外匯投資教程

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主講：琚龍

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手機(jī)：第一頁，共七十一頁。第二頁，共七十一頁。什么是炒匯投資外匯跟股票差不多，都是賺取差價(jià)，做股票賺取的是股價(jià)波動(dòng)時(shí)產(chǎn)生的差價(jià)，而做外匯是賺取國際上一個(gè)國家的貨幣跟另一個(gè)國家的貨幣之間的匯率波動(dòng)時(shí)所產(chǎn)生的差價(jià)，（例如人民幣對(duì)美元的匯率不是穩(wěn)定的，每時(shí)每刻都在波動(dòng)，美元對(duì)人民幣的匯率從以前的1/8到現(xiàn)在的1/6.83.）。外匯跟股票最大的區(qū)別就是，T+0交易，可以當(dāng)日買進(jìn)賣出，做多做空（買漲買跌），雙向操作。而股票只能單向操作，你只能低位買入高位賣出，在熊市就只能出局或是被套，但外匯在熊市也一樣能獲利。第三頁，共七十一頁。（一）何為外匯保證金交易？1、何謂外匯：外匯的意思可以包括為外地銀行存款、商業(yè)上的匯票、銀行支票、外國政府債券等，任何可以在外國兌現(xiàn)的外幣票據(jù)、都能夠定義為外匯。

2、外匯保證金交易：又稱合約現(xiàn)貨外匯交易、按金交易、虛盤交易，指投資者和專業(yè)從事外匯買賣的金融公司（銀行、交易商或經(jīng)紀(jì)商），通過委托買賣的外匯合約，繳付一定比率（一般不超過10%）的交易保證金，便可按一定融資倍數(shù)買賣相當(dāng)于10萬美元甚至更多美元的外匯。第四頁，共七十一頁。（二）外匯保證金交易特點(diǎn)24小時(shí)交易：無論是早上8點(diǎn)，還是晚上8點(diǎn)，無論在華爾街，無論是世界任一地方，總有投資者活躍在這個(gè)市場。透明度高：外匯市場日成交量巨大，信息透明，不存在“莊家”操縱現(xiàn)象。更高的杠桿比率：比如資金放大100倍，投資者只需投資1000美元就可以買入相當(dāng)于10萬美元的合約，贏利的空間是無限的。T+0交易：外匯交易盤中隨時(shí)進(jìn)出可以雙向交易：可以買漲，也可以買跌。在匯率下跌的情況下也可獲利。第五頁，共七十一頁。（三）理財(cái)品種比較名稱特點(diǎn)收益適合人群儲(chǔ)蓄流動(dòng)性較高、風(fēng)險(xiǎn)低、回報(bào)低2%左右注重資金安全，個(gè)性保守人群股票流動(dòng)性高、抵御通貨膨脹、風(fēng)險(xiǎn)高，對(duì)投資者要求較高不定性有閑置資金、投資意識(shí)的人群期貨高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)、高周轉(zhuǎn)率不定性能夠承受高風(fēng)險(xiǎn)、謀求高回報(bào)人群房地產(chǎn)不可移動(dòng)性、長久性、成本高長期收益資金充足、適應(yīng)長線投資的人群外匯流通性高、24小時(shí)交易、成交量大、高回報(bào)、保證金交易漲跌均有收益機(jī)會(huì)，回報(bào)迅速且豐厚

適合短期投資者謀求高回報(bào)，有投資意識(shí)人群黃金高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)、具保值功能漲跌均有收益機(jī)會(huì)，回報(bào)迅速且豐厚

適合短期投資者謀求高回報(bào)，有投資意識(shí)人群第六頁，共七十一頁。（四）全球主要外匯市場

全球大約有30多個(gè)主要的外匯市場，它們遍布于各大洲的不同國家和地區(qū)。根據(jù)傳統(tǒng)的地域劃分：可分為亞洲、歐洲和北美市場，主要在日本東京和香港、倫敦、紐約。美元(USD)、歐元(EUR)、日元(JPY)、英鎊(GBP)、加元(CAD)、澳元(AUD)是全球交易最主要的貨幣品種。

第七頁，共七十一頁。倫敦外匯市場法蘭克福外匯市場紐約外匯市場東京外匯市場巴黎外匯市場香港外匯市場新加坡外匯市場蘇黎世外匯市場第八頁，共七十一頁。第九頁，共七十一頁。（五）外匯市場的參與主體1、中央銀行2、商業(yè)銀行3、外匯經(jīng)紀(jì)商4、外匯經(jīng)紀(jì)人5、外匯實(shí)際供應(yīng)者和實(shí)際需求者6、外匯投資者第十頁，共七十一頁。（六）外匯是如何獲利的

外匯當(dāng)日可買進(jìn)賣出、雙向都能獲利，如何以1%的風(fēng)險(xiǎn)金獲得100%的利潤：★當(dāng)行情看升英鎊時(shí)：您在1.6900以1000USD買入1手英鎊，在1.6980時(shí)將其平倉，則獲利計(jì)算如下：【（1.6980-1.6900）*100000-30（傭金）】*1=770(美元)★當(dāng)行情看空英鎊是：您在1.6900以1000USD賣出1手英鎊，在1.6800時(shí)將其平倉，則獲利計(jì)算如下：【（1.6900-1.6800）*100000-30（傭金）】*1=970(美元)第十一頁，共七十一頁。英鎊獲利示例圖第十二頁，共七十一頁。（七）主要外匯貨幣介紹外匯幣種簡寫美元：USD港幣：HKD歐元：EUR日元：JPY英鎊：GBP瑞士法郎：CHF加元：CAD新加坡元：SGD澳大利亞元：AUD第十三頁，共七十一頁。（八）外匯市場的報(bào)價(jià)

直接報(bào)價(jià)：

所謂直接報(bào)價(jià)是：以一單位外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)付若干單位的本國貨幣。此種報(bào)價(jià)方式以外國貨幣為不動(dòng)部分，本國貨幣為變動(dòng)部分。人民幣采用直接標(biāo)價(jià)法，則人民幣對(duì)美圓的匯率就表示為：1美圓=7.8403人民幣。世界上絕大多數(shù)國家都采用直接標(biāo)價(jià)法。

間接報(bào)價(jià)：是以一單位本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。在間接報(bào)價(jià)法下，本國的貨幣數(shù)額固定不變，匯率的變化用外國貨幣的數(shù)額來表示。除了英鎊和歐元，美圓在表示其他幣種時(shí)均采用間接標(biāo)價(jià)法，但在表示應(yīng)磅和歐元時(shí)則采用直接標(biāo)價(jià)法。1英鎊=1.9781美圓，一歐元=1.3312美圓。第十四頁，共七十一頁。(九)外匯市場分析法1、基本分析⑴經(jīng)濟(jì)因素經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù) a國民生產(chǎn)總值b失業(yè)率c非農(nóng)業(yè)就業(yè)情況d工業(yè)生產(chǎn)e工廠訂單f商業(yè)存貨g耐用品訂單h建造業(yè)開支i領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)貿(mào)易平衡數(shù)據(jù)

a貿(mào)易數(shù)據(jù)b收支平衡c收支平衡總帳通貨膨脹數(shù)字

a消費(fèi)物價(jià)指數(shù)b生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)c零售銷量d個(gè)人收入e消費(fèi)者信心指標(biāo)⑵政治因素⑶人為因素:貨幣政策,利率等2、技術(shù)分析第十五頁，共七十一頁。二、外匯交易基本面分析第十六頁，共七十一頁。概念基本分析是外匯交易分析和預(yù)測(cè)的基本形式和方法，是指外匯交易主體根據(jù)客觀因素（如政治，經(jīng)濟(jì)等因素）的變化和狀況，推斷外匯匯率的走向和趨勢(shì)，從而采取相應(yīng)決策行為的過程和形式。一般來說，匯率的走向是由供求關(guān)系來決定的，當(dāng)一種外匯的買家多于賣家時(shí)，匯率就會(huì)上升；反之則下跌。第十七頁，共七十一頁?；窘?jīng)濟(jì)因素經(jīng)濟(jì)因素永遠(yuǎn)是主導(dǎo)金融及外匯市場變化的最基本因素。影響外匯匯率波動(dòng)的基本經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要包括：（1）國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）；（2）通貨膨脹指標(biāo)，包括：生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)（PPI），消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)，零售物價(jià)指數(shù)（RPI）；（3）貨幣指標(biāo)，包括：貨幣供應(yīng)量，利率；（4）生產(chǎn)指標(biāo)，包括：失業(yè)率、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)、新屋開工率、設(shè)備使用率、工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、商業(yè)存貨、耐用品定單；（5）貿(mào)易指標(biāo)，包括：外貿(mào)平衡數(shù)、流動(dòng)帳數(shù)據(jù)。

第十八頁，共七十一頁。主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)解讀國內(nèi)生產(chǎn)總值(GrossDomesticProduct)是指在一定的時(shí)期內(nèi)（一個(gè)季度或一年），一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)中所生產(chǎn)的全部最終產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)值，常被公認(rèn)為衡量國家經(jīng)濟(jì)狀況的最佳指標(biāo)。用公式表示為：GDP=C+I+G+X

其中：C為消費(fèi)、I為私人投資、G為政府支出、X為凈出口額。一國的GDP大幅增長，反映出該國經(jīng)濟(jì)狀況蓬勃發(fā)展，國民收入增加，消費(fèi)能力也隨之增加。在這種情況下，該國的中央銀行將有可能提高利率，緊縮貨幣供給，國家經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好及利率的上升會(huì)增加該國貨幣的吸引力。反之，該國貨幣的吸引力就會(huì)下降。第十九頁，共七十一頁。主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)解讀利率，就其表現(xiàn)形式來說，是指一定時(shí)期內(nèi)利息額同貸款資本總額的比率。當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱、通貨膨脹上升時(shí)，便提高利率、收緊信貸；當(dāng)過熱的經(jīng)濟(jì)和通貨膨脹得到控制時(shí)，便會(huì)把利率適度的調(diào)低。當(dāng)某種貨幣的利率上升，持有該種貨幣的利息收益增加，則會(huì)吸引投資者買入該種貨幣，因此，對(duì)該貨幣有利好支持；如果利率下降，持有該種貨幣的收益就會(huì)減少，該種貨幣的吸引力就會(huì)下降。利率升，貨幣強(qiáng)；利率跌，貨幣弱。第二十頁，共七十一頁。主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)解讀通貨膨脹率(InflationRate)---按照一價(jià)定律和購買力平價(jià)理論，當(dāng)一國的通貨膨脹率高于另一國時(shí)，該國貨幣實(shí)際代表的價(jià)值相對(duì)另一國減少，則該國貨幣匯率就會(huì)下跌；反之，則會(huì)上升。

衡量通貨膨脹率的變化主要有生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)、消費(fèi)物價(jià)指數(shù)和零售物價(jià)指數(shù)三個(gè)指標(biāo)：（1）生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)

（2）消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（ConsumerPriceIndex）（3）零售物價(jià)指數(shù)（RetailPriceIndex）第二十一頁，共七十一頁。主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)解讀失業(yè)率（UnemploymentRate）是指一定時(shí)期全部就業(yè)人口中，有工作意愿而仍未有工作的勞動(dòng)力數(shù)字，通過該指標(biāo)可以判斷一定時(shí)期內(nèi)全部勞動(dòng)人口的就業(yè)情況。

一般情況下，失業(yè)率下降，代表整體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，利于貨幣升值：失業(yè)率上升，便代表經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩衰退，不利于貨幣升值。非農(nóng)業(yè)就業(yè)數(shù)字（NonfarmPayrolls）為失業(yè)數(shù)字中的一個(gè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目主要統(tǒng)計(jì)從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)以外的職位變化情形，它能反映出制造行業(yè)和服務(wù)行業(yè)的發(fā)展及其增長，數(shù)字減少便代表企業(yè)減低生產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)步入蕭條。當(dāng)非農(nóng)業(yè)數(shù)字大幅增加時(shí)，理論上對(duì)匯率應(yīng)屬有利；反之則相反。第二十二頁，共七十一頁。實(shí)例：Non-farmPayroll美國10月份的非農(nóng)就業(yè)人口增長總數(shù)為92K，而此前市場預(yù)期的中值在125K左右。低于預(yù)期的10月非農(nóng)就業(yè)人口增長數(shù)據(jù)并沒有使美元走低，原因是9月份的非農(nóng)就業(yè)人口增長被從51K向上修正為148K，差距達(dá)到了97K！而8月份的非農(nóng)就業(yè)人口增長被從188K向上修正為230K，差距達(dá)到了42K。并且10月美國的失業(yè)率僅為4.4%，比市場預(yù)期的4.6%降低了0.2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到了2001年5月以來的最低值！在數(shù)據(jù)公布后的25分鐘內(nèi)，歐元對(duì)美元從1.2770下跌到了1.2700附近，英鎊對(duì)美元從1.9090下跌到了1.9000附近，美元對(duì)日元從117.20上漲到了118.00附近。

第二十三頁，共七十一頁。實(shí)例：Non-farmPayroll在數(shù)據(jù)公布后的25分鐘內(nèi)，歐元對(duì)美元從1.2770下跌到了1.2700附近第二十四頁，共七十一頁。實(shí)例：Non-farmPayroll在數(shù)據(jù)公布后的25分鐘內(nèi)，英鎊對(duì)美元從從1.9090下跌到了1.9000附近

第二十五頁，共七十一頁。實(shí)例：Non-farmPayroll在數(shù)據(jù)公布后的25分鐘內(nèi)，美元對(duì)日元從117.20上漲到了118.00附近第二十六頁，共七十一頁。主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)解讀國際收支(BalanceofPayment)反映了國與國之間的商品貿(mào)易狀況，是判斷宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的重要指標(biāo)，也是外匯交易基本分析的的重要指標(biāo)之一。如果一個(gè)國家的進(jìn)口總額大于出口，于是便會(huì)出現(xiàn)“貿(mào)易逆差”的情形；如果出口大于進(jìn)口，便稱為“貿(mào)易順差”；如果出口等于進(jìn)口，就被稱之為“貿(mào)易平衡”。當(dāng)一國外貿(mào)赤字?jǐn)U大時(shí)，就會(huì)利淡該國貨幣，令該國貨幣下跌；反之，當(dāng)出現(xiàn)外貿(mào)盈余時(shí)，則是利好改種貨幣。第二十七頁，共七十一頁。主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)解讀耐用品訂單（DurableGoodsOrders）是指能夠持續(xù)使用三年及三年以上的貨物。這一指標(biāo)是對(duì)企業(yè)定購大型機(jī)械、大型設(shè)備的訂單量統(tǒng)計(jì)。

當(dāng)耐用品訂單大幅下降時(shí)，可反映出制造業(yè)疲軟，制造業(yè)疲軟將會(huì)令失業(yè)率增加，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較淡，對(duì)該國表現(xiàn)較淡，對(duì)該國貨幣不利；反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)蓬勃時(shí)，耐用品訂單亦會(huì)隨之而上升，會(huì)利好該國貨幣。第二十八頁，共七十一頁。主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)解讀外匯儲(chǔ)備狀況是外匯交易基本分析的一個(gè)重要因素，其重要功能就是維持外匯市場的穩(wěn)定。一國的貨幣穩(wěn)定與否，在很大程度上取決于特定市場條件下其外匯儲(chǔ)備所能保證的外匯流動(dòng)性。外債的結(jié)構(gòu)和水平也是外匯交易基本分析的重要因素之一。如果一個(gè)國家對(duì)外負(fù)債，必然要影響外匯市場；如果外債的管理失當(dāng)，其外匯儲(chǔ)備的抵御力將要削弱，對(duì)貨幣的穩(wěn)定性會(huì)帶來沖擊。第二十九頁，共七十一頁。主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)解讀領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（EconomicLeadingIndicator）又稱先行指標(biāo)指數(shù)（IndexofLeadingIndicators,LEI），是指一系列引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)循環(huán)的相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)變量的加權(quán)平均數(shù)。它主要用來預(yù)測(cè)整體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變情況，及衡量未來數(shù)月的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)。

綜合領(lǐng)先指標(biāo)上升，顯示該國出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長，有利于該國貨幣表現(xiàn)。如果此指標(biāo)下降，則顯示該國經(jīng)濟(jì)衰退或放緩的跡象，對(duì)該國家貨幣構(gòu)成不利的影響。第三十頁，共七十一頁。主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)解讀存貨量（Inventories），是指整體銷售行業(yè)（包括批發(fā)和零售）每個(gè)月的存貨量。如果生產(chǎn)完成之后，銷售量快，大眾消費(fèi)強(qiáng)，存貨量當(dāng)然就會(huì)見到最低程度，商品流轉(zhuǎn)速度快，經(jīng)濟(jì)狀況良好，貨幣匯率會(huì)呈上升趨勢(shì)。相反，存貨量堆積，資金積壓，有生產(chǎn)、無消費(fèi)，則經(jīng)濟(jì)不景氣，利淡外匯匯率。新房屋興建量（Housing），是住宅開工建設(shè)及出售數(shù)量的指標(biāo)，一般被認(rèn)為是未來經(jīng)濟(jì)發(fā)中的領(lǐng)先指標(biāo)。當(dāng)新房屋建設(shè)數(shù)字增加，代表整體經(jīng)濟(jì)良好或代表衰退的經(jīng)濟(jì)將要復(fù)蘇，對(duì)外匯匯率是利好；相反，該數(shù)字下降，顯示經(jīng)濟(jì)景氣差，或指健康的經(jīng)濟(jì)情況將要轉(zhuǎn)壞，利差貨幣。第三十一頁，共七十一頁。主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)解讀預(yù)算赤字（BudgetDeficit）,這個(gè)數(shù)據(jù)由財(cái)政部每月公布，主要描述政府預(yù)算執(zhí)行情況，說明政府的總收入與總支出狀況：若入不敷出即為預(yù)算赤字；若收大于支即為預(yù)算盈余；收支相等即為預(yù)算平衡。一般情況下，當(dāng)赤字增加時(shí)，市場會(huì)預(yù)期該貨幣走低，當(dāng)赤字減少時(shí)，會(huì)利好該貨幣。

個(gè)人收入（PersonalIncome）,是指個(gè)人從各種途徑所獲得的收入的總和，包括工資、租金收入、股利股息及社會(huì)福利等。是購買動(dòng)向及評(píng)估經(jīng)濟(jì)情況的好壞的一個(gè)有效的指標(biāo)。個(gè)人收入提升代表經(jīng)濟(jì)景氣；下降代表放緩、衰退的征兆，對(duì)貨幣匯率走勢(shì)的影響不言而喻。如果個(gè)人收入上升過急，央行擔(dān)心通貨膨脹，又會(huì)考慮加息，加息當(dāng)然會(huì)對(duì)貨幣匯率產(chǎn)生強(qiáng)勢(shì)的效應(yīng)。

第三十二頁，共七十一頁。心理預(yù)期分析所謂市場心理，是指市場上多數(shù)人在某一特定時(shí)間、特定形式下，對(duì)某種匯率走勢(shì)的看法，它是在一定時(shí)間內(nèi)慢慢醞釀而形成的。當(dāng)然市場心里不一定都是正確的。心理預(yù)期因素對(duì)分析外匯匯率走勢(shì)有兩個(gè)重要的指標(biāo)：（1）消費(fèi)者情緒指數(shù)（MichiganIndexofConsumerSentiment,

ICS）是密執(zhí)安大學(xué)一批研究者每個(gè)月通過電話對(duì)700個(gè)典型家庭進(jìn)行交叉抽樣調(diào)查得出的結(jié)果。（２）消費(fèi)者信心指數(shù)（ConferenceBoardConsumerConfidenceIndex）是一個(gè)稱作“會(huì)議委員會(huì)”的機(jī)構(gòu)擴(kuò)展到5000個(gè)具有代表性的家庭樣本得出的結(jié)果。在信心指數(shù)中，預(yù)期是影響匯率走勢(shì)的一個(gè)主要因素，預(yù)期因素對(duì)匯率的作用機(jī)制是：預(yù)期——價(jià)格水平或利率的變化——匯率的變化。

第三十三頁，共七十一頁。政治和新聞因素分析政治和新聞因素，是指政治、經(jīng)濟(jì)社會(huì)中發(fā)生的一系列出乎意料的事件。外匯匯率的變動(dòng)有其內(nèi)在的規(guī)律，匯價(jià)的高低是由貨幣自身的內(nèi)在價(jià)值決定的，是市場供求變化的結(jié)果。短期的突發(fā)性事件會(huì)引起外匯的即期價(jià)格偏離其長期的均衡走勢(shì)。但是在事件過后，外匯走勢(shì)又會(huì)向其長期均衡線的方向移動(dòng)。一般來說，短期的價(jià)格變動(dòng)至多會(huì)修正長期外匯均衡價(jià)格的方向，卻很難改變或徹底扭轉(zhuǎn)它的長期波動(dòng)趨勢(shì)。第三十四頁，共七十一頁。投機(jī)因素投機(jī)因素的含義---真正的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義來說，投機(jī)經(jīng)常被定義為價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移過程。因?yàn)榻灰椎氖找媸桥c交易者愿意冒險(xiǎn)程度的大小差異或者開始所處的風(fēng)險(xiǎn)位置差異相聯(lián)系的，所以，投機(jī)的社會(huì)功能是將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)從厭惡風(fēng)險(xiǎn)的交易者向風(fēng)險(xiǎn)中性或風(fēng)險(xiǎn)喜好的交易者轉(zhuǎn)移。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，它一般地是指這樣一種情形，投機(jī)者們突然取得了政府某個(gè)資源儲(chǔ)備（如黃金儲(chǔ)備、美元儲(chǔ)備等）的較大份額，而這種資源的價(jià)格（如外匯匯率）正是政府承諾要保持穩(wěn)定的。促成投機(jī)性攻擊的一個(gè)基本因素是對(duì)政府未來政策的預(yù)期。由于這種預(yù)期，即便是在儲(chǔ)備水平足夠大以至看起來可以處置正常的國際收支赤字時(shí)，投機(jī)者仍然會(huì)沖擊該國貨幣，引起貨幣危機(jī)。未來危機(jī)不是由貨幣市場本身引發(fā)的，而是由商品市場引發(fā)的，是經(jīng)常項(xiàng)目赤字或?qū)嶋H匯率貶值的結(jié)果。

第三十五頁，共七十一頁。外匯投機(jī)的現(xiàn)實(shí)條件（１）金融和資本市場開放是外匯投機(jī)交易的基礎(chǔ)

（２）貨幣貶值是外匯投機(jī)交易的助燃劑

（３）利率差異是外匯投機(jī)交易的重要根源（４）金融監(jiān)管水平低下是外匯投機(jī)交易的溫床第三十六頁，共七十一頁。中央銀行的干預(yù)央行的直接干預(yù)是指央行作為外匯市場主體參與外匯的買賣，進(jìn)而影響外匯匯率的走勢(shì)。中央銀行的直接干預(yù)方式，可以依據(jù)市場的反應(yīng)而有所不同：（１）在重要的壓力或支撐水平進(jìn)行干預(yù)，比較容易產(chǎn)生效果。（２）干預(yù)并不代表“真正的”市場供求。（３）如果中央銀行希望本國貨幣的匯率以穩(wěn)定的方式貶值，可能需要同時(shí)由買賣兩方面進(jìn)行干預(yù)。（４）數(shù)國中央銀行聯(lián)合進(jìn)行干預(yù)，會(huì)對(duì)市場造成重大的影響。（５）在某些情況下，市場會(huì)擔(dān)心中央銀行的干預(yù)。第三十七頁，共七十一頁。中央銀行的干預(yù)中央銀行的間接干預(yù)是指央行通過貨幣政策工具干預(yù)利率的變化進(jìn)而影響匯率的走勢(shì)。央行的間接干預(yù)對(duì)外匯匯率的影響，可以從三個(gè)方面來分析：

（１）公開市場業(yè)務(wù)（２）調(diào)整再貼現(xiàn)率（３）調(diào)整準(zhǔn)備金率第三十八頁，共七十一頁。外匯市場的短期波動(dòng)外匯市場的短期波動(dòng)，可以是指一天，也可以是一個(gè)小時(shí)的時(shí)間范圍的波動(dòng)。外匯交易市場上，外匯價(jià)格的每天波動(dòng)幅度大致在0.5％至1％之間，用外匯市場的術(shù)語來說就是50至100個(gè)基點(diǎn)，波動(dòng)幅度大時(shí)可達(dá)到5％以上（即500個(gè)基點(diǎn)以上）。造成短期波動(dòng)的原因：（１）外匯市場不是一個(gè)有效率的市場，即外匯價(jià)格的波動(dòng)不能充分反映市場在一定時(shí)期內(nèi)出現(xiàn)的全部信息，導(dǎo)致外匯的實(shí)際價(jià)格經(jīng)常會(huì)過分地偏離均衡價(jià)格。（２）外匯的即期價(jià)格與外匯匯率的長期均衡價(jià)格會(huì)發(fā)生偏離。（３）外匯的短期價(jià)格波動(dòng)幅度總是會(huì)超過它長期的均衡價(jià)格波動(dòng)幅度。第三十九頁，共七十一頁。幾點(diǎn)補(bǔ)充全面分析資料

注意對(duì)影響國際金融市場因素的全面分析，盡可能掌握比較充分的資料，防止由于片面性的信息導(dǎo)致做出錯(cuò)誤的判斷。掌握最新信息

某些新近的信息，如某個(gè)國家的某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策，某個(gè)地區(qū)發(fā)生的自然災(zāi)害等都可能對(duì)國際金融市場帶來影響，也許這種影響不一定馬上發(fā)生，但一旦發(fā)生影響，對(duì)毫無防備的投資者來說可能帶來致命的一擊。結(jié)合技術(shù)分析法

在外匯買賣交易中，最為重要的是對(duì)外匯匯率的走勢(shì)進(jìn)行正確的預(yù)測(cè)，而一項(xiàng)正確預(yù)測(cè)得出既依賴于對(duì)影響外匯匯率走勢(shì)的基本因素分析，也依賴于外匯交易的技術(shù)分析。

第四十頁，共七十一頁。三、外匯交易技術(shù)分析第四十一頁，共七十一頁。（一）K線技術(shù)分析

一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的K線形態(tài)由四部分組成：一段時(shí)間之內(nèi)的最高價(jià)、最低價(jià)、開盤價(jià)、收盤價(jià)。第四十二頁，共七十一頁。

組合K線形態(tài)分析1、錘子線和上吊線：：（1）K線的小實(shí)體在交易區(qū)域上部。

（2）下影線長度應(yīng)該比實(shí)體長度長得多，一般為2---3倍。（3）沒有上影線，或者很短。不同的是，錘子線出現(xiàn)在近期市價(jià)的底部，表示匯價(jià)有可能回升；而上吊線出現(xiàn)在近期市價(jià)的頂部，表示匯價(jià)有可能回落。第四十三頁，共七十一頁。實(shí)例：如下圖所示，匯價(jià)在底部時(shí)錘子線的出現(xiàn)有效實(shí)現(xiàn)了反轉(zhuǎn)

（圓圈內(nèi)所示），而在頂部時(shí)則由二個(gè)上吊線引發(fā)了大幅下跌（方框

內(nèi)所示）。

第四十四頁，共七十一頁。2、倒錘線和射擊之星：（1）小K線的實(shí)體部分在匯價(jià)位置的底部。（2）上影線的長度通常是實(shí)體長度的2---3倍。（3）下影線沒有，或者很短。不同的是，倒錘線出現(xiàn)在近期市價(jià)的底部，表示匯價(jià)有可能回升；而射擊之星線出現(xiàn)在近期市價(jià)的頂部，表示匯價(jià)有可能回落。嚴(yán)格意義上此二者形態(tài)反轉(zhuǎn)強(qiáng)度不如上吊線和錘子線大，此反轉(zhuǎn)形態(tài)的確立，必須結(jié)合第二天的K線及其他分析指標(biāo)驗(yàn)證。第四十五頁，共七十一頁。實(shí)例：如圖所示，底部倒錘線的出現(xiàn)，預(yù)示著匯價(jià)已到底，第二

天大陽線的出現(xiàn)，驗(yàn)證了反轉(zhuǎn)的成立（圓圈內(nèi)所示）；而頂部射擊之

星的出現(xiàn)，雖有反轉(zhuǎn)的意義，但第二、三天的陽線則上說明此反轉(zhuǎn)形

態(tài)不成立（方框內(nèi)所示）。

第四十六頁，共七十一頁。3、看漲吞沒和看跌吞沒形態(tài)概述：（1）在吞沒形態(tài)之前，市場應(yīng)有清晰的上升或下降走勢(shì)。（2）吞沒形態(tài)由2支蠟燭線組成，第二支的實(shí)體必須覆蓋第一支的實(shí)體，且兩者顏色相反。第四十七頁，共七十一頁。

如圖所示，圓圈內(nèi)分別是處于市價(jià)頂部和底部時(shí)出現(xiàn)的吞沒形態(tài)，它做為一種強(qiáng)烈的見底或見頂反轉(zhuǎn)信號(hào)，在交易時(shí)應(yīng)多加注意。如圖方框內(nèi)所示，此也是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的看跌吞沒形態(tài)，但根據(jù)位置比形態(tài)更重要的技術(shù)原則，看跌吞沒形態(tài)應(yīng)出現(xiàn)在市價(jià)的頂部，在此底部出現(xiàn)不具備看漲的條件，因此我們說此形態(tài)不成立。第四十八頁，共七十一頁。4、烏云蓋頂形態(tài)和刺透（斬回線）形態(tài)概述：（1）在此形態(tài)之前，市場應(yīng)有清晰的上升或下降走勢(shì)。（2）此形態(tài)由2根K線組成，第二支K線的實(shí)體必段穿過第一支K線實(shí)體的一半即50%，且顏色相反。（3）穿入程度越深，反轉(zhuǎn)意味越濃。第四十九頁，共七十一頁。實(shí)例：第五十頁，共七十一頁。（二）形態(tài)分析

1、支撐線和阻力線支撐線：是指一根在圖形上，由兩個(gè)相對(duì)的低點(diǎn)組成的水平線或者上升的直線。支撐線起著阻止價(jià)格繼續(xù)下跌的作用。當(dāng)價(jià)格下跌到支撐線附近時(shí)，多方開始嘗試輕倉買進(jìn)，而空方則小心謹(jǐn)慎，時(shí)刻注意平倉保證盈利。價(jià)格在支撐線附近開始止跌上漲。根據(jù)兩個(gè)支撐點(diǎn)的距離和時(shí)間，支撐線可以分為長期支撐線和短期支撐線。長期支撐線的支撐作用要大于短期支撐線的支撐作用。阻力線：是指一根在圖形上，由兩個(gè)相對(duì)的高點(diǎn)組成的水平線或者上升的直線。阻力線起著阻止價(jià)格繼續(xù)上漲的作用。當(dāng)價(jià)格上漲到阻力線附近時(shí)，空方開始嘗試輕倉買進(jìn)，而多方則注意平倉保證盈利。價(jià)格在阻力線附近開始止?jié)q下跌。根據(jù)兩個(gè)阻力點(diǎn)的距離和時(shí)間，阻力線可以分為長期阻力線和短期阻力線。長期阻力線的阻力作用要大于短期阻力線的阻力作用。第五十一頁，共七十一頁。第五十二頁，共七十一頁。2、頭肩頂（1）這是一個(gè)長期性趨勢(shì)的轉(zhuǎn)向型態(tài)，通常會(huì)在牛市的盡頭出現(xiàn)。（2）頭肩反轉(zhuǎn)形態(tài)一共出現(xiàn)三個(gè)峰，中間的峰部比另外兩個(gè)分部都高，所以叫做頭部。左右兩個(gè)峰值較低，稱之為肩部。（3）當(dāng)頭肩頂頸線擊破時(shí)，就是一個(gè)真正的沽出訊號(hào)，雖然股價(jià)和最高點(diǎn)比較，已回落了相當(dāng)?shù)姆龋鴦?shì)只是剛剛開始，未出貨的投資者繼續(xù)沽出。（4）當(dāng)頸線跌破后，我們可根據(jù)這型態(tài)的最少跌幅量度方法預(yù)測(cè)股價(jià)會(huì)跌至哪一水平。這量度的方法是一一從頭部的最高點(diǎn)畫一條垂直線到頸線，然后在完成右肩突破頸線的一點(diǎn)開始，向下量出同樣的長度，由此量出的價(jià)格就是將下跌的最小幅度。第五十三頁，共七十一頁。實(shí)例：藍(lán)色圓圈為賣出信號(hào)。第五十四頁，共七十一頁。3、頭肩底（1）頭肩頂和頭肩底的形狀差不多，主要的區(qū)別在于成交量方面。（2）當(dāng)頭肩底頸線突破時(shí)，就是一個(gè)真正的買入訊號(hào)，雖然價(jià)和最低點(diǎn)比較，已上升一段幅度，但升勢(shì)只是剛剛開始，尚示買入的投資者應(yīng)該繼續(xù)追入。其最少升幅的量度方法是從頭部的最低點(diǎn)畫一條垂直線相交于頸線，然后在右肩突破頸線的一點(diǎn)開始，向上量度出同樣的高度，所量出的價(jià)格就是將會(huì)上升的最小幅度。另外，當(dāng)頸線阻力突破時(shí)，必須要有成交量激增的配合，否則這可能是一個(gè)錯(cuò)誤的突破。不過，如果在突破后成交逐漸增加，型態(tài)也可確認(rèn)。（3）一般來說，頭肩底型態(tài)較為平坦，因此需要較長的時(shí)間來完成。（4）在升破頸線后可能會(huì)出現(xiàn)暫時(shí)性的回跌，但回不應(yīng)低于線。如果回跌低于頸線，又或是價(jià)在頸線水平回落，沒法突破頸線阻力，而且還跌低于頭部，這可能是一個(gè)失敗的頭肩底型態(tài)。（5）頭肩底是極具預(yù)測(cè)威力的型態(tài)之一，一旦獲得確認(rèn)，升幅大多會(huì)多于其最少升幅的。第五十五頁，共七十一頁。第五十六頁，共七十一頁。4、V型反轉(zhuǎn)和延伸型V形反轉(zhuǎn)（1）下跌階段：通常Ｖ型的左方跌勢(shì)十分陡峭，而且持續(xù)一段短時(shí)間。（2）轉(zhuǎn)勢(shì)點(diǎn)：Ｖ型的底部十分尖銳，一般來說形成這轉(zhuǎn)勢(shì)點(diǎn)的時(shí)間僅三、兩個(gè)交易日，而且成交量在這低點(diǎn)時(shí)明顯增多。有時(shí)候轉(zhuǎn)勢(shì)點(diǎn)就在恐慌交易日中出現(xiàn)。（3）回升階段：接著價(jià)從低點(diǎn)回升，成交量亦隨之而增加。（4）股價(jià)在突破伸延Ｖ型的徘徊區(qū)頂部時(shí)，必須有成交量增加的配合，在跌破倒轉(zhuǎn)伸延Ｖ型的徘徊底部時(shí)，則不必要成交量增加。形態(tài)意義：由于市場中賣方的力量很大，令價(jià)格穩(wěn)定而又持續(xù)地挫落，當(dāng)這股沽售力量消失之后，買方的力量完全控制整個(gè)市場，使得價(jià)格出現(xiàn)戲劇性的回升，幾乎以下跌時(shí)同樣的速度收復(fù)所有失地；因此在圖表上價(jià)格的運(yùn)行，形成一個(gè)像Ｖ字般的移動(dòng)軌跡。倒轉(zhuǎn)Ｖ型情形則剛剛相反，市場看好的情緒使得價(jià)格節(jié)節(jié)扳升，可是突如其來的一個(gè)因素扭轉(zhuǎn)了整個(gè)趨勢(shì)，賣方以上升時(shí)同樣的速度下跌，形成一個(gè)倒轉(zhuǎn)Ｖ型的移動(dòng)軌跡。通常這形態(tài)是由一些突如其來的因素簥一些消息靈通的投資者所不能預(yù)見的因素造成。第五十七頁，共七十一頁。第五十八頁，共七十一頁。5、對(duì)稱三角形成交量在對(duì)稱三角形成的過程中不斷減少，正反映出好淡力量對(duì)后市猶疑不決的觀望態(tài)度，使得市場暫時(shí)沉寂。一般情形之下，對(duì)稱三角形是屬于整理型態(tài)，即股價(jià)會(huì)繼續(xù)原來的趨勢(shì)移動(dòng)。對(duì)稱三角型的最少升幅量度方法是當(dāng)股價(jià)往上突破時(shí)，從型態(tài)的第一個(gè)上升高點(diǎn)開始畫一條和底部平等的直線，我們可以預(yù)期股價(jià)至少會(huì)上升到這條線才會(huì)遇上阻力。至于股價(jià)上升的速度，將會(huì)以型態(tài)開始之前同樣的角度上升。因此我們從這量度方法估計(jì)到該股最少升幅的價(jià)格水平和所需要的完成時(shí)間。型態(tài)的最少跌幅，量度方法也是一樣。所圖所示，圓圈內(nèi)為預(yù)測(cè)漲幅，方框內(nèi)為買入點(diǎn)和賣出點(diǎn)。第五十九頁，共七十一頁。實(shí)例：對(duì)稱三角形形態(tài)結(jié)束后，出現(xiàn)了一段調(diào)整行情，然后匯市朝原方向下跌。第六十頁，共七十一頁。6、箱形整理矩形是價(jià)格由一連串在二條水平的上下界線之間變動(dòng)而成的型態(tài)。價(jià)格在其范圍之內(nèi)出現(xiàn)上落。價(jià)格上升到某水平時(shí)遇上阻力，掉頭回落，但很快地便獲得支持而升，可是回升到上次同一高點(diǎn)時(shí)再一次受阻，而挫落到上次低點(diǎn)時(shí)則再得到支持。這些短期高點(diǎn)和低點(diǎn)分別以直線連接起來，便可以繪出一條通道，這通道既非上傾，亦非下降，而是平行發(fā)展，這就是矩形型態(tài)。矩形是整理形態(tài)，在升市和跌市中都可能出現(xiàn)，長而窄且成交量小的矩形在原始底部比較常出現(xiàn)。突破上下了限后有買入和賣出的訊號(hào)，漲跌幅度通常等于矩形本身寬度。一個(gè)高，低波幅較大的矩形，較一個(gè)狹窄而長的矩形型態(tài)更具威力。實(shí)例：第六十一頁，共七十一頁。四、投資外匯三要點(diǎn):要點(diǎn)一：掌握基礎(chǔ)知識(shí)要點(diǎn)二：了解技術(shù)面分析要點(diǎn)三：熟悉交易平臺(tái)功能

第六十二頁，共七十一頁。五、投資技巧

心態(tài)控制與風(fēng)險(xiǎn)控制巴菲特：“投資要盡量避免風(fēng)險(xiǎn)，保住本金”。第六十三頁，共七十一頁。一、FXDD-您最好的選擇

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■多種語言功能第六十六頁，共七十一頁。第六十七頁，共七十一頁。利息收取計(jì)算方法因外匯交易牽涉到兩種貨幣，所以要選一個(gè)合法的日期作為交割日，該日期必須同為兩種貨幣國家的營業(yè)日。

交割日的規(guī)定：交割日一般在交易發(fā)生后的第二個(gè)營業(yè)日。如果交易發(fā)生在星期一，那么即期交易的交割日是星期三，星期二是星期四，星期三是星期五，星期四是下星期一，依次類推。當(dāng)某日不是合法的交割日時(shí)，順延一天，這是市場的交易習(xí)慣。比如，206年11月20日買入一手EUR/USD，交割日應(yīng)該是22日，但22日是美國感恩節(jié)，所以交割日往后推一日，即23日。在正常情況下，延期一天交收，則支付一天利息。利息收取計(jì)算方法第六十八頁，共七十一頁。怡和華寶公司簡介怡和華寶投資咨詢有限公司是一家專門從事為國內(nèi)外客戶提供財(cái)務(wù)顧問，投資咨詢，資產(chǎn)管理，項(xiàng)目融資，財(cái)務(wù)及管理咨詢，稅務(wù)策劃，理財(cái)策劃等服務(wù)的專業(yè)顧問咨詢公司