2007至2011年蘇寧電器與國美財務(wù)分析

111銷售毛利率比較2009201020111銷售毛利率17.16%17.35%從圖1可以看出國美電器 至2011年的銷售毛利率上升勢頭較小，一直在10％左右，蘇寧電器的銷售毛利率在 至20111 222銷售凈利率比較2009201020112銷售凈利率從表2和圖2中 2011年各期銷售凈利率比較可以看的銷售凈利率這五年都高于國美電器。結(jié)合表1銷售毛利率比較可幅度，而且根據(jù)年報附注顯示，由于2007— 全做到位。2009年與2010年國美銷售凈利率上升也是由于國家相1 333凈資產(chǎn)收益率比較2009201020113凈資產(chǎn)收益率13.91%2009年2010年2011 4442009201020114-200920102011 555市盈率比較2009201020115市盈率22.98-，由于整體波動較大，造成了國美電器和蘇寧電器兩家公司在 及 市盈率的大波動。蘇寧電器的市盈率雖然總體趨勢是在下降，但是要高于國美電器，其中的主要原因大致是（1）國美電器是在上市，市場比較成熟，股票定價比較合理，而蘇寧電器是在所上市，投機顯然假設(shè)全部流動資產(chǎn)都可以用于償還短期，該指標表示企業(yè)每一降低的獲利能力。該指標值，一般以2為宜。流動比率有某些 666流動比率比較2009201020116流動比率2009年2010年2011大，0708動比率從未達到過2:1的上認為合理的比率，其實并不能得出(速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)—存貨—待攤費用—1該指標值，一般以1為宜。 777速動比率比較2009201020117速動比率2009年2010年2011動比率波動較大，2009 888現(xiàn)金流動負債比比較2009201020118現(xiàn)金流動負債比-- 0.84不產(chǎn)生效益、籌資出現(xiàn)，則企業(yè)很可能不能償還到期 999資產(chǎn)負債率比較2009201020119資產(chǎn)負債率57.85%2009年2010年201120114償 ——2011年各年的存貨101010存貨周轉(zhuǎn)率比較200920102011 2009年2010年2011蘇寧電器和國美電器的存貨周轉(zhuǎn)率波動趨勢一致 2011年呈下降趨勢， 111111存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)對比20092010201111存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 2009年2010年2011 121212應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比較20092010201112應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率-現(xiàn)金的經(jīng)營模式?jīng)Q定，所以基本沒有應(yīng)收款的風險。在比較期間內(nèi)，兩家公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率前兩年呈上升趨勢，2009賬款周轉(zhuǎn)率。由表可以看到2009年蘇寧電器應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降了將近200，資產(chǎn)流動性變慢，著短期償債風險，結(jié)合年報可重視應(yīng)收賬款的回收，避免變成壞賬的。 131313應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)比較200920102011- 2009年2010年20111 141414總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較20092010201114總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2009年2010年2011出，兩家公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)都小于2天，說明兩家公司都基動現(xiàn)金凈流量如表15和圖15所示。15200920102011-15---------2009年2010年2011特別是2011年，比 幾乎增加了近1倍。同時，由于蘇寧向“天鵝模式”，蘇寧的特流中心帶動店面數(shù)量明顯寧電器投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量呈下降趨勢，2009年開始出現(xiàn)大幅 動現(xiàn)金凈流量如表16和圖16所示。16200920102011-201116------3----552,935----2009年2010年2011國美電器三大活動現(xiàn)金凈流量波動較大，2009 17171720092010201117-------200920102011 18181820092010201118現(xiàn)金流量營運效率指標--2009年2010年2011 1919表19現(xiàn)金保障倍數(shù)比200920102011圖19現(xiàn)金保障倍--2009年2010年2011至2011年兩家公司的現(xiàn)金保障倍數(shù)基本都呈下降趨勢，蘇寧電器2010年現(xiàn)金保障倍數(shù)為O.95，國美電器2009年的現(xiàn)金保障倍數(shù)為-0.12，說明企業(yè)的經(jīng)營活動所創(chuàng)造 202020總資產(chǎn)增長率比較20092010201120總資產(chǎn)增長率--1.25%2009201020112009 212121主營收入增長率20092010201121主營收入增長率--2009年2010年2011從上圖可以看出蘇寧電器和國美電器的主營收入增長率在比較期間都呈現(xiàn)出較大的波動且波動趨勢相似，都有較大的波動，其中，國美電器的主營業(yè)務(wù)增長率在9年還出現(xiàn)了負增長這顯然是受到了金融的影響蘇寧電器在 超過了國美電器家電零售業(yè)的巨無霸然而在過去三年它的主營業(yè)務(wù)增長率還超過了國美保持這高速增長顯然在未來幾年蘇寧將拉開它與競爭對手國美之間的差距，穩(wěn)坐行業(yè)的。 222222主營利潤增長率比較20092010201