關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值與應(yīng)收帳款管理

淺析資金時(shí)間價(jià)值與應(yīng)收帳款管理羅兵(貴州工業(yè)大學(xué)管理系，貴陽(yáng)：550003)摘要針對(duì)應(yīng)收帳款管理存在的問題，運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)值原理，對(duì)應(yīng)收帳款的信用政策、隱性損失量、風(fēng)險(xiǎn)作了分析，并提出一些對(duì)策，以促進(jìn)應(yīng)收帳款管理工作科學(xué)化、定量化。關(guān)鍵詞資金時(shí)間價(jià)值；隱形損失量；賒銷期；現(xiàn)金折扣；凈現(xiàn)值中國(guó)圖書資料分類號(hào)F406.71資金時(shí)間價(jià)值是指資金在運(yùn)轉(zhuǎn)使用過(guò)程中，隨時(shí)間的推移發(fā)生了增值變化，它不僅表現(xiàn)為價(jià)值形態(tài)的變化，還表現(xiàn)為價(jià)值量的變化。因此，運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)值原理，可測(cè)算經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的時(shí)間價(jià)值量，明確其合理性；對(duì)不合理部分，采取及時(shí)、有效措施加以消化，以保證資產(chǎn)的良性運(yùn)轉(zhuǎn)。應(yīng)收帳款是資產(chǎn)的組成部分之一，它是因企業(yè)開展賒銷活動(dòng)而產(chǎn)生的“掛帳債權(quán)”，掛帳時(shí)間越長(zhǎng)，其隱形損失量就越大，使企業(yè)資金轉(zhuǎn)變?yōu)槌恋碣Y金，增加企業(yè)資金缺口和經(jīng)營(yíng)困難，這是國(guó)有大中型企業(yè)普遍存在的問題。針對(duì)上述問題，本文從資金時(shí)間價(jià)值入手，就應(yīng)收帳款管理作如下闡述。1樹立資金時(shí)間價(jià)值觀，正確認(rèn)識(shí)應(yīng)收帳款隱形損失眾所周知，應(yīng)收帳款產(chǎn)生的原因是企業(yè)賒銷產(chǎn)品所致。因此，應(yīng)收帳款存在隱形損失量，其表現(xiàn)形式有兩種。第一種是企業(yè)將產(chǎn)品賒給分銷商經(jīng)銷(或?qū)a(chǎn)品賒給用戶)，并按合同規(guī)定的信用期結(jié)算時(shí)，如果產(chǎn)品的成本、費(fèi)用等資金在賒銷期內(nèi)所產(chǎn)生的時(shí)間價(jià)值大于賒銷額按時(shí)回收所產(chǎn)生的凈收益，則二者之間的差值即為應(yīng)收帳款隱形損失量。第二種是企業(yè)將產(chǎn)品賒給分銷商(或用戶賒購(gòu)使用)未按規(guī)定期限付款，而是延期付款，其占用的按產(chǎn)品價(jià)值換算成貨幣資金的時(shí)間價(jià)值，也屬應(yīng)收帳款的隱形損失量，以上兩種表現(xiàn)形式，可用下列公式進(jìn)行估算。1.1第一種隱形損失量的估算其中：CP—應(yīng)收帳款隱形損失量；Cj—第j時(shí)間賒銷產(chǎn)品在生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)所占用的資金；Kj—第j時(shí)間賒銷的凈收益；i—財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率(按月計(jì)算)1.2第二種隱形損失量的估算其中：HK—延期占用的應(yīng)收帳款額(第K時(shí)間)由上可見，應(yīng)收帳款隱形損失量的提出，是建立在應(yīng)收帳款資金時(shí)間價(jià)值的基礎(chǔ)上，是我們對(duì)應(yīng)收款作動(dòng)態(tài)分析、管理的依據(jù)。紐2強(qiáng)化資金纏時(shí)間價(jià)值觀烘，提高企業(yè)席對(duì)信用政策許的認(rèn)識(shí)和制冬訂線2.1運(yùn)用吉資金時(shí)間價(jià)臥值確定賒銷蒼期珍賒銷是企業(yè)困為了擴(kuò)大銷注售額而采用仍的競(jìng)爭(zhēng)手段盈之一，但合觸理的確定賒鳥銷的時(shí)間，絡(luò)對(duì)企業(yè)至關(guān)艘重要。一般洞情況下，賒煉銷期長(zhǎng)，銷俯售額大，壞向帳風(fēng)險(xiǎn)也隨公之增大；賒出銷期短，壞紙帳風(fēng)險(xiǎn)小，驢但銷售額較剝小。因此，中在確定賒銷漏期時(shí)，應(yīng)遵傲循既讓利于淡客戶，對(duì)客猴戶又要有適國(guó)當(dāng)約束的原婦則，結(jié)合賒惕銷額與收回絞應(yīng)收款的時(shí)字間價(jià)值，可餃用貨“悲收回系數(shù)柏”楊加以確定。索其表達(dá)式如輛下：添其中：肅T招—謎收回系數(shù)；冬M水K眼—終第塔K生時(shí)間收回的朱應(yīng)收帳款；秧C錄K涂—擔(dān)第毯K區(qū)時(shí)間賒銷額??；床i懂—港財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收微益率(按月釣計(jì)算)仙當(dāng)應(yīng)用該指醋標(biāo)確定賒銷波期時(shí)，應(yīng)考體慮以下兩種膜情況：愧(1)牢T廣＜1，賒銷迎額現(xiàn)值大于鉆收回應(yīng)收帳辰款現(xiàn)值，表谷明回款速度攝較慢，應(yīng)收容帳款余額大駁，而且回款恐資金的增值趟量小于賒銷乒額增值量，訪隱形損失大剝；只(2)證T各≥慌1，賒銷額啞現(xiàn)值小于或館等于收回應(yīng)植收款現(xiàn)值，膜表明回款速曉度較快，應(yīng)尸收帳款余額蠢小，而且回稱款資金的增過(guò)值量大于或豬等于賒銷額軋?jiān)鲋盗?，隱行形損失小，惠有能力抗擊奸壞帳風(fēng)險(xiǎn)。佛2.2運(yùn)用有資金時(shí)間價(jià)叼值，確定現(xiàn)乞金折扣他假設(shè)完全獲劣得現(xiàn)金折扣憐的商品價(jià)格桐為岸A妨1派，而完全償詳失現(xiàn)金折扣抽的商品價(jià)格久為糾A眾，現(xiàn)金折扣恭的比率為殖α晶，則有首α烤=(壟A師-迅A認(rèn)1黎)／志A析(4)結(jié)由上式可知段，現(xiàn)金折扣迫率是根據(jù)現(xiàn)糟金折扣的含竭義，從靜態(tài)眼的角度來(lái)考弄慮的。但從大動(dòng)態(tài)角度考軍慮(即考慮奉資金時(shí)間價(jià)刊值)，上式線會(huì)發(fā)生變化欣，現(xiàn)分析如疑下：因第一，明確該獲得現(xiàn)金折躬扣與償失現(xiàn)打金折扣的同顧一商品(或球產(chǎn)品)之間喚的價(jià)格關(guān)系廣。張從賒銷發(fā)生礦過(guò)程看，在讓賒銷期內(nèi)付秀款，購(gòu)貨方蓮不僅占用商著品本身的價(jià)還值，而且還烏占用了與商此品價(jià)格相等革的資金在賒老銷期內(nèi)的使漫用權(quán)。所以歷購(gòu)買方完全公未獲折扣的蒙商品價(jià)格與蝶完全獲折扣電的商品價(jià)格夢(mèng)有如下關(guān)系辦：茫A撤=案A寒1移(1+朱i螞)蛾n竹(5)踢上式表示完若全未獲折扣昆的商品價(jià)格燃A盜是由商品本拔身未含資金森時(shí)間價(jià)值的禮凈價(jià)格和占扎用商品資金序支付款期內(nèi)說(shuō)的時(shí)間價(jià)值彎組成。稅第二，明確越i亦的取值動(dòng)公式(5)佳的建立，顯勵(lì)然是要求以廁賒銷手段取哨得擴(kuò)大銷售塘量效果的同有時(shí)，盡量少勵(lì)以付出應(yīng)得透的資金時(shí)間盡價(jià)值為代價(jià)族，但如果僅怨有這一點(diǎn)還遍不夠。還應(yīng)匙考慮對(duì)方為綁什么會(huì)產(chǎn)生予賒銷行為，他若對(duì)方認(rèn)為姓該賒銷款項(xiàng)娛有利可圖，雨并有意拖延夜付款期限，蟻?zhàn)屵@部分資秧金被對(duì)方用祥于直接或間出接的謀利，籃而自己卻承態(tài)擔(dān)與帳款成廣正比的風(fēng)險(xiǎn)慘，這對(duì)債權(quán)迎方來(lái)說(shuō)是極謝不公正的。建因此，枯i騾的取值是關(guān)臺(tái)鍵，通?？烧子觅J款利率都、有價(jià)證券屆利息率、行換業(yè)報(bào)酬率加務(wù)以確定。但陽(yáng)現(xiàn)金折扣往母往采用制α宣1荷／10，岔α近2拍／20，得n鈔／30的形居式表達(dá)，對(duì)云i刪值而言，就拖需轉(zhuǎn)換為實(shí)挑際利率，其兩計(jì)算公式如恨下：僚(1)考慮摘資金時(shí)間價(jià)伍值：沒i默eff唱=(1+鹿r因/產(chǎn)m攝)賴m俘-1(6)立(2)不考怖慮資金時(shí)間氧價(jià)值：急i若eff吊=承r攜／得m催(7)界式中：韻i忠eff時(shí)——駕實(shí)際利率；趨r憑——鉤名義利率(置按年計(jì)算)急；害m烘—堆一年中計(jì)算翠利息的次數(shù)拉第三，根據(jù)縮資金時(shí)間價(jià)困值確定現(xiàn)金釋折扣率。果將公式(5姥)代入公式臉(4)可得緩：鴿公式(8)亡中南i細(xì)值的選擇對(duì)況折扣率影響彎較大，可根脖據(jù)實(shí)際情況坐進(jìn)行動(dòng)、靜魯態(tài)調(diào)整。鑰3強(qiáng)化資金澆時(shí)間價(jià)值觀兆，建立應(yīng)收嗽帳款評(píng)價(jià)指盲標(biāo)體系，做晚好風(fēng)險(xiǎn)分析續(xù)、防范工作瞇隨著社會(huì)主謀義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)磁體制的建立認(rèn)，企業(yè)應(yīng)收暈帳款逐年呈嚷上升趨勢(shì)，膏但其發(fā)展是舍畸型的，使藍(lán)我國(guó)企業(yè)大哥量的正常營(yíng)說(shuō)運(yùn)資金變?yōu)樘统恋碣Y金，績(jī)企業(yè)難以正忙常運(yùn)行，大肺大增加了經(jīng)源營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。為哨了盤活企業(yè)迫資金存量，就提高資金利總用率，加強(qiáng)掏資金的安全咳性，有必要兔對(duì)應(yīng)收帳款摔風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分鈔析研究，做普好其風(fēng)險(xiǎn)防抖范工作。便3.1建立消應(yīng)收帳款評(píng)咽價(jià)指標(biāo)體系笛(1)反映海應(yīng)收帳款增怒長(zhǎng)指標(biāo)步(2)反映馬應(yīng)收帳款回半收所花費(fèi)用枯指標(biāo)事(3)反映僻應(yīng)收帳款壞離帳指標(biāo)掘(4)反映防應(yīng)收帳款質(zhì)真量指標(biāo)嬌(5)反映羨賒銷違約指滔標(biāo)干(6)反映洲應(yīng)收帳款隱爹形損失指標(biāo)茅(7)反映緣賒銷盈利指井標(biāo)級(jí)NPV敬—準(zhǔn)凈現(xiàn)值；警F線K蒼—聲第怒K豈時(shí)間現(xiàn)金流駁量挑以上有些指粒標(biāo)若考慮時(shí)兄間價(jià)值因素膀，可根據(jù)指羊標(biāo)內(nèi)容在評(píng)聰價(jià)期內(nèi)發(fā)生舒的時(shí)間點(diǎn)，蘋加以分析計(jì)跨算。癢3.2強(qiáng)化跌風(fēng)險(xiǎn)分析，度做好應(yīng)收帳息款風(fēng)險(xiǎn)防范嫁工作坑(1)加強(qiáng)瓶信用政策變腦化分析，杜螞絕殺“芒應(yīng)收帳款生凱利潤(rùn)芹”雪的不正?，F(xiàn)綱象。帥企業(yè)在實(shí)際浩工作中，往槽往為了促使傍銷售額的大也幅度增長(zhǎng)，錢放寬信用政伴策刺激銷售僻，如延長(zhǎng)信且用期限，放拒松信用標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)，實(shí)施更寬獨(dú)松的信用政雀策，這樣銷為售是上升了投，可是成本符也會(huì)增加，參因?yàn)樯a(chǎn)更蹦多的產(chǎn)品這壟時(shí)需要更多健的勞動(dòng)力、醋原材料及其泥他費(fèi)用；另建外，應(yīng)收帳影款余額增加社，相應(yīng)地賒伶銷額的利息槳成本、隱形蕉損失、壞帳巡及折扣費(fèi)用尤也上升，所倒以放松信用圓政策關(guān)鍵的晃問題是要權(quán)掠衡收入的增園長(zhǎng)與成本的鴿增長(zhǎng)。從這造點(diǎn)看，必須脈加強(qiáng)信用政脂策變化的分買析，因其帶首來(lái)的種種風(fēng)慕險(xiǎn)，是否能舒承擔(dān)、保證虎收入增長(zhǎng)抵輝減成本增長(zhǎng)唯形成的余額翠為正數(shù)，從熱而將其消化伸。同時(shí)，要繭防止分銷商救利用企業(yè)急供于收款(現(xiàn)錯(cuò)金)的心態(tài)且，而迫使企暢業(yè)大幅度讓擁利，造成應(yīng)質(zhì)收帳款損失絡(luò)量加大，使披分銷商通過(guò)料拖欠，用現(xiàn)鵝金分批不等輩額支付貨款蜂方式，從企滔業(yè)應(yīng)收帳款泰中獲取利潤(rùn)礦。譜(2)按制駁度準(zhǔn)確建立圍“調(diào)壞帳準(zhǔn)備金窯”飯，做好應(yīng)收虹款補(bǔ)償工作懇。可根據(jù)《企業(yè)光財(cái)務(wù)通則》棄，按規(guī)定建英立超“丈壞帳準(zhǔn)備金貴”里，但必須考犬慮培“呈壞帳準(zhǔn)備金蔬”法的時(shí)間價(jià)值斗，定期計(jì)算仗，將其在結(jié)避算期的未分安配利潤(rùn)中加很以體現(xiàn)或作新其他投資，目使其隨時(shí)間座增值，擴(kuò)大塘壞帳準(zhǔn)備金殿的份額，切箱實(shí)做好應(yīng)收沸帳款的補(bǔ)償饅工作，盡可溉能將風(fēng)險(xiǎn)降怪低為最低限掩度。遼(3)建立碧風(fēng)險(xiǎn)基金，省做好隱形損緒失的消化工還作。傻隱形損失量因是客觀存在認(rèn)的，但不是率實(shí)際發(fā)生的徑，盡管如此悼，必須做好易其消化工作工。解決這一課問題，筆者辛認(rèn)為可從產(chǎn)梨品價(jià)格與產(chǎn)樂品成本兩方王面入手。頃第一，明確墳產(chǎn)品價(jià)格結(jié)肥構(gòu)，消化于據(jù)產(chǎn)品價(jià)格。錘產(chǎn)品價(jià)格一優(yōu)般是由產(chǎn)品檔成本、管理收費(fèi)用、財(cái)務(wù)汪費(fèi)用、銷售輕費(fèi)用、產(chǎn)品幣稅金、企業(yè)腥利潤(rùn)組成。緣前四項(xiàng)直接禍根據(jù)會(huì)計(jì)核殊算資料，即拾可明確。第倡五項(xiàng)、第六撤項(xiàng)，由收入望確定。而企樓業(yè)利潤(rùn)這項(xiàng)況關(guān)鍵的確定擇，應(yīng)既能反連映產(chǎn)品價(jià)值冶，又能獲得掃市場(chǎng)認(rèn)可。臥一般可根據(jù)警市場(chǎng)上該產(chǎn)篇品的盈利率帥確定，該盈較利率必須考刷慮所得稅率擔(dān)、未分配利凈潤(rùn)、盈余公棕積等，故隱繩形損失量宜堵放在未分配歸利潤(rùn)中考慮仿，使其在盈焰利率中占一熔定的比例，毒進(jìn)而在產(chǎn)品蔽價(jià)格中消化徒，并成為風(fēng)寸險(xiǎn)基金的來(lái)悠源。僻第二，列入頓成本管理工者作的一部分配，消化于產(chǎn)絲品成本。槳產(chǎn)品成本是穿反映企業(yè)生辭產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況防的重要指標(biāo)捐之一。對(duì)于準(zhǔn)應(yīng)收款的隱初形損失量，綠可作為成本幫管理工作的志組成部分，罪將其分配到享各成本環(huán)節(jié)悉，通過(guò)降低鵝成本的途徑院加以消化，留消化部分轉(zhuǎn)該作風(fēng)險(xiǎn)基金澡。系(4)加強(qiáng)盆賒銷手段的端敏感性分析巾，做好風(fēng)險(xiǎn)叨防范工作玩敏感性分析毫是通過(guò)分析遭及預(yù)測(cè)主要菊變量因素等上發(fā)生變化時(shí)柱對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)滑的影響，從爬中找出敏感罩因素，并確納定其影響程踏度。詳對(duì)賒銷手段繞進(jìn)行敏感性態(tài)分析的方法膊是：縣①難確定敏感性早分析指標(biāo)。冒②尤設(shè)定可變因逗素，如信用束政策變化、暴拖欠還款期撿等。嚷③靠計(jì)算分析不個(gè)確定因素的給變動(dòng)對(duì)分析糠指標(biāo)的影響匙程度，列表賄表示并建立課對(duì)應(yīng)的數(shù)量燕關(guān)系。呼④零找出敏感的槳可變因素。撲⑤青對(duì)敏感因素拔進(jìn)行綜合分錦析、評(píng)價(jià)。趴例：某企業(yè)捕賒銷某產(chǎn)品錫，有關(guān)資料蘿如表1。為拆了簡(jiǎn)化問題絕，假設(shè)賒銷屢額、成本、淋費(fèi)用、稅金抓為等額值。表1禾項(xiàng)目復(fù)時(shí)間(月)牲合計(jì)勸0慘1訪2朗3華4混5剪6上7紋8藍(lán)9移10嘉11甜12頸賒銷額猶15脊40活40毛40培40頁(yè)40舉40貧40亂40幅40循40涂40搬40誰(shuí)495工產(chǎn)品成本炕9.75猴26書26乒26誠(chéng)26炕26離26依26春26壤26帖26食26膨26冤321.7襪5負(fù)期間費(fèi)用腳1.5鵝4深4舅4錯(cuò)4辜4面4卷4鳴4櫻4難4段4兔4裙49.5勝稅金愈0.75布2下2縫2瓦2消2密2識(shí)2昌2逢2伯2處2仇2拘24.75愛壞帳損失絡(luò)偶樣6脂令謠必棒考射詠家喇殘11脖折扣支出當(dāng)藏0.8套鑰0.8眨0.8駐蹄0.8彈0.8高姿0.8顛急兔釘4排應(yīng)收帳款隱倡形損失隸帥毫1.5周踩1.5碧騎情請(qǐng)1.5棒究錘汪屑6僻賒銷期為3料0天，i=折10%，折露扣為2%坦根據(jù)上述數(shù)帳據(jù)作敏感性諒分析見表2慨：威表2敏感性歇分析表(只稈考慮信用政擔(dān)策變化)覆參數(shù)變化糞NPV蹤值(萬(wàn)元)脂基本方案鉤42.42迎賒銷期變化娃延長(zhǎng)信用期敘+10%瑞28.81索縮短信用期尋-10%箱46.39橫折扣變化考增加折扣率必+4%茂36.51前減少折扣率敏-1%泉43.72巷由表2可見屋，信用政策蛙的變化，對(duì)閥賒銷凈現(xiàn)值瞇影響較大，禽其中延長(zhǎng)信疾用期、折扣負(fù)比例增長(zhǎng)最油為敏感，故灶應(yīng)注意信用早政策放寬、排放松對(duì)賒銷族的影響及帶線來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。4結(jié)束語(yǔ)浩企業(yè)對(duì)鮮“啄應(yīng)收帳款間”牛應(yīng)加強(qiáng)其動(dòng)衫態(tài)分析考核仰，樹立資金萬(wàn)時(shí)間價(jià)值觀逼點(diǎn)，科學(xué)、鎮(zhèn)合理地制訂掏信用政策，默盡可能減少犧因賒銷帶來(lái)鍬的風(fēng)險(xiǎn)，保屆障資金的安映全回籠及補(bǔ)衰償，使未NPV蜜值盡可能等飛值于損益表暴中的利潤(rùn)總鳥額，隨時(shí)間姓形成的隱形且損失得以消擔(dān)化，從而促殲進(jìn)應(yīng)收帳款姑管理工作科勤學(xué)化、定量想化。參考文獻(xiàn)騰1清華大學(xué)店管理工程系鋤.資金時(shí)間脅價(jià)值.技術(shù)憐經(jīng)濟(jì).19隔83.No營(yíng)3,24～補(bǔ)34投2羅兵.建觀立二維核算朗模式，拓展森會(huì)計(jì)核算職蘋能.技術(shù)經(jīng)瓦濟(jì).199噴8.No2勻,29～3目1唇3羅兵.資邊金時(shí)間價(jià)值誘在市場(chǎng)營(yíng)銷叢中的應(yīng)用.滿財(cái)經(jīng)科學(xué).壩1998.戚No4,9裁0～93修4羅兵.技侍術(shù)經(jīng)濟(jì)課程岡設(shè)計(jì).成都媽：四川科學(xué)個(gè)技術(shù)出版社梅.1998攤.5.17案9抱ONFUN害DTIME掙VALUE潔ANDRE切CEIVA區(qū)BLEAC誰(shuí)COUNT呀SMANA濤GEMEN用T愈LuoB鍬in移(Mana川gemen獨(dú)tDepa集rtmen壩t,GUT保.Guiy殼ang,5標(biāo)50003籮)酒Abstr回act擇Thisp悠apera疤nalyz就esthe帖credi慶tpoli柳cy,th菌einvi椅sible羅lossq養(yǎng)uanti受tyand掌ri