推動(dòng)債券市場(chǎng)更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局

推動(dòng)債券市場(chǎng)更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局

一是繼續(xù)堅(jiān)持市場(chǎng)化方向，推動(dòng)面向合格機(jī)構(gòu)投資者的場(chǎng)外債券市場(chǎng)發(fā)展。過(guò)去，我國(guó)債券市場(chǎng)在發(fā)展過(guò)程中走過(guò)彎路。事實(shí)證明，行政管制不僅解決不了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，也解決不了市場(chǎng)發(fā)展問(wèn)題，如果缺乏有效制約，還會(huì)帶來(lái)尋租行為和腐敗現(xiàn)象。從國(guó)內(nèi)外債券市場(chǎng)的發(fā)展歷史和經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，放松行政管制、面向機(jī)構(gòu)投資者的場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)展方向是債券市場(chǎng)發(fā)展的客觀規(guī)律。應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持這一發(fā)展方向，注重發(fā)揮兩個(gè)市場(chǎng)的相互補(bǔ)充作用，完善多層次債券市場(chǎng)體系。二是鼓勵(lì)創(chuàng)新，以創(chuàng)新促進(jìn)發(fā)展。創(chuàng)新是提高金融市場(chǎng)資源配置功能與效率的前提，是市場(chǎng)發(fā)展的原動(dòng)力。中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模龐大，為滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要，仍需強(qiáng)化產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷提高金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的服務(wù)水平來(lái)進(jìn)行創(chuàng)新。并且要推動(dòng)機(jī)制創(chuàng)新，逐漸改變過(guò)去由行政主導(dǎo)的創(chuàng)新模式，充分發(fā)揮市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)和行業(yè)自律組織貼近市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)市場(chǎng)主體自主創(chuàng)新的積極性和主動(dòng)性。三是進(jìn)一步加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。交易、清算、結(jié)算和托管環(huán)節(jié)是債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范的核心。與許多發(fā)達(dá)國(guó)家債券市場(chǎng)相比，我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施自建立以來(lái)就一直處于科學(xué)規(guī)劃和有效監(jiān)管之下，保障了市場(chǎng)運(yùn)行透明、風(fēng)險(xiǎn)可控。應(yīng)汲取國(guó)際金融危機(jī)和Libor操縱案的教訓(xùn)，大力加強(qiáng)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，理順債券市場(chǎng)管理體系。結(jié)合危機(jī)后國(guó)際組織監(jiān)管改革的新趨勢(shì)，在宏觀審慎管理框架下，按照先易后難、循序漸進(jìn)的原則，繼續(xù)強(qiáng)化托管結(jié)算系統(tǒng)、清算系統(tǒng)、統(tǒng)一交易平臺(tái)和信息庫(kù)等核心市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高效率，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。四是加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，發(fā)揮合力。目前，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，由人民銀行牽頭，發(fā)展改革委、證監(jiān)會(huì)參加的公司信用類(lèi)債券部際協(xié)調(diào)機(jī)制已經(jīng)建立并運(yùn)行順暢，債券市場(chǎng)發(fā)展也總體勢(shì)頭良好。各相關(guān)部門(mén)應(yīng)堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)”的原則，各司其職，并以公司信用類(lèi)債券部際協(xié)調(diào)機(jī)制為依托，著力加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，發(fā)揮各部門(mén)的優(yōu)勢(shì)與合力，共同推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展。五是強(qiáng)化市場(chǎng)化約束和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。債券違約的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，行政審批和政府隱形擔(dān)保都不能消除違約風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)通過(guò)市場(chǎng)化的方式進(jìn)行識(shí)別和分擔(dān)。市場(chǎng)化約束和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的關(guān)鍵是信息披露和信用評(píng)級(jí)制度。應(yīng)強(qiáng)化信息披露制度建設(shè)，繼續(xù)加強(qiáng)信用評(píng)級(jí)體系建設(shè)，強(qiáng)化培育投資者自行識(shí)別和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制，強(qiáng)調(diào)投資人風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。六是積極穩(wěn)妥地推進(jìn)對(duì)外開(kāi)放，實(shí)現(xiàn)債券市場(chǎng)與國(guó)際接軌。應(yīng)在有效防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，統(tǒng)籌考慮擴(kuò)大人民幣境外使用范圍、促進(jìn)國(guó)際收支平衡等相關(guān)工作，積極穩(wěn)妥地推動(dòng)債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放。繼續(xù)推動(dòng)境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券市場(chǎng)，擴(kuò)大境內(nèi)發(fā)債的境外主體范圍，允許更多境內(nèi)機(jī)構(gòu)赴境外發(fā)行債券，加強(qiáng)與國(guó)際組織、外國(guó)