì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值時(shí),包括兩個(gè)步驟:第一個(gè)步驟是直接根據(jù)各可比企業(yè)的修正市盈率得出不同的股票估價(jià);第二個(gè)步驟是對(duì)得出的股票估價(jià)進(jìn)行算術(shù)平均。
12.C與其他長(zhǎng)期負(fù)債相比,長(zhǎng)期借款的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大,所以選項(xiàng)C的說法不正確;短期借款中的周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定、補(bǔ)償性余額等條件,也適用于長(zhǎng)期借款,因此選項(xiàng)D的說法不正確。
13.CD【考點(diǎn)】管理用財(cái)務(wù)報(bào)表
【解析】2011年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=250+55=305(萬元),所以選項(xiàng)A不正確;2011年的債務(wù)現(xiàn)金流量=65-50=15(萬元),所以選項(xiàng)B不正確;2011年的股權(quán)現(xiàn)金流量=50-0=50(萬元),2011年的實(shí)體現(xiàn)金流量=15+50=65(萬元),所以選項(xiàng)C正確;2011年凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資(2013年教材改為了資本支出)=305-80-65=160(萬元),所以選項(xiàng)D正確。
14.ABC根據(jù)有效邊界與機(jī)會(huì)集重合可知,機(jī)會(huì)集曲線上不存在無效投資組合,即機(jī)會(huì)集曲線沒有向后彎曲的部分,而A的標(biāo)準(zhǔn)差低于8,所以,最小方差組合是全部投資于A證券,即選項(xiàng)A的說法正確;投資組合的報(bào)酬率是組合中各種資產(chǎn)報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù),因?yàn)?的預(yù)期報(bào)酬率高于A,所以最高預(yù)期報(bào)酬率組合是全部投資于B證券,即選項(xiàng)B的說法正確;因?yàn)闄C(jī)會(huì)集曲線沒有向后彎曲的部分,所以,兩種證券報(bào)酬率的相關(guān)性較高,風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)較弱,即選項(xiàng)C的說法正確;因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)最小的投資組合為全部投資于A證券,期望報(bào)酬率最高的投資組合為全部投資于B證券,所以選項(xiàng)D的說法錯(cuò)誤。
15.ACD選項(xiàng)A正確,7月份應(yīng)支付的貨款應(yīng)包括5月份貨款的20%,6月份貨款的30%和7月份貨款的50%,7月份支付貨款=50×20%+60×30%+75×50%=65.5(萬元);
選項(xiàng)B錯(cuò)誤,選項(xiàng)C正確,8月初應(yīng)付的賬款即7月末的應(yīng)付賬款,包括6月份貨款的20%,7月份貨款的50%,則8月初的應(yīng)付賬款=60×20%+75×50%=49.5(萬元);
選項(xiàng)D正確,8月末的應(yīng)付賬款包括7月份貨款的20%,8月份貨款的50%,則8月末的應(yīng)付賬款=75×20%+120×50%=75(萬元)。
綜上,本題應(yīng)選ACD。
①本題選項(xiàng)中有“8月初的應(yīng)付賬款”、“8月末的應(yīng)付賬款”兩個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn),兩個(gè)選項(xiàng)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)不一樣,會(huì)直接影響計(jì)算的數(shù)據(jù)結(jié)果。“8月初的應(yīng)付賬款”即“7月末的應(yīng)付賬款”,一定要注意審題和區(qū)別計(jì)算。
②本題中款項(xiàng)支付可以通過畫草圖來幫助計(jì)算:
16.CD配合型融資政策雖然較理想,但使用上不方便,因其對(duì)資金有著較高的要求,在此種融資政策下,在季節(jié)性低谷時(shí)除了自發(fā)性負(fù)債除外,沒有其他流動(dòng)負(fù)債。
17.ABC此題暫無解析
18.ABCD股東價(jià)值的創(chuàng)造,是由企業(yè)長(zhǎng)期的現(xiàn)金創(chuàng)造能力決定的。創(chuàng)造現(xiàn)金的最基本途徑,一是提高經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量,二是降低資本成本。廣義的籌資活動(dòng)包括股利分配,股利分配決策是內(nèi)部籌資決策。
19.ABD選項(xiàng)A、B、D表述錯(cuò)誤,聯(lián)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),根據(jù)聯(lián)合杠桿系數(shù)大小,不能判斷出經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)或財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的大小,也不能判斷企業(yè)是否有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);
選項(xiàng)C表述正確,聯(lián)合杠桿系數(shù)衡量營(yíng)業(yè)收入變化對(duì)每股收益變化的影響程度。因?yàn)樵摴韭?lián)合杠桿系數(shù)為2,所以如果收入增長(zhǎng),則每股收益增長(zhǎng)率是收入增長(zhǎng)的2倍。
綜上,本題應(yīng)選ABD。
20.CD選項(xiàng)C是情景分析的特點(diǎn),選項(xiàng)D是敏感分析的特點(diǎn)。
21.B
22.A解析:材料用量差異=(32000-10000×3)×45=90000元
23.C貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí),先從本金中扣除利息部分,在貸款到期時(shí)借款企業(yè)再償還全部本金的一種計(jì)息方法。
24.D剩余收益的計(jì)算要使用會(huì)計(jì)數(shù)據(jù),包括收益、投資的賬面價(jià)值等。如果會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量低劣,必然會(huì)導(dǎo)致低質(zhì)量的剩余收益和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。
25.B有效年利率=(800×10%)/[800×(1一15%)]=11.76%。
26.B本題的主要考核點(diǎn)是最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式,也稱為鮑曼模型。在存貨模式下,達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量時(shí),機(jī)會(huì)成本等于交易成本,即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本應(yīng)為機(jī)會(huì)成本的2倍,所以機(jī)會(huì)成本=10000/2=5000(元),Q/2×10%=5000(元),Q=100000(元)。
27.C解析:在不添置固定資產(chǎn)并且沒有其他現(xiàn)金項(xiàng)目的情況下,只要虧損額不超過折舊額,企業(yè)現(xiàn)金余額并不減少。
28.B解析:從無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率開始,做(不存在無風(fēng)險(xiǎn)證券時(shí)的)投資組合有效邊界的切線,就得到資本市場(chǎng)線,資本市場(chǎng)線與(不存在無風(fēng)險(xiǎn)證券時(shí)的)有效邊界相比,風(fēng)險(xiǎn)小而報(bào)酬率與之相同,或者報(bào)酬高而風(fēng)險(xiǎn)與之相同,或者報(bào)酬高且風(fēng)險(xiǎn)小。由此可知,資本市場(chǎng)線上的投資組合比曲線XMN的投資組合更有效,所以,如果存在無風(fēng)險(xiǎn)證券,則投資組合的有效邊界會(huì)發(fā)生變化,變?yōu)橘Y本市場(chǎng)線。因此,選項(xiàng)A的說法正確。多種證券組合的機(jī)會(huì)集是一個(gè)平面,但是其有效集仍然是一條曲線,也稱為有效邊界。所以,選項(xiàng)B的說法不正確。只有在相關(guān)系數(shù)很小的情況下,才會(huì)產(chǎn)生無效組合,即才會(huì)出現(xiàn)兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集不重合的現(xiàn)象,所以,如果兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集重合,則說明相關(guān)系數(shù)較大,所以,選項(xiàng)c的說法正確。資本市場(chǎng)線的縱軸是期望報(bào)酬率,橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差,資本市場(chǎng)線的斜率=(風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)利率)/風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差,由此可知,資本市場(chǎng)線的斜率代表風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)價(jià)格,它告訴我們當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)差增長(zhǎng)某一幅度時(shí)相應(yīng)要求的報(bào)酬率的增長(zhǎng)幅度。所以,選項(xiàng)D的說法正確。
29.B營(yíng)運(yùn)資本籌資政策包括適中型、激進(jìn)型和保守型三種。在激進(jìn)型政策下,臨時(shí)性負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn),它不僅解決波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求,還要解決部分永久性資產(chǎn)的資金需求,本題臨時(shí)性負(fù)債=1200—900=300(萬元),波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)200萬元。
30.D風(fēng)險(xiǎn)一報(bào)酬權(quán)衡原則屬于財(cái)務(wù)交易原則。創(chuàng)造價(jià)值的原則包括有價(jià)值的創(chuàng)意原則、比較優(yōu)勢(shì)原則、期權(quán)原則、凈增效益原則。
31.【正確答案】:(1)A=16000+1200=17200
E=693000/10=69300
B=70000+1300=71300
D=150000/10=15000
C=19200-180000/10=1200
(2)第1季度采購(gòu)支出=150000×40%+80000=140000(元)
第4季度末應(yīng)付賬款=201000×60%=120600(元)
(3)明年預(yù)計(jì)的材料采購(gòu)現(xiàn)金支出=80000+693000-120600=652400(萬元)
(4)可供使用現(xiàn)金=100000/10000+820=830(萬元)
現(xiàn)金多余或不足=830-652400/10000-260-150=354.76(萬元)
(5)12500=[200×10000+600×10000/(1-25%)]/(1000-單位變動(dòng)成本)
解得:?jiǎn)挝蛔儎?dòng)成本=200(元)
【答案解析】:
【該題針對(duì)“營(yíng)業(yè)預(yù)算、財(cái)務(wù)預(yù)算、本量利分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
32.(1)依據(jù)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)2006年5月8日發(fā)布的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》,上市公司公開增發(fā)對(duì)公司盈利持續(xù)性與盈利水平的基本要求是:最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利(扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn)與扣除前的凈利潤(rùn)相比,以低者作為依據(jù));最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于6%(扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn)與扣除前的凈利潤(rùn)相比,以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算依據(jù))。
DBX公司2009~2011年3個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利,但加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不符合要求。
依據(jù)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)令第57號(hào)《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》(自2008年10月9日起施行),上
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