公司現(xiàn)金流量表的分析方法

現(xiàn)金流管理第一頁，共七十一頁?，F(xiàn)金流管理一、引言二、現(xiàn)金流量表概述三、精明現(xiàn)金流管理四、現(xiàn)金流量的分析與決策五、利潤表與現(xiàn)金流量表的關(guān)系六、現(xiàn)金流量表的基本分析方法第二頁，共七十一頁。一、引言a1975年10月，美國最大的商業(yè)企業(yè)之一W.T.Grant公司宣布破產(chǎn)引起了人們的廣泛注意。令人不明的是：Grant公司在破產(chǎn)的前一年，即1974年，其營業(yè)利潤近1000萬美元，經(jīng)營活動提供的營運資金2000多萬美元，銀行擴大貸款總額達6億美元。1973年末，該公司的股票價格仍按其收益20倍的價格出售其實早在1970年，該公司的現(xiàn)金凈流量就已出現(xiàn)負數(shù)。案例一：W.T.Grant公司的破產(chǎn)案第三頁，共七十一頁。這一事件使投資者和管理者認識到，簡單分析資產(chǎn)負債表，利潤表或財務(wù)狀況變動表已不能滿足投資決策的需要。他們需要了解企業(yè)的現(xiàn)金流動狀況，需要知道為什么盈利企業(yè)會走向破產(chǎn)？為什么虧損企業(yè)會發(fā)放紅利？為什么經(jīng)營凈利潤與經(jīng)營現(xiàn)金凈流量不相等？這類問題勻可通過現(xiàn)金流量表得以解答。第四頁，共七十一頁。百富勤原來只是一家有3億港元資本金的本地小型投資銀行，短短10年間，發(fā)展成了一家擁有240億港幣資產(chǎn)的跨國金融集團，成為亞洲除日本外的最大投資銀行。這個金融奇跡同樣也在金融風(fēng)暴沖擊下遭遇了滅頂之災(zāi)。百富勤在短短一年內(nèi)出現(xiàn)現(xiàn)金流斷裂，入不敷出，至使它1999年8月宣布破產(chǎn)。消息傳出當(dāng)天，香港恒生指數(shù)下挫8.7%一、引言b案例二：香港百富勤公司——一個由東南亞金融危機所引發(fā)的悲劇。

它倒閉的主要原因是缺乏有效風(fēng)險管理，內(nèi)控體制和完善的財務(wù)報告系統(tǒng).第五頁，共七十一頁。百富勤在亞太地區(qū)發(fā)展業(yè)務(wù)，主要針對泰國和印尼市場。其營業(yè)額占了集團營業(yè)額的5成多。在金融風(fēng)暴下，泰珠大幅貶值，隨后，印尼盾也大幅下降了70%。別外由于利息飚升，百富勤在該地區(qū)的債券和股票價格暴躍。在短短的數(shù)月內(nèi)，百富勤在該區(qū)就損失了好幾億美元。為了爭取業(yè)務(wù)，百富勤為印尼SteadySafe出租汽車公司提供了港幣2.6億元的過渡性短期貸款。這筆貸款相當(dāng)于百富勤資本金的15%。但SteadySafe公司的收入金額為印尼盾。隨著印尼盾匯價大跌和政府實施外匯管制，SteadySafe根本無法償還這筆貸款。這就更加速了百富勤現(xiàn)金流的斷裂。第六頁，共七十一頁。百富勤雖然設(shè)立了信貸委員會和風(fēng)險管理部，但卻未能制衡業(yè)務(wù)部門強大的權(quán)力，特別是在經(jīng)濟不景氣的時候，追求業(yè)績的目標(biāo)完全蓋住了防范風(fēng)險的意識，這種脆弱的企業(yè)風(fēng)險管理文化，最終使百富勤的股東和員工付出了沉重的代價。第七頁，共七十一頁。一、引言c近代理財學(xué)的一個重要觀點是：資產(chǎn)的內(nèi)在價值是其未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。但是傳統(tǒng)會計不提供歷史的現(xiàn)金流量信息更不提供未來的現(xiàn)金流量信息，越來越不能滿足于投資人的信息需要。第八頁，共七十一頁。為了改變這種局面：1987年開始，美國率先規(guī)定現(xiàn)金流量表為必須編制的報表。此后其它國家紛紛效仿1994年，國際會計準(zhǔn)則的《現(xiàn)金流量表準(zhǔn)則》生效。1998年，我國的《企業(yè)會計準(zhǔn)則——現(xiàn)金流量表》生效這一舉措說明：通過現(xiàn)金流量表分析，可以從企業(yè)本期及以前各期現(xiàn)金的流入、流出及節(jié)余情況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財務(wù)方面存在的問題，正確評價企業(yè)當(dāng)前、未來的償債能力、支付能力，以及企業(yè)當(dāng)前和以前各期取得利潤的質(zhì)量，科學(xué)預(yù)測企業(yè)未來的財務(wù)況狀。第九頁，共七十一頁。一、引言d案例三：發(fā)生在我們身邊的事情（略）第十頁，共七十一頁。二、現(xiàn)金流量表的概述企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流動狀況企業(yè)投資活動中的現(xiàn)金流動狀況企業(yè)籌資活動中的現(xiàn)金流動狀況企業(yè)本期的現(xiàn)金流量凈額。

現(xiàn)金流量表揭示在一定時期企業(yè)的現(xiàn)金流動狀況及結(jié)余狀況。它表明：

現(xiàn)金流量告訴我們，在滿足了同一時期所有現(xiàn)金費用支出后，企業(yè)究竟創(chuàng)造了多少超額的現(xiàn)金。第十一頁，共七十一頁。1、認清現(xiàn)金流量概念現(xiàn)金現(xiàn)金等價物現(xiàn)金流量第十二頁，共七十一頁。2、現(xiàn)金流量表的格式現(xiàn)金流量表編制單位:XX公司2004年度單位:元項目行次金額一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金11,351,400收取的租金2收到的稅費返還3第十三頁，共七十一頁。項目行次金額收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金4現(xiàn)金流入小計51,351,400購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金6400，000經(jīng)營租憑所支付的現(xiàn)金7支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金8350，000實際交納的增值稅款9100，000支付的所得稅款1098，000支付的除增值稅、所得稅以外的其他稅費11第十四頁，共七十一頁。項目行次金額支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金127,000現(xiàn)金流出小計13958,000經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額14393,400二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量:收回投資所收到的現(xiàn)金1518,000分得股利或利潤所收到的現(xiàn)金1625,000取得債券利息收入所收到的現(xiàn)金17處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而收回的現(xiàn)金凈額18400，300第十五頁，共七十一頁。項目行次金額收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金19現(xiàn)金流入小計20443,300購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金21550,000權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金22債權(quán)性投資所支付的現(xiàn)金23支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金24現(xiàn)金流出小計25550,000投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額26－106,700第十六頁，共七十一頁。項目行次金額三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金27發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金28借款所收到的現(xiàn)金298,000收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金30現(xiàn)金流入小計318,000償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金321,150,000發(fā)生籌資費用所支付的現(xiàn)金33第十七頁，共七十一頁。項目行次金額分配股利或利潤所支付的現(xiàn)金34償付利息所支付的現(xiàn)金3511,000融資租憑所支付的現(xiàn)金36減少注冊資本所支付的現(xiàn)金37支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金38現(xiàn)金流出小計391,161,000籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額40－361,000四、匯率變動對現(xiàn)金的影響410第十八頁，共七十一頁。項目行次金額五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額42－74,3001.不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動:以固定資產(chǎn)償還債務(wù)43以對外投資償還債務(wù)44以存貨償還債務(wù)45接受捐贈非現(xiàn)金資產(chǎn)46融資租入固定資產(chǎn)472、將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈利潤4828,000第十九頁，共七十一頁。項目行次金額加:計提的壞賬準(zhǔn)備或轉(zhuǎn)銷的壞賬49600固定資產(chǎn)折舊5013,000無形資產(chǎn)攤銷514,000長期待攤費用攤銷52待攤費用攤銷5380,000預(yù)提費用54處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失（減：收益）55－30,000固定資產(chǎn)報廢損失5621,000財務(wù)費用5715,000第二十頁，共七十一頁。項目行次金額投資損失(減:收益)58－20,000遞延稅款貸項(減:借項)59存貨的減少(減:增加)606,000經(jīng)營性應(yīng)收項目的減少(減:增加)61－30,000經(jīng)營性應(yīng)付項目的增加(減:減少)6285,400經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額63542,0003、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加情況：現(xiàn)金的期末余額64－51,400第二十一頁，共七十一頁。項目行次金額減：現(xiàn)金的期初余額65125,700加：現(xiàn)金等價物的期末余額660減：現(xiàn)金等價物的期初余額670現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額68－74,300第二十二頁，共七十一頁。3、現(xiàn)金流量表所提供的信息反映單位凈權(quán)益的質(zhì)量反映企業(yè)運用現(xiàn)金的能力反映企業(yè)的償債能力

此外，企業(yè)管理者還可以從現(xiàn)金流量表中看出單位的經(jīng)營是否持續(xù)穩(wěn)定，是否有大量的營運資金。如果單位的現(xiàn)金流入凈值主要來自投資及營業(yè)外收入，那么，單位的生產(chǎn)經(jīng)營在很大程度上就會不穩(wěn)定。第二十三頁，共七十一頁。三、精明現(xiàn)金流管理a不管一家企業(yè)現(xiàn)狀為何，都有一條不變的規(guī)律：如果你仔細跟蹤流動資本的高低進出，就有可能及時發(fā)現(xiàn)問題以避免嚴重損失。人們漸漸認同：經(jīng)營性現(xiàn)金流和凈利潤相比，對企業(yè)的健康乃至至生存都更有價值。但精明管理流動資本，卻遠遠不只是精打細算那么簡單……第二十四頁，共七十一頁。三、精明現(xiàn)金流管理b1、從調(diào)整觀念入手：缺乏對流動資產(chǎn)進行必要的管理會將整個公司置于危險境地花錢之前一定要深思熟慮注意現(xiàn)金還有一種錢上生錢的效果必須學(xué)會真正靠營業(yè)收入來賺錢否則企業(yè)不可能長久。

現(xiàn)代企業(yè)管理者都明白：如果現(xiàn)金流中斷，企業(yè)即使有再多的固定資產(chǎn)和庫存也依然難以為繼。所以對流動資本的管理，我們就應(yīng)該從日常做起：第二十五頁，共七十一頁。2、預(yù)算必不可少為了確保持有的現(xiàn)金適量最好的辦法是為下一年做現(xiàn)金預(yù)算。以天、周或月為單位都行。第二十六頁，共七十一頁。3、特別關(guān)注現(xiàn)金賬現(xiàn)金管理中，最主要是資金結(jié)構(gòu)管理，公司要注意保證資金結(jié)構(gòu)的合理比例和現(xiàn)金的正常流通。所以專家建議最好每個項目單獨建賬。第二十七頁，共七十一頁。4、報表制度要完整什么也代替不了干凈利落的財務(wù)報告，它就像一個簡潔的現(xiàn)金預(yù)測或流動資本總結(jié)。使用這些總結(jié)的時候，可以向外聘審計師請教行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，以判斷你的流動資本比率是否在健康范圍之內(nèi)。財務(wù)分析要存檔，以后再遇到類似的情況，可以拿出來作為參考。第二十八頁，共七十一頁。5、即時跟蹤流動資本管理流動資本的最有效辦法是常規(guī)檢查跟蹤應(yīng)收賬款，庫存和應(yīng)付賬款確實沉悶乏味，但是就像交換汽車機油或撣掉家俱上的灰塵一樣是必須要做的。一種避免意外發(fā)生的辦法是定期總結(jié)一份一頁的流動資本情況給首席執(zhí)行官。如果有一些比率接近危險區(qū)域就要在這份總結(jié)上標(biāo)出它們和基準(zhǔn)值的對比情況，這樣使得首席執(zhí)行官可以授權(quán)相關(guān)人員進行補救工作。不然，流動資本的小問題可能迅速失控，成為災(zāi)難。第二十九頁，共七十一頁。6、各部門聯(lián)手運作表面看，現(xiàn)金流管理僅僅是財務(wù)部門的事，但事實上，現(xiàn)金流管理涉及到企業(yè)的方方面面。企業(yè)可以以財務(wù)部門為中心管理現(xiàn)金流的全部內(nèi)容，其職責(zé)是管好用好資金，幫助業(yè)務(wù)部門提高資金使用效率，規(guī)避資金風(fēng)險。業(yè)務(wù)部門對現(xiàn)金流保證高效運轉(zhuǎn)的職責(zé)。商務(wù)部的作用：處理與上下游企業(yè)間業(yè)務(wù)事項，同時也要保證現(xiàn)金流正常運轉(zhuǎn)，財務(wù)部負責(zé)各類財務(wù)數(shù)據(jù)的記錄，為商務(wù)部提供現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)信息。財務(wù)部體現(xiàn)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)及事后控制和監(jiān)督，商務(wù)部則負責(zé)現(xiàn)金流分析。第三十頁，共七十一頁。7、管好應(yīng)收、應(yīng)付款作為企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流管理，其實最主要的一點是對應(yīng)收賬款的管理。這里主要體現(xiàn)在企業(yè)內(nèi)部如何去加強信用管理。就是風(fēng)險管理這一塊，有沒有一套非常完善的控制體系，以加強事前，事中和事后的控制。現(xiàn)金管理還有一個很重要的方面就是對應(yīng)付款的管理。第三十一頁，共七十一頁。8、避免不良融資行為迅速變更募集資金需求，或融資后長期無投資渠道。與運用項目不匹配。非正常經(jīng)營需要而過量融資。一些企業(yè)一方面有大量的存款一方面還去借款非本企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略要求而進行的融資。

“保持良性現(xiàn)金流很重要的一點就是：現(xiàn)金流流轉(zhuǎn)過程要盡量避免不良融資行為?！辈涣嫉娜谫Y行為是指企業(yè)沒有明確方向的融資，不知道要干什么，先拿了錢再說。這種不良融資行為具有以下特點：第三十二頁，共七十一頁。

總之，還有相當(dāng)多的企業(yè)高層管理者不知道過量的融資除了導(dǎo)致現(xiàn)金過量沉淀外，還會導(dǎo)致不必要的利息支出，機會成本等問題。為此在本節(jié)中我們有必要分析一下現(xiàn)金的持有成本。第三十三頁，共七十一頁。三、精明現(xiàn)金流管理c現(xiàn)金持有成本:

由于現(xiàn)金本身并不能給企業(yè)帶來什么收益，企業(yè)持有現(xiàn)金是需要付出一定代價的。但這種代價與其持有量并沒有明顯的比例關(guān)系。這種代價需要從幾個方面來考慮。所以對現(xiàn)金持有成本要采取綜合分析方法。一般情況，持有現(xiàn)金的成本主要有機會成本，短缺成本和管理成本。第三十四頁，共七十一頁。三、精明現(xiàn)金流管理c1、機會成本：

這種代價是放棄其它投資的機會成本。一般可用企業(yè)投資收益率表示。通常認為，金融市場的利益越多，企業(yè)的投資報酬率就越高，那么持有現(xiàn)金資產(chǎn)的機會成本就越大，這就要求企業(yè)CEO在保持企業(yè)一定現(xiàn)金存量和不平喪失投資獲利的可能性之間進行合理選擇，選擇最合理的現(xiàn)金置存量。第三十五頁，共七十一頁。三、精明現(xiàn)金流管理c2、短缺成本缺乏購買能力的成本信用損失的成本和喪失享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠的成本喪失償債能力的成本3、管理成本

在大多數(shù)情況下可視為一種相對固定的成本。第三十六頁，共七十一頁。三、精明現(xiàn)金流管理d想必許多企業(yè)對2003年非典流行期的現(xiàn)金流情況仍心有余悸。那么為了不會重蹈覆轍，你完全有必要制定現(xiàn)金應(yīng)急計劃。如果業(yè)務(wù)萎縮30%或50%的情況，持續(xù)二個或三個月，你的企業(yè)能應(yīng)付嗎？如果不行，那恐怕就要采取更保守的財務(wù)管理策略，或者至少準(zhǔn)備三套現(xiàn)金流應(yīng)急計劃了。

準(zhǔn)備現(xiàn)金應(yīng)急計劃第三十七頁，共七十一頁。四、現(xiàn)金流量表的分析與決策a

現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)十分重要，總量相同的現(xiàn)金流量在經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動之間分布不同，則意味著不同企業(yè)不同的企業(yè)發(fā)展周期和財務(wù)狀況，決策可依此調(diào)整經(jīng)營策略，理順發(fā)展思路。第三十八頁，共七十一頁。1、當(dāng)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，投資活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，籌資活動現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時：表明企業(yè)靠籌資維持經(jīng)營活動。如果是企業(yè)的初創(chuàng)期，則在這個階斷企業(yè)需要投入大量資金，形成生產(chǎn)力。在此時期，企業(yè)戰(zhàn)略的重點是擴大市場份額，現(xiàn)金管理的重點應(yīng)落在避免企業(yè)籌資過快，背上沉重的債務(wù)負擔(dān)。但如果這不是初創(chuàng)企業(yè)的現(xiàn)金流量表情況，則非常危險，需要引起高度重視，并馬上采取針對性措施。第三十九頁，共七十一頁。2、當(dāng)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，投資活動現(xiàn)金流凈流量為正數(shù)，籌資活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù)時：表明企業(yè)進入產(chǎn)品成熟期，企業(yè)經(jīng)營和投資良性循環(huán)，籌資活動的負數(shù)是由償還債款引起的。不足以威脅企業(yè)的財務(wù)狀況。在這個階斷，產(chǎn)品銷售市場較穩(wěn)定，已進入投資回收期。但必須注意償還外部資金，以保證企業(yè)良好的資信程度。第四十頁，共七十一頁。3、當(dāng)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，投資現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，籌資現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時：這種狀況的現(xiàn)金流量表說明企業(yè)還處于興盛時期，企業(yè)一方面保持盈利態(tài)勢，同時積極尋求擴大經(jīng)營規(guī)模，企業(yè)內(nèi)部積累與外部籌資同步進行，企業(yè)的資金使用效率很高。但企業(yè)在投資收益良好之時，仍然進行籌資。如果沒有新的投資機會，會造成資金浪費。所以經(jīng)營者要更注意的是：如何保證企業(yè)管理部門經(jīng)營活動所需現(xiàn)金的同時，盡可能節(jié)約現(xiàn)金，減少現(xiàn)金持有量，而將閑置的現(xiàn)金用于投資以獲取更多投資權(quán)益。第四十一頁，共七十一頁。4、當(dāng)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，投資現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，籌資活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù)時：這種公司經(jīng)營狀況雖然良好，但企業(yè)一方面在償還以前的債務(wù)，另一方面要繼續(xù)投資，所以應(yīng)隨時關(guān)注經(jīng)營狀況的變化，防止財務(wù)狀況惡化。第四十二頁，共七十一頁。5、當(dāng)經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量為正數(shù)，投資活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，籌資活動現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時：

企業(yè)正處于擴張期，產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場銷售呈現(xiàn)快速上升趨勢，表現(xiàn)為經(jīng)營活動中大量貨幣資金回籠，同時為了擴大市場份額，企業(yè)仍需要大量追加投資。而僅靠經(jīng)營活動現(xiàn)金流可能無法滿足所需投資必須通過籌集資金進行投資。這時，企業(yè)應(yīng)著重分析投資項目的盈利能力。第四十三頁，共七十一頁。6、當(dāng)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，投資現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，籌資現(xiàn)金凈流量為負數(shù)時：企業(yè)財務(wù)狀況危急，必須及時扭轉(zhuǎn)。這樣的情況往往發(fā)生在擴張時期，經(jīng)營者認為單一化經(jīng)營將不利于降低企業(yè)風(fēng)險，走多元化（或多角化）經(jīng)營之路。企業(yè)加快了籌資步伐，實現(xiàn)全面擴張，想發(fā)展成為具有市場影響力的大集團。但當(dāng)企業(yè)擴張過渡時，盲目地增加投資，各項投資不能很快為企業(yè)帶來現(xiàn)金流入，同時在擴張時期的各項籌資到期，需要支付籌資費用或還款，導(dǎo)致企業(yè)飽受過渡擴張之苦，會使企業(yè)陷入進退兩難的境地。這時經(jīng)營者必須把所握企業(yè)擴張的尺度，合理運用好各種杠桿。第四十四頁，共七十一頁。7、當(dāng)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，投資現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，籌資現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時：

這往往是企業(yè)由于過度擴張，經(jīng)營狀況不佳，即使是主營也不能為其帶來現(xiàn)金流入，企業(yè)入不敷出，只能依賴于借款度月，企業(yè)全面萎縮，財務(wù)狀況可能惡化。這時應(yīng)著重看投資活動現(xiàn)金凈流入是來自投資收益還是撤回投資，如果是后者，企業(yè)的形勢將非常嚴峻。第四十五頁，共七十一頁。8、當(dāng)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，投資活動現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，籌資活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù)時：可以認為企業(yè)處于衰退期。這個時期的特征是：市場萎縮，產(chǎn)品銷售的市場占有率下降，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小于流出，經(jīng)營活動已經(jīng)發(fā)出危險信號。如果投資活動現(xiàn)金流入主要來自收回投資則企業(yè)將處于破產(chǎn)的邊緣，需要高度警惕。第四十六頁，共七十一頁。根據(jù)以上對現(xiàn)金流從8個方面的分析，我們可以歸納如下：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量投資活動現(xiàn)金流量籌資活動現(xiàn)金流量現(xiàn)金管理重點－－＋注意過渡籌資問題＋＋－考慮償還債款＋＋＋避免資金閑置＋－－防止財務(wù)狀況惡化＋－+避免投資失誤－－－把握好擴張尺度－＋＋調(diào)整經(jīng)營策略－＋－避免破產(chǎn)清算第四十七頁，共七十一頁。

一個財務(wù)建全的企業(yè)在現(xiàn)金流量上應(yīng)維持一定的協(xié)調(diào)和均衡能力。如果不同性質(zhì)的現(xiàn)金流量出現(xiàn)失衡，或者現(xiàn)金流入與流出不相匹配，則預(yù)示企業(yè)的血液系統(tǒng)可能出現(xiàn)了障礙，企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動將受到影響。但判斷一家企業(yè)的現(xiàn)金流入是否強勁,不僅要觀察其現(xiàn)金流入的金額大小,還要探究其產(chǎn)生現(xiàn)金流入的源泉是否穩(wěn)定可靠,所以依據(jù)現(xiàn)金流量表決策,還需分析以下內(nèi)容：第四十八頁，共七十一頁。1、經(jīng)營現(xiàn)金流的分析與決策經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是整個現(xiàn)金流量分析的重點。企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入來自企業(yè)在銷售活動的現(xiàn)金及各種稅費返還在企業(yè)銷售產(chǎn)品的活動中，收現(xiàn)比例越高，現(xiàn)金流質(zhì)量越好，但收現(xiàn)比例過高，也能夠反映出企業(yè)的銷售中信用政策保守，這將不利于企業(yè)銷售的擴大。第四十九頁，共七十一頁。公司的現(xiàn)金管理有兩個目標(biāo)：必須持有足夠的現(xiàn)金，以便支持各種業(yè)務(wù)往來的需要，滿足流動資產(chǎn)管理的要求。將閑置資金減少到最低程度，現(xiàn)金管理力求做到既保持公司業(yè)務(wù)的需要以降低風(fēng)險，又不使公司有過多的閑置資金，以增加收益，也就是說，現(xiàn)金的持有要有“度”，不能太多，也不能太少，而這個度就是指“最佳現(xiàn)金余額”第五十頁，共七十一頁。最佳現(xiàn)金持有量的確定：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型：最佳現(xiàn)金余額=現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期×年現(xiàn)金需求總額/360因素分析模式：最佳現(xiàn)金余額=（上年現(xiàn)金平均占有額－不合理占用額）×（1+預(yù)計銷售變化率）第五十一頁，共七十一頁。經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出主要是企業(yè)用于生產(chǎn)及推銷產(chǎn)品的各項支出,當(dāng)這些支出造成的現(xiàn)金流出越是接近,甚至超過經(jīng)營活動現(xiàn)金流入時,企業(yè)的管理者越應(yīng)注重企業(yè)的成本控制及營銷策略。一旦經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的比重持續(xù)下降或出現(xiàn)異常，即使賬面利潤再高，也應(yīng)引起決策者的高度關(guān)注，因為這是表明企業(yè)財務(wù)狀況惡化的情況。第五十二頁，共七十一頁。2、投資現(xiàn)金流的分析與決策

對于投資活動現(xiàn)金流量分析，主要通過流入流出絕對數(shù)及比重結(jié)構(gòu)進一步挖掘產(chǎn)生此種流量的內(nèi)在源泉。但對投資也要具體分析，比如：某企業(yè)投資活動的流出數(shù)約占流入量的4倍，這里就要分析企業(yè)不惜重金進行投資的原因：是因為企業(yè)出于長期需要購買大量設(shè)備，還是企業(yè)發(fā)現(xiàn)有利可圖的機會，或企業(yè)雖面臨困境準(zhǔn)備扭轉(zhuǎn)局面重新開拓新市場而投出過多？這一系列問題都要去探究和分析。第五十三頁，共七十一頁。3、籌資現(xiàn)金流的分析與決策企業(yè)的籌資活動主要指發(fā)行股票和債券，銀行貸款，償還貸款，支付股利和利息，這一系列活動就構(gòu)成了企業(yè)的籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流。在對籌資活動進行分析時，要分析企業(yè)的融資政策企業(yè)進行的是何種籌資方式，融入融出的內(nèi)因以及對整個經(jīng)濟活動的影響。

如果一個企業(yè)在短時期內(nèi)，籌資活動的現(xiàn)金流出比重加大,決策者必須高度關(guān)注企業(yè)的償債活動。一旦企業(yè)的現(xiàn)金大部分用于應(yīng)付還債,企業(yè)的償債活動，企業(yè)就可能會面臨資金周轉(zhuǎn)困難。這時企業(yè)可以通過調(diào)整信用關(guān)系，如：利用現(xiàn)金折扣鼓勵客戶及早回款，或擬定新的短期籌資計劃，以保證資金運轉(zhuǎn)正常。第五十四頁，共七十一頁。五、利潤表與現(xiàn)金流量表的關(guān)系利潤表反映的是企業(yè)在一定期間的經(jīng)營結(jié)果?，F(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金為編制基礎(chǔ)，反映企業(yè)一定期間內(nèi)經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動所引起的現(xiàn)金流入和流出。第五十五頁，共七十一頁。利潤表對企業(yè)真實經(jīng)營成果的反映存在局限利潤表所反映的利潤是由會計人員遵循一定的會計原則按照一定的會計程序與方法，將企業(yè)在一定時期所實現(xiàn)的營業(yè)收入及其它收入減去為實現(xiàn)這些收入所發(fā)生的成本與費用而得來的。在這個計算過程中針對不同的會計項目需要選擇各種的會計方法和會計估計，由于選擇的差異會對利潤結(jié)果產(chǎn)生不同的影響?，F(xiàn)金流量表可以彌補利潤表的缺陷，可以通過反映企業(yè)經(jīng)營活動形成的資金數(shù)額及其原因來補充利潤表，揭示企業(yè)資金流入流出的真正原因。第五十六頁，共七十一頁。在現(xiàn)實活動中，我們常?？吹竭@樣一些情況：盡管企業(yè)賬面上表現(xiàn)出豐厚的利潤，卻因無力支付和清償?shù)狡趥鶆?wù)而陷入財務(wù)困境。相反，有些企業(yè)可能賬面利潤表現(xiàn)不突出，但因其現(xiàn)金流量良好，支付能力強而得以不斷發(fā)展。這種狀況的出現(xiàn)，正是財務(wù)管理中存在的自相矛盾的經(jīng)濟實質(zhì)：利潤不一定（或極少）等于現(xiàn)金流量。在現(xiàn)實的經(jīng)營活動中，遵循權(quán)責(zé)發(fā)生制核算的收入增加，并不是必須會引起現(xiàn)金的增加，費用的增加也并不一定等于現(xiàn)金流出。第五十七頁，共七十一頁。要想對企業(yè)的利潤結(jié)果有更加準(zhǔn)確的了解，企業(yè)管理者應(yīng)更多的關(guān)注現(xiàn)金流量表的信息。將現(xiàn)金流量表的信息與利潤表中的信息結(jié)合起來，對利潤質(zhì)量進行評價。一個基本方法是：通過經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量與會計利潤進行對比，當(dāng)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與會計利潤之比若大于1或等于1，則說明會計利潤的收現(xiàn)能力較強，利潤質(zhì)量較好。若小于1，則說明會計利潤可能受到人為操縱或存在大量應(yīng)收款。利潤質(zhì)量較差。第五十八頁，共七十一頁。六、現(xiàn)金流量表的基本分析方法1、絕對值比較分析法：

資產(chǎn)負債表和損益表分別反映了企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，但卻沒有給出現(xiàn)金的來源和運用信息，現(xiàn)金流量表則提供了有關(guān)的詳細資料，從而有助于對企業(yè)整體財務(wù)狀況作出客觀評價。1）利潤不等于現(xiàn)金:

經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量，投資活動現(xiàn)金凈流量，籌資活動現(xiàn)金凈流量三者的正負是否正常不能夠一錘定音，這方面在前面已作了全面分析，這里不再重復(fù)。第五十九頁，共七十一頁。2）現(xiàn)金凈增加額：

如果企業(yè)的現(xiàn)金凈增加額主要是由于經(jīng)營活動產(chǎn)生的，可反映出企業(yè)收現(xiàn)能力強，壞賬風(fēng)險小，其營銷能力一般也不錯。

如果企業(yè)的現(xiàn)金凈額主要是投資活動產(chǎn)生的，即是由處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn)引起的，這反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力衰退，從而處置非流動資產(chǎn)以緩解資金矛盾，但也可能是企業(yè)為了走出不良境地而調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，還應(yīng)結(jié)合其余二表作深入分析。

如果企業(yè)的現(xiàn)金凈額主要由籌資活動引起的，這意味企業(yè)將支付更多的利息或股利，它未來的現(xiàn)金流量凈增加額必須更大，才能滿足償付的需要，否則，企業(yè)將承受較大的風(fēng)險。第六十頁，共七十一頁。3）結(jié)合資產(chǎn)負債表看存貨：

比較銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與購買商品接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金，從而掌握企業(yè)大體的供銷狀況：如果后者明顯大于前者，就有可能說明企業(yè)處于庫存積壓狀況；

如果前者明顯大于后者，那么企業(yè)有可能在本會計期內(nèi)產(chǎn)品提價使收入增大，如果沒有提價，企業(yè)可能在吃庫存，這時應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負債表看存貨進出情況，若庫存正常，就要看是否本期收回大量的前期應(yīng)收賬款。第六十一頁，共七十一頁。

通過“收回投資所收到的現(xiàn)金”“取得投資收益所收到的現(xiàn)金”與企業(yè)原始投資的對應(yīng)關(guān)系，就是結(jié)合資產(chǎn)負債表中“長期投資”“短期投資”賬戶余額的變化率分析，企業(yè)的對外投資是否獲利。第六十二頁，共七十一頁。2、相對數(shù)——財務(wù)比率分析法現(xiàn)金流動負債比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負債

這比起流動比率和速動比率，更能反映出企業(yè)的短期償債能力。現(xiàn)金到期債務(wù)比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/本期到期債務(wù)本期到期債務(wù)包括長期債務(wù)，該指標(biāo)反映了企業(yè)獨立的到期債務(wù)支付能力。第六十三頁，共七十一頁。2、相對數(shù)——財務(wù)比率分析法現(xiàn)金債務(wù)總額比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/本期債務(wù)總額

它是評價企業(yè)中長期償債的重要指標(biāo)，同時，也是預(yù)測公司破產(chǎn)的重要指標(biāo)，該指標(biāo)越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強。第六十四頁，共七十一頁。2、獲利質(zhì)量指標(biāo)分析盈利現(xiàn)金比率=現(xiàn)金凈流入/凈利潤

它是衡量企業(yè)盈利質(zhì)量的基本指標(biāo)，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)盈利質(zhì)量越好。但由于現(xiàn)金凈流量可能是由投資或者籌資活動帶來的，在這種情況下，該指標(biāo)只有與其它的指標(biāo)結(jié)合才能看出企業(yè)的盈利質(zhì)量是否高。