商業(yè)銀行與實(shí)務(wù)

第十章利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率是我們?yōu)楂@得信用的使用所支付的費(fèi)用與獲取的信用量的比例。利率通常由國家的中央銀行控制，在美國由聯(lián)邦儲備委員會管理。合理的利率，對發(fā)揮社會信用和利率的經(jīng)濟(jì)杠桿作用有著重要的意義。利率衡量指標(biāo)到期收益率(YTM)它是指使一筆貸款或證券的當(dāng)前市場價(jià)值等于該貸款或證券所帶來的預(yù)期未來現(xiàn)金流入的貼現(xiàn)率?！鲑N現(xiàn)率?！鲆还P貸款或證券的當(dāng)前市場價(jià)值第一期預(yù)期現(xiàn)金流(1+YTM)第二期預(yù)期現(xiàn)金流(第二期預(yù)期現(xiàn)金流(1+YTM)A2+第n期預(yù)期現(xiàn)金流(1+YTM)八n銀行貼現(xiàn)率(DR)DR(10 0DR(10 0-貸款或證券的購入價(jià)格100) 36 0距到期天數(shù)等值的到期收益率YT(100-YT(100-貸款或證券的購入價(jià)格

貸款或證券的購入價(jià)格) 365X—距到期日的天數(shù)利率風(fēng)險(xiǎn):是指由于市場利率變動(dòng)的不確定性所導(dǎo)致的銀行金融風(fēng)險(xiǎn)，具體來說就是指由于市場利率波動(dòng)造成商業(yè)銀行持有資產(chǎn)的資本損失和對銀行收支的凈差額產(chǎn)生影響的金融風(fēng)險(xiǎn)。利率波動(dòng)不一定都是風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)是由管理者的決定導(dǎo)致的。主要原因：是資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不匹配問題，簡單來說，如果一家銀行的貸款期限長于存款期限，即借短貸長，那么該銀行市場價(jià)值的變動(dòng)將和市場利率變動(dòng)方向相反；反之，如果一家銀行借長貸短，即貸款期限短于存款期限，那么銀行市值的變動(dòng)和利率的變動(dòng)方向一致。重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)是最主要的利率風(fēng)險(xiǎn)，它產(chǎn)生于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外項(xiàng)目頭寸重新定價(jià)時(shí)間(對浮動(dòng)利率而言)和到期日(對固定利率而言)的不匹配。通常把某一時(shí)間段內(nèi)對利率敏感的資產(chǎn)和對利率敏感的負(fù)債之間的差額稱為“重新定價(jià)缺口”。只要該缺口不為零，則利率變動(dòng)時(shí)，會使銀行面臨利率風(fēng)險(xiǎn)。

基差風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)一般利率水平的變化引起不同種類的金融工具的利率發(fā)生程度不等的變動(dòng)時(shí)，銀行就會面臨基差風(fēng)險(xiǎn)。即使銀行資產(chǎn)和負(fù)債的重新定價(jià)時(shí)間相同，但是只要存款利率與貸款利率的調(diào)整幅度不完全一致，銀行就會面臨風(fēng)險(xiǎn)。收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)收益率曲線是將各種期限債券的收益率連接起來而得到的一條曲線，當(dāng)銀行的存貸款利率都以國庫券收益率為基準(zhǔn)來制定時(shí)，由于收益曲線的意外位移或斜率的突然變化而對銀行凈利差收入和資產(chǎn)內(nèi)在價(jià)值造成的不利影響就是收益曲線風(fēng)險(xiǎn)。選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)是指利率變化時(shí)，銀行客戶行使隱含在銀行資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)業(yè)務(wù)中的期權(quán)給銀行造成損失的可能性。即在客戶提前歸還貸款本息和提前支取存款的潛在選擇中產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)除了銀行自身的存貸結(jié)構(gòu)之外，影響市場利率波動(dòng)的主要因素有以下幾點(diǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境；央行的政策；價(jià)格水平；股票和債券市場；國際經(jīng)濟(jì)形勢。對市場利率產(chǎn)生影響的主要經(jīng)濟(jì)因素銀行自身的資產(chǎn)J存款種類、數(shù)量、期限負(fù)債結(jié)構(gòu)和數(shù)量j貸款種類、數(shù)量、期限中央銀行貨幣政策貨幣供給7 國際貨帀市場市場利 一股票和債券市場率波動(dòng) 農(nóng)w二一 經(jīng)濟(jì)增長貨幣熊隸、 投資需求通貨膨脹對利率變化非常敏感的資產(chǎn)和負(fù)債，即利率敏感性資金。只有它們才會對銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生巨大影響。利率敏感性資金:是指在一定期間內(nèi)展期或根據(jù)協(xié)議按市場利率定期重新定價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債包括兩部分：利率敏感資產(chǎn)和利率敏感負(fù)債。這類資產(chǎn)或負(fù)債的定價(jià)基礎(chǔ)是可供選擇的貨幣市場基準(zhǔn)利率，主要有同業(yè)拆借利率、國庫券利率、銀行優(yōu)惠貸款利率、大額可轉(zhuǎn)讓存單利率等。資金缺口（GAP）=利率敏感資產(chǎn)（ISRA）-利率敏感負(fù)債（IRSL）資金缺口用于衡量銀行凈利息收入（即利息總收入和總支出之間的差額）對市場利率的敏感程度。正缺口：銀行在利率上升時(shí)獲利，利率下降時(shí)受損負(fù)缺口：銀行在利率上升時(shí)受損，利率下降時(shí)獲利零缺口：銀行對利率風(fēng)險(xiǎn)處于“免疫狀態(tài)”凈利息收入變動(dòng)=利率變動(dòng)X利率敏感性缺口資金缺口是一個(gè)與時(shí)間長短相關(guān)的概念。缺口數(shù)值的大小與正負(fù)都依賴于計(jì)劃期的長短，這是因?yàn)橘Y產(chǎn)或負(fù)債的利率調(diào)整期限決定了利率調(diào)整是否與計(jì)劃期內(nèi)利率相關(guān)。一般而言，銀行的資金缺口絕對值越大，銀行所承受的利率風(fēng)險(xiǎn)也就越大，如果銀行能夠準(zhǔn)確預(yù)測利率走勢的話，銀行可利用較大資金缺口賺取較大的利息收入；但如果銀行經(jīng)營管理人員預(yù)測失誤，較大的資金缺口也會導(dǎo)致巨額的利息損失。利率敏感比率為利率敏感資產(chǎn)與利率敏感負(fù)債之比，即利率敏感比率=利率敏感資產(chǎn)三利率敏感負(fù)債利率敏感比率和資金缺口之間的關(guān)系是：當(dāng)利率敏感比率大于1時(shí)，資金缺口為正值；當(dāng)利率敏感比率小于1時(shí)，資金缺口為負(fù)值；當(dāng)利率敏感比率等于1時(shí)，資金缺口為零。利率敏感比率和資金缺口之間的區(qū)別：資金缺口表示了利率敏感資產(chǎn)和利率敏感負(fù)債之間絕對量的差額，而利率敏感比率則反映了它們之間相對量的大小。比如，當(dāng)利率敏感比率接近于1時(shí)，銀行經(jīng)營管理人員僅知道利率敏感資產(chǎn)與利率敏感負(fù)債相當(dāng)接近，但它們之間的差額是多少并不知道，而資金缺口則準(zhǔn)確反映了銀行資金利率敞口部分的大小。利率敏感比率利息收入變動(dòng)一噩利息支出變動(dòng)凈利息收入變動(dòng)正值>1上升增加>増加增加正值>1下降減少>減少減少負(fù)值<1上升增加<增加減少負(fù)值<1下降減少<減少增加零值=1上升增加增加不變零值=1下降減少減少不變

相對利率敏感性缺口=利率敏感性缺口相對利率敏感性缺口=利率敏感性缺口總資產(chǎn)利率敏感性缺口管理從理論上來說，銀行經(jīng)營管理人員可以運(yùn)用缺口管理來實(shí)現(xiàn)計(jì)劃的凈利息收入，即根據(jù)預(yù)測的利率變動(dòng)，通過調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債的結(jié)構(gòu)、數(shù)量和期限，保持一定的資金正缺口或負(fù)缺口。假設(shè)銀行有能力預(yù)測市場利率波動(dòng)的趨勢，而且預(yù)測是較準(zhǔn)確的，那么在不同的階段運(yùn)用不同的缺口策略，就可以使銀行獲取更高的收益率。如果銀行難以準(zhǔn)確地預(yù)測利率走勢，采取零缺口資金配置策略顯得更為安全。缺口管理要求銀行管理層做出一些重要決策:管理層必須對銀行管理的凈利息收益率的時(shí)間區(qū)間做出選擇，以便達(dá)到理想的數(shù)值并把這一計(jì)劃區(qū)間分割為適當(dāng)?shù)姆謪^(qū)間。管理層必須選擇其凈利息收益率的目標(biāo)水平—即是大致鎖定收益率，還是增加其凈利息收益率。如果管理層希望增加其凈利息收益率，則其要么必須對利率進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測，要么設(shè)法重新配置收益資產(chǎn)和負(fù)債，以增加利息收入和利息支出之間的差額。管理層必須決定銀行持有的利率敏感性資產(chǎn)和負(fù)債的理想數(shù)額。持續(xù)期：是固定收入金融工具的所有預(yù)期現(xiàn)金流入量的加權(quán)平均時(shí)間，也可以理解為金融工具各期現(xiàn)金流抵補(bǔ)最初投入的平均時(shí)間。有效持續(xù)期實(shí)際上是加權(quán)的現(xiàn)金流量現(xiàn)值與未加權(quán)的現(xiàn)值之比。ntCnFY t +八 (1+YTM)t(1+YTM)nD二t=1P 其中，D表示持續(xù)期，Ct為第t期的現(xiàn)金流或利息，F(xiàn)為資產(chǎn)或負(fù)債面值(到期日的價(jià)值),n為該項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債的期限，YTM為市場利率,P為金融工具的現(xiàn)值。持續(xù)期與償還期不是同一概念：償還期是指金融工具的生命周期，即從其簽訂金融契約到契約終止的這段時(shí)間；持續(xù)期則反映了現(xiàn)金流量，比如利息的支付、部分本金的提前償還等因素的時(shí)間價(jià)值。對于那些分期付息的金融工具，其持續(xù)期總是短于償還期。持續(xù)期與償還期呈正相關(guān)關(guān)系，即償還期越長、持續(xù)期越長；持續(xù)期與現(xiàn)金流量呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，償還期內(nèi)金融工具的現(xiàn)金流量越大，持續(xù)期越短。

證券的利率彈性-即證券的利率彈性-即\p1Pe M!i——D AZ1+iAZ所以公式表明，證券的持續(xù)期越長，對利率的變動(dòng)越敏感，即利率風(fēng)險(xiǎn)越大。因此，決定證券利率風(fēng)險(xiǎn)的因素是持續(xù)期而不是償還期限。持續(xù)期缺口管理當(dāng)市場利率變動(dòng)時(shí)，不僅僅是各項(xiàng)利率敏感資產(chǎn)與負(fù)債的收益與支出會發(fā)生變化，利率不敏感資產(chǎn)與負(fù)債的市場價(jià)值也會不斷變化，銀行所要考慮的是整個(gè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債所面對的風(fēng)險(xiǎn)。持續(xù)期缺口管理可以用來分析銀行的總體利率風(fēng)險(xiǎn)。具體方法：事先計(jì)算出每筆資產(chǎn)和每筆負(fù)債的持續(xù)期，再根據(jù)每筆資產(chǎn)和負(fù)債在總資產(chǎn)或總負(fù)債中的權(quán)數(shù)，計(jì)算出銀行總資產(chǎn)和總負(fù)債的加權(quán)平均持續(xù)期。我們用DA表示總資產(chǎn)的平均持續(xù)期，DL表示總負(fù)債的平均持續(xù)期，VA表示總資產(chǎn)的初始值，VL表示總負(fù)債的初始值。當(dāng)市場利率變動(dòng)時(shí)，資產(chǎn)和負(fù)債價(jià)值的變化可由下式表示：VA=－[DAVA/(1+i)]△iVL=－[DLVL/(1+i)]△i當(dāng)市場利率變動(dòng)時(shí)，銀行資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債價(jià)值的變動(dòng)方向和市場利率變動(dòng)的方向相反，而且銀行資產(chǎn)與負(fù)債的持續(xù)期越長，資產(chǎn)和負(fù)債價(jià)值變動(dòng)的幅度越大，也就是利率風(fēng)險(xiǎn)越大。持續(xù)期缺口是指銀行資產(chǎn)持續(xù)期與負(fù)債持續(xù)期和負(fù)債資產(chǎn)現(xiàn)值比乘機(jī)的差額。用公式表示為DGAP=DA-|JDL其中，DGAP為持續(xù)期缺口；DA為資產(chǎn)持續(xù)期；DL為負(fù)債持續(xù)期；p為負(fù)債資產(chǎn)系數(shù)，即總負(fù)債/總資產(chǎn)=VL/VA(由于負(fù)債不能大于資產(chǎn)，故p<1)銀行凈值變動(dòng)，持續(xù)缺口與利率變動(dòng)三者之間的關(guān)系為：(1)當(dāng)持續(xù)期缺口為正值時(shí)，銀行凈值隨利率上升而下降，隨利率下降而上升；(2)當(dāng)持續(xù)期缺口為零時(shí)，銀行凈值在利率變動(dòng)時(shí)保持不變；(3)當(dāng)持續(xù)期缺口為負(fù)值時(shí)，銀行凈值隨市場利率上升而上升，隨利率下降而下降。持續(xù)期缺口和利率變動(dòng)對銀行價(jià)值的影響持續(xù)期缺利率變動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)變動(dòng)幅度負(fù)債價(jià)值變動(dòng)銀行市場變動(dòng)正值上升減少>減少下跌正值下降增加>増加上漲零值上升減少減少不變零值下降増加增加不變負(fù)值上升減少<減少上漲負(fù)值下降增加<増加下跌利率期貨是指交易雙方在集中性的市場以公開競價(jià)的方式所進(jìn)行的利率期貨和約的交易。利率期貨合約是指交易雙方訂立的，約定在未來某日期以成交時(shí)確定的價(jià)格交收一定數(shù)量的某種利率相關(guān)商品（即各種債務(wù)憑證）的標(biāo)準(zhǔn)化契約。利率期貨的主要功能，是為持有固定利息資產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)和投資者提供一種以對沖減少和轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)的手段。幾種主要的利率期貨1、 聯(lián)邦短期公債期貨：一種以短期公債為基礎(chǔ)的、為期13周（91天）、合約單位100萬美元的期貨合約2、歐洲美元定期存單期貨：歐洲美元是指在美國銀行之外的美元存款。歐洲美元定期存單是指由美國之外銀行發(fā)行的以美元表示的大額定期存單。它也是一種折扣債券，代表發(fā)行銀行的美元債務(wù)，其面額為100萬美元，其利率被稱為倫敦（銀行）同業(yè)拆借利率（LIBOR）。聯(lián)邦國庫券期貨聯(lián)邦長期公債期貨利用利率期貨進(jìn)行套期保值主要是依靠“對沖”的方法，即利用金融期貨來轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，以期貨交易的利潤來彌補(bǔ)在金融現(xiàn)貨市場上的損失。一般需要對沖的人，除謹(jǐn)慎的個(gè)人投資者外，更主要的是銀行經(jīng)營管理人員及保險(xiǎn)公司、基金機(jī)構(gòu)等金融部門的決策者們。在金融市場上還有一部分投資者，他們愿意通過空頭或多頭交易來賺取差價(jià)利潤。不足之處：（1）要找到適合于一家銀行的組合又具有相同持續(xù)期的資產(chǎn)和負(fù)債通常是一套令人繁瑣的工作。（2）銀行持有的某些賬戶—例如，可簽支票的存款和存折儲蓄賬戶的現(xiàn)金流沒有明確的規(guī)定，這使計(jì)算其持續(xù)期十分困難。（3）客戶的提前還款也會打亂貸款預(yù)期的現(xiàn)金流。（4）持續(xù)期模型，通常假定利率保持穩(wěn)定或是步調(diào)一致的運(yùn)動(dòng)。第十一章商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理信用風(fēng)險(xiǎn)的含義傳統(tǒng)意義上，信用風(fēng)險(xiǎn)被定義為借款人不能按期還本付息而給貸款人造成損失的風(fēng)險(xiǎn)，又稱為信貸風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)代意義的信用風(fēng)險(xiǎn)則包括由交易對手直接違約和交易對手違約可能性發(fā)生變化而給銀行資產(chǎn)造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。一、信用風(fēng)險(xiǎn)的特征（一）信用風(fēng)險(xiǎn)概率分布的不對稱現(xiàn)象通常來說，市場價(jià)格的波動(dòng)是以其期望值為中心的，主要集中于均值附近的兩側(cè)，可以近似地認(rèn)為市場風(fēng)險(xiǎn)的收益分布是對稱的，基本上可以用正態(tài)分布曲線來描述但是，企業(yè)違約的小概率事件以及貸款收益和損失（收益為該筆貸款的利息，損失為該筆貸款的本息）的不對稱，造成了信用風(fēng)險(xiǎn)概率分布的偏離。這種收益的固定性和損失的不確定性的風(fēng)險(xiǎn)特征使信用風(fēng)險(xiǎn)的概率分布向左傾斜，呈現(xiàn)厚尾特征（二）信用風(fēng)險(xiǎn)的非系統(tǒng)與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)復(fù)合特征借款人的還款能力和還款意愿受多種因素的影響，一方面?zhèn)鶆?wù)人自身的財(cái)務(wù)狀況、投資策略和經(jīng)營能力等因素決定了其能否按期履約還款。而另一方面，除了借款人自身的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之外，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的也會對債務(wù)人違約產(chǎn)生影響在經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)下，作為連接實(shí)體經(jīng)濟(jì)與名義經(jīng)濟(jì)的重要媒介銀行，必然受到經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的沖擊。（三）信用風(fēng)險(xiǎn)的傳遞性在金融交易活動(dòng)中，交易一方A的信用風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致交易對方B的信用風(fēng)險(xiǎn)；而交易對方B的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步造成交易對方C的信用風(fēng)險(xiǎn)，一直延續(xù)下去，最終形成一個(gè)信用風(fēng)險(xiǎn)鏈。所以盡管企業(yè)與第三方?jīng)]有直接的信用關(guān)系，一旦該企業(yè)違約，可能會有第三方風(fēng)險(xiǎn)暴露。信用風(fēng)險(xiǎn)缺乏量化的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)信用風(fēng)險(xiǎn)的衡量目前比較推崇量化工具，但是由于可觀察的數(shù)據(jù)少且不易獲得，所以對于信用風(fēng)險(xiǎn)的量化分析相對比較困難。貸款等信用產(chǎn)品的流動(dòng)性差，缺乏二級流通市場或者提供信息不完整；而且像貸款這樣的信用產(chǎn)品期限一般較長，導(dǎo)致違約事件數(shù)據(jù)少；信息不對稱導(dǎo)致直接觀測信用風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)較為困難道德風(fēng)險(xiǎn)是形成信用風(fēng)險(xiǎn)的重要因素債權(quán)人與債務(wù)人的信用交易通常是在信息不對稱的條件下進(jìn)行的。債權(quán)人掌握的債務(wù)人信息相對缺乏或者掌握了錯(cuò)誤的信息，在信息掌握失衡的情況下，債務(wù)人為了實(shí)現(xiàn)自身的利益最大化，道德風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性變大，即產(chǎn)生違約傾向，最終形成信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)的衡量一、風(fēng)險(xiǎn)傳統(tǒng)衡量方法專家分析法5C：品德、能力、資本、擔(dān)保品、經(jīng)營環(huán)境信用評級法內(nèi)部評級法對商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)評估在美、日等國，監(jiān)管部門的評級方法有五大類指標(biāo)，即資本充足率(Capital)、資產(chǎn)質(zhì)量(Asset)、管理水平(Management)、盈利水平(Earnings)和流動(dòng)性(Liquidity)。其英文單詞的第一個(gè)字母組合在一起就是“CAMEL”，正好與“駱駝”的英文單詞相同，所以該評級方法被簡稱為“駱駝評級法”。信用評分法定義：信用評分法的核心思路是事先確認(rèn)某些決定違約概率的主要影響因素，然后將它們綜合考慮或加權(quán)計(jì)算出一個(gè)量化的分?jǐn)?shù)，根據(jù)這個(gè)分?jǐn)?shù)進(jìn)行信貸決策員前2立0^4X).033X).006X).0099X1 2 3 4 5其中，X1：營運(yùn)資本/總資產(chǎn) X2：留存收益/總資產(chǎn) X3:息前、稅前收益/總資產(chǎn)X4：股權(quán)市值/總負(fù)債帳面值 X5：銷售收入/總資產(chǎn)分析結(jié)果借款人違約的臨界值Z0=2.675Z<2.675，借款人被劃入違約組如果Z22.675,則借款人被劃為非違約組1.81<Z<2.99時(shí)，判斷失誤較大，稱該重疊區(qū)域?yàn)槲粗獏^(qū)"(ZoneofIgnorance)或稱"灰色區(qū)域"(grayarea)二、現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型(一)Creditmetrics模型該模型是一個(gè)以VaR方法為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)管理模型。該方法借用了衡量市場風(fēng)險(xiǎn)時(shí)用的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值概念，通過外部信用評級機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)來解決貸款等信貸工具市值p和變動(dòng)率。不能直接獲得的難題，構(gòu)造出風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值概率分布圖，從而確定該信貸工具的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。分類：單筆信貸產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)度量、兩筆信貸產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)度量、多筆信貸產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)度量（二） KMV模型KMV模型是著名的風(fēng)險(xiǎn)管理公司KMV公司開發(fā)的一個(gè)信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型oKMV模型的思路出自BlackScholes（1973）,Metron（1974）以及Hull和White（1995）的期權(quán)定價(jià)模型。通過Merton模型計(jì)算每一個(gè)企業(yè)的預(yù)期違約概率，這一概率與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)回報(bào)率的波動(dòng)性和資本市場上的資產(chǎn)價(jià)值有關(guān)，與信用等級無關(guān)，在一定程度上彌補(bǔ)了CreditMetrics的弊端（三） CreditRisk+模型（四） CreditPortfolioView模型麥肯錫模型的缺陷：模型只考慮系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)模型校驗(yàn)必須有每個(gè)國家每個(gè)行業(yè)可靠的違約數(shù)據(jù)對于調(diào)整轉(zhuǎn)移矩陣的方法，還沒有驗(yàn)證其性能是否好于簡單的貝葉斯模型成功管理信用風(fēng)險(xiǎn)的第一要旨就是構(gòu)建堅(jiān)強(qiáng)有力的信貸文化影響因素：（一） 明確信貸管理的目標(biāo)（二） 高層管理者的理解和支持（三） 協(xié)調(diào)好業(yè)務(wù)發(fā)展和質(zhì)量控制的關(guān)系（四） 全面和一貫的書面信貸政策（五） 擔(dān)保不能替代對客戶業(yè)務(wù)的前景分析（六） 強(qiáng)調(diào)對員工培訓(xùn)和制度建設(shè)方面的投資資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式信貸資產(chǎn)證券化是指把欠流動(dòng)性但有未來現(xiàn)金流的信貸資產(chǎn)（如銀行的貸款、企業(yè)的應(yīng)收賬款等）經(jīng)過重組形成資產(chǎn)池，并以此為基礎(chǔ)發(fā)行證券。在該模式下，銀行不承擔(dān)貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)，而是由投資者承擔(dān)，銀行負(fù)責(zé)貸款的評審和貸后管理，這樣就能將銀行的信貸管理能力和市場的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力充分結(jié)合起來，提高融資的效率信用違約互換定義:是銀行業(yè)最早推出的信用衍生產(chǎn)品，是指信用風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者通過支付一定的費(fèi)用而獲得參照信用事件違約時(shí)的信用保護(hù)

總收益互換又稱為總收益率互換，銀行將標(biāo)的貸款的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)移給交易對手，交易對手承擔(dān)貸款的市場風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)獲得貸款的全部收益，為此交易對手定期向銀行支付基礎(chǔ)利率附加一定基點(diǎn)的利息基礎(chǔ)利率+價(jià)差銀行標(biāo)的的信貸資銀行（總收益買方｝■1基礎(chǔ)利率+價(jià)差銀行標(biāo)的的信貸資銀行（總收益買方｝■1互換對手（總收益賣方)11-5總收益互換流程圖貸款利率J貸款市場價(jià)值變化信用聯(lián)結(jié)票據(jù)是分離和交易參照資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)的信用衍生品，它將信用衍生品內(nèi)置于固定收益證券中，信用聯(lián)結(jié)票據(jù)也可以看作是一種證券化的信用衍生產(chǎn)品，這種新型信用衍生工具使得信用保護(hù)賣方擴(kuò)大到整個(gè)資本市場，將信用風(fēng)險(xiǎn)分散到更大的范圍信用衍生產(chǎn)品是以貸款或債券的信用作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的金融衍生工具,其實(shí)質(zhì)是一種雙邊金融合約安排,在這一合約下,交易雙方對約定金額的支付取決于貸款或債券支付的信用狀況,通常有兩種方式對其進(jìn)行交易,即期權(quán)或互換兩個(gè)層次：基礎(chǔ)層次：分離并轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)，信用衍生產(chǎn)品作為貸款等信貸資產(chǎn)的對沖頭寸高層次：運(yùn)用信用衍生產(chǎn)品改變信貸資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)集中度、改善風(fēng)險(xiǎn)/收益特征，有效的解決“信貸悖論”，提高信貸資產(chǎn)的收益第十二章商業(yè)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)管理操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于不完善或有問題的內(nèi)部操作過程、人員、系統(tǒng)或外部事件而導(dǎo)致的直接或間接損失的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)的分類（一）按照產(chǎn)生原因不同內(nèi)部欺詐外部欺詐聘用員工做法和工作場所安全性客戶、產(chǎn)品及業(yè)務(wù)做法實(shí)物資產(chǎn)損壞業(yè)務(wù)中斷和系統(tǒng)失靈交割及流程管理（二）按照發(fā)生損失頻率不同劃分1．名義操作風(fēng)險(xiǎn)亦可稱為重復(fù)操作風(fēng)險(xiǎn)，與日?；顒?dòng)有關(guān)。2．常態(tài)操作風(fēng)險(xiǎn)3．常態(tài)操作風(fēng)險(xiǎn)即是指發(fā)生頻率較低，損失較大但是對企業(yè)沒有破產(chǎn)的威脅。3．例外操作風(fēng)險(xiǎn)例外操作風(fēng)險(xiǎn)就是那些對金融機(jī)構(gòu)有著致命威脅的風(fēng)險(xiǎn)。對這些風(fēng)險(xiǎn)，我們必須引起特別重視。標(biāo)準(zhǔn)法劃分的8條業(yè)務(wù)線竽紙L等曲等級3機(jī)枸全融地方欣府財(cái)務(wù)商業(yè)性銀f亍財(cái)務(wù)顧問合并與收購、瑕銷、私有優(yōu)、證券化、葉并，傅權(quán)，臉機(jī)卡艮團(tuán)貸款、ips第二灰私募交易與卡醋銷售造市財(cái)務(wù)頭寸債券固創(chuàng)蟲益?zhèn)?、股機(jī)外匯、商韋朗腺貸款、基全、自我頭寸平慚證券、借款與回購、經(jīng)紀(jì)、債機(jī)零售經(jīng)紀(jì)零售銀懺零售銀行私人銀仃銀倂服務(wù)零售存款與貸款、銀行服務(wù)、信托與馳產(chǎn).私人存