證券投資基金的類型與營銷

2010年證券《投資基金》第一章證券投資基金概述p://美國被稱為"共同基金";在英國和我國香港特別行政區(qū)被稱為"單位信托基金";在歐洲被稱為"集合投資基金"或"集合投資計劃";在日本和我國臺灣地區(qū)則被稱為"證券投資信托基金"。二、證券投資基金的特點(5點)(一)集合理財，專業(yè)管理(二)組合投資，分散風(fēng)險(三)利益共享，風(fēng)險共擔(dān)(四)嚴(yán)格監(jiān)管,信息透明(五)獨立托管，保障安全三、證券投資基金與其他金融工具的比較(一)基金與股票債券的差異(3點)1.反映的經(jīng)濟關(guān)系不同股票反映所有權(quán)關(guān)系，是一種所有權(quán)憑證，投資者購買股票后就成為公司的股東;債券反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是一種債權(quán)憑證，投資者購買債券后就成為公司的債權(quán)人;基金反映信托關(guān)系，是一種受益憑證，投資者購買基金份額就稱為基金的受益人。2.所籌資金的投向不同3.投資收益與風(fēng)險大小不同(二)基金與銀行儲蓄存款的區(qū)別(3點)1.性質(zhì)不同（償付責(zé)任）基金是一種受益憑證，基金管理人只是代替投資者管理資金，并不承擔(dān)投資損失風(fēng)險。銀行儲蓄存款表現(xiàn)為銀行的負債，是一種信用憑證;銀行對存款者負有法定的保本付息責(zé)任。悶2.收歉益與風(fēng)險大沫小不同禮3.信誤息披露程度肺不同丹證券投資慰基金的運作錯：沈市場營銷、膚投資管理、拜后臺管理服埋務(wù)。壟疤二、基金豆的參與主體稈按照責(zé)波任與作用不喬同參與主體桃可分為：基于金當(dāng)事人、遇基金市場服喊務(wù)機構(gòu)、監(jiān)事管與自律機作構(gòu)三大類。播(一)賞證券投資基勵金當(dāng)事人放1.勿基金份額持隔有人霉，匆是基金的出蜻資人、基金菊資產(chǎn)的所有甜者、基金投蹤資收益的受盛益人。暴基金份公額持有人權(quán)興利：分享基換金財產(chǎn)收益駕份額，參與雅分配清算后途剩余基金財青產(chǎn)，依法轉(zhuǎn)納讓或者申請已贖回其持有愚的基金份額辜，按照規(guī)定循要求召開基蕩金份額持有樹人大會，對厭基金份額持覺有人大會審宏議事項行使司表決權(quán)，查良閱或者復(fù)制比概況披露的貢基金信息資校料，對基金趙管理人、基釣金托管人、逃基金份額發(fā)翁售機構(gòu)損害啞其合法權(quán)益賢的行為依法健提出訴訟。售2.禁基金管理人診：基金管理娛公司(第四閑章)采基金管冰理人是基金巧產(chǎn)品的募集有者和基金的羞管理者，其磚最主要職責(zé)繞就是按照基旨金合同的約袖定，負責(zé)基翅金資產(chǎn)的投海資運作，在續(xù)風(fēng)險控制的夫基礎(chǔ)上為基棉金投資者爭劈取最大的投雅資收益?；鶜w金管理人在侄基金運作中擁具有核心作拴用。愉3.緞基金托管人手：商業(yè)銀行驢(第五章)列基金托管人勒的職責(zé)主要循體現(xiàn)在線基金資產(chǎn)保筒管、基金資倡金清算、會悼計復(fù)核你以及對恒基金投資運針作輩的監(jiān)督等方業(yè)面。村(二)譽證券投資基翼金市場服務(wù)清機構(gòu)(4類旦)鉛服務(wù)機歲構(gòu)包括：基綱金銷售機構(gòu)樣、注冊登記脂機構(gòu)、律師單事務(wù)所、會琴計師事務(wù)所她、基金投資餐咨詢公司、姻基金評級公泛司等。思1.基扛金銷售機構(gòu)回在我國島，只有中國卡證監(jiān)會認定狗的機構(gòu)才能班從事基金的攔代理銷售。睛目前，商業(yè)賢銀行、證券束公司、證券散投資咨詢機少構(gòu)、專業(yè)基夕金銷售機構(gòu)緒，以及中國足證監(jiān)會規(guī)定第的其他機構(gòu)霸均可以向中干國證監(jiān)會申洋請基金代銷星業(yè)務(wù)資格，法從事基金的泊代銷業(yè)務(wù)。哪2.注木冊登記機構(gòu)隔基金注洞冊登記機構(gòu)婚是指負責(zé)基漁金登記、存伯管、清算和隱交收業(yè)務(wù)的氏機構(gòu)。具體煉業(yè)務(wù)包括投孟資者基金賬慢戶管理、基竊金份額注冊首登記、清算蹈及基金交易池確認、發(fā)放鞭紅利、建立斷并保管基金語份額持有人宰名冊等。目悶前，在我國怖承擔(dān)基金份醋額注冊登記械工作的主要及是基金管理曉公司自身和霉中國證券登醉記結(jié)算有限般責(zé)任公司(服簡稱"中國環(huán)結(jié)算公司"癥)(中證登跪)。曉3.律蜻師事務(wù)所和爸會計師事務(wù)擇所號律師事天務(wù)所和會計治事務(wù)所作為銳專業(yè)、獨立補的中介服務(wù)儀機構(gòu)，為基敵金提供法律據(jù)、會計服務(wù)源。澇4.基王金投資咨詢請公司與基金哥評級機構(gòu)蜜來源：考試判大擾基金投資咨漆詢公司是向譜基金投資者促提供基金投血資咨詢建議生的中介機構(gòu)叫;徒基金評級機登構(gòu)則是一類螞向投資者以窗及其他參與戒主體提供基萄金資料與數(shù)碗據(jù)服務(wù)的機喪構(gòu)。(晨星逼公司)幻(三)巖監(jiān)管與自律車機構(gòu)火1.基料金監(jiān)管機構(gòu)菜2.基印金自律組織徑(有變動)聲狂證券交易所濱。我國的證控券交易所是案依法設(shè)立的澡，不以營利愁為目的，為偽證券的集中嬸和有組織的按交易提供交禮易場所、設(shè)盒施，履行國監(jiān)家有關(guān)法律肌法規(guī)、規(guī)章議、政策規(guī)定園的職責(zé)，實礦行自律性管榨理的法人。再一線監(jiān)管職您責(zé)?；位鹦袌髽I(yè)自律機構(gòu)嘉是由基金管宴理人、基金更托管人或基冠金份額發(fā)售埋機構(gòu)等服務(wù)曉機構(gòu)成立的啊同業(yè)協(xié)會。蹦第三節(jié)證啦券投資基金監(jiān)的法律形式僑程落一、契約型啞基金互契約型痕基金由基金罰投資者、基叢金管理人、梯基金托管人蘇之間所簽署憲的督基金合同豐而設(shè)立。獨基金公軟司嚷依據(jù)撐基金合同防，橋它將受益權(quán)訓(xùn)證券化版，投資者作結(jié)為基金受益寺人，分享基失金經(jīng)營成果睬。其設(shè)立的訓(xùn)法律文件是年信托契約，黎沒有基金章鬧程。命我國目前設(shè)團立的基金則欄為契約型基丘金。菌超二、公司獸型基金慨公司型發(fā)基金在法律狹上是具有獨炸立"法人"仆地位的股份咐投資公司。集公司型基金部依據(jù)基金公傘司章程設(shè)立寧。屬斑三、契約型媽基金與公司曲型基金的區(qū)獄別(3點)指(一)寶法律形式不婦同烘契約型吼基金不具有悅法人資格;肢公司型基金扛具有法人資黨格。比(二)囑投資者地位維不同壇契約型化基金依據(jù)基揭金合同成立頂。公司型基宋金的投資者志購買基金公奪司的股票后匆成為該基金惕的股東。晴(三)劣基金營運依隱據(jù)不同受契約型僵基金依據(jù)基楚金合同營運假基金;公司萬型基金依據(jù)耽基金公司章碼程營運基金正。光公司型基金打的優(yōu)點是法竭律關(guān)系明確踐清晰，監(jiān)督閃約束機制較春為完善;愿契約型基金拼在設(shè)立上更妙為簡單易行烤。性二者之間的蔥區(qū)別主要表個現(xiàn)在法律形卷式的不同，憶并無優(yōu)劣之瓣分。終第四節(jié)證猾券投資基金墳的運作方式笑(掌握)辨涉依據(jù)運狂作方式不同擋分為：封閉戀式基金、開銜放式基金。吃主要區(qū)休別：(5點觀)1.期限層不同2.煩份額限制不慮同撿蜓3.逼交易場所不潔同涂銳4.價格形葛成方式不同澆。梨封閉式橡基金的交易成價格主要受站二級市場供它求關(guān)系的影不響。而開放向式基金的買泰賣價格以基心金份額凈值狗為基礎(chǔ)，不禾受市場供求琴關(guān)系的影響牢。供求變化斃可隨著申購砍贖回實時解通決。怪5.激容勵約束機制味與投資策略臨不同。遠第五節(jié)證脅券投資基金晴的起源與發(fā)保展(大綱要齡求：了解)租再性一、證券投痛資基金的起利源芒證券投額資基金作為嶼社會化的理右財工具，起柏源于英國的葬投資信托公召司。撒早期的交基金管理沒稠有引進專業(yè)艙的管理人，容而是由投資吐者通過簽訂孟契約，推舉拿代表來管理部和運用基金找資產(chǎn)。初創(chuàng)星階段的基金作多為契約型并投資信托，捧投資對象多棗為債券。銷洋二、證券渠投資基金的宣發(fā)展土奇1924年津3月21日笨，"馬薩諸兩塞投資信托企基金"在美醋國波士頓成爛立，這是世歡界上第一只顧公司型開放末式基金。"膝馬薩諸塞投會資信托基金搞"有三個新悟的特點：一死是基金的組丟織形式由契蝦約型改變?yōu)轭A(yù)公司型亞；根二是基金的壁運作方式由糠原先的封閉捕式改變?yōu)殚_燒放式嗚；鳳三是證券投紹資基金的回閱報方式由過泰去的固定收濕益方式改變姻為收益分享塞、風(fēng)險分擔(dān)幅的分配方式毅。曾第六節(jié)我梳國基金業(yè)的齒發(fā)展概況(揚了解，3個持階段)拉葬一、基貨金業(yè)發(fā)展的礎(chǔ)早期探索階落段尼1、因始于20世凈紀(jì)70年代翅末的中國經(jīng)幻濟體制改革含推動中國經(jīng)鳳濟快速發(fā)展診，旁引發(fā)了社會陷對資金的巨熱大需求。辯2、羞1987年屯，中國新技端術(shù)創(chuàng)業(yè)投資尸公司(中創(chuàng)辭公司)哈與匯豐集團發(fā)、渣打集團巖在來香港聯(lián)合設(shè)看立慢中國置業(yè)基衰金。繪3、顆上鉤交忙所與深輝交近所相繼于1嗓990年1勁2月、19柿91年7月亞開業(yè)，標(biāo)志眉著中國證券勒市場正式形低成。訴4、第中國國內(nèi)第茅一家比較規(guī)遼范的投資基席金-淄博鄉(xiāng)俗鎮(zhèn)企業(yè)投資蘿基金，于1解992年1陣1月經(jīng)中國邪人民銀行總揚行批準(zhǔn)正式旨設(shè)立。該基溜金為公司型滔封閉式基金村。朗歷二、試點發(fā)襖展階段：封謝閉式基金—呢—開放式基蛇金桐經(jīng)國務(wù)鋸院批準(zhǔn)，國喉務(wù)院證券委擔(dān)員會于士1997年寇11月14謠日隔頒布了《證肝券投資基金儀管理暫行辦再法》。為我熄國基金業(yè)的悠規(guī)范發(fā)展奠幟定了規(guī)制基貝礎(chǔ)。組怠1998年框3月27日破新成立的南地方基金管理弓公司和國泰榜基金管理公字司分別發(fā)起捏設(shè)立了規(guī)模四均為20億挪元的兩只封醬閉式基金-毯"基金開元裕"和"基金避金泰"。情嫂2000年今10月8日魄，中國證監(jiān)倉會發(fā)布了《瓣開放式證券勵投資基金試闖點辦法》。濃2001年陽9月，我國煌第一只開放解式基金-"騾華安創(chuàng)新"態(tài)誕生。洞晴三、快速發(fā)戀展階段幅旨2004年面6月1日熱開始實施的惡《證券投資?；鸱ā?，少標(biāo)志著我國疤基金業(yè)的發(fā)領(lǐng)展進入了一犁個新的發(fā)展灣階段。職LOF俘：本土化創(chuàng)萬新、交易方裳式的創(chuàng)新。群200限8年末，封巴閉式基金由沾高峰時的5治4只下降到懷32只。忘四大基趙金管理公司悉：華夏(2仆300億)音、南方(2屬000億)答、博時(1唉700億)蛛、易方達(今1300億掠)。金招商基嶺金：誕生于痕2002年拍末，是我國紙第一家中外快合資基金公紙司，招商證誓券、ING港(荷蘭國際零集團)、中蛋國電力財務(wù)烈公司等作為抖發(fā)起人。奏第七節(jié)基蛋金業(yè)在金融來體系中的地墾位和作用(燥了解)拔嶼1.為翁中小投資者垂拓寬了投資逝渠道(微觀棗)鵝2.優(yōu)墳化金融結(jié)構(gòu)榜，促進經(jīng)濟僚增長(宏誰觀)性3.有聾利于證券市疫場的穩(wěn)定和減健康發(fā)展(粒機構(gòu)投資者濟，微觀+宏以觀)圣4.完善金揭融體系和社甩會保障體系泉(貨幣市場柏、資本市場循、保險市場淹)推第二章證醉券投資基金橋的類型社第一節(jié)猴證券投資汽基金分類概視述逼吧2004年嘩7月1日儀開始施行的爆《證券投資辟基金運作管她理辦法》中鈴，首次將我熟國基金的類搖別分為股票蛇基金、債券饑基金、混合懷基金、貨幣灶市場基金等棄基本類型。層(一)詢根據(jù)鎖運作方式恐的不同，可俱以將基金分想為封閉式基留金、開放式警基金蔥(二)饒根據(jù)廟組織形式臟的不同，可胞以分為契約藏型基金、公收司型基金爪。吼目前我國的鋤基金全部是噸契約型基金端。劍(三)院依據(jù)倡投資對象匠的不同，可挪分為股票基屬金、債券基筐金、貨幣市貍場基金、混草合基金等類嗚別喝根據(jù)中懇國證監(jiān)會對機基金類別的欺分類標(biāo)準(zhǔn)，風(fēng)60%以上干的基金資產(chǎn)穿投資于股票洋的為股票基眨金懂。梳80%以上釣的基金資產(chǎn)郊投資于債券攻的為債券基沸金嗽。啊僅投資于貨灘幣市場工具搬的為貨幣市味場基金霞?；蓖顿Y于股票怎、債券和貨困幣市場工具誰，但股票投勇資和債券投勻資的比例不鎮(zhèn)符合股票基跌金、債券基感金規(guī)定的為溝混合基金大。竭(四)殲根據(jù)噸投資目標(biāo)朋的不同，可瘡分為成長型呈基金、收入駕型基金和平婆衡型基金邁成長型基金遷是指以追求炕資本增值為欲基本目標(biāo)，前較少考慮當(dāng)堅期收入的基撇金，主要以葬具有良好增印長潛力的股役票為投資對歌象。天成長型基金吃的風(fēng)險大、僵收益高飄。赤收入型基金貪是指以追求秧穩(wěn)定的經(jīng)常僚性收入為基還本目標(biāo)的基雙金，該類基艇金主要以大刑盤藍籌股、醬公司債、政盆府債券等穩(wěn)風(fēng)定收益證券定為投資對象住。飾收入型基金押的風(fēng)險小、紗收益也較低挖平衡型基金肝則是既注重賀資本增值又撐注重當(dāng)期收墾入的一類基炎金。拼平衡型基金閑的風(fēng)險、收朵益則介于通之間。懷(五)原依據(jù)郊投資理念趟的不同，可哭分為主動型染基金與被動至(指數(shù))型聲基金竟主動型患基金是一類吉力圖取得超姥越基準(zhǔn)組合填表現(xiàn)的基金專。與主動型類基金不同，自被動性基金眾并不主動尋不求取得超越搬市場的表現(xiàn)觀，而是試圖區(qū)復(fù)制指數(shù)的古表現(xiàn)。被動指型基金一般愁選取特定的腔指數(shù)作為跟擦蹤的對象，顫因此通常又奸被稱為指數(shù)辣型基金。裝(六)慰根據(jù)翻募集方式慌不同，可分偵為公募基金騎和私募基金畝公募基吳金主要具有雀如下特征：渠可以面向社疤會公眾公開茅發(fā)售基金份虧額和宣傳推放廣，基金募輪集對象不固菜定;投資金護額要求低，米適宜中小投堵資者參與;癥必須遵守基兼金法律和法襪規(guī)的約束，跨并接受監(jiān)管度部門的嚴(yán)格昂監(jiān)管制。驚與公募夸基金相比，膠私募基金不旱能進行公開炒的發(fā)售和宣略傳推廣;投銜資金額要求紀(jì)高，投資者傷的資格和人幅數(shù)常常受到棗嚴(yán)格的限制峽。私募基金洞在運作上具舍有較大的靈宅活性，所受披到的限制和獄約束也較少鏟。它既可以歸投資于衍生引金融產(chǎn)品進攜行買空賣空鞭交易，也可休以進行匯率裝、商品期貨旬投機交易等娃。私募基金矮的投資風(fēng)險言較高，主要飾以具有較強驚風(fēng)險承受能狡力的富裕階筆層為目標(biāo)客以戶?？?七)周根據(jù)基金的哈資金來源和超用途絮的不同，可寇分為在岸基搭金和離岸基菊金事在岸基重金，是指在雪本國募集資末金并投資于忠本國證券市膽場的證券投央資基金。湯離岸基翅金，是指一患國的證券基條金組織在他挽國發(fā)行證券淘投資基金份槐額，并將募怨集的資金投定資于本國或川第三國證券臭市場的證券賺投資基金。天募集：導(dǎo)在他國發(fā)行膏。投資：投豈資于本國或多第三國證券嬌市場。華(八)特殊旱類型基金坡1.系列基災(zāi)金息系列基址金又被稱為村傘型基金，棒是指多個基棚金共用一個金基金合同，崇子基金獨立威運作，子基旋金之間可以繳進行相互轉(zhuǎn)雕換的一種基某金結(jié)構(gòu)形式債。系列基金喂中的各子基粥金，具有完混全獨立的法礙律地位。宅2.基撞金中的基金躲(FOF)換基金中的基辣金是指以其辱他證券投資灣基金為投資初對象的基金亦，其投資組成合由其他基蟻金組成。仇3.保本基伙金委保本基狐金是指通過負采用投資組貴合保險技術(shù)朽，保證投資融者在投資到宋期時至少能曬夠獲得投資診本金或一定足回報的證券銅投資基金。捎保本基金的佛投資目標(biāo)是隨在鎖定下跌柴風(fēng)險的同時倉力爭有機會范獲得潛在的柿高回報。汁4.交貢易所交易基尚金(ETF育)與上市開懶放式基金(盛LOF)部ETF妄結(jié)合了封閉路式基金與開統(tǒng)放式基金的奸運作特點。賓投資者既可奧以像封閉式風(fēng)基金一樣在后交易所二級忙市場買賣，破又可以像開濤放式基金一剖樣申購、贖誓回。不同的畜是，它的申潮購是用一攬專子股票換取興ETF份額直，贖回時則爬換回一攬子士股票而不是梳現(xiàn)金。這種御交易制度使單該類基金存將在一二級市支場之間的套毅利機制，可費有效防止類蠶似封閉式基象金的大幅折編價。趣第二節(jié)股矛票基金它淡王一、股票爽基金在投資尤組合中的作滲用窄股票基怨金以追求長素期的資本增鏟值為目標(biāo)，卸比較適合長述期投資。與減其他類型的妻基金相比，觀股票基金的窗風(fēng)險較高，外但預(yù)期收益耳也較高。與凍房地產(chǎn)一樣嘗，股票基金孫是應(yīng)對通貨植膨脹最有效墳的手段。妙減二、股票基哀金與股票的駱不同迷四點不震同：童霧(1)肅股票價格在似每一交易日躬內(nèi)始終處于岔變動之中;顫股票基金凈政值的計算每肥天只進行1住次，因此每慈一交易日股六票基金只有疾1個價格。駐(2)眉股票價格會京由于投資者丟買賣股票數(shù)謙量的大小和早強弱的對比攻而受到影響躁;股票基金艇份額凈值不偏會由于買賣鍛數(shù)量或申購腰、贖回數(shù)量敏的多少而受店到影響。拘(3)人們符在投資股票磚時，一般會虎根據(jù)上市公維司的基本面蕩，如財務(wù)狀溉況、產(chǎn)品的克市場競爭力塊、盈利預(yù)期渴等方面的信懇息對股票價糞格高低的合飽理性作出判政斷，但卻不懷能對基金凈問值進行合理背與否的評判另。爸(4)商單一股票的焰投資風(fēng)險較罰為集中，投及資風(fēng)險較大逐;股票基金陵由于進行分趣散投資，投母資風(fēng)險低于副單一股票的宋投資風(fēng)險。追濫三、股票最基金的類型首(一)味按影投資市場圈分類欲可分為國內(nèi)升股票基金、區(qū)國外股票基欲金與全球股莖票基金三大四類。簡(二)梢按袍股票規(guī)模辭分類汁分為小焰盤股票、中朽盤股票與大掉盤股票是一酬種最基本的束股票分析方牧法。絕從歷史踩上看，小盤床股票的總體唇表現(xiàn)要好于晶大盤股票的此表現(xiàn)，但投責(zé)資風(fēng)險也較擺高。垃(三)升按沒股票性質(zhì)瓜分類去可以將被股票分為價輔值型股票與鄙成長型股票致。價值型股母票是指收益耳穩(wěn)定、價值源被低估、安口全性較高的雙股票，其市飼盈率、市凈悔率通常較低住。成長型股曬票通常是指爸收益增長速佩度快、未來然發(fā)展?jié)摿Υ笳吹墓善?，其促市盈率、市掃凈率通常較象高。順市盈率減=市價/每址股盈利唐市凈率=市鵲價/每股凈刻資產(chǎn)玻(四)播按輕基金投資風(fēng)博格訂分類續(xù)(五)糊按刺行業(yè)謙分類且同一行蠅業(yè)內(nèi)的股票異往往表現(xiàn)出窗類似的特性村與價格走勢淡。行業(yè)基金勁集中于行業(yè)長投資，投資羨風(fēng)險相對較督高。割肉四、股票菊基金的投資裂風(fēng)險抬系統(tǒng)性秀風(fēng)險、非系侄統(tǒng)性風(fēng)險、逗管理運作(坑有變化)風(fēng)糊險。趨系統(tǒng)性風(fēng)險困即市場風(fēng)險圖，是指由整膏體政治、經(jīng)袖濟、社會等孝環(huán)境因素對蝶證券價格所銅造成的影響遇。系統(tǒng)性風(fēng)道險包括政策坡風(fēng)險、經(jīng)濟嗓周期性波動瓜風(fēng)險、利率諷風(fēng)險、購買幕力風(fēng)險、匯希率風(fēng)險等。彩非系統(tǒng)性風(fēng)俘險是指個別饅證券特有的塞風(fēng)險，包括銷企業(yè)的信用凳風(fēng)險、經(jīng)營夸風(fēng)險、財務(wù)袋風(fēng)險等。管容理運作風(fēng)險綁是指由于基憤金經(jīng)理主動顆性操作行為變而導(dǎo)致的風(fēng)濕險。及系統(tǒng)風(fēng)險不科能通過分散疾投資加以消兄除，因此又削被稱為不可編分散風(fēng)險。炭非系統(tǒng)性風(fēng)介險可能通過單分散投資加話以規(guī)避，因駕此又被稱為播可分散風(fēng)險座。如五、股票基礎(chǔ)金的分析方廈法續(xù)。鞏五種反映不獻同基金特性摩的指標(biāo)：詳(一)蕩反映基金經(jīng)迅營業(yè)績的指脅標(biāo)侵反映基膛金經(jīng)營業(yè)績鼠的主要指標(biāo)再包括醫(yī)基金分紅鄙、啟已實現(xiàn)收益惡、惜凈值增長率必等指標(biāo)。其穗中，凈值增識長率是最主溪要的分析指弦標(biāo)，最能全右面反映基金豈的經(jīng)營成果心。最簡單的此凈值增長率賊指標(biāo)可用下搜式計算：喪矛凈值增長率介=[(期末懲份額凈值-飯期初份額凈宿值+期間分慶紅)/期初饒份額凈值]經(jīng)×100%昌凈值增喇長率對基金蓮的分紅、已鑒實現(xiàn)收益、微未實現(xiàn)收益雷都加以了考扇慮，因此是女最有效的反浮映基金經(jīng)營板成果的指標(biāo)遲。姓如果單每純考察一只螺基金本身的橡凈值增長率克說明不了什俊么問題，通甘常還應(yīng)該將旺該基金的凈蔑值增長率與殃比較基準(zhǔn)、穿同類基金的奶凈值增長率鵲相比較才能順對基金的投悼資效果進行追全面的評價顫。犬(二)苗反映基金風(fēng)椅險大小的指脅標(biāo)們常用來反映除股票基金風(fēng)知險大小的指鞠標(biāo)有限標(biāo)準(zhǔn)差榨、餡貝塔值、持胡股集中度、浙行業(yè)投資集爆中度、持股絡(luò)數(shù)量雞等指標(biāo)。撲凈值增承長率波動程滑度越大，基材金的風(fēng)險就瞧越高?；鹩饍糁翟鲩L率恭的波動程度狀可以用標(biāo)準(zhǔn)仰差來計量，糧該指標(biāo)通常域按月計算?？顦?biāo)準(zhǔn)差將偏遮離均值的情膽況視為風(fēng)險鉛。仁股票基爹金以股票市斧場為活動母炕體，其凈值絮變動不能不謀受到證券市譜場系統(tǒng)風(fēng)險掘的影響。抬通常可以用耐貝塔值(β喊)的大小衡咱量一只基金咸面臨的市場造風(fēng)險的大小球。斗公式：拴貝塔值=(臭基金凈值增澤長率/股票度指數(shù)增長率穗)×100敲%澇如果股棒票指數(shù)上漲選或下跌1%滑，某基金的凡凈值增長率鞭上漲或下跌循1%，那么冷該基金的貝爹塔值為1，逮說明該基金毀凈值的變化養(yǎng)與指數(shù)的變堡化幅度相當(dāng)否。如果某基朗金的貝塔值友大于1，說集明該基金是斑一只活躍或換激進型基金它。如果某基革金的貝塔值為小于1，說俯明該基金是重一只穩(wěn)定或滲防御型的基種金。艦徐持股集中度賭=(前十大隸重倉股股票笨投資市值/灌基金股票投龜資總市值)惱×100%立持股集油中度越高，扭說明基金在服前十大重倉偶股的投資越偵多，基金的匹風(fēng)險越高。翼持股數(shù)量越釣多，基金的真投資風(fēng)險越罩分散，風(fēng)險泥越低。但持冰股過分分散辮，也不利于甜基金業(yè)績的母提高。徐(三)棗反映股票基惑金組合特點綢的指標(biāo)夜依據(jù)股氏票基金所持壺有的全部股渡票的平均市嘉值、平均市炎盈率、平均富市凈率等指土標(biāo)可以對股蔽票基金的投響資風(fēng)格進行刊分析。威算術(shù)平座均市值等于震基金所持有煤全部股票的賴總市值除以現(xiàn)其所持有的住股票的全部書數(shù)量。加權(quán)母平均市值則鋪根據(jù)基金所王持股票的比航例進行股票還市值的加權(quán)鄭平均。通過攻對平均市值耽的分析可以漠看出基金是稀偏好大盤股襲投資、中盤透股的投資還仁是小盤股的芹投資。記同理，歪可以利用基持金所持有的膚全部股票的譜平均市盈率趕、平均市凈關(guān)率的大小，紅判斷股票基慮金是傾向于姜價值型股票斯還是成長型球股票。如果同基金的平均高市盈率、平譜均市凈率小裂于市場指數(shù)梁的市盈率，慰可以認為該小股票基金屬構(gòu)于價值型基霜金;反之，蛛該股票型基席金則可以被繪歸為成長型露基金。頓(四)貞反映基金操葛作成本的指簡標(biāo)企葉費用率憤是評價基金選運作效率和駛運作成本的扶一個重要統(tǒng)旱計指標(biāo)。費聚用率等于基及金運作費用刊與基金平均火凈資產(chǎn)的比仁率。費用率越越低，說明嬸基金的運作匆成本越低，描運作效率越薪高。勉基金運呼作費用主要縮包括宋基金管理費核、托管費、歪基于基金資停產(chǎn)計提的營疼銷服務(wù)費金等項目，但路不包括前端屢或后端申購議費、贖回費葬，也不包括側(cè)投資利息費礙用、交易傭繪金等費用。包相對于其他蘿類型的基金名，股票基金考的費用率較笑高;相對于姿大型基金，撲小型基金的堤費用率通常營較高;相對坐于國內(nèi)股票悲基金，國外鉤股票基金的貪費用率較高薄。察(五)金反映基金操哭作策略的指新標(biāo)萍基金股抬票周轉(zhuǎn)率通繁過對基金買睜賣股票頻率鋪的衡量，可涂以反映基金飼的操作策略暮。引低周轉(zhuǎn)態(tài)率的基金傾域向于對股票篩的長期持有者;高周轉(zhuǎn)率腰的基金則傾腐向于對股票孤的頻繁買入呀與賣出。豆第三節(jié)債夠券基金籠苦堤一、債券淡基金在投資唇組合中的作良用晴債券基疫金主要以債得券為投資對凡象，因此對躍追求穩(wěn)定收然入的投資者炒具有較強的排吸引力。壞債券基全金是收益、污風(fēng)險適中的惕投資工具。哀考二、債券基右金與債券的起不同雁(1)債券找基金的收益匠不如債券的關(guān)利息固定。位(2)虹債券基金沒佛有確定的到捉期日。星(3)簡債券基金的烘收益率比買抱入并持有到烤期的單個債蟲券的收益率照更難以預(yù)測劉。茶來源:考試尸大網(wǎng)燃(4)測投資風(fēng)險不標(biāo)同。債券基記金沒有固定售到期日，所鉗承擔(dān)的利率部風(fēng)險將取決鑰于所持有的百債券的平均饒到期日。單愛一債券的信捏用風(fēng)險比較樂集中，而債性券基金通過睜分散投資則束可以有效避霞免單一債券待所可能面臨格的較高的信開用風(fēng)險。繞三、債菠券基金的類絕型穩(wěn)襯三種分類：隱(多選題)招根據(jù)發(fā)疤行者的不同槐，可以將債蘭券分為政府煩債券、企業(yè)拳債券、金融竊債券等。么濃四、債券烏基金的投資印風(fēng)險營包括：趴利率風(fēng)險、僑信用風(fēng)險、勉提前贖回風(fēng)溪險、通貨膨防脹風(fēng)險惕(一)肆利率風(fēng)險臨債券的到期挪日越長，債堤券價格受市傷場利率的影難響就越大。災(zāi)債券基金的翠平均到期日家越長，債券罷基金的利率做風(fēng)險越高。殿當(dāng)市場利率發(fā)上升時，大雹部分債券的恢價格會下降陜;當(dāng)市場利妥率降低時，渾債券的價格艘通常會上升錦。攀(二)堪信用風(fēng)險架信用風(fēng)險摧指債券發(fā)行躍人沒有能力古按時支付利礎(chǔ)息與到期歸飾還本金的風(fēng)銹險。欲三大評級機冶構(gòu)：標(biāo)準(zhǔn)普賄爾、穆迪、元惠譽。稅(三)筑提前贖回風(fēng)龍險質(zhì)(四)口通貨膨脹風(fēng)致險警珠五、債券殼基金的分析按一般借爬助于久期和隸債券信用等法級。陰久期是撐測量債券埋價格相對于滅收益率變動彈的敏感性另的指標(biāo)。債聲券基金的久犬期越長，凈鉆值的波動幅輪度就越大，聲所承擔(dān)的利嫌率風(fēng)險就越術(shù)高。(第1蛾4章詳解)膚要衡量栗利率變動對裁債券基金凈福值的影響，卻只要用久期忽乘以利率變丟化即可。一目個厭惡風(fēng)險咱的投資者應(yīng)權(quán)選擇久期較核短的債券基錯金，而一個奏愿意接受較層高風(fēng)險的投儀資者則應(yīng)選玩擇久期較長頌的債券基金償。信在其他釘條件相同的灌情況下，信能用等級較高蘋的債券，收大益率較低;脊信用等級較諷低的債券，光收益率較高門。商第四節(jié)貨戶幣市場基金糟漫很一、貨幣市齊場基金在投予資組合中的云作用綁與其他萌類型基金相殺比，貨幣市武場基金具有拐風(fēng)險最低、賭流動性最好攻的特點。貨迅幣市場基金吐風(fēng)險較低、承收益率一般翠要高于銀行牢1年期定期撈存款。因此慧，貨幣市場老基金是理想環(huán)的儲蓄替代描品。電上二、貨幣市帽場工具江通常是荷指到期日不檢足1年的短滾期金融工具熱。貨幣市場古與股票市場住的一個主要迎區(qū)別是：白貨幣市場投糊資門檻通常得很高擾，在很大程瓜度上限制了訂一般投資者液的進入。右貨幣市場基監(jiān)金的投資門彼檻極低充，為普通投遲資者進入貨宜幣市場提供避了重要通道徒。衣茶三、貨幣椒市場基金的咽投資對象兇6種允愈許，6種不娛允許。襲按《貨米幣市場基金賺管理暫行辦奸法》的規(guī)定猛，跡允許的熄投資的金融遇工具包括：僅(1)現(xiàn)金脹;(2)1寧年以內(nèi)(含劫1年)的銀卸行定期存款姐、大額存單新;(3)剩殼余期限在3旺97天以內(nèi)叮(含397下天)的債券市;(4)期付限在1年以捧內(nèi)(含1年雹)的債券回梢購;(5)興期限在1年綠以內(nèi)(含1禽年)的中央漠銀行票據(jù)等票;(6)武剩余期限在屆397天內(nèi)旨(含397何天)的資產(chǎn)殃支持證券。水不得投扔資于以下金切融工具：(磨1)股票;倡(2)可轉(zhuǎn)爆換債券;(茶3)剩余期就限超過39季7天的債券蔥;(4)信彼用等級在A冊AA級以下滾的企業(yè)債券就;(5)弄國內(nèi)信用評肥級機構(gòu)評定勁的A-1級城或相當(dāng)于A迫-1級的短享期信用級別浩及其該標(biāo)準(zhǔn)靈以下的短期升融資券;(灣6)流通受辱限的證券。阻僵四、貨幣濱市場基金的龜風(fēng)險俗包括：燃利率風(fēng)險、教購買力風(fēng)險煮、信用風(fēng)險燥、流動性風(fēng)切險。善流動性雀風(fēng)險是指在椒市場上能夠熟進行投資流希動的風(fēng)險。繪盡管貨源幣市場基金愉的風(fēng)險較低充，投資風(fēng)險繁依然存在亮。粘盈五、貨幣聾市場基金分塵析版(一)呼收益分析答基金收益通奴常用緊日每萬份基顆金凈收益尖和幫最近7日年放化收益率島表示。日每灰萬份基金凈學(xué)收益是把貨秋幣基金每天命運作的凈收住益平均攤到薄每一份額上幅，然后以1租萬份為標(biāo)準(zhǔn)目進行衡量和宅比較的一個盼數(shù)據(jù)。盡最近7日年喊化收益率是逢以最近7個蟻自然日日平徒均收益率折揚算的年收益速率。觀1.日樸每萬份基金趴凈收益的計爺算躲日每萬溜份基金凈收復(fù)益=(當(dāng)日層基金凈收益借/當(dāng)日基金陷份額總額)班×1000泄0親2.7日年攀化收益率的牽計算烤從日每萬份崖基金凈收益豐指標(biāo)看，按煩日結(jié)轉(zhuǎn)份額灰的基金，在椅及時增加基蚊金份額的同捎時將會攤薄川每萬份基金宋的日凈收益帳;同時，份廚額的及時結(jié)喉轉(zhuǎn)也增加了鉗管理費計提傲的基金，使某日每萬份基崇金凈收益有緩可能進一步男降低。從7摟日年化收益算率指標(biāo)看，拾按日結(jié)轉(zhuǎn)7市月年化收益抖率相當(dāng)于按襯復(fù)利計息，厘因此，在總項收益不變的疊情況下，其攝數(shù)值要高于閃按月結(jié)轉(zhuǎn)份杯額所計算的拐收益率。扒(二)艇風(fēng)險分析篇市反映貨幣市疊場基金風(fēng)險丑的指標(biāo)有投躍資組合的平屠均剩余期限腰、平均信用棒等級、收益的的標(biāo)準(zhǔn)差、沒融資比例等鎖。稈1.組溜合平均剩余資期限妨目前我這國法規(guī)要求瓜貨幣市場基反金投資組合扒的康平均剩余期農(nóng)限幕在每個交易厲日均荒不得超過1棍80天草。招2.融燙資比例字按照規(guī)定歐，除非發(fā)生夠巨額贖回，令貨幣市場基肆金債券正回管購的資金余調(diào)額不得超過枝20%。因繪此，在比較擋不同貨幣市啦場基金收益寧率的時候，喊應(yīng)同時考慮狗其同期財務(wù)媽杠桿的運用插程度。輛3.浮敲動利率債券乏投資情況率貨幣市茄場基金可以脆投資于剩余裂期限小于3病97天但剩捕余存續(xù)期超酬過397天接的浮動利率怕債券?；实谖骞?jié)混間合基金里晚沉一、混合金基金在投資鳥組合中的作橋用今混合基搖金的風(fēng)險低銜于股票基金上，預(yù)期收益犯則要高于債山券基金。它同為投資者提棚供了一種在革不同資產(chǎn)類腹別之間進行鼻分散投資的盡工具，比較濟適合較為保似守的投資者崖?？h圓二、混合到基金的類型烏依據(jù)資抹產(chǎn)配置的不眼同將混合基例金分為偏股貴型基金、偏千債型基金、謊股債平衡型皺基金、靈活辟配置型基金涼等。寄雨三、混合全基金的風(fēng)險周混合基已金的風(fēng)險主披要取決于股洪票與債券配棋置的比例大怎小。一般而棚言，靈活配宗置型基金、晶偏股型基金鈔的風(fēng)險較高逃;偏債型基廟金的風(fēng)險較鋸低;股債平雖衡型基金的唐風(fēng)險與收益垮則較為適中犁。辯第六節(jié)保剛本基金辰乳粒一、保本基塘金的特點題保本基自金的最大特佩點是其招募電說明書中盞明確規(guī)定了貪相關(guān)的擔(dān)保利條款鏈，即在滿足倚一定的持有凈期限后，為都投資者提供殼本金或收益脾的保障。特巴點就是保本乓，本質(zhì)上是踩一種混合基石金。身緩二、保本基矩金的保本策疏略(隨重點掌握冬)塑保本基幟金于20世已紀(jì)80年代答中期起源于貌美國，其核基心是運用投父資組合保險撐策略進行基花金的操作。盞1.對計沖保險策略器。掀2.固松定比例投資欲組合保險策養(yǎng)略。全CPP女I投資策略抖的投資步驟皂是：收第一步石，根據(jù)投資義組合期末最旗低目標(biāo)價值續(xù)和合理的折同現(xiàn)率設(shè)定投類資組合的價接值底線。敲第二步菠，計算投資把組合現(xiàn)時凈新值超過價值糧底線的數(shù)額鳥(安全墊)錫。泥第三步呼，按安全墊赴的一定倍數(shù)蚊確定風(fēng)險資橋產(chǎn)投資的比料例，并將其染余資產(chǎn)投資董于保本資產(chǎn)奴?？屣L(fēng)險資摸產(chǎn)投資額=彎放大倍數(shù)×獄安全墊排風(fēng)險資哄產(chǎn)投資比例艦=風(fēng)險資產(chǎn)種投資額/積定基金凈值×值100%蛛虛三、保本恥基金的類型障境外的聲保本基金形最式多樣。其港中，基金提賣供的保證有華本金保證、旦收益保證和景紅利保證，咳具體比例由奧基金公司自剪行規(guī)定。一慕般本金保證謀比例為10燦0%。蠶紹四、保本基挽金的投資風(fēng)貓險惡首先，槳保本基金有華一個保本期該，投資者只聽有持有到期商后才獲得本后金保證或收園益保證。發(fā)其次，客保本的性質(zhì)肅一定程度上腸限制了基金錢收益的上升面空間。倉此外，斑盡管投資保獅本型基金虧飽本的風(fēng)險幾粉乎等于零，鄉(xiāng)但投資者仍旬必須考慮投軟資的機會成蘋本與通貨膨統(tǒng)脹損失。投鎮(zhèn)資時間的長椒短，決定投謝資機會成本麻的高低，投棋資期間越長香、利息的機玩會成本越高克。莖對五、保本基氣金的分析寇保本基茅金的分析方貝法包括五個幻指標(biāo)：(多濟選)蛛1.保獸本期。與風(fēng)毯險成正比，軍保本期越長習(xí)，投資于保勵本基金的風(fēng)禮險就越高。破2.保謙本比例。與鞋保本基金風(fēng)性險成反比，摧保本比例越艷高，風(fēng)險越敏小。郵3.贖溜回費。與保泄本基金風(fēng)險啊成正比，贖沙回費越高，棵風(fēng)險越高。殼4.安裙全墊。與保暴本基金風(fēng)險興成反比，安贏全墊越高，師風(fēng)險越小。澡5.擔(dān)按保人。如果相保本基金不嗚能償還時，梅擔(dān)保人會償植還，是降低姑風(fēng)險的一種爸方式。聞第七節(jié)交供易型開放式寨指數(shù)基金(祖ETF)章偵一、E鈴TF的特點叮三大特陳點：傲(一)冊被動操作的哈指數(shù)型基金勿ETF刑以某一選定特的指數(shù)所包嘆含的成分證夸券為投資對涌象，依據(jù)構(gòu)膏成指數(shù)的股乏票種類和比茄例，采取完挪全復(fù)制的方約法。忠(二)根獨特的實物輪申購贖回機擊制轟ETF勵有“最小申搞購、贖回份榆額”的規(guī)定泉，只有大的蹤投資者才能家參與ETF輸一級市場的歉實物申購贖使回?？?三)歇實行一級市窮場與二級市稠場并存的交杜易制度乖ETF虧實行一級市串場與二級市熔場并存的交元易制度。在照一級市場上便，大投資者值在交易時間供內(nèi)可以隨時詠進行以股票頂換份額、以顧份額換股票琴的交易，中康小投資者被令排斥在一級端市場之外。女在二級市場太上，ETF勤與普通股票晚一樣在市場嫁掛牌交易。煮與傳統(tǒng)找的指數(shù)基金謝相比，ET揉F的復(fù)制效雪果更好，成輛本更低，買甩賣更為方便逐，并可以進賣行套利交易環(huán)，因此對投至資者具有獨臘特的吸引力擾。廁三、E拒TF的類型巧根據(jù)E討TF跟蹤的戲指數(shù)的不同畝，可將ET孟F分為股票捕型ETF、者債券型ET進F等。哄我國首清只ETF—殲—上證50選ETF采用至的就是完全衰復(fù)制法。難股票型梨ETF可以第進一步被分稠為全球指數(shù)梅ETF、綜豎合指數(shù)ET愚F、行業(yè)指爪數(shù)ETF、撤風(fēng)格指數(shù)E戒TF等。晌根據(jù)復(fù)吃制方法的不思同，可以將循ETF分為玉完全復(fù)制型止ETF與抽霸樣復(fù)制型E雨TF。肉四、E爐TF的風(fēng)險床首先，由與其他指數(shù)廉基金一樣，鉛ETF會不適可避免地承咸擔(dān)所跟蹤指庭數(shù)面臨的系局統(tǒng)性風(fēng)險。事其次，二級蛙市場價格常就常會高于或適低于基金份蒼額凈值。此尚外，ETF旺的收益率與攝所跟蹤指數(shù)負的收益率之食間往往會存彈在跟蹤誤差討。抽樣復(fù)制全、現(xiàn)金留存悉、基金分紅魯以及基金費物用等都會導(dǎo)堂致跟蹤誤差祥。呀五、E仍TF的分析殺方法辱用于分渡析ETF的腿收益指標(biāo)包警括兩種方法喬：(多選)栗收益指陸標(biāo)：1.二因級市場價格墳收益率莫食2.資金凈鍋值收益率埋運作效鎖率指標(biāo)：折料(溢)價率贏、周轉(zhuǎn)率、猴費用率、跟覺蹤偏離度、扶跟蹤誤差等芒。莖上市開疑放式基金是魔一種可以同諷時在場外市恭場進行基金男份額申購贖霞回、在交易隸所進行基金斑份額交易、疫并通過份額稿轉(zhuǎn)托管機制衣將場外市場肯與場內(nèi)市場獨有機地聯(lián)系玉在一起的一蠢種新的基金拼運作方式。斷它是我國對星證券投資基叢金的一種本多土化創(chuàng)新。菊(交易方式鼠創(chuàng)新。第一層支，200鋒4年10月描，南方積極攀配置基金)鋸LOF臨的發(fā)售結(jié)合酬了銀行等代呼銷機構(gòu)和交蓄易所交易網(wǎng)借絡(luò)二者的銷送售優(yōu)勢，為陳開放式基金堂的發(fā)行開辟品了新的渠道漢。LOF場治外市場與場狼內(nèi)市場的基滿金份額分別鞋被注冊登記原在場外系統(tǒng)污與場內(nèi)系統(tǒng)畏，但基金份崗額可以通過是跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托羅管(即跨系留統(tǒng)轉(zhuǎn)登記)甩實現(xiàn)在場外甘市場與場內(nèi)扔市場的轉(zhuǎn)換冶。立兩者存婆在本質(zhì)區(qū)別索，主要表現(xiàn)乳在：攀(1)跳申購、贖回體的標(biāo)的不同套：LOF的脊申購、贖回答是粉基金份額與河現(xiàn)金的交易支;而ETF廉與投資者交固換的是基金蝶份額和“一局?jǐn)堊印惫善蓖?。?2)做申購、贖回沫的場所不同梅：ETF的牲申購、贖回冬通過交易所尖進行;LO捐F的申購、悲贖回與開放碎式基金一樣捎在代銷網(wǎng)點刮進行。聾(3)腫對申購、贖著回限制不同恨：只有大投蹦資者(基金宋份額在50捉萬份以上)側(cè)才能參與E逃TF一級市簽場的申購、辯贖回交易;惕而LOF在爹申購、贖回約上沒有特別累要求。剖(4)險基金投資策鉗略不同：E圾TF通常采才用完全被動罷式管理方法門，以擬合某烈一指數(shù)為目子標(biāo);而LO源F則是普通便的開放式基釣金增加了交藏易所的交易典方式，它可辣以是指數(shù)型課基金，也可躲以是主動管灣理型基金。池(5)文在二級市場坡的凈值報價蓮上，ETF舊每15秒提隸供一個基金泉凈值報價;宿而LOF則躍在凈值報價悟上頻率要比末ETF低，叉通常一天只媽提供一個或拔幾次基金凈削值報價。忠第八節(jié)Q嘗DII基金太(喚重點內(nèi)容佛)拾礦一、Q掛DII基金挎經(jīng)中國證監(jiān)教會批準(zhǔn)可以甚在境內(nèi)募集佳資金進行境灘外證券的機睡構(gòu)就被稱為脹“合格境內(nèi)廊機構(gòu)投資者猜”。簡稱Q患DII。保QDI去I:境內(nèi)谷投資者，境滿外投資芽QFI個I:境外魯投資者，境傲內(nèi)投資就金融機構(gòu)可宣發(fā)行QDI黃I理財產(chǎn)品押：證券公司衫、基金公司慧、商業(yè)銀行咳等其他金融錢機構(gòu)。申蓮二、QD音II基金在蓋投資組合中任的作用宋1.提秒供新的投資鏡機會;2.瓦降低投資組閑合風(fēng)險。再瑞三、QD憤II基金的龜投資對象(茂重點)劃1.6京個可投資對蹄象放(1)影銀行存款、窯可轉(zhuǎn)讓存單曠、銀行承兌女匯票、銀行落票據(jù)、商業(yè)革票據(jù)、回購撐協(xié)議、短期絲政府債券等棕貨幣市場工參具;更(2)笑政府債券、固公司債券、寧可轉(zhuǎn)換債券貌、住房按揭留支持證券、清資產(chǎn)支持證反券及經(jīng)中國隙證監(jiān)會認可爪的國際金融注組織發(fā)行的牢證券;累(3)敢與中國證監(jiān)伯會簽署雙邊衣監(jiān)管合作諒云解備忘錄的薪國家或地區(qū)賢證券市場掛屠牌交易的普兔通股、優(yōu)先蓋股、全球存種托憑證和美姜國存托憑證上、房地產(chǎn)信瓜托憑證;鋸(4)她在已與中國恐證監(jiān)會簽署歸雙邊監(jiān)管合剃作諒解備忘憤錄的國家或駱地區(qū)證券監(jiān)清管機構(gòu)登記憂注冊的公募走基金;棒(5)沉與固定收益從、股權(quán)、信促用、商品指必數(shù)、基金等輝標(biāo)的物掛鉤孟的結(jié)構(gòu)性投沃資產(chǎn)品;哨(6)嚼遠期合約、搖互換及經(jīng)中療國證監(jiān)會認汽可的境外交穩(wěn)易所上市交察易的權(quán)證、藝期權(quán)、期貨費等金融衍生筋產(chǎn)品。坐2.9姓種禁止行為棉(1)蘆購買不動產(chǎn)傳(2)叼購買房地產(chǎn)閥抵押按揭。冠但是住房按污揭支持證券賣可以，即應(yīng)逆當(dāng)投資于證板券化的產(chǎn)品們。環(huán)(3)壽購買貴重金部屬或代表貴鎖重金屬的憑亮證。搬(4)煩購買實物商曬品。洗(5)激除應(yīng)付贖回忘、交易清算枯等臨時用途購以外，借入島現(xiàn)金。該臨掀時用途借入馳現(xiàn)金的比例擠不得超過基刻金、集合計章劃資產(chǎn)凈值穩(wěn)的10%?？?6)涂利用融資購辣買證券，但吸投資金融衍貴生品除外。偉(7)惡參與未持有標(biāo)基礎(chǔ)資產(chǎn)的林賣空交易。體(8)淘從事證券承蒙銷業(yè)務(wù)。匠(9)胖中國證監(jiān)會京禁止的其他獵行為。到秀四、QDI摩I基金的投目資風(fēng)險(列忘舉了4種)毀1.國述際市場投資尊會面臨國內(nèi)濁基金所沒有待的匯率風(fēng)險梁。險2.國宮際市場將會低面臨國別風(fēng)館險、新興市膨場風(fēng)險等特財別投資風(fēng)險涂。撲3.盡劣管進行國際糕市場投資有睜可能降低組燥合投資風(fēng)險鄙，但并不能乖排除市場風(fēng)堵險。貨4.Q由DII基金劃的流動性風(fēng)多險。QDI筐I基金涉及敏跨境交易，至基金申購、驟贖回的時間擊要長于國內(nèi)聾其他基金。關(guān)第三章基欲金的募集、攏交易與登記腔第一節(jié)券封閉式基拳金的募集與貓交易撥帽一、封閉式革基金的募集血程序邁封閉式移基金的募集莊要經(jīng)過袋申請、核準(zhǔn)哪、發(fā)售、備機案、公告齊五個程序。瞧的二、封閉式良基金募集申位請文件意申請募集封召閉式基金應(yīng)蟻提交的主要布文件包括：臭基金申請報黃告、基金合憲同草案、基封金托管協(xié)議月草案、招募忘說明書草案召等。撒三、募集申昆請的核準(zhǔn)膽根據(jù)《熔證券投資基疤金法》的要蓋求，國務(wù)院事證券監(jiān)督管灑理機構(gòu)應(yīng)當(dāng)恨自受理封閉行式基金募集嘗申請之日起盒6個月槽內(nèi)作出核準(zhǔn)乖或者不予核堡準(zhǔn)的決定。中冊四、封閉式舉基金份額的屈發(fā)售款基金管鵝理人應(yīng)當(dāng)自滾收到核準(zhǔn)文惱件之日起揉6個月灶內(nèi)進行封閉走式基金份額抱的發(fā)售。目佩前，我國封客閉式基金的而募集期限一蒙般為弄3個月捷?；鸸芾砹蝗藨?yīng)當(dāng)在基秤金份額發(fā)售苗的3日前公霸布招募說明暫書、基金合跟同。藥封閉式惰基金份額的亞發(fā)售，由基敞金管理人負房責(zé)辦理。返在發(fā)售日方式上，主侵要有網(wǎng)上發(fā)炸售與網(wǎng)下發(fā)客售兩種方式摟。含網(wǎng)上發(fā)售輕指通過與證紀(jì)券交易所的秩交易系統(tǒng)聯(lián)昌網(wǎng)的全國各漢地證券營業(yè)辰部，向公眾拾發(fā)售基金份邀額的發(fā)行方號式。懂網(wǎng)下發(fā)售仰指通過基金豆管理人指定姜的營業(yè)網(wǎng)點衛(wèi)和承銷商的喬指定賬戶，耀向機構(gòu)或個互人發(fā)售基金秤份額亮的方式。固封閉式寒基金在基金遣募集期間募華集的資金應(yīng)案當(dāng)存入專門兄賬戶，在基倘金募集行為茄結(jié)束前，任餡何人不得動閥用。零饞五、封閉式懸基金的合同年生效錫合同生放效的三個條歪件：溪(1)便封閉式基金礦募集期限屆梯滿，基金份管額總額達到襯核準(zhǔn)規(guī)模的衣80%以上膨;敢(2)即基金份額持遍有人人數(shù)達用到200人產(chǎn)以上;饞(3)畜基金管理人虎應(yīng)當(dāng)自募集渠期限屆滿之正日起10日或內(nèi)聘請法定良驗資機構(gòu)驗刃資。達自收到蛋驗資報告之濟日起10日自內(nèi)，向國務(wù)廚院證券監(jiān)督等管理機構(gòu)提圣交備案申請必和驗資報告制，辦理基金竟備案手續(xù)，那刊登基金合趙同生效公告網(wǎng)。幣基金募液集失敗，基訂金管理人應(yīng)說承擔(dān)責(zé)任：撈(1)福固有財產(chǎn)承償擔(dān)因募集行惰為而產(chǎn)生的肥債務(wù)和費用痛;記(2)地在基金募集頸期限屆滿后圖30日內(nèi)返蒙還投資者已畫繳納的款項史，并加計銀耽行同期存款拍利息。然斗六、封閉式敢基金的交易字(一)扭上市交易的率條件享(1)失基金份額總舍額達到核準(zhǔn)求規(guī)模的80取%以上;俱(2)突基金合同期努限為5年以敲上;歌(3)?；鹉技疝I額不低于2勵億元人民幣是;暗(4)吵基金份額持禮有人不少于鍋1000人膝;禿(5)博基金份額上閑市交易規(guī)則伍規(guī)定的其他盟條件。電(二)虧交易賬戶的陜開立(比較長嚴(yán)格，只能太是一個以及挖一一對應(yīng))朱基金賬修戶只能用于搏基金、國債施及其他債券拔的認購交易船。壺每個有增效證件只允蔬許開設(shè)1個蟲基金賬戶，戒已開設(shè)證券盜賬戶的不能援再重復(fù)開設(shè)躬基金賬戶。霧每位投資者耍只能開設(shè)和水使用1個資尸金賬戶，并癥只能對應(yīng)1獅個股票賬戶膠或基金賬戶相。地股票賬殃戶卡或基金兇賬戶卡+身比份證——開肯設(shè)資金賬戶賴觸(三)垂交易規(guī)則(剖同股票)界1.交非易時間：封稀閉式基金的誕交易時間為朵每周一至周厲五，每天上弊午9:30慚-11:3濃0、下午1宣:00-3鑼:00。戀2.交溪易原則：封儲閉式基金的托交易遵從“墓價格優(yōu)先、辰時間優(yōu)先”著的原則。膜3.交便易方式：我而國封閉式基液金的交易采尖用電腦集合糠競價和連續(xù)范競價兩種方據(jù)式。集合競草價是指對一艇段時間內(nèi)接朵收的買賣申胡報一次性集曲中撮合的競頁價方式。連文續(xù)競價是指這對買賣申報港逐筆連續(xù)撮究合的競價方能式。嚴(yán)提示：嘉封閉式基金秒交易的漲跌爹幅比例為1割0%(基金削上市首日除鴨外，無漲跌枝幅限制)。雄封閉式基金艷的交收同A襲股一樣實行常T+1交割動、交收。選(四)頑交易費用喚我國基炒金交易傭金鉤不得高于成晌交金額的0以.3%，不滅足5元的按糊5元收取。仇上海證猜券交易所還邀按成交面值敲的0.05葵%收取登記腹過戶費，由拿證券商向投鴿資者收取。適該項費用由致證券登記公鉤司與證券公也司平分。在擴上海、深圳懂證券交易所齒上市的封閉滾式基金不收殃取印花稅。榮(五)撐基金指數(shù)捧派許指童數(shù)(派氏指勁數(shù))：報告諸期;遍拉斯貝吉爾指數(shù)(拉護氏指數(shù))：摧基期頁上證基助金指數(shù)計算避方法采用派桂許指數(shù)，以壇基金份額總舒額為權(quán)數(shù)。找以跑2000年麗5月8日亭為基日，以類該日所有證千券投資基金派市價總值為培基值，基日扔指數(shù)為10天00點。深深證基城金指數(shù)計算坊方法采用派效許指數(shù)，以識基金份額總著額為權(quán)數(shù)。岡以潤2000年刃6月30日轟為基日，以翼該日所有證繪券投資基金逼市價總值為述基值，基日判指數(shù)為10堤00點。逆第二節(jié)開殘放式基金的沖募集與認購才倘安一、開放式銹基金的募集梅(一)身開放式基金敗募集的程序爹開放式基金誓的募集程序菠與封閉式基示金的募集程排序相似，也睛要經(jīng)過申請鹿、核準(zhǔn)、發(fā)坑售、備案、將公告五個步亦驟。枝(二)申請愁募集文件滅開放式基金攪應(yīng)提交的申恐請募集文件監(jiān)項目與封閉抗式基金的基硬本相同，但嘴開放式基金罩在一些文件課的具體內(nèi)容得上與封閉式互基金有所不序同。亮(三)泄募集申請的形核準(zhǔn)踐國務(wù)院證券港監(jiān)督管理機等構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受碎理開放式基閥金募集申請贈之日起袍6個月耽內(nèi)作出核準(zhǔn)擇或者不予核符準(zhǔn)的決定。心(四)自開放式基金弊的募集期鍋駝基金管理人塑應(yīng)當(dāng)自收到諒核準(zhǔn)文件之槐日起答6個月縱內(nèi)進行開放播式基金的募材集。淋開放式基金哨的募集期限冊自基金份額仍發(fā)售之日起挨計算，不得粉超過紛3個月邁。牽(五)逆開放式基金曲份額的發(fā)售箱開放式莖基金份額的敗發(fā)售，由基輪金管理人負向責(zé)辦理。墳(六)學(xué)開放式基金等的基金合同撇生效餡2個條毯件：(對比黎封閉式基金督條件，都和腥2有關(guān))史(1)獅基金募集份惱額總額不少找于2億份，稻基金募集金余額不少于2酒億元人民幣糠;劑(2)鄉(xiāng)基金份額持坐有人的人數(shù)宇不少于20墻0人。涉基金募付集失敗，基撫金管理人應(yīng)博承擔(dān)的責(zé)任雖：膨(1)桂自有財產(chǎn)承稠擔(dān)因募集行醬為而產(chǎn)生的聾債務(wù)和費用飽;慌(2)些在基金募集肚期限屆滿后榨30日內(nèi)返批還投資者已嘩繳納的款項蒜，并加計銀震行同期存款塌利息。杯拼二、開放為式基金的認絮購糟(一)辣開放式基金棍的認購渠道酸基金銷鷹售由基金管齡理人負責(zé)辦歷理;基金管堆理人可以委伯托取得基金討代銷業(yè)務(wù)資憂格的其他機世構(gòu)代為辦理它。我國可以慨辦理開放式永基金的認購匪業(yè)務(wù)的機構(gòu)搶主要包括：喘商業(yè)銀行、個證券公司、料證券投資咨直詢機構(gòu)、專急業(yè)基金銷售蜜機構(gòu)，以及巧中國證監(jiān)會壯規(guī)定的其他垮具備基金代電銷業(yè)務(wù)資格踏的機構(gòu)。并(二)榨認購步驟償投資者妖參與認購開跳放式基金，擁分開戶、認陜購、確認三晝個步驟。稀1.基渠金賬戶的開爐立美基金賬垮戶：用于記摔錄其持有的誓基金份額余河額和變動情挑況的賬戶。棉基金投鳳資者主要分孕為個人投資紅者和機構(gòu)投游資者。繡個人投從資者申請開質(zhì)立基金賬戶鞋，一般需提川供下列資料臉：帆(1)兵本人法定身拼份證件(身壞份證、軍官鼻證、士兵證努、武警證、陶護照等);仿(2)俘委托他人代便為開戶的，而代辦人須攜勢帶授權(quán)委托疊書、代辦人僻有效身份證隨件;征(3)請在基金代銷容銀行或證券太公司開設(shè)的知資金賬戶;伏(4)舒開戶申請表訪。嗓2.資祥金賬戶的開訪立脆資金賬尊戶是投資者趟在基金代銷虹銀行、證券宮公司開立的相用于基金業(yè)在務(wù)的結(jié)算賬碗戶。外3.認從購確認貴個人投喬資者辦理開綿放式基金認吸購申請時，籍需在資金賬眠戶中存入足堡夠的現(xiàn)金。移個人投沃資者除可親懶自到基金銷鳴售網(wǎng)點認購倦基金外，還除可以通過電候話、網(wǎng)上交世易、傳真等狠方式提交認倚購申請。往機構(gòu)投艱資者辦理開隸放式基金認尾購申請時，衛(wèi)需先在資金忽賬戶中存入捕足夠的現(xiàn)金祖，填寫加蓋廊機構(gòu)公章和因法定代表人摸章的認購申炭請表進行基調(diào)金的認購。借投資者餅T日提交認諸購申請后，駕一般可于T費+2日后到擊辦理認購的南網(wǎng)點查詢認雷購申請的受附理情況。宮(三)奇認購方式與手認購費率青1.認體購方式(金監(jiān)額認購、份掉額贖回)湯開放式斗基金的認購塘采取金額認淘購的方式，隆即投資者在艱辦理認購申火請時，不是由直接以認購櫻數(shù)量提出申那請，而是以早金額申請。華在扣除相應(yīng)杠費用后，再講以基金面值驕為基準(zhǔn)換算匆為認購數(shù)量狠。犯2.前宿端收費模式款與后端收費有模式擠在基金烏份額認購上婦存在兩種收息費模式：前娃端收費模式稍和后端收費賀模式。北3.認駁購費率聰鳳認購費用=鉗認購金額×膽認購費率僑認購金皆額扣除認購孕費用后為凈伯認購金額;斜凈認購金額尖除以基金份吊額面值就是來投資者實際槐認購基金的紅基金份額數(shù)劍量。問(四)睬不同基金類蛋型的認購費楊率來《證券捷投資者基金扛銷售管理辦討法》規(guī)定開屯放式基金的廁認購費率不據(jù)得超過認購聾金額的5%尼。目前，我屯國股票型基撈金的認購費巾率大多在1沃%～1.5踏%左右，債折券型基金的逃認購費率通溫常在1%以既下，貨幣型旺基金一般認快購費為0。蹈(五)鞋最低認購金農(nóng)額與追加認浩購金額晝一些開蓄放式基金在鋪認購時會設(shè)發(fā)定最低認購俊金額。我國帳開放式基金抓的最低認購身金額一般為次1000元挺人民幣。一周些基金追加亦認購金額有礦最低金額要政求，而另一愧些基金則沒友有此類要求臭。比特例：對基金定投屑100、搞200、5歌00元等幫第三節(jié)開援放式基金的損申購、贖回云留東一、申購邊、贖回的概含念齊1.申普購：投資者慧在開放式基彎金募集期結(jié)徑束后，申請胃購買基金份技額的行為。耕基金申購與法基金認購沒外有本質(zhì)區(qū)別剃。剝2.封皂閉期：開放與式基金合同辱生效后初期齡，可以在基狀金合同和招松募說明書規(guī)章定的期限內(nèi)萌接受申購，禽不辦理贖回表，但該期限覆最長不得超炸過3個月。們封閉期結(jié)束豎后，開放式奏基金將進行豪日常申購、配贖回期。迎撇二、申購、疊贖回的場所辱可以通主過基金管理首人的直銷中香心與基金銷廳售代理人的餐代銷網(wǎng)點進岡行。投資者品也可以通過撥基金管理人謹(jǐn)或其指定的賽基金銷售代登理人以電話刑、傳真或互廊聯(lián)網(wǎng)等形式說進行申購、知贖回。縫三、申域購、贖回時匯間肯基金管虛理人應(yīng)在申貪購、贖回開抖放日前3個福工作日在至愿少一種中國見證監(jiān)會指定粥的媒體上刊圣登公告。上是海證券交易臭所、深圳證營券交易所的樸交易時間為繩交易日上午量9:30-凳11:30釘、下午1:遺00-3:狀00。失四、申翅購、贖回原縣則駁(一)綠股票基金、潤債券基金的雨申購、贖回糟原則缸1.“礦未知價”交棚易原則微即投資袋者在申購、妖贖回時并不栗能即時獲知禮買賣的成交熔價格。申購字、贖回價格敗只能以申購攤、贖回日交冶易時間結(jié)束足后，基金管偷理人公布的昂基金份額凈寨值為基準(zhǔn)進圓行計算。這加與股票、封胃閉式基金等皺大多數(shù)金融露產(chǎn)品按“已臂知價”原則件進行買賣不定同。宅2.“擔(dān)金額申購、毒份額贖回”謀原則賣即申購姜以金額申請翻，贖回以份綿額申請，這落是適應(yīng)“未訊知價格”情姓況下的一種沃最為簡便、午安全的交易搞方式。在這踢種交易方式訂下，確切的有購買數(shù)量和肯賣回金額在奔買賣當(dāng)時是繭無法確定的屯，只有在交沒易的下一個境工作日才能程獲知。耍(二)磨貨幣市場基厭金的申購、鋤贖回原則牛1.“孫確定價”原歡則(固定價痛)拴即申購排、贖回基金院份額價格以淚1元人民幣逆為基準(zhǔn)進行援計算。纏2.“抹金額申購、媽份額贖回”被原則嶼即申購以金慈額申請，贖佩回以份額申疊請。濾五、收費模林式與申購份注額、贖回金喂額的確定孫(一)任收費模式與舒申購費率陸基金管退理人辦理開總放式基金份岸額的申購，紐可以收取申因購費，但申串購費率不得級超過申購金腔額的5%。端認購費和申繼購費可以在乳基金份額發(fā)籃售或者申購摔時收取，也繩可以在贖回共時從贖回金漏額中扣除。料基金管券理人辦理開溫放式基金份遍額的贖回，貝應(yīng)當(dāng)收取贖斧回費，但中膜國證監(jiān)會另再有規(guī)定的除振外。贖回費苗率不得超過涌基金份額贖擠回金額的5嶼%。贖回費另在扣除手續(xù)攜費后，余額磚不得低于贖靜回費總額的綿25%，并謠應(yīng)當(dāng)歸入基國金財產(chǎn)。芬基金管悔理人可以根晨據(jù)投資者的科認購金額、希申購金額的贏數(shù)量適用不以同的認購、啦申購費率標(biāo)資準(zhǔn)。貴與基金沈份額的認購放類似，在基磨金份額的申客購上，也存屯在前端收費獻模式與后端刪收費模式兩確種收費模式株。脖凈申購潔金額=申購琴金額/(1能+申購費率猶)言申購費營用=凈申購購金額×申購轟費率芒申購份炸額=凈申購盼金額/申購奶當(dāng)日基金單碌位凈值濤(二)案贖回金額的譽確定額贖回金站額=贖回總斯額-贖回費椒用輸贖回總槐額=贖回數(shù)蠟量×贖回日姓基金份額凈豈值膚贖回費冬用=贖回總累額×贖回費巴率茅爭贖回費率一蛾般按持有時薪間的長短分權(quán)級設(shè)置。持暢有時間越長院，適用的贖癥回費率越低爐。團實行后何端收費的基遼金，還應(yīng)扣孕除后端認購悲、申購費，妹才是投資者喘最終得到的灘贖回金額，站即：般贖回金盡額=贖回總廉額-后端收稈費金額-贖囑回費用考(三)胞貨幣市場基烘金的手續(xù)費革貨幣市星場基金費用惑較低，通常遮申購、贖回籍費率為零。危一般地，貨需幣型基金從畏基金財產(chǎn)中砌計提不高于觸2.5‰的轎比例的銷售涌服務(wù)費，用沈于基金的持勤續(xù)銷售和給調(diào)基金份額持裕有人提供服男務(wù)。鴿會六、申購、蓋贖回款項的有支付殿申購采么用全額交款遠方式。若資適金在規(guī)定時貓間內(nèi)未全額慘到賬，則申摔購不成功;乘申購不成功慘或無效，款銹項將退回投癥資者賬戶。圍贖回款賢項在自受理貴基金投資者勝有效贖回申貝請之日起7斜個工作日內(nèi)山劃至贖回人緩資金賬戶。農(nóng)QDI唐I:T+撥10日內(nèi)支洋付贖回款項弄。五七、申吸購、贖回的叨登記遠投資者翼申購基金成抱功后，注冊之登記機構(gòu)一砌般在T+1告日為投資者閘辦理增加權(quán)感益的登記手嫌續(xù);投資者貨自T+2日足起有權(quán)贖回酷該部分基金岡份額。投資乘者贖回基金廢份額成功后事，注冊登記碧機構(gòu)一般在適T+1日為深投資者辦理話扣除權(quán)益的橋登記手續(xù)。納QDI宇I(lǐng):T日箱申請，T科+2日基金辜公司確認，醒T+3日潛投資者可查惕詢結(jié)果。夏基金管于理人可以在奴法律法規(guī)允犧許的范圍內(nèi)胞，對注冊登耀記辦理時間親進行調(diào)整，厚并最遲于開石始實施前3曲個工作日在彩至少一種中替國證監(jiān)會指美定的信息披綁露媒體公告舟。賣八、巨喪額贖回的認膨定及處理方蘇式?jīng)_(一)布巨額贖回的奪認定刃單個開騾放日基金凈輝贖回申請超招過基金總份偶額的10%決時，為巨額租贖回。單個船開放日的凈忠贖回申請，霧是指該基金改的贖回申請違加上基金轉(zhuǎn)徑換中該基金學(xué)的轉(zhuǎn)出申請銅之和，扣除斯當(dāng)日發(fā)生的繭該基金申購滑申請及基金集轉(zhuǎn)換中該基伏金的轉(zhuǎn)入申綢請之和后得慶到的余額。句(二)所巨額贖回的堡處理方式舍出現(xiàn)巨驟額贖回時，豆基金管理人文可以根據(jù)基俱金當(dāng)時的資竹產(chǎn)組合狀況賠決定接受全清額贖回或部質(zhì)分延期贖回懼。賊1.接綿受全額贖回鄭當(dāng)基金朽管理人認為真有能力兌付毯投資者的全著部贖回申請躬時，按正常紡贖回程序執(zhí)碧行。厭2.部稅分延期贖回半基金管眼理人在當(dāng)日淚接受贖回比角率不低于上小一日基金總稼份額10%凝的前提下，嗓對其余贖回巧申請延期辦傳理。未受理繩部分除投資作者在提交贖璃回申請時選互擇將當(dāng)日未龍獲受理部分央予以撤銷者偏外，延遲至蔥下一開放日撐辦理。轉(zhuǎn)入伐下一開放日李的贖回申請冶不享有贖回鵝優(yōu)先權(quán)，并徐將以下一個伍開放日的基購金份額凈值胞為基準(zhǔn)計算杠贖回金額。團第四節(jié)開傾放式基金份弟額的轉(zhuǎn)換、糖非交易過戶基、轉(zhuǎn)托管與毒凍結(jié)頁瓣躁一、開放式掛基金份額的楊轉(zhuǎn)換說開放式帳基金份額的告轉(zhuǎn)換是指投液資者不需要呆先贖回已持知有的基金份頂額，就可以滔將其持有的燙基金份額轉(zhuǎn)退換為同一基芬金管理人管忙理的另一基痛金份額的一牌種業(yè)務(wù)模式坊?；鸱蓊~隨的轉(zhuǎn)換一般題采取未知價里法。遺基金份膜額的轉(zhuǎn)換常鴉常還會收取春一定的轉(zhuǎn)換蛙費用。由于兵基金份額的船轉(zhuǎn)換不需要鳥先贖回已持齊有的基金再寧購買另一只折基金，因此毀綜合費用仍固較低。聚趁二、開放式伴基金的非交嘗易過戶欺開放式軌基金非交易敬過戶是指不出采用申購、且贖回等基金據(jù)交易方式，新將一定數(shù)量幟的基金份額覺按照一定規(guī)盜則從某一投頂資者基金賬圣戶轉(zhuǎn)移到另更一投資者基挖金賬戶的行偉為。包括繼交承、司法強叼制執(zhí)行等。次劃轉(zhuǎn)的主體吐必須是合格蛋的個人投資扣者或機構(gòu)投奶資者。綁侮三、基金份悟額的轉(zhuǎn)托管蕉基金持牛有人可以辦喂理其基金份交額在不同銷炒售機構(gòu)的轉(zhuǎn)段托管手續(xù)。有投資者于T餓日轉(zhuǎn)托管基蘋金份額成功晌后，轉(zhuǎn)托管丑份額于T+駕1日到達轉(zhuǎn)墓入方網(wǎng)點，倦投資者可于續(xù)T+2日起窯贖回該部分犬基金份額。熔與LO鉆F的跨系統(tǒng)感轉(zhuǎn)托管不同麻。頭煎四、基金份刊額的凍結(jié)尺基金注鋤冊與過戶登配記人只受理洋國家有權(quán)機誕關(guān)依法要求范的基金賬戶則或基金份額索的凍結(jié)與解體凍?；鹳~面戶或基金份構(gòu)額被凍結(jié)的斯，被凍結(jié)部贏分產(chǎn)生的權(quán)肉益(包括現(xiàn)備金分紅和紅遼利再投資)日一并凍結(jié)。灶第五節(jié)交凈易型開放式蘇指數(shù)基金(疊ETF)的沫募集與交易假剪紛一、ETF溪份額的發(fā)售仍(一)安認購方式婆在ET根F的募集期燙內(nèi)，根據(jù)投勤資者認購渠膝道的不同，射可分為場內(nèi)解認購和場外掌認購。寬場內(nèi)認壩購是指投資晝者通過基金巴管理人指定光的基金發(fā)售怕代理機構(gòu)，倘使用證券交戰(zhàn)易所的交易犬網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)進牌行的認購。醫(yī)場外認購是談指投資者通社過基金管理勇人或其指定秧的發(fā)售代理嫌機構(gòu)進行的見認購。喜根據(jù)投裙資者認購E橫TF份額所綢支付的對價畏種類，ET湯F份額的認膛購又可分為知現(xiàn)金認購和劇證券認購。補現(xiàn)金認購是桃指用現(xiàn)金換男購ETF份裕額的行為，秒證券認購是童指用指定證座券換購ET歇F份額的行糠為。雨按交易康所的相關(guān)規(guī)濫則，我國的葬投資者在E老TF募集期裙間，認購E愚TF的方式戰(zhàn)有場內(nèi)現(xiàn)金傷認購、場外駱現(xiàn)金認購、敵網(wǎng)上組合證登券認購和網(wǎng)必下組合證券剛認購。槽(二)椒認購費用(霧傭金)及認妙購份額的計淚算干1.辦餐理場外現(xiàn)金圖認購的投資未者，認購以襖ETF份額愿申請。鷹認購費窩用=認購價摸格×認購份鑒額×認購費籍率盲認購金憂額=認購價改格×認購份面額×(1+塘認購費率)扎【例5漫·計算題】廟某投資者認銳購100揚000份E蠢TF份額，俯認購價格為咐1元/份，昨認購費率為驢1%，則需欣準(zhǔn)備的資金等金額計算如讓下：鍬認購費霸用=1×1糕0000鉆0×1%=矮1000柔(元)宋認購金艷額=1×1犧0000跨0×(1+淹1%)=1嘆0100聲0(元)縮即投資指者需準(zhǔn)備1緊0100紐0元資金，余方可認購到騙1000比00份基金借份額。削[答疑怎編號911種03020尿2]向2.辦步理場內(nèi)現(xiàn)金打的認購的投算資者，認購繞以ETF份星額申請。墨認購傭啟金=認購價疏格×認購份以額×傭金比賄率擊認購金征額=認購價耐格×認購份路額×(1+腫傭金比率)帆認購傭逗金由發(fā)售代淹理機構(gòu)在投米資者認購確慚認時收取，堤投資者需以漂現(xiàn)金方式交敗納認購傭金紡。矛3.通昏過發(fā)售代理估機構(gòu)進行組叮合證券認購香的投資者，跑認購以單只竿股票股數(shù)申幕請。層凱二、ETF姜份額折算與狹變更登記崖(一)俊ETF份額井折算的時間熄基金合逢同生效后，徑基金管理人投應(yīng)逐步調(diào)整緞實際組合直兔至達到跳躍砌指數(shù)要求，布此過程為E擁TF建倉階掙段。ETF待建倉期不超大過3個月。察基金建知倉期結(jié)束后肝，為方便投振資者跳躍基水金份額凈值款變化，基金栽管理人通常銳會以某一選懇定日期作為斧基金折算日榜，以標(biāo)的指槍數(shù)的1‰(集或1%)作完為份額凈值盤，對原來的船基金份額進盈行折算。宋(二)塔ETF份額之折算的原則探ETF餃基金份額折建算由基金管蓋理人辦理，曠并由登記結(jié)斑算機構(gòu)進行芹基金份額的楚變更登記。平基金份刺額折算后，秘基金份額總馳額與基金份靜額持有人持專有的基金份尋額將發(fā)生調(diào)敘整，但調(diào)整沙后的基金份捷額持有人持熄有的基金份陣額占基金份長額總額的比扣例不發(fā)生變穴化。基金份躺額折算對基說金份額持有楊人的收益無硬實質(zhì)性影響京?；鸱蓊~溫折算后，基擁金份額持有薦人按照折算加后的基金份耽額享有權(quán)利兼并承擔(dān)義務(wù)戰(zhàn)。除(三)界ETF基金靠份額折算的取方法跪假設(shè)基章金管理人確移定基金份額青折算日(T藥日)。T日勞收市后，基專金管理人計蔽算當(dāng)日的基勞金資產(chǎn)凈值脾X和基金份府額總額Y。著T日標(biāo)指的指數(shù)收盤種值為I，若億以標(biāo)的指數(shù)頁的1‰作為引基金份額凈綱值進行基金匪份額的折算湯，則T日的粒目標(biāo)基金份州額凈值為1賠/100鴉0，基金份晚額折算比例莫的計算公式稅【例6著·計算題】羽假設(shè)某投資挑者在基金期揀內(nèi)認購了5插000份捉ETF，基制金份額折算罵日的基金資潛產(chǎn)凈值為3已127進0002路30.95邁元，折算前剛的基金份額堆總額為3縱0130春5700律0份，當(dāng)日困標(biāo)的指數(shù)收議盤值為96儉6.45元版。壽(1)踏折算比例=蒜(312弟7000點230.商95÷3筒0130傭5700重0)÷(9會66.45狗÷100師0)=1.林07384偉395洞(2)納該投資者折朗算后的基金表份額=5專000×1鄰.0738城4395≈材5369殃(份)萄羨三、ETF晃份額的交易朵規(guī)則宇尖基金合同生斤效后，基金巖管理人可向慕證券交易所震申請上市?；鵈TF上市衰后二級市場濃的交易與封于閉式基金類多似，要遵循連下列交易規(guī)統(tǒng)則：尼(1)館基金上市首粘日的開盤參劃考價為前一幸工作日基金腹份額凈值;屆(2)劉基金實行價爭格漲跌幅限嗓制，漲跌幅恒比例為10討%，自上市延首日起實行送;聾(3)賭基金買入申喪報數(shù)量為1輝00份或其薪整數(shù)倍，不幅足100份絮的部分可以吃賣出;護(4)慚基金申報價戰(zhàn)格最小變動絕單位為0.哲001元。齡險四、ET釘F份額的申坐購與贖回槍(一)陜申購和贖回游的場所(場共內(nèi)的實物申劑贖)擾投資者典應(yīng)當(dāng)在代辦饞證券公司辦訴理基金申購堂、贖回業(yè)務(wù)棟的營業(yè)場所澆或按代理證阿券公司提供拜的其他方式撓辦理基金的掌申購和贖回眾。遼(二)它申購和贖回宣的時間姨1.申嫌購、贖回的估開始時間。愈基金在基金避份額折算日免之后可開始挨辦理申購。寄基金自基金論合同生效日肢后不超過3鑄個月的時間別起開始辦理狗贖回。際基金管剃理人應(yīng)于申川購開始日、驗贖回開始日稀前至少3個嚼工作日在至廁少一種中國氏證監(jiān)會指定咱的信息披露調(diào)媒體公告。施2.開套放日及開放核時間。投資李者可辦理申革購、贖回等擁業(yè)務(wù)的開放吐日為證券交思易所的交易城日，開放時吸間為9:3臉0～11勺:30和1狐3:00旁～15:0役0，除此時愚間之外不辦時理基金份額龜?shù)纳曩?、贖貝回。父(三)晌申購和贖回柱的數(shù)額限制堤投資者橫申購、贖回楚的基金份額汁需為最小申始購、贖回單猛位的整數(shù)倍抄。目前，我尸國ETF的葬最小申購、傲贖回單位一少般為50萬譽份或100途萬份。罩(四)槽申購和贖回孕的原則可1.場鋼內(nèi)申購贖回叫ETF采用報份額申購、琴份額贖回的意方式，即申臉購和贖回均松以份額申請宅。場外申購召贖回采用金隆額申購、份灑額贖回的方置式，即申購套以金額申請脂，贖回以份紡額申請。盡2.場倚外申購贖回槍ETF的申停購對價、贖躁回對價包括晶組合證券、貨現(xiàn)金替代、碰現(xiàn)金差額及帶其他對價?？畧鐾馍曩徻H喪回ETF時粉，申購對價翼、贖回對價堂為現(xiàn)金。晚3.申判購、贖回申林請?zhí)峤缓蟛灰龅贸蜂N。碗(五)廉申購和贖回冷的程序零1.申餅購和贖回申盤請的提出。礦2.申須購和贖回申茶請的確認與寺通知?；鹎吠顿Y者申購蟻、贖回申請強在受理當(dāng)日雄進行確認。堡3.申融購和贖回的攀清算交收與晝登記。投資董者T日申購趴、贖回成功糖后，登記結(jié)約算機構(gòu)在T轎日收市后為鎖投資者辦理疫基金份額與雖組合證券的驕清算交收以危及現(xiàn)金替代貞等的清算。捉在T+1日惹辦理現(xiàn)金替牛代等的交收洽以及現(xiàn)金差由額的清算;攻在T+2日綢辦理現(xiàn)金差想額的交收，片并將結(jié)果發(fā)乘送給申購、覽贖回代理證敬券公司、基男金管理人和輩基金托管人債。質(zhì)(六)適申購、贖回廁的對價、費亂用及價格感場外申惹購贖回時，聰申購對價、痛贖回對價為得現(xiàn)金。醒投資者給在申購或贖蜂回基金份額松時，申購贖刪回代理證券廣公司可按照曾0.5%的糕標(biāo)準(zhǔn)收取傭效金，其中包澇含證券交易協(xié)所、登記結(jié)視算機構(gòu)等收襪取的相關(guān)費陷用。核(七)夫申購、贖回恒清單(了解瞧)撐現(xiàn)金替腹代的類型：乏禁止現(xiàn)金替允代;可以現(xiàn)菊金替代和必忌須現(xiàn)金替代谷。幣最新價粗格的確定原箱則：尋該證券液正常交易時憶，采用最新宵成交價;股該證券搬正常交易中鍋出現(xiàn)漲停時檢，采用漲停底價格;撤該證券倆停牌且當(dāng)日事有成交時，姻采用最新成砌交價;供該證券梅停牌且當(dāng)日慢無成交時，高采用前一交假易日收盤價濃。盯(八)襲暫停申購、竄贖回的情形食(了解)煉第六節(jié)上傾市開放式基積金(LOF旬)的募集與映交易描滔萌一、LOF燈募集概述逆LOF墨募集分為場傘外募集和場漫內(nèi)募集。碑二、L嘩OF的場外尖募集律LOF國場外募集與艇普通開放式渾基金的募集物無異，投資返者可以通過口基金管理人亂或銀行、證招券公司等基養(yǎng)金代銷機構(gòu)淘進行認購。鋤投資者通過魄基金管理人屯及其代銷機結(jié)構(gòu)認購的，回必須按照金西額進行認購后。那聞三、LO蠅F的場內(nèi)募餃集糞LOF柳通過交易所秒場內(nèi)募集基訪金份額，除蓮要遵循一般葛開放式基金結(jié)的募集規(guī)定政外，基金管酬理人還需向床深圳證券交蓬易所提出發(fā)醫(yī)售申請。窯認購金扶額=掛牌價畢格×認購份萌額×(1+佩證券公司傭巡金比率)亦證券公刪司傭金=掛宋牌價格×認禾購分額×證姓券公司傭金冤比率非凈認購券金額=掛牌澆價格×認購屈份額胸元四、封閉期哭與開放期郵基金合骨同生效后即全進入封閉期序，封閉期一宏般不超過3意個月。封閉顛期內(nèi)，基金碼不受理贖回結(jié)。綠百五、LO趣F的上市交潮易令LOF告完成登記托維管手續(xù)后，證由基金管理貢人向深圳證協(xié)券交易所提價交上市申請華，申請在交毒易所掛牌上既市。休LOF撇在交易所的撓交易規(guī)則與包封閉式基金樣基本相同，撐具體內(nèi)容如它下：蓄第一，盲買入LOF罵申報數(shù)量應(yīng)求當(dāng)為100骨份或其整數(shù)濫倍，申報價概格最小變動爺單位為0.衡001元人姑民幣。和第二，穗深圳證券交胳易所對LO獅F交易實行休價格漲跌幅光限制，漲跌咸幅比例為1肅0%，自上余市首日起執(zhí)僅行。蕉第三，碎投資者T日員賣出基金份附額的資金T碌+1日即可猛到賬，而贖脹回資金至少均T+2日到步賬?？植绷OF決份額的申購野、贖回貌LOF飄采取“金額濤申購、份額滔贖回”原則艘，即申購以懂金額申報，宣贖回以份額付申報。嗚昌七、LO麻F份額轉(zhuǎn)托域管嘗LOF東份額的轉(zhuǎn)托殖管業(yè)務(wù)包含躺兩種類型：槳系統(tǒng)內(nèi)轉(zhuǎn)托溫管和跨系統(tǒng)竿轉(zhuǎn)托管。爭系統(tǒng)內(nèi)弊轉(zhuǎn)托管是指范投資者將托蘿管在某證券攏經(jīng)營機構(gòu)的理LOF份額械轉(zhuǎn)托管到其洞他證券經(jīng)營刮機構(gòu)，或?qū)⒊酵泄茉谀郴^金管理人或耀其代銷機構(gòu)城的LOF份夏額轉(zhuǎn)托管到戒其他基金代釀銷機構(gòu)或基覺金管理人的胡操作。鈔場內(nèi)的繞LOF既可趙以交易也可內(nèi)以贖回，場辯外的LOF乘只能進行贖那回。移投資者泉將LOF份銷額從證券登竭記系統(tǒng)轉(zhuǎn)入驗TA系統(tǒng)，升自T+2日吸始，投資者結(jié)可以在轉(zhuǎn)入移方代銷機構(gòu)計或基金管理塞人處申報贖差回基金份額征。投資者將范上市開放式肌基金份額從水TA系統(tǒng)轉(zhuǎn)猶入證券登記崖系統(tǒng)，自T