第六章實(shí)物資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)

第六章實(shí)物資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)第1頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三第六章實(shí)物資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)第一節(jié)實(shí)物資產(chǎn)第二節(jié)無(wú)形資產(chǎn)第2頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三第一節(jié)實(shí)物資產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn)——具有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)。價(jià)值形態(tài)（法學(xué)角度）１、動(dòng)產(chǎn)２、不動(dòng)產(chǎn)第3頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三一、國(guó)際投資中的實(shí)物資產(chǎn)的取得方式實(shí)物資產(chǎn)的取得方式——國(guó)際投資主體通過(guò)特定的國(guó)際投資行為獲取一定實(shí)物資產(chǎn)的具體方式。兩種基本形式：

１、跨國(guó)購(gòu)并——取得東道國(guó)原有的實(shí)物資產(chǎn)２、綠地投資——?jiǎng)?chuàng)造新的實(shí)物資產(chǎn)第4頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三（一）跨國(guó)購(gòu)并跨國(guó)購(gòu)并——跨國(guó)公司等國(guó)際投資主體通過(guò)一定的程序和渠道，并依照東道國(guó)法律取得東道國(guó)某現(xiàn)有企業(yè)的全部或部分資產(chǎn)所有權(quán)的行為。據(jù)UNCTAD的統(tǒng)計(jì)：1999年，全球跨國(guó)購(gòu)并額在FDI流量中所占的比重已超過(guò)80%，成為FDI的絕對(duì)主導(dǎo)模式。第5頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三1、跨國(guó)購(gòu)并的類型（1）按購(gòu)并雙方所處的行業(yè)關(guān)系：

橫向購(gòu)并、縱向購(gòu)并、混合購(gòu)并（2）按購(gòu)并是否在購(gòu)并雙方互愿互利基礎(chǔ)上進(jìn)行：

善意收購(gòu)、惡意收購(gòu)（3）按購(gòu)并所采取的基本方法：

現(xiàn)金收購(gòu)、股票收購(gòu)

第6頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三2、跨國(guó)購(gòu)并的優(yōu)缺點(diǎn)（1）優(yōu)點(diǎn): 第一，資產(chǎn)獲取迅速，市場(chǎng)進(jìn)入方便。第二，廉價(jià)獲得資產(chǎn)。第三，便于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍，實(shí)現(xiàn)多角化經(jīng)營(yíng)。第四，獲得被收購(gòu)企業(yè)的市場(chǎng)份額，減少競(jìng)爭(zhēng)。（2）缺點(diǎn)： 第一，價(jià)值評(píng)估存在一定的困難。 第二，原有契約及傳統(tǒng)關(guān)系的束縛。 第三，企業(yè)規(guī)模和地點(diǎn)上的制約。 第四，容易導(dǎo)致較高的失敗率。第7頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三3、近年來(lái)跨國(guó)購(gòu)并的最新趨勢(shì)（1）跨國(guó)購(gòu)并高度集中在發(fā)達(dá)國(guó)家。（2）跨國(guó)購(gòu)并的個(gè)案金額屢創(chuàng)新高。（3）金融創(chuàng)新推動(dòng)了跨國(guó)購(gòu)并的發(fā)展。（4）橫向購(gòu)并仍是主要形式。（5）大多數(shù)跨國(guó)購(gòu)并是非敵意的。第8頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三（二）綠地投資綠地投資——在東道國(guó)新創(chuàng)企業(yè)，即跨國(guó)公司等國(guó)際投資主體在東道國(guó)境內(nèi)依照東道國(guó)的法律設(shè)立全部或部分資產(chǎn)所有權(quán)歸外國(guó)投資者所有的企業(yè)。綠地投資的突出優(yōu)點(diǎn)：投資者能在較大程度上把握其風(fēng)險(xiǎn)性，并能在較大程度上掌握項(xiàng)目策劃各個(gè)方面的主動(dòng)性。綠地投資的突出缺點(diǎn)：需要大量的籌建工作，建設(shè)周期長(zhǎng)、速度慢、靈活性差，整體投資風(fēng)險(xiǎn)較大。第9頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三（三）購(gòu)并方式與綠地投資方式的選擇1、跨國(guó)公司的內(nèi)在因素對(duì)選擇的影響（1）技術(shù)等企業(yè)專有資源的狀況（2）跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)積累（3）經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略（4）企業(yè)的成長(zhǎng)性第10頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三2、外部環(huán)境因素對(duì)選擇的影響（1）東道國(guó)對(duì)外國(guó)購(gòu)并行為的管制；（2）東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和工業(yè)化程度；（3）目標(biāo)市場(chǎng)和母國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)率。第11頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三二、國(guó)際投資中實(shí)物資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)方式實(shí)物資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)方式——跨國(guó)公司等國(guó)際投資主體通過(guò)特定的國(guó)際投資行為將其所擁有的實(shí)物資產(chǎn)投入運(yùn)營(yíng)以獲取收益的具體方式。取得是運(yùn)營(yíng)的前提和保證，運(yùn)營(yíng)是為了更好地取得，二者是辨證統(tǒng)一的。兩種基本形式：股權(quán)參與下的運(yùn)營(yíng)方式和非股權(quán)參與下的運(yùn)營(yíng)方式。第12頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三（一）股權(quán)參與下實(shí)物資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)方式跨國(guó)公司是國(guó)際直接投資的主要承擔(dān)者，技術(shù)進(jìn)步、自由化浪潮、全球競(jìng)爭(zhēng)加劇等諸多因素正使跨國(guó)公司實(shí)施全球一體化的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，以打造其國(guó)際哈生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，這使得跨國(guó)公司日益成為全球經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)力量。第13頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三第三節(jié)國(guó)際投資的區(qū)域與行業(yè)

發(fā)展格局一、國(guó)際投資的區(qū)域發(fā)展格局（一）國(guó)際投資區(qū)域格局的變遷（二）當(dāng)代國(guó)際投資區(qū)域格局（三）影響國(guó)際投資區(qū)域格局的因素第14頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三1、發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)際直接投資的區(qū)域格局主要受下列因素的影響：（1）經(jīng)濟(jì)衰退與增長(zhǎng)的周期性因素（2）跨國(guó)公司的兼并收購(gòu)戰(zhàn)略因素（3）區(qū)域一體化政策因素2、發(fā)展中國(guó)家國(guó)際直接投資的區(qū)域格局主要受下列因素的影響：（1）經(jīng)濟(jì)因素（2）政治因素（3）跨國(guó)公司戰(zhàn)略因素第15頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三二、國(guó)際投資的行業(yè)趨勢(shì)（自學(xué)）（一）國(guó)際投資行業(yè)格局的變遷（二）當(dāng)代國(guó)際直接投資行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)第16頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三第四節(jié)國(guó)際投資學(xué)的基本范疇一、國(guó)際投資學(xué)的研究?jī)?nèi)容 1、國(guó)際投資的基本理論問(wèn)題 2、國(guó)際投資的主體分析 3、國(guó)際投資的客體研究 4、國(guó)際投資的管理 5、國(guó)際投資在中國(guó)的發(fā)展第17頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三二、國(guó)際投資學(xué)與相關(guān)學(xué)科的關(guān)系（一）國(guó)際投資學(xué)與國(guó)際金融學(xué)的關(guān)系

國(guó)際金融學(xué)是研究貨幣在國(guó)際間的運(yùn)動(dòng)過(guò)程及其規(guī)律的科學(xué)。國(guó)際金融學(xué)活動(dòng)是國(guó)際間的貨幣轉(zhuǎn)移，既包括由國(guó)際投資活動(dòng)引起的中長(zhǎng)期資本流動(dòng)，又包括非投資活動(dòng)引起的貨幣轉(zhuǎn)移，例如，國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)、國(guó)際援助以及利率和匯率變動(dòng)都可以引起國(guó)際間貨幣轉(zhuǎn)移。第18頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三兩者都要研究國(guó)際資本運(yùn)動(dòng)，但又有明顯的區(qū)別：1、資本的表現(xiàn)形式不同國(guó)際金融學(xué)中所研究的資本大都以貨幣形式表現(xiàn)的，資本流動(dòng)耗時(shí)短（大都是通過(guò)現(xiàn)代化的通訊手段完成的，瞬間就可以在全球范圍內(nèi)調(diào)動(dòng)巨額資本）。而國(guó)際投資學(xué)中所研究的資本則是以生產(chǎn)要素形式表現(xiàn)的（例如，原材料、設(shè)備、貨幣資金、技術(shù)專利商標(biāo)和勞務(wù)等）資本的流動(dòng)要受到諸多因素的限制，而且耗時(shí)較長(zhǎng)。第19頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三2、行為的主體不同在國(guó)際金融學(xué)中，資本運(yùn)動(dòng)的行為主體主要是各國(guó)的中央政府（或代表機(jī)構(gòu)，如中央銀行，國(guó)家外匯專業(yè)銀行等）和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)。在國(guó)際投資學(xué)中，資本運(yùn)動(dòng)的行為主體主要是跨國(guó)公司和跨國(guó)銀行。第20頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三3、分析的角度不同在國(guó)際金融學(xué)中，主要分析國(guó)際資本運(yùn)動(dòng)對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)，國(guó)際貨幣體系，各國(guó)國(guó)際收支狀況等方面的影響，研究的是匯率變動(dòng)的規(guī)律、資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律、國(guó)際收支不平衡匯率。在國(guó)際投資學(xué)中，主要分析國(guó)際資本運(yùn)動(dòng)對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)和國(guó)際生產(chǎn)、東道國(guó)或投資國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面的影響，研究的是國(guó)際企業(yè)等籌資的規(guī)律、資金運(yùn)用的規(guī)律、國(guó)際技術(shù)轉(zhuǎn)讓的規(guī)律。第21頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三（二）國(guó)際投資學(xué)與國(guó)際貿(mào)易學(xué)的關(guān)系

國(guó)際貿(mào)易學(xué)是研究商品在國(guó)際間的運(yùn)動(dòng)過(guò)程及其規(guī)律的科學(xué)。國(guó)際貿(mào)易學(xué)與國(guó)際投資學(xué)都要研究商品在各國(guó)間的運(yùn)動(dòng)，但兩者又有明顯的區(qū)別：第22頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三1、商品的性質(zhì)不同國(guó)際貿(mào)易學(xué)中所研究的商品是用來(lái)進(jìn)行國(guó)際交換的商品，商品主要流入消費(fèi)領(lǐng)域，其目的是實(shí)現(xiàn)其價(jià)值和使用價(jià)值。國(guó)際投資學(xué)中所研究的商品實(shí)質(zhì)上是生產(chǎn)要素，資本運(yùn)動(dòng)的目的是重新投入生產(chǎn)領(lǐng)域，以獲得更大的利潤(rùn)，使價(jià)值增殖。換言之，國(guó)際貿(mào)易學(xué)中所研究的商品運(yùn)動(dòng)具有明顯的交換性質(zhì)，商品交換是原動(dòng)力。國(guó)際投資學(xué)中所研究的商品運(yùn)動(dòng)則具有生產(chǎn)性質(zhì)，跨國(guó)生產(chǎn)是原動(dòng)力。投資活動(dòng)帶來(lái)商品運(yùn)動(dòng)，但投資行為是主體內(nèi)容，商品流動(dòng)是輔助性的。第23頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三

2、行為主體不同國(guó)際貿(mào)易學(xué)中所研究的商品運(yùn)動(dòng)的主體是各類外貿(mào)公司和出口創(chuàng)匯企業(yè)。國(guó)際投資學(xué)中所研究的商品運(yùn)動(dòng)的主體則是跨國(guó)公司。當(dāng)然，有些出口企業(yè)同時(shí)也是跨國(guó)公司，但這兩門學(xué)科對(duì)其考察的側(cè)重點(diǎn)是不同的。3、分析的角度不同國(guó)際貿(mào)易學(xué)中研究商品運(yùn)動(dòng)的重點(diǎn)在于分析一國(guó)商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，以便獲得跟大的比較利益。國(guó)際投資學(xué)研究商品運(yùn)動(dòng)的側(cè)重點(diǎn)在于分析一國(guó)參與國(guó)際市場(chǎng)的能力，以便創(chuàng)造跟大的比較利益。（直接投資、創(chuàng)辦企業(yè)，生產(chǎn)商品）

第24頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三（三）國(guó)際投資學(xué)與西方投資學(xué)的關(guān)系投資學(xué)是經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要分支學(xué)科，是研究投資基本理論和投資運(yùn)動(dòng)一般規(guī)律的經(jīng)濟(jì)學(xué)科。其基本內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括：投資資金的籌集；投資活動(dòng)的運(yùn)行及其管理；投資決策；投資效益評(píng)價(jià)；投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系等。在投資學(xué)科體系的眾多學(xué)科中，投資學(xué)是一門基礎(chǔ)理論學(xué)科，在其研究過(guò)程中，抽象掉投資活動(dòng)的一些特殊表現(xiàn)形式，對(duì)本學(xué)科體系內(nèi)的其他學(xué)科起著指導(dǎo)作用。第25頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三在我國(guó)過(guò)去出版的投資學(xué)中，大都以國(guó)內(nèi)直接投資為其直接研究對(duì)象，而西方各國(guó)的投資學(xué)則以國(guó)內(nèi)證券投資為其直接研究對(duì)象。折衷安排是有一定背景的。在我國(guó)，證券投資起步較晚，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的作用較小，發(fā)行證券的主要目的是籌資，而直接投資是投資的主要形式。隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)一步深化，我國(guó)證券投資在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的作用越來(lái)越大，成為投資學(xué)的重要內(nèi)容。在西風(fēng)國(guó)家投資學(xué)的讀者主要是買賣證券的機(jī)構(gòu)和個(gè)人，而直接投資則是業(yè)主的事情，屬于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的范疇。第26頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)國(guó)際化、多樣化的今天，我認(rèn)為完整而科學(xué)的投資學(xué)應(yīng)當(dāng)是：既包括直接投資，也包括證券投資；既包括國(guó)內(nèi)投資，也包括國(guó)外投資。因?yàn)樯婕暗拿孑^廣，所以只能概括地闡述國(guó)際投資的有關(guān)基本理論問(wèn)題，難以進(jìn)行全面細(xì)致的論述。聯(lián)系：國(guó)際投資學(xué)是投資學(xué)的重要分支科學(xué)。第27頁(yè)，共29頁(yè)，2023年，2月20日，星期三（四）國(guó)際投資學(xué)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)的關(guān)系國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)是研究各國(guó)之間經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)關(guān)系的學(xué)科。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)大體包括：國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際金融和國(guó)際投資三大部分。由此可見(jiàn)，國(guó)際投資學(xué)