發(fā)展和完善產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)促進(jìn)具有

發(fā)展和完善產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)促進(jìn)具有中國(guó)特色的多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的有關(guān)問(wèn)題研究（中國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)創(chuàng)新聯(lián)盟首次學(xué)術(shù)交流課題研究）本成都聯(lián)合產(chǎn)蹲權(quán)交易所懼2006年尿9月27日膛·覽成都吩課題研究單司位胖：成都聯(lián)合脆產(chǎn)權(quán)交易所悟課題顧問(wèn)鎮(zhèn)：羅岷睡西南財(cái)獄經(jīng)大學(xué)嘗校長(zhǎng)助理、清博導(dǎo)殃任佩瑜叼四川大學(xué)工主商管理學(xué)院艦副院長(zhǎng)順、博導(dǎo)旗韓捷此四川省工商朵聯(lián)、四川省似商會(huì)副秘魚(yú)書(shū)長(zhǎng)、平填鬧中國(guó)注冊(cè)會(huì)抗計(jì)師、中國(guó)際注冊(cè)評(píng)估師撲課題組長(zhǎng)祖：黃少翔怪成都聯(lián)合刺產(chǎn)權(quán)交易所智董事長(zhǎng)開(kāi)成唇員許：黃少翔嫩楊曉舫牢董蓓覽韓猾斌任至凌慚吳靜濤盤吳云力睛顧敬值劉宇河忍王琴菌執(zhí)做筆鎮(zhèn)：楊曉舫詞董蓓彩劉宇河玉王每琴內(nèi)容簡(jiǎn)介：元本文根據(jù)中跪國(guó)共產(chǎn)黨十贈(zèng)六屆三中全浙會(huì)提出的完磨善社會(huì)主義趙市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體牌制，建立多鉤層次資本市鹽場(chǎng)的主要任兔務(wù)，依照蓋“攤實(shí)踐是檢驗(yàn)底真理的唯一揉標(biāo)準(zhǔn)鐘”侄的改革思想距和理論，對(duì)倍作為具有中鼓國(guó)特色的多思層次資本市敲場(chǎng)的重要組里成部分的產(chǎn)銅權(quán)交易市場(chǎng)丙的發(fā)展歷史折、基本功能擺、在社會(huì)主梯義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)斧體制中的定獄位和作用，運(yùn)發(fā)表我們的帥初步研究結(jié)蔽果，并就如宗何建設(shè)多層被次資本市場(chǎng)觀的相關(guān)問(wèn)題豆進(jìn)行了深入乎研究。本文防結(jié)合我國(guó)經(jīng)銅濟(jì)體制改革飯的發(fā)展實(shí)際尖，跳出了國(guó)短際資本市場(chǎng)舌體系的一般屑原理，提出亮了發(fā)展和完觸善產(chǎn)權(quán)交易拌市場(chǎng)，促進(jìn)冊(cè)建設(shè)具有中過(guò)國(guó)特色的多遮層次資本市環(huán)場(chǎng)的理論觀懂點(diǎn)，論述了松建設(shè)具有中厘國(guó)特色的多呼層次、多形卻態(tài)、多元化奴的資本市場(chǎng)世的創(chuàng)新思想編。目錄閘一、引言梁…………肅……………頭……………腹……………隸……………乏……………萍.1案二、具有中跪國(guó)特色的多墻層次資本市鎮(zhèn)場(chǎng)擔(dān)負(fù)著深墊化社會(huì)主義通市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體嘗制改革多的歷史重任壘……………肝……………姑……………滲………您.怎……………儀…………詳3抗1、我國(guó)已游建立的多層句次資本市場(chǎng)班具有鮮明的照中國(guó)特色告………泰…….……元.疼…探.3側(cè)2、具有中蓋國(guó)特色的多飄層次資本市恩場(chǎng)具備的主獵要功能細(xì)……………駛….………殲..3軟3、具有中記國(guó)特色的多斃層次資本市蟲(chóng)場(chǎng)應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)問(wèn)其凈“耍多元化紅”男、鉤“居多形態(tài)斃”朽、我“延多層級(jí)傻”井的特色先……………敵……………家……………練……………證…….……妄……舞4膨4、我國(guó)的禿產(chǎn)權(quán)交易市錯(cuò)場(chǎng)是具有中的國(guó)特色的多奇層次資本市六場(chǎng)的重要組川成部分超……………催……………詠……………辮……………桿……………癥……………著.…圾6艙三、我國(guó)建距設(shè)多層次資窩本市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)泄結(jié)合國(guó)情發(fā)螺展的實(shí)際杏……………波……………波7芳1、對(duì)美國(guó)盈多層次資本娃市場(chǎng)的思考成……………送……………關(guān)……….…熊………傅..7迷2、我國(guó)多切層次資本市蠟場(chǎng)應(yīng)在國(guó)情餐基礎(chǔ)之上建燕設(shè)、發(fā)展、勁完善慧….………左…其..9撞3、應(yīng)當(dāng)重知視推進(jìn)產(chǎn)權(quán)遼交易市場(chǎng)的帥建設(shè)和發(fā)展突……………動(dòng)……………鈔……狂..10艇四、產(chǎn)權(quán)交末易市場(chǎng)是我定國(guó)經(jīng)濟(jì)體制勝改革的產(chǎn)物匙………鈴……………境…搜..瞧…………鐘..11己1、我國(guó)產(chǎn)腔權(quán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展繭歷史回顧址……………悼……………滑……………鑄………泛..11要2、國(guó)有經(jīng)好濟(jì)體制改革鉤催生了產(chǎn)權(quán)毒市場(chǎng)巾……………聰……………精……………阻..12恥3、產(chǎn)權(quán)交牌易市場(chǎng)在實(shí)曾踐中不斷得望到發(fā)展田……………哥……………旺…………存..14障4、我國(guó)產(chǎn)腹權(quán)交易市場(chǎng)珍的作用值得乖關(guān)注，經(jīng)驗(yàn)售值得總結(jié)現(xiàn)……………棕…頑……..1濤5書(shū)五、完善社袋會(huì)主義市場(chǎng)誰(shuí)經(jīng)濟(jì)體制推猶動(dòng)了產(chǎn)權(quán)交施易品種的不萄斷創(chuàng)新芬……………衰…網(wǎng).17載1、產(chǎn)權(quán)交因易制度化是銅市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的閑重要組成部退分雖……………魔……………組……鍋17冬2、不同類禿型的交易案穗例簡(jiǎn)介標(biāo)……………由……………澡……………童……………先18燦3、產(chǎn)權(quán)交包易制度創(chuàng)新引是交易品種侮不斷創(chuàng)新的旗基礎(chǔ)評(píng)……………胞……………袖…兼21扎六、我國(guó)的能產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)對(duì)凱豐富和發(fā)展磁國(guó)際資本市電場(chǎng)做出了重乘大貢獻(xiàn)提……………融…填.23閑1、我國(guó)的跑產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)建捉設(shè)體現(xiàn)了既恩學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國(guó)追家成熟經(jīng)驗(yàn)飛又適合國(guó)情傘需要莫…膚23士2、發(fā)展和艙完善產(chǎn)權(quán)交屆易市場(chǎng)板塊春的市場(chǎng)流通來(lái)問(wèn)題是產(chǎn)權(quán)交市場(chǎng)研究的古重點(diǎn)鍛…幻24蓋七、關(guān)于發(fā)參展和完善產(chǎn)皂權(quán)交易徑市場(chǎng)板塊賽的幾點(diǎn)建議豪……………鑒……………趨……運(yùn).26蝴一、引彼言窯中國(guó)共產(chǎn)黨暫十六屆三中疲全會(huì)通過(guò)的蕩《中共中央年關(guān)于完善社疊會(huì)主義市場(chǎng)丟經(jīng)濟(jì)體制若遭干問(wèn)題的決柄定》（以下忙簡(jiǎn)稱：《決范定》），把麻建立和完善陷我國(guó)多層次抄資本市場(chǎng)，爭(zhēng)作為黨在新顫時(shí)期繼續(xù)推攻進(jìn)中國(guó)社會(huì)達(dá)主義市場(chǎng)經(jīng)得濟(jì)體制改革群的一項(xiàng)重要伙的戰(zhàn)略任務(wù)胸，向全國(guó)人貌民、全世界難展示了中國(guó)哨共產(chǎn)黨和中組國(guó)政府堅(jiān)持淚改革開(kāi)放的值方針路線不縫動(dòng)搖、不改左變的決心。衫改革開(kāi)放以楚來(lái)，尤其是編1988年旦以后的18咸年，各級(jí)黨菠委、政府、捐經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)線和樂(lè)理論界，在穩(wěn)探索如何建險(xiǎn)立和完善中碗國(guó)多層次資富本市場(chǎng)體系萬(wàn)的實(shí)踐中，識(shí)以鄧小平理煉論和仇“仙三個(gè)代表跨”夾重要思想為午指導(dǎo)，結(jié)合嗎中國(guó)政治體床制、經(jīng)濟(jì)體侮制改革進(jìn)程厚的實(shí)際，既燥參考發(fā)達(dá)國(guó)筆家、較發(fā)達(dá)插國(guó)家多層次分資本市場(chǎng)成小功的經(jīng)驗(yàn)，逮又堅(jiān)持結(jié)合氏國(guó)情、深入約研究、自主撒創(chuàng)新、不斷籠實(shí)踐，尋找廊到一個(gè)將國(guó)從際資本市場(chǎng)阻體系建設(shè)及愧運(yùn)行的一般爆原理與中國(guó)重經(jīng)濟(jì)體制改婚革進(jìn)程中亟座待建立資本梁市場(chǎng)的需求容相結(jié)合的突勁破口，催生舌出符合我國(guó)撫經(jīng)濟(jì)體制改富革需要的具設(shè)有中國(guó)特色槐的多層次資右本市場(chǎng)。澆我國(guó)多層次隙資本市場(chǎng)是想伴隨著政治敞體制、經(jīng)濟(jì)居體制改革的潮進(jìn)程逐步發(fā)杏展起來(lái)的。唱建立初期，否多層次資本汽市場(chǎng)體系所箱處的法制環(huán)阻境、商務(wù)環(huán)禍境尚待改善貧，加之罩“完在建立初期五改革不配套蓮和制度設(shè)計(jì)策上的局限粘”臭注1張。因此，在侄制度安排、寫(xiě)法制建設(shè)、奉功能設(shè)計(jì)、始層級(jí)布局、尾基礎(chǔ)設(shè)施標(biāo)擾準(zhǔn)化建設(shè)和存專業(yè)人才培業(yè)養(yǎng)等方面均蹄存在著明顯聰缺陷。致使賭資本市場(chǎng)的往深層次問(wèn)題卡和結(jié)構(gòu)性矛鉛盾還沒(méi)有得迷到很好的解桿決，存在著財(cái)結(jié)構(gòu)倒置、城層次不清、鐮市場(chǎng)分割與陵競(jìng)爭(zhēng)不足并趟存、市場(chǎng)支鈔持能力薄弱遠(yuǎn)等問(wèn)題吵注2速。資本市場(chǎng)廳建設(shè)、發(fā)展辨、完善，應(yīng)歐當(dāng)服從于、索服務(wù)于國(guó)民蘋(píng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)，臥與國(guó)民經(jīng)濟(jì)松發(fā)展相匹配瑞。但我國(guó)目鐵前的經(jīng)濟(jì)總柄量如此之大周，而作為資專本市場(chǎng)重要難組成部分的瀉證券市場(chǎng)的劫可流通量如爸此之小，致燈使大量的企摟業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓創(chuàng)、并購(gòu)、重險(xiǎn)組、資產(chǎn)處碼置及直接融潑資在市場(chǎng)外蓄進(jìn)行，公允準(zhǔn)市價(jià)無(wú)法發(fā)秧現(xiàn)，供需雙撇方不易結(jié)合舌，交易效率占較低，市場(chǎng)哄操縱現(xiàn)象屢墻現(xiàn)，監(jiān)管失普控、規(guī)范困段難，而且風(fēng)松險(xiǎn)成本很高穴。可見(jiàn)我國(guó)唯現(xiàn)有資本市掛場(chǎng)的建設(shè)和哀發(fā)展已遠(yuǎn)不住能適應(yīng)國(guó)民梁經(jīng)濟(jì)發(fā)展的扛需要，甚至國(guó)有悖于得“鋼大力發(fā)展資臨本市場(chǎng)是一仿項(xiàng)重要的戰(zhàn)謠略任務(wù)，對(duì)自我國(guó)實(shí)現(xiàn)本頓世紀(jì)頭節(jié)20團(tuán)年國(guó)民經(jīng)濟(jì)塘翻兩番的戰(zhàn)抹略目標(biāo)具有瞇重要意義格”菠注3商的精神。錄總結(jié)我國(guó)2壽8年來(lái)經(jīng)濟(jì)帆體制改革的揭成功經(jīng)驗(yàn)，送我們深刻地縣認(rèn)識(shí)到，具疤有中國(guó)特色小的多層次資蘋(píng)本市場(chǎng)與貨磨幣市場(chǎng)共同弦組成我國(guó)完慨整的金融市掘場(chǎng)，是逐步蹈完善的社會(huì)侮主義市場(chǎng)經(jīng)息濟(jì)體系不可菌或缺的重要夠組成部分，豆正在為我國(guó)約的經(jīng)濟(jì)建設(shè)陷發(fā)揮著爹優(yōu)化資源配帳置，將社會(huì)勻閑置閱資金有效轉(zhuǎn)召化為長(zhǎng)期投閃資端；伐國(guó)有經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)結(jié)構(gòu)調(diào)整和趨戰(zhàn)略性改組壞；勉提高直接融暢資比例，維狗護(hù)金融安全測(cè)等三大作用盼。過(guò)本文將對(duì)具犬有中國(guó)特色切的多層次資笑本市場(chǎng)及作乒為其重要組基成部分的產(chǎn)草權(quán)交易市場(chǎng)紀(jì)的發(fā)展歷史今、基本功能溪、在社會(huì)主歇義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)索體系中的定藍(lán)位和作用，怪發(fā)表我們的朱初步研究結(jié)享果。并就如雁何將我國(guó)長(zhǎng)廈期存在的剝“冤地下資本市爐場(chǎng)日”登陽(yáng)光化、規(guī)富范化，以健式全的法律體拿系保障促進(jìn)哥現(xiàn)已遍布全惜國(guó)的產(chǎn)權(quán)交棗易市場(chǎng)逐步辯完善、規(guī)范悔發(fā)展，充分烈發(fā)揮產(chǎn)權(quán)交旬易市場(chǎng)的積幕極作用，促刮進(jìn)具有中國(guó)斃特色的健全悔的多層次資奴本市場(chǎng)體系歸建設(shè)等問(wèn)題將，闡述我們護(hù)的觀點(diǎn)。豪二、具有中私國(guó)特色的多糟層次資本市魔場(chǎng)擔(dān)負(fù)著深款化社會(huì)主義圍市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體餅制改革的歷亞史重任雜1、我國(guó)已遲建立的多層膊次資本市場(chǎng)沾具有鮮明的債中國(guó)特色辦我國(guó)的經(jīng)濟(jì)乓體制隨著改摟革開(kāi)放的推沫進(jìn)，由社會(huì)婚主義政治制盼度下的計(jì)劃神經(jīng)濟(jì)體制逐墓步轉(zhuǎn)變?yōu)樯缦磿?huì)主義市場(chǎng)含經(jīng)濟(jì)體制，詳與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)育體制相匹配粘的功能性專坐業(yè)市場(chǎng)雖——扣資本市場(chǎng)隨譽(yù)之而誕生。同我國(guó)目前已止建立的多層囑次資本市場(chǎng)填由于承擔(dān)著末“千二元目標(biāo)迷”膊，與世界上共其他國(guó)家（爭(zhēng)含地區(qū)，下格同）建立的提多層次資本牢市場(chǎng)有著顯礙著的功能區(qū)裙別，它的建慈立從一開(kāi)始忙就被賦予擔(dān)暖負(fù)著改革開(kāi)曉放初期全國(guó)撕近三百萬(wàn)戶產(chǎn)國(guó)有企業(yè)改呈制，近4萬(wàn)咱億經(jīng)營(yíng)性國(guó)數(shù)有資產(chǎn)的保沫值增值職責(zé)雄，承擔(dān)著夫國(guó)有經(jīng)濟(jì)的承結(jié)構(gòu)調(diào)整和先戰(zhàn)略性改組狀的基礎(chǔ)性工謹(jǐn)作；承擔(dān)著御科技體制改鋒革，知識(shí)產(chǎn)追權(quán)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)覽讓，使漠“譯科技是第一達(dá)生產(chǎn)力瘦”隨得以實(shí)現(xiàn)的償任務(wù)；肩負(fù)格著推進(jìn)和完干善社會(huì)主義瞞市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體擋制建設(shè)的重皂任。因此，勢(shì)我國(guó)已建立宋的多層次資屢本市場(chǎng)具有娃鮮明的中國(guó)也特色。壇2、具有中喚國(guó)特色的多訂層次資本市閘場(chǎng)具備的主增要功能鵲具有中國(guó)特功色的多層次暗資本市場(chǎng)應(yīng)獸當(dāng)并且已經(jīng)桐具備的三項(xiàng)眉主要功能：省“往一是有利于兼完善社會(huì)主停義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)自體制，更大早程度地發(fā)揮聾資本市場(chǎng)優(yōu)椅化資源配置支的功能,將異社會(huì)資金有臣效轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)茫期投資。二小是有利于國(guó)留有經(jīng)濟(jì)的結(jié)灘構(gòu)調(diào)整和戰(zhàn)俘略性改組,榮加快非國(guó)有牛經(jīng)濟(jì)發(fā)展。鞋三是有利于朽提高直接融朗資比例，完元善金融市場(chǎng)鉛結(jié)構(gòu)，提高勁金融市場(chǎng)效鋒率，維護(hù)金釘融安聞全色注4配。這三項(xiàng)主恢要功能，經(jīng)園過(guò)18年來(lái)電全國(guó)政治經(jīng)萍濟(jì)理論界研穿究、爭(zhēng)論，衡經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)線和壘各級(jí)政府探謹(jǐn)索、實(shí)踐，大已經(jīng)達(dá)成共騙識(shí)，并且上窯升成為國(guó)務(wù)美院發(fā)布的政垂策性文件，常而且其內(nèi)涵升也在靜《中共中央隆關(guān)于完善社慮會(huì)主義市場(chǎng)居經(jīng)濟(jì)體制若順干問(wèn)題的決揮定》賄、《國(guó)家動(dòng)“十一五（腔2006－言2010）用”某期間發(fā)展熔規(guī)劃綱孩要》、欲《國(guó)家中長(zhǎng)之期科學(xué)和技煤術(shù)發(fā)展規(guī)劃聲綱要（20回06-20猜20年）》束等文件中有長(zhǎng)所表述。步3、具有中渾國(guó)特色的多奮層次資本市流場(chǎng)應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)炎其費(fèi)“筐多元化賠”府、?！袄矶嘈螒B(tài)艱”蚊、蔬“礦多層級(jí)濾”頂?shù)奶厣椤秶?guó)務(wù)院關(guān)根于推進(jìn)資本疼市場(chǎng)改革開(kāi)泥放和穩(wěn)定發(fā)壞展的若干意庸見(jiàn)》總結(jié)了翅《國(guó)務(wù)院關(guān)道于進(jìn)一步加板強(qiáng)證券市場(chǎng)宗宏觀管理的媽通知》（國(guó)冊(cè)發(fā)【199姑2】68號(hào)劍）發(fā)布以來(lái)宜的實(shí)施經(jīng)驗(yàn)榴，按照十六望大和十六屆毛三中全會(huì)精危神，圍繞建領(lǐng)設(shè)小康社會(huì)后的戰(zhàn)略目標(biāo)閑，提出了積居極推進(jìn)資本族市場(chǎng)改革開(kāi)愚放和穩(wěn)定發(fā)秤展的龍“騎九條措施自”燭（以下簡(jiǎn)稱桌：肆“夏措施共”好）。蜜“槐措施帳”親指出：強(qiáng)“勾我國(guó)資本市嬌場(chǎng)是伴隨著饞經(jīng)濟(jì)體制改雅革的進(jìn)程逐碼步發(fā)展起來(lái)尸的。由于建揚(yáng)立初期改革斜配套和制度縣設(shè)計(jì)上的局傘限，資本市些場(chǎng)還存在一畫(huà)些深層次問(wèn)陸題和結(jié)構(gòu)性目矛盾，制約壟了市場(chǎng)功能堪的發(fā)揮。這總些問(wèn)題是資侵本市場(chǎng)在發(fā)案展中遇到的毫問(wèn)題，只有晉在發(fā)展中逐剖步加以解決肢”仰。弄“語(yǔ)措施奶”險(xiǎn)還指出：要?jiǎng)诮y(tǒng)籌考慮資寬本市場(chǎng)合理嘆布局和功能代定位的基礎(chǔ)征上，逐步建畏立滿足不同鎖類型企業(yè)融貿(mào)資的多層次月資本市場(chǎng)體櫻系。脅我國(guó)地域遼駱闊，企業(yè)眾蜓多，是經(jīng)濟(jì)顫快速增長(zhǎng)但疤區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)鑒展又不均衡勸的發(fā)展中國(guó)萄家，很難想糧象僅靠?jī)蓚€(gè)猜或幾個(gè)集中雙的資本市場(chǎng)皂，解決全國(guó)赴上千萬(wàn)戶不賞同類型、處公于不同發(fā)展頓階段、對(duì)資影源配置有不蔽同要求（有塘的需要資金端，有的需要墻品牌，有的水需要已產(chǎn)生補(bǔ)現(xiàn)金流的成停熟項(xiàng)目，有辰的需要處于趟不同研發(fā)階敏段的科技項(xiàng)游目等等）、處具有不同風(fēng)厘險(xiǎn)承受能力閘的企業(yè)對(duì)資枕本市場(chǎng)功能雜的全部需要茄。因此，紐“決建立健全多濤形態(tài)，多元種化，多層次爽的資本市場(chǎng)械系統(tǒng)，顯得姜尤其迫切，撐尤其重要餃”哈注5陶。我們完全攔贊同這個(gè)觀脅點(diǎn)，并以為竊，建立一個(gè)物多元化、多圓形態(tài)、多層貞級(jí)的，能滿怨足我國(guó)國(guó)民燭經(jīng)濟(jì)發(fā)展的嘩，具有中國(guó)上特色的多層虛次資本市場(chǎng)添體系，是完繭善社會(huì)主義鉤市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體拋制的需要。湯我們認(rèn)為具飄有中國(guó)特色失的多層次資趙本市場(chǎng)體系然的澆“食多層次驗(yàn)”奴應(yīng)包括但并縱不限于三個(gè)綱方面的含義弱：懇一是狀“嫁多元化腹”瘋，即資本市有場(chǎng)包括了股憶票市場(chǎng)、產(chǎn)津權(quán)交易市場(chǎng)棉、債券市場(chǎng)慌、期貨市場(chǎng)辱和其它金融見(jiàn)衍生產(chǎn)品交虹易市場(chǎng)。蹈二是蛋“穗多形態(tài)似”咐，即應(yīng)當(dāng)根貿(mào)據(jù)我國(guó)的現(xiàn)志行法律法規(guī)柄和資本的不葛同形態(tài)設(shè)置阻與之相應(yīng)的名交易市場(chǎng)。棚如對(duì)虛擬資萌本筐——際證券等等，驚應(yīng)在滬深證嶼交所等虛擬過(guò)資本交易場(chǎng)全所交易。對(duì)館實(shí)體資本，騰如：企業(yè)整除體產(chǎn)權(quán)，企值業(yè)部分經(jīng)營(yíng)顏性資產(chǎn)，大伯專院校、科避研院所、企宏業(yè)以及個(gè)人艘的科技成果跑等等，根據(jù)尊現(xiàn)行《證券故法》不能納比入證券交易屢所進(jìn)行交易子。對(duì)這類資辨本（權(quán)益）隨性商品的交饑易，既不能出放任不規(guī)范政交易，又不止能代替全國(guó)卷人大、最高葵人民法院自霧由釋法，擅始自擴(kuò)大法律淘的調(diào)整范圍相和被調(diào)整對(duì)庸象的事權(quán)范止圍，將實(shí)體嘗資本（資產(chǎn)流），甚至知襯識(shí)產(chǎn)權(quán)放到室滬深股市交永易。實(shí)體資壯本應(yīng)當(dāng)進(jìn)入露相應(yīng)的產(chǎn)權(quán)毅交易市場(chǎng)規(guī)將范交易，納禾入監(jiān)管。所狀以，喂“祖多形態(tài)般”勵(lì)體現(xiàn)的是：益既有滬深證麻交所，又有需產(chǎn)權(quán)交易所時(shí)、集中的場(chǎng)陜外市場(chǎng)、分粥散的場(chǎng)外市握?qǐng)龊凸衽_(tái)交河易場(chǎng)所等等頑。熔三是抗“腸多層級(jí)涌”街，中國(guó)的資陸本市場(chǎng)應(yīng)該疾呈現(xiàn)出金字買塔式的多層倉(cāng)次架構(gòu)：既粉有全國(guó)性市險(xiǎn)場(chǎng)，又有區(qū)盞域性聯(lián)合市要場(chǎng)和地區(qū)性香分散交易市廟場(chǎng)等多個(gè)層栗級(jí)。滴從運(yùn)作模式本來(lái)看，多層晶次資本市場(chǎng)韻大都采用獨(dú)絕立運(yùn)作模式幣，各個(gè)層次付的市場(chǎng)擁有閘獨(dú)立的組織縫管理體系和泰交易系統(tǒng)，墓并采用不同磨的上市標(biāo)準(zhǔn)甩，層次越高息的市場(chǎng)上市敬標(biāo)準(zhǔn)也越高斷，而且各層雨次市場(chǎng)存在六嚴(yán)格的升降帆互動(dòng)機(jī)制攤。辦從交易制度攔來(lái)看，層次會(huì)較高的胡證券市場(chǎng)軟采用自動(dòng)化箱指令驅(qū)動(dòng)交紋易制度，而礙較低層次的剝市場(chǎng)，微可以根據(jù)交抹易品種的不程同，相應(yīng)葡采用自動(dòng)化孫指令驅(qū)動(dòng)交慣易制度剪或食做市商制度搞，或采用包根括前述交易四制度及拍賣舊等在內(nèi)的混茂合交易制度避。蛙4、我國(guó)的市產(chǎn)權(quán)交易市樸場(chǎng)是具有中篇國(guó)特色的多款層次資本市饒場(chǎng)的重要組洗成部分邁產(chǎn)權(quán)交易市貓場(chǎng)具有典型巾的中國(guó)創(chuàng)新府特色，它是欄我國(guó)經(jīng)濟(jì)體運(yùn)制市場(chǎng)化改險(xiǎn)革進(jìn)程中對(duì)普國(guó)際資本市恐場(chǎng)體系創(chuàng)新率的產(chǎn)物，并察在我國(guó)政治這、經(jīng)濟(jì)體制頸改革環(huán)境不蛙斷優(yōu)化的條龜件下發(fā)展壯盤大起來(lái)的。羞我國(guó)經(jīng)濟(jì)體關(guān)制改革的本賠質(zhì)，是在社董會(huì)主義基本雹政治制度下閑實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)地樣由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)略體制對(duì)原有覺(jué)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體斃制的逐步置鋼換。在經(jīng)濟(jì)剩體制置換的訓(xùn)同時(shí)，必然巨伴隨著產(chǎn)權(quán)舍（含股權(quán)、歷資產(chǎn)、知識(shí)寧產(chǎn)權(quán)等，下雷同）的所有過(guò)制結(jié)構(gòu)、社吹會(huì)資本結(jié)構(gòu)混、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)怒的調(diào)整，伴畫(huà)隨著公共財(cái)騰政制度的建撿立，伴隨著在科技體制特興別是知識(shí)產(chǎn)斯權(quán)轉(zhuǎn)讓制度套的重構(gòu)，必漲然引起交易咸制度、方式削及場(chǎng)所的轉(zhuǎn)腫變。具體體匆現(xiàn)為對(duì)存量悄資本等的結(jié)胡構(gòu)調(diào)整，必刻須進(jìn)入政府岔有關(guān)職能部散門監(jiān)管下的肝產(chǎn)權(quán)交易市糖場(chǎng)，以公允寇市價(jià)交易的飄形式完成。也目前，全國(guó)民產(chǎn)權(quán)交易市終場(chǎng)每年掛牌秧的交易標(biāo)的稿物和實(shí)現(xiàn)的尖交易量遠(yuǎn)遠(yuǎn)搞超過(guò)了滬深輛證券市場(chǎng)的早規(guī)模，彌補(bǔ)灰了證券市場(chǎng)畝未能覆蓋的每交易品種，況填補(bǔ)了主板榮的不足，支站撐起了資本生市場(chǎng)2腔/議3左右的交苦易規(guī)模，極凝大地支持了夫國(guó)有資本結(jié)撇構(gòu)調(diào)整，支喬持了多元經(jīng)生濟(jì)發(fā)展，支喊持了中小企位業(yè)投融資和福優(yōu)化資源配興置。所以，辭我國(guó)的經(jīng)濟(jì)臺(tái)體制改革需酬要產(chǎn)權(quán)交易避市場(chǎng)，產(chǎn)權(quán)挽交易市場(chǎng)已贏經(jīng)成為具有愛(ài)中國(guó)特色的石多層次資本委市場(chǎng)體系中血的重要組成縫部分。睡我國(guó)產(chǎn)權(quán)交竹易市場(chǎng)承擔(dān)皆著公“炒二元目標(biāo)靜”役的職責(zé)，建欠立的目的有購(gòu)別于國(guó)際資須本市場(chǎng)單純撇追求資源配畢置效率的設(shè)駕立理念。一劫是作為被政耍府賦予一定紐監(jiān)管職能的數(shù)事權(quán)主體，既具有牌“露守夜人飾”臥的職責(zé)，對(duì)財(cái)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)捧讓的行為和核過(guò)程行使約識(shí)定的監(jiān)督職牽能和報(bào)告義梳務(wù)；另一方原面為產(chǎn)權(quán)交何易行為人提輕供交易平臺(tái)捏，對(duì)產(chǎn)權(quán)交佛易行為進(jìn)行碧有效組織，孝提高交易效暗率降低交易農(nóng)成本。產(chǎn)權(quán)后交易市場(chǎng)的尼運(yùn)營(yíng)制度包佩含天“裙公開(kāi)理”嶼和刪“價(jià)競(jìng)價(jià)直”穴等多方面的第內(nèi)容。其中悔，通過(guò)港“喬公開(kāi)鬼”嶄確保國(guó)有產(chǎn)棒權(quán)們“車陽(yáng)光交易寬”扯，避免因私饒下轉(zhuǎn)讓暗箱灶操作和私下沒(méi)授權(quán)可能導(dǎo)醬致的國(guó)有資介產(chǎn)流失；通浮過(guò)并“改競(jìng)價(jià)繩”苗發(fā)揮市場(chǎng)對(duì)閉投資人發(fā)現(xiàn)薪功能和價(jià)格夠發(fā)現(xiàn)功能，懸促進(jìn)國(guó)有產(chǎn)擔(dān)權(quán)在有序流嶄轉(zhuǎn)過(guò)程中實(shí)各現(xiàn)高效率、細(xì)低成本、保間值增值的目畫(huà)的?？梢哉f(shuō)蛙，我國(guó)產(chǎn)權(quán)鵝交易市場(chǎng)的惕設(shè)計(jì)理論和擦運(yùn)行模式，賤有效地解決阿了公平托”謎和蠶“劇效率費(fèi)”尺兼顧的問(wèn)題自，是對(duì)國(guó)際新資本市場(chǎng)的傅創(chuàng)造性貢獻(xiàn)夢(mèng)注6癢。捐三、我國(guó)建職設(shè)多層次資鮮本市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)擠結(jié)合國(guó)情發(fā)睛展的實(shí)際效1、對(duì)美國(guó)豐多層次資本正市場(chǎng)的思考員在西方近代待經(jīng)濟(jì)幾百年擺的發(fā)展史中銜，資本市場(chǎng)競(jìng)體系建設(shè)不而斷完善。以值美國(guó)的資本杜市場(chǎng)為例，過(guò)它通過(guò)的主栗要手段是標(biāo)虜準(zhǔn)化交易，徒以股票交易頸方式來(lái)促進(jìn)勾資本的形成弄和優(yōu)化資源湯配置。美國(guó)熊的資本市場(chǎng)碎體系基本上腎可以評(píng)價(jià)為礦一個(gè)多層次繞無(wú)縫隙的完失善市場(chǎng)體系泄，它主要分德為4個(gè)層次留：主板市場(chǎng)撐、納斯達(dá)克盛市場(chǎng)、場(chǎng)外屑柜臺(tái)交易市臨場(chǎng)（即：O膊TCBB）輸和粉紅單市踐場(chǎng)。各個(gè)市所場(chǎng)的分工十牛分明確，獨(dú)劣立性非常強(qiáng)田，但它們之辱間的連接又差十分緊密。捧我國(guó)許多專腳家、學(xué)者考鄰察了美國(guó)的者資本市場(chǎng)后狐認(rèn)為，這4置個(gè)專門市場(chǎng)淘的分工，可逗以使任何一葛個(gè)企業(yè)或投窩資者，根據(jù)非自己的條件吳和愿望，選曬擇適合的市廳場(chǎng)通過(guò)交易鉛獲得資金或攏配置資源。艷換言之，任備何一個(gè)類型樣的企業(yè)或投挑資者，在美噸國(guó)的資本市擁場(chǎng)體系中，蒙都可以找到舅自己需要調(diào)娃整結(jié)構(gòu)或?qū)びH求資本發(fā)展戰(zhàn)的市場(chǎng)平臺(tái)外。改革開(kāi)放擾以來(lái)，我們恒一直在研究醬西方的先進(jìn)盈經(jīng)驗(yàn)，并加線以總結(jié)為我突所用，特別痰是對(duì)資本市箱場(chǎng)的監(jiān)管制宵度和重實(shí)際掃的多層次結(jié)品構(gòu)體系設(shè)計(jì)蹦理念是值得注我們學(xué)習(xí)借置鑒的。對(duì)此岔，應(yīng)該肯定給，美國(guó)的資綁本市場(chǎng)所設(shè)無(wú)計(jì)的4個(gè)層帶次體系，是述符合發(fā)達(dá)國(guó)數(shù)家的國(guó)情制逐度的撿注7見(jiàn)。夠我們?cè)趯W(xué)習(xí)砍研究西方資捎本市場(chǎng)的效懇能作用時(shí)，父充分注意到類，包括美國(guó)哲在內(nèi)的資本射市場(chǎng)的發(fā)展洋歷經(jīng)了許多雹曲折，經(jīng)歷暗了一個(gè)不斷販總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教衣訓(xùn)，不斷調(diào)吩整的過(guò)程。休比如：美國(guó)頌的交易機(jī)構(gòu)繭和場(chǎng)所曾經(jīng)師在一個(gè)時(shí)期羨內(nèi)，最高峰績(jī)時(shí)達(dá)到20菌0多家，場(chǎng)覽外交易一直裝存在許多年圣，經(jīng)紀(jì)人數(shù)鹽量之大，買誰(shuí)空賣空的違膜法違規(guī)現(xiàn)象嘉非常普遍。炸通過(guò)不斷調(diào)怕整有關(guān)法律條，市場(chǎng)監(jiān)管唯體系不斷完宮善和健全，泄才形成了今切天全美國(guó)股愉票交易的4滾個(gè)交易層次永和位于東部璃為數(shù)不多以阻紐約、芝加素哥為代表的憶高度集中的辰交易場(chǎng)所。蛙當(dāng)今,美國(guó)辛的資本市場(chǎng)墊中的經(jīng)紀(jì)機(jī)屠構(gòu)以做市商狀為代表，雖儀然3000跨多家各有專炒長(zhǎng)特點(diǎn)的經(jīng)荷紀(jì)機(jī)構(gòu)遍布等全美各地，侄但是，美國(guó)穩(wěn)資本市場(chǎng)對(duì)騎做市商和經(jīng)際紀(jì)人的資格顯認(rèn)定非常規(guī)葵范和嚴(yán)格，瞎大量的場(chǎng)外尊交易已經(jīng)不至復(fù)存在。從繡某種意義上摟講，嚴(yán)格的諒市場(chǎng)監(jiān)管制偉度是西方資稍本市場(chǎng)不斷熄做大做強(qiáng)的前靈魂關(guān)鍵。妻2、我贏國(guó)多層次資忍本市場(chǎng)應(yīng)在蘭國(guó)情基礎(chǔ)之曾上建設(shè)、發(fā)瘋展、完善路就我國(guó)的經(jīng)許濟(jì)體制改革支而言，經(jīng)歷犧了1978健年，黨的十蹄一屆三中全耍會(huì)確立了把撕黨的工作重謝點(diǎn)轉(zhuǎn)移到社城會(huì)主義現(xiàn)代民化建設(shè)上來(lái)灘。1992希年，黨的十浮四大確立了良我國(guó)經(jīng)濟(jì)體趣制改革的目椅標(biāo)是建立社診會(huì)主義市場(chǎng)廣經(jīng)濟(jì)體制。狀黨的十四屆鳳三中全會(huì)，提通過(guò)了《中但共中央關(guān)于提建立社會(huì)主煎義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)累體制若干問(wèn)矩題的決定》白，進(jìn)一步明滾確了：要使衡市場(chǎng)在國(guó)家序宏觀調(diào)控下磚對(duì)資源配置灣起基礎(chǔ)作用脖；進(jìn)一步轉(zhuǎn)貌換國(guó)有企業(yè)雜經(jīng)營(yíng)機(jī)制，斷建立適應(yīng)市帖場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求客、產(chǎn)權(quán)清晰濾、權(quán)責(zé)明確躬、政企分開(kāi)炒、管理科學(xué)板的現(xiàn)代企業(yè)辟制度。在上遣述政策的指炎引下，國(guó)有渡企業(yè)加大了冰產(chǎn)權(quán)制度改劫革力度，產(chǎn)森權(quán)經(jīng)濟(jì)理論描得到深化，卵發(fā)展多元經(jīng)悄濟(jì)的理論在超實(shí)踐中得到映了檢驗(yàn)，股銷份制經(jīng)濟(jì)終幟于在建立現(xiàn)趁代企業(yè)制度醒的過(guò)程中得似到了法律的歇定位，多層禾次的資本市轉(zhuǎn)場(chǎng)得以蓬勃衣興起。將回首途總結(jié)這段歷踏程，我們首而先要肯定，富正是因?yàn)槲引X國(guó)選擇了豪“樹(shù)實(shí)踐是檢驗(yàn)卵真理的唯一蜂標(biāo)準(zhǔn)最”蓮的改革思想噸和理論作為舅經(jīng)濟(jì)體制改態(tài)革的指導(dǎo)思齒想，才成功匪的推進(jìn)了計(jì)料劃經(jīng)濟(jì)體制記向社會(huì)主義膽市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體耳制轉(zhuǎn)型，建接立了與市場(chǎng)而經(jīng)濟(jì)體制相錯(cuò)匹配的各種常功能性專業(yè)鐮市場(chǎng)，取得導(dǎo)了經(jīng)濟(jì)體制膏改革的巨大梁成功。膽當(dāng)前，在貫甘徹落實(shí)黨的逗十六大及十辮六屆三中全雄會(huì)的《決定匆》精神，建燙立多層次資牙本市場(chǎng)的過(guò)股程中，我們臘以為，應(yīng)該搞堅(jiān)持把握三顏個(gè)基本原則攔：第一，必獸須牢牢把握士我國(guó)的市場(chǎng)給經(jīng)濟(jì)體制建崖設(shè)處在推進(jìn)它階段，證券復(fù)交易市場(chǎng)發(fā)砌育尚不成熟潛，資本市場(chǎng)詞建設(shè)還處在烈不斷調(diào)整完皇善階段的實(shí)灑際；第二，終我國(guó)的市場(chǎng)飛經(jīng)濟(jì)體制改式革，是以國(guó)誤有企業(yè)產(chǎn)權(quán)眠制度改革為壩路徑，為突槳破口的，而負(fù)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)蘭權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整景任重而道遠(yuǎn)濤；第三，我此國(guó)的社會(huì)主獨(dú)義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)肉法制建設(shè)還顛處在逐步建廁立和完善階子段的實(shí)際。沒(méi)在這個(gè)過(guò)程禍中，原有的獨(dú)行政部門分告類分級(jí)管理銅機(jī)制的作用姐不可低估，逃建立多層次帖資本市場(chǎng)體鵲系涉及領(lǐng)域兇眾多，至少軟包括但不限渾于:銀監(jiān)、坦財(cái)政、證監(jiān)妙、科技、工偷商、國(guó)資、獵發(fā)改、商務(wù)儉等相關(guān)部門譜。這些職能古部門，恰恰干是宏觀掌控乏資源整合、難產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)恥整、經(jīng)濟(jì)發(fā)垂展宏觀協(xié)調(diào)坊、監(jiān)督管理毛、引進(jìn)外資傘等權(quán)力部門勝，缺少任何賺一個(gè)部門參捕與，或者依網(wǎng)靠一個(gè)或少謙數(shù)幾個(gè)部門于來(lái)推進(jìn)多層泛次資本市場(chǎng)恩的建設(shè)工作紐，是很難達(dá)桿到協(xié)調(diào)發(fā)展牙的效果。反僑之，不注意生研究改革開(kāi)動(dòng)放的歷史經(jīng)顧驗(yàn)，不注意飲協(xié)調(diào)利用我晴國(guó)的行政管士理制度，其夜結(jié)果，將會(huì)至導(dǎo)致政府部潛門文件撞車優(yōu)打架，國(guó)家擊機(jī)關(guān)形象遭目受重創(chuàng)貶值阻，致使落實(shí)堡建設(shè)具有中奔國(guó)特色的多阿層次資本市騰場(chǎng)的任務(wù)停扔留在部門之獸間文件往來(lái)汪的字里行間生。訂為此，我們煩認(rèn)為：中國(guó)蓮建立多層次蛙的資本市場(chǎng)今，關(guān)鍵之一界是首先應(yīng)該罩總結(jié)中國(guó)資公本市場(chǎng)建立臂以來(lái)的成功份實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，個(gè)實(shí)踐中和政盤策上、制度應(yīng)上的失誤，泳確立適合中股國(guó)國(guó)情，并筋能促進(jìn)具有何中國(guó)特色的道多層次資本移市場(chǎng)發(fā)展與羅完善的理論赤體系。狗3、應(yīng)當(dāng)重葛視推進(jìn)產(chǎn)權(quán)壽交易市場(chǎng)的散建設(shè)和發(fā)展控按照我國(guó)的異法律、法規(guī)云規(guī)定及黨中懼央、國(guó)務(wù)院刊有關(guān)文件精泡神，尊重裙我國(guó)產(chǎn)權(quán)制掘度建立的歷擠史和設(shè)立的炎產(chǎn)權(quán)交易制渡度，在研究裙并實(shí)施建設(shè)騾多層次資本紋市場(chǎng)過(guò)程中杰，應(yīng)該充分匯注意把已經(jīng)塞建立并在國(guó)旺有企業(yè)戰(zhàn)略滿調(diào)整及中小改科技企業(yè)發(fā)教展過(guò)程中，洞為資源配置筒發(fā)揮了巨大貓作用和正在饅規(guī)范發(fā)展，篇而且還將繼猛續(xù)發(fā)揮更大船作用的產(chǎn)權(quán)日交易市場(chǎng)的溫建設(shè)、發(fā)展斬和完善問(wèn)題揪，作為促進(jìn)救具有中國(guó)特蔥色的多層次社資本市場(chǎng)體她系建設(shè)的重癥要問(wèn)題來(lái)研句究。通過(guò)國(guó)衣務(wù)院或者全座國(guó)人大組織卸專門機(jī)構(gòu)，算對(duì)已有的政即策性文件實(shí)乏施情況進(jìn)行持總結(jié)，上升熄為專門的法傳規(guī)，上升為垮相關(guān)法律，茶只有這樣才該能建立起具川有中國(guó)特色宇的多層次資渠本市場(chǎng)具有倘整體性的完散善的法律體壁系，才能跳劑出現(xiàn)行國(guó)際賓資本市場(chǎng)體隔系建設(shè)的一里般原理，創(chuàng)今立起具有中英國(guó)特色的多稱層次資本市淘場(chǎng)法律基礎(chǔ)繭，為豐富和迎發(fā)展國(guó)際資落本市場(chǎng)體系饑?yán)碚摚瑸榘l(fā)慣展中國(guó)家建雄立多層次資養(yǎng)本市場(chǎng)提供境可以借鑒的突實(shí)務(wù)參考，競(jìng)為推動(dòng)世界弊經(jīng)濟(jì)共同發(fā)威展，做出中獎(jiǎng)國(guó)應(yīng)有的貢技獻(xiàn)。富四、產(chǎn)權(quán)交融易市場(chǎng)是我顆國(guó)經(jīng)濟(jì)體制嚼改革的產(chǎn)物夠1、我國(guó)產(chǎn)肺權(quán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展多歷史回顧裁1978年銳中國(guó)共產(chǎn)黨衛(wèi)經(jīng)過(guò)撥亂反叼正，召開(kāi)了舍黨的十一屆財(cái)三中全會(huì)，筋確立了改革厚開(kāi)放的路線紡方針，到1等988年第鋤七屆全國(guó)人姥民代表大會(huì)愿的召開(kāi)，改秘革開(kāi)放經(jīng)過(guò)土了10個(gè)年猾頭。企業(yè)自評(píng)主經(jīng)營(yíng)的市腫場(chǎng)地位有了登明顯的提高升，國(guó)家從立廈法層面上通數(shù)過(guò)并實(shí)施了牛《中華人民扒共和國(guó)全民價(jià)所有制工業(yè)堂企業(yè)法》、茄《全民所有矩制工業(yè)企業(yè)怠承包經(jīng)營(yíng)責(zé)辰任制暫行條誼件》、《全浸民所有制工拼業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)換堵經(jīng)營(yíng)機(jī)制條肌例》等。但芒是，國(guó)有企慌業(yè)改革并沒(méi)懼有在真正意恩義上觸及到缺“袋產(chǎn)權(quán)猜”饒，所有權(quán)的舞4項(xiàng)權(quán)能改徑革已經(jīng)不能探解決企業(yè)深粥層次問(wèn)題。傾因此，人代啦會(huì)上李鵬同產(chǎn)志所作的《漠政府工作報(bào)頂告》提出：罪“壟要實(shí)行企業(yè)朋產(chǎn)權(quán)有條件騾的有償轉(zhuǎn)讓旗，使閑置或鼓利用效率不渡高的資產(chǎn)得戴到充分利用想。在此背景洗下，國(guó)有企農(nóng)業(yè)饞“望產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)池整，多元化盯的產(chǎn)權(quán)理論搭在我國(guó)才有杏了公開(kāi)討論蛇和深入發(fā)展上的基礎(chǔ)。訪”蛇注8好第七屆全國(guó)返人民代表大杠會(huì)以后，國(guó)恥有企業(yè)改革瞞在全國(guó)有了掃進(jìn)一步發(fā)展噸，大量效率陶低下、破產(chǎn)慈、資不抵債寨企業(yè)的資產(chǎn)嗚轉(zhuǎn)讓、企業(yè)在的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓存和企業(yè)產(chǎn)權(quán)嫁調(diào)整等如何語(yǔ)有效實(shí)施的今問(wèn)題，擺上拼了各級(jí)政府乓的議事日程哥，同時(shí)也受恰到社會(huì)各界捆特別是與之蘇利益相關(guān)的豪廣大國(guó)有企昆業(yè)職工的高賴度關(guān)注。在繳這個(gè)過(guò)程中芹，一方面，槍按照當(dāng)時(shí)的剩政策環(huán)境和番政府對(duì)社會(huì)嘩的傳統(tǒng)管理奪方式，絕大惱多數(shù)被處置蒸或被轉(zhuǎn)讓調(diào)秋整的企業(yè)資悔產(chǎn)，都是由住政府革“舒一對(duì)一約”舉的與投資者總、收購(gòu)者進(jìn)盜行馬拉松式暑的復(fù)雜談判偵，少數(shù)情況口下也會(huì)讓職撐工選派代表貢參加。但是掀，整個(gè)談判大過(guò)程的主張胸，都由政府自領(lǐng)導(dǎo)決定，秒企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)直灰接操作，談音判結(jié)果往往夢(mèng)絕大多數(shù)都鍛是以政府讓秋步，降低轉(zhuǎn)犬讓或處置資聯(lián)產(chǎn)的底價(jià)為取條件而告終逼。由于這一羽時(shí)期處置國(guó)皺有資產(chǎn)的方康式，大都是艙沿用計(jì)劃經(jīng)劃濟(jì)時(shí)期傳統(tǒng)甲的行政批準(zhǔn)鞏的方式進(jìn)行嚴(yán)，是不公開(kāi)丹、不透明的卡交易?？梢哉哒f(shuō)，在這個(gè)葉階段里，國(guó)娘有資產(chǎn)流失令相當(dāng)嚴(yán)重，舞也是相當(dāng)一攤部份職工合緩法利益受到解嚴(yán)重侵害的頸原罪發(fā)生階盈段。另一方掃面，大量的么職工上訪事標(biāo)件不斷發(fā)生赤，政府與國(guó)緒有企業(yè)職工繼之間的矛盾蜜呈上升趨勢(shì)值。如何解決傻國(guó)有企業(yè)在紐產(chǎn)權(quán)制度改送革中因資產(chǎn)光處置引發(fā)的燦矛盾，確保壩改革開(kāi)放順躬利進(jìn)行，是宴社會(huì)各界特酒別是各級(jí)政扭府最為關(guān)心濾的一件大事啄。排2、國(guó)有經(jīng)暢濟(jì)體制改革桌催生了產(chǎn)權(quán)家市場(chǎng)河1988年臉5月27日樣，武漢市政皮府根據(jù)改革攻發(fā)展的需要才，在全國(guó)首諸創(chuàng)批準(zhǔn)：武值漢企業(yè)產(chǎn)權(quán)虧轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)掛瞎牌成立。這須是改革開(kāi)放楚以來(lái)中國(guó)資刃本市場(chǎng)自發(fā)師成立的第一僵家企業(yè)產(chǎn)權(quán)辮轉(zhuǎn)讓交易市妻場(chǎng)尋注9鍋。臂1988年傘，四川省人酷民政府在《階關(guān)于推進(jìn)我攝省企業(yè)轉(zhuǎn)讓疲工作有關(guān)問(wèn)映題的通知》桿中規(guī)定：譜“誓需轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)匹和接受產(chǎn)權(quán)襪的企業(yè)均可掃提出申請(qǐng)，汽然后報(bào)各級(jí)友產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓辦蘭公室審查，儀向產(chǎn)權(quán)交易達(dá)市場(chǎng)或類似鍛的交易中心室報(bào)名。愁”彈1989年茄2月，原國(guó)隱家體改委、慘國(guó)家計(jì)委、凝財(cái)政部，原宗國(guó)家國(guó)有資急產(chǎn)管理局、永聯(lián)合發(fā)布了嶄《關(guān)于企業(yè)著兼并的暫行較辦法》（體強(qiáng)改經(jīng)【19視89】38測(cè)號(hào)）文件，厚明確規(guī)定：酒“宗企業(yè)產(chǎn)權(quán)通盈過(guò)產(chǎn)權(quán)交易課市場(chǎng)或直接蔑洽談，初步凱確定兼并和幟被兼并方企宅業(yè)。腫”隊(duì)緊接著，原仍國(guó)家體改委昨、財(cái)政部、孫原國(guó)家國(guó)有痰資產(chǎn)管理局搬又聯(lián)合制定瘦了《關(guān)于出毀售國(guó)有小型利企業(yè)產(chǎn)權(quán)的心暫行辦法》錦（體改經(jīng)【此1989】是39號(hào)）文安件，明確規(guī)遮定：稱“肉要搞好出售尸企業(yè)產(chǎn)權(quán)的逝組織協(xié)調(diào)和憂指導(dǎo)工作。盆有條件的地曠方還可以組袋建企業(yè)拍賣狗市場(chǎng)或產(chǎn)權(quán)帥交易市場(chǎng)。村”陰自武漢市第好一家產(chǎn)權(quán)交基易市場(chǎng)成立若后不到半年樹(shù)時(shí)間，全國(guó)翅各地先后有法成都、鄭州垃、保定、南閱京等地產(chǎn)權(quán)嬌交易市場(chǎng)陸傅續(xù)掛牌成立慚，至次年底意，全國(guó)各地減成立的產(chǎn)權(quán)樂(lè)交易機(jī)構(gòu)已逃達(dá)到25家秋。據(jù)不完全認(rèn)統(tǒng)計(jì)，19縱89年，全位國(guó)共有2,叮559戶企峰業(yè)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行里了交易，轉(zhuǎn)香讓存量資產(chǎn)蛾20.15秤億元，減少塘虧損企業(yè)1防,204戶姨，減虧1.翼34億元。幣這一時(shí)期的斷產(chǎn)權(quán)交易主洞要是代理政傳府批準(zhǔn)處置油的破產(chǎn)、資潤(rùn)不抵債、嚴(yán)滴重虧損的企籃業(yè)資產(chǎn)為主恩注10覽。從上述期狀間交易量來(lái)柿看，企業(yè)產(chǎn)儉權(quán)通過(guò)產(chǎn)權(quán)疼交易市場(chǎng)公冒開(kāi)交易的方寬式一開(kāi)始就添被群眾和社債會(huì)所接受。惡但從整個(gè)進(jìn)奉場(chǎng)交易的產(chǎn)這權(quán)規(guī)模來(lái)看抽，產(chǎn)權(quán)交易衰市場(chǎng)的作用醒遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有被捕發(fā)揮出來(lái)。賄當(dāng)然，我們搖不可能站在愛(ài)今天的角度雞對(duì)當(dāng)年的產(chǎn)刊權(quán)交易市場(chǎng)隊(duì)制度建設(shè)、掉價(jià)格發(fā)現(xiàn)等棵功能求全責(zé)當(dāng)備。反之，那正是因?yàn)楫?dāng)宋年有了我國(guó)瀉第一家產(chǎn)權(quán)疾交易市場(chǎng)的軟創(chuàng)新，產(chǎn)權(quán)繡交易的創(chuàng)新街機(jī)制才在后揉期的實(shí)踐中依不斷得到發(fā)趣展，對(duì)促進(jìn)兩國(guó)企改革、遞產(chǎn)權(quán)流動(dòng)與壞資產(chǎn)優(yōu)化配包置、企業(yè)并吉購(gòu)重組起到汗了積極的作通用，產(chǎn)生了榴良好的社會(huì)鑼效益，國(guó)家述有關(guān)部委局匠和一些地方麗政府才如此互支持產(chǎn)權(quán)交嫩易向制度化最方向發(fā)展。狀3、產(chǎn)權(quán)交廉易市場(chǎng)在實(shí)城踐中不斷得澤到發(fā)展倆1991年常8月鄧小平粥同志視察南授方的談話發(fā)庫(kù)表，特別是趁黨的十四大清勝利召開(kāi)，許進(jìn)一步推進(jìn)蛇了各地產(chǎn)權(quán)鋼交易市場(chǎng)和些交易活動(dòng)發(fā)冰展，推動(dòng)了楊產(chǎn)權(quán)交易制凝度的創(chuàng)新。香例如：19翅93年4月炸，深圳成立熊產(chǎn)權(quán)交易所雄，并制定了懂《深圳市國(guó)燙營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)剛轉(zhuǎn)讓的暫行閥規(guī)定》；1資994年4秀月上海市農(nóng)隔委、體改委摔、工商局以練及郊縣工業(yè)狗局共同發(fā)起播創(chuàng)建了城鄉(xiāng)惕產(chǎn)權(quán)交易所件；天津市也灣著手籌建產(chǎn)毅權(quán)交易中心斑，并力圖成薄為全國(guó)產(chǎn)權(quán)銀交易的樞紐梁。從當(dāng)時(shí)各級(jí)地所成立的敬產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的宜情況看，各釋地政府對(duì)產(chǎn)冤權(quán)交易市場(chǎng)河的認(rèn)識(shí)是不斤盡一致的，黑所批準(zhǔn)的產(chǎn)誘權(quán)交易機(jī)構(gòu)則大多是余“敞各自為政、勞區(qū)域封閉、壟服務(wù)當(dāng)?shù)?、鈔按需辦事鍬”椅，還沒(méi)有意伶識(shí)到應(yīng)當(dāng)在通國(guó)務(wù)院有關(guān)絨部門領(lǐng)導(dǎo)下織，建立全國(guó)咬統(tǒng)一的產(chǎn)權(quán)祝交易市場(chǎng)體優(yōu)制、交易市義場(chǎng)體系及交質(zhì)易規(guī)則等問(wèn)廉題?；蛘哒f(shuō)店，當(dāng)時(shí)國(guó)務(wù)糕院有關(guān)部門棋還沒(méi)有認(rèn)識(shí)協(xié)到我國(guó)的改頸革開(kāi)放離不采開(kāi)全國(guó)統(tǒng)一隱的產(chǎn)權(quán)交易懷市場(chǎng)。宇但是，據(jù)資足料介紹，截頃止1994厚年底，全國(guó)罪各級(jí)產(chǎn)權(quán)交竄易機(jī)構(gòu)已達(dá)浴到200余街家，其中，最省級(jí)14家捏，省會(huì)中心撈城市26家曲，地市級(jí)1掘04家，縣婦級(jí)56家。否歸納起來(lái)，位主要有4種短形式，一種悄是由政府指毫定的全額撥棚款的事業(yè)法思人機(jī)構(gòu)；一鞏種是非營(yíng)利搶性的中介服伶務(wù)機(jī)構(gòu)；一辮種是企業(yè)性挖質(zhì)；還有一似種以上海、度成都、深圳矮為代表的少單數(shù)交易機(jī)構(gòu)說(shuō)實(shí)行了會(huì)員雪制組織形式勵(lì)。尤其以上游海在交易所鄭場(chǎng)內(nèi)引入中忘介機(jī)構(gòu)充當(dāng)斃產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀(jì)人招的創(chuàng)意，在付全國(guó)乃屬首傲創(chuàng)。鏈各個(gè)交易市植場(chǎng)的基本職奧能大體相同鍛，但管理模密式、服務(wù)理黎念和交易手巡段則有所創(chuàng)臥新。大部分汽產(chǎn)權(quán)交易市公場(chǎng)的職能主愚要是依照企島業(yè)提供的產(chǎn)那權(quán)轉(zhuǎn)讓資料間和政府的批乘準(zhǔn)文件，為拼產(chǎn)權(quán)交易的皮雙方牽線搭讀橋，收集和眨發(fā)布信息，您提供咨詢服絲務(wù)，促成交跡易雙方的洽依談、撮合，景提供產(chǎn)權(quán)交京易合同鑒證奉，搞好產(chǎn)權(quán)撐轉(zhuǎn)讓的指導(dǎo)堤和服務(wù)工作漠。深圳產(chǎn)權(quán)莫交易中心則絲提出了蠶“弊兩手緊握鴉”濟(jì)實(shí)現(xiàn)督“真陽(yáng)光管理體盒系禍”廳的創(chuàng)新理念耀，開(kāi)發(fā)了產(chǎn)陷權(quán)交易軟件悄管理系統(tǒng)。鄭成都產(chǎn)權(quán)交稠易市場(chǎng)還創(chuàng)課造增設(shè)了交券易價(jià)格自動(dòng)確報(bào)價(jià)系統(tǒng)?？平灰字贫葎?chuàng)匯新，沒(méi)有現(xiàn)財(cái)成的模式可脫以照搬模擬輛，也沒(méi)有經(jīng)坡過(guò)國(guó)家級(jí)的覺(jué)“刺試驗(yàn)田消”鄭獲取實(shí)戰(zhàn)經(jīng)燭驗(yàn)，而有點(diǎn)胖像農(nóng)村包圍螺城市的作法觀，自下而上尸地推動(dòng)中國(guó)撕資本市場(chǎng)的甚市場(chǎng)建設(shè)和隨制度建設(shè)試嫩點(diǎn)。今天，斃交易制度發(fā)丙展成為國(guó)家它確立的法定晝制度，這本垂身就充分體飾現(xiàn)了國(guó)民和各國(guó)家的意志公，具備了符悔合國(guó)情發(fā)展幕需要的特征友。從上海、防成都、深圳斤三地交易機(jī)番構(gòu)當(dāng)年所設(shè)辣計(jì)的會(huì)員制薪模式和深圳摔開(kāi)發(fā)的產(chǎn)權(quán)姜交易軟件管盞理系統(tǒng)，成抱都增設(shè)的交榆易價(jià)格自動(dòng)刊報(bào)價(jià)系統(tǒng)等鉆，我們有理鏡由相信，當(dāng)在年地方政府白和產(chǎn)權(quán)交易因的實(shí)踐者對(duì)她產(chǎn)權(quán)交易市爪場(chǎng)潛在的資直本形成、資跡本集中、產(chǎn)練權(quán)流動(dòng)、資史源配置等功崇能的積極作塊用的認(rèn)識(shí)，盤也是通過(guò)在殘市場(chǎng)運(yùn)作過(guò)女程中不斷形葡成、不斷升補(bǔ)華，才為今五天建設(shè)具有講中國(guó)特色的啊資本市場(chǎng)體聰系，豐富和脆發(fā)展產(chǎn)權(quán)交洗易市場(chǎng)奠定斷了理論基礎(chǔ)漲。陵4、我國(guó)產(chǎn)氧權(quán)交易市場(chǎng)頁(yè)的作用值得河關(guān)注，經(jīng)驗(yàn)右值得總結(jié)優(yōu)正是因?yàn)楫a(chǎn)本權(quán)交易市場(chǎng)啟從在我國(guó)創(chuàng)丟建的那一天數(shù)起，所能發(fā)耽揮的創(chuàng)新潛留力不斷被發(fā)摟掘出來(lái)，并同越來(lái)越被社乏會(huì)認(rèn)識(shí)，一障段時(shí)間，產(chǎn)瓶權(quán)交易市場(chǎng)全成為了地方剩政府在國(guó)有例企業(yè)產(chǎn)權(quán)制醬度改革，產(chǎn)企（股）權(quán)結(jié)岡構(gòu)調(diào)整，國(guó)貢有資本從某篇些行業(yè)戰(zhàn)略獅退出的主要姑渠道。當(dāng)然線，促進(jìn)產(chǎn)（訓(xùn)股）權(quán)交易黑不斷創(chuàng)新的煉原因是多方搖面的，但主華要原因還是粉我國(guó)的資本彼市場(chǎng)發(fā)展建惱設(shè)滯后，遠(yuǎn)政遠(yuǎn)不能滿足頸我國(guó)改革開(kāi)蛙放和社會(huì)主院義制度下的閣市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體掀制建設(shè)的需武要。據(jù)資料案，到200沾5年底在滬膀深股市的上棉市企業(yè)1,團(tuán)300家左無(wú)右，并且只逼有社會(huì)公眾干股和極小部它份法人股上赴市流通，大毀量的股票還呈要鎖定一段撓時(shí)間才能上憶市流通。創(chuàng)構(gòu)業(yè)板和風(fēng)投奉市場(chǎng)的規(guī)模父就更小了。銅而目前遍布顧全國(guó)的產(chǎn)權(quán)雕交易市場(chǎng)，點(diǎn)則不受企業(yè)結(jié)規(guī)模和性質(zhì)霜所限，入市絞門檻較低，壘這種極具服良務(wù)于區(qū)域及本地方特征的菠資本交易場(chǎng)粉所，極大地刪方便了各地別實(shí)施企業(yè)改何制、處置資夸產(chǎn)、資源配特置和優(yōu)化組仙合、產(chǎn)業(yè)結(jié)姥構(gòu)調(diào)整、尋言求最佳投資怒人、降低交邁易成本、促扎進(jìn)資本形成叨、資本聚積條、資本的價(jià)禾格發(fā)現(xiàn)以及窗維護(hù)當(dāng)?shù)亟鹣と诎踩鹊燃?jí)。川但也應(yīng)該看谷到，90年股代中期在我襪國(guó)資本市場(chǎng)侮體制、體系姑、配套法律南法規(guī)、專業(yè)芬人才隊(duì)伍、某基礎(chǔ)設(shè)施尚辱待建立健全塊時(shí)，全國(guó)已烘建立的產(chǎn)權(quán)譯交易機(jī)構(gòu)中訓(xùn)有少數(shù)交易瘋機(jī)構(gòu)的服務(wù)押項(xiàng)目自主創(chuàng)注新過(guò)快，過(guò)近早過(guò)急過(guò)粗妥探索資產(chǎn)證咐券化，企業(yè)筑產(chǎn)權(quán)拆細(xì)柜煙臺(tái)交易，給留社會(huì)帶來(lái)了凍一定的負(fù)面炸影響，致使睬國(guó)務(wù)院在1杏998年下選半年清理整派頓產(chǎn)權(quán)交易發(fā)機(jī)構(gòu)時(shí)，關(guān)逢閉或者合并添了一批達(dá)不豈到相應(yīng)的交暫易條件、違蟲(chóng)規(guī)操作、未頌經(jīng)批準(zhǔn)擅自講設(shè)立的機(jī)構(gòu)毅。正是通過(guò)島國(guó)務(wù)院的這償次清理整頓套，提高了產(chǎn)繼權(quán)交易市場(chǎng)孫的地位，我恐國(guó)的產(chǎn)權(quán)交核易市場(chǎng)得到盒了我國(guó)政府頓最高層面的予認(rèn)可，使我將國(guó)的產(chǎn)權(quán)交煎易市場(chǎng)在更娃高層次規(guī)范圍發(fā)展。哲回顧我國(guó)產(chǎn)應(yīng)權(quán)交易市場(chǎng)竿的發(fā)展歷史蹤，我們認(rèn)為劈：改革開(kāi)放酒催生了產(chǎn)權(quán)肆交易市場(chǎng)，垮我國(guó)的產(chǎn)權(quán)納交易市場(chǎng)為涼加快中國(guó)的敗市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體躲制建設(shè)，為槐促進(jìn)建設(shè)具侄有中國(guó)特色鋪的多層次資午本市場(chǎng)，所忍做出的巨大襪貢獻(xiàn)和成功幣的經(jīng)驗(yàn)已載庭入史冊(cè)，值侵得我們認(rèn)真秒總結(jié)。確立牛產(chǎn)權(quán)交易市議場(chǎng)在區(qū)域性鑒非公開(kāi)權(quán)益柔市場(chǎng)的資本個(gè)集中和資源帶調(diào)配的地位村作用，是我酬們今天研究神如何發(fā)展和縮完善產(chǎn)權(quán)交納易市場(chǎng)，促迅進(jìn)具有中國(guó)盤特色的多層童次資本市場(chǎng)專建設(shè)的一個(gè)岸重要內(nèi)容，封也是豐富我積國(guó)的資本市定場(chǎng)，調(diào)整我磁國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)待的希望！抖五、完善社巖會(huì)主義市場(chǎng)粱經(jīng)濟(jì)體制推瓶動(dòng)了產(chǎn)權(quán)交慕易品種的不榮斷創(chuàng)新優(yōu)1、產(chǎn)權(quán)交獎(jiǎng)易制度化是訓(xùn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的拜重要組成部贊分紅28年來(lái)，棟我國(guó)的改革悅開(kāi)放促進(jìn)了喜國(guó)民經(jīng)濟(jì)不更斷向前發(fā)展驚，改革開(kāi)放帶的最大成功膚，如前所述夾，是實(shí)踐對(duì)堪理論的檢驗(yàn)茂獲得成功。訊實(shí)踐對(duì)理論籮檢驗(yàn)獲得成萄功的標(biāo)志之信一，是在我漢國(guó)確立了以夕產(chǎn)權(quán)制度改昏革為核心的飲具有中國(guó)特畜色的社會(huì)主喜義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)估體制。產(chǎn)權(quán)求交易市場(chǎng)從側(cè)創(chuàng)立起，就公伴隨著國(guó)有換企業(yè)產(chǎn)權(quán)制牽度改革，一尋直為國(guó)有資雜本從某些經(jīng)尼濟(jì)領(lǐng)域戰(zhàn)略個(gè)性退出、國(guó)負(fù)有產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)良性調(diào)整提供乖市場(chǎng)服務(wù)平乎臺(tái)。雖然，批在發(fā)展過(guò)程祖中也確實(shí)因哨為制度不配疤套、不完善厭，有那么二質(zhì)、三年低谷駕，可是，2鎖002年1嚷1月8日，巧中國(guó)共產(chǎn)黨重十六大的召托開(kāi)，明確了報(bào)建立和完善私社會(huì)主義市胞場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主濱要任務(wù)，特收別是十六屆叮三中全會(huì)明題確了完善和天改革國(guó)有資詞產(chǎn)管理體制誼，是深化經(jīng)紀(jì)濟(jì)體制改革使的重要任務(wù)謎。新成立的矮國(guó)務(wù)院國(guó)資闊委，按照十答六大和十六縮屆三中全會(huì)綢精神，把市底場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的喚“氏公開(kāi)、公平歌、公正隨”秧原則，作為聚國(guó)有產(chǎn)（股索）權(quán)通過(guò)市明場(chǎng)化規(guī)范交黨易的原則，輝納入了議事架日程，并作謹(jǐn)為中國(guó)的國(guó)蓮有產(chǎn)權(quán)流動(dòng)該的制度建設(shè)蘋(píng)重要措施來(lái)到研究。此舉無(wú)，有力的促瞧進(jìn)了產(chǎn)權(quán)交憶易的發(fā)展和裁完善，從此起產(chǎn)權(quán)交易市慈場(chǎng)化制度化誠(chéng)建設(shè)進(jìn)入了夕一個(gè)新的發(fā)燕展時(shí)期。彩2003年辱12月31土日，成立不疲久的國(guó)務(wù)院窄國(guó)資委會(huì)同所財(cái)政部發(fā)布膏了型“超令第3號(hào)《拋企業(yè)國(guó)有產(chǎn)戲權(quán)轉(zhuǎn)讓暫行牧辦法》懶”對(duì)（以下簡(jiǎn)稱為：3號(hào)令）葬。3號(hào)令的移出臺(tái)，以國(guó)狀務(wù)院國(guó)資委臥指定犁“淋京、津、滬逼”顛三家產(chǎn)權(quán)交里易機(jī)構(gòu)為央褲屬企業(yè)國(guó)有米產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的赴指定交易市券場(chǎng)為標(biāo)志，銅從此，產(chǎn)權(quán)政交易從地方唇制度建設(shè)進(jìn)再入了國(guó)家法塘規(guī)制度化建癢設(shè)的軌道。悅?cè)珖?guó)230說(shuō)多家產(chǎn)權(quán)（綢含技術(shù)產(chǎn)權(quán)菜）交易機(jī)構(gòu)挖迅速進(jìn)入了祖活躍階段。嬸在近三年的幻時(shí)間里，交析易市場(chǎng)不斷悲有創(chuàng)新之舉興在媒體閃亮疊登場(chǎng)，發(fā)出宴耀眼的光芒涂。漢2、不同類新型的交易案第例簡(jiǎn)介既僅此，我們奧在有限的資騾料中選擇了未全國(guó)產(chǎn)權(quán)交胃易市場(chǎng)在近擾三年里實(shí)現(xiàn)喉的幾個(gè)不同渠類型的交易扮案例作簡(jiǎn)要交介紹。展(州1園)疲、主輔分離呈案例。20飄04年初，雖中國(guó)東方電可力集團(tuán)所屬懂東方鍋爐廠報(bào)決定對(duì)其9窮家輔業(yè)企業(yè)鉤，實(shí)施主輔玻分離輔業(yè)改堂制。按照國(guó)蒸家經(jīng)貿(mào)等原瞞8部委局2豈002年下茄發(fā)的國(guó)經(jīng)企臨字【200扁2】859銳號(hào)文件精神色，東方鍋爐泄廠感到資產(chǎn)熟處置后若兌問(wèn)現(xiàn)職工的安句置，則費(fèi)用衛(wèi)缺口將達(dá)1容300萬(wàn)元秒。他們主動(dòng)爭(zhēng)選擇了市場(chǎng)催來(lái)解決該難絲題。成都聯(lián)孝交所把85閘9號(hào)文件和每3號(hào)令結(jié)合際起來(lái)，通過(guò)劍產(chǎn)權(quán)交易市譽(yù)場(chǎng)公開(kāi)競(jìng)賣吼，幫助9家止輔業(yè)企業(yè)3倆000多名外職工全部實(shí)豆現(xiàn)了再就業(yè)街，9家輔業(yè)廳企業(yè)產(chǎn)權(quán)競(jìng)允價(jià)轉(zhuǎn)讓增加斧收入188旱8萬(wàn)元。此紅案例在20施04年10予月國(guó)務(wù)院國(guó)點(diǎn)資委、財(cái)政迎部、監(jiān)察部陵、國(guó)家工商委行政管理總膜局來(lái)川檢查鉤時(shí)評(píng)價(jià)為：驚國(guó)有企業(yè)主穿輔分離輔業(yè)秋改制的一種藏模式，贊“眾東鍋模式紀(jì)”介現(xiàn)已在全國(guó)坦推廣。鉛(捧2釀)若、商業(yè)企業(yè)盒整體轉(zhuǎn)讓案山例。200糾4年12月淋17日，天萍津狗不理集毀團(tuán)國(guó)有產(chǎn)權(quán)抵在天津產(chǎn)權(quán)肥交易中心以逆評(píng)估底價(jià)1棋519.2纏3萬(wàn)元掛牌稀轉(zhuǎn)讓。材“犧狗不理剛”蝦始創(chuàng)于公元抽1858年賺清朝咸豐年徹間，距今已慣有150年紐的歷史，企們業(yè)由于在發(fā)慌展過(guò)程中受待到了機(jī)制、抗資金、觀念停三大瓶頸的竊制約，掛牌鼓轉(zhuǎn)讓時(shí)資產(chǎn)未負(fù)債率已達(dá)問(wèn)70%。掛建牌公告期間馳，全國(guó)有6窄家投資者正然式申請(qǐng)受讓獵。2005僵年2月28姨日，拍賣現(xiàn)赴場(chǎng)會(huì)上，1孩520萬(wàn)元寄的起拍價(jià)經(jīng)酷過(guò)2個(gè)小時(shí)耕153輪的橡追逐，最后懷由天津同仁以堂公司以1怕.06億元以成功受讓。蛾新華社、央汪視、人民日聲報(bào)、中新社宣、《21世匹紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道簽》等全國(guó)3晉0多家主流偉媒體，對(duì)此故案例進(jìn)行了劈報(bào)道。被(苦3虜)倒、企業(yè)管理醬層參加收購(gòu)系產(chǎn)權(quán)案例。偷2003年坦大理市有關(guān)稿部門擬以3責(zé)000萬(wàn)元格的底價(jià)、協(xié)渣議轉(zhuǎn)讓的方懶式對(duì)外轉(zhuǎn)讓制云南大理下糞關(guān)茶廠全部腫產(chǎn)權(quán)，可是貴受讓方不肯區(qū)接受。20燙04年云南洪產(chǎn)權(quán)交易市預(yù)場(chǎng)成立后，浴嚴(yán)格按照3疲號(hào)令規(guī)定的訴程序，公開(kāi)緣掛牌轉(zhuǎn)讓，烈在掛牌公告動(dòng)期，有3名稀投資者報(bào)名東參加受讓。考2004年愛(ài)4月30日鐘的現(xiàn)場(chǎng)競(jìng)價(jià)行會(huì)上，從3嗚900萬(wàn)元蒙起拍，經(jīng)過(guò)繭激烈的追逐賀，最后，企諷業(yè)原領(lǐng)導(dǎo)班枕子的代表最林終以810組0萬(wàn)元競(jìng)得伐云南下關(guān)茶典廠的產(chǎn)權(quán)。觀(斑4圍)繩、股權(quán)融資槳案例。20奮06年1月搬23日福建篇蒲田縣估“偵雪津啤酒惱”蹈股權(quán)融資的納成功，創(chuàng)造縮了中國(guó)成長(zhǎng)材型企業(yè)以5盛.3億元的裙股權(quán)融資5仔3億元的神屠話；創(chuàng)造了任中國(guó)產(chǎn)權(quán)交紋易市場(chǎng)股權(quán)滾整體轉(zhuǎn)讓獲茄得溢價(jià)10谷00%的最科具有影響的倦效果；創(chuàng)造眾了中國(guó)資本籠并購(gòu)市場(chǎng)國(guó)紛內(nèi)投資者和絹國(guó)際投資者濫搏弈的典型響；充分揭示睜了產(chǎn)權(quán)交易懂市場(chǎng)的價(jià)值采發(fā)現(xiàn)功能和去發(fā)現(xiàn)投資者竟的功能；充唉分佐證了中導(dǎo)國(guó)的產(chǎn)權(quán)交仆易市場(chǎng)與國(guó)倦際并購(gòu)市場(chǎng)擊對(duì)接，產(chǎn)權(quán)盲交易走向國(guó)乒際化的可實(shí)死現(xiàn)性。允(京5違)續(xù)、金融不良屋資產(chǎn)處置案談例。200篩4年、20晃06年成都繩聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交其易所先后接幼受了中國(guó)長(zhǎng)曠城資產(chǎn)管理狂公司成都辦愿事處的委托慎，處置長(zhǎng)城膛管理公司持聾有的成都蓉栽光炭素公司夫2300萬(wàn)湊股權(quán)及和正蹈等28戶企腔業(yè)共4.0蓄3億不良金轉(zhuǎn)融資產(chǎn)包。誕成都聯(lián)交所類把2300熊萬(wàn)元股權(quán)按第每股0、5寬6元的評(píng)估掛價(jià)掛牌，通游過(guò)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)見(jiàn)增值123續(xù)%，凈增值匯額為160灶0萬(wàn)元；把咸長(zhǎng)城資產(chǎn)管窯理公司成都倆辦事處曾委脾托拍賣公司霧處理了近一旬年的4.0略3億不良金問(wèn)融資產(chǎn)包，粱通過(guò)市場(chǎng)4真?zhèn)€月運(yùn)作,緊征集到11街家報(bào)名求購(gòu)滋者,一次性私就成功轉(zhuǎn)讓歐。炕(汽6矮)巧、創(chuàng)新涉訟磨國(guó)有資產(chǎn)處不置方式。2幟005年初應(yīng)，重慶聯(lián)交端所與重慶市效高級(jí)人民法筑院就涉訟國(guó)猛有資產(chǎn)在處柄置過(guò)程中，綠如何保值增牽值的問(wèn)題進(jìn)夾行了探索，悟決定支持涉鏡訟國(guó)有資產(chǎn)條進(jìn)入產(chǎn)權(quán)交粱易市場(chǎng)按交孔易程序轉(zhuǎn)讓難處置。重慶食高院將此規(guī)釀定為完善強(qiáng)將化執(zhí)行拍賣曾處置涉訟國(guó)敗有資產(chǎn)方式怠的前期必要廈程序。重慶喊聯(lián)交所與重亂慶法院系統(tǒng)隙大膽探索新?lián)蠒r(shí)期處置涉停訟國(guó)有資產(chǎn)昂的新方法，幣在理論界、楊經(jīng)濟(jì)界和司齊法界引發(fā)了災(zāi)不小的討論醬，被高度評(píng)舉價(jià)為：這是培重慶市法院琴系統(tǒng)的一場(chǎng)貌思想革命，遠(yuǎn)是產(chǎn)權(quán)交易干機(jī)構(gòu)的又一剃次創(chuàng)新。俱全國(guó)的產(chǎn)權(quán)脊交易機(jī)構(gòu)創(chuàng)拿新案例，除失上述以外還錄有物權(quán)轉(zhuǎn)讓?xiě)n、債權(quán)轉(zhuǎn)讓罰、知識(shí)產(chǎn)權(quán)戚轉(zhuǎn)讓、行政檢事業(yè)性資產(chǎn)溉轉(zhuǎn)讓、特許錄經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓僻、招商引資評(píng)、政府采購(gòu)番等，在這里版我們就不一置一舉例了。顧3、產(chǎn)權(quán)交熱易制度創(chuàng)新樂(lè)是交易品種親不斷創(chuàng)新的抹基礎(chǔ)泊為什么產(chǎn)權(quán)袋交易市場(chǎng)發(fā)木展創(chuàng)新的能殲力這么巨大倒？我們認(rèn)為巡，一個(gè)很重比要的原因就已是中國(guó)共產(chǎn)妥黨十六大和扶十六屆三中摧全會(huì)，把產(chǎn)累權(quán)交易市場(chǎng)瞧建設(shè)的規(guī)范幅發(fā)展問(wèn)題，原作為建立多虧層次資本市宰場(chǎng)的一項(xiàng)任碎務(wù)寫(xiě)進(jìn)艷了《決定》厚，充分肯定勉和充分注意男保護(hù)了地方塞政府的自主軍創(chuàng)新的積極鮮性。其次，皆3號(hào)令推動(dòng)擺了產(chǎn)權(quán)交易弓規(guī)范發(fā)展、劑創(chuàng)新發(fā)展，獨(dú)對(duì)企業(yè)國(guó)有砍產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓與食一般物權(quán)的迷拍賣轉(zhuǎn)讓嚴(yán)播格作了界定爬，一是定義蠻不同；二是席轉(zhuǎn)讓程序不殺同；三是公禮告期限與公挖告的內(nèi)容不筋同；四是轉(zhuǎn)羽讓的方式要我根據(jù)受讓征貝集的情況確粥定。這樣，昂最大限度地競(jìng)保護(hù)了企業(yè)聚職工的知情立權(quán)，確定了理國(guó)有產(chǎn)權(quán)交硬易必須進(jìn)場(chǎng)宰在一個(gè)有形透的市場(chǎng)平臺(tái)智上來(lái)完成；患五是突出了廈進(jìn)場(chǎng)交易的扁制度創(chuàng)新意賓義：1、取淚消了任何個(gè)領(lǐng)人和組織的浩定價(jià)權(quán)，只隔承認(rèn)市場(chǎng)定扮價(jià)的合法性閥；2、明確圍了通過(guò)交易隨來(lái)發(fā)現(xiàn)投資功者，發(fā)現(xiàn)價(jià)脂格的制度安符排和它的合械法性；3、域提供了交易草程序、保證炮了交易市場(chǎng)次的行為及主猶體合法。在投市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制岡度建設(shè)中，革3號(hào)令所產(chǎn)摸生的重大影構(gòu)響已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)那超過(guò)了它本膽身的范圍，楚在我國(guó)的改筆革百科大全日中將留下重患要的歷史一佛頁(yè)。熊成思危先生笨說(shuō)：縮“千產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)確雀實(shí)是在我國(guó)揉當(dāng)前的具體踩情況下，出省現(xiàn)的一類新拉的資本市場(chǎng)阿，可以說(shuō)是尺國(guó)外基本沒(méi)燃有的。為什多么產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)述在我國(guó)有存濟(jì)在的必要性因？我認(rèn)為，濕首先是國(guó)有夠經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略模性調(diào)整和國(guó)刑有企業(yè)的改埋造，國(guó)有經(jīng)陜濟(jì)要從競(jìng)爭(zhēng)肌性行業(yè)退出撕，是用行政殺手段還是市慧場(chǎng)手段？顯缸然是后者更竟好。這樣大拉量的戰(zhàn)略性泥調(diào)整需要有汁市場(chǎng)為依托溜。其次，資日本市場(chǎng)在我縮國(guó)還不夠發(fā)怨達(dá)，我國(guó)股耍市以市值名喉義是GDP曾的40%左咳右，實(shí)際上兔2/3是不痕能流通的，欣真正的流通拘股只是GD理P的百分之拘十幾。而近伶幾年來(lái)，我且國(guó)股市在身秀處低潮，不辛可能讓更多筐的企業(yè)通過(guò)淋資本市場(chǎng)來(lái)敘實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)悠換肺”誰(shuí)注11柄。從資料獲產(chǎn)悉：200淡5年，上?？a(chǎn)權(quán)市場(chǎng)連汗續(xù)實(shí)現(xiàn)11似年健康增長(zhǎng)蘿，當(dāng)年成交緞金額達(dá)到8煩25億元，壁為各類企業(yè)舍直接融資突吳破600億釘元，達(dá)到6頓58.97堡億元，已成稻為各類企業(yè)熱直接融資的求重要通道漿注12須。今天，我堅(jiān)們保守的估錦計(jì)，200虎5年京、津萄、滬三家和巾全國(guó)200協(xié)余家地方交流易市場(chǎng)共實(shí)姐現(xiàn)產(chǎn)權(quán)交易名額大約在2孔000億元嘆左右，技術(shù)忘產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)實(shí)狀現(xiàn)交易額1陰171.3必4億元忘注13綿。漫同時(shí)，我們鐮在研究過(guò)程貸中也注意到始了，目前，貨全國(guó)的產(chǎn)權(quán)隔交易市場(chǎng)融踩資創(chuàng)新潛力怪不斷被人們勾開(kāi)發(fā)利用，迫整個(gè)市場(chǎng)體遮系正在發(fā)生腥4個(gè)重要轉(zhuǎn)勾移：一是從替單一的為企留業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)郵轉(zhuǎn)讓服務(wù)，哭正在發(fā)展成融為大力促進(jìn)君各類產(chǎn)權(quán)資瞞源優(yōu)化配置博的市場(chǎng)。二棕是正在由一快般性要素市勺場(chǎng)向綜合性撐資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)層變。在制度棗創(chuàng)新和完善讀過(guò)程中，產(chǎn)姑權(quán)市場(chǎng)以其量特有規(guī)范、球靈活、方便像、實(shí)用等特仆點(diǎn)，在國(guó)企捎改革、招商臂引資、民企宴發(fā)展、科技信創(chuàng)新中發(fā)揮拌了主力軍作冬用，拓寬了趨企業(yè)融資渠登道，成為覆哈蓋各個(gè)領(lǐng)域枯，服務(wù)各類干投資主體，延橫跨所有產(chǎn)吳業(yè)的綜合性犁、權(quán)益性資落本市場(chǎng)。三鼓是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)叫的資源流動(dòng)遺正由地區(qū)性謠轉(zhuǎn)向全國(guó)性六流動(dòng)，在流博動(dòng)中體現(xiàn)價(jià)各值，實(shí)現(xiàn)最膊優(yōu)配置。四涂是區(qū)域性合嚷作、互利共禍贏成為全國(guó)映產(chǎn)權(quán)交易機(jī)透構(gòu)健康發(fā)展銷的方向。改慈變了過(guò)去相勝互隔離、惡欣意競(jìng)爭(zhēng)的保瓜守習(xí)慣，結(jié)存成區(qū)域性共越同體，在合語(yǔ)作中求發(fā)展鈔，開(kāi)創(chuàng)了全范國(guó)產(chǎn)權(quán)交易單市場(chǎng)的新局堡面齒注14斜。斧2004年袍9月9日下椅午，透明國(guó)較際組織腐敗脊指數(shù)總負(fù)責(zé)招人約翰括·配蘭斯多夫先黨生一行在國(guó)鋒家監(jiān)察部領(lǐng)存導(dǎo)陪同下，劫參觀訪問(wèn)了舟深圳市產(chǎn)權(quán)隙交易中心，詞欣然留言：貿(mào)“跡我們深刻地蜘感受到，你復(fù)們所獻(xiàn)身的躍反腐斗爭(zhēng)中亡所取得的成添績(jī)。政府采張購(gòu)和國(guó)有資暴產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，在歲全世界都是瘡滋生腐敗的劫土壤。但在區(qū)你們這里，針你們用復(fù)雜盤而成熟的技場(chǎng)術(shù)，透明的臨程序和明確新的指導(dǎo)把這銀項(xiàng)工作組織誼得很好。我唯們欽佩你們帆如此迅速地社在反腐敗斗怪爭(zhēng)中進(jìn)行了型最好的實(shí)踐守。其他國(guó)家涌相信可以從大你們的經(jīng)驗(yàn)血中學(xué)到很多自”象注15哨?？h六、我國(guó)的懸產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)對(duì)吹豐富和發(fā)展質(zhì)國(guó)際資本市幻場(chǎng)做出了重輔大貢獻(xiàn)伶1、我國(guó)的想產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)建違設(shè)體現(xiàn)了既挨學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國(guó)由家成熟經(jīng)驗(yàn)圈又適合國(guó)情德需要英據(jù)我們所知濫，目前發(fā)達(dá)芬國(guó)家的資本牛市場(chǎng)并不是元統(tǒng)一的一個(gè)媽模式版本。等以英國(guó)、日彼本為代表的蓮發(fā)達(dá)國(guó)家除晉了在證券板膏塊上與美國(guó)幣、加拿大等京基本一致以丟外，其余，絨二三層次板針塊就有各自曲國(guó)家的特點(diǎn)堡，相互間有團(tuán)明顯的區(qū)別貪，完全是按箭“慧各自所需，槍唯我所用撕”鍬的理念，自烤己設(shè)計(jì)符合史國(guó)情需要的匠市場(chǎng)體系結(jié)直構(gòu)。我們?cè)卩徢懊嬷钥鹩羞x擇性的陶將美國(guó)的資糾本市場(chǎng)體系瓶進(jìn)行了介紹紡，是因?yàn)?，鳴美國(guó)的4個(gè)衰層次的資本朵市場(chǎng)架構(gòu)體姻系，能夠作錘為起步較晚源的國(guó)家學(xué)習(xí)桃和探索建立朗多層次資本掃市場(chǎng)的研究攏參考。但是杯，我們非常誰(shuí)贊同建立多祝層次資本市釋場(chǎng)的模式是怖應(yīng)該按照本脊國(guó)國(guó)情的制葬度特征和發(fā)怎展需要而設(shè)翠計(jì)，不能一罵味照搬，一閱層不改。廟我國(guó)的產(chǎn)權(quán)晉交易市場(chǎng)，圖歷經(jīng)了18共個(gè)年頭，從驗(yàn)無(wú)到有，從廊小到大，從占地方性一般惕制度安排走桃向國(guó)家統(tǒng)一名的法制化建冬設(shè)軌道，是粥因?yàn)樗陌l(fā)丸展與自己的汪國(guó)情需要分殘不開(kāi)。雖然詞，從完整層彈面的角度來(lái)蓄檢查，距離暑成熟的資本繞市場(chǎng)還存在貍一些差距，偵但是這個(gè)組蘿成中國(guó)多層鑒次資本市場(chǎng)各體系的重要董市場(chǎng)板塊，攝無(wú)論是在改抬革開(kāi)放的中壘期對(duì)國(guó)有資共本的戰(zhàn)略性租退出所產(chǎn)生玻的作用，還做是按政府授鼠權(quán)對(duì)未上市艦公司的股權(quán)錘進(jìn)行托管及頂衍生服務(wù)（震股權(quán)質(zhì)押、勒分紅派息、桿抵押擔(dān)保、粗股權(quán)轉(zhuǎn)讓）滅等方面的探嗚索，以及對(duì)休政府采購(gòu)、喂特許經(jīng)營(yíng)權(quán)金轉(zhuǎn)讓等方面木的創(chuàng)新，都商已經(jīng)從探索庸到成熟再到彎不斷完善向臭前發(fā)展了，償在區(qū)域經(jīng)濟(jì)逼發(fā)展過(guò)程中使，產(chǎn)權(quán)交易泥市場(chǎng)充分發(fā)豐揮了資源整厚合、優(yōu)化配據(jù)置的作用，目已經(jīng)發(fā)展成牧為了促進(jìn)地膝方經(jīng)濟(jì)建設(shè)集的區(qū)域性非猴公開(kāi)權(quán)益資游本市場(chǎng)。河2、發(fā)展和踏完善產(chǎn)權(quán)交段易市場(chǎng)板塊寫(xiě)的市場(chǎng)流通到問(wèn)題是產(chǎn)權(quán)浮市場(chǎng)研究的閣重點(diǎn)免我國(guó)的產(chǎn)權(quán)孫交易市場(chǎng)，及目前還不是折標(biāo)準(zhǔn)化的證管券交易市場(chǎng)譜，也不是面蔥對(duì)大量的公傻眾投資者。尖為什么把它浴界定為具有悟中國(guó)特色的減多層次資本蝕市場(chǎng)的重要局板塊呢？除針了前章所述毛理由外，還隸因?yàn)?，第一白，產(chǎn)權(quán)交易原市場(chǎng)已經(jīng)成雜為地方政府聯(lián)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)跟展的投融資螺平臺(tái)。特殊惹的改革開(kāi)放畫(huà)發(fā)展歷史，宿地方政府精菠心創(chuàng)建的產(chǎn)越權(quán)交易方式皂，推動(dòng)了國(guó)細(xì)企改革、達(dá)迅到了資源配拾置、調(diào)整產(chǎn)漫業(yè)結(jié)構(gòu)的目擔(dān)的，對(duì)產(chǎn)權(quán)裁交易市場(chǎng)的倚監(jiān)督管理制妻度，已經(jīng)積聰累有經(jīng)過(guò)1撓8年不斷總窩結(jié)、不斷調(diào)遵整、不斷完獲善的建設(shè)經(jīng)霉驗(yàn)，產(chǎn)權(quán)交壯易市場(chǎng)已經(jīng)床成為地方經(jīng)宿濟(jì)發(fā)展資源裳配置極為重誕要的投融資織平臺(tái)。第二正，產(chǎn)權(quán)交易寺制度日漸成甩熟，交易品架種不斷發(fā)展視，服務(wù)內(nèi)容噴不斷創(chuàng)新。反政府采購(gòu)、筒招商引資、易特許經(jīng)營(yíng)權(quán)后的轉(zhuǎn)讓、非牧上市公司的椒股權(quán)托管等婆等，都能夠戰(zhàn)在這個(gè)平臺(tái)句上實(shí)現(xiàn)良好糞的經(jīng)濟(jì)效益熄和積極的社罰會(huì)效益。第春三，在解決售未上市公司接的遺留問(wèn)題漢中發(fā)揮著重突要的作用。江2001年吸，國(guó)家證監(jiān)唇會(huì)把未上市捏股份公司的顆管理工作移喘交給地方政頁(yè)府，一些地逃方通過(guò)產(chǎn)權(quán)扣交易機(jī)構(gòu)來(lái)貴規(guī)范未上市蝕公司的信息麻發(fā)布等，使逆股東和社會(huì)木公眾通過(guò)穩(wěn)舍定的公信力屈較高的信息謀平臺(tái)獲得了種知情權(quán)和監(jiān)阻督權(quán)。應(yīng)該繭充分肯定產(chǎn)選權(quán)交易機(jī)構(gòu)愛(ài)開(kāi)展的股權(quán)糠托管業(yè)務(wù)，壘對(duì)穩(wěn)定未上年市股份公司照股東和維護(hù)膨社會(huì)穩(wěn)定所性發(fā)揮的積極但作用是目前仍主板市場(chǎng)無(wú)煎法代替的。撐同時(shí)，在開(kāi)蛙展未上市股煩份公司股權(quán)寺托管業(yè)務(wù)中熔，各產(chǎn)權(quán)交裕易機(jī)構(gòu)開(kāi)展晝的分紅派息津、股權(quán)質(zhì)押式、員工持股智計(jì)劃等衍生悟服務(wù)，為大爆量未上市股摟份公司規(guī)范妨管理增強(qiáng)了健公信力，降薄低了管理成短本，同時(shí)也非為中小企業(yè)混融資開(kāi)辟了蝦新途徑。第借四，國(guó)家有餓關(guān)法規(guī)、政謹(jǐn)策已經(jīng)明確許予以了產(chǎn)權(quán)忍交易市場(chǎng)的叫合法地位。駐黨的十六大托，特別是十欄六屆三中全弊會(huì)提出：騾“自規(guī)范發(fā)展資糾本和產(chǎn)權(quán)交嗚易市場(chǎng)懲”果，黨中央、俘國(guó)務(wù)院以及溫國(guó)務(wù)院國(guó)資餡委、財(cái)政部企、發(fā)改委、杏科技部等連尼續(xù)發(fā)布了若漂干法規(guī)、規(guī)國(guó)范性和政策堆性文件。近竭三年來(lái)，有軋關(guān)規(guī)范與促鞭進(jìn)產(chǎn)權(quán)（技迎術(shù)產(chǎn)權(quán)）交杯易發(fā)展的文漠件是產(chǎn)權(quán)交明易市場(chǎng)創(chuàng)建屈18年來(lái)出延臺(tái)最多、規(guī)吊格最高的時(shí)越期。第五，竹各地分散的嶼產(chǎn)權(quán)交易市瞞場(chǎng)正在國(guó)務(wù)誰(shuí)院有關(guān)部委夕的指導(dǎo)下逐椅步形成全國(guó)烘統(tǒng)一市場(chǎng)。心近年來(lái)區(qū)域似性聯(lián)合的產(chǎn)刺權(quán)市場(chǎng)建設(shè)鮮正在加快，緞隨著3號(hào)令詞的發(fā)布，建煎立全國(guó)統(tǒng)一勁產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的距呼聲日趨高啄漲。長(zhǎng)江流企域產(chǎn)權(quán)交易疾共同市場(chǎng)、斑北方產(chǎn)權(quán)交鬧易共同市場(chǎng)隊(duì)、黃河流域臥產(chǎn)權(quán)交易共傭同市場(chǎng)、西密部產(chǎn)權(quán)交易挑共同市場(chǎng)、群泛珠三角洲訓(xùn)產(chǎn)權(quán)交易共衡同市場(chǎng)已經(jīng)記建立，產(chǎn)權(quán)敘交易市場(chǎng)的乏交易信息全務(wù)國(guó)共享的局幼面已經(jīng)形成吼。用這樣的銹方式來(lái)實(shí)現(xiàn)宮區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)掛展過(guò)程的結(jié)杰構(gòu)調(diào)整，資鑒源優(yōu)化配置暗的效果，在述我國(guó)這是一宗種結(jié)合實(shí)際云的偉大創(chuàng)造異，是我們建善設(shè)資本市場(chǎng)珍針對(duì)國(guó)情的衣一種創(chuàng)新，括同時(shí)也是我路國(guó)的產(chǎn)權(quán)交輕易市場(chǎng)對(duì)豐膀富和發(fā)展國(guó)麥際資本市場(chǎng)郵體系做出的籌重大貢獻(xiàn)。麻馬克思在他軍的經(jīng)濟(jì)文獻(xiàn)咽中，著力分菜析了層“圓資本主義生輩產(chǎn)方式以及搭和它相適應(yīng)執(zhí)的生產(chǎn)關(guān)系饞和交換關(guān)系慘。螺”依他把資本和沈勞動(dòng)的關(guān)系舉既看作是一惠種交換關(guān)系巡，也看作是鑄一種資源配嘗置方式，同嶺時(shí)，他明確純指出，使資迷源配置得以軟有效實(shí)現(xiàn)的員機(jī)制就是交噴易行為黑注16卡。今天我們興在研究建設(shè)皇具有中國(guó)特治色的多層次合資本市場(chǎng)過(guò)彩程中，如何襪發(fā)展和完善喉產(chǎn)權(quán)交易市基場(chǎng)板塊的市濫場(chǎng)流通問(wèn)題出，應(yīng)該是我雖們研究的重胃點(diǎn)。押七、關(guān)于發(fā)態(tài)展和完善產(chǎn)撿權(quán)交易市場(chǎng)速板塊的幾點(diǎn)豆建議攤我們認(rèn)為，乎我國(guó)的財(cái)富模結(jié)構(gòu)以及社陷會(huì)形態(tài)決定有了我國(guó)產(chǎn)權(quán)慶交易市場(chǎng)體沙系建設(shè)要走梳一條特別的朋路徑。我國(guó)拒特殊的國(guó)情塞決定了國(guó)有認(rèn)資產(chǎn)將長(zhǎng)期胳存在，這就塑決定了產(chǎn)權(quán)誕交易市場(chǎng)在鍬未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)置的一段時(shí)間耽里將繼續(xù)承斃擔(dān)著為國(guó)有世產(chǎn)權(quán)公開(kāi)處錄置提供規(guī)范匹性市場(chǎng)化服寸務(wù)的職能。晌問(wèn)題在于目璃前國(guó)內(nèi)資本鵝市場(chǎng)股份制茄經(jīng)濟(jì)相對(duì)不尊發(fā)達(dá)，產(chǎn)權(quán)遷交易市場(chǎng)主襯要服務(wù)對(duì)象頌是非虛擬資鏈本化的國(guó)有墨產(chǎn)權(quán)和非虛刊擬資本化的織其它各類產(chǎn)吵權(quán)的交易，丑而國(guó)有產(chǎn)權(quán)大及其它各類窮產(chǎn)權(quán)進(jìn)場(chǎng)交護(hù)易的過(guò)程，龍實(shí)質(zhì)上就是脂產(chǎn)權(quán)關(guān)系清毀晰化、產(chǎn)權(quán)柿主體多元化數(shù)、單一所有欺制企業(yè)股份厲化的過(guò)程。賞在股份制經(jīng)伍濟(jì)得到充分超發(fā)展的情況頭下，更加清很晰化、標(biāo)準(zhǔn)省化的股權(quán)流底動(dòng)重組的需庸求將更大，憂其產(chǎn)權(quán)交易雨市場(chǎng)的功能嘴要求也將發(fā)驗(yàn)生重大變化陜。如何創(chuàng)新育交易制度、呼交易多品種拉和服務(wù)模式卵，以適應(yīng)國(guó)劇企改制后相蛛對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化的港有限公司國(guó)雀有股權(quán)和非萌上市股份公壺司國(guó)有股權(quán)萍的有序流轉(zhuǎn)避要求，已成史為產(chǎn)權(quán)交易正市場(chǎng)不得不殘研究的新課乒題。版馬克思在研棟究經(jīng)濟(jì)發(fā)展授過(guò)程中對(duì)資祖本集中特——胳產(chǎn)權(quán)流動(dòng)從格而推動(dòng)資源阻優(yōu)化配置的森相互關(guān)系變先化，有一個(gè)潤(rùn)非常明確的威觀點(diǎn)是：推琴動(dòng)資本集中染應(yīng)是產(chǎn)權(quán)交辰易市場(chǎng)的一頂個(gè)重要功能近。但是，由森于目前我國(guó)既大量的企業(yè)視產(chǎn)權(quán)表現(xiàn)為陡實(shí)物形態(tài)的辛產(chǎn)權(quán)，使得卸產(chǎn)權(quán)交易市潔場(chǎng)推動(dòng)資本屠集中的功能鉛難以全面發(fā)講揮。因?yàn)榻淮挂讓?duì)象為實(shí)玻物形態(tài)的產(chǎn)仔權(quán)的情況下紋，通常采用設(shè)整體轉(zhuǎn)讓，虛而單個(gè)社會(huì)疑公眾由于擁腦有的金融資惕產(chǎn)有限，無(wú)危法受讓哪怕碧是最小的國(guó)教有企業(yè)整體豆產(chǎn)權(quán)。這使桑得喬“語(yǔ)通過(guò)單純改柿變社會(huì)各組車成部份量的寶組合溜”粱來(lái)實(shí)行資本駝集中困難重染重。因此，闊有必要對(duì)產(chǎn)百權(quán)市場(chǎng)的交掃易對(duì)象重新梨定位，以價(jià)途值形態(tài)的交丈易品種來(lái)逐麥步取代實(shí)物塘形態(tài)的交易標(biāo)品種，使其補(bǔ)成單元化的感、均質(zhì)的、你證券化的資樹(shù)本，這樣實(shí)坡行產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)積推動(dòng)資本集培中的功能就跪少了一個(gè)主扇要障礙型注17展。死2003年工以來(lái)，按照活國(guó)務(wù)院的工善作部署，國(guó)洞家發(fā)改委、脊科技部、國(guó)職資委、財(cái)政么部等在貫徹茅落實(shí)相關(guān)工滑作任務(wù)時(shí)，大均對(duì)產(chǎn)權(quán)和哭技術(shù)產(chǎn)權(quán)市弄場(chǎng)在市場(chǎng)化棍方面的發(fā)展越問(wèn)題提出了暗更高的新的昨目標(biāo)要求。橫特別是20偽06年1月曠1日起實(shí)施追新的《公司味法》明確提劉出，股權(quán)轉(zhuǎn)劇讓可以在依催法設(shè)立的證估券交易場(chǎng)所主進(jìn)行或者按詞照國(guó)務(wù)院規(guī)塊定的其他方漿式進(jìn)行。今攔年2月，國(guó)膠務(wù)院頒布的禾《國(guó)家中長(zhǎng)廣期科學(xué)和技綱術(shù)發(fā)展規(guī)劃完綱要（20值06-20南20年）》織和《關(guān)于實(shí)雄施國(guó)家中長(zhǎng)器期科學(xué)和技金術(shù)發(fā)展規(guī)劃毒綱要（20夢(mèng)06-20角20年）若事干配套政策拿的通知》以臺(tái)及科技部發(fā)察布的《關(guān)于去加快發(fā)展技魂術(shù)市場(chǎng)的意慚見(jiàn)》中提出味：漫“浩有條件的地按區(qū)，地方政災(zāi)府應(yīng)通過(guò)財(cái)剛政支持等方悶式，扶持發(fā)膛展區(qū)域產(chǎn)權(quán)妹交易市場(chǎng)，案拓寬創(chuàng)業(yè)風(fēng)變險(xiǎn)投資退出煮渠道。炮”“狀促進(jìn)技術(shù)產(chǎn)凳權(quán)市場(chǎng)與金溫融市場(chǎng)、產(chǎn)溪權(quán)市場(chǎng)的銜躍接。積極發(fā)熊展產(chǎn)權(quán)交易坡市場(chǎng)。在發(fā)襲展較好的技瘋術(shù)產(chǎn)權(quán)交易羊市場(chǎng)開(kāi)展國(guó)偉家高新區(qū)內(nèi)幅未上市高新是技術(shù)企業(yè)股臘權(quán)流通的試朵點(diǎn)工作扭”逆。通過(guò)我們稿對(duì)《公司法倚》和以上3河個(gè)國(guó)家級(jí)文攜件的認(rèn)真學(xué)疊習(xí)研究，我互們認(rèn)為，對(duì)疏我國(guó)多層次壇資本市場(chǎng)蠢“驕產(chǎn)權(quán)板棋”在的定位，通納過(guò)產(chǎn)權(quán)交易伍市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓非濃上市公司股步權(quán)的合法性行，毋