換算風(fēng)險暴露的管理完整版

換算風(fēng)險暴露的管理

LOGO第一頁，共三十六頁。目錄12換算風(fēng)險知識簡述案例：圣得西體育用品公司2第二頁，共三十六頁。換算風(fēng)險知識換算風(fēng)險暴露：主要是指因匯率變化而引起的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中某些外匯項目金額變動的風(fēng)險，一般而言企業(yè)的外幣資產(chǎn)、負(fù)債、收益和支出等，都需要按一定的會計準(zhǔn)則將其變換成本國貨幣表示，這種折算過程必然會暴露出貨幣匯率上的損益。第三頁，共三十六頁。外幣換算方法①流動和非流動項目法②貨幣和非貨幣項目法③時態(tài)法④現(xiàn)行匯率法第四頁，共三十六頁。(1)在流動和非流動項目法下：指將資產(chǎn)和負(fù)債項目分為流動項目和非流動項目，流動資產(chǎn)和流動負(fù)債按照當(dāng)前匯率折算，非流動資產(chǎn)和非流動負(fù)債按取得或形成這些項目時的歷史匯率折算。在這個方法下，折算風(fēng)險用折算后的流動資產(chǎn)與折算后的流動負(fù)債的差額來表示，即將流動資產(chǎn)和負(fù)債用當(dāng)前匯率折算，兩者之差就是企業(yè)面臨的折算風(fēng)險。第五頁，共三十六頁。(2)在貨幣和非貨幣折算法下：指將報表中的資產(chǎn)和負(fù)債劃分為貨幣性和非貨幣性項目兩大類。貨幣性項目是指那些代表一定數(shù)額索取權(quán)，以及一定數(shù)額應(yīng)支付義務(wù)的資產(chǎn)和負(fù)債比如現(xiàn)金，有價證券，應(yīng)收賬款，應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)付帳款等。非貨幣性項目是指那些以物質(zhì)形態(tài)存在的資產(chǎn)負(fù)債，例如存貨、固定資產(chǎn)、長期投資等。其換算風(fēng)險一般用貨幣性資產(chǎn)與負(fù)債的的外幣差額來衡量，具體表示為貨幣性資產(chǎn)與負(fù)債的差額與匯率波動幅度的乘積來表示。第六頁，共三十六頁。(3)在時態(tài)折算法下：時態(tài)法是貨幣和非貨幣折算法的一種改進(jìn)形式，它們的主要區(qū)別在于對存貨和投資的處理。這時外幣折算是對計量這些項目的貨幣名稱的重新表述，它只能改變被折算項目的計量單位。這種方法下折算風(fēng)險與在貨幣和非貨幣法下基本相同，主要在于對存貨的不同判斷。如果存貨按歷史成本來計價，則換算風(fēng)險與在貨幣和非貨幣法下的折算風(fēng)險相同；如果存貨按市價來計價，那么換算風(fēng)險則要把存貨給加上。第七頁，共三十六頁。(4)在現(xiàn)行匯率法下：指除股東權(quán)益之外，所有外幣資產(chǎn)負(fù)債項目和損益項目，都應(yīng)用當(dāng)前匯率進(jìn)行折算，對收入和費用項目，一般按確認(rèn)這些項目時的匯率折算，我國目前也采用這一方法。在現(xiàn)行匯率法下：因為所有的資產(chǎn)與負(fù)債都是用的當(dāng)前匯率折算，用資產(chǎn)減去負(fù)債的外幣差額來表示外幣換算風(fēng)險。第八頁，共三十六頁?！禙ASB52》的目標(biāo)⑴提供總體上與匯率變動對企業(yè)現(xiàn)金流量和所有者權(quán)益產(chǎn)生的預(yù)期經(jīng)濟(jì)影響相一致的信息。⑵在合并財務(wù)報中反應(yīng)與美國公認(rèn)會計原則相一致的各合并主體的以功能貨幣計量的財務(wù)結(jié)果及其關(guān)系。第九頁，共三十六頁。職能貨幣是指該主體開展經(jīng)濟(jì)活動的主要經(jīng)濟(jì)環(huán)境中所流通的貨幣。一般而言，職能貨幣就是該主體大多數(shù)業(yè)務(wù)活動發(fā)生國的當(dāng)?shù)刎泿拧５?，在某些情況下，職能貨幣可能是其母公司本國的貨幣，或是某第三國的貨幣。第十頁，共三十六頁。申報貨幣是指跨國公司編制合并財務(wù)報表時所采用的貨幣。申報貨幣通常是母公司的記賬貨幣，同時也是母公司所在、并開展大多數(shù)業(yè)務(wù)活動的國家的流通貨幣。盡管如此，申報貨幣也可能是某第三國貨幣。第十一頁，共三十六頁。按照《FASB52》，換算過程包括兩步。第一，如果子公司采用當(dāng)?shù)刎泿庞涃~，而該貨幣又不是其職能貨幣，則需要使用其職能貨幣重新計量。第二，當(dāng)外國子公司的職能貨幣同母公司不一致時，需要用現(xiàn)行匯率法將以職能貨幣計量的賬簿轉(zhuǎn)換成用申報貨幣表示。

第十二頁，共三十六頁?！兜?2號財務(wù)會計準(zhǔn)則公告》的兩步換算過程國外子公司的記賬貨幣當(dāng)?shù)刎泿拍腹舅趪泿胖匦掠嬃糠ā恍枰龝r態(tài)法↓時態(tài)法↓不需要職能貨幣↓當(dāng)?shù)刎泿拧谌龂泿拧腹舅趪泿拧腹舅趪泿艙Q算方法↓現(xiàn)行匯率法↓現(xiàn)行匯率法↓不需要↓不需要↓↓↓↓母公司所在國貨幣第十三頁，共三十六頁。換算風(fēng)險管理的措施外幣折算風(fēng)險會影響企業(yè)的賬面價值，為了消除或減少因匯率變動給企業(yè)帶來的負(fù)面影響，對折算風(fēng)險管理顯得十分必要。目前主要有三種措施：

1.運用資產(chǎn)負(fù)債表來保值。企業(yè)可以使財務(wù)報表中各項資產(chǎn)和負(fù)債的外匯折算風(fēng)險盡可能相互抵消，重新安排會計受險額，使其折算風(fēng)險頭寸為零。因為會計受險額是指資產(chǎn)和負(fù)債之間的差額，而資產(chǎn)和負(fù)債的價值如果是隨著匯率的變動而變動的話，則受險額也會隨之而變動，這樣就可以通過調(diào)整受險額中的資產(chǎn)和負(fù)債數(shù)額來達(dá)到盡可能避免外匯損失的目的。第十四頁，共三十六頁。⒉使用外匯衍生工具規(guī)避折算風(fēng)險。企業(yè)根據(jù)外幣折算風(fēng)險暴露的大小建立相應(yīng)的外匯衍生工具合約，從而規(guī)避外匯折算風(fēng)險。常用的外匯衍生工具主要是外匯遠(yuǎn)期合約，建立了外匯遠(yuǎn)期合約之后，可以降低企業(yè)經(jīng)營活動的風(fēng)險，以及向海外投資活動的外匯風(fēng)險。⒊調(diào)整企業(yè)現(xiàn)金以達(dá)到資產(chǎn)負(fù)債表的平衡。企業(yè)通過調(diào)整現(xiàn)金及其等價物的數(shù)額及其構(gòu)成，來避免在財務(wù)報表上顯現(xiàn)出來的折算風(fēng)險。當(dāng)記賬貨幣貶值時，如果所持有的現(xiàn)金及其等價物足夠多時，在折算時就會發(fā)生折算損失。這時可以將企業(yè)的現(xiàn)金以及等價物轉(zhuǎn)移出去，或者轉(zhuǎn)換成硬貨幣，這樣以避免可能的折算損失。第十五頁，共三十六頁。硬貨幣：指在國際金融市場上匯價堅硬并能自由兌換，幣值穩(wěn)定可以作為國際支付手段或流通手段的貨幣。主要有美元、英鎊、日元、歐元等軟貨幣：指在國際金融市場上匯價疲軟，不能自由兌換他國貨幣，信用程度低的國家貨幣。主要有印度盧比、越南盾等。第十六頁，共三十六頁。案例：圣得西體育用品公司

圣得西（Sundance）體育用品公司是美國一家生產(chǎn)高質(zhì)量體育用品的公司，其主要生產(chǎn)包括高爾夫、網(wǎng)球、和其他球拍，此外，他還生產(chǎn)槌球、羽毛球等場地體育設(shè)備。他在芝加哥和伊利諾伊州都設(shè)有生產(chǎn)基地和辦事處。圣得西公司在墨西哥和加拿大分別設(shè)有一家全資子公司。墨西哥子公司設(shè)在墨西哥城，為整個拉丁美洲服務(wù)；加拿大子公司設(shè)在多倫多，只為加拿大服務(wù)。每家子公司都采用當(dāng)?shù)刎泿庞涃~，各自的記賬貨幣同時也是他們的職能貨幣。第十七頁，共三十六頁。圣得西公司（母公司）墨西哥子公司加拿大子公司資產(chǎn)現(xiàn)金＄1500Ps1420CD1200應(yīng)收賬款2500①2800⑤1500⑥存貨500062002500對墨西哥子公司的投資2400②對加拿大子公司的投資3600③固定資產(chǎn)凈額12000112005600總資產(chǎn)＄27000Ps21620CD10800負(fù)債與所者權(quán)益應(yīng)付賬款＄3000Ps2500①CD1700應(yīng)付票據(jù)4000④42002300長期負(fù)債900070002300普通股50004500②2900③留存收益60003420②1600③負(fù)債與素有者權(quán)益＄27000Ps21620CD10800表1圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司2008年12月31日的未合并資產(chǎn)負(fù)債表（單位：1000貨幣單位）第十八頁，共三十六頁。①墨西哥子公司欠母公司1320000比索，按匯率Ps3.30/＄1.00換算，以400000美元計入了母公司的應(yīng)收賬款賬戶。母公司（墨西哥子公司）的其他應(yīng)收賬款（應(yīng)付賬款）用美元（比索）計算。②墨西哥子公司是圣得西公司的全資子公司。它反映在母公司賬簿上的價值是2400000美元，他等于按匯率Ps3.30/＄1.00換算后的墨西哥子公司賬簿上記錄的普通股（4500000比索）和留存收益（3420000比索）之和。③加拿大子公司也是圣得西公司的全資子公司。它反映在母公司賬簿上的價值是3600000美元，他等于按匯率CD1.25/＄1.00換算后的加拿大子公司賬簿上記錄的普通股（2900000加元）和留存收益（1600000加元）之和。④母公司在一家日本銀行貸款，有126000000日元的未結(jié)清應(yīng)付票據(jù)。按￥105/＄1.00換算，母公司賬簿上的金額為1200000美元。其他的應(yīng)付票據(jù)是用美元計量的。⑤墨西哥子公司向阿根廷的一家進(jìn)口公司出售了價值A(chǔ)120000的商品。按A1.00/Ps3.30換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為396000比索。⑥加拿大子公司向一家韓國進(jìn)口公司出售了價值W192000000的商品。按W800/CD1.25換算，加拿大子公司賬簿上的金額為300000加元。第十九頁，共三十六頁。

表2圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司2008年12月31日合并資產(chǎn)負(fù)債表（單位：1000貨幣單位）現(xiàn)行匯率如下：＄1.00=CD1.25=Ps3.30=A1.00=￥105=W800圣得西公司（母公司）墨西哥子公司加拿大子公司合并資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)現(xiàn)金＄1500＄430＄960＄2890應(yīng)收賬款2100①848⑤1200⑥4148存貨5000187920008879對墨西哥子公司的投資②對加拿大子公司的投資③固定資產(chǎn)凈額120003394448019874總資產(chǎn)＄35792負(fù)債與所者權(quán)益應(yīng)付賬款＄3000＄358①＄1360＄4718應(yīng)付票據(jù)4000④127318407113長期負(fù)債90002121184012961普通股5000②③5000留存收益6000②③6000負(fù)債與素有者權(quán)益＄35792第二十頁，共三十六頁。①公司內(nèi)部貸款：＄2500000-＄400000[=Ps1320000/（Ps3.30/＄1.00）]=＄2100000。②③合并過程中母公司對子公司的投資與子公司的所有者權(quán)益對沖。④圣得西母公司借日本銀行126000000日元（￥126000000/（￥105/＄1.00）=＄1200000）。該貸款是圣得西母公司賬簿上所記錄的＄4000000（＄4000000=＄1200000+＄2800000）應(yīng)付票據(jù)的一部分。⑤墨西哥子公司向阿根廷的一家進(jìn)口公司出售了價值A(chǔ)120000的商品。按A1.00/Ps3.30換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為396000比索。按Ps3.30/＄1.00換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為＄120000。該款項是墨西哥子公司賬簿上所記錄的＄848000（＄848000=＄120000+＄728000）應(yīng)收賬款的一部分。⑥加拿大子公司向韓國的一家進(jìn)口公司出售了價值W192000000商品。按W800/CD1.25換算，加拿大子公司賬簿上的金額為300000加元。按CD1.25/＄1.00換算，加拿大子公司賬簿上的金額為＄240000。該款項是加拿大子公司賬簿上所記錄的＄1200000（＄1200000=＄240000+＄960000）應(yīng)收賬款的一部分。第二十一頁，共三十六頁。從資產(chǎn)負(fù)債表平衡的角度來說，表2很完美，也很簡潔。即：總資產(chǎn)=總負(fù)債+所有者權(quán)益。但不符合實際，因為例子假定，所采用的現(xiàn)行匯率和各子公司建立時的最初匯率一致，即匯率沒有隨時間而發(fā)生變化。所以我們需要編制換算風(fēng)險暴露報告如下表3，該報告包含了合并資產(chǎn)負(fù)債表中所涉及的所有個別賬戶，反映了跨國公司因各種外幣所產(chǎn)生的外匯風(fēng)險暴露金額。仍以圣得西公司及其子公司為例，從表1可知，該跨國公司面臨著來自比索、加元、A、W、日元的外匯風(fēng)險暴露。如果任何一種貨幣相對申報貨幣的匯率發(fā)生變動，產(chǎn)生了該貨幣凈額換算風(fēng)險暴露，那么這將會影響到合并資產(chǎn)負(fù)債表。、第二十二頁，共三十六頁。墨西哥比索加元日元AW資產(chǎn)現(xiàn)金Ps1420CD1200￥0A0W0應(yīng)收賬款240412000120192000存貨62002500000固定資產(chǎn)凈額112005600000風(fēng)險暴露資產(chǎn)Ps21224CD10500￥0A120W192000負(fù)債應(yīng)付賬款Ps1180CD1700￥0A0W0應(yīng)付票據(jù)4200230012600000長期負(fù)債70002300000風(fēng)險暴露負(fù)債Ps12380CD6300￥126000A0W0風(fēng)險暴露凈額Ps8844CD4200（￥126000）A120W192000

表3圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司2008年12月31日的換算風(fēng)險報告（單位：1000貨幣單位）第二十三頁，共三十六頁。

圣得西公司的風(fēng)險暴露報告如表3所示。該報告列示了各種風(fēng)險暴露貨幣所導(dǎo)致的風(fēng)險暴露資產(chǎn)和風(fēng)險暴露負(fù)債的金額，以及凈差異或風(fēng)險暴露。比索的凈風(fēng)險暴露是正值比索；加元的凈風(fēng)險暴露是正值加元；A的凈風(fēng)險暴露是正值120000A；W的凈風(fēng)險暴露是正值192000000W；而日元的凈風(fēng)險暴露是負(fù)值126000000日元；正風(fēng)險暴露凈額說明風(fēng)險暴露資產(chǎn)的金額高于風(fēng)險暴露負(fù)債的金額，負(fù)風(fēng)險暴露凈額恰好相反。當(dāng)風(fēng)險貨幣的匯率相對于申報貨幣貶值時，如果存在正（負(fù)）風(fēng)險暴露凈額，風(fēng)險暴露資產(chǎn)比風(fēng)險暴露負(fù)債的換算損失更大（?。?。同理，風(fēng)險暴露貨幣的匯率相對于申報貨幣升值時，如果存在負(fù)（正）風(fēng)險暴露凈額，風(fēng)險暴露資產(chǎn)比風(fēng)險暴露負(fù)債的換算損失更?。ù螅?。所以在匯率變動之后，合并過程不可能使合并資產(chǎn)負(fù)債表平衡。第二十四頁，共三十六頁。匯率變動是否會產(chǎn)生貨幣風(fēng)險暴露

匯率變動會產(chǎn)生貨幣風(fēng)險暴露為了說明匯率變動給合并過程帶來的影響，結(jié)合表1，我們預(yù)測匯率將由＄1.00=CD1.25=Ps3.30=A1.00=￥105=W800變?yōu)椤?.00=CD1.30=Ps3.30=A1.03=￥105=W800。第二十五頁，共三十六頁。表3顯示，該跨國公司擁有4200000加元的正風(fēng)險暴露凈額。這表示當(dāng)加元從CD1.25/＄1.00貶值4%到CD1.30/＄1.00，加元風(fēng)險暴露資產(chǎn)的換算價值要比加元風(fēng)險暴露負(fù)債的換算少138462美元。計算過程如下：貨幣的凈暴露/S(新)（貨幣i/報告貨幣）-貨幣i的凈暴露/S（舊）（貨幣i/報告貨幣）=申報貨幣不均衡缺口將例子中的數(shù)據(jù)代入上面的公式，得CD4200000/CD1.30/＄1.00-CD4200000/CD1.25/＄1.00=-＄129231換言之，CD4500000的凈換算風(fēng)險暴露按現(xiàn)行匯率CD1.25/＄1.00換算成美元后為3600000美元。當(dāng)匯率為CD1.30/＄1.00時，加元貶值了4%，產(chǎn)生的換算損失是＄129231=CD4200000/1.30*0.04。由此可知，匯率變動產(chǎn)生了貨幣風(fēng)險暴露。第二十六頁，共三十六頁。圣得西公司（母公司）墨西哥子公司加拿大子公司合并資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)現(xiàn)金＄1500＄430＄923＄2853應(yīng)收賬款2100①845⑤1163⑥4108存貨5000187919238802對墨西哥子公司的投資②對加拿大子公司投資③固定資產(chǎn)凈額120003394430819702總資產(chǎn)＄35465負(fù)債與所有者權(quán)益應(yīng)付賬款＄3000＄358①＄1307＄4665應(yīng)付票據(jù)4000④127317697042長期負(fù)債90002121176912890普通股5000②③5000留存收益6000②③6000累計換算調(diào)整（132）負(fù)債與所有者權(quán)益＄35465表4匯率變動后圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司2008年12月31日的合并資產(chǎn)負(fù)債表（單位：1000貨幣單位）第二十七頁，共三十六頁。①公司內(nèi)部貸款：＄2500000-＄400000[=Ps1320000/（Ps3.30/＄1.00）]=＄2100000。②③合并過程中母公司對子公司的投資與子公司的所有者權(quán)益對沖。④圣得西母公司借日本銀行126000000日元（￥126000000/（￥105/＄1.00）=＄1200000）。該貸款是圣得西母公司賬簿上所記錄的＄4000000（＄4000000=＄1200000+＄2800000應(yīng)付票據(jù)的一部分。⑤墨西哥子公司向阿根廷的一家進(jìn)口公司出售了價值A(chǔ)120000的商品。按A1.00/Ps3.30換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為396000比索。按Ps3.30/＄1.00換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為＄120000。該款項是墨西哥子公司賬簿上所記錄的＄848000（＄848000=＄120000+＄728000）應(yīng)收賬款的一部分。其中的墨西哥子公司應(yīng)收賬款848000美元是墨西哥子公司賬面上的價值，實際上，由于當(dāng)A1.00/＄1.00貶值3%到A1.03/＄1.00的時候，墨西哥子公司的應(yīng)收賬款價值就貶值了3496美元。其中A120000/A1.03/＄1.00-A120000/A1.00/＄1.00=＄3496。故合并資產(chǎn)負(fù)債表上應(yīng)收賬款應(yīng)為$848000-$3496=$844504⑥加拿大子公司向韓國的一家進(jìn)口公司出售了價值W192000000商品。按W800/CD1.3換算，加拿大子公司賬簿上的金額為312000加元。該款項是加拿大子公司賬簿上所記錄的CD1512000（CD1512000=CD312000+CD1200000）應(yīng)收賬款的一部分。按CD1.3/$1.00換算成美元為$1163077.第二十八頁，共三十六頁。表4列示了加元貶值之后，圣得西公司與其兩個國外子公司的合并過程和合并資產(chǎn)負(fù)債表。由于加元和阿根廷比索匯率的變動，加拿大子公司和墨西哥子公司賬戶的價值發(fā)生了變化。為了使合并后的資產(chǎn)負(fù)債表平衡，有必要使用一個“軋平”權(quán)益性賬戶，其余額為-132000美元。第二十九頁，共三十六頁。換算風(fēng)險暴露與交易風(fēng)險暴露

導(dǎo)致交易風(fēng)險暴露的一些項目也會產(chǎn)生換算風(fēng)暴露，有些項目不會。下表5所列的是圣得西母公司與兩個子公司交易風(fēng)險暴露報告。由表可以看出，母公司交易風(fēng)險暴露來源有兩個：一是母公司所持的墨西哥子公司的ps1320000的應(yīng)收賬款，是一種交易風(fēng)險暴露，但不是換算風(fēng)險暴露。另一個來源是母公司從一家日本銀行貸款￥126000000，如果日元升值，則母公司還貸對換的美元就增多。前面已經(jīng)注意到該貸款是換算風(fēng)險，同因也是交易風(fēng)險。墨西哥子公司和加拿大子公司出售的商品是交易風(fēng)險暴露，也是換算風(fēng)險暴露。第三十頁，共三十六頁。表5.圣得西體育用品公司公司及墨西哥、加拿大子公司2008年12月31日交易風(fēng)險報告機(jī)構(gòu)金額賬戶名稱換算風(fēng)險暴露母公司Ps1320000應(yīng)收賬款否母公司￥126000000應(yīng)付票據(jù)是墨西哥子公司A120000應(yīng)收賬款是加拿大子公司W(wǎng)192000000應(yīng)收賬款是第三十一頁，共三十六頁。如何控制換算風(fēng)險暴露與交易風(fēng)險暴露

公司及其子公司可以采取措施降低交易風(fēng)