2023年制冰機(jī)行業(yè)分析報告

2023年制冰機(jī)行業(yè)分析報告目錄一、國內(nèi)制冰設(shè)備行業(yè)的龍頭 PAGEREFToc374378181\h31、在國內(nèi)外享有知名度 PAGEREFToc374378182\h32、步步為營，完善產(chǎn)品鏈 PAGEREFToc374378183\h4二、下游需求旺盛是公司增長的根本動力 PAGEREFToc374378184\h51、市場規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大 PAGEREFToc374378185\h52、食品行業(yè)消費(fèi)升級拉動制冰設(shè)備市場需求 PAGEREFToc374378186\h5（1）食品預(yù)冷過程需要用到制冰機(jī) PAGEREFToc374378187\h6（2）肉類及水產(chǎn)品加工過程 PAGEREFToc374378188\h6（3）食品儲藏、運(yùn)輸環(huán)節(jié) PAGEREFToc374378189\h6（4）終端銷售環(huán)節(jié)-超市用片冰機(jī) PAGEREFToc374378190\h73、混凝土降溫是制冰機(jī)的主要市場 PAGEREFToc374378191\h8（1）建筑用混凝土降溫市場規(guī)模在不斷擴(kuò)大 PAGEREFToc374378192\h9（2）核電水電將迎來高速發(fā)展期 PAGEREFToc374378193\h104、礦井降溫趨勢不變，需政策助推 PAGEREFToc374378194\h115、冰蓄能技術(shù)：移峰填谷 PAGEREFToc374378195\h13三、儲備項(xiàng)目蓄勢待發(fā) PAGEREFToc374378196\h141、自制螺桿機(jī)提升毛利率 PAGEREFToc374378197\h142、研制真空制冰機(jī)和戰(zhàn)斗機(jī)彈前降溫系統(tǒng) PAGEREFToc374378198\h15四、歷史經(jīng)營情況回顧與預(yù)測 PAGEREFToc374378199\h161、制冰系統(tǒng)和片冰機(jī)是公司利潤主要來源 PAGEREFToc374378200\h162、內(nèi)外兼修 PAGEREFToc374378201\h183、募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后公司產(chǎn)能翻番 PAGEREFToc374378202\h18五、風(fēng)險因素 PAGEREFToc374378203\h19一、國內(nèi)制冰設(shè)備行業(yè)的龍頭1、在國內(nèi)外享有知名度公司在國內(nèi)制冰設(shè)備行業(yè)的市場綜合占有率名列第一。公司主營業(yè)務(wù)為制冰、儲冰、送冰設(shè)備及制冰系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為制冰系統(tǒng)、片冰機(jī)、冷水機(jī)；管冰機(jī)、板冰機(jī)、塊冰機(jī)、冰蓄能設(shè)備等其他制冰設(shè)備；自動儲冰庫、送冰系統(tǒng)、PU保溫冰庫、螺旋空冷器等制冰系統(tǒng)輔助設(shè)備。經(jīng)過多年發(fā)展，公司現(xiàn)已成為中國最大的制冰設(shè)備及制冰系統(tǒng)生產(chǎn)商和供應(yīng)商之一，在工業(yè)制冰設(shè)備制造領(lǐng)域處于絕對的領(lǐng)先地位。產(chǎn)品應(yīng)用廣泛。公司產(chǎn)品在食品加工、商超物流、遠(yuǎn)洋捕撈等行業(yè)的冷鏈建設(shè)領(lǐng)域，包括水利水電、核電、建筑工程等行業(yè)在內(nèi)的混凝土降溫領(lǐng)域，礦井降溫等人工環(huán)境領(lǐng)域，蓄能調(diào)峰等節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域，以及精細(xì)化工行業(yè)反應(yīng)釜降溫、人工冰雪、食用冰、家用、制藥醫(yī)療等領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。SNOWKEY品牌在國際市場享有知名度。公司已成為在國際市場上與歐、美、日等國際優(yōu)勢品牌制冰設(shè)備供應(yīng)商進(jìn)行競爭的中國企業(yè)，在亞洲、南美洲、非洲、歐洲等市場占據(jù)相當(dāng)規(guī)模的市場份額，主要產(chǎn)品出口到30余個國家地區(qū)，在國際市場已享有一定的知名度。2、步步為營，完善產(chǎn)品鏈公司采用多領(lǐng)域技術(shù)橫向發(fā)展的模式，不斷拓寬應(yīng)用領(lǐng)域。近年來，隨著公司研發(fā)成果的逐年增加，公司產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓寬，核心產(chǎn)品不斷進(jìn)入環(huán)保節(jié)能等高技術(shù)、高精度工業(yè)制冰設(shè)備市場。二、下游需求旺盛是公司增長的根本動力1、市場規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大根據(jù)中國制冷學(xué)會發(fā)表的《我國工商用制冰機(jī)行業(yè)現(xiàn)狀分析及發(fā)展趨勢》統(tǒng)計：全球市場工商業(yè)制冰機(jī)及制冰系統(tǒng)市場容量約為200億元人民幣，中國制冰機(jī)市場容量約為30億元。我們估算市場容量將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過這一數(shù)字。預(yù)計在近年內(nèi)仍將保持并超過20%的增長率。隨著人類生產(chǎn)、生活對冰需求量的快速增加及冰的應(yīng)用領(lǐng)域的不斷擴(kuò)展，制冰機(jī)還將在生物菌養(yǎng)殖、果蔬急凍、冷凍干燥等商業(yè)領(lǐng)域內(nèi)得到廣泛應(yīng)用。另一方面，隨著我國工業(yè)加工精度以及自動化水平不斷提高，可以預(yù)期未來制冰機(jī)在易腐食品冷鏈建設(shè)、煤炭化工、水利水電建設(shè)、海水淡化、冰蓄能技術(shù)、礦井降溫的防熱害等領(lǐng)域的應(yīng)用發(fā)展前景以及市場空間將得到進(jìn)一步擴(kuò)大。近年來，公司產(chǎn)品在食品加工業(yè)、核電和礦井降溫等行業(yè)發(fā)展較快。我們認(rèn)為，未來幾年公司業(yè)務(wù)的主要看點(diǎn)在于食品行業(yè)的拓展、建筑混凝土降溫，礦井降溫和冰蓄冷行業(yè)發(fā)展相對穩(wěn)定。我們將逐個分析。2、食品行業(yè)消費(fèi)升級拉動制冰設(shè)備市場需求隨著人們生活水平的不斷提高，人們對食品衛(wèi)生和農(nóng)產(chǎn)品加工工藝要求越來越嚴(yán)格，再加上我國農(nóng)產(chǎn)品流通中損腐率高的情況亟待解決，并且我國肉、禽、蛋和水產(chǎn)品產(chǎn)量的逐年遞增，需要農(nóng)產(chǎn)品冷鏈行業(yè)不斷擴(kuò)容，這將促進(jìn)制冷設(shè)備的大力發(fā)展。（1）食品預(yù)冷過程需要用到制冰機(jī)根據(jù)國家要求，家禽屠宰螺旋預(yù)冷槽里的水溫要控制在0℃-4℃，僅通過冷水機(jī)對水溫進(jìn)行冷卻無法達(dá)到這一要求，在實(shí)際生產(chǎn)過程中必須往預(yù)冷槽里加入大量的片冰用以控制水溫；此外，胴體預(yù)冷工序必需加冰才能保證達(dá)到溫度要求。（2）肉類及水產(chǎn)品加工過程為了保證肉類及水產(chǎn)品的新鮮程度，在加工過程中，需要將符合衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)的片冰摻入肉制品或水產(chǎn)品，以達(dá)到降溫、保鮮、防止細(xì)菌滋生的目的。（3）食品儲藏、運(yùn)輸環(huán)節(jié)我國農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流發(fā)展仍處于起步階段，果蔬、肉類、水產(chǎn)品流通腐損率分別達(dá)到20-30％、12％、15％，僅果蔬一類每年損失就達(dá)1000億元以上。2023年發(fā)改委頒布的《農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流發(fā)展規(guī)劃》提出，2023年我國果蔬、肉類、水產(chǎn)品冷鏈流通率分別達(dá)到20%、30%、36%以上，冷藏運(yùn)輸率分別提高到30%、50%、65%左右，流通環(huán)節(jié)產(chǎn)品腐損率分別降至15%、8%、10%以下。目前全國有冷藏庫近2萬座，冷庫總?cè)萘?80萬噸，機(jī)械冷藏汽車20230輛。計劃到2023年，推動全社會通過改造、擴(kuò)建和新建，增加冷庫庫容1000萬噸，新增冷藏車4萬輛。按照一座冷庫制冷系統(tǒng)150萬元左右估算，未來幾年平均每年冷庫用制冷系統(tǒng)的市場規(guī)模超過75億元。（4）終端銷售環(huán)節(jié)-超市用片冰機(jī)目前超市中應(yīng)用的制冰機(jī)主要為片冰機(jī)。片冰機(jī)占地面積小，無土木工程，耗電低，產(chǎn)冰成本比傳統(tǒng)用冰要節(jié)省60%。目前，中國超市行業(yè)用制冰機(jī)很多種產(chǎn)品類型，日產(chǎn)冰量0.5-6.0T/D，片冰厚度1.6-2.5mm。按照新建一個大型超市需要2-4臺制冰機(jī)，我國每年新增約1000家大超市計算，未來幾年平均每年我國需要2023-4000臺制冰機(jī)，即2億元的市場規(guī)模。2023年,公司向福建圣農(nóng)食品公司提供成套制冰系統(tǒng)，銷售金額超過3000萬元；2023年向鄭州思念食品公司提供制冰系統(tǒng)金額超過1000萬元。目前，公司食品加工領(lǐng)域制冰系統(tǒng)的訂單旺盛，隨著食品冷鏈產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，結(jié)合公司在食品行業(yè)市場占有率第二的情況，我們預(yù)計未來幾年公司食品行業(yè)銷售收入將保持30%以上的增長。3、混凝土降溫是制冰機(jī)的主要市場在建筑行業(yè)制冰設(shè)備的主要作用是混凝土攪拌降溫，消除溫度應(yīng)力，防止砼體出現(xiàn)溫度裂縫。在混凝土固化過程中，由于混凝土的體積較大，大量的水化熱和固化熱聚積在混凝土內(nèi)部而不易散發(fā)，導(dǎo)致內(nèi)部溫度急劇上升，而混凝土表面散熱較快，使得混凝土結(jié)構(gòu)內(nèi)外出現(xiàn)較大的溫差，使混凝土表面產(chǎn)生一定的溫度應(yīng)力。在溫度應(yīng)力超過混凝土抗裂能力時，混凝土?xí)霈F(xiàn)溫度裂縫，因此在混凝土攪拌時需要向攪拌站中加入冰或冰水，較大的混凝土塊在澆筑后，往往也通以冷水進(jìn)行冷卻，消除溫度應(yīng)力。在水利水電、核電、路橋建設(shè)、高層建筑等大型混凝土工程中，能有效合理的控制混凝土的攪拌溫度，控制固化時的溫度應(yīng)力，使混凝土更加符合建筑質(zhì)量要求。（1）建筑用混凝土降溫市場規(guī)模在不斷擴(kuò)大我國混凝土降溫市場規(guī)模將逐步擴(kuò)大。我國高質(zhì)量混凝土建筑此前只能使用進(jìn)口制冰系統(tǒng)產(chǎn)品，隨著我國制冰設(shè)備制造行業(yè)技術(shù)的不斷發(fā)展，國產(chǎn)制冰系統(tǒng)逐漸擠占了進(jìn)口產(chǎn)品市場，國產(chǎn)制冰系統(tǒng)大大降低了對進(jìn)口設(shè)備的依賴性，使我國建筑行業(yè)的多個新領(lǐng)域工程項(xiàng)目開始提高混凝土入模溫度要求，國內(nèi)市場范圍不斷擴(kuò)大。目前，公司在建筑混凝土降溫領(lǐng)域的收入大部分來自出口。公司不斷地拓展新地區(qū)如西非、東南亞、沙特等的市場。此外，公司也接到包括華潤混凝土和北京城建等的訂單，國內(nèi)市場也將逐步打開。（2）核電水電將迎來高速發(fā)展期核電裝機(jī)目標(biāo)提升。根據(jù)最新完成的《核電中長期發(fā)展調(diào)整規(guī)劃》顯示，到2023年全國核電裝機(jī)目標(biāo)為8000萬千瓦，高出此前業(yè)界普遍預(yù)期的6000－7000萬千瓦水平。目前我國已建和在建的核電站約4100萬千瓦，2023年8000萬千瓦的目標(biāo)一般要在2023年左右完成。因此，2023-2023年四年間，平均每年需要完成975萬千瓦的裝機(jī)容量，即約9套機(jī)組。未來幾年平均每年公司在核電行業(yè)的銷售收入有望超過3000萬元。近年來，隨著公司生產(chǎn)技術(shù)水平不斷提高，產(chǎn)品競爭力大幅增強(qiáng)，公司搶占建筑、水利水電、核電等原由國外制冰設(shè)備供應(yīng)商占有的部分內(nèi)銷市場份額。目前，公司在國內(nèi)核電領(lǐng)域市場占有率名列第一。2023-2023年，公司核電行業(yè)銷售收入分別為1376、2519和1807萬元。我們認(rèn)為公司市場占有率仍將進(jìn)一步提升，按照設(shè)備單價550萬元計算，未來幾年公司每年在核電行業(yè)的收入將有望超過3000萬元。水電將迎來建設(shè)高峰，公司年平均收入可能超千萬元。根據(jù)電力行業(yè)十四五規(guī)劃，到2023年，全國常規(guī)水電裝機(jī)預(yù)計達(dá)到2.84億千瓦左右，抽水蓄能達(dá)到4100萬千瓦左右。截止到2023年底，我國水電裝機(jī)容量已達(dá)到21215萬千瓦，抽水蓄能達(dá)到1836萬千瓦。因此，在2023-2023年期間，平均每年需完成裝機(jī)容量2362萬千瓦（含抽水蓄能），估算新開工機(jī)組約15套/年。我們按照公司2023-2023年在水電行業(yè)的銷售情況估算，公司未來幾年平均每年水電行業(yè)銷售收入約為1000萬元。4、礦井降溫趨勢不變，需政策助推礦井熱害嚴(yán)重影響作業(yè)人員的工作效率和身體健康。煤炭是我國主要的能源消耗品種。我國煤炭采掘一般采用礦井開采（埋藏較深）和露天開采（埋藏較淺）兩種方式。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國露天采煤占不到5%，礦井開采煤炭產(chǎn)量占95%以上。在深井開采條件下，地溫不斷升高，熱害以及有毒有害氣體、粉塵的危害也日益增大。礦井熱害不僅影響井下作業(yè)人員的工作效率，影響礦山的經(jīng)濟(jì)效益，而且嚴(yán)重地影響井下作業(yè)人員的身體健康和生命安全，嚴(yán)重影響礦山安全?！睹旱V安全規(guī)程》規(guī)定：生產(chǎn)礦井采掘工作面空氣溫度不得超過26℃，機(jī)電設(shè)備硐室的空氣溫度不得超過30℃；采掘工作面的空氣溫度超過30℃、機(jī)電設(shè)備硐室的空氣溫度超過34℃時，必須停止作業(yè)。人工制冷方案中，冰冷降溫方案最優(yōu)。人工制冷方案大約有礦井壓氣空調(diào)方案、制冰降溫方案、冷水方案等。以某礦井為例，礦井人工制冰降溫方案不論從初投資、年平均計算費(fèi)用，還是單位制冷量費(fèi)用、年噸煤降溫成本均是方案中最低的，且工作面經(jīng)濟(jì)效益最好。目前我國多數(shù)煤礦均采取人工制冰降溫方案。市場啟動速度待定，需政策助推。礦井降溫是長期趨勢。國內(nèi)目前急需要進(jìn)行實(shí)施降溫的礦井約80多家，冰冷礦井降溫市場規(guī)模將可達(dá)10-20億元。但由于近年來，中國礦業(yè)方面整合力度較大，市場啟動速度并不確定，需政策驅(qū)動。因此公司在這一領(lǐng)域的收入增長相對穩(wěn)定。5、冰蓄能技術(shù)：移峰填谷冰蓄能技術(shù)能夠有效地起到移峰填谷的作用。近年來隨著現(xiàn)代工業(yè)的建設(shè)和人民生活水平的提高，空調(diào)的用電需求量越來越大，大中城市空調(diào)的用電量已占其高峰用電量的40-50%，使得電力系統(tǒng)峰谷負(fù)荷差加大，電網(wǎng)效率下降，局部電網(wǎng)不得不實(shí)行拉閘限電。冰蓄冷中央空調(diào)正是利用夜間耗電制冰、白天融冰制冷的技術(shù)，有效的起到了移峰填谷的作用，直接支持了國家能源戰(zhàn)略的實(shí)施。2023年12月，冰蓄能技術(shù)被列為《國務(wù)院能源政策白皮書》，成為節(jié)能減排三大支撐技術(shù)之一；2023年3月被列為《國家級重點(diǎn)支持高新技術(shù)》。未來行業(yè)增長相對穩(wěn)定。截止到目前，我國使用中央空調(diào)建筑物的蓄冷項(xiàng)目已經(jīng)有600多個。相對于每年3000億-5000億元中央空調(diào)市場來說，冰蓄冷市場份額還很小。相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年，我國冰蓄冷空調(diào)市場需求量僅有15億元左右。根據(jù)《中國制冰機(jī)行業(yè)研究》，目前我國每年新增的公共建筑面積約為3億平方米，中國“十四五”期間冰蓄能市場價值約為2023億-4000億元。但由于冰蓄能行業(yè)增長與客戶具體需求聯(lián)系緊密，我們預(yù)計未來幾年冰蓄能行業(yè)增長相對穩(wěn)定。三、儲備項(xiàng)目蓄勢待發(fā)1、自制螺桿機(jī)提升毛利率公司延伸上下游產(chǎn)業(yè)鏈，計劃自制制冷壓縮機(jī)。公司計劃自產(chǎn)制冷壓縮機(jī)，主要由以下幾方面的考慮：（1）目前比較知名的下游廠商資金充足，更傾向于采購進(jìn)口壓縮機(jī)。但是進(jìn)口的設(shè)備價格高，比如日本的產(chǎn)品比國內(nèi)煙臺冰輪大冷等高出好多倍。（2）國內(nèi)壓縮機(jī)與國外相比，質(zhì)量有差距、運(yùn)行不太穩(wěn)定。（3）制冷壓縮機(jī)目前用在制冰上還是有缺陷。（4）雖然小型的制冰機(jī)還用的是活塞機(jī)，但總體看來，螺桿機(jī)替代活塞機(jī)是個趨勢。（5）公司在市場上有一定的影響力，和國外研發(fā)機(jī)構(gòu)也交流過技術(shù)，借助上市后的平臺，至少有能力研發(fā)生產(chǎn)自己配套的壓縮機(jī)。目前項(xiàng)目正在研發(fā)當(dāng)中，預(yù)計今年樣機(jī)會研制成功。我們假設(shè)2023年，公司壓縮機(jī)自制程度為10%，2023-2023年分別為30%、60%和100%，公司生產(chǎn)壓縮機(jī)的毛利率分別為25%、30%、35%和40%，單臺壓縮機(jī)售價2.5萬元，按照公司成本和生產(chǎn)經(jīng)營情況計算，在以上假設(shè)條件下，由于自制壓縮機(jī)，公司毛利率將提升0.3、1.2、2.6和4.8個點(diǎn)。2、研制真空制冰機(jī)和戰(zhàn)斗機(jī)彈前降溫系統(tǒng)真空制冰機(jī)真正做到環(huán)保制冷。真空制冰機(jī)完全采用對水的臨界狀態(tài)的控制完成制冰，革命性的取消制冷劑的使用，既不破壞大氣，也不增加溫室氣體，真正做到環(huán)保制冷。真空制冰機(jī)制冰量大，成冰速率高，用于大規(guī)模大送冰量的制冰工程，與片冰相比，真空制冰機(jī)的成冰更便于輸送，換熱效率更高。真空制冰機(jī)還可以用于礦井熱害防控，海水淡化工程等項(xiàng)目。公司正在與技術(shù)合作對象進(jìn)行深入接觸，實(shí)質(zhì)性的開發(fā)也已進(jìn)展了2-3年的時間，預(yù)計2023年完全持有真空制冰機(jī)生產(chǎn)技術(shù)，并推出樣機(jī)。此外，公司也在研制戰(zhàn)斗機(jī)彈前降溫系統(tǒng)，可能會在今年內(nèi)研制出樣機(jī)。四、歷史經(jīng)營情況回顧與預(yù)測1、制冰系統(tǒng)和片冰機(jī)是公司利潤主要來源制冰系統(tǒng)和片冰機(jī)銷售是公司利潤主要來源。近三年來，公司營業(yè)收入逐年增加。2023-2023年，營業(yè)收入分別同比增長5.1%、33.3%、14.3%，其中，制冰系統(tǒng)和片冰機(jī)銷售收入合計占主營業(yè)務(wù)收入的80%以上，是公司的主導(dǎo)產(chǎn)品，也是公司收入和利潤的主要來源。從這幾年經(jīng)營情況看，經(jīng)濟(jì)波動對公司業(yè)務(wù)造成的影響不明顯。這是因?yàn)椋海?）從公司收入結(jié)構(gòu)看，超市和食品領(lǐng)域收入占總收入的一半左右，這一部分受經(jīng)濟(jì)波動影響不大；(2)化工、核電等行業(yè)和國家政策導(dǎo)向的影響較大，和整個大環(huán)境影響小。今年國家不會放松基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，核電業(yè)務(wù)今年會恢復(fù)。國家對環(huán)保抓得比較緊，新的項(xiàng)目也比較難審批，有的化工行業(yè)靠改造、擴(kuò)產(chǎn)，給公司業(yè)務(wù)帶來機(jī)會。（3）公司不斷地拓展新應(yīng)用領(lǐng)域和市場。（4）公司產(chǎn)品技術(shù)水平不斷提高，實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，搶奪國外公司的訂單。我們預(yù)計隨著四季度新產(chǎn)能投放和新業(yè)務(wù)初步貢獻(xiàn)利潤，公司今年收入增長在30%以上。綜合毛利率呈小幅下降趨勢，但總體維持在高位。近年來，公司綜合毛利率基本維持在44%以上的高位，但自2023年起，呈小幅下降趨勢。這主要是因?yàn)椋海?）制冰系統(tǒng)為非標(biāo)產(chǎn)品，毛利率受到客戶具體要求的影響，2023年及2023年上半年內(nèi)銷制冰系統(tǒng)毛利率出現(xiàn)下降；（2）2023年，為進(jìn)一步開拓食品加工行業(yè)的客戶，公司向河南雙匯投資發(fā)展股份銷售了多臺大中型的單體冰機(jī)，應(yīng)客戶的特殊要求，產(chǎn)品使用了較多的不銹鋼替代普通鋼材，導(dǎo)致產(chǎn)品單位成本增加，毛利率出現(xiàn)下降。未來毛利率下降的空間有限。（1）公司不斷提高技術(shù)水平，推出新產(chǎn)品，提高利潤率。（2）公司在市場上有一定的定價能力。（3）引進(jìn)高端人才，提高生產(chǎn)和管理效率。（4）公司在招投標(biāo)的時候會考慮到成本上漲的因素而提價。即使競爭激烈，公司成套設(shè)備還是能夠至少消化大部分原材料上漲帶來的成本提升。（5）今年人力成本上升較大，但鋼價有一定下降，并且公司會相應(yīng)的提價以彌補(bǔ)成本上漲帶來的損失，因此今年毛利率不會下降。長期來看，毛利率可能會呈下降趨勢，但公司有以上各種措施控制毛利率下降的風(fēng)險。2、內(nèi)外兼修公司國內(nèi)市場銷售模式是以直售為主，經(jīng)銷為輔，國內(nèi)銷售主要以行業(yè)開拓為主；國際市場銷售模式是經(jīng)銷為主，直銷為輔，公司國際銷售主要以地區(qū)開拓為主。外銷占比接近一半，毛利率超過50%。目前，公司SNOWKEY品牌在國際市場中已享有一定的知名度，在亞洲、南美洲等市場占據(jù)了相當(dāng)規(guī)模的市場份額。近年來，公司外銷收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重基本保持在40%以上，主要以毛利率高的制冰系統(tǒng)為主，毛利率高于內(nèi)銷約10-20個百分點(diǎn)。3、募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后公司產(chǎn)能翻番公司募投項(xiàng)目主要有兩個，高效節(jié)能制冰系統(tǒng)生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目以及技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。高效節(jié)能制冰系統(tǒng)生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目總投資3.8億元，項(xiàng)目建設(shè)期為2年，項(xiàng)目將于今年10月前后投產(chǎn)。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將新增制冰機(jī)、冷水機(jī)產(chǎn)能1573臺/套，蓄冰盤管15萬冷噸小時，實(shí)現(xiàn)銷售收入4.04億元，實(shí)現(xiàn)利潤總額1.3億元。技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)將加強(qiáng)公司在環(huán)保冷媒、制冰機(jī)及其集成配件等方面的基礎(chǔ)研究和新工藝、新產(chǎn)品的研究開發(fā)，提高產(chǎn)品附加值，增強(qiáng)企業(yè)的核心競爭力。公司已有一批具有市場前景的工藝技術(shù)成果，本項(xiàng)目建設(shè)將進(jìn)一步推動這些科技成果的產(chǎn)業(yè)化，完成產(chǎn)品從研發(fā)到工業(yè)應(yīng)用的轉(zhuǎn)變，并產(chǎn)生良好的經(jīng)濟(jì)效益。五、風(fēng)險因素制造業(yè)投資增速放緩。國家冷鏈發(fā)展速度低于預(yù)期。原材料價格和人工成本上漲的風(fēng)險。市場開拓不利，競爭激烈。新項(xiàng)目研發(fā)不順利。

2023年三線白酒行業(yè)分析報告2023年4月目錄一、三線白酒利好因素 PAGEREFToc368485545\h31、城鎮(zhèn)化提高帶來飲用量增加 PAGEREFToc368485546\h32、消費(fèi)升級下，短期內(nèi)三線名酒替代雜牌酒 PAGEREFToc368485547\h3二、三線白酒利空因素 PAGEREFToc368485548\h41、年輕人受教育程度提高，紅酒飲用量提升 PAGEREFToc368485549\h42、受競爭打壓和消費(fèi)升級影響，被二線酒替代 PAGEREFToc368485550\h53、品牌力和價格有限，難以大范圍擴(kuò)張 PAGEREFToc368485551\h54、擴(kuò)產(chǎn)帶來的成本攤銷問題 PAGEREFToc368485552\h7三、三線白酒：價格敏感度高，業(yè)績波動大 PAGEREFToc368485553\h8四、主要競爭品牌現(xiàn)狀及未來成長性預(yù)判斷 PAGEREFToc368485554\h11五、老白干酒尚可期待 PAGEREFToc368485555\h12六、主要風(fēng)險 PAGEREFToc368485556\h13一、三線白酒利好因素1、城鎮(zhèn)化提高帶來飲用量增加農(nóng)村白酒消費(fèi)的一個顯著特點(diǎn)是消費(fèi)呈集中性。據(jù)業(yè)內(nèi)人士測算，農(nóng)村春節(jié)期間白酒銷量約占全年的75%以上，中秋節(jié)白酒的銷量約占全年的15%，剩余10%的白酒消費(fèi)多集中在農(nóng)村的紅白喜事中。由于消費(fèi)的集中性，農(nóng)村白酒消費(fèi)的彈性相對較小。城鎮(zhèn)化后，帶來社交的便捷性，商務(wù)往來和朋友宴請增加，以及居民自身外出就餐機(jī)會增多，帶來白酒銷量的增加。2、消費(fèi)升級下，短期內(nèi)三線名酒替代雜牌酒我國已結(jié)束人口紅利時代，勞動力數(shù)量在減少，供給壓力之下，居民收入增長快于經(jīng)濟(jì)增長，尤其現(xiàn)行的教育制度對于技工等初級勞動力培訓(xùn)不夠，初級勞動者數(shù)據(jù)更加少，收入增幅更快。如一些木工、水泥工在華東地區(qū)的收入都已經(jīng)達(dá)到300-400元/天，遠(yuǎn)高于一般的辦公室普通職員。初級勞動者，作為三線白酒的主要消費(fèi)群體，隨著收入的大幅提高，會更多的選擇三線名酒，一些雜牌酒將逐漸被取代，這在短期內(nèi)有利于三線名酒的增長。二、三線白酒利空因素1、年輕人受教育程度提高，紅酒飲用量提升葡萄酒在精神特性上則是代表了品味和浪漫，文化教育程度越高則越容易接受葡萄酒文化。近年來，我國居民整體受教育程度在不斷提高，每年大學(xué)畢業(yè)生人數(shù)在不斷增加，他們的朋友聚會將更多的選擇紅酒消費(fèi)。2、受競爭打壓和消費(fèi)升級影響，被二線酒替代過去在市場形勢很好的情況下，廠家產(chǎn)品線都往上走，二線白酒重點(diǎn)打造500-800的次高端產(chǎn)品，三線白酒也重點(diǎn)打造100-200價位的相對的“高端”產(chǎn)品。但在目前市場形勢相對轉(zhuǎn)冷的情形下，二線白酒對100-200價位的份額之爭是必然。此外，在消費(fèi)升級下，一部分原本消費(fèi)三線白酒的商務(wù)消費(fèi)和居民個人消費(fèi)會向二線白酒消費(fèi)轉(zhuǎn)移。中國人的愛面子文化，不同檔次的消費(fèi)是依據(jù)消費(fèi)能力而決定的。當(dāng)隨著居民收入提高，品質(zhì)意識增強(qiáng)，有能力消費(fèi)更高檔次的白酒時就有可能會選擇品質(zhì)更好品牌力更強(qiáng)的中高端白酒品牌。3、品牌力和價格有限，難以大范圍擴(kuò)張白酒蘊(yùn)含著濃厚的文化色彩，各省都有自己的三線地產(chǎn)酒，品牌忠誠度都比較高。三線白酒由于品牌力有限，很難拓展其他區(qū)域市場。同時，也因?yàn)槿€白酒品牌高度不夠，定價低，即使拓展外圍市場，也無法支撐目前高昂的廣告費(fèi)、物流費(fèi)和銷售費(fèi)用。因此，三線白酒更多的局限于當(dāng)?shù)劁N售，大范圍擴(kuò)張的難度大，業(yè)績大幅增長的可能性比較小。4、擴(kuò)產(chǎn)帶來的成本攤銷問題三線白酒的擴(kuò)產(chǎn)帶來成本分?jǐn)倖栴}，而隨著消費(fèi)升級，三線白酒的銷量在下降，成本分?jǐn)倖栴}會越來越嚴(yán)重。因此，從長期發(fā)展趨勢來看，三線白酒謹(jǐn)慎樂觀。三、三線白酒：價格敏感度高，業(yè)績波動大三線白酒由于凈利潤率低，提價對凈利潤增長的敏感系數(shù)高，在市場供不應(yīng)求的情況下，各品牌都享受產(chǎn)品升級和提價后的豐厚盈利。但隨著市場政策環(huán)境變化，擴(kuò)產(chǎn)后的產(chǎn)能過剩，以及消費(fèi)升級部分消費(fèi)者向二線白酒轉(zhuǎn)移，市場將供大于求，而由于三線白酒品牌力不夠，難以外延式擴(kuò)張，同時因?yàn)槠放票趬拘?，競爭將會加劇，在原先提價后高利潤的基數(shù)上，有可能因銷售費(fèi)用的大幅增加而帶來盈利的下降，從而有可能導(dǎo)致負(fù)增長?；谏鲜龇治?，我們判斷，2023年上半年一線白酒價格下行主要打壓二線白酒，三線白酒尚處于平穩(wěn)運(yùn)行，2023