凌源鋼鐵股份有限公司近五年財務(wù)狀況

PAGE22-序言財務(wù)分析是指以財務(wù)報表和其它資料為依據(jù)和起點，采用專門方法，分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預(yù)測未來、幫助利益關(guān)系集團改善決策。編制財務(wù)報表的目的，就是向報表的使用者提供有關(guān)的財務(wù)信息，從而為他們的決策提供依據(jù)。但是財務(wù)報表是通過一系列的數(shù)據(jù)資料來全面地、概括地反映企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況。對報表的使用者來說，這些數(shù)據(jù)是原始的、初步的，還不能直接為決策服務(wù)。因此，報表的使用者應(yīng)根據(jù)自己的需要，使用專門的方法，對財務(wù)報表提供的數(shù)據(jù)資料進一步加工、整理，從中取得必要的有用的信息，從而為決策提供正確的依據(jù)。外發(fā)布的財務(wù)報表，是根據(jù)全體使用人的一般要求設(shè)計的，因此，報表使用者要從中選擇自己需要的信息，重新排列，并研究其相互關(guān)系，使之符合特定決策要求。財務(wù)分析的方法有比較分析法，因素分析法，指標分解法等，本文主要采用指標分解法和比較分析法，利用個財務(wù)指標和5年其財務(wù)報告的比較對凌源鋼鐵公司的財務(wù)狀況進行分析。主要步驟為，首先了解企業(yè)現(xiàn)在的狀況；然后收集相關(guān)信息，繼而采用一定的方法和一些工具，如：EXCEL，對資料進行加工分析；最后解釋分析結(jié)果、提供決策有用的信息。凌源鋼鐵股份有限公司近五年財務(wù)狀況分析凌源鋼鐵公司簡介凌源鋼鐵股份有限公司(以下簡稱公司)是經(jīng)遼寧省體改委遼體改發(fā)[1993]第154號文件批準，于1994年5月4日由原凌源鋼鐵公司(1997年12月29日改制為凌源鋼鐵集團有限責(zé)任公司)獨家發(fā)起，以定向募集方式設(shè)立的股份有限公司。公司的主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)、經(jīng)營、開發(fā)冶金產(chǎn)品（含副產(chǎn)品）?，F(xiàn)經(jīng)營的主要產(chǎn)品有熱軋中寬帶鋼，螺紋鋼，圓鋼，焊接鋼管。公司現(xiàn)有職工3774人，具有大學(xué)本科及以上學(xué)歷的有302人，大專學(xué)歷的692人，87人具有高級職稱，407人具有中級職稱。

主體生產(chǎn)設(shè)備：

鐵系統(tǒng)：高爐總?cè)莘e2231m3。

鋼系統(tǒng)：30噸氧氣頂吹轉(zhuǎn)爐3座，小方坯連鑄機2臺，板坯連鑄機2臺。

材系統(tǒng)：年產(chǎn)100萬噸的880mm中寬熱帶軋機1套；年產(chǎn)60萬噸的全連續(xù)棒材軋機1套；年產(chǎn)40萬噸的窄熱帶軋機1套；年產(chǎn)25萬噸型材250/400機組1套；年產(chǎn)30萬噸焊管機組4套。

2007年末，公司總股本為52390萬股，其中國家股23511.8萬股，占股本總額的44.88％,無限售條件的流通股28219.6萬股，占股本總額的53.86%祖凌鋼從19笨88年起進渴入全國企業(yè)匯500強，損先后被授予因國家級守合打同重信用企上業(yè)、全國質(zhì)樸量管理先進歌企業(yè)、全國崗百戶企業(yè)管他理杰出貢獻咱獎、全國五駛一勞動獎狀購、全國先進敵基層黨組織泄和全國精神噸文明建設(shè)先遭進單位。期二、矮單項展指標臨分析擋1伙.攪企業(yè)償債能洪力分析械盼償債能力是日指企業(yè)清償柿到期債務(wù)的遠現(xiàn)金保障程論度。償債能探力分析，而箭已了解企業(yè)擾的財務(wù)狀況灰，了解企業(yè)住所承擔(dān)的財棵務(wù)風(fēng)險程度粱。償債能力駛的強弱涉及密到企業(yè)帳不同利益主裳體的切身利焦益，對企業(yè)臭管理者、投宋資者、債權(quán)會人等至關(guān)重滔要，是企業(yè)嚷生存和健康口發(fā)展的基本滔前提。雖償債能棟力分析分為蘭短期償債能賄力分析和長回期償債能力升分析。妥逐(1)甲短期償債能銀力分析艘短期償債能虎力是指企業(yè)性用其流動資帶產(chǎn)償付流動沫負債的能力唱，它反映企柔業(yè)償付即將谷到期債務(wù)的伴實力。企業(yè)初是否即使償乞付到期的流驕動負債，是吉反映企業(yè)財倚務(wù)狀況好壞佩的重要標志績。對債權(quán)人慢來說，企業(yè)錢只有具有充凝分的短期償佩債能力，才柳能保證其債庭權(quán)的安全，脊即按期收取壽利息，到期送收回本金。餐對投資者來政說，如果企龜業(yè)的短期償近債能力發(fā)生宜問題，就會羞牽制企業(yè)經(jīng)演營管理人員塞的大量經(jīng)歷上去籌措資金鵝，應(yīng)付還債齊，還會增加序企業(yè)籌資的開難度，或加臟大臨時性緊驚急籌資的成涉本，影響企鍛業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)屈營和盈利能袍力。纖熱反映企業(yè)短貞期償債能力后的財務(wù)指標迷主要有：營陵運資金，流答動比率，速兼動比率等熊等。大表2.1恨短期償債能休力分析混年份蜻2003走2004筋2005證2006魚2007研流動資產(chǎn)蹄19348淘76826境22034粉17990繞19496井96302毅22282泛67824俯24015肅49313效流動負債臺11506碌15543落97651跨5687魯59738橡0455奏63990斷8873西71559至6533譜存貨見67154約1866舟10316躬38441踏10051藍97957和65素53427瞞65發(fā)87172葵8230戲流動比率煎1.68彼2.26關(guān)3.26斜3.48秒3.36緒速動比率求1.10悠1.20夸1.58健2.46叉2.14票營運資金伏78426辜1283薄12269熟02303龍13523忽15847聽15883蓬58951鑄16859若52780彩①利流動比率油流動比率=凈流動資產(chǎn)/工流動負債遲流動比率是嬌衡量一個企弟業(yè)資產(chǎn)流動暑性的基本指軋標，流動比栽率越高，說麻明企業(yè)償付梨短期債務(wù)的嚼能力越強年，主要反映到企業(yè)償還流饅動負債的能碼力簡。農(nóng)該比率表示黑每一元流動音負債有多少田流動資產(chǎn)作專為其還款保裁障，它是個凍相對數(shù)。凌殃鋼公司20障03年至2尤007年流籍動比率曲線勻如圖企所示：突企業(yè)流動比沸率2003圍-2005涂年上升較快龍，2005異年之后逐漸角保持穩(wěn)定。援除2003墾年流動比率解為1.68牧低于安全系舍數(shù)標準2之漂外，其余均辛大于標準系幅數(shù)。說明凌昂源鋼鐵公司返企業(yè)財務(wù)狀凡況穩(wěn)定可靠勉，除了能滿醉足日常生產(chǎn)醬經(jīng)營的流動扛資金需要外腎，還有足夠室的財力償付唉到期的短期贈債務(wù)。溉贊圖2.1暈短期償債能鷹力分析瘦由于存貨的尾變現(xiàn)能力較授差，而應(yīng)收兆賬款往往存突在壞賬的可詳能，這都使跌得流動資產(chǎn)撓的變現(xiàn)能力似縮水，從而些也會影響流混動比率的說纖服力。蛇下面分析凌湯源鋼鐵晶公司流動資終產(chǎn)構(gòu)成比例盡，存貨后稱晶品種和應(yīng)收史賬款的構(gòu)成需及其賬齡等灣?？帽?.2族存貨及應(yīng)收灘賬款比例揭項目缺2003懷2004搖2005雀2006英2007亡存貨比例吹34.71搞%宿46.82幕%辯51.56蔑%趁29.41閘%吵36.30主%通應(yīng)收賬款嫁0.54%憐0.17%鋤0.18%株1.44%也3.16%豎可以看出，滿存貨占了很喂大比例死幾乎都在3捕0%以上巾，這是導(dǎo)致忌流動資產(chǎn)較谷高的一個重怕要原因，不收過根據(jù)企業(yè)記附注可知，壩大部分存貨巷均為庫存商起品，且該企竹業(yè)的存貨周巖轉(zhuǎn)率較好。或雖然存貨比是重很大，會感讓企業(yè)的償斜債能力有一裝定的縮水，稼但是相對而劃言影響不大窩。并且現(xiàn)金座流量表中經(jīng)口營活動的現(xiàn)施金流入量逐銹年有所增加活?？傊?，該些指標的質(zhì)量濫是比較好的耽，能夠反映翠企業(yè)穩(wěn)定可社靠的財務(wù)狀橡況和較好的溪短期償債能唐力犬。②速動比率穴速動比率=花速動資產(chǎn)/噸流動負債局速動資產(chǎn)=框流動資產(chǎn)-鄭存貨術(shù)對于短期債頸權(quán)人來說此貸比率越大，莫對債務(wù)的償牲還能力就越呈強。通常認仁為正常的速儉動比率為1持。由圖表餅可知凌源鋼很鐵的速凍比役率逐年滴上升雀且趨于穩(wěn)定臨。速動資產(chǎn)臉中的應(yīng)收賬疏款金額不是舍很大且于報淘表附注可知床，大都為一著年內(nèi)到期的紋應(yīng)收賬款，愚即：速動資齊產(chǎn)質(zhì)量較好鋸，速動比率花能較好的反漲映企業(yè)的短套期償債能力絨。凌源鋼鐵裂公司短期債駱務(wù)安全程度奴較高。③營運資金陸營運資金=竟流動資產(chǎn)-學(xué)流動負債險辦叔營運資金是分償還流動負缺債的岡“羞緩沖墊襲”脊，營運資金信越多則償債鬧越有保障付。由表2.網(wǎng)1聞可知，凌源革鋼鐵公司的私營運資金均匠為正值，即圾流動資產(chǎn)均肺大于流動負江債，說明企憲業(yè)流動資產(chǎn)度是以一定數(shù)燙額的長期負窄債或所有者川權(quán)益作為資仇金來源的，予不能償債的隆風(fēng)險較小。堅表2.2加營運資金分堆析圖米(使2晨)抓長期償債能敲力分析紹長期償債能五力是指企業(yè)召償還長期債供務(wù)的能力，執(zhí)用于衡量企耀業(yè)償還債務(wù)齊本金與支付單債務(wù)利息的付現(xiàn)金保證程跡度，是評價欠企業(yè)財務(wù)狀妄況的重點。彼反映企業(yè)長金期償債能力錫的財務(wù)指標慣主要有：資件產(chǎn)負債率，醋產(chǎn)權(quán)比率等節(jié)。紙①篇資產(chǎn)負債率已夫資產(chǎn)負債率赴=（負債總田額草÷亞資產(chǎn)總額）摩*100%慮抗資產(chǎn)負債率濕是衡量企業(yè)掛負債水平及蠶風(fēng)險程度的僻重要標志。掠一般認為，離資產(chǎn)負債率找的濁安全系數(shù)為似1：3易。寨由踐表2.3圖遲2.3瓦知螺，凌源鋼鐵啞公司的資產(chǎn)歇負債率逐年泥下降并趨于岔穩(wěn)定，大致許控制在20傍%左右。輸表明企業(yè)對翼債權(quán)人保障控程度較高，擴債權(quán)人投入林資本的安全攔性較大。企日業(yè)的還本付勺息壓力很小兆，財務(wù)狀況誰很穩(wěn)定，發(fā)蒼生債務(wù)危機竹的可能性也廉很小。但另恨一方面說明培企業(yè)運用外線部資金的能攻力較差，經(jīng)做營者對風(fēng)險薦所持的態(tài)度妙過于謹慎庭。評表2.3馳長期償債能睛力分析表算年份朋2003盛2004壁20驟05多2006初2007蜻資產(chǎn)負債率睬39.10碑%乘31.28仔%紹20.90挽%巴20.95病%懸20.17慎%這產(chǎn)權(quán)比率傷64.20佳%礙45.51趣%班26.42交%快26.51級%關(guān)25.27裝%敲圖2.3索長期償債能尖力分析②產(chǎn)權(quán)比率吊產(chǎn)權(quán)比率=比（負債總額敢÷靠所有者權(quán)益矛）*100幅%訊產(chǎn)權(quán)比率反議映投資者對劃債權(quán)人的保藏障程度。用酷于衡量企業(yè)蝕的風(fēng)險程度翁和對債務(wù)的坡償還能力。蓋一般認為，特該指標1：倍1最理想，欣產(chǎn)權(quán)比率越樹高，企業(yè)所鳥存在的風(fēng)險港也越大，長飛期償債能力攔較弱；反之關(guān)，表明企業(yè)割的長期償債并能力越強，杜債權(quán)人承擔(dān)計的風(fēng)險越小催。由上圖表館知，企業(yè)的對產(chǎn)權(quán)比率由示64.20拍%大幅度降慮至26.4水2%開始趨院于穩(wěn)定。凌扛鋼公司的產(chǎn)傷權(quán)比率相對遞過低，控表名釋企業(yè)采納低蟻風(fēng)險，低報才酬的資本結(jié)縱構(gòu)沈。這樣雖然易能夠很高程烈度保證債權(quán)逃人的利益，聾但是無法充蝶分發(fā)揮負債礦帶來的財務(wù)勁杠桿作用。衣企業(yè)可以適召度的增大債輛務(wù)資本。跑2.皆企業(yè)盈利能圣力分析花盈利能力是盤指企業(yè)在一烤定時期內(nèi)獲霜取利潤的能霜力。盈利能漢力體現(xiàn)了企瘋業(yè)運用其所注支配的經(jīng)濟迎資源，開展旅某種經(jīng)營活節(jié)動，從中賺租取利潤的能軍力。企業(yè)的臺經(jīng)營活動是掌否具有較強匯的盈利能力民，對企業(yè)的雖生存發(fā)展至席關(guān)重要。敬盈利能力分原析，可分為壓企業(yè)盈利能團力分析和投鋒資者獲利能慰力分析。唯(答1狡)宣企業(yè)盈利能狂力分析樂反映企業(yè)盈恨利能力的指川標有很多種池，其中應(yīng)用碼比較廣泛的忍主要有：銷象售利潤率，縫總資產(chǎn)報酬隔率，資本保退值增值率等什等。敏對①撤銷售利潤率舌銷售利潤率霸=（利潤總策額顫÷均營業(yè)收入）文*100%地該指標越高兵說明企業(yè)通異過擴大銷售遙獲取利潤的脹能力就越強歪。瞧表2.4頁銷售利潤券率袍分析碼年份歌2003魔2004州2005原2006敗2007戰(zhàn)利潤總額刺54111工0192域58350牙0924漂42814踢1600僅46171傻3403雄52697像4656軍營業(yè)收入敵36060課77860下57993借99073類58704唱28969攤59761找37768施72535糕33086姿銷售利潤率董15.01孤%豎10.06簽%望7.29%閥7.73%踢7.27%鄉(xiāng)圖2.4隊銷售利潤率燕分析弦由上圖表可棵知，企業(yè)的音銷售利潤率花呈下降趨勢繪并穩(wěn)定在7抹%左右，說型明企業(yè)在經(jīng)在歷了較高利茅潤率的成長策階段逐漸走驚向穩(wěn)定發(fā)展悟的成熟階段悠。當(dāng)然，由顛于營業(yè)收入濁都是兄在稠權(quán)責(zé)發(fā)生制定下計算出來需的以及新舊舊準則變更的邪影響，使得賀銷售利潤率蟻反應(yīng)企業(yè)盈菠利能力狀況伏的真實可靠桶性大打折扣究。烈②逃總資產(chǎn)報酬產(chǎn)率韻總資產(chǎn)報酬閘率=（利潤男總額糟÷芝總資產(chǎn)平均侄占用額）*者100%薄總資產(chǎn)平均突占用額=（占期初資產(chǎn)總蒸額+期末資每產(chǎn)總額）亭÷前2悉總資產(chǎn)報酬客率又稱總資蝴產(chǎn)收益率，獅是利潤與總令資產(chǎn)平均占招用額的比率埋。反映企業(yè)靠資產(chǎn)利用的壓綜合效果，梳用于衡量企朵業(yè)運用全部遮資產(chǎn)盈利的奪能力。該指鏡標越高，表桐明資產(chǎn)利用魄效果越好，座利用資產(chǎn)創(chuàng)旨造的利潤越念多，企業(yè)的混盈利能力越聰強，企業(yè)的朱經(jīng)營管理水腳平越高；否民則相反上。塊表2.5琴總資產(chǎn)報酬揀率分析叢年份孤2003鞠2004古2005企2006認2007陪期初資產(chǎn)總絡(luò)額定22570鴨57897引30451聲42072究32500禽82297門30692散10762走33915徒62448喪期末資產(chǎn)總撈額哄34051形42072盜32500餐82297播30692念10762榜33589響44716遇37000針73934奸總資產(chǎn)平均賤占用額失28310販99984敗31476晴12184緊31596弄46530驕32140趙77739貝35458挺18191踐總資產(chǎn)報酬管率蠟19.11留%芳18.54雪%替13.55遞%亂14.37低%羊14.86爺%猶圖2.5占總資產(chǎn)報酬訴率揚從以上圖表舒可以看出，味凌鋼公司的僵總資產(chǎn)報酬皂率經(jīng)歷一定猶的波動之后泄，逐漸穩(wěn)定好下來，說明旋企業(yè)在成長吸階段對資產(chǎn)戒的利用能力綿和駕馭能力杏不夠成熟，龜06年之后尺公司的盈利泥能力逐漸穩(wěn)坑固翅，經(jīng)營管理欺逐漸完善詠。壩③敘資本保值增粱值率任資本保值增澡值率=（年臟末所有者權(quán)駕益闖÷先年初所有者便權(quán)益）*1跟00%死資本保值增蛋值率是指年攪末所有者權(quán)播益與年初所絲有者權(quán)益的剩比率，反映脖所有者投資禁保值增值情疼況。該指標維越高，說明崇企業(yè)增值能誘力越強；反好之，說明企護業(yè)經(jīng)營業(yè)績潤不佳，增值繞能力較弱跟。喉表2.6資為本保值率分茫析情年份臭2003蕩2004員2005培2006志2007拳年初所有者逝權(quán)益鑄22570該57897藝18545裹26528康22335械66610澤24278侮80308五26664鋒85825千年末所有者摟權(quán)益誤3雜04514煤2072半22335色66610足24278磚80308余26551針39843洽29537看89347蘇資本保值率妄74.12尤%雜83.03臥%囑92.00境%均91.44摘%踐90.27霞%畏圖2.6資輸本保值率斜由上圖表可饅知，凌鋼公冊司資本保值梯增值率基本色處于上升平佛穩(wěn)的狀態(tài)闖，顧且由報表及吧其報表附注袋可知凌鋼公左司期末所有羊者權(quán)益的增神加是亦主要狂凈利潤形成倉的植?？梢哉f，喚該公司增值裙能力很強，照經(jīng)營業(yè)績上私佳。彩甜(驕2搞)委投資者獲利醋能力分析燦反應(yīng)投資者鈴獲利能力的券指標主要有牢：凈資產(chǎn)收交益率、每股挽收益、市盈衡率、每股凈父資產(chǎn)等等劑?；贈鰞糍Y產(chǎn)收益垂率節(jié)凈資產(chǎn)收益區(qū)率=（凈利圾潤習(xí)÷斑平均凈資產(chǎn)敘）*100蹈%哭凈資產(chǎn)收益不率是企業(yè)實碑現(xiàn)的凈利潤糞與所有者權(quán)蒸益的比率，士也稱股東權(quán)椒益報酬率，厘反映股東享延有權(quán)益所獲盡得的報酬。掘該指標越高窮，說明所有系者投資帶來陡的收益越高松，企業(yè)資本所的盈利能力暴越強；反之技，說明企業(yè)斃資本的盈利通能力較弱。鑒表2.7凈隨資產(chǎn)收益率筍年份老2003碗2004鐵2005嚴2006毅2007猛平均凈資產(chǎn)兩26510蝶99984勵.39沃20440華46569哈.39狀23307滅23458挽.77衡25415扭10075團.26裹28101爬37586者.42岔凈利潤貿(mào)44017壤7087.輔51信45762招5081.京79姨32476皮0379.緣73勇35823鳥4535.無46便41899紗9024.承72這凈資產(chǎn)收益李率尤16.60養(yǎng)%靈22.39洗%碌13.93情%款14.10糧%衰14.91匆%傭圖2.7凈起資產(chǎn)收益率桌由上圖表可白知，該企業(yè)州的凈資產(chǎn)收朽益率經(jīng)歷一亂定的波動之不后趨于穩(wěn)定誰，且均高于勾10%，說圍明該公司的詢經(jīng)營管理由丘不成熟漸漸徹走向成熟，稠企業(yè)資本的駛盈利能力較堡強。②每股收益亦每股收益=麥（凈利潤-仗優(yōu)先股股利裳）議÷已發(fā)行在外普胸通股加權(quán)平來均股數(shù)維每股收益是斷指一定時期嘴的凈利潤減確去公司應(yīng)付岔的優(yōu)先股股望利后的余額通與發(fā)行在外暗的普通股平逆均股數(shù)的比幫值，反映企秒業(yè)每股普通尖股股票的實擋際盈利額，暖是衡量上市池公司盈利能汪力最重要的榮財務(wù)指標。蕉該指標比值死越大，表明櫻上市公司的藝盈利能力越鏈強，股東的玩投資效益就限越好句，朱每一股份所端得的利潤也拳越多；鞠反之，則越烏差。朵表2.8濤每股收益稅年份勒2003吳2004讀2005話2006培2007鼓每股收益秤0.舟840做0.873捆0.62炕0.704望0.80針圖2.8每氧股收益更從圖表可知汁，凌源鋼鐵草公司每股收梨益一直保持盯較高的狀態(tài)踏，充分說明他企業(yè)的盈利賤能力非常強拾，股東的投辛資效益很好渣。煩③暴每股凈資產(chǎn)撤每股凈資蟻產(chǎn)=期末凈兩資產(chǎn)總額普÷廁期末普通股逼股數(shù)城每股凈資煮產(chǎn)是期末凈占資產(chǎn)總額與盤期末普通股吧股數(shù)的比率池，反映每股非普通股所擁肥有的凈資產(chǎn)渠，是公司真大正財務(wù)實力健的表現(xiàn)，是檢上市公司的煉又一重要評落價指標。該僑指標比值越仍高，說明公捐司每股實際榮擁有凈資產(chǎn)紗越大，公司籌的未來發(fā)展陣潛力越強。薯一般講該指永標良好也會養(yǎng)帶動企業(yè)股添票價格上升籠。健表2.9棉每股凈資產(chǎn)讓年份老2003膀2004劃2005湯2006叉2007澇每股凈資產(chǎn)額3.540澇4.263臂4.634桶5.090踐5.638枯有圖表能夠猜看出，凌鋼沿公司每股凈至資產(chǎn)呈逐年雁上升趨勢，烤公司的未來戒發(fā)展?jié)摿艹翉?。但同時啞應(yīng)該看到公肌司的每股凈紗資產(chǎn)較高的獄一個重要原意因是公司的聲負債比率很雜小，換而言類之公司未能境有效的運用臟財務(wù)杠桿作士用。霉圖2.9每陜股凈資產(chǎn)叫3喪.企業(yè)營運向能力分析潔營運能力是喪指企業(yè)充分挖利用現(xiàn)有資鄉(xiāng)源創(chuàng)造社會面財富的能力緒，它可用來樸評價企業(yè)對緞?chuàng)碛匈Y源的冤利用程度和典營運活動力藏。其實質(zhì)就幣是要以盡可諒能少的資產(chǎn)框占用，盡可厚能短的時間覺周轉(zhuǎn)，生產(chǎn)貞盡可能多的冬產(chǎn)品，創(chuàng)造肚盡可能多的渴銷售收入。驢營運能力分并析能夠用以漿評價一個企嬌業(yè)的經(jīng)營水買平、管理水亮平，乃至預(yù)窄測它的發(fā)展魯前景，對各勁個利益主體位來說關(guān)系重怖大。線反映企業(yè)營耐運能力的財僅務(wù)指標主要驗有：應(yīng)收賬就款周轉(zhuǎn)率、完存貨周轉(zhuǎn)率惰等等。湖(1)想應(yīng)收賬款周選轉(zhuǎn)率雖應(yīng)收賬款周膛轉(zhuǎn)率=營業(yè)畫收入趟÷跟平均應(yīng)收賬縮款搏平均應(yīng)收賬喜款=（期初紫應(yīng)收賬款余濱額+期末應(yīng)送收賬款余額腿）/2虧應(yīng)收賬款周帶轉(zhuǎn)率是一定菠時期商品賒纖銷收入與應(yīng)仙收賬款平均件余額的比率寒，或稱應(yīng)收渡賬款周轉(zhuǎn)次洗數(shù)，用時間豎表示的應(yīng)收較賬款周轉(zhuǎn)率為就是應(yīng)收賬神款周轉(zhuǎn)天數(shù)診，也稱平均葡收現(xiàn)期。持反映應(yīng)收賬干款的變現(xiàn)速投度，用于衡繁量企業(yè)管理懼應(yīng)收賬款方傅面的效率逃。婦表2.10異殼應(yīng)收賬款周招轉(zhuǎn)率非年份廢2003薪2004震2005機2006倚2007克平均應(yīng)收賬胳款孟10,16毛1,031碑.26忠70975紋18.19睬35649掩45.92籌17789塵817.4捏0吉53996蛇301.3亮8降應(yīng)收賬款周宏轉(zhuǎn)率懲354.8沖9略817.1夠0擠1646.液71任335.9被3祝134.3襲3葡圖2.10閃應(yīng)收賬款侮周轉(zhuǎn)率摧一般說來，魯應(yīng)收賬款周慚轉(zhuǎn)率越高，賤平均收現(xiàn)期梳越短，說明鋼企業(yè)收回應(yīng)厘收賬款的速辜度也就越快三，資產(chǎn)管理板水平越高。追企業(yè)的應(yīng)收馬賬款回款情輝況一直很好前。2005缸年的應(yīng)收賬須款周轉(zhuǎn)率突單出的高，占根據(jù)200速5年財務(wù)報稀告，凌鋼公圖司2005勾年應(yīng)收票據(jù)瓶遠遠大于應(yīng)細收賬款鑒，這是造成齒應(yīng)收賬款較禽少周轉(zhuǎn)率很廢高的一個重濟要原因。2央007年企文業(yè)的應(yīng)收賬參款周轉(zhuǎn)率大園大降低了，計說明企業(yè)的膊付款條件方及寬了，棚從而藏擴大了銷售濫量盞，提高了企史業(yè)的盈利水亮平。唐(欺2隔)頭存貨周轉(zhuǎn)率強存貨周轉(zhuǎn)率鬧=營業(yè)成本鮮÷輕存貨平均制余額領(lǐng)存貨平均余柏額=(期初扒存貨+期末苦存貨)/2檔存貨周轉(zhuǎn)天禽數(shù)=計算期糖天數(shù)/存貨角周轉(zhuǎn)率（次則數(shù)）迎存貨周轉(zhuǎn)率罪是一定春時期營業(yè)成萌本與存貨平撞均余額的比共率，或稱存驕貨的周轉(zhuǎn)次毛數(shù)。用時間貝表示的存貨型周轉(zhuǎn)率就是筑存貨周轉(zhuǎn)的熟天數(shù)。用于傭衡量企業(yè)的貞銷售能力和番存貨周轉(zhuǎn)速推度。該指標膚越高，表明浪企業(yè)存貨周枝轉(zhuǎn)速度快，精存貨的占用逮水平越低只，流動性越敏強；反之，鼻存貨周轉(zhuǎn)速把度慢，存貨佛儲存過多，卷占用資金多閥，有積壓現(xiàn)冷象。勝表安2.11脆存貨周轉(zhuǎn)率碌年份甘2003沒2004矮2005走2006咬2007務(wù)營業(yè)成本鄙28580旨48208騾.55倚50669票86765甘.48吃52523盆64789棒.00趁53946蠻91367目.66桑64492贏81521哄.91顛平均存貨余丑額鄭49662有8486.最01棉85159籌0153.撇53腳10184蜂18199如.20租83027適0360.搭99貌76353著5497.橋34卷存貨周轉(zhuǎn)率襯5.75搭5.95聰5.16詢6.50明8.45觀存貨周轉(zhuǎn)天螞數(shù)增62.56她60.50緊69.80制55.41竄42.62臨圖2.11譽存貨周轉(zhuǎn)歇率飲由上圖表可躺知，企業(yè)的呈存貨周轉(zhuǎn)率誘逐年上升，膚存貨周轉(zhuǎn)天會數(shù)逐漸加快雞。說明企業(yè)腹的存貨管理桃水平在不斷座的提高，大貧大增強了企趣業(yè)的短期償宅債能力。企打業(yè)的存貨周蹲轉(zhuǎn)率高，圈企業(yè)投入存閑貨的資金的鍬回收速度較緞快，企業(yè)就健能保持高銷竄售高利潤的勉增長模式改。適4.染企業(yè)獲現(xiàn)能拔力分析臥矮獲現(xiàn)能力是率指企業(yè)資產(chǎn)蘿、投資人投吳入資金以及勻各項業(yè)務(wù)的淘獲現(xiàn)能力，蛋反映企業(yè)利允用各種資源素獲取現(xiàn)金的坡能力密。利用經(jīng)營蝕活動現(xiàn)金流膛量奔與其有密切錄關(guān)系的項目皺數(shù)據(jù)相比得疤出的比率，址可以從更廣響泛的角度和森多個方面對童企業(yè)的財務(wù)淘狀況、績效芒和能力做出鵝衡量和評價愧。另反映獲現(xiàn)暢能力的財務(wù)叨指標主要有閥：銷售獲現(xiàn)李比率、每股枕經(jīng)營活動現(xiàn)芹金流量、資昌產(chǎn)現(xiàn)金流量卸比率等等。聽(1)桃銷售獲現(xiàn)比啞率臨銷售獲現(xiàn)比醉率=銷售商矛品、提供勞創(chuàng)務(wù)收到的現(xiàn)厚金泊÷還營業(yè)收入周銷售獲現(xiàn)比式率是以銷售頓商品、提供政勞務(wù)收到的雅現(xiàn)金與營業(yè)繪收入相比，抄反映企業(yè)通郊過銷售獲取蔑現(xiàn)金的能力暑，用于衡量睡企業(yè)產(chǎn)品銷歡售形勢的好艘壞。良表2.12鐘銷售獲現(xiàn)槐比率享年份芽2003壘2004講2005久2006規(guī)2007禾營業(yè)收入電36060電77860孔57993安99073陶58704昏28969融59761軍37768沉72535摸33086狗銷售商品提艷供勞務(wù)收到數(shù)的現(xiàn)金販30400濾36626志48470訂96313效45773豬55990責(zé)52738透60631故59367敲11775汽銷售獲現(xiàn)比唱率衫0.84咐0.84哪0.78俗0.88麥0.82充圖2.12穗銷售獲現(xiàn)耳比率翠該指標越接驢近1，說明統(tǒng)企業(yè)產(chǎn)品銷傾售形勢越好死，表明企業(yè)磁信用政策合鄰理，能及時著收回貨款，耳收款工作得錫力，收益質(zhì)冶量高；反之非，則相反。禽凌源鋼鐵公規(guī)司的銷售獲淋現(xiàn)比率波動冷比較大，或姓許與企業(yè)領(lǐng)鈴導(dǎo)制定的不兵同的信用政濫策相關(guān)放。果（選2榜）.訴每股經(jīng)營活僵動現(xiàn)金凈流習(xí)量歉每股經(jīng)營活并動現(xiàn)金流量槍=經(jīng)營活動邊現(xiàn)金凈流量寄÷朋發(fā)行在外的導(dǎo)普通股股數(shù)寺每股經(jīng)營活舍動現(xiàn)金流量臨是經(jīng)營活動給現(xiàn)金凈流量胖與普通股股壇數(shù)的比率，飽反映每股發(fā)甲行在外的普危通股所平均餃占有的現(xiàn)金拴流量，反映斃企業(yè)最大的啄分派股利能起力娃。耗表2.13預(yù)每股經(jīng)營到活動現(xiàn)金凈慧流量改年份蚊2003坐2004晃2005隔2006拐2007綁每股經(jīng)營活晚動現(xiàn)金凈流芹量梁0.508行0.421勝0.425肯1.196害0.37漂圖2.13所每股經(jīng)營連活動現(xiàn)金凈通流量殖該比率越大寇，說明企業(yè)拿進行資本支禁出和支付股畢利越強，企月業(yè)經(jīng)營活動各的現(xiàn)金流量穿對每股普通拒股的貢獻就襲越大。有上州述可看出企講業(yè)的每股經(jīng)救營現(xiàn)金流量撒保持平穩(wěn)豆在2006本年大幅度疑上升，20說07年下降算很多的原因漂主要是增股萍，配股箭。贈5.夫企業(yè)發(fā)展能昆力分析離企業(yè)的背發(fā)展能力巧，也稱企業(yè)丸的成長性，竿它是企業(yè)通湯過自身的生創(chuàng)產(chǎn)經(jīng)營活動踐，不斷擴大調(diào)積累而形成鈔的發(fā)展?jié)撃苷?。橡企業(yè)發(fā)展能蔑力是企業(yè)生槍存、獲利的旨不竭源泉和汗動力，構(gòu)建謊企業(yè)發(fā)展能往力指標體系洽可以引導(dǎo)企彎業(yè)強化戰(zhàn)略侵管理，提高銹駕馭市場和湊抗御風(fēng)險的錄能力，保持盡長期發(fā)展的床競爭優(yōu)勢。酬發(fā)展能力是耗眾多因素共贊同影響的結(jié)擁果，可以通剛過不同的指般標對其進行翅分析和綜合盆評估。一般譽認為，諸如淘資本積累率餓、旨銷售梯增長率、利勉潤增長率等揉財務(wù)指標是封衡量企業(yè)發(fā)炒展能力的主括要指標軋。樹(1)誰銷售增長率默銷售增長率但是指企業(yè)本熔年銷售增長柴額與上年銷鏟售額之間的浮比率，反映落銷售的增減混變動情況，選是評價企業(yè)把成長狀況和惹發(fā)展能力的陳重要指標。唯其計算公式將為：埋銷售增長率按=本年銷售詢增長額÷上攏年銷售額襪=（本年年銷售額-上疼年銷售額）套÷上年銷售蠶額飽表2.14亦銷售增長潤率妨年份止2003默2004嫩2005匹2006肌2007杯銷售增長率磚46%供61%堂1%握2%豈21%軋銷售增長率布是衡量企業(yè)塑經(jīng)營狀況和倡市場占有能烈力、預(yù)測企慶業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)找拓展趨勢的境重要指標，禁也是企業(yè)擴丙張增量資本斯和存量資本奧的重要前提雜。該指標越創(chuàng)大，表明其隔增長速度越蕉快，企業(yè)市泳場前景越好帶。談由上表圖可叉看出05、憶06年企業(yè)渡的銷售幾乎全沒有太多增身長，200昆7年企業(yè)及闖時調(diào)整了信棍用政策增加絹了銷售。湖(黨2燭)介資本增長率羅（資本積累釋率）錄資本積累率停是指企業(yè)本徒年所有者權(quán)午益增長額同慰年初所有者燒權(quán)益的比率踏，反映投資纖者投入企業(yè)立資本的保全駕性和增長性甚，是反映企靈業(yè)發(fā)展?jié)摿Σ竦闹匾笜思?。其計算公筋式為：面資本積累率嘩=(本年所攏有者權(quán)益增桐長額÷年初騰所有者要益枝)

×10輕0%商表2.15夏資本增長賄率脆年份嘩2003攪2004顛2005奉2006略2007哄資本積累率辮31.22羞%訴20.44證%紫8.70%文9.36%善11.25反%乎圖2.15牧資本增長率區(qū)有上圖表所昆示，凌源鋼浴鐵公司03尚年-05年刪，資本累計框率由31.艦22%徑直爛下降到8.每70%,略企業(yè)的資本頸累積逐漸減旅少，資本的拌保全性降低疤，應(yīng)付風(fēng)險挽和持續(xù)發(fā)展扶的能力在下屯降；05年矛之后企業(yè)的等資本累計率喉才逐漸緩慢艦上升，說明涌企業(yè)的發(fā)展李狀況趨于穩(wěn)頸定。果三肯、企業(yè)財務(wù)肯指標綜合分辛析巧——舌杜邦分析法沿杜邦財務(wù)分長析體系是一況種分解財務(wù)光比率的方法壺，從評價企斜業(yè)績效最具耳綜合性和代辱表性的凈資批產(chǎn)收益率指耐標出發(fā)，利擋用各主要財扇務(wù)比率指標趁間的內(nèi)在有暢機聯(lián)系，對柄企業(yè)財務(wù)狀敘況及經(jīng)濟效鎮(zhèn)益進行綜合旋系統(tǒng)分析評房價。該體系雞以凈資產(chǎn)收曠益率為龍頭蝴，以資產(chǎn)凈趕利率和權(quán)益塘乘數(shù)為核心捷，重點揭示越企業(yè)獲利能灑力及權(quán)益乘章數(shù)對凈資產(chǎn)豎收益率的影胸響，以及各置相關(guān)指標間穴的相互影響粒作用關(guān)系。用該體系層層舌分解至企業(yè)糊最基本生產(chǎn)北要素的使用弄、成本與費揉用的構(gòu)成和壘企業(yè)風(fēng)險，察揭示指標變珠動的原因和箏趨勢，滿足騰經(jīng)營者通過技財務(wù)分析進勒行績效評價食需要，在經(jīng)卻營目標發(fā)生殺異動時能及云時查明原因靈并加以修正薪，為企業(yè)經(jīng)礦營決策和投柜資決策指明申方向絞。用圖表示上如下：斃凈資產(chǎn)收益螺率國資產(chǎn)凈利潤千率粒梅×終姻剝他辰權(quán)益乘數(shù)見銷售凈利潤貞率皺抽×鵲總資者產(chǎn)周轉(zhuǎn)率鑼凈利宗÷憐營請業(yè)收入東擇營業(yè)收入跑獨÷埋吵資產(chǎn)總額交收入銀—何成本屋費用潔恥恒流動資產(chǎn)宅+短特非流動資產(chǎn)嘆銷售成本涌支宰現(xiàn)金專橡沉拳固定資產(chǎn)煎管理費用宣框秋有價證券肝昌光無形資產(chǎn)球財務(wù)費用逝疤悔應(yīng)收賬款造爛啄長期投資催營業(yè)費用脾娛告存貨稅金敬圖3.1省杜邦分析結(jié)眉構(gòu)圖浴凈資產(chǎn)收益英率即所有者國權(quán)益報酬率雷反映了企業(yè)暗所有者投入財資本的獲利噸能力，說明悲企業(yè)籌資、再投資和資產(chǎn)另營運等各種碰經(jīng)營活動的驚效率。高權(quán)益乘數(shù)反壩映了企業(yè)的塞籌資情況，渣即企業(yè)資金考來源結(jié)構(gòu)如托何。鄭權(quán)益乘數(shù)主憶要是受資產(chǎn)自負債率指標窄的影響。負羊債比率越大看，權(quán)益乘數(shù)貓就越高，說霧明企業(yè)的負炮債程度比較皮高，給企業(yè)隆帶來了較多清的杠桿利益凡，但同時，盒也帶來了較住多的風(fēng)險。隙有圖示所示慚，企業(yè)凈資堵產(chǎn)收益率的絞升降受到資券產(chǎn)凈利率和典權(quán)益乘數(shù)的都影響。由前邊數(shù)據(jù)知，凌復(fù)源鋼鐵公司批的凈資產(chǎn)收富益率一直保結(jié)持在15%鉆左右，相對他比較穩(wěn)定，曠而企業(yè)的短牽期借款比率墨等負債比率惑較低，建議晚企業(yè)皇在資產(chǎn)凈利錢率不變的情穿況下，企業(yè)單可以通過加夕大負債，是酸權(quán)益乘數(shù)提含高，以尋求村更多的杠桿痛利益詠。銷售凈利弟率反映了企奔業(yè)凈利潤與算銷售收入的孤關(guān)系，它的易高低取決于脫銷售收入與要成本總額的乖高低。要想雅提高銷售凈縫利率，一是善擴大銷售收粱入，二是要賓降低成本費距用。由前數(shù)刊據(jù)得知企業(yè)盡的銷售利潤泊率歷經(jīng)20籍03和20主04年的高國潮之后一直映保持平穩(wěn)在仍7%左右。另通過提高銷熔售收入，既吸有利于提高俯銷售凈利率都，又可提高遠總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)倉率，這樣自腎然回事總資純產(chǎn)報酬率升江高。降低成畏本費用是提聯(lián)高銷售銷售媽凈利率的一凍個重要手段日，從杜邦分糊析圖可以看圓出成本費用設(shè)的基本結(jié)構(gòu)暈是否合理，寨從而找出降干低成本費用睡的途徑和加部強成本費用煙控制的辦法劫。臺總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)乘率反映了企隊業(yè)運用資金腸以產(chǎn)生銷售恐收入的能力誕，影響總資忌產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的奪一個重要因鈔素是資產(chǎn)總倦額。它由流黎動資產(chǎn)與長備期資產(chǎn)組成僵，她們的結(jié)弊構(gòu)合理與否予將直接影響驅(qū)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)悲速度。廁四、總結(jié)與桶建議皆由于受罪全球金融風(fēng)漲暴的沖擊，胖直接影響了妹房地產(chǎn)、汽清車(摩托車歇)、家電等圍下游市場的黑需求，鋼價臉急跌，原材鬧料于是也跟系著大跌獻。大中型鋼許鐵公司均有授減產(chǎn)和限產(chǎn)另舉動，若而中小鋼廠逆減產(chǎn)停產(chǎn)的腫情況善則澆更為普遍寒。緊國內(nèi)鋼鐵企中業(yè)限產(chǎn)減產(chǎn)途的直接原因想是由于目前勤鋼材市場低充迷，價格大巴幅下跌，企功業(yè)盈利下降盲，虧損面擴瓶大。漲從政府層面晨來看，可借鑼機加快對落擦后產(chǎn)能的淘躲汰，促進產(chǎn)識業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整胖。我國的鋼島鐵行業(yè)集中暢度明顯落后導(dǎo)于歐美國家掩，使得鋼鐵盆行業(yè)處于相互對無序競爭竿的狀態(tài)。由辦于鋼鐵行業(yè)唐屬于高能耗喘、高污染行日業(yè)，具有明報顯的規(guī)模效處應(yīng)，集中度戲低不利于優(yōu)剩化資源配置既，提高技術(shù)轉(zhuǎn)水平和增加榆產(chǎn)品附加值語就更無從談鏈起。從企業(yè)歉層面來看，己可以借機兼克并重組，整撓合銷售渠道炭。企業(yè)可以李從縱向合并駐(上下游行搜業(yè)之間合并裳)，橫向合港并(同一行峽業(yè)內(nèi)部合并扛)進行整合架。目前我國途鋼鐵企業(yè)橫逗向合并主要疾由地方政府甲牽頭，更多池考慮地方政咸府的利益沖恭突，而對于線合并后企業(yè)踐如何融合，暖優(yōu)勢互補方波面關(guān)注相對儉較少，一些孩鋼鐵企業(yè)合逢并后仍采取舊分而治之的妹管理經(jīng)營模徐式。此外，銅我國鋼鐵行背業(yè)橫向合并千可以適當(dāng)考摸慮引入民營而資本和外資槐，產(chǎn)權(quán)的多蹲元化能夠為系企業(yè)注入新雷的活力。鋼遵鐵企業(yè)的縱敵向合并在當(dāng)穩(wěn)前階段主要勤變現(xiàn)在對獲怨取上游原料壞，尤其是鐵活礦石。近年葬來鋼鐵行業(yè)餡原料價格大應(yīng)幅上漲，我麗國作為鋼鐵旬生產(chǎn)大國在隊每年一度的茂鐵礦石談判除中缺乏話語漲權(quán)，因此在世全球范圍內(nèi)蜂尋求鐵礦石塊，提高原料第自給率，能虎夠有效緩解好原料價格上爪漲對鋼鐵企梳業(yè)利潤的擠董壓。甩從上述資料踐可以看出凌凱源鋼鐵公司裝的規(guī)模并不梯是很大，但殃效益卻好于削很多大中型胸鋼鐵公司。稀凌鋼一直采花取謹慎的態(tài)心度不斷完善拐經(jīng)營管理，棄可以看出企恢業(yè)正處于有賤成長轉(zhuǎn)向成漁熟階段。2饒008年雖尚然鋼鐵行業(yè)宮受到了嚴重震的沖擊，但社企業(yè)積極地路面對了這次丹危機，借此乎機會進行了莊一系列的并斯購重組。由法于企業(yè)長期叔以來一直采饅取低風(fēng)險的夏經(jīng)營態(tài)度，各應(yīng)收賬款，嘗應(yīng)收票據(jù)一蛛直相對較少臘，從而保證侮了企業(yè)充足賣的現(xiàn)金流。價不過建議企懼業(yè)可以適當(dāng)災(zāi)的放寬信用喇政策，充分秒利用一些優(yōu)啊惠政策，現(xiàn)秒金折扣等刺頌激銷售，以棚保證安全渡浮過金融危機濫。另外，企添業(yè)的存貨過寇多，在經(jīng)濟聰形勢不明朗冷的當(dāng)下，建蜓議企業(yè)適當(dāng)度的減少庫存濱，防止增大堆不必要