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(2021年)陜西省渭南市注冊會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.我國上市公司不得用于支付股利的權(quán)益資金是()

A.資本公積B.任意盈余公積C.法定盈余公積D.上年未分配利潤

2.企業(yè)2011年的可持續(xù)增長率為10%,股利支付率為50%,若預(yù)計(jì)2012年不發(fā)股票,且保持目前經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策,則2012年股利的增長率為()。

A.10%B.5%C.15%D.12.5%

3.甲企業(yè)上年資產(chǎn)負(fù)債表中新增留存收益為400萬元,所計(jì)算的可持續(xù)增長率為10%,若本年不增發(fā)新股且保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營效率不變,預(yù)計(jì)本年的凈利潤可以達(dá)到1100萬元,則本年的利潤留存率為()

A.25%B.50%C.20%D.40%

4.

10

S公司為首次發(fā)行股票而增資,A企業(yè)以一項(xiàng)賬面價(jià)值為82.5萬元的商標(biāo)使用權(quán)對S公司投資,投資各方確認(rèn)價(jià)值為100萬元。已知該商標(biāo)使用權(quán)應(yīng)攤銷7年,已攤2年。S公司于2006年1月作為無形資產(chǎn)入賬,預(yù)計(jì)使用年限為5年。則2006年S公司對該項(xiàng)無形資產(chǎn)的攤銷額為()萬元。

A.15B.18C.11.85D.16.5

5.下列事項(xiàng)中,有助于提高企業(yè)短期償債能力的是()。

A.利用短期借款增加對流動(dòng)資產(chǎn)的投資

B.為擴(kuò)大營業(yè)面積,與租賃公司簽訂一項(xiàng)新的長期房屋租賃合同

C.補(bǔ)充長期資本,使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量

D.提高流動(dòng)負(fù)債中的無息負(fù)債比率

6.下列關(guān)于收賬政策的說法中,錯(cuò)誤的是()。

A.對于過期較短的顧客,不過多地打擾,以免將來失去這一市場

B.對于過期稍長的顧客,可措辭婉轉(zhuǎn)地寫信催款

C.對過期較長的顧客,頻繁的信件催款并電話催詢

D.對于過期很長的顧客,一定要提請有關(guān)部門仲裁或提起訴訟

7.下列有關(guān)財(cái)務(wù)管理原則的說法不正確的是()。

A.風(fēng)險(xiǎn)一報(bào)酬權(quán)衡原則認(rèn)為高收益的投資機(jī)會(huì)必然伴隨巨大的風(fēng)險(xiǎn)

B.投資分散化原則認(rèn)為投資組合能降低風(fēng)險(xiǎn)

C.如果資本市場完全有效,則可以通過人為地改變會(huì)計(jì)方法提高企業(yè)價(jià)值

D.貨幣時(shí)間價(jià)值原則的一個(gè)重要應(yīng)用是“早收晚付”觀念

8.從財(cái)務(wù)管理的角度看,融資租賃最主要的財(cái)務(wù)特征是()。

A.租賃期限長,超過資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命的75%

B.租賃資產(chǎn)的成本可以得到完全補(bǔ)償

C.租賃合同在到期前不能單方面解除

D.租賃資產(chǎn)維護(hù)保養(yǎng)由承租人承擔(dān)

9.某企業(yè)生產(chǎn)丙產(chǎn)品,本期計(jì)劃銷售量為50000件,目標(biāo)利潤總額為500000元,完全成本總額為740000元,適用的消費(fèi)稅稅率為5%。根據(jù)上述資料,運(yùn)用目標(biāo)利潤法測算的單位丙產(chǎn)品的價(jià)格應(yīng)為()元。

A.27.25B.26.11C.27.41D.24.81

10.6個(gè)月到期且標(biāo)的股票相同的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為52元,若無風(fēng)險(xiǎn)名義年利率為12%,股票的現(xiàn)行價(jià)格為46元,看漲期權(quán)的價(jià)格為9.2元,則看跌期權(quán)的價(jià)格為()元

A.15.2B.12.26C.9.63D.9.2

二、多選題(10題)11.F公司是一個(gè)家具制造企業(yè)。該公司該生產(chǎn)步驟的順序,分別設(shè)置加工、裝配和油漆三個(gè)生產(chǎn)車間。公司的產(chǎn)品成本計(jì)算采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法,按車間分別設(shè)置成本計(jì)算單。裝配車間成本計(jì)算單中的“月末在產(chǎn)品成本”項(xiàng)目的“月末在產(chǎn)品”范圍應(yīng)包括()。

A.“加工車間”正在加工的在產(chǎn)品

B.“裝配車間”正在加工的在產(chǎn)品

C.“裝配車間”已經(jīng)完工的半成品

D.“油漆車間”正在加工的在產(chǎn)品

12.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中,正確的有()

A.根據(jù)MM理論,當(dāng)存在企業(yè)所得稅時(shí),企業(yè)負(fù)債比例越高,企業(yè)價(jià)值越大

B.根據(jù)權(quán)衡理論,平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本是確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)

C.根據(jù)代理理論,當(dāng)負(fù)債程度較高的企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí),股東通常會(huì)選擇投資凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目

D.根據(jù)優(yōu)序融資理論,當(dāng)存在外部融資需求時(shí),企業(yè)傾向于債務(wù)融資而不是股權(quán)融資

13.

32

產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法適用于()。

A.大量大批生產(chǎn)

B.小批生產(chǎn)

C.單件生產(chǎn)

D.一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗(yàn)生產(chǎn)

14.超過轉(zhuǎn)換期的可轉(zhuǎn)換債券()

A.不再具有轉(zhuǎn)換權(quán)B.只能以較高轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換為股票C.要被發(fā)行公司贖回D.自動(dòng)成為不可轉(zhuǎn)換債券

15.

26

在長期投資決策中,一般不屬于經(jīng)營期現(xiàn)金流出項(xiàng)目的有()。

A.固定資產(chǎn)投資B.開辦費(fèi)投資C.經(jīng)營成本D.無形資產(chǎn)投資

16.若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù),表明該投資項(xiàng)目()。

A、各年利潤小于0,不可行

B、它的投資報(bào)酬率小于0,不可行

C、它的投資報(bào)酬率沒有達(dá)到預(yù)定的貼現(xiàn)率,不可行

D、它的投資報(bào)酬率不一定小于0

17.按照市場有效原則,假設(shè)市場是完全有效的,下列結(jié)論正確的有()。

A.在證券市場上只能獲得與投資相稱的報(bào)酬,很難增加股東財(cái)富

B.不可能通過籌資獲取正的凈現(xiàn)值

C.購買或出售金融工具的交易凈現(xiàn)值為零

D.不要企圖靠生產(chǎn)經(jīng)營性投資增加股東財(cái)富

18.下列關(guān)于投資項(xiàng)目營業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)的各種作法中,正確的是()。

A、營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上非付現(xiàn)成本

B、營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅

C、營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后付現(xiàn)成本再加上非付現(xiàn)成本引起的稅負(fù)減少額

D、營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本再減去所得稅

19.按照發(fā)行人不同,債券可以分為的類型包括()。

A.政府債券B.抵押債券C.國際債券D.公司債券

20.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中,正確的有()A.依據(jù)有稅MM理論,負(fù)債程度越高,加權(quán)平均資本成本越低,企業(yè)價(jià)值越大

B.依據(jù)無稅MM理論,資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無關(guān)

C.依據(jù)權(quán)衡理論,當(dāng)債務(wù)抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本相平衡時(shí),企業(yè)價(jià)值最大

D.依據(jù)無稅MM理論,無論負(fù)債程度如何,加權(quán)平均資本成本不變,企業(yè)價(jià)值也不變

三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)21.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí),完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配,是()。

A.各生產(chǎn)步驟完工半成品與月末加工中在產(chǎn)品之間費(fèi)用的分配

B.產(chǎn)成品與月末狹義在產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配

C.產(chǎn)成品與月末廣義在產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配

D.產(chǎn)成品與月末加工中在產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配

22.下列適用于分步法核算的是()。

A.造船廠B.霞型機(jī)械廠C.汽車修理廠D.大量人批的機(jī)誡制造企業(yè)

23.下列說法中,不正確是()。

A.公司的凈現(xiàn)值與市場增加值的唯一區(qū)別在于凈現(xiàn)值是公司自己估計(jì)的,而市場增加值是金融市場估計(jì)的

B.市場價(jià)值雖然和企業(yè)目標(biāo)有極好的一致性,但在實(shí)務(wù)中應(yīng)用卻不廣泛

C.市場增加值是一個(gè)公司增加或減少股東財(cái)富的累計(jì)總量,是從外部評價(jià)公司管理業(yè)績的最好方法

D.股票價(jià)格僅受管理業(yè)績的影響

24.卜列符項(xiàng)中,屬于企業(yè)對非合同利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任的是()。

A.為氽業(yè)員工建立體育俱樂部

B.增加員工勞動(dòng)合同之外的福利

C.改進(jìn)與供應(yīng)商的交易合同的公平性

D.提高產(chǎn)品在非正常使用情況下的安全性

25.某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品,實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)成本管理。每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為3小時(shí),固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為6元,企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品400件。7月份公司實(shí)際生產(chǎn)產(chǎn)品350件,發(fā)生固定制造成本2250元,實(shí)際工時(shí)為1100小時(shí)。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計(jì)算,7月份公司固定制造費(fèi)用效率差異為()元。

A.100B.150C.200D.300

26.在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí),設(shè)置按高于面值的價(jià)格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款()。

A.是為了保護(hù)可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益,以吸引更多的債券投資者

B.減少負(fù)債籌資額

C.為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份,并鎖定發(fā)行公司的利率損失

D.增加股權(quán)籌資額

27.某公司股票目前發(fā)放的股利為每股2元,股利按10%的比例固定遞增,據(jù)此計(jì)算出的資本成本為15%,則該股票目前的市價(jià)為()元。

A.44B.13C.30.45D.35.5

28.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款,則下列表述正確的是()。

A.當(dāng)預(yù)測年利息率下降時(shí),一般應(yīng)提前贖回債券

B.當(dāng)預(yù)測年利息率上升時(shí),一般應(yīng)提前贖回債券

C.當(dāng)債券投資人提出申請時(shí),才可提前贖回債券

D.當(dāng)債券價(jià)格下降時(shí),一般應(yīng)提前贖回債券

29.由于通貨緊縮,宏達(dá)公司不打算從外部融資,而主要靠調(diào)整股利分配政策,擴(kuò)大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明,該公司資產(chǎn)、負(fù)債與銷售總額之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系。現(xiàn)已知資產(chǎn)銷售百分比為60%,負(fù)債銷售百分比為15%,計(jì)劃下年銷售凈利率5%,不進(jìn)行股利分配。據(jù)此,可以預(yù)計(jì)下午銷售增長率為()。

A.13%.B.12.5%.C.16.5%.D.10.5%.

30.某公司規(guī)定在任何條件下其現(xiàn)金余額不能低于3000元,其按照隨機(jī)模式計(jì)算的現(xiàn)金存量的上限是9630元,則其最優(yōu)現(xiàn)金返回線的數(shù)值應(yīng)為()。

A.5210元B.5000元C.8750元D.11250元

四、計(jì)算分析題(3題)31.簡述可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺點(diǎn)。

32.某公司目前擁有資金400萬元,其中,普通股25萬股,每股價(jià)格10元;債券150萬元,年利率8%;目前的銷量為5萬件,單價(jià)為50元,單位變動(dòng)成本為20元,固定成本為40萬元,所得稅稅率為25%。該公司準(zhǔn)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,預(yù)計(jì)需要新增投資500萬元,投資所需資金有下列兩種方案可供選擇:(1)平價(jià)發(fā)行債券500萬元,年利率10%;(2)發(fā)行普通股500萬元,每股發(fā)行價(jià)格20元。預(yù)計(jì)擴(kuò)大生產(chǎn)能力后,固定成本會(huì)增加52萬元,假設(shè)其他條件不變。要求:(1)計(jì)算兩種籌資方案每股收益相等時(shí)的銷鍍水平。(2)計(jì)算無差別點(diǎn)的經(jīng)營杠桿系數(shù)及經(jīng)營安全邊際率。(3)若預(yù)計(jì)擴(kuò)大生產(chǎn)能力后企業(yè)銷量會(huì)增加4萬件,不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素,確定該公司最佳的籌資方案。

33.

33

某人購買商品房,有三種付款方式。A:每年年初支付購房款80000元,連續(xù)支付8年。B:從第三年的年開始,在每年的年末支付房款132000元,連續(xù)支付5年。C:現(xiàn)在支付房款100000元,以后在每年年末支付房款90000元,連續(xù)支付6年。在市場資金收益率為14%的條件下,應(yīng)該選擇何種付款方式?

五、單選題(0題)34.

15

某公司生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品A和B。7月份發(fā)生加工成本650萬元,分別生產(chǎn)了50噸的A產(chǎn)品和70噸的B產(chǎn)品,其中A產(chǎn)品的價(jià)格為15萬元/噸,B產(chǎn)品的價(jià)格為25萬元/噸,若采用售價(jià)法,A產(chǎn)品的成本為()。

A.243.75B.406.25C.195D.455

六、單選題(0題)35.甲公司2015年每股收益1元,經(jīng)營杠桿系數(shù)1.2,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.5,假設(shè)公司不進(jìn)行股票分割。如果2016年每股收益想達(dá)到1.9元,根據(jù)杠桿效應(yīng),其營業(yè)收入應(yīng)比2015年增加()。

A.50%B.60%C.75%D.90%

參考答案

1.A企業(yè)的利潤分配必須以資本保全為前提,相關(guān)法律規(guī)定,不得用資本(包括實(shí)收資本或股本和資本公積)發(fā)放股利。

2.A若保持目前經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策,則2012年股利的增長率=可持續(xù)增長率=10%。

3.D由于上年可持續(xù)增長率為10%,且本年不發(fā)行新股,保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營效率不變,所以上年的可持續(xù)增長率=本年的銷售增長率=本年的凈利潤增長率=10%。則上年的凈利潤=1100/(1+10%)=1000(萬元),上年的利潤留存率=本年的利潤留存率=400/1000×100%=40%。

綜上,本題應(yīng)選D。

4.D為首次發(fā)行股票而投入的無形資產(chǎn),按無形資產(chǎn)在原投資方的賬面價(jià)值入賬。所以S公司接受的無形資產(chǎn)其入賬價(jià)值應(yīng)該為82.5萬元。預(yù)計(jì)尚可使用5年,2006年S公司攤銷額為82.5÷5=16.5(萬元)。攤銷開始時(shí)間為取得月份當(dāng)月。

5.CA選項(xiàng)不正確:流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債,利用短期借款增加對流動(dòng)資產(chǎn)的投資時(shí),分式中的分子分母同時(shí)增加一個(gè)數(shù)額,流動(dòng)比率不一定增加,不一定能夠提高企業(yè)的短期償債能力;而且從營運(yùn)資本的角度來看,選項(xiàng)A會(huì)使流動(dòng)負(fù)債、流動(dòng)資產(chǎn)同時(shí)增加,營運(yùn)資本不變。8選項(xiàng)不正確:與租賃公司簽訂一項(xiàng)新的長期房屋租賃合同,屬于降低短期償債能力的表外因素。D選項(xiàng)不正確:提高流動(dòng)負(fù)債中的無息負(fù)債比率不影響流動(dòng)比率,不影響企業(yè)短期償債能力。C選項(xiàng)正確:凈營運(yùn)資本是衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo),提高凈營運(yùn)資本的數(shù)額.有助于提高企業(yè)短期償債能力,凈營運(yùn)資本:長期資本一長期資產(chǎn),當(dāng)長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量時(shí),凈營運(yùn)資本增加。

6.D對于過期很長的顧客,可在催款時(shí)措辭嚴(yán)厲,必要時(shí)提請有關(guān)部門仲裁或提起訴訟,所以選項(xiàng)D的說法錯(cuò)誤。

7.C如果資本市場完全有效,股票的市場價(jià)格反映了所有可獲得的信息,而且面對新信息完全能迅速地作出調(diào)整,股價(jià)可以綜合反映公司的業(yè)績,人為地改變會(huì)計(jì)方法對企業(yè)價(jià)值的提高毫無用處。所以,選項(xiàng)C的說法不正確。

8.C典型的融資租賃是指長期的、完全補(bǔ)償?shù)摹⒉豢沙蜂N的凈租賃。融資租賃最主要的財(cái)務(wù)特征是不可以撤銷。

9.B此題暫無解析

10.B在套利驅(qū)動(dòng)的均衡狀態(tài)下,看漲期權(quán)價(jià)格、看跌期權(quán)價(jià)格和股票價(jià)格之間存在一定的依存關(guān)系。對于歐式期權(quán),假定看漲期權(quán)和看跌期權(quán)有相同的執(zhí)行價(jià)格和到期日,則下述等式成立:

看漲期權(quán)價(jià)格-看跌期權(quán)價(jià)格=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值

看跌期權(quán)的價(jià)格=-46+9.2+52/(1+12%/2)=12.26(元)

綜上,本題應(yīng)選B。

注意本題期權(quán)期限為6個(gè)月。

11.BCD解析:采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本,成本差異是不正常的低效率和浪費(fèi)造成的,應(yīng)當(dāng)直接體現(xiàn)在本期損益之中,使利潤能體現(xiàn)本期工作成績的好壞,由此可知,選項(xiàng)A的說法正確;成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素,包括差異的類型(材料、人工或制造費(fèi)用)、差異的大小、差異的原因、差異的時(shí)間(如季節(jié)性變動(dòng)引起的非常性差異)等。因此,可以對各種成本差異采用不同的處理方法,如材料價(jià)格差異多采用銷貨成本與存貨法,閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法,其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知,選項(xiàng)B的說法不正確(注意:教材中的“差異處理的方法要保持一貫性”是針對前后期之間而言的,并不是針對“同一會(huì)計(jì)期間”而言的);在調(diào)整銷貨成本與存貨法下,本期發(fā)生的成本差異,應(yīng)由存貨和銷貨成本共同負(fù)擔(dān)(由此可知,選項(xiàng)D的說法不正確),屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的,并不結(jié)轉(zhuǎn)計(jì)人相應(yīng)的“存貨”類賬戶,而是保留在成本差異賬戶中,與下期發(fā)生的成本差異一同計(jì)算。因此,選項(xiàng)C的說法不正確。

12.ABD按照有稅的MM理論,有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級的無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值,因此負(fù)債越多企業(yè)價(jià)值越大,選項(xiàng)A正確;權(quán)衡理論就是強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上,實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)的最佳資本結(jié)構(gòu),選項(xiàng)B正確;根據(jù)代理理論,在企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí),更容易引起過度投資問題與投資不足問題,導(dǎo)致發(fā)生債務(wù)代理成本。過度投資問題是指企業(yè)采用不盈利項(xiàng)目或高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目而產(chǎn)生的損害股東以及債權(quán)人的利益并降低企業(yè)價(jià)值的現(xiàn)象。投資不足問題是指企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項(xiàng)目而使債權(quán)人利益受損并進(jìn)而降低企業(yè)價(jià)值的現(xiàn)象,所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤;根據(jù)優(yōu)序融資理論,當(dāng)企業(yè)存在融資需求時(shí),首先是選擇內(nèi)源融資,其次會(huì)選擇債務(wù)融資,最后選擇股權(quán)融資,所以選項(xiàng)D正確。

13.BCD根據(jù)分批法的適用范圍確定。

14.AD超過轉(zhuǎn)換期的可轉(zhuǎn)換債券,不再具有轉(zhuǎn)換權(quán),自動(dòng)成為不可轉(zhuǎn)換債券。

綜上,本題應(yīng)選AD。

15.ABD固定資產(chǎn)投資、開辦費(fèi)投資和無形資產(chǎn)投資一般屬于建設(shè)期的現(xiàn)金流出項(xiàng)目。

16.CD答案:CD

解析:凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù),即表明該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率小于預(yù)定的貼現(xiàn)率,方案不可行。但并不表明該方案一定為虧損項(xiàng)目或投資報(bào)酬率小于0。

17.ABC解析:如果資本市場是完全有效的,購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值就為零,不要企圖通過籌資獲取正的凈現(xiàn)值,而應(yīng)當(dāng)靠生產(chǎn)經(jīng)營性投資增加股東的財(cái)富。

18.ABC答案:ABC

解析:會(huì)計(jì)營業(yè)成本中的成本既包括付現(xiàn)成本,也包括非付現(xiàn)成本,而財(cái)務(wù)管理中現(xiàn)金流量是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)確定的,所扣除的成本中不應(yīng)包括非付現(xiàn)成本。

19.ACD按債券的發(fā)行人不同,債券分為以下類別:政府債券、地方政府債券、公司債券和國際債券。抵押債券是按照有無特定的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保而進(jìn)行劃分的。

20.ABC選項(xiàng)A正確,有稅MM理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級的無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值。隨著企業(yè)負(fù)債比例的提高,企業(yè)價(jià)值也隨之提高,在理論上,全部融資來源于負(fù)債時(shí),企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大;在考慮所得稅的情況下,有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而降低;?

選項(xiàng)B正確,無稅的MM理論認(rèn)為企業(yè)加權(quán)平均資本成本與資本結(jié)構(gòu)無關(guān),企業(yè)的價(jià)值僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn);

選項(xiàng)C正確,權(quán)衡理論強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上,實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大選項(xiàng)D正確,根據(jù)無稅MM理論無論企業(yè)是否有負(fù)債,企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無關(guān)。有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本與無負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本相同。

綜上,本題應(yīng)選ABC。

各種資本結(jié)構(gòu)理論之間的關(guān)系

21.C采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法,也需要進(jìn)行完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配。但必須清楚,這里所說的完工產(chǎn)品,是企業(yè)最后完工的產(chǎn)成品;這里所說的在產(chǎn)品,是廣義在產(chǎn)品,包括各步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和各步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。

22.D產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法,它適用于大量大批的多步驟生產(chǎn),如紡織、冶金、大量大批的機(jī)械制造企業(yè)。產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法,是按照產(chǎn)品批別計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法,它主要適用于單件小批類型的生產(chǎn),如造船業(yè)、重型機(jī)械制造業(yè)等;也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗(yàn)的生產(chǎn)、在建工程以及設(shè)備修理作業(yè)等。由此可知,選項(xiàng)A、B、C適用于分批法。

23.D從短期來看股市總水平的變化可以“淹沒”管理者的作為。股票價(jià)格不僅受管理業(yè)績的影響,還受股市總水平的影響。所以,選項(xiàng)D的說法不正確。

24.D企業(yè)對于合同利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任主要是:勞動(dòng)合同之外員工的福利,例如幫助住房按揭、延長病假休息、安置職工家屬等;改善工作條件,例如優(yōu)化工作環(huán)境、建立體育俱樂部等;尊重員丁的利益、人格和習(xí)俗,例如尊重個(gè)人私有知識瓶不是宣布個(gè)人私有知識歸公司所有、重視員工的意見和建議、安排傳統(tǒng)節(jié)日聚會(huì)等;設(shè)討人性化的工作方式,例如分配任務(wù)時(shí)考慮使員工不斷產(chǎn)生滿足感而不是僅僅為了經(jīng)濟(jì)利益、靈活的工作時(shí)間等。友善對待供應(yīng)商,例如改進(jìn)交易合同的公平性、寬容供應(yīng)商的某些失誤等;就業(yè)政策,例如優(yōu)惠少數(shù)民族、不輕易裁減員工等。企業(yè)對非合同利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任主要是:環(huán)境保護(hù),例如使排污標(biāo)準(zhǔn)降低至法定標(biāo)準(zhǔn)之下,節(jié)約能源等;產(chǎn)品安全,例如即使消費(fèi)者使用不當(dāng)也不會(huì)構(gòu)成危險(xiǎn)等;市場營銷,例如廣告具有高尚情趣、不在某些市場銷售自己的產(chǎn)品等;對社區(qū)活動(dòng)的態(tài)度,例如贊助當(dāng)?shù)鼗顒?dòng)、支持公益活動(dòng)、參與救助災(zāi)害等。所以,選項(xiàng)D正確。

25.A【正確答案】A

【答案解析】本題考核固定制造費(fèi)用差異的計(jì)算。固定制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(1100-350×3)×6/3=100(元)。(參見教材第270頁)。

【該題針對“成本差異的計(jì)算及分析”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

26.C【答案】C

【解析】本題是考查贖回條款的影響,贖回條款對投資者不利,而對發(fā)行者有利。設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份,因此又被稱為加速條款;同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后,繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。

27.A解析:根據(jù)固定增長股利模式,普通股成本可計(jì)算如下:

普通股成本=預(yù)期股利/市價(jià)+股利遞增率,

即:15%=[2×(1+10%)]/X+10%,

X=44(元)

28.A預(yù)測年利息率下降時(shí),如果提前贖回債券,而后以較低的利率來發(fā)行新債券。可以降低利息費(fèi)用,對企業(yè)有利。

29.B解析:由于不打算從外部融資,此時(shí)的銷售增長率為內(nèi)含增長率,設(shè)為y,則0=60%-15%-(1+y)/y×5%×100%,解得:y=12.5%。

30.A解析:已知L=3000,H=9630,由于H=3R-2L,則9630=3R-2×3000,解得R=5210。

31.(1)優(yōu)點(diǎn)①可轉(zhuǎn)換債券可通過出售看漲期權(quán)降低融資成本②可轉(zhuǎn)債券有利于未來資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整,轉(zhuǎn)換之后可降低財(cái)務(wù)杠桿;

(2)缺點(diǎn)①高速成長的公司在其普通股大幅上升的情況下,利用可轉(zhuǎn)換證券融資的成本要高于普通股和優(yōu)先股。②如果可轉(zhuǎn)換證券持有人執(zhí)行轉(zhuǎn)換,將稀釋每股收益和剩余控制權(quán)③若公司經(jīng)營業(yè)績不佳,則大部分可轉(zhuǎn)換債券不會(huì)轉(zhuǎn)換為普通股票,不利于公司走出財(cái)務(wù)困境,并導(dǎo)致今后的融資成本增加。優(yōu)點(diǎn):①與普通債券相比

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